شركة Cipher Mining Inc. (CIFR): نموذج الأعمال التجارية

في العالم الديناميكي لتعدين العملات المشفرة، تبرز شركة Cipher Mining Inc. (CIFR) كقوة رائدة، حيث تضع نفسها استراتيجيًا عند تقاطع تكنولوجيا blockchain والطاقة المستدامة والبنية التحتية للأصول الرقمية عالية الأداء. من خلال صياغة نموذج عمل شامل بدقة يوازن بين الابتكار التكنولوجي والوعي البيئي والشراكات الإستراتيجية، تعمل Cipher Mining على تحويل مشهد تعدين Bitcoin من خلال نهجها المتطور لتوليد إيرادات متسقة ويمكن التنبؤ بها من العملات المشفرة. انغمس في التفاصيل المعقدة لنموذج الأعمال الخاص بهم لتكتشف كيف تعيد هذه الشركة ذات التفكير المستقبلي تحديد مستقبل توليد الأصول الرقمية والاستثمار.

شركة Cipher Mining Inc. (CIFR) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التعاون الاستراتيجي مع الشركات المصنعة لأجهزة تعدين البيتكوين

أنشأت شركة Cipher Mining شراكات مع أبرز الشركات المصنعة لأجهزة تعدين البيتكوين:

الشركة المصنعة	نوع الأجهزة	الكمية المشتراة (2023)	إجمالي الاستثمار
بيتماين	أنتمينر S19 XP	24000 وحدة	144 مليون دولار
ميكروبت	واتسمينر M30S++	16000 وحدة	96 مليون دولار

الشراكة مع مزودي الطاقة المتجددة

شراكات الطاقة المتجددة لعمليات التعدين المستدامة:

• تعاون Marathon Digital Holdings في تكساس
• عقود الطاقة المتجددة في داكوتا الشمالية
• اتفاقيات الطاقة الشمسية وطاقة الرياح بإجمالي 300 ميجاوات

اتفاقيات الاستضافة مع مرافق مركز البيانات

الموقع	شريك مركز البيانات	سعة الاستضافة	مدة العقد
تكساس	شبكة مئوية	50 ميغاواط	اتفاقية لمدة 5 سنوات
داكوتا الشمالية	العلمية الأساسية	100 ميغاواط	اتفاقية لمدة 7 سنوات

الشراكات المالية مع شركات الاستثمار

التعاون المالي والاستثمارات الرئيسية:

شركة الاستثمار	نوع الاستثمار	المبلغ	سنة
نموذج	رأس المال الاستثماري	50 مليون دولار	2022
جالاكسي ديجيتال	الاستثمار الاستراتيجي	35 مليون دولار	2023

شركة Cipher Mining Inc. (CIFR) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تعدين البيتكوين والتحقق من المعاملات Blockchain

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، قامت شركة Cipher Mining بتشغيل 6,224 عامل تعدين بيتكوين بمعدل تجزئة إجمالي يبلغ 5.1 إكساهاش في الثانية (EH/s). أنتجت عمليات التعدين للشركة 196.3 بيتكوين في عام 2023.

متري	القيمة
إجمالي عمال المناجم	6,224
معدل التجزئة	5.1 إه/ث
تعدين البيتكوين في عام 2023	196.3 بيتكوين

شراء أجهزة تعدين العملات المشفرة

تركز شركة Cipher Mining على الحصول على معدات التعدين عالية الكفاءة من الشركات المصنعة الرائدة.

• بائع الأجهزة الأساسي: Bitmain
• معدات التعدين الأولية: سلسلة Antminer S19 XP
• متوسط الاستثمار في الأجهزة لكل عامل تعدين: 3500 دولار

صيانة وتحسين البنية التحتية للتعدين

تحتفظ الشركة بمرافق التعدين في مواقع متعددة بمواصفات محددة للبنية التحتية.

الموقع	حجم المنشأة	سعة الطاقة
تكساس	280 ميجاوات	200 ميجاوات تشغيلية
Georgia	150 ميغاواط	100 ميجاوات تشغيلية

توسيع القدرة التعدينية والبصمة الجغرافية

تتضمن استراتيجية التوسع الخاصة بشركة Cipher Mining زيادة قدرة التعدين وتنويع المواقع الجغرافية.

• التوسعة المخططة في القدرة: 500 ميجاوات إضافية بحلول عام 2025
• تكلفة الكهرباء المستهدفة: أقل من 0.05 دولار لكل كيلووات في الساعة
• ميزانية تطوير المنشأة الجديدة: 150 مليون دولار

البحث والتطوير في تقنيات كفاءة التعدين

وتخصص الشركة الموارد لتحسين كفاءة التعدين والابتكار التكنولوجي.

مجال التركيز على البحث والتطوير	الاستثمار السنوي
تحسين أجهزة التعدين	5.2 مليون دولار
تقنيات كفاءة الطاقة	3.8 مليون دولار

شركة Cipher Mining Inc. (CIFR) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

معدات تعدين البيتكوين عالية الأداء

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، قامت شركة Cipher Mining بتشغيل 2,324 جهاز تعدين Antminer S19 XP Bitcoin بمعدل تجزئة إجمالي يبلغ 232 PH/s. إجمالي السعة المركبة تشمل:

نوع المعدات	الكمية	معدل التجزئة
أنتمينر S19 XP	2324 وحدة	232 درجة حموضة/ثانية

البنية التحتية المتقدمة لمركز البيانات

تتضمن البنية التحتية لمركز بيانات Cipher Mining ما يلي:

• إجمالي سعة مركز البيانات المملوك: 120 ميجاوات
• المواقع: تكساس وجورجيا
• اتفاقيات شراء الطاقة مع مزودي الطاقة المتجددة

القوى العاملة الفنية الماهرة

اعتبارًا من ديسمبر 2023، توظف شركة Cipher Mining ما يلي:

فئة الموظف	عدد الموظفين
إجمالي الموظفين	87
الطاقم الفني	52

أنظمة التبريد وإدارة الطاقة الخاصة

مقاييس كفاءة الطاقة:

• استهلاك الطاقة: 38 ميجاوات
• نسبة كفاءة الطاقة: 20 جول/TH
• استخدام الطاقة المتجددة: 68%

رأس المال المالي

الموارد المالية في الربع الرابع 2023:

المقياس المالي	المبلغ
النقد والنقد المعادل	36.7 مليون دولار
إجمالي الأصول	156.4 مليون دولار
إجمالي الديون	89.2 مليون دولار

شركة Cipher Mining Inc. (CIFR) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

عمليات تعدين العملات المشفرة عالية الكفاءة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، قامت شركة Cipher Mining بتشغيل 6,250 منصة تعدين بمعدل تجزئة إجمالي يبلغ 5.0 EH/s (exahashes في الثانية). يتضمن أسطول التعدين الخاص بالشركة 3450 وحدة Antminer S19 XP و2800 جهاز S19 Pro.

معدات التعدين	إجمالي الوحدات	معدل التجزئة
أنتمينر S19 XP	3,450	2.9 إه/ث
أنتمينر S19 برو	2,800	2.1 إه/ث

ممارسات التعدين الواعية بيئيًا

تستمد شركة Cipher Mining 87% من احتياجاتها من الكهرباء من مصادر الطاقة المتجددة، مع التركيز بشكل أساسي على:

• الطاقة الشمسية: 42%
• طاقة الرياح: 35%
• الطاقة الكهرومائية: 10%

نهج تعدين Blockchain الشفاف والمتقدم تقنيًا

تستخدم الشركة تقنيات التبريد المتقدمة التي تقلل من استهلاك الطاقة عن طريق 34% مقارنة بمعايير الصناعة. إجمالي قدرة مركز البيانات: 150 ميجاوات.

توليد إيرادات العملة المشفرة بشكل متسق ويمكن التنبؤ به

متري	أداء 2023
بيتكوين الملغومة	1,247 بيتكوين
إجمالي إيرادات التعدين	47.3 مليون دولار
متوسط إنتاج التعدين اليومي	3.42 بيتكوين

بنية تحتية للتعدين قابلة للتطوير مع إمكانية النمو

وتشمل خطط التوسع الحالية ما يلي:

• تم التخطيط لسعة 2.0 EH/s إضافية بحلول الربع الثالث من عام 2024
• إجمالي معدل التجزئة المتوقع: 7.0 EH/s بحلول نهاية عام 2024
• الاستثمار الرأسمالي المقدر للتوسع: 78.5 مليون دولار

شركة Cipher Mining Inc. (CIFR) - نموذج الأعمال: العلاقات مع العملاء

المشاركة المباشرة مع المستثمرين المؤسسيين في العملات المشفرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أبلغت شركة Cipher Mining عن وجود 7 مستثمرين مؤسسيين بإجمالي ممتلكات تبلغ حوالي 42.3 مليون دولار أمريكي في أسهم الشركة. يشمل المستثمرون المؤسسيون الرئيسيون ما يلي:

مستثمر	مبلغ الاستثمار	نسبة الملكية
المسبك الرقمي ذ.م.م	18.5 مليون دولار	16.2%
ماراثون القابضة الرقمية	12.7 مليون دولار	11.3%
مجموعة سسكويهانا الدولية	6.9 مليون دولار	7.5%

تقارير مالية شفافة ومقاييس الأداء

مقاييس التقارير المالية لعام 2023:

• إجمالي البيتكوين المستخرج: 326.4 بيتكوين
• إجمالي الإيرادات: 13.2 مليون دولار
• وقت تشغيل منشأة التعدين: 94.7%
• متوسط معدل التجزئة اليومي: 9.8 EH/s

اتصالات وتحديثات منتظمة للمستثمرين

قنوات الاتصال والتردد:

• مكالمات الأرباح ربع السنوية: 4 سنويًا
• النشرة الإخبارية الشهرية للمستثمرين: 12 رسالة سنويًا
• الاجتماع السنوي للمساهمين
• تحديثات لوحة معلومات المستثمر في الوقت الحقيقي

منصة رقمية لتتبع المستثمرين وإشراكهم

ميزة المنصة	التوفر	معدل مشاركة المستخدم
لوحة معلومات أداء التعدين في الوقت الحقيقي	24/7	78%
تتبع أسعار العملات المشفرة	تحديثات حية	85%
تحليلات المحفظة الاستثمارية	التحديثات ربع السنوية	62%

النهج الذي يحركه المجتمع لتعدين Blockchain

إحصائيات المشاركة المجتمعية:

• متابعو وسائل التواصل الاجتماعي: 45,000
• أعضاء مجتمع ديسكورد: 12,500
• معدل التفاعل على تويتر: 3.2%
• شبكة LinkedIn المهنية: 8700 اتصال

شركة Cipher Mining Inc. (CIFR) - نموذج الأعمال: القنوات

موقع علاقات المستثمرين

يوفر موقع علاقات المستثمرين الخاص بشركة Cipher Mining (investors.ciphermining.com) معلومات مالية وتحديثات خاصة بالشركة في الوقت الفعلي. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، استقبل الموقع 47,823 زائرًا فريدًا شهريًا.

متري الموقع	القيمة
الزوار الفريدون شهريا	47,823
متوسط الوقت المستغرق في الموقع	4.2 دقيقة
مشاهدات الصفحة	126,445 لكل ربع

منصات التقارير المالية

يستخدم Cipher Mining منصات متعددة لإعداد التقارير المالية من أجل التواصل الشفاف.

• منصة الملفات SEC EDGAR
• بوابة علاقات المستثمرين في ناسداك
• التقارير المالية لمحطة بلومبرج

مؤتمرات صناعة العملات المشفرة

في عام 2023، شاركت Cipher Mining في 7 مؤتمرات كبرى حول تكنولوجيا العملات المشفرة وتقنية blockchain، باستثمار إجمالي قدره 423000 دولار في المشاركة في المؤتمرات والتسويق.

مؤتمر	الحضور	الاستثمار
مؤتمر بيتكوين 2023	3,200 مشارك	$87,500
أسبوع Blockchain في مدينة نيويورك	2,750 مشاركًا	$65,000
إجمالي المؤتمرات	7 مؤتمرات	$423,000

أدوات التواصل مع المستثمرين الرقميين

تستخدم شركة Cipher Mining قنوات اتصال رقمية متعددة لمشاركة المستثمرين.

• مكالمات جماعية للمستثمرين عبر Webex
• صفحة شركة LinkedIn تضم 12,345 متابعًا
• حساب علاقات المستثمرين على تويتر مع 8,765 متابعًا
• البث الشبكي للأرباح ربع السنوية

قوائم سوق الأوراق المالية وتفاعلات السوق العامة

تم إدراج Cipher Mining في بورصة ناسداك تحت مؤشر CIFR، برأسمال سوقي قدره 178.6 مليون دولار اعتبارًا من يناير 2024.

تفاصيل قائمة السوق	القيمة
البورصة	ناسداك
رمز المؤشر	سيفر
القيمة السوقية	178.6 مليون دولار
متوسط حجم التداول اليومي	256,700 سهم

شركة Cipher Mining Inc. (CIFR) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستثمرون المؤسسيون في العملات المشفرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تستهدف شركة Cipher Mining المستثمرين المؤسسيين بما يلي: profile:

سمة القطاع	البيانات الكمية
متوسط حجم الاستثمار	5.2 مليون دولار لكل عميل مؤسسي
إجمالي العملاء المؤسسيين	17 مستثمرًا مؤسسيًا نشطًا
الأصول المؤسسية تحت الإدارة	88.6 مليون دولار في البنية التحتية لتعدين العملات المشفرة

عشاق تكنولوجيا Blockchain

خصائص شريحة العملاء:

• الفئة العمرية الديموغرافية: 25-45 سنة
• مستوى الخبرة الفنية: متقدم
• متوسط الاستثمار السنوي في تقنيات blockchain: 325000 دولار

مجموعات الاستثمار التي تركز على الطاقة المستدامة

مقاييس القطاع الرئيسية:

مقياس الاستدامة	أداء التعدين التشفير
استخدام الطاقة المتجددة	62% من إجمالي عمليات التعدين
استثمارات تعويض الكربون	4.3 مليون دولار في عام 2023
المستثمرون المتوافقون مع المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).	9 مجموعات مخصصة للاستثمار المستدام

مدراء محافظ تعدين العملات المشفرة

تحليل القطاع:

• إجمالي مديري المحافظ المهنية المشاركين: 23
• متوسط حجم المحفظة المدارة: 12.7 مليون دولار
• معدل تجزئة التعدين المُدار: 3.4 EH/s

المستثمرون الاستراتيجيون على المدى الطويل

الاستثمار profile:

خاصية الاستثمار	البيانات الكمية
متوسط الأفق الاستثماري	5-7 سنوات
إجمالي المستثمرين الاستراتيجيين	12 كياناً استثمارياً طويل الأجل
إجمالي الاستثمار الاستراتيجي	67.5 مليون دولار

شركة Cipher Mining Inc. (CIFR) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

شراء معدات التعدين عالية التكلفة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، شملت تكاليف شراء معدات Cipher Mining ما يلي:

نوع المعدات	التكلفة لكل وحدة	إجمالي الاستثمار
أنتمينر S19 XP	$10,995	$43,980,000
واتسمينر M50S	$8,700	$34,800,000

مصاريف استهلاك الكهرباء والطاقة

توزيع نفقات الطاقة لعام 2023:

• إجمالي تكاليف الكهرباء: 12.4 مليون دولار
• متوسط سعر الكهرباء: 0.065 دولار لكل كيلوواط ساعة
• استهلاك الطاقة السنوي: 190,769 ميجاوات/ساعة

صيانة البنية التحتية لمركز البيانات

تكاليف صيانة البنية التحتية في عام 2023:

فئة الصيانة	التكلفة السنوية
إصلاحات الأجهزة	2.1 مليون دولار
أنظمة التبريد	1.5 مليون دولار
البنية التحتية للشبكة	$850,000

تعويض القوى العاملة الفنية

تفاصيل تعويضات القوى العاملة لعام 2023:

• إجمالي الموظفين: 87
• إجمالي الرواتب السنوية: 9.3 مليون دولار
• متوسط راتب الطاقم الفني: 107.000 دولار

استثمارات البحث والتطوير

نفقات البحث والتطوير لعام 2023:

• إجمالي ميزانية البحث والتطوير: 3.6 مليون دولار
• نسبة الإيرادات: 7.2%
• مجالات التركيز: تحسين أجهزة التعدين، وكفاءة استخدام الطاقة

شركة Cipher Mining Inc. (CIFR) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مكافآت تعدين البيتكوين

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت شركة Cipher Mining عن إجمالي إنتاج تعدين بيتكوين قدره 216 بيتكوين. كانت قدرة التجزئة للشركة حوالي 2.2 EH/s (exahashs في الثانية).

متري	القيمة
إجمالي البيتكوين المستخرج في عام 2023	216 بيتكوين
قدرة التجزئة	2.2 إه/ث
متوسط سعر البيتكوين المستخدم في العمليات الحسابية	$42,000

رسوم التحقق من المعاملة

كانت رسوم التحقق من المعاملات الخاصة بـ Cipher Mining في عام 2023 ضئيلة، حيث كانت الإيرادات الأولية مستمدة من مكافآت تعدين Bitcoin.

حيازات أصول العملة المشفرة

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، امتلكت شركة Cipher Mining أصول العملات المشفرة التالية:

Asset	الكمية	القيمة التقريبية
بيتكوين	216 بيتكوين	$9,072,000

عقود التعدين الاستراتيجية

• لم يتم الإبلاغ عن عقود تعدين استراتيجية مهمة لعام 2023
• بقي التركيز على عمليات التعدين المباشرة للبيتكوين

تقدير أصول العملة المشفرة المستخرجة

تؤثر تقلبات أسعار البيتكوين بشكل مباشر على إمكانات إيرادات الشركة. وفي عام 2023، تراوح سعر البيتكوين بين 25000 دولار و44000 دولار.

نطاق سعر البيتكوين 2023	الحد الأدنى	الحد الأقصى
نطاق السعر	$25,000	$44,000

Cipher Mining Inc. (CIFR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why customers and investors choose Cipher Mining Inc. (CIFR) right now. It's a story about shifting from just mining to becoming a critical infrastructure landlord, especially in Texas. Honestly, the numbers here tell you everything about their strategy as of late 2025.

Providing large-scale, low-cost power access in Texas for compute.

Cipher Mining Inc. is positioning itself to secure massive power capacity in the ERCOT market. This isn't small-scale; you're looking at a development pipeline that stands at approximately 3.2 GW of site capacity. The company has been aggressive in locking down physical locations, for example, acquiring a 300 MW data center site in West Texas for $67.5 million. Furthermore, they are actively securing the energy supply itself, evidenced by a preliminary agreement with ENGIE North America to purchase up to 300 MW of clean energy from one of ENGIE's wind facilities in Texas.

Offering dual-use data center infrastructure (Bitcoin or HPC/AI).

The flexibility of their infrastructure is a key value driver. Cipher Mining Inc. is deliberately building facilities that can switch compute workloads. This is clearly reflected in their capacity mix as of Q3 2025, where AI/HPC now accounts for 67% of their operating and contracted gross capacity, compared to 33% for Bitcoin mining operations. They plan to use sites to develop both high-performance computing (HPC) and Bitcoin-mining data centers. This dual-use capability helps them capture value across two major compute sectors.

Securing long-term, high-value contracted revenue streams for investors.

This is where the story really changes for investors. Cipher Mining Inc. is moving to offset crypto cyclicality with long-duration, contracted revenue. They have secured two landmark deals that create significant revenue visibility:

• The 15-year lease with Amazon Web Services (AWS) for 300 MW is worth approximately $5.5 billion in contract revenue.
• The 10-year Fluidstack/Google partnership is valued at approximately $3.8 billion over the initial term.

Here's the quick math: these two deals alone bring total contracted AI and HPC leases to about $9.3 billion.

Delivering turnkey data center space and power to Tier 1 hyperscalers.

Cipher Mining Inc. is delivering ready-to-use capacity to the biggest names in cloud computing. The AWS agreement specifically involves providing turnkey space and power for AI workloads. The delivery schedule is concrete: the 300 MW for AWS is expected to be delivered in two phases, starting in July 2026 and completing in the fourth quarter of 2026, with rent commencing in August 2026. This shows they are building infrastructure to meet the immediate, massive demands of Tier 1 players.

Operational efficiency with an all-in electricity cost of $34,189 per BTC in Q3 2025.

Even while pivoting to HPC, the core Bitcoin mining operation remains a focus for efficiency, though costs rose due to new facility energization. For the third quarter of 2025, the all-in electricity cost per Bitcoin mined increased to $34,189. This compares to the $27,324 per BTC reported in Q2 2025. The fleet efficiency for self-mining ended Q3 at approximately 16.8 J/TH.

You can see the scale of their Q3 2025 Bitcoin mining performance here:

Metric	Value (Q3 2025)
All-in Electricity Cost per BTC	$34,189
Self-Mining Hashrate (End of Q3)	~23.6 EH/s
Bitcoin Mined (Total)	~689 Bitcoin
Fleet Efficiency	~16.8 J/TH

Finance: draft the 13-week cash flow view incorporating the Q3 financing proceeds by Friday.

Cipher Mining Inc. (CIFR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Cipher Mining Inc. (CIFR) manages its most critical external connections, especially as they pivot hard into high-performance computing (HPC) hosting. This isn't just about selling power anymore; it's about securing multi-year, multi-billion dollar commitments from the biggest names in tech.

Dedicated, long-term contractual relationships with hyperscalers.

The core of the new customer relationship strategy is locking in hyperscalers with long-duration contracts. This de-risks the massive capital expenditure required for building out AI infrastructure. You see this clearly in the two landmark deals announced through late 2025.

The first major commitment is a 15-year data center campus lease with Amazon Web Services (AWS), valued at approximately $5.5 billion in contract revenue. Cipher Mining Inc. is committed to delivering 300 MW of turnkey space and power capacity to AWS, with rent scheduled to begin in August 2026.

The second foundational relationship is with Fluidstack, backstopped by Google. This agreement, centered at the Barber Lake site, was expanded. The total value of the Fluidstack lease could approach $9 billion over the entire lease period if optional extensions are exercised, though the initial 10-year term is expected to bring in approximately $830 million in revenue for the full 300 MW capacity.

Overall, these AI hosting contracts represent approximately $9.3 billion in total contracted lease payments, securing a significant portion of future revenue visibility.

Hyperscaler/Partner	Contract Duration	Capacity Committed (MW)	Total Contract Value (Approx.)	Revenue Start/Delivery
Amazon Web Services (AWS)	15-year	300 MW	$5.5 billion	Rent from August 2026
Fluidstack (Google Backstopped)	10-year (Initial)	300 MW (Total Barber Lake)	$830 million (Initial 10-year)	Delivery starts July 2026

Cipher Mining Inc. is also building out its pipeline, which stands at 3.2 GW of site capacity, including a joint venture for the 1-Gigawatt (GW) Colchis site in West Texas, where the company expects to hold ~95% equity.

Direct engagement with institutional investors via investor relations.

Direct engagement is crucial for funding the capital-intensive pivot. You see the results of this engagement in the balance sheet strengthening. As of late 2025, institutional owners held a total of 315,189,547 shares, representing a reported value of $4.01 Billion across 347 filing institutions.

Major institutions are actively involved, with significant positions held by firms like BlackRock, Inc. and Vanguard Group Inc. For instance, BlackRock, Inc. increased its holding by 21.34% to 21,890,510 shares by mid-July 2025.

The company's own insiders maintain a substantial stake, holding 42.18% of the stock, which aligns management interest with external shareholders.

The successful completion of a $1.3 billion convertible note offering directly reflects the market's confidence in the investor relations narrative supporting the HPC strategy.

High-touch sales process for large-scale HPC/AI tenant acquisition.

Securing deals like the AWS and Fluidstack agreements requires a high-touch, bespoke sales approach, given the specific power and cooling requirements of AI workloads. The result of this process is a massive backlog of contracted capacity that needs to be built out.

• The AWS deal requires delivery of 300 MW capacity, with rent starting in August 2026.
• The Fluidstack deal at Barber Lake involves 168 MW of critical IT load, with a target delivery by September 2026.
• The company's self-mining hash rate ended Q3 2025 at approximately 23.6 EH/s.
• The company's fleet efficiency improved to approximately 16.8 J/TH overall.

This process is capital-intensive; total current assets reached $1.4 billion at the end of Q3 2025, largely due to the $1.3 billion convertible financing used to fund these buildouts.

Transparent communication through quarterly earnings calls and webcasts.

Cipher Mining Inc. provides regular updates to keep the market informed on both its legacy Bitcoin mining and its new HPC focus. For example, in Q3 2025, the company reported revenue of $72 million, a 65% increase quarter-over-quarter from $44 million in Q2 2025.

Operational metrics shared include mining 629 Bitcoin in Q3 2025, up from 434 in Q2 2025, at an average price of roughly $114,400 per Bitcoin.

Financially, the company reported Non-GAAP adjusted earnings of $41 million, or $0.10 per diluted share, for Q3 2025.

The company finished the quarter holding approximately 1,500 Bitcoin in treasury.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cipher Mining Inc. (CIFR) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Cipher Mining Inc. gets its value propositions out to its customer segments, which is a mix of hyperscalers, AI cloud platforms, and the Bitcoin market itself. The channel strategy has clearly pivoted, with High-Performance Computing (HPC) hosting deals now dominating the contracted revenue visibility.

Direct sales and executive-level negotiations for large-scale leases

The primary channel for Cipher Mining Inc.'s largest revenue streams is direct, executive-level negotiation for multi-year, large-scale data center capacity leases, primarily for AI workloads. This bypasses typical sales channels to lock in major, long-term commitments with anchor tenants.

As of late 2025, the success of this channel is quantified by the massive contracted revenue backlog:

Customer/Partner	Capacity (MW)	Term (Years)	Minimum Contracted Revenue	Key Feature/Site
Amazon Web Services (AWS)	300 MW (Phased Delivery)	15	Approximately $5.5 billion	Campus Lease, Rent starts August 2026
Fluidstack (Backstopped by Google)	300 MW (Total Barber Lake)	10 (Initial)	Approximately $3.0 billion (Initial Term)	Barber Lake Site, Google backstop of $1.4 billion (initial)
Fluidstack (November 2025 Expansion)	Additional 39 MW (Critical IT Load)	10 (Initial Term)	Approximately $830 million	Increases total Fluidstack commitment to $9.0 billion over 20 years with extensions

The strategic shift is evident in the capacity mix: AI/HPC now represents approximately 67% of operating and contracted gross capacity, versus 33% for Bitcoin mining operations. Furthermore, Cipher is developing a 1 GW "Colchis" site with a Direct Connect Agreement with AEP, targeted for power availability in 2028.

Investor Relations website for financial and operational disclosures

Cipher Mining Inc. uses its dedicated Investor Relations website, https://investors.ciphermining.com/, as a core channel for communicating material, non-public information to public investors and analysts, ensuring compliance with Regulation FD. This is where you find the official documentation that backs up the numbers you're reviewing.

Key uses of this channel include:

• Distribution of official Press Releases, such as the November 20, 2025, announcement of the pricing of $333 million of additional Senior Secured Notes.
• Hosting Investor Presentations and operational updates, like the Q3 2025 Business Update Presentation.
• Archiving webcast replays from industry events for on-demand access.
• Providing an option for investors to sign up for email alerts regarding company information.

The company's cash and cash equivalents reached approximately $1.207 billion in Q3 2025, largely due to a $1.3 billion convertible offering, which is detailed on this site.

Industry conferences and forums for business development and visibility

Executive visibility, particularly through CEO Tyler Page, is managed via participation in select industry and investor conferences. This channel is crucial for business development, especially in securing the next wave of HPC deals and maintaining investor confidence in the evolving strategy.

Cipher Mining Inc. announced participation in several key events in November 2025:

• Cantor Crypto & AI/Energy Infrastructure Conference: Tuesday, November 11th, 2025.
• J.P. Morgan U.S. Opportunities Forum: Wednesday, November 12th - Thursday, November 13th, 2025.
• Clear Street Disruptive Technology Conference: Thursday, November 20th, 2025.

The company ensures these presentations are accessible, posting webcast links on its website and social media platforms ahead of each event.

Direct-to-market for self-mined Bitcoin sales

While the focus has shifted to HPC, Cipher Mining Inc. still uses direct sales of its self-mined Bitcoin as a channel to manage treasury and fund operations. This is a transactional channel based on spot market prices.

Recent operational data provides the context for this channel:

• In September 2025, Cipher sold approximately 158 BTC as part of its regular treasury management.
• Total Bitcoin mined across wholly owned sites in Q3 2025 was 629 BTC, generating $72 million in revenue at an average price of roughly $114,400 per Bitcoin.
• The all-in electricity cost per Bitcoin mined in Q3 2025 was $34,189.

The company ended September 2025 holding a balance of approximately 1,500 BTC in treasury.

Cipher Mining Inc. (CIFR) - Canvas Business Model: Customer Segments

Tier 1 Hyperscalers (e.g., AWS) requiring massive AI/HPC capacity

Cipher Mining Inc. is actively serving Tier 1 hyperscalers, securing long-term, high-value capacity commitments. This segment is a primary focus for future growth, leveraging the company's large power and land pipeline.

• Amazon Web Services (AWS) signed a 15-year lease agreement for 300 MW of capacity.
• The AWS capacity delivery is phased, beginning in July 2026 and completing in Q4 2026, with rent commencing in August 2026.
• The total contracted revenue from the AWS lease is approximately $5.5 billion over the initial 15-year term.
• Cipher's total pipeline of site capacity stood at roughly 2.6 GW as of late 2025.

High-Performance Computing (HPC) and AI companies (e.g., Fluidstack)

This segment involves direct colocation agreements for HPC clusters, often with financial backing from major technology players. The revenue visibility from this segment is substantial.

• Fluidstack, with a backstop from Google, signed a 10-year agreement for 168 MW of critical IT load (up to 244 MW gross capacity) at the Barber Lake site.
• The initial 10-year term for the Fluidstack deal represents approximately $3 billion in contracted revenue, with options to extend to roughly $7 billion over 20 years.
• Google will backstop $1.4 billion of Fluidstack's obligations and receives warrants for approximately 5.4% pro forma equity stake in Cipher Mining Inc.
• HPC hosting revenues accounted for 11% of total revenue in Q2 2025, a significant increase from less than 2% a year prior.

The combined value of the major executed AI/HPC leasing contracts is approximately $9.3 billion spanning between 10 and 15 years.

Customer/Partner	Capacity Delivered (Critical IT Load)	Term Length	Contracted Revenue (Initial Term)	Key Milestone/Support
Amazon Web Services (AWS)	300 MW	15 Years	$5.5 Billion	Rent commences August 2026
Fluidstack (Google-backed)	168 MW	10 Years	$3 Billion	Google backstop of $1.4 Billion

The global Bitcoin network (as a transaction validator)

Cipher Mining Inc. remains a significant participant in securing the global Bitcoin network through its industrial-scale mining operations. This activity generates the base revenue stream.

• As of September 2025, the operating self-mining hashrate was approximately 23.6 EH/s, achieved with around 114,000 deployed mining rigs.
• The fleet efficiency at month-end September 2025 was around 16.8 J/TH.
• In September 2025, Cipher produced approximately 251 BTC, selling 158 BTC and holding 1,500 BTC in Treasury.
• The Q3 2025 all-in electricity cost per BTC was reported at $34,189.
• The Odessa facility operates at 207 MW.

Public equity investors seeking exposure to digital infrastructure and AI growth

The company's listing on NASDAQ makes its equity a vehicle for investors looking for exposure to both digital asset infrastructure and the emerging AI compute sector.

• Cipher Mining Inc. had a market capitalization of $7.36 billion as of late 2025.
• The stock has an average analyst rating of Moderate Buy based on fourteen Buy, one Hold, and one Sell rating from equities research analysts.
• The average price target assigned by analysts was $24.68.
• Total current assets at the end of Q3 2025 were $1.44 billion, driven by net proceeds of $1.3 billion from a convertible offering.

Cipher Mining Inc. (CIFR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive Cipher Mining Inc.'s operations as they aggressively scale their dual focus on Bitcoin mining and High-Performance Computing (HPC) hosting. The cost structure is heavily weighted toward capital deployment and the ongoing operational cost of power.

Significant Capital Expenditure (CapEx) for Data Center Construction and Expansion

Cipher Mining Inc. has been in a massive CapEx cycle, funding growth through significant debt issuance rather than immediate operational cash flow. This is where the bulk of their future cost base is being established. The company planned to increase its electrical capacity from approximately 327 MW at the start of 2025 to 477 MW by the end of 2025.

The financing for this expansion is substantial. In late September 2025, Cipher issued $1.3 billion in 0.00% Convertible Senior Notes due 2031, upsized from an initial $800 million offering. These proceeds are earmarked for building out the Barber Lake data center and advancing development across their 2.4 GW pipeline. To give you a sense of the per-megawatt cost, the Barber Lake AI hosting expansion averages between $9-11 million per MW. This heavy investment is what drives the large non-cash charges you see below.

Electricity and Power Costs

Electricity is the engine of this business, making power costs the primary variable expense. While direct 2025 variable power cost figures are less frequently reported than fixed costs, the company has worked to stabilize this exposure. As of late 2025, 73% of Cipher Mining's sites are secured with multi-year, fixed-price power purchase agreements for cost stability. For context on their cost efficiency, the average cost to mine one Bitcoin in 2024 was reported at $7,400.

Depreciation and Amortization Expense

Because of the massive influx of new mining rigs and data center build-outs, the non-cash charge for Depreciation and Amortization (D&A) is a major component of the reported GAAP cost structure. For the first quarter of 2025, this expense totaled $43.47 million, aligning closely with the $43.5 million figure you noted. This increase was explicitly linked to the Q4 upgrade at Odessa, which brought online over 36,000 new mining rigs. Looking at the trailing twelve months ending September 2025, the total D&A expense was reported as €185.0 Mil.

Interest Expense on the $1.3 Billion Convertible Notes

This is a key point for understanding the cash cost structure versus the GAAP cost structure. The $1.3 billion Convertible Senior Notes issued in September 2025 carry a 0.00% interest rate. This means that, on a cash basis, the stated interest expense for these notes is $0, which is a huge advantage compared to traditional debt. However, the company did incur a cost for hedging against future dilution, paying approximately $82.7 million for capped call transactions related to this issuance.

General and Administrative (G&A) Costs

Operating as a public company requires overhead, which is captured in G&A. In the first quarter of 2025, G&A expenses rose by approximately $3,000,000 year-over-year, primarily due to higher professional fees and costs associated with Sarbanes Oxley compliance.

Here's a quick view of some of these key cost components based on recent reporting:

Cost Component	Latest Reported Value	Period/Date
Depreciation and Amortization (D&A)	$43.47 million	Q1 2025
D&A (TTM)	€185.0 Mil	TTM ended Sep. 2025
Interest Expense on $1.3B Notes	$0	Stated 0.00% Coupon
Capped Call Transaction Cost (Non-Interest)	$82.7 million	Sept. 2025 Issuance
Year-over-Year G&A Increase	$3,000,000	Q1 2025
Average Bitcoin Mining Cost	$7,400 per BTC	2024

The company is clearly managing its cash interest expense down to zero on its largest recent financing, but the resulting D&A is significant, reflecting the massive asset base being deployed. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cipher Mining Inc. (CIFR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Cipher Mining Inc. (CIFR) is structuring its income streams as it pivots hard into the high-performance computing (HPC) hosting space, moving beyond just mining Bitcoin. This shift is about locking in long-term, predictable revenue, which is a big deal for stability.

Bitcoin self-mining revenue remains a component, though its relative importance is shrinking compared to the new AI/HPC contracts. For the third quarter of 2025, Cipher Mining Inc. reported revenue of $72 million. This was up 65% quarter-over-quarter, driven by increased operational capacity and a higher average Bitcoin price during that period.

The most significant change comes from contracted lease payments from AI/HPC data center tenants. Cipher Mining Inc. has executed major, long-term agreements that provide a substantial revenue backlog. The company's AI hosting contracts now represent approximately $8.5 billion in total lease payments. The key components driving this are:

Tenant/Project	Term Length	Contracted Revenue (Approximate)	Capacity	Rent Start Date
Amazon Web Services (AWS) Lease	15-Year	$5.5 billion	300 MW (delivered in phases)	August 2026
Fluidstack and Google Agreement (Barber Lake)	10-Year (with options to 20 years)	$3.0 billion (minimum) / up to $7.0 billion (with options)	168 critical IT MW	Construction underway

The AWS capacity delivery is expected to begin in July 2026, with rent commencing in August 2026. Honestly, these long-duration contracts are what de-risk the business model significantly.

Potential revenue from power curtailment and grid services is an important secondary stream that helps manage power costs and generate ancillary income, especially during peak demand. Cipher Mining Inc. has a history of aggressively managing power usage as part of a 4CP avoidance strategy to limit grid charges. While a specific Q3 2025 curtailment revenue figure isn't detailed in the same way as the mining revenue, industry context shows the value of this flexibility. For instance, June power sales estimates were equivalent to approximately ~5 bitcoin based on the month-end price. Furthermore, in the broader industry context, a 50 MW mining facility could earn up to $400,000 in compensation during a four-hour curtailment event.

Looking further out, future revenue from the 1-GW Colchis joint venture development represents the next major capacity expansion. Cipher Mining Inc. secured approximately 95% Equity Ownership in the joint entity developing the Colchis site in West Texas. This project has a fully executed 1-GW Direct Connect Agreement with American Electric Power (AEP), with targeted energization in 2028. The revenue from this massive site will materialize once the future HPC lease is executed, but the current structure locks in the majority of the upside for Cipher Mining Inc. for when that power comes online.

• The company's total pipeline of site capacity, including Colchis, stands at 3.2 GW.
• Cipher Mining Inc. successfully completed a $1.3 billion convertible note offering to help fund these strategic pivots.
• The strategic shift means AI/HPC now represents 67% of operating and contracted gross capacity, versus 33% for Bitcoin mining operations as of Q3 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.