بنك نوفا سكوتيا (BNS): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن القصة الحقيقية لبنك نوفا سكوتيا (BNS) مع اقترابنا من نهاية عام 2025، وها هي: يتمتع البنك بالمرونة المالية مع نسبة رأس مال قوية من الأسهم العادية من المستوى 1 (CET1) تبلغ 13.3%لكنها بالتأكيد تمر بمرحلة انتقالية استراتيجية صعبة، إذ تبيع أصولها في أمريكا اللاتينية للتركيز على قلبها في أمريكا الشمالية. هذا المحور هو المفتاح. ترى الاحتكاك على المدى القريب في المتوقع 11.3% العائد على حقوق المساهمين (ROE) متخلف عن أقرانه، لكنه ضخم 49% يُظهر الارتفاع السنوي في إيرادات الخدمات المصرفية العالمية والأسواق الاتجاه الصعودي الخطير بمجرد إعادة تدوير رأس المال بالكامل إلى مناطق ذات نمو أعلى.

بنك نوفا سكوتيا (BNS) - تحليل SWOT: نقاط القوة

يتمتع بنك نوفا سكوتيا (BNS) بوضع مالي قوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى قاعدته الرأسمالية القوية والأداء الرائع لقسم الخدمات المصرفية العالمية والأسواق. يجب أن تنظر إلى BNS كمؤسسة سليمة بشكل أساسي تترجم بشكل فعال تركيزها الاستراتيجي إلى نمو ملموس في الأرباح، وهو ما يمثل بالتأكيد قوة رئيسية في سوق اليوم.

قاعدة رأسمالية قوية مع نسبة حقوق ملكية مشتركة تبلغ 13.3% (الربع الثالث من عام 2025)

يحتفظ BNS بنسبة هائلة من الأسهم العادية من المستوى 1 (CET1)، وهو المقياس الأساسي للقوة المالية للبنك وقدرته على استيعاب الخسائر غير المتوقعة. اعتبارًا من 31 يوليو 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، بلغت هذه النسبة مستوى صحي للغاية. 13.3%. وهذا أعلى بكثير من الحد الأدنى التنظيمي الذي حدده مكتب المشرف على المؤسسات المالية (OSFI)، مما يمنح البنك مرونة تشغيلية كبيرة.

تعني نسبة CET1 المرتفعة أن البنك لديه احتياطي كبير. تسمح قوة رأس المال هذه لـ BNS بالقيام ببعض الأشياء المهمة:

• تمويل عمليات الاستحواذ الاستراتيجية دون المساس بالاستقرار.
• مواصلة عمليات إعادة شراء الأسهم، مثل 3.2 مليون تم إعادة شراء الأسهم في الربع الثالث من عام 2025.
• دعم نمو الإقراض في كل من الأسواق الكندية والدولية.

ها هي الرياضيات السريعة: ذلك 13.3% تعتبر هذه النسبة إشارة واضحة إلى الحكمة والاستقرار في السوق، وهو أمر يرغب كل مستثمر في رؤيته عندما لا يزال عدم اليقين الاقتصادي عاملاً مؤثراً.

ارتفعت إيرادات الخدمات المصرفية العالمية والأسواق بنسبة 21٪ على أساس سنوي

حقق قطاع الخدمات المصرفية والأسواق العالمية (GBM) أداءً متميزًا في الربع الثالث من عام 2025، مما أظهر زخمًا قويًا يؤكد تركيز البنك على أعماله في أسواق رأس المال. وكانت أرباح هذا القطاع المعلنة هي 473 مليون دولار، مما يعكس زيادة كبيرة على أساس سنوي.

بينما ارتفعت أرباح 29% ومقارنة بالعام السابق، كان نمو الإيرادات الأساسية قويًا أيضًا، حيث زاد بنسبة 21%. وكان هذا الأداء مدفوعًا إلى حد كبير بالزيادة الهائلة بنسبة 54% في إيرادات أسواق رأس المال، والتي تشمل الرسوم الاستشارية وإيرادات التداول. ويشكل هذا التنويع بعيدًا عن الإقراض التقليدي نقطة قوة رئيسية، خاصة وأن الولايات المتحدة تمثل الآن نسبة كبيرة تبلغ 42% من أرباح شركة GBM.

عائد توزيعات أرباح مرتفع بنسبة 4.7% للعام المالي 2025، مما يجذب مستثمري الدخل

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، فإن عائد توزيعات الأرباح الثابتة والمرتفعة لشركة BNS يعد عامل جذب قوي. كان عائد توزيعات أرباح البنك للعام المالي 2025 (الذي انتهى في أكتوبر 2025) قويًا بنسبة 4.7٪. ويستند هذا العائد على دفع تعويضات سنوية قدرها 4.32 دولار للسهم الواحد. هذا الالتزام بعوائد المساهمين، والذي يتضمن تاريخًا من زيادات الأرباح، يعزز جاذبية السهم باعتباره ملكية أساسية.

ارتفاع الأرباح المعدلة لإدارة الثروات العالمية بنسبة 13% على أساس سنوي (الربع الثالث من عام 2025)

لا يزال قسم إدارة الثروات العالمية مصدرًا موثوقًا للدخل القائم على الرسوم، وهو أقل حساسية لتقلبات أسعار الفائدة من الخدمات المصرفية التقليدية. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلن القطاع عن أرباح معدلة قدرها 427 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة قوية بنسبة 13٪ على أساس سنوي.

لم يكن هذا النمو عرضيًا؛ وكان الدافع وراء ذلك هو ارتفاع رسوم صناديق الاستثمار المشتركة، وإيرادات الوساطة، وصافي دخل الفوائد عبر كل من شركات الثروة الكندية والدولية. كما ارتفع إجمالي الأصول المدارة (AUM) بنسبة 12٪ على أساس سنوي ليصل إلى 407 مليار دولار. يعد هذا النمو المطرد المكون من رقمين في الأعمال ذات رأس المال الخفيف بمثابة قوة هيكلية كبيرة لشركة BNS، مما يوفر وسادة ضد التقلبات المحتملة في القطاعات الأخرى.

بنك نوفا سكوتيا (BNS) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

رافعة مالية عالية تشير إلى نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 3.6.

يعمل بنك نوفا سكوتيا (BNS) بدرجة عالية بشكل ملحوظ من الرافعة المالية (استخدام الأموال المقترضة لتمويل الأصول). ويتجلى ذلك بوضوح من خلال نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) التي بلغت 3.60 اعتبارًا من الربع المنتهي في يوليو 2025. بالنسبة للمؤسسة المالية، تعني نسبة الدين إلى الربح المرتفعة أن جزءًا أكبر من أصولها يتم تمويله من خلال الديون بدلاً من حقوق المساهمين، مما يزيد من المخاطر.

هذا المستوى من الرافعة المالية، على الرغم من كونه شائعا في القطاع المصرفي، يعرض الشركة لأرباح أكثر تقلبا، خاصة عندما ترتفع أسعار الفائدة أو خسائر الائتمان. إليك الحساب السريع: نسبة 3.60 تعني لكل دولار من حقوق المساهمين، قام البنك بتمويله $3.60 مع الديون. إنه سيف ذو حدين: فهو يضخم العائدات في الأوقات الجيدة، لكنه يمكن أن يسرع الخسائر عندما تسوء الأمور بشكل واضح.

من المتوقع انخفاض أرباح الخدمات المصرفية الدولية لعام 2025 بسبب الضعف في أمريكا اللاتينية.

ويظل تعرض البنك منذ فترة طويلة للأسواق الدولية، وخاصة في أمريكا اللاتينية، مصدرا لتقلب الأرباح وضعفها على المدى القريب. تشير التوقعات الخاصة بقطاع الخدمات المصرفية الدولية إلى انخفاض الأرباح في عام 2025، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الظروف الاقتصادية غير المواتية في المنطقة.

في الربع الأول من العام المالي 2025، أظهرت الأرباح المعدلة لقطاع الخدمات المصرفية الدولية بالفعل انخفاضًا، حيث بلغت 692 مليون دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 7٪ على أساس سنوي. وهذا نتيجة مباشرة لعوامل مثل ضعف العملات المحلية، وتباطؤ النمو الاقتصادي، والحاجة إلى زيادة مخصصات خسائر الائتمان في تلك الأسواق. يقوم البنك بإعادة هيكلة بصمته بشكل نشط، لكن التحول يخلق فترة من الضغط على الربحية الإجمالية.

خسارة كبيرة لمرة واحدة بسبب انخفاض القيمة بقيمة 1,355 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025 من عمليات التصفية.

أدى القرار الاستراتيجي لتبسيط محفظة الخدمات المصرفية الدولية والتركيز على ممر أمريكا الشمالية (كندا والولايات المتحدة والمكسيك) إلى فرض رسوم كبيرة غير نقدية لمرة واحدة أثرت بشكل جوهري على الأرباح المعلنة في الربع الأول من عام 2025.

وبلغ إجمالي خسائر انخفاض القيمة المتعلقة بالبيع المعلن للعمليات المصرفية في كولومبيا وكوستاريكا وبنما إلى دافيفيندا 1,355 مليون دولار (بعد الضرائب). تسببت هذه الرسوم في انخفاض صافي الدخل المُعلن عنه للبنك للربع الأول من عام 2025 بشكل حاد إلى 993 مليون دولار، مقارنة بـ 2,199 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق.

وفي حين أن هذا بند غير متكرر يعمل على تنظيف الميزانية العمومية من أجل النمو المستقبلي، فإنه يسلط الضوء على تكلفة وتعقيد تفكيك المشاريع الدولية الأقل ربحية. هذا هو ما تسميه ربع "حوض المطبخ"، لكنه لا يزال يضرب الأرقام المبلغ عنها بشدة.

• صافي الدخل المُعلن عنه في الربع الأول من عام 2025: 993 مليون دولار
• خسارة انخفاض القيمة في الربع الأول من عام 2025: 1,355 مليون دولار
• عمليات التجريد المعنية: العمليات المصرفية في كولومبيا وكوستاريكا وبنما

العائد على حقوق المساهمين المتوقع لعام 2025 بنسبة 11.3% يتخلف عن متوسط نظيره.

أحد المقاييس الرئيسية للربحية والكفاءة هو العائد على حقوق الملكية (ROE)، ومن المتوقع أن يتخلف أداء BNS المتوقع للسنة المالية 2025 عن منافسيها الأساسيين. ويتوقع البنك أن يصل العائد على حقوق المساهمين للعام بأكمله إلى 11.3%. وهذا مؤشر واضح على أن رأس المال الذي يستخدمه المساهمون يولد عوائد أقل مقارنة بمتوسط ​​مجموعة النظراء، وهو ما يمثل ضعفا هيكليا.

من المتوقع أن يصل متوسط ​​العائد على حقوق الملكية للمجموعة المصرفية الكندية في عام 2025 إلى 12.5%. ويعتبر هذا الفارق البالغ 120 نقطة أساس مفيدًا للمستثمرين، حيث يعكس السحب المستمر الناجم عن تكاليف إعادة الهيكلة، وارتفاع مخصصات الائتمان، وانخفاض هامش الربح. profile من بعض الأصول الدولية المتبقية. أنت تريد أن يكون البنك الذي تتعامل معه عند المتوسط ​​أو أعلى منه، وبالتالي فإن هذه الفجوة تمثل تحديًا مباشرًا لاستراتيجية الإدارة.

بنك نوفا سكوتيا (BNS) - تحليل SWOT: الفرص

إعادة تدوير رأس المال من أمريكا اللاتينية إلى أسواق أمريكا الشمالية ذات النمو الأعلى.

أنت ترى أن بنك نوفا سكوتيا (BNS) يقوم بمحور استراتيجي حاسم، وهو ما يمثل فرصة كبيرة لتعزيز العائد الإجمالي على حقوق المساهمين (ROE) للبنك. والاستراتيجية الأساسية بسيطة: تحويل رأس المال بعيداً عن العمليات ذات الأداء الضعيف والأعلى خطورة في أمريكا اللاتينية وإعادة نشره في الشركات الأكثر استقراراً والأكثر تعدداً في أمريكا الشمالية.

هذا ليس مجرد كلام. نحن نشهد إجراءات ملموسة في السنة المالية 2025. على سبيل المثال، حصل البنك على خسارة انخفاض في القيمة قدرها 1,355 مليون دولار (CAD) في الربع الأول من عام 2025، ويرتبط بشكل مباشر بالبيع المعلن لعملياته المصرفية في كولومبيا وكوستاريكا وبنما إلى Davivienda. هذه ضربة ضخمة لمرة واحدة تمهد الطريق لتحقيق الربح المستقبلي.

لقد بدأ تحسين الميزانية العمومية هذا يظهر نتائجه بالفعل. خلال الفترة منذ الربع الرابع من عام 2023، شهدت الأعمال المصرفية الدولية والخدمات المصرفية العالمية والأسواق (GBM) انخفاضًا في أرصدة القروض بنحو 9 مليارات دولارومع ذلك، فإن الأرباح من تلك القطاعات المجمعة ما زالت ترتفع بنحو 76 مليون دولار، زيادة 32%. مخاطر أقل، أرباح أكثر - هذا هو الاتجاه الصحيح بالتأكيد.

ومن الممكن أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى تحفيز نمو القروض والطلب على الرهن العقاري في كندا.

يعد التيسير المتوقع للسياسة النقدية من قبل بنك كندا (BoC) في عام 2025 بمثابة رياح خلفية واضحة لقطاع الخدمات المصرفية الكندية في BNS، وهو أكبر أعماله وأكثرها استقرارًا. تشير التوقعات الاقتصادية إلى أن سعر الفائدة لبنك كندا في نهاية العام سوف يستقر بالقرب من الحد الأدنى لتقديرات المعدل المحايد، حيث سيهبط بين 2.25% إلى 3.25%.

تعمل المعدلات المنخفضة بشكل مباشر على تحسين القدرة على تحمل تكاليف الإسكان، الأمر الذي من شأنه أن يساعد في تنشيط سوق الرهن العقاري الكندي بعد التباطؤ. ويتوقع المحللون نمو عمليات الاستحواذ على القروض المقدمة للمستهلكين الرئيسيين والأفضل 11% على أساس سنوي (YoY) بحلول نهاية عام 2025، وهو مقياس حاسم لمحفظة التجزئة في BNS. ومن المتوقع أن يكون هذا التخفيف من أسعار الفائدة محسوسًا بشكل أكبر في النصف الثاني من عام 2025، ومن شأنه أن يحرر التدفق النقدي للأسر ويحفز الطلب على الائتمان الاستهلاكي على نطاق أوسع.

وفيما يلي نظرة سريعة على توقعات السوق:

توسيع حلول صناديق الاستثمار المتداولة والأصول الخاصة النشطة في إدارة الثروات العالمية.

يعد قسم إدارة الثروات العالمية عملاً عالي الهامش لشركة BNS، وهو في وضع يسمح له بالحصول على نمو كبير في اثنين من أهم المجالات في السوق المالية: الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) والأصول الخاصة (الاستثمارات غير المتداولة علنًا، مثل الأسهم الخاصة أو الديون).

تدير شركة Scotia Global Asset Management بالفعل الأمر 200 مليار دولار للمستثمرين، مما يمنحها المجال للمنافسة. من المتوقع أن يتفوق سوق صناديق الاستثمار المتداولة النشط في كندا 150 مليار دولار أمريكي في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) بحلول نهاية عام 2025، مدفوعة بطلب المستثمرين لاستراتيجيات أكثر مرونة وإدارة نشطة. إن BNS مجهزة جيدًا للاستفادة من ذلك، وهو ما يتضح من فوز فريق إدارة الأصول العالمية Scotia التابع لها بـ 24 جائزة في حفل توزيع جوائز FundGrade A+ السنوي.

ويشكل التوجه نحو حلول الأصول الخاصة أهمية خاصة. ومع سعي المستثمرين من المؤسسات وأصحاب الثروات بشكل متزايد إلى تحقيق عوائد أعلى وتنويع خارج الأسواق العامة، يمكن لـ BNS استخدام البنية التحتية الحالية للثروة لتطوير قدرات السوق الخاصة المتخصصة، وهو قرار نمو رئيسي لمديري الثروات في عام 2025.

يشير إجماع السنة المالية 2025 على أن تقديرات ربحية السهم (EPS) البالغة 7.13 دولارًا أمريكيًا تشير إلى نمو متواضع.

يبلغ التقدير المتفق عليه لربحية السهم (EPS) لـ BNS للسنة المالية 2025 الكاملة 7.13 دولارًا أمريكيًا (CAD)، مما يشير إلى مسار نمو متواضع ولكنه ثابت بينما ينفذ البنك تحوله الاستراتيجي. تعتبر هذه التوقعات معيارًا حاسمًا لثقة المستثمرين.

ويدعم هذا الرقم المقدر نموًا أساسيًا متوقعًا في ربحية السهم يبلغ حوالي 5% في عام 2025، والذي من المتوقع أن يتجاوز متوسط نمو نظيره البالغ 4%. ويعد هذا الأداء المتفوق الصغير علامة على أن التغييرات الاستراتيجية - مثل إعادة تدوير رأس المال والتركيز على حصة سوق أمريكا الشمالية - بدأت تؤتي ثمارها، حتى لو ظلت البيئة الاقتصادية العامة صعبة.

هذا $7.13 يوفر تقدير ربحية السهم هدفًا واضحًا وقابلاً للقياس لفريق الإدارة ونقطة بيانات ملموسة للمستثمرين لترسيخ نماذج التقييم الخاصة بهم. متوسط ​​تصنيف المحللين في السوق حاليًا هو "احتفاظ"، مع متوسط ​​سعر مستهدف يبلغ 86.31 دولارًا كنديًا، مما يشير إلى أنه على الرغم من أن النمو ليس متفجرًا، إلا أن السهم يعتبر ذو قيمة عادلة مع إمكانية الاتجاه الصعودي مع نضوج المبادرات الإستراتيجية.

بنك نوفا سكوتيا (BNS) - تحليل SWOT: التهديدات

الظروف الاقتصادية غير المواتية والعملات الأضعف في أسواق أمريكا اللاتينية الرئيسية.

يعتمد بنك نوفا سكوتيا (BNS) تاريخيًا على قسم الخدمات المصرفية الدولية، والذي يساهم بحوالي 40% من إيراداتها، يعرضها لتقلبات جيوسياسية واقتصادية كبيرة يتجنبها إلى حد كبير أقرانها الكنديون الذين يركزون على الداخل. والاستراتيجية الجديدة التي تركز على "ممر أميركا الشمالية" (كندا والولايات المتحدة والمكسيك) تشكل استجابة مباشرة لهذا الخطر، ولكن التحول في حد ذاته يخلق رياحاً مالية معاكسة في الأمد القريب.

أدى البيع المعلن للعمليات في كولومبيا وكوستاريكا وبنما إلى خسارة كبيرة لمرة واحدة قبل خصم الضرائب بقيمة تقريبية 1.355 مليار دولار (1.36 مليار دولار كندي) في الربع الأول من عام 2025. تسلط هذه الخسارة الضوء على الطبيعة كثيفة رأس المال والمتقلبة للخروج من الأسواق غير الأساسية. علاوة على ذلك، في حين يظل البنك ملتزما بالأسواق الأساسية مثل المكسيك وتشيلي، تواجه هذه المناطق ضغوطها الاقتصادية الخاصة، حيث من المتوقع أن تتجه نسب القروض المتعثرة (NPL) إلى الارتفاع في أمريكا اللاتينية في عام 2025. على سبيل المثال، كان أداء البيزو التشيلي (CLP) ضعيفا، ويتوقع الاقتصاديون في Scotiabank أن تكون الاتجاهات ثابتة بشكل عام إلى اتجاهات أكثر ليونة بشكل هامشي للعملات الإقليمية خلال العام المقبل.

• 1.355 مليار دولار خسارة انخفاض القيمة من خروج أمريكا اللاتينية في الربع الأول من عام 2025.
• التعرض لأمريكا اللاتينية لا يزال موجودا 40% من إجمالي الإيرادات.
• فالسياسات النقدية التقييدية في المكسيك والبرازيل تقيد المقترضين.

لا يزال ارتفاع مخصصات خسائر الائتمان (PCL) يمثل خطرًا، حيث ارتفع بنسبة 21٪ على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025.

يتمثل التهديد الرئيسي لربحية BNS في الارتفاع المستمر لمخصصاتها لخسائر الائتمان (PCL)، وهي الأموال المخصصة لتغطية القروض المعدومة المحتملة. بالنسبة للربع الأول من عام 2025، كانت PCL لجميع البنوك 1,162 مليون دولار (1.16 مليار دولار كندي)، وهي زيادة حادة من 962 مليون دولار تم الإبلاغ عنها في الربع الأول من عام 2024. وإليك الحسابات السريعة: التي تمثل زيادة في PCL تقريبًا 21% سنة بعد سنة. وهذا يمثل عائقًا ماديًا واضحًا على الأرباح.

لا يتم عزل PCL الأعلى في منطقة واحدة. في الربع الأول من عام 2025، انخفضت الأرباح المعدلة للخدمات المصرفية الكندية 6% على أساس سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع PCLs. وشهد قطاع الخدمات المصرفية الدولية أيضًا ارتفاعًا في خسائر PCL، حيث بلغت النسبة 146 نقطة أساس في الربع الأول من عام 2025، مدفوعًا بالبدلات ذات الأداء العالي في أسواق مثل المكسيك وتشيلي. ويعكس هذا الاتجاه حالة عدم اليقين المستمرة بشأن ارتفاع أسعار الفائدة وتوقعات الاقتصاد الكلي الصعبة التي تؤثر على محافظ التجزئة المحلية والدولية.

زيادة المنافسة من نظيراتها الكندية الكبرى والبنوك الأمريكية في أسواق أمريكا الشمالية الأساسية.

تنفذ BNS استراتيجية تعطي الأولوية لممر أمريكا الشمالية (كندا والولايات المتحدة والمكسيك)، لكن هذا يضعها في منافسة مباشرة مع المنافسين الذين لديهم بالفعل بصمة أعمق وأكثر هيمنة. في كندا، يمتلك BNS أصغر حصة في السوق المحلية بين البنوك الكندية "الأربعة الكبار" ويجب أن يناضل من أجل الحصول على حصة ضد عمالقة مثل Royal Bank of Canada وToronto-Dominion Bank.

في سوق الولايات المتحدة، تتمتع BNS بحضور أصغر بكثير مقارنة بنظيراتها، حيث تفتقر إلى شبكة فروع كبيرة ووعي بالعلامة التجارية الاستهلاكية. توسعها حذر، يتمحور حول أ 14.9% حصة أقلية في البنك الإقليمي الأمريكي KeyCorp. يحمل هذا النهج مخاطر تنفيذ أقل ولكنه يحد من الاتجاه الصعودي المحتمل ولا يزال يعرض BNS للسوق الأمريكية شديدة التنافسية، حيث يمكن أن يؤثر أداء KeyCorp بشكل مباشر على إيرادات BNS في الولايات المتحدة. يعد قطاع الخدمات المصرفية والأسواق العالمية (GBM) نقطة مضيئة، بمساهمة الولايات المتحدة 42% من أرباح GBM في الربع الثالث من عام 2025، لكن هذا النمو يمثل تحديًا مباشرًا للبنوك الاستثمارية الأمريكية القائمة.

يؤثر عدم اليقين المستمر في الاقتصاد الكلي وتقلبات سوق الأسهم بشكل واضح على معنويات المستثمرين.

لا يزال المناخ الاقتصادي العام يشكل تهديدًا كبيرًا، كما أقر بذلك الرئيس التنفيذي سكوت طومسون، الذي أشار إلى تركيز البنك على دعم العملاء خلال "فترة صعبة من عدم اليقين الاقتصادي". تتجلى حالة عدم اليقين هذه في عدة طرق تؤثر بشكل مباشر على خطوط أعمال BNS.

إدارة الثروات العالمية، وهي مجال نمو رئيسي، معرضة للخطر لأن إيراداتها القائمة على الرسوم تتأثر بشكل مباشر بظروف السوق وتقلبات سوق الأسهم. علاوة على ذلك، اضطر البنك إلى اتخاذ موقف متحفظ بشأن الائتمان بسبب عوامل خارجية، مثل عدم اليقين المحيط بالإمكانات مخاطر التعريفات الجمركية الأمريكية مما يؤثر على التدفقات التجارية في ممر أمريكا الشمالية. وتشكل التقييمات المرتفعة لسوق الأسهم مصدر قلق أيضًا، حيث أن أي انتكاسة كبيرة في السوق يمكن أن تزيد من الرياح الاقتصادية المعاكسة من خلال انخفاض ثقة المستثمرين وانخفاض الإنفاق الاستهلاكي، مما يؤدي في النهاية إلى زيادة مخاطر الائتمان.