Banco Bradesco S.A. (BBD): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Banco Bradesco S.A. (BBD) وتتساءل عن حجم العملاق الذي انتهى 40 مليون يمكن للعملاء الرقميين الحفاظ على مكانتهم في مواجهة موجة التكنولوجيا المالية التي لا هوادة فيها في البرازيل. بصراحة، يسير البنك على حبل مشدود: فهو يستفيد من بيئة مستقرة سياسيًا ونمو محفظة القروض المستهدفة بما يصل إلى 14% لعام 2025، لكن يجب عليهم بالتأكيد تجاوز ضغط الهامش الذي يسببه المنافسون مثل Nubank. يتخطى تحليل PESTLE هذا الضجيج، ويوضح لك بالضبط المكان الذي تخلق فيه القوى الكلية - بدءًا من معدلات الفائدة المرتفعة إلى تفويضات التمويل المفتوح - مجالات عالية المخاطر وفرصًا واضحة وقابلة للتنفيذ لهذه المؤسسة.

Banco Bradesco S.A. (BBD) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

وتفضل السياسات الحكومية الوسطية المستقرة المسؤولية المالية.

قد تسمع حديثاً عن حكومة وسطية مستقرة، ولكن بصراحة، فإن الواقع بالنسبة لشركة Banco Bradesco S.A. (BBD) هو لعبة شد الحبل المالي عالية المخاطر. ورغم أن إدارة الرئيس لولا دا سيلفا تهدف إلى فرض الانضباط المالي، فإن المشهد السياسي مجزأ بشكل عميق، الأمر الذي يجعل الإصلاح البنيوي أمراً صعباً. هيكل الإنفاق الحكومي صارم بشكل لا يصدق، مع أكثر من 90% من الميزانية الفيدرالية مقيدة بالنفقات الإلزامية مثل المعاشات التقاعدية والرواتب.

وهذا الجمود، بالإضافة إلى الكونجرس المنقسم، يعني أن ثقة السوق تتوقف على تحقيق الأهداف المالية التي تبدو صعبة على نحو متزايد. وبالنسبة للسنة المالية 2025، من المتوقع أن يصل العجز الأولي - قبل مدفوعات الفائدة - إلى حوالي 104 مليار ريال برازيلي، وهو خطأ كبير عن هدف الميزانية المتوازنة الأصلي. يجبر هذا الضغط الحكومة على البحث عن الإيرادات، وهو ما يعني غالبًا ضرائب جديدة أو زيادة في الأسعار، مما يؤثر بشكل مباشر على مؤسسة مالية كبرى مثل براديسكو.

وتضمن استقلالية البنك المركزي سياسة نقدية يمكن التنبؤ بها.

يعمل البنك المركزي البرازيلي (Banco Central do Brasil - BCB) باستقلالية قانونية، وهو ما يمثل ركيزة رئيسية لـ BBD والنظام المالي بأكمله. ويعني هذا الاستقلال أن السياسة النقدية يمكن التنبؤ بها، مع التركيز بشكل مباشر على تفويضها باستهداف التضخم، حتى عندما تتعارض مع أهداف النمو التي حددتها السلطة التنفيذية.

أدى هذا الالتزام إلى سياسة نقدية تقييدية للغاية طوال عام 2025. وحافظت لجنة السياسة النقدية التابعة للبنك المركزي البرازيلي (COPOM) على سعر الفائدة القياسي SELIC عند أعلى مستوى له منذ عقدين تقريبًا 15.00% اعتبارًا من يوليو 2025، بعد دورة تشديد قوية. وتشكل هذه البيئة ذات أسعار الفائدة المرتفعة سلاحا ذا حدين بالنسبة لبراديسكو: فهي تعزز صافي دخل الفائدة من دفتر الإقراض الخاص بها، ولكنها تؤدي أيضا إلى إبطاء النشاط الاقتصادي، مما يزيد من مخاطر الائتمان ويقلل الطلب على القروض الجديدة. إنها بالتأكيد نزهة على حبل مشدود.

• سعر SELIC: عقد عند 15.00% منذ يوليو 2025 وهو أعلى مستوى منذ 2006.
• ملكة جمال هدف التضخم: ارتفع معدل التضخم في IPCA إلى 5.5% في أبريل 2025، متجاوزًا الحد الأعلى المسموح به لـ BCB وهو 4.5%.
• رؤية قابلة للتنفيذ: يمكن لشركة Bradesco الاستفادة من ذلك من خلال إعطاء الأولوية للاستثمارات ذات الدخل الثابت ذات العائد المرتفع والمنخفضة المخاطر والتركيز على الخدمات القائمة على الرسوم ذات رأس المال الخفيف.

يؤدي تنفيذ الإصلاح الضريبي إلى تعقيد العمليات على المدى القريب.

ويُعَد الإصلاح التاريخي لضريبة الاستهلاك في البرازيل، والذي تم إقراره بموجب القانون التكميلي رقم 214/2025، بمثابة فوز طويل الأمد في مجال التبسيط، ولكن المدى القريب يتسم بالتعقيد التشغيلي البحت. يبدأ الانتقال الكامل إلى ضرائب القيمة المضافة الجديدة (IBS وCBS) في عام 2026، ولكن عام 2025 هو عام الإعداد. ويتعين على المؤسسات المالية مثل براديسكو أن تعمل على إعادة تجهيز البنية الأساسية لتكنولوجيا المعلومات والامتثال بالكامل حتى تتمكن من التعامل مع النظام الضريبي المزدوج الجديد، حتى للأغراض الإحصائية في عام 2026.

وعلى الفور، أصدرت الحكومة المرسوم رقم 12.466/2025 في مايو 2025، والذي أدى إلى زيادة كبيرة في معدلات الضريبة على المعاملات المالية (Imposto sobre Operações Financeiras - IOF) على الائتمان (IOF-credit) وبعض عمليات الصرف الأجنبي (IOF-FX). تؤثر هذه الزيادة الضريبية المباشرة بشكل مباشر على تسعير وربحية أعمال الإقراض الأساسية والعملات الأجنبية في براديسكو، مما يفرض إعادة حساب سريعة لعروض المنتجات.

تؤثر التحولات الجيوسياسية على تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر.

تخلق التوترات الجيوسياسية تحولات قابلة للقياس في تدفقات رأس المال، مما يؤثر بشكل مباشر على الريال البرازيلي (BRL) والمناخ الاستثماري الأوسع لبراديسكو. فرض أ تعرفة 50% إن القرار الذي فرضته الولايات المتحدة على الصادرات البرازيلية الرئيسية، بما في ذلك الصلب والألمنيوم، اعتبارًا من 1 أغسطس 2025، يمثل عقبة كبيرة. ومن المتوقع أن يهدد هذا بما يصل إلى 13 مليار دولار في الصادرات السنوية بحلول عام 2026.

كان رد فعل السوق سريعًا: انخفضت قيمة الريال البرازيلي تقريبًا 8% مقابل الدولار الأمريكي في عام 2025 (اعتبارًا من يوليو). وقد أدى هذا التقلب إلى زيادة ملحوظة في علاوة المخاطر، مع اتساع الفارق بين عوائد السندات البرازيلية وسندات الخزانة الأمريكية بنسبة 120 نقطة أساس منذ بداية عام 2025. وفي حين أن الاستثمار الأجنبي المباشر الإجمالي لا يزال قوياً، مع تدفق صافي قدره 10.67 مليار دولار في سبتمبر 2025، تسببت المخاطر الجيوسياسية في هروب رؤوس الأموال من الأسواق المالية، كما يتضح من تقرير تم الإبلاغ عنه. 6 مليارات دولار في تدفقات رأس المال إلى الخارج من المستثمرين الأجانب.

Banco Bradesco S.A. (BBD) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

نمو الناتج المحلي الإجمالي في البرازيل لعام 2025 والرياح الاقتصادية المعاكسة

يجب أن تكون واقعياً عندما تنظر إلى اقتصاد البرازيل في عام 2025؛ النمو متواضع، لكنه لا يزال نموا. قلصت أحدث التوقعات الحكومية الصادرة عن وزارة المالية توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى 2.2%، بانخفاض عن التقديرات السابقة. وهذا أعلى قليلاً من إجماع السوق العام البالغ 2.0٪ ولكنه يعكس تباطؤًا ملحوظًا عن الأداء القوي في عام 2024، والذي كان حوالي 3.4٪. إن التباطؤ هو نتيجة مباشرة ومتوقعة للسياسة النقدية المتشددة التي ينتهجها البنك المركزي، والتي تهدف إلى تهدئة الاقتصاد وكبح التضخم.

إليك الحساب السريع: الاقتصاد الأبطأ يعني انخفاض الطلب على القروض الجديدة وتوسع الشركات، مما يؤثر بشكل مباشر على تدفقات الإيرادات الأساسية لشركة Banco Bradesco S.A.. ومع ذلك، فإن التوسع بنسبة 2.2% يوفر أساسًا قويًا، وإن كان حذرًا، للقطاع المصرفي لتنمية قطاعاته التجارية والتجزئة.

سعر سيليك القياسي وضغط الطلب على الائتمان

ويظل سعر الفائدة القياسي سيليك، وهو سعر الفائدة الرئيسي في البرازيل، يمثل أكبر الرياح المعاكسة للطلب الجديد على الائتمان. ويتوقع المحللون أن يظل المعدل ثابتًا عند مستوى مقيد يبلغ 15.00٪ حتى نهاية عام 2025. وهذا أعلى مستوى منذ عقدين تقريبًا هو الأداة الأساسية للبنك المركزي لتثبيت توقعات التضخم، لكنه يجعل الاقتراض مكلفًا بشكل لا يصدق لكل من الشركات والمستهلكين.

بالنسبة لشركة Banco Bradesco S.A.، تعتبر هذه البيئة ذات المعدلات المرتفعة سلاحًا ذا حدين. فهو يعزز صافي دخل الفوائد من دفتر القروض الحالي للبنك وعمليات الخزانة، ولكنه يفرض أيضًا ضغوطًا شديدة على إنشاء قروض جديدة ويزيد من تكلفة الائتمان (مخصصات خسائر القروض). يتعين على البنك أن يركز بشكل واضح على القطاعات ذات العائد المرتفع والمنخفضة المخاطر مثل القروض القابلة للخصم من الرواتب للحفاظ على الربحية.

استقرار التضخم يساعد القوة الشرائية للمستهلكين

والخبر السار هو أن السياسة النقدية العدوانية تعمل على استقرار الأسعار، مما يساعد في النهاية على تعزيز القوة الشرائية للمستهلك. ومن المتوقع الآن أن يتراجع مؤشر التضخم الرسمي، المؤشر الوطني للسعر الاستهلاكي الكبير (IPCA)، إلى 4.46% بحلول عام 2025. ويُعَد هذا معلما بالغ الأهمية لأنه يقع ضمن السقف المستهدف للبنك المركزي بنسبة 4.5%.

بلغ معدل التضخم السنوي في أكتوبر 2025 4.68%، بانخفاض عن 5.17% في سبتمبر 2025. ويعد هذا الاعتدال أمرًا حيويًا لقطاع التجزئة في البنك. ويعني انخفاض التضخم ارتفاع الأجور الحقيقية، مما يقلل الضغوط المالية على الأسرة المتوسطة ويدعم دفتر قروض استهلاكية أكثر استقرارا.

ارتفاع مستويات ديون الأسر يزيد من مخاطر التخلف عن سداد الائتمان

وعلى الرغم من الاتجاه الإيجابي للتضخم، لا يزال هناك خطر كبير: ارتفاع مديونية الأسر. وصلت نسبة ديون الأسر إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى ذروتها عند 36.6% في مارس 2025. وهذا هو أعلى مستوى تم تسجيله منذ بدء سلسلة البيانات، وهو نتيجة مباشرة لبيئة أسعار الفائدة المرتفعة وارتفاع تكاليف المعيشة.

ويترجم هذا المستوى المرتفع من الديون مباشرة إلى ارتفاع مخاطر التخلف عن سداد الائتمان (القروض المتعثرة أو القروض المتعثرة). في حين أن إجمالي نسبة القروض المتعثرة في البرازيل كانت 3.2% في يناير 2025، سجلت شركة Banco Bradesco S.A. نسبة أعلى قليلاً، ولكنها مستقرة، للقروض المتعثرة بنسبة 4.1% اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. ويجب أن يحافظ البنك على مخصصاته المتحفظة لإدارة هذه المخاطر، خاصة في قطاع القروض الشخصية غير المضمونة.

هدف نمو محفظة القروض لعام 2025

بالنسبة للسنة المالية 2025، فإن التوجيه الرسمي لشركة Banco Bradesco S.A. لنمو محفظة القروض الموسعة يتراوح بين 4% إلى 8%. تم الحفاظ على هذا التوقع في التحديث التوجيهي لشهر يوليو 2025، مما يعكس توقعات حذرة نظرًا للرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي وارتفاع سعر سيليك.

ولكي نكون منصفين، كان الأداء الفعلي للبنك قويًا، حيث توسعت محفظة القروض بنسبة 11.7% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، مدفوعة بالنمو القوي في القروض الشخصية (17.5% على أساس سنوي) وقروض المؤسسات الصغيرة والمتوسطة ومتناهية الصغر (25.2% على أساس سنوي). التوجيه الرسمي متحفظ، لكن النمو الفعلي يظهر طلبًا قويًا في القطاعات الرئيسية. والمفتاح هنا هو ما إذا كان البنك قادراً على الحفاظ على هذه الوتيرة دون التضحية بجودة الأصول.

• مراقبة نسبة القروض المتعثرة لقروض التجزئة التي تزيد عن 4.1% على أساس ربع سنوي.
• إعطاء الأولوية لإقراض المشروعات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة، والذي نما بنسبة 25.2% على أساس سنوي.
• الحفاظ على مخصصات متحفظة لخسارة القروض (بلغت تكلفة الائتمان 8.1 مليار ريال برازيلي في الربع الثاني من عام 2025).

Banco Bradesco S.A. (BBD) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

الشمول المالي السريع مدفوعًا بالمنصات الرقمية (مثل PIX)

لا يمكنك التحدث عن المشهد المالي البرازيلي في عام 2025 دون البدء بـ PIX، نظام الدفع الفوري للبنك المركزي. وقد أعادت هذه المنصة رسم خريطة الشمول المالي بشكل أساسي، مما أجبر البنوك القائمة مثل بانكو براديسكو إس إيه على تسريع استراتيجياتها الرقمية. لقد تجاوزت PIX مجرد عمليات النقل من نظير إلى نظير؛ فهي الآن العمود الفقري للتجارة.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، تم استخدام PIX بواسطة أكثر من 170 مليون المستهلكين، وهو ما يمثل مذهلة 93% من السكان البالغين. ويعني معدل التبني الهائل هذا أن الملايين من الأفراد الذين لم يكن لديهم حسابات مصرفية أو لا يملكون حسابات مصرفية في السابق أصبح لديهم الآن أداة مالية رقمية أساسية. بالنسبة لبراديسكو، يمثل هذا تهديدًا تنافسيًا - لأنه يقلل من حاجز دخول شركات التكنولوجيا المالية - وفرصة هائلة لبيع المنتجات إلى قاعدة عملاء مدرجة حديثًا. من المتوقع أن يصل إجمالي حجم المعاملات لـ PIX في عام 2025 إلى 6.7 تريليون دولار، أ 34% زيادة على أساس سنوي.

إليك العملية الحسابية السريعة: تم ضبط PIX على الحساب 44% من جميع القيمة التي تم التعامل بها في عمليات الشراء عبر الإنترنت هذا العام، متجاوزة أخيرًا بطاقات الائتمان في 41%. يجب أن تتأكد شركة Bradesco من أن قنواتها الرقمية ليست متوافقة مع PIX فحسب، بل تم تحسينها أيضًا لالتقاط التدفق الهائل للمعاملات. وأفاد البنك وجود 45.2 مليون عدد مستخدمي الخدمات المصرفية الرقمية النشطين في عام 2024، وهو رقم يحتاج إلى النمو للحفاظ على حصته في السوق مقابل السرعة الهائلة للاعتماد الرقمي.

ويطالب السكان الأصغر سنًا والمهتمون بالتكنولوجيا بخدمات فورية ومنخفضة التكلفة

إن التحول الديموغرافي في البرازيل يتجه نحو مستهلك الهاتف المحمول أولاً والذي يتوقع خدمة فورية ومنخفضة التكلفة وبدون احتكاك. انتهى 90% من البرازيليين يمتلكون هاتفًا محمولاً، وقد أدى هذا الانتشار المرتفع للهواتف الذكية إلى خلق بيئة مثالية لنمو التكنولوجيا المالية. هذا جيل لا يرى قيمة في الفرع المادي للمعاملات اليومية؛ يريدون كل شيء على هواتفهم.

قاعدة المستخدمين الأساسية للاقتصاد الرقمي الجديد هي من الشباب. حتى سبتمبر 2025، أكثر من النصف (51.6%) من جميع معاملات PIX تم إجراؤها بواسطة أفراد تتراوح أعمارهم بين 20 إلى 39. هذه المجموعة منخرطة للغاية، مع 35% من البرازيليين الذين يقومون بعمليات شراء رقمية متعددة كل يوم. يجب أن تتنافس براديسكو ليس فقط على المنتج، ولكن أيضًا على تجربة المستخدم (UX) والسرعة. إذا كان تطبيق الهاتف المحمول الخاص بك قديمًا، فستفقد هذا العميل. الأمر بهذه البساطة.

تسعى الطبقة المتوسطة المتنامية إلى الحصول على منتجات متطورة لإدارة الثروات

إن مشهد الثروة في البرازيل ينضج، مما يوفر فرصة كبيرة لقسمي الخدمات المصرفية الخاصة وإدارة الأصول في براديسكو. فالعدد الهائل من الأفراد الأثرياء آخذ في النمو، كما تتطور تفضيلاتهم الاستثمارية بعيداً عن الهيمنة المحلية التاريخية للدخل الثابت.

وفي عام 2025، سجلت البرازيل 433,000 أصحاب الملايين، وهي المجموعة التي تضم 4,218 الأفراد ذوي الثروات العالية جدًا (UHNW). من المتوقع أن ينمو هذا القطاع من أصحاب الثروات العالية (HNW) بمقدار تقديري 8.55% للوصول 470,000 بحلول عام 2028. أصبح هؤلاء العملاء أكثر وعيًا عالميًا ويطالبون بمنتجات متطورة ومتنوعة. تاريخيا، كانت المحافظ الاستثمارية البرازيلية مرجحة بشكل كبير نحو الدخل الثابت، ولكن الآن يعمل الأثرياء على تعزيز مخصصاتهم للأصول الدولية لتنويع المخاطر الجغرافية والسياسية.

ويتعين على براديسكو أن تستجيب من خلال تحديث منصاتها الاستشارية لتوفير التكامل بين بنوك متعددة عبر الحدود، وهو ما أصبح الآن توقعاً وليس تمييزاً. وتتمثل الفرصة في نقل هؤلاء العملاء من الخدمات المصرفية الأساسية إلى خدمات إدارة الثروات المعقدة التي تدر رسوما، بما في ذلك التنويع الدولي والاستثمارات البديلة.

زيادة التركيز العام على التنوع والشمول في حوكمة الشركات

ولم تعد المسؤولية الاجتماعية وحوكمة الشركات من القضايا السهلة؛ فهي مخاطر وفرص مادية، وخاصة بالنسبة لبنك مهم للنظام المالي مثل براديسكو. ويقوم عامة الناس، والمستثمرون المؤسسيون على نحو متزايد، بفحص مقاييس التنوع والإنصاف والشمول كجزء من إطار أوسع للبيئة والاجتماعية والحوكمة.

لدى براديسكو سياسة رسمية للتنوع والإنصاف والشمول، تمت مراجعتها آخر مرة في أبريل 2025، ولجنة مخصصة للاستدامة والتنوع، مما يشير إلى الالتزام على أعلى مستوى من الحوكمة. وقد وضع البنك أيضًا هدفًا جوهريًا في ركيزة الأعمال المستدامة:

• مباشر 350 مليار ريال إلى القطاعات والأصول ذات التأثير الاجتماعي والبيئي الإيجابي بحلول نهاية عام 2025.

ويعد هذا التركيز إجراءً واضحًا لمواءمة محفظة الإقراض والاستثمار الخاصة بالبنك مع الفرص الاجتماعية، مثل الشمول المالي وحقوق الإنسان، والتي يعطيها البنك المركزي البرازيلي الأولوية أيضًا. ويتمثل التحدي الحقيقي في ترجمة السياسة إلى مقاييس داخلية للقوى العاملة قابلة للقياس، وخاصة في الأدوار القيادية العليا، لإثبات أن البنك يمثل حقا السكان البرازيليين المتنوعين الذين يخدمهم.

Banco Bradesco S.A. (BBD) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

تعمل منافسة التكنولوجيا المالية (Nubank، C6 Bank) على تكثيف ضغط الهامش.

إنك ترى أوضح قياس كمي للضغط التنافسي الآن في أرقام الربحية. إن صعود البنوك الرقمية الأصلية مثل Nubank (Nu Pagamentos) يشكل تحدياً مباشراً لحصة براديسكو في السوق، والأهم من ذلك، هوامشها في الخدمات الأساسية.

للنصف الأول من عام 2025، نوبانك سريع النمو & أعلنت شركة Nu Pagamentos عن تحقيق أرباح صافية مذهلة بلغت 11.4 مليار ريال برازيلي، وهو ما يتناسب مع صافي أرباح براديسكو المُعلن عنها والتي بلغت 12.0 مليار ريال برازيلي لنفس الفترة. هذا سباق ضيق. كما وصل إجمالي العائد على حقوق المساهمين للبنوك الرقمية إلى 19.1% بحلول منتصف عام 2024، وهو ما يتجاوز متوسط ​​العائد على حقوق الملكية للنظام المصرفي البالغ 15.11%. يُظهر هذا النفوذ التشغيلي ونموذج التكلفة مقابل الخدمة المتفوق لشركات التكنولوجيا المالية، مما يجبر شركة Bradesco على خفض تكاليفها بقوة وقبول هوامش أقل على خدمات المعاملات.

استثمار ضخم في الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي لتسجيل النقاط الائتمانية.

تكافح براديسكو من خلال ضخ رأس المال في التكنولوجيا المتقدمة، وتحديدًا الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي (ML)، لتعزيز الكفاءة وتعزيز إدارة مخاطر الائتمان. يدعي البنك استثمارًا سنويًا قدره 6 مليارات ريال برازيلي في البنية التحتية التكنولوجية وبرامج الأمن الرقمي. وهذا التزام هائل.

التركيز الرئيسي هو الذكاء الاصطناعي (الذكاء الاصطناعي) لأتمتة خدمة العملاء والتطوير الداخلي. إن برنامج الدردشة الآلي الخاص بالبنك، BIA (Bradesco Inteligência Artificial)، مدعوم الآن بواسطة الذكاء الاصطناعي التوليدي وهو متاح لـ 24 مليون من أصحاب الحسابات الجارية. ومن ناحية التطوير، يتوقعون تقديم تطبيقات أكثر بنسبة 53% هذا العام مقارنة بالعام الماضي، وذلك بفضل أدوات الذكاء الاصطناعي الداخلية مثل BIA Tech، التي تعمل كمساعد للمطورين. كما أطلقوا أيضًا صندوقًا جديدًا لمشاريع الشركات في يونيو 2025 باستثمار أولي قدره 500 مليون ريال برازيلي لاستهداف الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا وشركات التكنولوجيا المالية على وجه التحديد في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي والأمن السيبراني.

يعمل نظام الدفع الفوري PIX على زيادة حجم المعاملات ولكنه يقلل من إيرادات الرسوم.

يعد نظام الدفع الفوري PIX التابع للبنك المركزي البرازيلي سلاحًا ذا حدين: فهو يزيد حجم المعاملات الهائل ولكنه يؤدي بشكل أساسي إلى تآكل دخل الرسوم التقليدية. ومن المتوقع أن تقوم PIX ​​بمعالجة إجمالي حجم المعاملات بقيمة 6.7 تريليون دولار أمريكي في عام 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 34٪ على أساس سنوي. هذا المجلد مجاني إلى حد كبير للمعاملات من شخص إلى شخص (P2P).

التأثير واضح: دخل رسوم براديسكو من التحويلات التقليدية (TED/DOC) وحتى معاملات بطاقات الخصم يتعرض لضغوط شديدة. كان على البنك أن يغير استراتيجيته لتحقيق الدخل من قاعدة مستخدمي PIX الضخمة من خلال وسائل أخرى، مثل بيع المنتجات الائتمانية أو التأمين. سيؤدي إطلاق Pix Automático في يونيو 2025، المصمم للمدفوعات المتكررة، إلى تعزيز PIX باعتبارها طريقة الدفع المهيمنة، مما يزيد من حجم المعاملات مع تعميق التحدي الهيكلي لإيرادات رسوم Bradesco.

تتجاوز قاعدة عملاء Bradesco الرقمية 40 مليون مستخدم.

يوفر الحجم الهائل للبنك رواية مضادة قوية لتهديد التكنولوجيا المالية. أعلنت براديسكو عن قاعدة عملاء إجمالية بلغت 111 مليونًا في الربع الثالث من عام 2025. كما أن الاعتماد الرقمي مرتفع، حيث تتم الآن 99٪ من جميع المعاملات عبر القنوات الرقمية.

في حين أن العدد الإجمالي للمستخدمين الرقميين الفريدين يصعب تتبعه، فإن الأرقام الرئيسية تظهر بصمة رقمية هائلة:

• إجمالي العملاء (الربع الثالث 2025): 111 مليون.
• العملاء الرقميون بالكامل (الربع الثالث من عام 2025): أكثر من 14 مليون.
• مستخدمو الذكاء الاصطناعي التوليدي لـ BIA: 24 مليون التحقق من أصحاب الحسابات.
• حجم المعاملات الرقمية: 99% من جميع المعاملات.

ويهدف دمج العلامات التجارية الرقمية فقط مثل Next وDigio في التطبيق الرئيسي، المتوقع بحلول يونيو 2025، إلى توحيد هذا الجمهور الرقمي الكبير وتحقيق الدخل بشكل أفضل من قاعدة المستخدمين المجمعة. يركز البنك بشكل واضح على تحويل قاعدته التقليدية الواسعة إلى مستخدمين رقميين نشطين.

تعمل البنية التحتية القديمة لتكنولوجيا المعلومات على إبطاء ابتكار المنتجات.

على الرغم من الاستثمار التكنولوجي الضخم، إلا أن عبء البنية التحتية القديمة لتكنولوجيا المعلومات في براديسكو يظل تحديًا مستمرًا يؤدي إلى إبطاء سرعة ابتكار المنتجات. كان البنك يدير بيئة سحابية هجينة مترامية الأطراف تضم 90 مجموعة Red Hat OpenShift بحلول نهاية عام 2023، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف التشغيل والمعايير غير المتسقة.

والخبر السار هو أنهم يعالجون هذا الأمر بنشاط. ومن خلال اعتماد حل الإدارة المركزية، حقق البنك انخفاضًا كبيرًا بنسبة 88% في وقت دورة التغيير، حيث انخفض من 50 ساعة إلى 6 ساعات فقط. وهذا فوز تشغيلي ضخم. يعد الدفع نحو السحابة أمرًا قويًا أيضًا: الهدف هو تشغيل 75٪ من جميع المعاملات الرقمية على Microsoft Azure بحلول عام 2025. يعد هذا الترحيل السحابي وإصلاح البنية التحتية أمرًا بالغ الأهمية لضمان أن سرعة البنك يمكن أن تتطابق مع سرعة منافسيه في مجال التكنولوجيا المالية.

Banco Bradesco S.A. (BBD) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

تفرض لوائح البنك المركزي بشأن التمويل المفتوح (الخدمات المصرفية المفتوحة) تبادل البيانات

تفرض البيئة التنظيمية في البرازيل، بقيادة البنك المركزي البرازيلي (Banco Central do Brasil أو BCB)، تحولًا كبيرًا نحو مشاركة البيانات، وهو ما يمثل تحديًا تشغيليًا على المدى القريب ومخاطر تنافسية طويلة المدى لشركة Banco Bradesco S.A. وتركز الأولويات التنظيمية لبنك البرازيل المركزي لعامي 2025 و2026 بشكل واضح على التطور المستمر للتمويل المفتوح (غالبًا ما يطلق عليه الخدمات المصرفية المفتوحة في الأسواق الأخرى)، بهدف تحسين الجودة التشغيلية للنظام ومواصلة الأجندة التطورية.

ويفرض هذا التفويض على البنك مشاركة بيانات العملاء - بموافقة العميل - مع المؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا المالية المعتمدة الأخرى، مما يزيد المنافسة. تتضمن أجندة 2025 مناقشات حول إمكانية نقل الائتمان وتحسين رحلة التمويل المفتوح للكيانات القانونية، الأمر الذي سيؤثر بشكل مباشر على أعمال الإقراض الأساسية للشركات في براديسكو. بالنسبة للبنك الذي يبلغ إجمالي أصوله حوالي 2.069 تريليون دولار وفي نهاية عام 2024، ستكون إدارة تدفق البيانات بشكل آمن وفعال مهمة ضخمة ومكلفة للغاية.

• يفرض التمويل المفتوح تبادل البيانات، مما يزيد من حدة المنافسة.
• يشمل التركيز في عام 2025 إمكانية نقل الائتمان والوصول إلى الكيانات القانونية.
• يتطلب الامتثال استثمارًا تكنولوجيًا كبيرًا.

تعمل قوانين خصوصية البيانات الأكثر صرامة (LGPD) على زيادة تكاليف الامتثال

لقد أحدث قانون حماية البيانات العام في البرازيل (Lei Geral de Proteção de Dados Pessoais أو LGPD) تغييرًا جذريًا في كيفية تعامل Banco Bradesco S.A. مع البيانات الشخصية. يعكس قانون LGPD الموافقة الصارمة ومبادئ أمن البيانات الواردة في اللائحة العامة لحماية البيانات في أوروبا، مما يجعل الامتثال عاملاً تشغيليًا عالي التكلفة وغير قابل للتفاوض. يجب أن يحتفظ البنك بمسؤول حماية البيانات (DPO) وإطار داخلي قوي لإدارة الموافقة وطلبات الوصول إلى البيانات وبروتوكولات الأمان عبر جميع الشركات التابعة له.

إليك الحساب السريع: زيادة الامتثال التنظيمي، بما في ذلك LGPD وترقيات التكنولوجيا لـ Open Finance، هو المحرك الأساسي لهيكل التكلفة المتوقع للبنك. وتتوقع توجيهات البنك للعام المالي 2025 زيادة في مصاريف التشغيل تتراوح بين 5% و9%. يعكس هذا النطاق الاستثمار الكبير والمستمر المطلوب للتكنولوجيا وتدريب الموظفين والاستشارة القانونية للتخفيف من مخاطر الغرامات التنظيمية الشديدة من الهيئة الوطنية لحماية البيانات (ANPD). أنت ببساطة لا تستطيع تحمل خرق البيانات هنا.

تثير قوانين حماية المستهلك المخاطر التشغيلية لحل النزاعات

لا تزال قوانين حماية المستهلك، وخاصة قانون حماية المستهلك والدفاع البرازيلي (CDC)، تشكل مخاطر تشغيلية كبيرة، وذلك بشكل رئيسي من خلال حجم الدعاوى القضائية. لمواجهة ارتفاع تكلفة ووقت المعارك القضائية، تعمل شركة Banco Bradesco S.A. على تحويل إستراتيجيتها القانونية نحو الحلول البديلة للنزاعات.

وفي تطور كبير في سبتمبر 2025، وقعت براديسكو، إلى جانب البنوك الكبرى الأخرى، اتفاقية مع محكمة العدل في ولاية ساو باولو (TJSP) لتنفيذ مشروع تجريبي لجلسات التوفيق والوساطة للعقود المصرفية. وتعد هذه المبادرة بمثابة إجراء واضح للحد من تراكم الدعاوى القضائية وخفض النفقات القانونية. في حين ارتفع مخصص خسائر القروض (جميع النفقات) للبنك إلى 8.56 مليار ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى مشكلات ائتمان بالجملة محددة، تظل مخاطر حماية المستهلك تمثل ضغطًا مستمرًا على الجانب التشغيلي، والذي تهدف جهود الوساطة هذه إلى تخفيفه.

وتشجع برامج البيئة التجريبية التنظيمية الابتكار المالي

إن البيئة الرقابية التنظيمية للبنك المركزي هي آلية قانونية مهمة مصممة لتعزيز الابتكار من خلال السماح باختبار المنتجات والخدمات المالية الجديدة في بيئة خاضعة للرقابة مع متطلبات تنظيمية مخففة. هذه فرصة مباشرة لشركة Banco Bradesco S.A. للابتكار بشكل أسرع مما يسمح به الامتثال التقليدي.

فالبنك ليس مجرد مشارك، بل هو لاعب رئيسي يتأثر بهذه البيئة. تتعاون براديسكو بنشاط مع الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية لابتكار حلول في التمويل الشخصي، وهي خطوة تمثل استجابة مباشرة لموقف البنك المركزي البرازيلي المؤيد للابتكار والتهديد التنافسي من الشركات الأصغر والأكثر مرونة. ويساعد هذا التعاون البنك على دمج التقنيات ونماذج الأعمال الجديدة، مثل تلك الناشئة من البيئة التجريبية، دون الحاجة إلى بناء كل شيء داخليًا. يعد هذا التركيز على الابتكار أمرًا ضروريًا لتحقيق النمو المتوقع بنسبة 4٪ إلى 8٪ في إيرادات الرسوم والعمولات لعام 2025.

Banco Bradesco S.A. (BBD) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

زيادة الضغط من المساهمين لتحقيق أهداف واضحة لإزالة الكربون.

يتعين عليك أن تعلم أن الضغوط التي يمارسها المساهمين والهيئات التنظيمية على شركة براديسكو لمعالجة المخاطر المناخية ليست مجرد ضغوط نظرية؛ إنه المحرك الأساسي لاستراتيجيتهم في الوقت الحالي. بصفته عضوًا مؤسسًا لمبادئ الخدمات المصرفية المسؤولة (PRB) وأول بنك برازيلي ينضم إلى تحالف Net-Zero Banking Alliance (NZBA)، يخضع براديسكو للتدقيق العالمي.

ويعني هذا الالتزام أنه يجب على البنك مواءمة محفظة الإقراض الخاصة به مع هدف اتفاقية باريس المتمثل في الحد من ظاهرة الاحتباس الحراري إلى 1.5 درجة مئوية. بصراحة، هذا هو أكبر خطر طويل المدى لأي بنك كبير، ويطالب المستثمرون بخريطة طريق واضحة. يُظهر إدراج براديسكو المستمر في المؤشرات الرئيسية مثل مؤشر داو جونز للاستدامة (DJSI) للعام التاسع عشر على التوالي وتصنيفها A في تقييمات MSCI ESG أنهم يستجيبون لهذا الطلب للحفاظ على ثقة المستثمرين.

تزايد الطلب على التمويل المستدام وإصدارات السندات الخضراء.

إن سوق التمويل المستدام تزدهر في البرازيل، وتستفيد شركة براديسكو من هذا الازدهار. إن الطلب على السندات الخضراء (أدوات الدين التي تمول مشاريع صديقة للبيئة) والقروض المرتبطة بالاستدامة ضخم، لذا فقد رفع البنك أهدافه مرارا وتكرارا.

وإليك الحسابات السريعة: كان هدف براديسكو الأولي لعام 2025 هو تعبئة 250 مليار ريال برازيلي في التمويل المستدام. لقد تجاوزوا ذلك، وتجاوزوه في الربع الثاني من عام 2024. وكان الهدف الاجتماعي والبيئي الجديد والمحدث لنهاية سبتمبر 2025 هو تخصيص 350 مليار ريال برازيلي للقطاعات المفيدة، وهو ما حققوه. يعد هذا التزامًا هائلاً وفرصة واضحة لنمو الإيرادات في وحدة الخدمات المصرفية الاستثمارية Bradesco BBI. حتى أنهم حصلوا على لقب أفضل بنك للسندات المستدامة في أمريكا اللاتينية لعام 2025.

ويوجه إطار التمويل المستدام الخاص بالبنك هذه الإصدارات، ويغطي فئات مثل الطاقة المتجددة، والمحاصيل المستدامة، والمباني الخضراء.

تلتزم براديسكو بخفض الانبعاثات الممولة عبر القطاعات الرئيسية.

التأثير البيئي الأكبر للبنك ليس عملياته الخاصة (النطاق 1 و 2 من الانبعاثات)، ولكن الانبعاثات الناتجة عن الشركات التي يمولها (الانبعاثات الممولة). تهدف براديسكو إلى تحقيق صافي انبعاثات كربونية صفرية في محفظتها الائتمانية بحلول عام 2050.

ولتحقيق ذلك، فقد وضعوا سلسلة من الأهداف القطاعية لمحافظهم الأكثر كثافة في الكربون، وذلك باستخدام منهجية الشراكة من أجل المحاسبة المالية للكربون (PCAF) لقياسها.

بالنسبة لعملياتهم الخاصة، لديهم هدف واضح على المدى القريب: تقليل الانبعاثات التشغيلية بنسبة 50% بحلول عام 2030. لقد قاموا بتعويض 100% من انبعاثاتهم التشغيلية منذ عام 2019، بالإضافة إلى تشغيل 100% من عملياتهم بالطاقة المتجددة.

التركيز القطاعي للبنك دقيق وضروري:

• الفحم: تمويل صفري لاستخراج الفحم ومحطات الطاقة الحرارية بحلول عام 2030.
• الطاقة: تمويل نمو الطاقة المتجددة ودفع التحول إلى مولدات الوقود الأحفوري.
• القطاعات الرئيسية الأخرى: الألومنيوم، الأسمنت، الحديد والصلب، النقل، العقارات، الزراعة، النفط والغاز.

وتؤثر المخاطر المرتبطة بالمناخ على محافظ القروض الزراعية وقروض البنية التحتية.

يمثل تغير المناخ مخاطر مادية (مثل الجفاف أو الفيضانات) ومخاطر انتقالية (مثل ضرائب الكربون الجديدة) التي تضرب بشكل مباشر دفتر قروض براديسكو. ويقوم البنك بتقييم هذه التأثيرات في تمارين الضغط بدءاً من عام 2025.

على سبيل المثال، فإن اعتماد البرازيل الكبير على الطاقة الكهرومائية يجعل نظام الطاقة عرضة لموجات الجفاف، وهو ما يفرض تفعيل محطات الطاقة الحرارية الأعلى تكلفة والأكثر انبعاثات. وهذه مخاطر مادية مباشرة تؤثر على عملاء البنك في قطاعي البنية التحتية والطاقة.

يقوم البنك بمراقبة تركز التعرض للمخاطر المناخية العالية في محفظته الائتمانية. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو الخطورة المحلية للمخاطر المادية في بلد كبير ومتنوع مثل البرازيل.

فيما يلي لمحة سريعة عن التعرض للقطاعات التي تم تحديدها على أنها الأكثر عرضة للمخاطر المناخية (اعتبارًا من بيانات ديسمبر 2023 المستخدمة لإعداد تقارير 2024):

لا يزال البنك يعمل على تحديد أهداف محددة لإزالة الكربون في قطاعات الزراعة والعقارات والنفط & قطاعات الغاز، نظرًا لأن تنوع المناطق الأحيائية وأنظمة الإنتاج في البرازيل يجعل قياس الانبعاثات أمرًا صعبًا بشكل خاص مع المنهجيات الدولية الحالية.