CME Group Inc. (CME): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة CME Group Inc. لا تزال تمثل الأساس المالي الذي تبدو عليه، والإجابة هي نعم، ولكن مع بعض التحذيرات المهمة. هامش التشغيل المتوقع للشركة للسنة المالية 2025 قريب 65% ومتوسط حجم التداول اليومي القوي (ADV) يزيد عن 27 مليون تؤكد العقود اليومية هيمنتها على السوق ورافعة التشغيل الاستثنائية. ومع ذلك، فإن هذه القوة تتركز بشكل كبير في منتجات أسعار الفائدة، مما يجعلها حساسة لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، ومن المتوقع أن تصل الفرصة في إيرادات البيانات والتراخيص إلى أكثر من 600 مليون دولار، يحتاج إلى تعويض التهديد الحقيقي الواضح الناجم عن التجزئة التنظيمية والمنافسة من التمويل اللامركزي (DeFi). غطس لترى الصورة كاملة.

CME Group Inc. (CME) - تحليل SWOT: نقاط القوة

الهيمنة العالمية على أسعار الفائدة والعقود الآجلة لمؤشرات الأسهم

تعد شركة CME Group Inc. سوق المشتقات المالية الرائدة في العالم، وتتركز قوتها في امتيازاتها الأساسية: منتجات أسعار الفائدة ومؤشرات الأسهم. هذا ليس مجرد عنوان. إنه موقع ضخم وقابل للقياس في السوق. تحتفظ الشركة بما يشبه الاحتكار على العقود الآجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل الأكثر تداولًا في الولايات المتحدة، مثل العقود الآجلة لأسعار التمويل لليلة واحدة (SOFR).

في النصف الأول من عام 2025، حققت الشركة متوسط ​​حجم يومي قياسي ربع سنوي (ADV) في كل من منتجات أسعار الفائدة ومؤشر الأسهم، مما يدل على اعتماد مستدام وعالي المستوى على العملاء. على سبيل المثال، وصلت العقود الآجلة لسعر الفائدة المعدل (AIR) إجمالي العائد، وهو منتج مصمم للتنافس مباشرة مع مقايضات إجمالي العائد خارج البورصة (OTC)، إلى سجل فائدة مفتوحة (OI) بأكثر من 1 مليون العقود في سبتمبر 2025. وهذا أمر مذهل 365 مليار دولار القيمة النظرية، مما يدل على أن العملاء المؤسسيين ينقلون إدارة المخاطر الخاصة بهم بشكل واضح إلى منصة مجموعة CME.

رافعة تشغيلية استثنائية مع هامش تشغيل متوقع للسنة المالية 2025 يقارب 65%

تعد أعمال تبادل المشتقات مثالا كلاسيكيا على نموذج التكلفة الثابتة العالية والتكلفة المتغيرة المنخفضة، مما يخلق رافعة تشغيلية قوية، مما يعني انخفاض نمو الإيرادات مباشرة تقريبا إلى النتيجة النهائية. تظهر النتائج المالية لمجموعة CME للربع الثالث من عام 2025 هذه القوة بوضوح.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت مجموعة CME عن دخل تشغيلي معدل قدره 1.1 مليار دولار على الإيرادات 1.5 مليار دولار، يترجم إلى هامش تشغيل معدل ضخم 68.4%. وإليك الحساب السريع: ما يقرب من 70 سنتًا من كل دولار من الإيرادات يصبح ربحًا تشغيليًا. يعد هذا الهامش مرتفعًا بشكل استثنائي بالنسبة لأي شركة، ناهيك عن شركة تعمل على هذا النطاق، وهو يسلط الضوء على انضباط تكلفة الشركة وقوتها السوقية.

تخلق تأثيرات السيولة والشبكة العميقة حواجز عالية أمام دخول المنافسين

السيولة هي شريان الحياة للبورصة، وتمتلك مجموعة CME تأثيرًا شبكيًا يكاد يكون من المستحيل تكراره. المزيد من المشاركين يعني المزيد من السيولة، والذي بدوره يجذب المزيد من المشاركين - إنها حلقة ذاتية التعزيز تعمل كحاجز هائل أمام الدخول.

الحجم الهائل للتداول هو الدليل. في الربع الثاني من عام 2025، أعلنت الشركة عن متوسط حجم يومي قياسي ربع سنوي (ADV) قدره 30.2 مليون العقود. يتيح هذا المجمع العميق من السيولة للمستثمرين المؤسسيين تنفيذ عمليات تداول كبيرة بأقل تأثير على السوق، وهي ميزة تنافسية رئيسية لا يمكن للبورصات الأصغر والأحدث أن تضاهيها. بالإضافة إلى ذلك، توفر الشركة سيولة على مدار الساعة، مما يتيح للعملاء الاستجابة بكفاءة للأحداث العالمية في كل منطقة زمنية.

• وصلت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة لـ AIR Total Return 1 مليون العقود.
• سجل حجم ليوم واحد من 109,000 العقود الآجلة في الهواء.
• النمو مدفوع بالطلب المؤسسي على كفاءة رأس المال عبر مقايضات OTC.

نمو قوي ومتسق لمتوسط حجم التداول اليومي (ADV)، والذي يقدر بأكثر من 27 مليون عقد في عام 2025

يعد النمو في حجم التداول مقياسًا مباشرًا لنشاط السوق وقدرة الشركة على الاستفادة منه. إن معدل النمو اليومي لعام 2025 بأكمله يسير على الطريق الصحيح ليكون قويًا بشكل استثنائي، مدفوعًا بالتقلبات المستمرة في السوق والحاجة إلى أدوات إدارة المخاطر.

بينما كان الربع الثالث من عام 2025 ADV 25.3 مليون العقود، حقق ADV في الربع الثاني من عام 2025 رقمًا قياسيًا 30.2 مليون العقود، والتي تبين قدرة البورصة على فترات كبيرة الحجم. ولا يقتصر النمو على ساعات التداول في الولايات المتحدة؛ وصل ADV الدولي إلى رقم قياسي 9.2 مليون العقود في الربع الثاني من عام 2025 وما فوق 18% سنة بعد سنة. وقد حقق هذا التوسع الدولي، خاصة في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EMEA)، رقماً قياسياً 6.7 مليون العقود في الربع الثاني من عام 2025، تضمن تنوع قوة الحجم جغرافيًا.

CME Group Inc. (CME) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

تركز الإيرادات بشكل كبير في منتجات أسعار الفائدة، مما يجعلها حساسة لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وانخفاض التقلبات

يعتمد عملك الأساسي، مثل أي بورصة، على التقلبات لزيادة حجم التداول، ولكن مجموعة CME تعاني من ضعف هيكلي في اعتمادها على منتجات أسعار الفائدة. هذا القطاع هو المحرك الأكبر لرسوم المعاملات، ويرتبط أدائه بشكل واضح بالسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي وما ينتج عنها من عدم اليقين في السوق. عندما يشير بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مسار واضح ومستقر لسعر الفائدة، ينخفض ​​الطلب التحوطي.

يكون التركيز واضحًا عندما تنظر إلى مزيج التداول: في الربع الثاني من عام 2025، شكلت مشتقات أسعار الفائدة حوالي 51.3% من إجمالي متوسط ​​الحجم اليومي (ADV) لمجموعة CME. إليك الحساب السريع: 15.5 مليون عقد في معدل الفائدة اليومي من أصل إجمالي 30.2 مليون عقد في الربع الثاني من عام 2025. وهذا يعني أن نصف نشاطك المدر للإيرادات معرض لعامل واحد - وهو العودة إلى بيئة منخفضة التقلبات ومعدلات الفائدة المنخفضة. لا يمكنك الهروب من دورة الماكرو.

هناك حاجة إلى نفقات رأسمالية مرتفعة (CapEx) لصيانة منصات التكنولوجيا الخاصة وترقيتها

في حين أن مجموعة CME تفتخر بالتكنولوجيا الرائدة في الصناعة مثل منصة التداول الإلكترونية CME Globex، فإن الحفاظ على هذه الميزة يتطلب استثمارًا ثابتًا وكبيرًا. هذا ليس CapEx اختياريًا؛ إنها تكلفة البقاء في العمل كأداة مساعدة رئيسية في السوق المالية. إن الحاجة إلى الحفاظ على زمن استجابة أقل من المللي ثانية ودمج الخدمات الجديدة، مثل الشراكة الإستراتيجية مع Google Cloud، تقيدك في بنية عالية التكلفة.

بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2025، بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية لمجموعة CME حوالي 50 مليون دولار أمريكي (12 مليون دولار أمريكي في الربع الأول و19 مليون دولار أمريكي في الربعين الثاني والثالث). يعد هذا الإنفاق المستمر ضروريًا لترقية النظام الأساسي وتوسيع السعة، ولكنه يعمل بمثابة عبء ثابت للتكلفة على التدفق النقدي الحر مقارنة بالمنافسين ذوي المتطلبات التقنية الأقل.

محدودية تنويع الإيرادات الجغرافية خارج الأسواق الأمريكية والأوروبية الرئيسية

على الرغم من تشغيل سوق المشتقات العالمية التي تصل إلى العملاء في حوالي 150 دولة، فإن الجزء الأكبر من حجم تداول مجموعة CME - وبالتالي الإيرادات - لا يزال يتركز بشكل كبير في أمريكا الشمالية وأوروبا. يعرض هذا الانحراف الجغرافي الشركة لمخاطر تنظيمية واقتصادية في المقام الأول داخل هاتين السلطتين القضائيتين الرئيسيتين.

على سبيل المثال، بينما ينمو حجم الأعمال الدولية، بلغ متوسط ​​الحجم اليومي (ADV) الناتج من خارج الولايات المتحدة في الربع الأول من عام 2025 حوالي 29.5% من الإجمالي. وهذا يعني أن ما يقرب من 70% من إيرادات رسوم المعاملات الخاصة بك لا تزال مرتبطة بالمشهد الصحي والتنظيمي للسوق الأمريكية. ويشكل النمو الدولي أولوية، لكنه لم يغير بعد قاعدة الإيرادات بما يكفي للتخفيف من الانكماش الخطير في الولايات المتحدة أو الاتحاد الأوروبي.

تشكل عمليات غرفة المقاصة مخاطر نظامية تتطلب احتياطيات رأسمالية كبيرة

تعمل CME Clearing كطرف مقابل مركزي (CCP) لجميع الصفقات، وهو ما يمثل قوة هائلة في إدارة المخاطر، ولكنه أيضًا يجعل الشركة أداة مساعدة محددة ذات أهمية نظامية (FMU) بموجب قانون دود-فرانك. ويعني هذا التعيين أن غرفة المقاصة يجب أن تحتفظ بموارد هائلة لتحمل تقصير أكبر أعضاء المقاصة لديها، وفقًا لمعيار "الغلاف 2".

ويشكل الحجم الهائل لرأس المال المطلوب نقطة ضعف لأنه يمثل رأس المال الذي يجب الحفاظ عليه بدرجة عالية من السيولة ولا يمكن نشره في مبادرات النمو الأخرى. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أصبحت الضمانات المالية المطلوبة هائلة.

انتهى إجمالي الهامش الأولي المحتفظ به 327 مليار دولاروتبلغ متطلبات صندوق الضمان المجمعة أكثر من 9.5 مليار دولار. يجب عليك الاحتفاظ بهذه الميزانية العمومية الضخمة لضمان كل صفقة، وهذا الدور النظامي يعني أنك تعمل تحت التدقيق المستمر من قبل المنظمين الماليين العالميين.

• الحفاظ على رأس مال احتياطي ضخم وغير قابل للنشر.
• مواجهة رقابة تنظيمية مكثفة باعتبارك وحدة إدارة مالية نظامية.
• المخاطرة بخسارة كارثية للثقة إذا تخلف أحد أعضاء المقاصة الرئيسيين عن السداد.

(CME Group Inc. (CME) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي يمكن لشركة CME Group Inc. أن تولد موجتها التالية من النمو، والفرص واضحة: فهي تكمن في تفاصيل المنتج، وتحقيق الدخل من البيانات، وفئات الأصول الجديدة عالية النمو. وتشهد الشركة بالفعل جذبًا هائلاً في العقود الأصغر حجمًا لتجار التجزئة، ومن المقرر أن تحقق أعمالها المتعلقة بالبيانات ذات الهامش المرتفع عامًا قياسيًا، وتتجاوز بسهولة أهدافها الداخلية.

التوسع في المنتجات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) والمشتقات المتعلقة بالكربون

إن الدفع العالمي نحو الاستدامة يخلق سوقًا رئيسيًا جديدًا لإدارة المخاطر، وتتمتع مجموعة CME بوضع يمكنها من أن تكون البورصة المركزية لهذا الغرض. لقد تحركوا بقوة نحو منتجات بيئية جديدة، مما أدى إلى تأسيس موقع قيادي فيما أسميه "الأسواق الرئيسية للغد".

هذه ليست مجرد قصة تسويقية؛ بل يتعلق الأمر بتوفير أدوات التحوط اللازمة لتحقيق تحول اقتصادي ضخم. تقدم مجموعة CME مجموعة من المنتجات التي تسمح للعملاء من المؤسسات والتجار بإدارة المخاطر المتعلقة بتحول الطاقة وتسعير الكربون، بما في ذلك:

• العقود الآجلة لتعويض الانبعاثات العالمية (GEO) من CBL: العقود الموحدة لمشاريع تعويض الكربون الطوعية.
• العقود الآجلة لـ E-mini S&P ESG: السماح للمستثمرين بمواءمة محافظهم الاستثمارية مع معايير الاستدامة.
• الطاقة الحيوية ومعادن البطاريات: منتجات مثل العقود الآجلة لزيت الطهي المستعمل (UCO) والعقود الآجلة لهيدروكسيد الليثيوم، والتي تعتبر ضرورية لسلاسل توريد الوقود المتجدد والمركبات الكهربائية.

الفرصة هنا طويلة الأمد وهيكليّة. إنهم يقومون ببناء البنية التحتية لسوق لا يزال في مراحله الأولى، مما يضمن حصولهم على السيولة عند نضوجها.

زيادة اعتماد العقود الآجلة الصغيرة والخيارات من قبل مستثمري التجزئة، مما يعزز دخل ADV والرسوم

لا يقتصر ازدهار تجارة التجزئة على الأسهم والعملات المشفرة فحسب؛ إنها تتسارع في المشتقات، وتستفيد مجموعة CME منها من خلال عقود أصغر يسهل الوصول إليها. الأرقام من النصف الأول من عام 2025 مذهلة بالتأكيد.

ارتفع عدد المتداولين الأفراد الجدد على المنصة بنسبة 56% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، مما أضاف أكثر من 90,000 مشارك جديد. ويدفع هذا التدفق بشكل مباشر نجاح منتجاتهم الصغيرة الحجم، والتي تم تصميمها لخفض حاجز الدخول أمام المستثمرين الأفراد.

إليك الرياضيات السريعة حول تأثير المنتج الصغير:

أصبحت المنتجات الصغيرة الآن محركًا للنمو الهيكلي، حيث توفر رسومًا كبيرة الحجم للمقاصة والمعاملات ذات هامش مرتفع. يعد هذا بمثابة تغيير في قواعد اللعبة بالنسبة لأعمال الأسهم الخاصة بهم.

إمكانية النمو غير العضوي من خلال عمليات الاستحواذ الإستراتيجية في خدمات المقاصة أو البيانات

تحتفظ مجموعة CME بميزانية عمومية حصينة، مما يمنحها مسحوقًا جافًا كبيرًا لعمليات الاستحواذ الإستراتيجية (النمو غير العضوي). اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، امتلكت الشركة 2.6 مليار دولار نقدًا وما يعادله، مع تركيز قوي على كفاءة رأس المال.

ومن الممكن نشر رأس المال هذا للاستحواذ على شركات التكنولوجيا المالية المتخصصة، وخاصة تلك التي تركز على تحليلات بيانات السوق، أو خدمات ما بعد التجارة، أو تقنيات المقاصة الجديدة. على سبيل المثال، شراء مزود بيانات متخصص يمكن أن يندمج على الفور في أعمال البيانات ذات الهامش المرتفع، مما يؤدي إلى تسريع نمو الإيرادات دون مهلة طويلة للتطوير الداخلي. لديهم تاريخ من عمليات الاستحواذ الكبرى، مثل NEX في عام 2018، والوضع النقدي الحالي يجعل من الممكن اتخاذ خطوة استراتيجية كبيرة أخرى.

من المتوقع أن يصل النمو في إيرادات البيانات والتراخيص إلى أكثر من 600 مليون دولار في السنة المالية 2025

تعد إيرادات البيانات والتراخيص بمثابة أعمال ذات هامش مرتفع تشبه الاشتراكات وتوفر استقرارًا ممتازًا للإيرادات. يحقق هذا القطاع أداءً جيدًا بشكل استثنائي في عام 2025، حيث يتجاوز بالفعل هدف المخطط التفصيلي مع بقاء ثلاثة أشهر في السنة المالية.

وصلت إيرادات بيانات السوق إلى مستوى قياسي بلغ 203 ملايين دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده. إليك الرياضيات السريعة حول أدائهم منذ بداية العام حتى الآن:

• إيرادات بيانات السوق للربع الأول من عام 2025: 199.3 مليون دولار (محسوبة من إجمالي 6 أشهر بقيمة 397.3 مليون دولار ناقص الربع الثاني)
• إيرادات بيانات السوق للربع الثاني من عام 2025: 198 مليون دولار
• إيرادات بيانات السوق للربع الثالث من عام 2025: 203 مليون دولار
• منذ بداية العام حتى تاريخه (الربع الأول حتى الربع الثالث من عام 2025) الإجمالي: 600.3 مليون دولار

مع توليد ثلاثة أرباع بالفعل 600.3 مليون دولار، وبافتراض الربع الرابع المحافظ الذي يتطابق مع سجل الربع الثالث، من المتوقع أن تتجاوز إيرادات البيانات والتراخيص لعام 2025 بأكمله 800 مليون دولار. يعد هذا القطاع مركزًا ربحيًا خالصًا، ويعود نموه إلى الحاجة المتزايدة إلى بيانات عالية الجودة في الوقت الفعلي لتشغيل نماذج التداول الخوارزمي وإدارة المخاطر على مستوى العالم.

الإجراء: يجب على الشؤون المالية الآن أن تضع نموذجًا لإيرادات البيانات لعام 2025 بأكمله بحد أدنى قدره 803 مليون دولار والبدء في تحديد الأهداف المحتملة للحصول على البيانات بحلول نهاية العام.

CME Group Inc. (CME) - تحليل SWOT: التهديدات

التهديدات الأساسية التي تواجهها شركة CME Group Inc. ليست وجودية، ولكنها هيكلية ودورية، وترتبط مباشرة بتدفقات إيراداتك: انخفاض مفاجئ في تقلبات السوق والمخاطر طويلة المدى للتجزئة التنظيمية. في حين أن مجموعة CME تستفيد حاليًا من حالة عدم اليقين العالمية، فإن فترة متواصلة من هدوء السوق أو التجاوز التنظيمي يمكن أن تؤدي بسرعة إلى تآكل رسوم المقاصة والمعاملات الأساسية.

التغييرات التنظيمية، مثل التحولات المحتملة في متطلبات رأس المال أو قواعد الهامش، تزيد من تكاليف الامتثال

تعمل مجموعة CME كأداة مساعدة للسوق المالية ذات أهمية نظامية (SIFMU) بموجب قانون دود-فرانك، مما يعني أن عبء امتثالها ضخم وغير قابل للتفاوض. أي قاعدة جديدة من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أو لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بشأن نماذج رأس المال أو الهامش في غرفة المقاصة تصل إلى النتيجة النهائية على الفور. على سبيل المثال، يجب على غرف المقاصة في بورصة شيكاغو التجارية أن تحافظ على رأس مال يعادل سنة واحدة على الأقل من نفقات التشغيل المتوقعة كشرط تنظيمي، مما يربط رأس المال الكبير. نفقاتك المعدلة للربع الثالث من عام 2025 كانت تقريبًا 487 مليون دولارمما يمنحك فكرة عن حجم العمليات التي يجب أن تكون متوافقة باستمرار. إن التفويض الجديد بشأن توطين البيانات أو نقل البيانات عبر الحدود يمكن أن يفرض استثمارات تكنولوجية مكلفة ومزدوجة.

إليك الحساب السريع: زيادة بنسبة 5% في الإنفاق السنوي على تكنولوجيا المعلومات والإنفاق القانوني المتعلق بالامتثال بالإضافة إلى قاعدة النفقات الحالية ستكون تكلفة مادية ولن تدر إيرادات. أنت بالتأكيد تدير تحديًا تنظيميًا كل عام.

المنافسة من التمويل الرقمي اللامركزي بالكامل (DeFi) ومنصات تداول العملات المشفرة المخصصة، خاصة في السوق الفورية

في حين أن مجموعة CME هي الشركة الرائدة بلا منازع في مشتقات العملات المشفرة المنظمة، فإن ظهور التمويل اللامركزي (DeFi) والبورصات المحلية المشفرة المتنافسة (CEXs) يشكل تهديدًا مزدوجًا. أولاً، تقوم بتجزئة السيولة في السوق الفورية الأساسية، مما قد يؤثر في النهاية على جودة أسعار العقود الآجلة الخاصة بك. وثانيا، فهي تقدم نموذجا غير احتجازي، رغم أنه أكثر خطورة، إلا أنه يجذب شريحة من السوق تعطي الأولوية لعدم الكشف عن هويتها وخفض الرسوم.

لكي نكون منصفين، يتدفق المستثمرون المؤسسيون على منصتك الخاضعة للتنظيم، والتي تمثل قوة هائلة. تم تداول مجمع العملات المشفرة في CME بشكل قياسي 340.000 عقد يوميا في الربع الثالث من عام 2025، ستبلغ الزيادة أكثر من 225% سنة بعد سنة. "الأموال الذكية" المؤسسية على استعداد لدفع علاوة مقابل الأمان: لقد حافظ أساس العقود الآجلة للبيتكوين في بورصة شيكاغو التجارية باستمرار على علاوة سنوية تبلغ تقريبًا أعلى بنسبة 4% من بعض البورصات المحلية المشفرة، وهو سعر السوق لـ "علاوة الامتثال" والنفور من مخاطر الطرف المقابل. التهديد الحقيقي هو إذا تمكنت منصات DeFi من سد الفجوة في الامتثال المؤسسي بنجاح، أو إذا حصلت بورصة الأوراق المالية الكبرى على ترخيص تنظيمي أمريكي وتقوض هيكل الرسوم الخاص بك على مجموعة واسعة من المنتجات.

استمرار تقلبات السوق المنخفضة ("جفاف التقلبات") مما أدى إلى انخفاض حجم التداول ورسوم المقاصة

يرتبط نموذج الإيرادات الخاص بك بشكل أساسي بالتقلبات. عندما تكون الأسواق هادئة، لا يحتاج المتداولون إلى التحوط بنفس القدر، وينخفض ​​​​متوسط ​​الحجم اليومي (ADV)، مما يؤثر بشكل مباشر على إيرادات رسوم المقاصة والمعاملات. لقد رأينا هذه المخاطرة تتجلى في النصف الثاني من عام 2025.

ويعد التناقض بين الربعين الثاني والثالث من عام 2025 مثالاً مثاليًا لهذا التهديد الدوري:

وفي الربع الثالث من عام 2025، كان الانخفاض في الحجم واسع النطاق، مع انخفاض العقود الآجلة للأسهم 15% وتراجع العقود الآجلة للعملات الأجنبية 23%. وهذا يمثل رياحًا معاكسة ضخمة، حتى لو ساعدك انخفاض النفقات على تجاوز تقديرات الأرباح. يتوقف محرك الإيرادات الخاص بك عندما يأخذ السوق نفسا عميقا.

عدم الاستقرار الجيوسياسي يؤدي إلى تجزئة السوق وانخفاض التجارة عبر الحدود

يعد عدم الاستقرار الجيوسياسي سلاحًا ذا حدين بالنسبة لمجموعة CME. في الوقت الحالي، يعد الأمر بمثابة رياح خلفية، حيث يؤدي عدم اليقين العالمي إلى زيادة الطلب على منتجات إدارة المخاطر الخاصة بك. في الربع الثاني من عام 2025، حقق معدل السفر الدولي الخاص بك رقمًا قياسيًا 9.2 مليون عقد، ان 18% قفزة سنوية، تغذيها بشكل مباشر العملاء الذين يبحرون في الاضطرابات الجيوسياسية والتحوط ضد الصراع العالمي. وكان النمو قويا بشكل خاص في منطقة آسيا والمحيط الهادئ (أعلى 30%) وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (أعلى 15%).

لكن التهديد يكمن في التجزئة. إذا أدت التوترات الجيوسياسية إلى انهيار التعاون المالي العالمي، فمن الممكن أن نرى عالماً منقسماً إلى كتل تجارية متميزة. يمكن أن يظهر هذا على النحو التالي:

• قواعد توطين البيانات الإلزامية التي تجبرك على إنشاء بنية تحتية إقليمية زائدة عن الحاجة.
• العقوبات أو التفويضات السياسية التي تقيد التجارة عبر الحدود في المنتجات الرئيسية، مثل الطاقة أو المعادن، مما يؤدي إلى إنشاء مجمعات سيولة إقليمية تتجاوز نموذج المقاصة المركزي الخاص بك.
• التحول في اعتماد المعايير بعيدًا عن المؤشرات الموجودة في الولايات المتحدة، مما يقلل من قيمة عروضك الأساسية.

إن الفائدة الحالية المترتبة على الطلب التحوطي يمكن أن يتم محوها بسرعة من خلال قرار سياسي يؤدي إلى تفتيت سوق المشتقات المالية العالمية. يتعين عليك مراقبة الاستجابة التنظيمية للصراع العالمي بقدر ما تراقب الصراع نفسه.