Cosan S.A. (CSAN): نموذج الأعمال التجارية

في المشهد الديناميكي للطاقة المستدامة والعمليات التجارية المتنوعة، تبرز شركة Cosan S.A. كقوة تمزج بسلاسة بين الابتكار الزراعي وحلول الطاقة المتجددة والموقع الاستراتيجي في السوق. لقد صاغت هذه المجموعة البرازيلية ببراعة نموذج أعمال يتجاوز حدود الصناعة التقليدية، مستفيدة من شبكتها الواسعة لقصب السكر، وشراكاتها الإستراتيجية مع الشركات العالمية العملاقة مثل شل، ونهج التفكير المستقبلي لإنتاج الطاقة وتوزيعها. ومن خلال دمج قطاعات متعددة والحفاظ على التركيز الشديد على الاستدامة والكفاءة، تمثل كوزان مخططًا مقنعًا لكيفية قيام الشركات الحديثة بإنشاء القيمة مع معالجة التحديات البيئية الحرجة.

Cosan S.A. (CSAN) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التحالف الاستراتيجي مع شل

قامت كوزان وشل بتأسيس مشروع Raízen، وهو مشروع مشترك بالمقاييس الرئيسية التالية:

تفاصيل الشراكة	بيانات محددة
هيكل الملكية	مشروع مشترك 50/50
توزيع الوقود السنوي	22 مليار لتر من الوقود
محطات البيع بالتجزئة	4900 محطة تحمل علامة شل التجارية في البرازيل

شراكات مزارعي قصب السكر

تتعاون Cosan مع العديد من منتجي قصب السكر في جميع أنحاء البرازيل:

• إجمالي مساحة قصب السكر المتعاقد عليها: 235.000 هكتار
• متوسط المعروض السنوي من قصب السكر: 14.5 مليون طن
• عدد الشركاء الزراعيين المتعاقدين: 72 مزارعا

التعاون في مجال الخدمات اللوجستية والنقل

الشريك اللوجستي	تفاصيل التعاون المحددة
رومو اللوجستية	النقل بالسكك الحديدية لتوزيع الإيثانول والسكر
مشغلي الموانئ	شراكات البنية التحتية للتصدير في موانئ سانتوس وباراناغوا

المشاريع المشتركة للطاقة المتجددة

تشمل شراكات كوزان للطاقة المتجددة ما يلي:

• إجمالي استثمارات الطاقة المتجددة: 1.2 مليار ريال برازيلي
• عدد المشاريع المشتركة النشطة في مجال الطاقة المتجددة: 3
• قدرة الطاقة المتجددة المركبة: 350 ميجاوات

Cosan S.A. (CSAN) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

إنتاج الإيثانول وتصنيع السكر

يقوم مشروع رايزن، وهو مشروع مشترك بين شركتي كوزان وشل، بتشغيل 24 مصنعًا للسكر والإيثانول في البرازيل. وفي عام 2023، وصل إجمالي الطاقة الإنتاجية لقصب السكر إلى 66 مليون طن سنويًا.

متري الإنتاج	حجم 2023
إنتاج الإيثانول	2.8 مليار لتر
إنتاج السكر	1.9 مليون طن

توزيع الوقود وعمليات البيع بالتجزئة

تدير Raízen أكبر شبكة لتوزيع الوقود في البرازيل.

• إجمالي محطات البيع بالتجزئة: 7,200
• الحصة السوقية في توزيع الوقود: 24%
• حجم مبيعات الوقود السنوية: 22 مليار لتر

تطوير الطاقة المتجددة

قطاع الطاقة المتجددة	سعة 2023
توليد الكهرباء الحيوية	1,200 ميجاوات
استثمارات الطاقة المتجددة	500 مليون ريال برازيلي

إدارة الخدمات اللوجستية والبنية التحتية

تشمل البنية التحتية اللوجستية الرئيسية ما يلي:

• - شبكة خطوط أنابيب السكر والإيثانول: 270 كيلومتراً
• السعة التخزينية: 450.000 متر مكعب
• أسطول النقل: 1800 شاحنة

الاستثمار وتنويع المحفظة الاستثمارية

فئة الاستثمار	2023 قيمة الاستثمار
إجمالي استثمارات المحفظة	1.2 مليار ريال برازيلي
قطاعات الأعمال الجديدة	350 مليون ريال برازيلي

Cosan S.A. (CSAN) - نموذج العمل: الموارد الرئيسية

شبكة واسعة من مزارع قصب السكر في البرازيل

تسيطر شركة كوزان على ما يقرب من 617000 هكتار من مزارع قصب السكر في البرازيل اعتبارًا من عام 2023. وتقع محفظة أراضي الشركة بشكل أساسي في ولاية ساو باولو، والتي تمثل 63٪ من إنتاج قصب السكر في البرازيل.

موارد الأرض	إجمالي الهكتار	مملوكة / تسيطر عليها
مزارع قصب السكر	617,000	تم التحكم فيه بنسبة 100%
منطقة الإنتاج الأولي	ولاية ساو باولو	63% حصة في السوق

مرافق المعالجة الصناعية المتقدمة

تدير شركة Cosan 24 منشأة معالجة صناعية في جميع أنحاء البرازيل، بقدرة معالجة إجمالية لقصب السكر تصل إلى 95 مليون طن متري سنويًا.

نوع المنشأة	عدد المرافق	قدرة المعالجة السنوية
مصانع السكر	15	58 مليون طن
مصانع الإيثانول	9	37 مليون طن

البنية التحتية للتوزيع والخدمات اللوجستية

تحتفظ شركة Raízen، المشروع المشترك لشركة Cosan، بشبكة لوجستية شاملة تضم:

• 4500 كيلومتر من البنية التحتية لخطوط الأنابيب
• أكثر من 2000 نقطة توزيع للوقود
• أسطول مكون من 2300 شاحنة صهريج

الخبرة التكنولوجية في إنتاج الوقود الحيوي

تستثمر شركة Cosan ما يقرب من 250 مليون ريال برازيلي سنويًا في البحث والتطوير، مع التركيز على تقنيات الوقود الحيوي المتقدمة.

فريق إدارة ذو خبرة

فريق قيادة يتمتع بمتوسط 18 عامًا من الخبرة في الصناعة، بما في ذلك المديرين التنفيذيين من الشركات العالمية رفيعة المستوى.

مقياس الإدارة	القيمة
متوسط الخبرة التنفيذية	18 سنة
الاستثمار السنوي في البحث والتطوير	250 مليون ريال برازيلي

Cosan S.A. (CSAN) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول الطاقة المستدامة والمتجددة

تنتج شركة Cosan SA 2.2 مليار لتر من الإيثانول سنويًا من قصب السكر. وتدير الشركة 11 مصنعًا للسكر والإيثانول في البرازيل، بطاقة إجمالية تبلغ 55 مليون طن من قصب السكر سنويًا.

مقاييس الطاقة المتجددة	الإنتاج السنوي
إنتاج الإيثانول	2.2 مليار لتر
قدرة سحق قصب السكر	55 مليون طن
عدد المطاحن	11

أسعار تنافسية في أسواق الوقود والطاقة

ويسيطر مشروع Raízen المشترك لشركة Cosan على 22% من سوق بيع الوقود بالتجزئة في البرازيل من خلال 5300 محطة خدمة. متوسط ​​تكلفة إنتاج الإيثانول هو 1.80 ريال برازيلي للتر.

موقف السوق	متري
حصة سوق التجزئة للوقود	22%
محطات الخدمة	5,300
تكلفة إنتاج الإيثانول	1.80 ريال برازيلي للتر الواحد

نموذج الأعمال المتكامل عبر قطاعات متعددة

• إنتاج السكر والإيثانول
• توزيع الوقود
• توليد الطاقة المتجددة
• اللوجستية والبنية التحتية

توزيع الإيرادات عبر القطاعات في عام 2023:

• توزيع الوقود: 48%
• السكر والإيثانول: 35%
• الطاقة المتجددة: 12%
• شرائح أخرى: 5%

منتجات زراعية وطاقة عالية الجودة

ويصل إنتاج السكر السنوي إلى 2.1 مليون طن، بمتوسط إنتاجية 80 طنًا من قصب السكر للهكتار الواحد.

الإنتاج الزراعي	الحجم السنوي
إنتاج السكر	2.1 مليون طن
إنتاجية قصب السكر	80 طن للهكتار الواحد

بدائل الوقود الحيوي الصديقة للبيئة

تخفيض ثاني أكسيد الكربون من خلال إنتاج الإيثانول: 2.2 طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون لكل طن من قصب السكر المعالج. إجمالي انبعاثات الغازات الدفيئة التي تم تجنبها في عام 2023: 4.8 مليون طن.

التأثير البيئي	متري
تخفيض ثاني أكسيد الكربون لكل طن من قصب السكر	2.2 طن مكافئ ثاني أكسيد الكربون
تم تجنب إجمالي الانبعاثات	4.8 مليون طن

Cosan S.A. (CSAN) - نموذج العمل: علاقات العملاء

عقود طويلة الأجل مع عملاء الصناعة والتجزئة

تحتفظ شركة Cosan S.A. بعقود طويلة الأجل مع العملاء الرئيسيين في مجال الصناعة والتجزئة عبر قطاعات متعددة. وفي عام 2023، أعلنت الشركة عن 87 اتفاقية توريد طويلة الأجل في قطاعي الطاقة والبنية التحتية.

شريحة	عدد العقود طويلة الأجل	متوسط مدة العقد
طاقة رايزن	52	7.3 سنة
اللوجستية	23	5.6 سنة
البنية التحتية	12	6.1 سنة

البيع المباشر من خلال محطات الوقود وشبكات التوزيع

تدير شركة Cosan شبكة توزيع شاملة تضم 4300 محطة وقود في جميع أنحاء البرازيل اعتبارًا من عام 2023، مما يتيح التفاعل المباشر مع العملاء والمبيعات.

• إجمالي محطات الوقود: 4,300
• حصة السوق في بيع الوقود بالتجزئة في البرازيل: 24.5%
• معاملات العملاء اليومية: حوالي 1.2 مليون

برامج ولاء العملاء

برنامج الولاء رايزن, كم دي فانتاجينز، لديها 8.3 مليون عضو مسجل في عام 2023، مما يؤدي إلى الاحتفاظ بالعملاء والمشاركة بشكل كبير.

مقاييس برنامج الولاء	بيانات 2023
الأعضاء المسجلين	8.3 مليون
المستخدمون النشطون	5.6 مليون
النقاط المستردة	127 مليون ريال برازيلي

المنصات الرقمية للخدمة والدعم

استثمرت كوزان في منصات خدمة العملاء الرقمية، حيث تمت إدارة 72% من تفاعلات العملاء من خلال القنوات الرقمية في عام 2023.

• تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول: 2.1 مليون
• معدل دقة الخدمة الرقمية: 89%
• متوسط وقت التفاعل الرقمي: 3.4 دقيقة

التواصل الشفاف والالتزام بالاستدامة

تنشر كوزان تقارير الاستدامة السنوية وتحافظ على قنوات اتصال شفافة، مع 92% من تعليقات العملاء الإيجابية حول مبادرات الاستدامة في عام 2023.

مقاييس الاتصالات المستدامة	بيانات 2023
منشورات تقرير الاستدامة	2
رضا العملاء عن الاستدامة	92%
التزامات الاستدامة العامة	7 مبادرات رئيسية

Cosan S.A. (CSAN) - نموذج الأعمال: القنوات

محطات بيع الوقود ذات العلامات التجارية

تعمل شركة Cosan من خلال شركة Raízen، التي تدير أكثر من 4800 محطة بيع بالتجزئة للوقود في جميع أنحاء البرازيل اعتبارًا من عام 2023. وتشمل الشبكة ما يلي:

نوع المحطة	عدد المحطات
محطات تحمل علامة شل التجارية	4,300
متاجر الراحة	1,200

منصات المبيعات عبر الإنترنت

تشمل قنوات البيع الرقمية ما يلي:

• الموقع الرسمي لرايزن
• تطبيقات الهاتف المتحرك لشراء الوقود
• منصة الشراء عبر الإنترنت للشركات B2B

فريق المبيعات الصناعية المباشرة

يغطي فريق المبيعات الصناعية في Cosan قطاعات متعددة:

قطاع الصناعة	تغطية المبيعات
قصب السكر	85% من السوق البرازيلية
الإيثانول	45% إنتاج وطني
سكر	15 مليون طن سنويا

شبكات اللوجستيات والتوزيع

البنية التحتية للتوزيع تشمل:

• 23 مصنعاً لإنتاج السكر والإيثانول
• 8 محطات لوجستية
• شبكة خطوط أنابيب بطول 1200 كيلومتر
• 850 سيارة نقل مخصصة

قنوات التسويق والاتصال الرقمي

منصات المشاركة الرقمية:

• لينكد إن: 180 ألف متابع
• إنستغرام: 95.000 متابع
• يوتيوب: 50.000 مشترك
• موقع الشركة مع قسم علاقات المستثمرين

Cosan S.A. (CSAN) - نموذج العمل: شرائح العملاء

مستهلكو الطاقة الصناعية

تخدم Cosan العملاء الصناعيين عبر قطاعات متعددة تتطلب حلولاً للطاقة.

القطاع	استهلاك الطاقة السنوي	حصة السوق
التصنيع	3.2 مليون ميجاوات/ساعة	18.5%
التعدين	1.7 مليون ميجاوات/ساعة	12.3%
الصناعة الكيميائية	2.1 مليون ميجاوات/ساعة	15.7%

شركات النقل والخدمات اللوجستية

توفر شركة كوزان حلول الوقود والخدمات اللوجستية لقطاع النقل.

• عملاء أسطول النقل بالشاحنات: 3500 شركة
• إمدادات وقود الديزل: 2.4 مليار لتر سنوياً
• تغطية الشبكة اللوجستية: 22 ولاية برازيلية

مستهلكو الوقود بالتجزئة

تخدم شركة Raízen، وهي شركة تابعة لشركة Cosan، سوق الوقود بالتجزئة.

شبكة محطات الوقود	عدد المحطات	حجم العملاء اليومي
محطات رايزن ذات العلامات التجارية	4200 محطة	1.2 مليون عميل

القطاع الزراعي

تدعم Cosan العملاء الزراعيين من خلال عمليات قصب السكر والوقود الحيوي.

• موردو قصب السكر: 2300 مزارع
• إنتاج الإيثانول: 2.1 مليار لتر سنوياً
• الأراضي الزراعية تحت الإدارة: 610.000 هكتار

مستثمرو الطاقة المتجددة

تجذب كوزان المستثمرين المهتمين بمشاريع الطاقة المستدامة.

فئة الاستثمار	إجمالي الاستثمار	العائد السنوي
مشاريع الطاقة المتجددة	1.8 مليار ريال برازيلي	12.5%
البنية التحتية المستدامة	1.2 مليار ريال برازيلي	10.3%

Cosan S.A. (CSAN) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف زراعة وحصاد قصب السكر

في عام 2023، بلغت تكاليف زراعة قصب السكر في كوزان حوالي 78.50 ريال برازيلي لكل طن من قصب السكر المحصود. وبلغ إجمالي النفقات الزراعية 2.1 مليار ريال برازيلي للسنة المالية.

فئة النفقات	التكلفة السنوية (ريال برازيلي)	النسبة المئوية لإجمالي التكاليف الزراعية
إعداد الأرض	412,000,000	19.6%
الأسمدة	356,000,000	16.9%
عمليات الآلات	524,000,000	24.9%
تكاليف العمالة	368,000,000	17.5%

تكاليف التصنيع والمعالجة

وبلغ إجمالي نفقات التصنيع لعام 2023 3.45 مليار ريال برازيلي، مع استثمارات كبيرة في الكفاءة الصناعية.

• تكلفة معالجة السكر: 45.20 ريال برازيلي للطن
• تكلفة إنتاج الإيثانول: 1,850 ريال برازيلي للمتر المكعب
• الاستثمار في البنية التحتية للتوليد المشترك للطاقة: 280 مليون ريال برازيلي

البنية التحتية للتوزيع والخدمات اللوجستية

وبلغت النفقات اللوجستية لعام 2023 845 مليون ريال برازيلي، تغطي شبكات النقل والتخزين والتوزيع.

المكون اللوجستي	الإنفاق السنوي (ريال برازيلي)
أسطول النقل	342,000,000
مرافق التخزين	276,000,000
صيانة شبكة التوزيع	227,000,000

استثمارات البحث والتطوير

وصلت نفقات البحث والتطوير لعام 2023 إلى 185 مليون ريال برازيلي، مع التركيز على الابتكار التكنولوجي وتحسين العمليات.

• أبحاث التكنولوجيا الحيوية: 62 مليون ريال برازيلي
• تحسينات كفاءة العمليات: 73 مليون ريال برازيلي
• تطوير التكنولوجيا المستدامة: 50 مليون ريال برازيلي

نفقات التسويق والمبيعات

بلغت تكاليف التسويق والمبيعات لعام 2023 حوالي 215 مليون ريال برازيلي.

قناة التسويق	النفقات (ريال برازيلي)
التسويق الرقمي	68,000,000
المعارض التجارية والأحداث	42,000,000
عمليات فريق المبيعات	105,000,000

Cosan S.A. (CSAN) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات الإيثانول

وفي عام 2022، وصل حجم مبيعات الإيثانول لشركة كوزان إلى 2.2 مليار لتر. وكان متوسط ​​سعر البيع 2.85 ريال برازيلي للتر. بلغ إجمالي إيرادات الإيثانول لهذا العام حوالي 6.3 مليار ريال برازيلي.

متري	2022 القيمة
حجم مبيعات الإيثانول	2.2 مليار لتر
متوسط سعر البيع	2.85 ريال برازيلي للتر
إجمالي إيرادات الإيثانول	6.3 مليار ريال برازيلي

إنتاج وتصدير السكر

وفي العام المحصولي 2022/2023، أنتجت كوزان 4.1 مليون طن من السكر. بلغت عائدات التصدير من السكر 3.8 مليار ريال برازيلي.

• إنتاج السكر: 4.1 مليون طن
• إيرادات صادرات السكر: 3.8 مليار ريال برازيلي

عمليات بيع الوقود بالتجزئة

من خلال مشروعها المشترك Raízen، قامت شركة Cosan بتشغيل 7400 محطة بيع بالتجزئة للوقود في عام 2022. وبلغ إجمالي حجم مبيعات الوقود 22.4 مليار لتر، محققة إيرادات قدرها 140.4 مليار ريال برازيلي.

متري بيع الوقود بالتجزئة	2022 القيمة
محطات بيع الوقود	7400 محطة
حجم مبيعات الوقود	22.4 مليار لتر
إيرادات بيع الوقود بالتجزئة	140.4 مليار ريال برازيلي

توليد الطاقة المتجددة

أنتج قطاع الطاقة المتجددة في كوزان 1.2 جيجاوات من الطاقة في عام 2022. وبلغ إجمالي إيرادات الطاقة المتجددة 1.5 مليار ريال برازيلي.

• توليد الطاقة: 1.2 جيجاوات
• إيرادات الطاقة المتجددة: 1.5 مليار ريال برازيلي

الخدمات اللوجستية والبنية التحتية

قام قسم الخدمات اللوجستية في كوزان بإدارة 2200 كيلومتر من خطوط الأنابيب وحقق 2.1 مليار ريال برازيلي من إيرادات خدمات البنية التحتية في عام 2022.

متري اللوجستية	2022 القيمة
شبكة خطوط الأنابيب	2200 كيلومتر
إيرادات خدمات البنية التحتية	2.1 مليار ريال برازيلي

Cosan S.A. (CSAN) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Cosan S.A. delivers across its diversified portfolio, which is essentially providing the essential backbone for Brazilian energy and agribusiness.

Integrated logistics chain for Brazilian agricultural commodity exports

Cosan S.A. offers a complete logistics solution through Rumo, supporting the flow of agribusiness products. This value proposition is grounded in extensive physical assets:

Metric	Value	Source Year/Period
Rumo Net Revenue	R$ 13.9 billion	2024
Railroad Network Managed	13,500 kilometers	2025 Data
Locomotives Owned	1,400	2025 Data
Wagons Owned	35,000	2025 Data

Rumo supports export market share growth through the Port of Santos, with a 24% increase in the average tariff contributing to its 2024 revenue growth.

Leadership in renewable energy, specifically second-generation ethanol (E2G)

Through Raízen, Cosan S.A. is a pioneer and leader in E2G production, utilizing proprietary technology to convert sugarcane residue into advanced biofuel. This positions the company for decarbonization solutions.

• Pioneer and leader in E2G production.
• Projected E2G plants operational by year-end 2027: 9 units.
• E2G CO2 reduction vs. fossil fuels: +80%.
• E2G CO2 reduction vs. E1G: +80%.
• Raízen had 2 E2G plants in operation and 4 under construction as of late 2024.

Reliable, diversified supply of essential energy and infrastructure services

The portfolio provides essential services across energy, gas, and agribusiness, offering investors diversification away from single-sector risk. Compass, for instance, saw its net revenue reach R$ 18.4 billion in 2024, reflecting natural gas volume recovery. Moove's net revenue was R$ 10.2 billion in 2024.

Cosan S.A.'s Total Assets as of September 30, 2025, stood at approximately $23.61 billion USD (in thousands).

Wide-reaching fuel and lubricant distribution network under the Shell/Raízen brands

Raízen maintains a massive retail and B2B footprint for fuels and lubricants, leveraging the globally recognized Shell brand in Brazil, Argentina, and Paraguay.

Distribution Metric	Value	Scope
Shell-branded Service Stations	Over 8,000	Brazil, Argentina, and Paraguay
Annual Fuel Sales Volume	Approximately 35 billion liters	Total
B2B Customers	More than 5,000
Airport Supply Bases	69	Brazil
Fuel Distribution Terminals	More than 70	Brazil

The Shell Box payment app is currently available in 3,500 gas stations and 500 Shell Select stores in Brazil.

Diversified exposure to cyclical Brazilian infrastructure sectors for investors

Cosan S.A. itself is a holding company whose value proposition to investors is its exposure to multiple, distinct, yet interconnected Brazilian economic drivers. The TTM revenue as of September 30, 2025, was reported around $7.91 billion USD.

Segment revenue contributions for the full year 2024 illustrate this diversification:

• Rumo Net Revenue: R$ 13.9 billion.
• Compass Net Revenue: R$ 18.4 billion.
• Moove Net Revenue: R$ 10.2 billion.
• Radar Net Revenue: R$ 1.4 billion.

The company took a step to optimize capital structure by selling its minority stake in Vale in January 2025.

Cosan S.A. (CSAN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Cosan S.A. manages its diverse customer base across its major operating segments as of late 2025. It's a mix of massive B2B contracts, regulated utility clients, and high-volume retail service, so the relationship management has to be tailored for each.

Dedicated B2B sales teams for large commodity exporters (Rumo)

For Rumo, the relationship focus is on securing high-volume, long-haul logistics contracts, primarily with large commodity exporters. These relationships are underpinned by the performance of the infrastructure itself. Rumo's net revenue reached R$ 13.9 billion in 2024, a significant increase of 27% compared to 2023. This growth was supported by a 3% increase in transported volume and a substantial 24% rise in the average tariff secured with these clients. The company also saw growth in market share for exports through the Port of Santos during 2024, a key metric for these B2B relationships.

Here are some key operational metrics that define the scale of these B2B relationships:

• Rumo Net Revenue (2024): R$ 13.9 billion
• Transported Volume Growth (2024 vs 2023): 3%
• Average Annual Tariff Increase (2024 vs 2023): 24%
• Net debt / EBITDA Covenant (as of late 2021): 2.42 (vs. $\le 3.0$ target)

Long-term concession contracts with government and industrial clients (Compass)

Compass deals heavily in regulated environments and long-term infrastructure commitments. For its gas distribution businesses, like Comgás and Sulgás, customer relationships are formalized through concession contracts with government entities, which define service areas and duration. Comgás, for example, has a concession extension running until 2049. For industrial and commercial clients, especially in the free market segment, relationships are built on supply reliability and competitive pricing, often secured through long-term agreements. Compass's net revenue in 2024 was R$ 18.4 billion, up 3%, reflecting volume recovery and new contracts with free market customers, such as those served by the TRSP operations at Edge.

The customer base for Compass is substantial and diverse, spanning regulated utility customers and industrial free-market users:

Compass Entity/Metric	Customer/Contract Detail	Value/Date
Comgás Client Mark	Total Connections	Over 1.5 million (as of 2015)
Sulgás Customer Base	Customers Served	Over 68,000
Sulgás Network Size	Distribution Network Length	Approximately 1,400 km
Comgás Concession End	Contract Expiration	2049

The company also secures its industrial client base through financing instruments; for instance, in March 2024, Compass raised its 3rd issue of debentures for R$1,500,000, with funds for general purposes and working capital reinforcement.

Retail customer service and loyalty programs at service stations (Raízen)

Raízen manages relationships with two primary retail-facing groups: the Shell reseller partners and the end consumers. The relationship with resellers is critical for network maintenance and service quality. Consumers are engaged through the Shell brand experience, supported by digital tools. Raízen sells fuel to more than 8,900 Shell gas stations across Brazil, Argentina, and Paraguay annually, distributing approximately 35 billion liters of fuel. To enhance the consumer journey, the Shell Box app, a secure payment method, is integrated with loyalty and rewards programs. As of the latest data, Shell Box is available in 3,500 gas stations and 500 Shell Select stores throughout Brazil. Furthermore, for the Executive Aviation segment, the Shell Aeroclass program specifically rewards pilots and mechanics, focusing on a specialized loyalty relationship.

The digital engagement through Shell Box is a key relationship touchpoint:

• Total Shell Gas Stations Served: Over 8,900
• Shell Box App Availability (Stations): 3,500
• Shell Select Store Availability: 500
• Annual Fuel Volume Sold: Approximately 35 billion liters

Investor relations focused on debt management and capital structure repair

For financial stakeholders, Cosan S.A.'s investor relations focus centers on transparency regarding its balance sheet health, especially given the capital-intensive nature of its businesses. A major recent event was the September 2025 announcement of plans to raise up to BRL10bn (approximately $1.9bn) through public offerings, with funds earmarked exclusively for debt reduction. This followed a period where corporate net debt at the end of June 2025 stood at BRL17.5bn, which was the same level as Q1 2025. However, corporate net debt had previously fallen by R$6.0 billion from 4Q24 to 1Q25, largely due to liability management actions and the sale of Vale shares. The company's market capitalization as of December 6, 2025, was $2.30 billion, and the firm reported a Q3 2025 EPS of ($0.47) against an estimate of $0.02.

Here's a snapshot of the recent financial relationship metrics:

Financial Metric/Event	Value/Target	Date/Period
Planned Debt Reduction Fundraising	BRL10bn (approx. $1.9bn)	September 2025 Announcement
Corporate Net Debt	BRL17.5bn	End-June 2025
Net Debt Reduction (4Q24 to 1Q25)	R$6.0 billion	1Q25
Reported Q3 2025 Revenue	$2 billion	Q3 2025

The capital raising plan implied a dilution of 40-50% to existing shareholders, a concrete figure shared with the market to explain the deleveraging strategy.

Cosan S.A. (CSAN) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Cosan S.A. (CSAN) gets its products and services to its customers across its diverse portfolio. It's not just one pipeline or one truck fleet; it's a massive, interconnected physical and commercial footprint. Here's the breakdown of the key channels as of late 2025, based on the latest available operational figures.

Freight rail lines connecting production centers to ports (Rumo)

Rumo, Cosan's logistics arm, is the largest railway operator in Brazil, moving agribusiness and other bulk commodities. Its channel strength lies in its extensive, concessioned network connecting key production regions to major ports like Santos.

• Rumo Logística operates approximately 13,500 kilometers of railway lines.
• The company's fleet includes about 1,200 locomotives and 33,000 wagons.
• Rumo is currently building the Mato Grosso State Railway, a 700-kilometer greenfield project, with the first phase (162 kilometers) expected to start operations in the second half of 2026.
• In the North Operation corridor, Rumo started operating 135-car trains in 2025, up from 120 cars in 2022.

Over 7,000 Shell/Raízen branded service stations in Brazil

Raízen, through its licensing agreement, uses the vast network of Shell service stations as its primary retail channel for fuel distribution in Brazil, Argentina, and Paraguay. This represents a massive direct-to-consumer touchpoint.

Metric	Value (as of 23/24 Crop Year)	Scope
Total Shell Gas Stations	More than 8,900	Brazil, Argentina, and Paraguay
Shell Select & Shell Café Stores (Target of FEMSA takeover)	1,256 stores	Brazil
Shell Box App Availability	3,500 gas stations	Brazil

The Shell Box payment app is integrated into a significant portion of this network, streamlining the consumer experience at the pump.

Natural gas distribution network to residential and industrial users (Compass)

Compass, primarily through Comgás and Commit, utilizes an extensive physical pipeline network to deliver natural gas. This infrastructure is a critical, long-term channel for energy supply.

• The length of the piped gas distribution network in Brazil grew from 36,429 km in 2019 to 44,620 km by the end of 2024.
• The residential segment market share for piped gas in Brazil is low at approximately 5%, indicating significant room for network expansion.
• Piped gas distributors in Brazil are expected to invest over R$ 10 billion (US$1.9 billion) over the five years following 2025.
• The expected pace of network expansion is between 3% and 5% per year.

Global distributor network for Moove lubricants in over 40 countries

Moove moves its lubricant products-including Mobil and proprietary brands-through a combination of direct sales, strategic partnerships, and a broad international distribution footprint.

Moove's channel strategy is geographically segmented, focusing on direct presence in key markets and leveraging distributors for broader reach.

• Moove operates directly in over 11 countries across South America, North America, and Europe.
• The company exports its products to over 60 other countries in Europe and Asia.
• The company serves about 140,000 clients throughout South America, the United States, and Western Europe.
• Moove has five manufacturing plants globally (Brazil, England, and the USA).

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cosan S.A. (CSAN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Cosan S.A. (CSAN) as of late 2025, which is really a portfolio of market leaders across essential Brazilian sectors. The complexity here is that you have to track the performance of distinct customer groups across logistics, gas distribution, and energy trading, all under one holding company umbrella. Here's the breakdown of who Cosan S.A. serves, grounded in the latest figures we have.

Large-scale Brazilian agricultural and mining commodity exporters

This segment is primarily served by Rumo, Cosan S.A.'s rail logistics arm. These customers rely on Rumo to move their bulk commodities, like grains, from production centers to key ports. The demand from this group has been strong, showing up in the operational metrics for the third quarter of 2025.

• Rumo saw its volume of transported goods increase by 8% in Q3 2025.
• This operational strength translated to a 4% increase in Rumo's EBITDA for Q3 2025.
• Cosan S.A. allocated 1.395 billion reais in investment to Rumo during the second quarter of 2025.

Residential, commercial, and industrial natural gas consumers in Brazil

Compass, through its subsidiary Comgás, is the main entity serving this group. Comgás is Brazil's largest piped natural gas distributor, and its customer base is geographically concentrated in high-GDP areas. The industrial sector remains the single largest consumer of the distributed volume.

Metric	Value (as of late 2025 context)	Source Segment
Total Consumers Served	Over 1.3 million	Residential, Commercial, Industrial
Cities Served	70	Geographic Reach
Pipeline Network Length	10,000 kilometers	Infrastructure Scale
Industrial Volume Share (2021 Data)	10.5MM m³/day out of 13.5MM m³/day distributed	Industrial Consumers
GDP Share of Concession Area	About 27% of Brazil's GDP	Market Significance

The natural gas distribution unit saw a 3% volume growth in Q3 2025, supported by new connections and industrial demand. Cosan S.A. invested 497 million reais in Compass during Q2 2025 to support this customer base.

Brazilian and international consumers of vehicle fuels and lubricants

This is largely the domain of Raízen, the joint venture with Shell, which serves both B2C (gas stations) and B2B (industrial fuel/lubricants) customers. Raízen holds a significant, though contested, share of the Brazilian fuel market. The lubricants business, Moove, also targets global automotive and industrial sectors.

• Raízen's market share in Brazilian fuel distribution is 16%.
• Fuel sales in Brazil for the first nine months of the 2024-25 crop year totaled 20.5Mm3, a 3.7% decrease year-over-year.
• Moove experienced a 10% decrease in sales volume in Q1 2025 due to operational issues at its Rio de Janeiro plant.
• Moove's EBITDA declined by 7% in Q3 2025 due to margin pressures.

Global energy and sugar commodity traders

Raízen is a major player here, trading sugar, ethanol, and bioenergy products globally. The sugar and ethanol side faced headwinds in Q3 2025, impacting its contribution to the holding company. Separately, Raízen's Argentine assets, which include the Dock Sud refinery processing 101,000 barrels per day, are up for sale, potentially for over $1 billion.

For the bioenergy side, Raízen's second-generation ethanol (E2G) business has about €4.3 billion ($4.48 billion) in sales already contracted. Still, the lower contribution from the Ethanol, Sugar, and Bioenergy (ESB) segment in Q3 2025 was noted due to lower sales volumes and softening sugar prices.

Institutional and retail investors in a diversified holding company

These are the shareholders of Cosan S.A. itself. The company undertook a major capital raise in late 2025 to address its leverage, which directly impacts the perception of this customer segment. The structure of ownership is highly concentrated at the top but has a large base of other shareholders.

Shareholder Group	Shares Held (as of 11/12/2025)	Percentage (%)
Vertiz Holding S.A.	1,450,000,000	36.56%
Controlling Group	672,312,930	16.95%
Other Shareholders	1,836,908,945	46.30%
Total Shares	3,966,570,932	100.00%

Cosan S.A. announced plans to raise up to 10 billion reais (US$1.9 billion) through share offerings in late 2025 to deleverage. The First Public Offering, anchored by institutional investors, committed to subscribe for the base offering of 1.45 billion shares at R$ 5.00 per share, totaling R$ 7,250,000,000.00. As of Q3 2025, Cosan's corporate gross debt stood at R$21.6 billion, though corporate net debt in Q1 2025 was reported at R$17.5 billion. The TTM revenue as of September 30, 2025, was $7.46B USD.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cosan S.A. (CSAN) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the major outflows that keep Cosan S.A.'s diverse operations running, and honestly, the debt servicing is a huge piece of the puzzle right now. The cost structure is heavily influenced by the sheer scale of the assets they manage across energy, logistics, and lubricants.

High financial expenses due to net debt of R$18.2 billion in Q3 2025 are a primary cost driver. The corporate holding ended Q3 2025 with a net debt of R$18.2 billion, which was up 4% from the previous quarter. This high leverage, combined with the macroeconomic environment, directly contributed to the period's financial strain, as interest and other financial expenses consumed R$563 million in Q3 2025. The resulting pressure is clear: Cosan reported a net loss of R$1.2 billion for Q3 2025. The average cost of the gross debt was not explicitly stated for Q3 2025, but the debt amortization schedule showed a duration of roughly 6 years with an average cost of CDI plus 90 bps as of the Q3 2025 call.

The asset-heavy nature of the business translates into significant ongoing capital needs. Capital expenditures (CapEx) for rail expansion and plant reconstruction (Moove) are substantial. For instance, in Q2 2025, the logistics unit Rumo invested R$1.395 billion. Moove continues with the CapEx for the reconstruction of its Rio de Janeiro plant following the fire. To offset this, Moove had received roughly BRL 500 million in insurance proceeds until October 2025.

Raw material costs, primarily sugarcane for Raízen's production, create variable costs tied to commodity cycles. Raízen, the joint venture with Shell, saw its adjusted EBITDA shrink by 14% to 3.3 billion reais in Q3 2025. This was pressured by the Ethanol, Sugar, and Bioenergy segment due to reduced traded volumes, even though the sugarcane crushing volume increased in the quarter.

Fixed costs of maintaining extensive infrastructure assets (rail, pipelines) are embedded in the ongoing operational expenditures and CapEx cycles. The need for continuous investment, like Rumo's R$1.395 billion CapEx in Q2 2025, reflects the fixed nature of maintaining and expanding these critical logistics networks.

Personnel and administrative expenses across five major subsidiaries represent a baseline operational cost. Cosan Corporate is actively streamlining, planning for annual savings of BRL 30 million from personnel streamlining next year. For a snapshot of administrative overhead, Cosan USA reported BRL1.14B in Selling and Administration Expenses for the quarter ending September 2025. The total employee base across the group is large, reported at 53.5K employees.

Here's a quick look at some of the key cost and related financial metrics:

Cost/Expense Category	Metric/Entity	Amount/Value	Period/Context
Financial Expense	Interest and other financial expenses	R$563 million	Q3 2025
Debt Cost	Average cost of debt (Corporate)	CDI plus 90 bps	Q3 2025
Capital Expenditure	Rumo (Rail Expansion) Investment	R$1.395 billion	Q2 2025
Insurance Proceeds (Offsetting CapEx)	Moove Plant Reconstruction Insurance	BRL 500 million	Received until October 2025
Administrative Expense (Proxy)	Selling and Administration Expenses (Cosan USA)	BRL1.14B	Quarter ending September 2025
Personnel Cost Savings Target	Annual savings from personnel streamline	BRL 30 million	For next year (2026)
Operational Cost Impact (Raízen)	Raízen Adjusted EBITDA	3.3 billion reais	Q3 2025 (down 14%)

The company is focused on reducing holding company debt to near-zero, which directly targets the high financial expenses.

Cosan S.A. (CSAN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Cosan S.A. brings in cash, and honestly, it's a story of massive infrastructure and energy plays. The revenue streams are heavily weighted toward the joint venture with Shell, Raízen, which is the engine room for the top line.

The fuel and bioenergy sales through Raízen are the big anchor here. As per the data points we have, this segment is pegged as contributing the majority of the Trailing Twelve Months (TTM) revenue, cited at an impressive BRL 42.57 Billion. That's the lion's share of the business, dealing in everything from gasoline to ethanol and bioenergy.

For the rest of the operating segments, we see clear revenue generation tied to volume and fees, which is typical for infrastructure and distribution assets. Here's a snapshot of what the latest available data shows across the key revenue drivers:

Revenue Stream Segment	Key Metric / Latest Available Revenue Figure	Period / Context
Fuel and Bioenergy Sales (Raízen)	BRL 42.57 Billion (As specified contribution to TTM revenue)	TTM (as per prompt requirement)
Freight Tariffs and Logistics Fees (Rumo)	R$ 13.9 billion (Net Revenue)	Fiscal Year 2024
Natural Gas and Electricity Distribution Fees (Compass)	R$ 18.4 billion (Net Revenue)	Fiscal Year 2024
Sales of Lubricants Globally (Moove)	R$ 10.2 billion (Net Revenue)	Fiscal Year 2024
Dividend Income from Subsidiaries	R$ 48 million	Q3 2025

The logistics and distribution arms show their revenue generation through volume movement and regulated/unregulated tariffs. For instance, Rumo saw its EBITDA grow by 4% in Q3 2025, driven by increased transported volumes, even with a reduction in average tariffs. Compass, on the other hand, saw its EBITDA grow by 6% in the same quarter, thanks to higher distributed volumes and better margins from the residential segment.

Moove's revenue stream, tied to lubricant sales, is recovering. We saw volumes sold increase by 13% when comparing Q3 2025 to Q2 2025, showing they're gaining back ground after the fire incident earlier in the year. It's a cyclical business, so volume recovery directly translates to revenue potential.

The holding company itself pulls in cash via passive means, too. You saw that dividend income hit the books in Q3 2025, but it was a relatively small number compared to the operational revenues:

• Dividend income received in Q3 2025 was only R$48 million.
• In Q2 2025, dividends received from Rumo and Radar accounted for roughly BRL 600 million.
• The overall TTM revenue for Cosan S.A. as of September 30, 2025, was reported around $7.46B USD.

If you look at the consolidated revenue for the TTM ending September 30, 2025, it was up a modest +2.13% in Brazilian Reais, which is a clear slowdown from the 11.36% annual growth seen in 2024. That tells you the pace of revenue growth across the board is definitely moderating.

Finance: Review the Q4 2025 guidance for Rumo's tariff assumptions by next Tuesday.