Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تقييم واضح لـ Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) في الوقت الحالي، في أواخر عام 2025، وبصراحة، المشهد عبارة عن حقل ألغام من التقلبات والاضطراب الرقمي الذي يتطلب تركيزًا حادًا. لقد شهدنا انخفاض صافي دخلهم المعدل حسب التضخم في الربع الثالث بنسبة 39.7٪ على أساس ربع سنوي إلى 38.1 مليار بيزو أرجنتيني، ومع ذلك ما زالوا يكافحون بشدة، حيث يمتلكون 11.39٪ من القروض الخاصة بينما انخفضت نفقات التشغيل بنسبة 3.4٪ في هذا الربع. القصة الحقيقية هي المعركة ضد البدائل، حيث أن 60% من التحويلات تتم الآن من خلال المحافظ الافتراضية (CVU)، والضغط من العملاء الذين يمكنهم التحول رقميًا بتكلفة تقترب من الصفر. لقد حددت القوى الخمس الكاملة - بدءًا من القبضة المحكمة لموردي العمالة إلى الخندق التنظيمي العالي ضد الداخلين الجدد - لأوضح لك بالضبط أين تكمن المخاطر والفرص على المدى القريب بالنسبة لـ BBAR؛ سترغب في رؤية التفاصيل أدناه.

Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل مشهد الموردين لشركة Banco BBVA Argentina S.A.، وبصراحة، ديناميكية القوة هنا مختلطة بعض الشيء. يعتمد الأمر حقًا على مجموعة الموردين التي ننظر إليها، فالعمالة قصة، والتكنولوجيا قصة أخرى تمامًا.

من المؤكد أن تكاليف الموظفين تضع ضغوطًا تصاعدية على قوة الموردين. بالنسبة للربع الثاني من عام 2025 (الربع الثاني من عام 2025)، شكلت تكاليف استحقاقات الموظفين نسبة قوية 29% من إجمالي مصاريف التشغيل التي بلغت 483.1 مليار بيزو. هذا جزء كبير من قاعدة التكلفة هناك. لقد رأينا فوائد الموظفين تتزايد 10.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2025، على الرغم من انخفاضها 7.3% سنة بعد سنة. إن مواكبة الأجور للتضخم تعني أن موردي العمالة - موظفيك - لديهم بعض النفوذ، خاصة في ظل البيئة الاقتصادية المستمرة في الأرجنتين.

أما الآن، بالنسبة للتكنولوجيا، فقد تم تقليل قوة موردي تكنولوجيا المعلومات الخارجيين بشكل كبير لأن الشركة الأم، BBVA Group، توفر الأنظمة الأساسية. وتؤدي هذه المصادر الداخلية إلى تقليل اعتماد البنك المباشر على مزودي تكنولوجيا المعلومات ذوي الكفاءة العالية من الأطراف الثالثة. إنها ميزة هيكلية. نحن نعلم أن المجموعة أكملت الإطلاق العالمي لمنصة البيانات الخاصة بها، ADA (التحليلات + البيانات + الذكاء الاصطناعي)، في جميع المناطق الجغرافية، والتي تعمل على مركزية وتوحيد التكنولوجيا، مما يحد بشكل أكبر من نفوذ أي بائع خارجي واحد.

عندما تنظر إلى هيكل النفقات الإجمالي، ستجد أن جزءًا كبيرًا مرتبط بتكاليف لا يمكن خفضها بسهولة. فيما يلي نظرة سريعة على تفاصيل نفقات التشغيل من أحدث نقاط البيانات المتوفرة لدينا:

حقيقة أن فوائد الموظفين ارتفعت 10.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2025، في حين انخفض إجمالي نفقات التشغيل فعليًا 7.5% يُظهر الربع السنوي مدى ثبات تكاليف العمالة مقارنة بالإنفاق التقديري الآخر. حتى بالنظر إلى الربع الثالث من عام 2025، كانت نفقات التشغيل كذلك 494.6 مليار بيزو، مبينا أنه في حين تمكن البنك أ 3.4% ومع انخفاض متسلسل عن الربع الثاني، تظل هذه التكاليف كبيرة.

على الجانب الآخر، يبدو سوق مقدمي خدمات تكنولوجيا المعلومات المحليين مجزأ، مما يحد بشكل عام من نفوذ أي مورد واحد. على الرغم من أنني لا أملك إحصاءً دقيقًا لجميع مقدمي خدمات تكنولوجيا المعلومات، إلا أن النظام البيئي التكنولوجي الأوسع في الأرجنتين ديناميكي تمامًا. في السياق، قطاع التكنولوجيا المالية الأرجنتيني وحده أكثر من 330 شركة ناشئة. يشير هذا النظام البيئي الكبير النشط إلى وجود مجموعة واسعة من الشركاء المتخصصين المحتملين، مما يعني أنه من المحتمل أن يكون لدى Banco BBVA Argentina S.A. خيارات متعددة لخدمات تكنولوجيا المعلومات غير الأساسية، مما يحافظ على قوة الموردين الفرديين تحت السيطرة.

تتأثر القدرة التفاوضية للموردين بهذه العوامل الرئيسية:

• وارتفعت تكاليف العمالة 10.4% ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2025، مما يؤدي إلى زيادة قوة موردي العمالة.
• تم احتساب فوائد الموظفين 29% من نفقات التشغيل للربع الثاني من عام 2025 483.1 مليار بيزو.
• توفر مجموعة BBVA Group التكنولوجيا الأساسية، مما يقلل الاعتماد على موردي تكنولوجيا المعلومات الخارجيين.
• النظام البيئي التكنولوجي الأوسع في الأرجنتين، بما في ذلك أكثر من ذلك 330 تشير الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية إلى تجزئة السوق لخدمات تكنولوجيا المعلومات.

Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى قوة العملاء في المشهد المالي في الأرجنتين، وبصراحة، إنها تميل بشدة نحو العميل في الوقت الحالي. إن سهولة نقل الأموال والحجم الهائل للخيارات الرقمية يعني أن Banco BBVA Argentina S.A. يجب أن تناضل من أجل كل بيزو.

تكاليف تبديل العملاء منخفضة بالتأكيد. يعد الإعداد الرقمي سريعًا، ومع الاعتماد الواسع النطاق لـ CVU (Clave Virtual Unione)، أصبح نقل الأموال بين المؤسسات أمرًا بسيطًا. في الواقع، حوالي 60% من التحويلات في البلاد تستخدم بالفعل المحافظ الافتراضية وCVU. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تتجاوز قابلية التشغيل البيني بين شركات التكنولوجيا المالية والبنوك التقليدية 70% بحلول عام 2025، مما يسهل على العميل القفز إذا رأى سعرًا أو خدمة أفضل في مكان آخر.

كما أن الضائقة المالية بين قاعدة العملاء تمنحهم النفوذ. ونحن نرى هذا في مقاييس جودة الائتمان. تظهر نسبة القروض المتعثرة للأفراد (نسبة القروض المتعثرة) لشركة Banco BBVA Argentina SA تدهورًا واضحًا، مما يشير إلى أن العملاء يكافحون من أجل الوفاء بالتزاماتهم، خاصة في الإقراض غير المضمون مثل بطاقات الائتمان والقروض الاستهلاكية. وصلت نسبة القروض المتعثرة على القروض الخاصة لـ Banco BBVA Argentina S.A. إلى 3.28% اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، وهي قفزة ملحوظة من 2.28% في الربع الثاني من عام 2025. ويحدث هذا بينما تبلغ نسبة القروض المتعثرة في النظام 3.28% في الربع الثالث من عام 2025، مما يشير إلى أنه في حين أن رقم Banco BBVA Argentina S.A. أقل من متوسط ​​النظام، فإن الاتجاه مثير للقلق فيما يتعلق بإدارة مخاطر ائتمان التجزئة.

يعمل التحول الرقمي على تمكين العملاء من خلال زيادة وصولهم إلى الأسعار التنافسية. وصلت مبيعات التجزئة الرقمية لشركة Banco BBVA Argentina S.A. إلى 89.88% في الربع الثاني من عام 2025. ويعني هذا الاختراق الرقمي الهائل أن العملاء يتعرضون باستمرار لأفضل العروض الرقمية المتاحة، مما يجبر البنك على تحديد الأسعار بشكل تنافسي عبر قنواته الرقمية.

كما يسعى العملاء بنشاط إلى الحصول على عوائد أفضل على أموالهم النقدية، مما يؤدي إلى نقل الأموال بعيدًا عن الحسابات التقليدية ذات العائدات المنخفضة. وبحلول نوفمبر 2024، استحوذت حسابات التكنولوجيا المالية على 5.2% من ودائع القطاع الخاص. تُظهر هذه الحركة رغبة واضحة في تغيير المكان الذي يحتفظون فيه بأموالهم لتحقيق العائد، مما يمثل تحديًا مباشرًا لقاعدة الودائع الخاصة باللاعبين الراسخين مثل Banco BBVA Argentina S.A.

فيما يلي نظرة سريعة على المقاييس الرئيسية التي تحرك قوة العميل هذه:

إن الآثار المترتبة على Banco BBVA Argentina S.A. واضحة:

• الحفاظ على سرعة الإعداد الرقمي؛ إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا، فستزيد مخاطر الإيقاف.
• إدارة معايير الاكتتاب الائتماني للأفراد بقوة.
• تأكد من أن أسعار المنتجات الرقمية تتطابق مع بدائل التكنولوجيا المالية أو تتفوق عليها.
• راقب تدفق الودائع بنسبة 5.2% إلى شركات التكنولوجيا المالية عن كثب.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) في أواخر عام 2025، وبصراحة، المنافسة شرسة. تحكي أرقام الحصة السوقية قصة واضحة عن لاعب مهم، ولكنه لاعب يدافع باستمرار عن مكانته بدلاً من السيطرة عليه.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، امتلك Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) حصة سوقية موحدة تبلغ 11.39% في قروض القطاع الخاص. وهذا موقف قوي، لكنه ليس المركز الأول. ومن ناحية التمويل، وصل إجمالي الودائع الموحدة إلى 15.4 تريليون بيزو بيزو، مما دفع حصة سوق ودائع القطاع الخاص إلى 10.09٪ في الربع الثالث من عام 2025، وهي المرة الأولى التي يصل فيها البنك إلى هذه العلامة المكونة من رقمين. ومع ذلك، فإن هذا يعني أن أكثر من 89% من الودائع مملوكة للمنافسين.

من المؤكد أن الربحية تتعرض لضغوط شديدة من هذه المنافسة والبيئة الكلية. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، انخفض صافي الدخل المعدل حسب التضخم بنسبة 39.7٪ على أساس ربع سنوي، ليصل إلى 38.1 مليار بيزو أرجنتيني. يُظهر هذا الانخفاض الحاد مدى سرعة التسعير التنافسي وارتفاع تكاليف التمويل في التأثير على النتيجة النهائية. وإليك نظرة سريعة على ضغط الربحية:

• انخفض صافي الدخل بنسبة 39.7% على أساس ربع سنوي إلى 38.1 مليار بيزو أرجنتيني (الربع الثالث من عام 2025).
• بلغ العائد الربع سنوي على متوسط ​​حقوق المساهمين 4.7% (الربع الثالث من عام 2025).
• انخفض صافي دخل الفوائد (NII) بنسبة 6.6% على أساس ربع سنوي إلى 585.5 مليار بيزو أرجنتيني (الربع الثالث من عام 2025).
• ارتفعت مخصصات خسائر القروض بنسبة 37.1% على أساس ربع سنوي (الربع الثالث من عام 2025).

المنافسة شرسة، ويتجلى ذلك في معدلات النمو التي شهدناها في وقت سابق من العام. على سبيل المثال، بالنظر إلى النصف الأول من عام 2025، توسعت محفظة قروض البيزو لدى Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) بنسبة 43% منذ بداية العام حتى تاريخه في الربع الثاني من عام 2025. وكانت هذه الوتيرة أسرع من نمو النظام بنسبة 39% خلال نفس الفترة. ترى البنك يكافح بشدة لتحقيق مكاسب، حتى عندما تكون الهوامش ضيقة.

لوضع هذا التنافس في سياقه، عليك أن تنظر إلى اللاعبين الرئيسيين الآخرين الذين يقاتلون أيضًا على كل نقطة أساس من حصة السوق. إن المنافسين الرئيسيين، مثل Banco Macro S.A. وGrupo Financiero Galicia S.A، هم شركات كبيرة وتتمتع برأس مال جيد، وتقوم بتحركات استراتيجية للاستحواذ على الودائع والإقراض. فيما يلي كيفية تراكم حصة السوق في الربع الثالث من عام 2025 بالنسبة للقروض والودائع:

من الواضح أن Banco Galicia يتقدم في كلا الجزأين بناءً على هذه اللقطة. يقع Banco Macro مباشرة في أعقاب Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) فيما يتعلق بالودائع. وهذا يعني أن أي خطأ استراتيجي من جانب Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) بشأن التسعير أو جودة الخدمة يمكن أن يؤدي إلى تبخر مكاسب الودائع التي تم تحقيقها بشق الأنفس بسرعة. إنها لعبة ثابتة وعالية المخاطر تبلغ مساحتها بوصات.

Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

إن التهديد الذي تمثله البدائل لشركة Banco BBVA Argentina S.A. كبير، مدفوعًا بالرقمنة السريعة في المدفوعات والقبول المتزايد للأدوات المالية غير التقليدية كبدائل مباشرة للخدمات المصرفية الأساسية مثل المدفوعات والائتمان.

يظل قطاع المدفوعات هو أكبر مجال لتعطيل التكنولوجيا المالية. اعتبارًا من الأشهر الأخيرة تقريبًا 60% من التحويلات داخل النظام المالي الأرجنتيني تنشأ الآن أو يتم إرسالها إلى محفظة افتراضية أو CVU. علاوة على ذلك، من المتوقع أن تزيد إمكانية التشغيل البيني بين شركات التكنولوجيا المالية والبنوك 70% بحلول عام 2025.

النظام البيئي للتكنولوجيا المالية في الأرجنتين ناضج، ويضم 383 الشركات المحلية التي تقدم خدمات مصرفية غير تقليدية، تمثل 11.7% معدل النمو مقارنة بالعام السابق. إن الإقراض العمودي، وهو بديل مباشر للائتمان المصرفي التقليدي، يمثل أهمية كبيرة 15.7% من هذه الشركات، في حين أن المدفوعات والتحويلات تؤدي إلى 16.9%.

وتأثير الاستبدال واضح في أسواق الائتمان. على سبيل المثال، اعتبارًا من يونيو 2024، كانت شركات التكنولوجيا المالية مسؤولة عن الإصدار 18.8% من 34.1 مليون الاعتمادات الممنوحة على المستوى الوطني ، حتى من 15% في ديسمبر 2023.

يوفر اعتماد العملات المشفرة مخزنًا بديلًا مهمًا للقيمة وآلية الدفع، خاصة في ظل سياق الاقتصاد الكلي. الأرجنتين تحتل المرتبة الأولى 10 على مستوى العالم في اعتماد التشفير.

• سجلت الأرجنتين تقريبًا 91 مليار دولار في حجم معاملات العملات المشفرة بين يوليو 2023 ويونيو 2024، متجاوزًا البرازيل في تلك الفترة.
• وفي الفترة ما بين يوليو 2022 ويونيو 2025، سجلت المنطقة ما يقرب من 1.5 تريليون دولار في حجم معاملات العملة المشفرة.
• انتهى 61% من حجم معاملات العملات المشفرة في الأرجنتين تتضمن عملات مستقرة، تعمل كبديل مباشر للمدخرات النقدية.
• شهد النظام البيئي للعملات المشفرة 36 الشركات في عام 2024، وسيتضاعف من 20 الشركات في عام 2023

يؤثر نمو المحافظ الرقمية أيضًا على المعاملات المصرفية. بحلول نوفمبر 2024، 14.5 مليون تم الاحتفاظ بالحسابات لدى مقدمي خدمات الدفع خارج 51.9 مليون الحسابات المسجلة لدى البنك المركزي الأرجنتيني (BCRA).

Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون دخول المنافسين الجدد إلى القطاع المصرفي في الأرجنتين اعتبارًا من أواخر عام 2025. بصراحة، بالنسبة للبنك التقليدي الذي يرغب في إنشاء متجر، تظل العقبات كبيرة، على الرغم من أن مشهد التكنولوجيا المالية يتغير في ظل الإدارة الحالية.

الحاجز التنظيمي مرتفع. لبدء بنك جديد، يبلغ الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال الذي حدده البنك المركزي الأرجنتيني (BCRA) 5,000,000,000 بيزو أرجنتيني. يعمل هذا الرقم وحده كمرشح أمامي ضخم. وتشكل متطلبات رأس المال المرتفعة المفروضة على المؤسسات المالية الجديدة حاجزاً بنيوياً رئيسياً، الأمر الذي يحد فعلياً من دخول الداخلين إلى مؤسسات مالية محلية أو دولية جيدة التمويل وقادرة على استيعاب هذا الطلب الأولي على الأسهم.

تضيف البيئة التشغيلية طبقة أخرى من التعقيد. تخلق بيئة الاقتصاد الكلي المتقلبة ولوائح البنك المركزي المعقدة مخاطر تشغيلية كبيرة للاعبين الجدد. على سبيل المثال، في حين قام BCRA مؤخرًا بتيسير إدارة السيولة اليومية - حيث خفض متطلبات الامتثال للاحتياطي البنكي اليومي من 100٪ إلى 95٪ في أكتوبر 2025 - لا تزال نسب الاحتياطي الأساسية تختلف حسب نوع الوديعة، مما يتطلب إدارة مشددة للسيولة. ومع ذلك، لا يزال النظام العام منظمًا بدرجة عالية، كما يتضح من بقاء وضع رأس مال النظام المالي قويًا عند 261٪ من المتطلبات التنظيمية اعتبارًا من فبراير 2025.

فيما يلي مقارنة سريعة لمشهد الدخول:

إن دفع إدارة مايلي من أجل إلغاء القيود التنظيمية يمكن أن يقلل من الحواجز أمام شركات التكنولوجيا المالية غير المصرفية، مما يزيد من التهديد من هذا القطاع. يعد هذا خطرًا بالغ الأهمية على المدى القريب بالنسبة للبنوك القائمة مثل Banco BBVA Argentina S.A. المرسوم رقم 351/2025، الصادر في مايو 2025، الذي حرر التدفقات المالية بشكل فعال من خلال زيادة عتبة الكشف عن مصدر الأموال إلى 100000 دولار أمريكي وإلغاء الالتزام بتقديم تقارير المعاملات المشبوهة (STRs) للبطاقات عالية القيمة، وكتاب العدل، والعقارات، والمركبات، والمعاملات المصرفية. يؤدي هذا التحول إلى تآكل بعض خندق الامتثال التقليدي الذي اعتمدت عليه البنوك.

وتتميز البيئة الناتجة عن التكنولوجيا المالية بما يلي:

• زيادة التسامح مع التقارير الأقل صرامة بشأن مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب.
• إمكانية دخول السوق بشكل أسرع لمقدمي خدمات الدفع الرقمي.
• تحول التركيز إلى الكيانات غير المصرفية للمعاملات ذات القيمة العالية.
• مخاطر إزالة المخاطر من قبل البنوك العالمية بسبب مخاوف مجموعة العمل المالي.
• نمو في القيمة الحقيقية للتحويلات الفورية، بزيادة 46.3% على أساس سنوي اعتبارًا من فبراير 2025.

إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا لتقديم طلب مصرفي جديد، فسترتفع مخاطر الإيقاف لأي قاعدة عملاء أولية يتمكنون من جذبها. وينقسم التهديد إلى قسمين: مرتفع بالنسبة للبنوك الخاضعة للتنظيم، ولكنه يتطور بسرعة بالنسبة للداخلين الرقميين الأذكياء والأقل تنظيما.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.