Confluent, Inc. (CFLT): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تتطلع إلى تجاوز الضجيج ومعرفة أين تقف شركة Confluent, Inc. بالضبط في عالم تدفق البيانات ونحن نتجه إلى أواخر عام 2025. بصراحة، الصورة معقدة: إنهم يعتمدون على موفري الخدمات السحابية الرئيسيين للاستضافة، حيث وصلت Confluent Cloud إلى 161 مليون دولار في الربع الثالث وحده، ومع ذلك ما زالوا يحتفظون بالعملاء الكبار - لديهم 219 حسابًا يزيد عن مليون دولار في ARR وأبقوهم ينفقون بمعدل احتفاظ صافي قدره 114% في س2. ولتحديد المخاطر والفرص بشكل حقيقي، نحتاج إلى رؤية واضحة للضغوط التي يواجهونها، بدءًا من البديل المجاني لكافكا مفتوح المصدر وحتى التنافس الشديد مع المتوسعين الفائقين. لذلك، دعونا نحلل القوى الأساسية الخمس التي تشكل الخندق التنافسي لشركة Confluent, Inc. في الوقت الحالي؛ ما تجده قد يغير نظرتك بالتأكيد.

Confluent, Inc. (CFLT) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تنظر إلى مشهد الموردين الخاص بشركة Confluent, Inc.، وبصراحة، يهيمن عليها عدد قليل من العمالقة. إن القوة التفاوضية للموردين هنا لا تتعلق بآلاف من صانعي المكونات الصغيرة؛ فهي تتركز في أيدي مقدمي البنية التحتية. يعني هذا التركيز أن على Confluent إدارة هذه العلاقات بعناية فائقة.

الموردون الأساسيون هم مقدمو الخدمات السحابية الثلاثة الرئيسيون (CSPs): Amazon Web Services (AWS)، وMicrosoft Azure، وGoogle Cloud Platform (GCP). تعمل Confluent Cloud، التي تعد جوهر قصة نموها، على هذه البنية التحتية. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بلغت إيرادات Confluent Cloud 161 مليون دولار للربع. هذا جزء كبير من أعمالهم يعتمد على هؤلاء الشركاء.

لوضع هذا الاعتماد في منظوره الصحيح، دعونا ننظر إلى المقياس. ال 161 مليون دولار من Confluent Cloud في الربع الثالث من عام 2025 يمثل جزءًا كبيرًا من إجمالي قاعدة إيراداتها، والتي كانت 298.5 مليون دولار لنفس الفترة. تمنح هذه التبعية لمقدمي خدمات الاتصالات نفوذًا متأصلًا، حيث يتحكمون في الحوسبة والتخزين والشبكات الأساسية التي تعمل على تشغيل قطاع Confluent الأسرع نموًا.

فيما يلي نظرة سريعة على تركيز الإيرادات:

تعد إستراتيجية السحابة المتعددة المعلنة للشركة بمثابة إجراء مضاد مباشر لديناميكية القوة هذه. من خلال نشر Confluent Cloud عبر AWS وAzure وGCP، تعمل Confluent على التخفيف قليلاً من مخاطر الخضوع الكامل لتغييرات الأسعار أو خريطة طريق الخدمة لأي موفر واحد. في الواقع، أشار المدير المالي إلى "استراتيجية النمو المتنوع" للشركة في نتائج الربع الثالث من عام 2025. علاوة على ذلك، سلطت الإدارة الضوء على "فرصة استبدال CSP" كبيرة، مما يشير إلى أنهم يعملون بنشاط لتحويل أعباء العمل أو التفاوض على الشروط لتحسين التكلفة الإجمالية للملكية (TCO).

وبعيدًا عن عمالقة السحابة، تأتي قوة الموردين أيضًا من المدخلات المتخصصة، وتحديدًا رأس المال البشري. إن القدرة التفاوضية التي تتمتع بها المواهب الفنية، وخاصة خبراء كافكا، عالية. مدخلات العمل هذه هي:

• مجموعة مهارات متخصصة عالية التكلفة.
• ضروري لتطوير النظام الأساسي ودعمه.
• من الصعب استبداله بسرعة.

إن سوق هذه المواهب الهندسية المتخصصة عالية الطلب يعني أن شركة Confluent يجب أن تقدم حزم تعويضات تنافسية، مما يؤثر بشكل مباشر على نفقات التشغيل. إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا، فسترتفع مخاطر التوقف عن العمل لأن كبار المهندسين يعرفون قيمتهم السوقية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Confluent, Inc. (CFLT) – القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

تعد القدرة التفاوضية لعملاء شركة Confluent, Inc. بمثابة قوة ديناميكية، حيث توازن بين المرونة العالية لمنصتها الأساسية والمرونة التي يوفرها نموذج الاستهلاك السحابي الخاص بها.

يتمتع عملاء المؤسسات الكبيرة، مثل 219 بمبلغ مليون دولار + ARR اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، بقدرة تفاوض عالية. تمثل هذه المجموعة إنفاقًا كبيرًا، وتؤثر قدرتهم على الدفع من أجل شروط أفضل أو تحسين الاستخدام بشكل مباشر على نمو الإيرادات العليا لشركة Confluent. بحلول الربع الثالث من عام 2025، نمت هذه المجموعة بشكل أكبر لتصل إلى 234 عميلًا بمستوى ARR يزيد عن مليون دولار.

يتيح التسعير القائم على الاستهلاك في Confluent Cloud للعملاء تقليل الإنفاق أثناء الرياح الاقتصادية المعاكسة. على سبيل المثال، أشارت التقارير إلى أن نمو استهلاك السحابة تأثر بجهود التحسين المستمرة من كبار العملاء، وقام أحد العملاء الرئيسيين المعتمدين على الذكاء الاصطناعي بتقليل الاستخدام بشكل كبير في الربع الثاني من عام 2025، مما أدى إلى نقل أعباء العمل إلى منصة Confluent.

توجد تكاليف تحويل عالية بمجرد إنشاء تطبيقات الشركة ذات المهام الحرجة على النظام الأساسي. تم بناء منصة Confluent على Apache Kafka، وهو المعيار الفعلي لتدفق البيانات في الوقت الفعلي، مع أكثر من 100000 عملية تثبيت عالمية. وبمجرد قيام الشركات بتضمين هذه التكنولوجيا في بنيتها التحتية الأساسية، فإن تكلفة وتعقيدات الهجرة بعيداً تصبح باهظة.

يشير صافي معدل الاحتفاظ البالغ 114% في الربع الثاني من عام 2025 إلى أن العملاء الحاليين يزيدون الإنفاق بشكل عام، على الرغم من أن هذا الرقم يمثل انخفاضًا طفيفًا عن 117% المسجلة في الربع الأول من عام 2025. ومع ذلك، يشير المعدل الأعلى من 100% إلى أن إيرادات التوسع من القاعدة المثبتة تفوق الإيرادات المفقودة بسبب التباطؤ أو الانكماش.

فيما يلي نظرة سريعة على المقاييس الرئيسية المتعلقة بالعملاء من أحدث التقارير:

يمكنك رؤية التوتر هنا:

• 219 العملاء بسعر مليون دولار أمريكي + معدل العائد السنوي في الربع الثاني من عام 2025.
• تسبب تحسين الاستهلاك في حدوث رياح معاكسة في السحابة.
• تخلق التصاق المنصة حواجز عالية أمام الخروج.
• NRR من 114% يظهر أن صافي التوسع لا يزال يفوق الانكماش.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Confluent, Inc. (CFLT) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المواجهة التنافسية التي تواجهها شركة Confluent, Inc.، وبصراحة، إنها مباراة من الوزن الثقيل. التنافس هنا شديد، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى أن الشركات الكبرى ذات التوسع الكبير - AWS، وGoogle، وMicrosoft - لا تقوم فقط باستضافة البنية التحتية؛ إنهم يقدمون خدمات البث الأصلية التي تتنافس مباشرة مع عروض Confluent الأساسية. إنها حالة كلاسيكية لمالك المنصة الذي يستفيد من نطاقه ضد بائع متخصص.

ولكن هنا هو الركل: لا يقتصر الأمر على التماسك فحسب؛ إنه الفوز. تشير الإدارة إلى أن معدلات فوزهم مقابل عروض البث التي يقدمها موفر الخدمة السحابية (CSP) أعلى بكثير من 90%. هذه إشارة ضخمة. يعزون هذا النجاح إلى التكلفة الإجمالية الأفضل للملكية (TCO) ومجموعة الميزات المتميزة، وهو أمر منطقي عند بيع منصة كاملة لتدفق البيانات (DSP) مقابل مكون أكثر أساسية.

ومع ذلك، لا تقتصر المنافسة على عمالقة السحابة. لا يمكنك أن تنسى اللاعبين المعروفين. تظل المنافسة من موفري البنية التحتية للبيانات القديمة مثل Oracle وIBM عاملاً مؤثرًا، خاصة عندما تتطلع المؤسسات الكبيرة إلى دمج البائعين أو الالتزام بالعلاقات الحالية. يمتلك هؤلاء القائمون على هذا المنصب جيوبًا عميقة وعقودًا قائمة، لذا فهم يمثلون تهديدًا مستمرًا، وإن كان ربما أبطأ.

على الرغم من هذا الضغط، تتوقع شركة Confluent, Inc. أداءً ماليًا قويًا. وتتوقع الشركة أن تتراوح إيرادات الاشتراكات للعام 2025 بأكمله بين 1.1135 مليار دولار و1.1145 مليار دولار، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 21% تقريبًا. يُظهر مسار النمو هذا، حتى مع المنافسة المباشرة، أن السوق يرى أن عرض القيمة صامد.

فيما يلي نظرة سريعة على أداء شركة Confluent, Inc. في هذه السيناريوهات التنافسية المباشرة، استنادًا إلى البيانات الحديثة:

ترتبط القدرة على الفوز في مقابل العروض السحابية الأصلية بنقاط قوة محددة في النظام الأساسي. يجب عليك مراقبة هذه الفروق:

• تكلفة إجمالية فائقة للملكية (TCO) لأحمال العمل المعقدة.
• إمكانات كاملة لمنصة دفق البيانات (DSP).
• تسريع اعتماد مجموعات الشحن متعددة المستأجرين.
• أداء قوي من WarpStream وEnterprise Clusters.
• التكامل العميق مع الشركاء الرئيسيين مثل Databricks.

من الجدير بالذكر حقيقة أن شركة Confluent, Inc. تشهد متوسط ​​حجم صفقتها أكثر من الضعف في الربعين الأخيرين عند التنافس مع مقدمي خدمات الاتصالات. ويشير إلى أنه على الرغم من أن حجم المنافسة الأولية "في الخفافيش" قد يكون مرتفعًا، إلا أن جودة وحجم المكاسب آخذة في التزايد، وهو ما يدفع هذا التوجيه القوي لإيرادات الاشتراكات.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Confluent, Inc. (CFLT) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى التحدي الأساسي الذي تواجهه شركة Confluent, Inc. (CFLT): التكنولوجيا التي يقومون بتسويقها هي في الأساس مفتوحة المصدر. وهذا يعني أن البديل الأكثر مباشرة غالبًا ما يكون هو التكنولوجيا نفسها، وهي متاحة بدون تكلفة برمجية.

يعد Apache Kafka مفتوح المصدر، وهو أساس التكنولوجيا، هو البديل الرئيسي المجاني. إنه بالتأكيد ليس لاعبًا متخصصًا؛ تشير تقديرات الصناعة إلى أكثر من ذلك 100,000 تستخدم المنظمات عالميًا Apache Kafka. علاوة على ذلك، فقد وصل اعتمادها إلى الكتلة الحرجة داخل أكبر المؤسسات، مع أكثر من 80% من شركات Fortune 100 تستخدم بالفعل المنصة لبث الأحداث. هذا الانتشار في كل مكان يجعله المعيار الفعلي للبنية التحتية لتدفق الأحداث، مما يعني أن أي عميل محتمل لديه بالفعل تقنية أساسية للمقارنة مع عروض Confluent التجارية.

يمكن للعملاء اختيار إدارة كافكا ذاتيًا، واستبدال خدمة Confluent المُدارة بموارد تكنولوجيا المعلومات الداخلية. يعمل نهج DIY (افعل ذلك بنفسك) على توفير الراحة للتحكم وربما تقليل الإنفاق المباشر على البرامج. ومع ذلك، فإن دعم كافكا ذاتيًا داخل الشركة يتكبد تكاليف تشغيلية كبيرة. تدعي شركة Confluent أن المؤسسات يمكنها تقليل التكلفة الإجمالية للملكية (TCO) بنسبة تصل إلى 60% باستخدام الخدمة المُدارة مقارنةً بعمليات النشر المستضافة ذاتيًا. تعد حجة تجنب التكلفة هذه أمرًا أساسيًا في عرض القيمة الذي تقدمه شركة Confluent مقابل النواة المجانية مفتوحة المصدر، ولكن المكثفة من الناحية التشغيلية.

تعتبر أنظمة تكامل البيانات والمراسلة الأخرى (على سبيل المثال، RabbitMQ وأدوات ETL التقليدية) بدائل وظيفية، وإن كانت أقل في الوقت الفعلي. في حين وصل إجمالي إيرادات Confluent في الربع الثالث من عام 2025 إلى 298.5 مليون دولار، يقودها 161 مليون دولار في إيرادات Confluent Cloud، لا تزال هذه الأدوات الأخرى تستحوذ على حصة كبيرة من الميزانية، خاصة بالنسبة لاحتياجات نقل البيانات في غير الوقت الفعلي أو الأقل تعقيدًا. يكتسب المنافسون مثل Apache Pulsar وRedpanda أيضًا قوة جذب باعتبارهم منصات بث بديلة مفتوحة المصدر، حيث يقدمون مقايضات مختلفة في الأداء أو البساطة التشغيلية.

فيما يلي نظرة سريعة على المقايضات التي تواجهها عند اختيار النشر:

يُظهر حجم نجاح Confluent أن السوق على استعداد للدفع لتجنب التعقيد التشغيلي. على سبيل المثال، أنهى Confluent الربع الثالث من عام 2025 بـ 1,487 العملاء يدفعون أكثر من $100,000 سنويًا، مما يشير إلى أن الوفورات التشغيلية بالنسبة للكثيرين تفوق رسوم الاشتراك.

خذ بعين الاعتبار هذه الإحصائيات الأساسية المتعلقة بالتهديد البديل:

• أباتشي كافكا المعتمد من قبل أكثر 80% من شركات فورتشن 100.
• 86% من قادة تكنولوجيا المعلومات يعطون الأولوية لتدفق البيانات باعتباره أمرًا استراتيجيًا.
• المطالبات المتموجة وفورات التكلفة الإجمالية للملكية تصل إلى 60% مقابل كافكا المستضاف ذاتيًا.
• تم الوصول إلى إيرادات Confluent Cloud 161 مليون دولار في الربع الثالث 2025 (24% النمو السنوي).
• تم تحسين هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في Confluent إلى 9.7% في الربع الثالث من عام 2025.

إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا لمجموعة تتم إدارتها ذاتيًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف بالنسبة لمنافسي Confluent. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Confluent, Inc. (CFLT) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

أنت تقوم بتقييم الخندق التنافسي حول شركة Confluent, Inc. (CFLT)، ويعتبر التهديد المتمثل في الداخلين الجدد بمثابة قطعة مهمة. بصراحة، إن بناء نظام أساسي يمكنه التعامل مع تدفقات البيانات في الوقت الفعلي على مستوى المؤسسة ليس مشروعًا في عطلة نهاية الأسبوع؛ فهو يتطلب استثمارًا جديًا ومستدامًا.

هناك حاجة إلى إنفاق رأسمالي مرتفع واستثمار في البحث والتطوير لبناء منصة منافسة على مستوى المؤسسات.

إن الحجم الهائل للهندسة المطلوبة للتنافس مباشرة مع منصة تدفق البيانات الخاصة بشركة Confluent, Inc. يعمل بمثابة رادع كبير. انظر إلى الأرقام: بلغ إجمالي نفقات البحث والتطوير لشركة Confluent, Inc. خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر 2025، $\mathbf{\$0.475B}$ (أو $\mathbf{\$475}$ مليون). جاء ذلك بعد $\mathbf{\$0.421B}$ في نفقات البحث والتطوير لعام 2024 بأكمله. ويضع هذا المستوى من الاستثمار المستمر والكبير الحجم في المواهب الهندسية وتطوير النظام الأساسي معيارًا عاليًا لأي شركة ناشئة تحاول مطابقة تكافؤ الميزات، خاصة عند النظر في الحاجة إلى دمج مكونات مثل Apache Flink للمعالجة المتقدمة.

يدرك السوق القيمة التي يتم بناؤها، كما يتضح من الزخم المالي لشركة Confluent, Inc.. وصلت إيرادات الاشتراك إلى $\mathbf{\$286.3}$ مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها $\mathbf{19\%}$ على أساس سنوي، وتسارعت التزامات الأداء المتبقية إلى $\mathbf{43\%}$ على أساس سنوي، مما يشير إلى التزامات العملاء العميقة وطويلة الأجل التي سيحتاج الوافد الجديد إلى استبدالها.

تعمل الطبيعة مفتوحة المصدر لـ Kafka على تقليل الحاجز الأولي أمام موفري Kafka المتخصصين أو المُدارين المتخصصين.

في حين أن التكنولوجيا الأساسية، Apache Kafka، مفتوحة المصدر، مما يقلل نظريًا من حاجز ترخيص البرامج، إلا أن التعقيد التشغيلي يظل مرتفعًا. يمكن للاعبين الجدد الدخول من خلال تقديم خدمات مُدارة متخصصة مبنية على أساس مفتوح المصدر. على سبيل المثال، في عام 2025، سيتضمن المشهد موفري خدمات سحابية أصلية مثل AutoMQ وعروض سحابية راسخة مثل Amazon MSK وGoogle Cloud Managed Service for Apache Kafka. يمكن لهؤلاء المزودين المتخصصين التركيز على مجالات محددة، مثل تحسين التكلفة أو عمليات تكامل سحابية محددة. تقدم الخدمات المُدارة عمومًا اتفاقيات مستوى الخدمة (SLAs) لوقت التشغيل والتي تتراوح من $\mathbf{99.9\%}$ إلى $\mathbf{99.99\%}$، والتي يجب على المشارك الجديد استيفائها أو تجاوزها حتى يتم أخذها على محمل الجد من قبل عميل المؤسسة.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض خيارات الخدمة المدارة التنافسية:

تخلق تأثيرات الشبكة الكبيرة وعمليات التكامل العميقة للمؤسسات حاجزًا قويًا أمام اللاعبين الجدد.

تستفيد شركة Confluent, Inc. من تأثيرات الشبكة القوية المدفوعة بقاعدة عملائها الكبيرة ذات القيمة العالية وتعقيد عمليات تكامل النظام الأساسي الخاصة بها. أبلغت الشركة عن عملاء $\mathbf{1,487}$ لديهم $\mathbf{\$100,000}$ أو أكثر في الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها $\mathbf{10\%}$ على أساس سنوي. يمثل كل من هؤلاء العملاء تكاملاً عميقًا في خطوط أنابيب البيانات ذات المهام الحرجة الخاصة بهم. علاوة على ذلك، يقوم النظام البيئي الشريك بتوفير ما يزيد عن $\mathbf{25\%}$ من الأعمال الجديدة لشركة Confluent, Inc.‎ على مدى اثني عشر شهرًا (TTM)، مقارنة بما يزيد عن $\mathbf{20\%}$ في الربع السابق، مما يزيد من صعوبة اكتساب الوافد الجديد قوة جذب بدون نظام بيئي راسخ.

يؤدي تركيز Confluent على طبقة سياق الذكاء الاصطناعي إلى زيادة التعقيد الفني المطلوب لمشارك جديد قابل للحياة.

إن تطور منصة تدفق البيانات إلى طبقة سياق الذكاء الاصطناعي يزيد بشكل كبير من العقبة التقنية. تعمل شركة Confluent, Inc. على دفع مكونات مثل Confluent Intelligence وReal-Time context Engine لتشغيل الذكاء الاصطناعي للمؤسسات على نطاق واسع. وهذا يعني أن الوافد الجديد القادر على الاستمرار يجب ألا يتقن تدفق البيانات فحسب، بل يجب عليه أيضًا إتقان الفروق الدقيقة في إعداد البيانات في الوقت الفعلي لنماذج التعلم الآلي. التعقيد مرتفع بالفعل في عمليات النشر القياسية؛ تشير أبحاث الصناعة إلى أن عمليات نشر تدفق الأحداث الناضجة تدير موضوعات متميزة بقيمة $\mathbf{850}$ في المتوسط، مما يتطلب حوكمة قوية. تعمل شركة Confluent, Inc.‎ على تسريع اعتماد محرك معالجة التدفق الخاص بها، حيث يستخدم أكثر من $\mathbf{1,000}$ من العملاء مكونات Flink الخاصة بها، وينمو Cloud Flink ARR بأكثر من $\mathbf{70\%}$ ربعًا تلو الآخر، مما يشير إلى أن الجيل التالي من المنافسة يجب أن يتطابق مع قدرة المعالجة المتقدمة هذه.

تشمل الإمكانيات المطلوبة لمنصة حديثة ما يلي:

• نماذج البرمجة الموحدة (على سبيل المثال، دعم كل من الدُفعات والدفق).
• حساب الحالة ودلالات مرة واحدة بالضبط.
• التكامل مع بنيات بحيرة البيانات.
• الإدارة المتقدمة لموضوعات $\mathbf{850}$+.

يجب على الوافد الجديد بناء هذه المجموعة بأكملها، وليس فقط الوسيط الأساسي.