FirstCash Holdings, Inc (FCFS): نموذج الأعمال التجارية

في عالم الخدمات المالية الديناميكي، تبرز شركة FirstCash Holdings, Inc (FCFS) كقوة تحويلية تعمل على سد الفجوة أمام المستهلكين المحرومين من الخدمات من خلال حلول الرهن والإقراض المبتكرة. ومن خلال نموذج أعمال متطور يمزج بين الممارسات التقليدية لمكاتب الرهن والمنصات الرقمية المتطورة، توفر الشركة شريان الحياة للأفراد الذين يبحثون عن بدائل مالية سريعة وسهلة المنال تتجاوز الأنظمة المصرفية التقليدية. من خلال الجمع بشكل استراتيجي بين التواجد الفعلي للبيع بالتجزئة، وتقنيات تقييم المخاطر المتقدمة، وخيارات الإقراض المرنة، استحوذت FirstCash على مكانة فريدة في مشهد التمويل الاستهلاكي، مما يوفر 1.8 مليار دولار في الإيرادات السنوية من خلال الخدمات المالية البارعة التي تمكن المستهلكين ذوي التاريخ الائتماني المحدود.

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

متاجر البيع بالتجزئة ومحلات الرهن لمصادر البضائع

تدير FirstCash 2,539 متجرًا للرهن في جميع أنحاء الولايات المتحدة والمكسيك وأمريكا اللاتينية اعتبارًا من عام 2023. وتستورد الشركة البضائع من خلال:

• معاملات الرهن المباشرة
• شراء مخزون متجر البيع بالتجزئة
• اقتناء البضائع بالجملة

فئة البضائع	نسبة المخزون
مجوهرات	48%
إلكترونيات	22%
الآلات الموسيقية	12%
سلع أخرى	18%

المؤسسات المالية المحلية والوطنية لشراكات الإقراض

تحتفظ FirstCash بشراكات مالية استراتيجية مع:

• الشبكات المصرفية الإقليمية
• الاتحادات الائتمانية
• مؤسسات الإقراض البديلة

نوع الشراكة	إجمالي حجم الإقراض (2023)
قروض الرهن	589.3 مليون دولار
القروض الاستهلاكية	214.6 مليون دولار

بائعو التكنولوجيا للمنصة الرقمية وأنظمة الدفع

تستفيد FirstCash من الشراكات التكنولوجية من أجل:

• معالجة الدفع
• منصات المعاملات الرقمية
• أنظمة إدارة المخزون

شريك التكنولوجيا	الخدمة المقدمة
الجبهة الإسلامية للإنقاذ العالمية	معالجة الدفع
أوراكل	تخطيط موارد المؤسسات

شركاء الامتثال التنظيمي

تعمل FirstCash في ولايات قضائية متعددة ذات متطلبات تنظيمية معقدة:

• الولايات المتحدة (50 ولاية)
• المكسيك
• أسواق أمريكا اللاتينية

الاختصاص التنظيمي	شركاء الامتثال
الولايات المتحدة	رابطة المنظمين الماليين للدولة
المكسيك	اللجنة الوطنية المصرفية والأوراق المالية

المتعاونون في سلسلة التوريد وإدارة المخزون

تحتفظ FirstCash بشراكات استراتيجية في سلسلة التوريد لتحسين إدارة المخزون:

• موزعو البضائع بالجملة
• شركاء تصفية المخزون
• مقدمو خدمات التجديد

شريك سلسلة التوريد	حجم المعاملات السنوية
موزعين بالجملة	124.5 مليون دولار
خدمات التصفية	87.3 مليون دولار

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

إقراض الرهن والقروض قصيرة الأجل القائمة على الضمانات

اعتبارًا من عام 2023، قامت FirstCash بمعالجة ما يقرب من 3.5 مليون معاملة رهن سنويًا. متوسط ​​مبلغ القرض لكل معاملة: 150 دولارًا. إجمالي محفظة قروض الرهن: 218.3 مليون دولار. معدل استرداد القرض: 75-80%.

مقاييس قرض البيدق	بيانات 2023
إجمالي معاملات الرهن	3.5 مليون
متوسط مبلغ القرض	$150
إجمالي محفظة قروض البيدق	218.3 مليون دولار

مبيعات التجزئة وإعادة البيع

إيرادات مبيعات البضائع: 582.1 مليون دولار في عام 2023. معدل دوران المخزون: 2.4 مرة في السنة. تشمل فئات المنتجات ما يلي:

• إلكترونيات
• مجوهرات
• الآلات الموسيقية
• أدوات
• السلع الرياضية

خدمات التمويل الاستهلاكي

إيرادات التمويل الاستهلاكي: 124.6 مليون دولار. إجمالي محفظة القروض الاستهلاكية: 312.5 مليون دولار. متوسط ​​حجم القرض الاستهلاكي: 425 دولارًا.

مقاييس التمويل الاستهلاكي	بيانات 2023
إيرادات التمويل الاستهلاكي	124.6 مليون دولار
إجمالي محفظة القروض الاستهلاكية	312.5 مليون دولار

إدارة المنصات الرقمية وتوسيعها

استثمارات المنصات الرقمية: 18.3 مليون دولار عام 2023. حجم المعاملات عبر الإنترنت: 22% من إجمالي المعاملات. تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول: 475.000.

تقييم المخاطر وتقييم الائتمان

ميزانية إدارة المخاطر: 42.7 مليون دولار. مقاييس تقييم الائتمان:

• المعدل الافتراضي: 6.2%
• دقة خوارزمية تسجيل الائتمان: 89%
• الاستثمار في تكنولوجيا تخفيف المخاطر: 7.2 مليون دولار

مقاييس إدارة المخاطر	بيانات 2023
ميزانية إدارة المخاطر	42.7 مليون دولار
المعدل الافتراضي	6.2%

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

شبكة واسعة من مواقع البيع بالتجزئة/الرهن الفعلي

اعتبارًا من الربع الأخير من عام 2023، تدير FirstCash 2,542 موقعًا للبيع بالتجزئة في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية والأسواق الدولية الأخرى. تحتفظ الشركة ببصمة جغرافية تمتد إلى:

المنطقة	عدد المواقع
الولايات المتحدة	1,123 موقعًا
المكسيك	1,419 موقعًا

التقنيات المتقدمة لتقييم مخاطر الائتمان

تستخدم FirstCash نماذج تسجيل ائتمانية خاصة ومتطورة تتمتع بالإمكانيات التكنولوجية التالية:

• خوارزميات التعلم الآلي لتقييم المخاطر
• أنظمة معالجة البيانات في الوقت الحقيقي
• منصات الاكتتاب الآلي

فرق الإدارة والمبيعات ذات الخبرة

مقياس الإدارة	إحصائية
متوسط مدة الخدمة التنفيذية	12.7 سنة
إجمالي الموظفين	6897 اعتبارًا من ديسمبر 2023

رأس المال المالي القوي والسيولة

الموارد المالية في الربع الرابع 2023:

• إجمالي الأصول: 3.2 مليار دولار
• النقد والنقد المعادل: 187.4 مليون دولار
• إجمالي الديون: 1.1 مليار دولار
• رأس المال العامل: 672.3 مليون دولار

أنظمة قوية لإدارة المخزون

متري المخزون	القيمة
إجمالي قيمة المخزون	624.5 مليون دولار
نسبة دوران المخزون	2.3x

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول مالية سريعة ويمكن الوصول إليها للسكان الذين يعانون من نقص الخدمات المصرفية

تخدم FirstCash ما يقرب من 3.5 مليون عميل سنويًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تدير الشركة 2,589 موقعًا للرهن والبيع بالتجزئة.

شريحة العملاء	حجم المعاملات السنوية	متوسط مبلغ القرض
المستهلكين الذين يعانون من نقص الخدمات المصرفية	3.5 مليون	$150-$300
كرر العملاء	62%	$225

خيارات إقراض مرنة قصيرة الأجل

توفر FirstCash قروضًا قصيرة الأجل تتميز بالخصائص التالية:

• شروط القرض النموذجية: 30-90 يومًا
• متوسط سعر الفائدة: 15-20% لكل دورة قرض
• لا توجد متطلبات درجة الائتمان
• نموذج الإقراض القائم على الضمانات

أسعار تنافسية على البضائع المرهونة وإعادة بيعها

في عام 2023، ذكرت FirstCash:

فئة البضائع	الهامش الإجمالي	معدل استرداد إعادة البيع
إلكترونيات	38%	65-70%
مجوهرات	45%	75-80%

تجارب مريحة للمعاملات داخل المتجر وعبر الإنترنت

مقاييس التحول الرقمي لعام 2023:

• حجم المعاملات عبر الإنترنت: 22% من إجمالي المعاملات
• مستخدمو تطبيقات الهاتف المحمول: 475.000
• طلبات القروض الرقمية: 185.000 سنوياً

خيارات ائتمانية بديلة للمستهلكين ذوي الوصول المحدود إلى الخدمات المصرفية

إحصائيات الشمول المالي من FirstCash:

قطاع السوق	النسبة المئوية للخدمة	متوسط قيمة الصفقة
المستهلكون غير المتعاملين مع البنوك	28%	$275
المستهلكين الذين يعانون من نقص الخدمات المصرفية	42%	$225

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - نموذج العمل: علاقات العملاء

خدمة العملاء الشخصية في المواقع المادية

تدير FirstCash 2,539 موقعًا للبيع بالتجزئة في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية اعتبارًا من عام 2023. وتوفر المتاجر الفعلية تفاعلًا مباشرًا مع العملاء بمتوسط وقت معاملة يتراوح بين 12 و15 دقيقة لكل عميل.

نوع الموقع	عدد المتاجر	متوسط تفاعل العملاء
مواقع البيع بالتجزئة في الولايات المتحدة	1,097	14 دقيقة
مواقع أمريكا اللاتينية	1,442	13 دقيقة

منصات دعم العملاء الرقمية

توفر FirstCash قنوات دعم عبر الإنترنت مع إمكانية الوصول إلى خدمة العملاء الرقمية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

• وقت الاستجابة لدعم الدردشة عبر الإنترنت: 3-5 دقائق
• حل الدعم عبر البريد الإلكتروني: خلال 24 ساعة
• تكامل دعم عملاء تطبيقات الهاتف المحمول

برامج الولاء للعملاء المتكررين

يتضمن برنامج الاحتفاظ بالعملاء حوافز متكررة للعملاء مع عودة 67% من العملاء خلال 90 يومًا من المعاملة الأولية.

ميزة البرنامج	فائدة	كرر معدل العملاء
نظام نقاط الولاء	تخفيض رسوم المعاملات	42%
برنامج الإحالة	رصيد إضافي	25%

عمليات الإقراض والمعاملات الشفافة

يحافظ FirstCash شفافية المعاملات بنسبة 99.2% مع هياكل رسوم واضحة ومعايير إقراض موثقة.

خدمات الاستشارات المالية الشخصية

تتوفر استشارات مالية مخصصة في 78% من المواقع الفعلية، بمتوسط وقت استشارة يبلغ 22 دقيقة لكل عميل.

• خدمات استشارات مالية مجانية
• توصيات الإقراض المخصصة
• إرشادات تحسين درجة الائتمان

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - نموذج الأعمال: القنوات

متجر البيدق الفعلي ومواقع البيع بالتجزئة

اعتبارًا من عام 2024، تدير FirstCash 2,904 موقعًا للبيع بالتجزئة في جميع أنحاء الولايات المتحدة والمكسيك وأمريكا اللاتينية. تحتفظ الشركة بوجود فعلي للبيع بالتجزئة مع 1,634 متجرًا للرهن و1,270 متجرًا للمجوهرات بالتجزئة.

نوع الموقع	عدد المتاجر	التواجد الجغرافي
مخازن البيدق	1,634	الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية
متاجر المجوهرات بالتجزئة	1,270	الولايات المتحدة والمكسيك

منصة الإقراض الرقمي عبر الإنترنت

قامت FirstCash بتطوير منصة إقراض رقمية تتمتع بالإمكانيات التالية:

• معالجة طلب القرض عبر الإنترنت
• تقييم الضمانات الرقمية
• قدرات المعاملات عن بعد

تطبيق الهاتف المحمول

تقدم الشركة تطبيقًا للهاتف المحمول يحتوي على ميزات تشمل:

• إدارة الحساب
• تتبع القروض
• محدد موقع المتجر
• خيارات الدفع الرقمية

أسواق الخدمات المالية لأطراف ثالثة

شريك السوق	تكامل الخدمة	سنة الإطلاق
شبكة الخدمات المالية	برنامج إحالة القروض	2022
اتحاد الإقراض الرقمي	التهديف الائتماني البديل	2023

برامج البيع المباشر والتواصل مع العملاء

تحتفظ FirstCash بفريق مبيعات متخصص يضم 872 متخصصًا في مشاركة العملاء عبر مناطقها التشغيلية.

قناة التوعية	حجم المشاركة السنوية	معدل التحويل
فريق المبيعات المباشرة	524.000 تفاعل مع العملاء	18.3%
التسويق الرقمي	1.2 مليون ظهور مستهدف	12.7%

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستهلكون الذين لا يملكون حسابات مصرفية والذين لا يتعاملون مع البنوك

تخدم FirstCash ما يقرب من 46.3 مليون مستهلك لا يملكون حسابات مصرفية أو لا يملكون حسابات مصرفية في الولايات المتحدة اعتبارًا من عام 2023. ويمثل هؤلاء المستهلكون 18% من الأسر الأمريكية التي ليس لديها إمكانية الوصول إلى الخدمات المصرفية التقليدية.

فئة المستهلك	حجم السكان	حجم المعاملات السنوية
المستهلكون غير المتعاملين مع البنوك	14.1 مليون	89.2 مليار دولار
المستهلكين الذين يعانون من نقص الخدمات المصرفية	32.2 مليون	132.7 مليار دولار

الأفراد الذين يبحثون عن حلول مالية قصيرة الأجل

توفر FirstCash خدمات مالية لـ 3.5 مليون من الباحثين عن حلول مالية قصيرة الأجل سنويًا، بمتوسط قيمة معاملة تبلغ 375 دولارًا.

• متوسط عمر العميل: 35-44 سنة
• متوسط الدخل السنوي: 42,500 دولار
• نطاق مبلغ القرض النموذجي: 100 دولار - 1000 دولار

المتسوقون المهتمين بالميزانية

تخدم FirstCash ما يقرب من 2.8 مليون مستهلك مهتم بالميزانية من خلال قطاعات الرهن والتجزئة، بمتوسط قيمة معاملة تبلغ 285 دولارًا.

قطاع البيع بالتجزئة	عدد العملاء السنوي	متوسط قيمة الشراء
البيدق متجر البيع بالتجزئة	1.6 مليون	$215
البيع بالتجزئة عبر الإنترنت	1.2 مليون	$355

المستهلكون ذوو التاريخ الائتماني المحدود

يخدم FirstCash 2.3 مليون مستهلك يتمتعون بتاريخ ائتماني محدود أو ليس لديهم تاريخ ائتماني، ويقدمون خدمات مالية بديلة.

• نطاق درجة الائتمان: 300-580
• نسبة العملاء الذين ليس لديهم الائتمان التقليدي: 67%
• متوسط معدل الموافقة على القرض: 82%

يحتاج أصحاب الأعمال الصغيرة إلى رأس مال سريع

توفر FirstCash حلولاً مالية لـ 650,000 من أصحاب الأعمال الصغيرة سنويًا، بمتوسط مبلغ قرض تجاري يبلغ 5,200 دولار.

نوع العمل	عدد العملاء	متوسط مبلغ القرض
الشركات الصغيرة	450,000	$3,800
المؤسسات الصغيرة	200,000	$6,500

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

النفقات التشغيلية للمتجر الفعلي

اعتبارًا من السنة المالية 2023، قامت شركة FirstCash بتشغيل 2,539 متجرًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. بلغ إجمالي النفقات السنوية المتعلقة بالمتجر الفعلي 192.4 مليون دولار، والتي شملت:

فئة النفقات	التكلفة السنوية
إيجار المتجر	64.3 مليون دولار
المرافق	22.1 مليون دولار
الصيانة	18.6 مليون دولار
الأمن	15.2 مليون دولار

صيانة التكنولوجيا والمنصات الرقمية

بلغت تكاليف البنية التحتية للتكنولوجيا لعام 2023 37.8 مليون دولار، والتي شملت:

• صيانة البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات: 16.2 مليون دولار
• تطوير المنصات الرقمية: 12.5 مليون دولار
• استثمارات الأمن السيبراني: 9.1 مليون دولار

رواتب الموظفين والتدريب

بلغ إجمالي تعويضات القوى العاملة في عام 2023 345.6 مليون دولار، مقسمة على النحو التالي:

فئة الموظف	حساب الراتب السنوي
طاقم العمل على مستوى المتجر	228.3 مليون دولار
موظفي الشركات	87.4 مليون دولار
برامج التدريب	29.9 مليون دولار

اقتناء المخزون وإدارته

وصل إجمالي النفقات المتعلقة بالمخزون لشركة FirstCash لعام 2023 إلى 512.7 مليون دولار، بما في ذلك:

• تكاليف شراء المخزون: 436.5 مليون دولار
• أنظمة إدارة المخزون: 22.3 مليون دولار
• نقل المخزون: 53.9 مليون دولار

الامتثال التنظيمي والتكاليف القانونية

بلغ إجمالي مصاريف الامتثال والمصروفات القانونية لعام 2023 24.6 مليون دولار أمريكي، وتتألف من:

فئة الامتثال	التكلفة السنوية
رسوم الإيداع التنظيمية	7.2 مليون دولار
عمليات الإدارة القانونية	12.4 مليون دولار
الاستشارات القانونية الخارجية	5.0 مليون دولار

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل الفوائد من قروض الرهن والقروض الاستهلاكية

بالنسبة للسنة المالية 2023، حققت FirstCash 636.2 مليون دولار من إجمالي الإيرادات من فوائد الرهن والقروض الاستهلاكية. وكان متوسط ​​سعر الفائدة على قروض الرهن ما يقرب من 12-15٪ لكل معاملة.

فئة القرض	إجمالي الإيرادات	متوسط سعر الفائدة
قروض الرهن	412.5 مليون دولار	13.7%
القروض الاستهلاكية	223.7 مليون دولار	14.2%

مبيعات البضائع من إعادة بيع العناصر المرهونة

في عام 2023، حققت FirstCash 487.3 مليون دولار من مبيعات البضائع للعناصر المرهونة غير المستردة عبر مواقع البيع بالتجزئة الخاصة بها.

• متوسط هامش الربح الإجمالي للبضائع: 38.6%
• إجمالي متاجر البيع بالتجزئة: 1,146 موقعًا
• مبيعات البضائع لكل متجر: 425.000 دولار سنويًا

رسوم المعاملات

ساهمت رسوم المعاملات بمبلغ 54.2 مليون دولار أمريكي في إيرادات FirstCash في عام 2023، وهو ما يمثل حوالي 6.8% من إجمالي الإيرادات.

رسوم خدمة المنصة الرقمية

وحققت رسوم خدمة المنصات الرقمية 37.6 مليون دولار في عام 2023، بمعدل نمو سنوي قدره 22%.

إيرادات استشارات الخدمات المالية

وصلت إيرادات استشارات الخدمات المالية إلى 28.9 مليون دولار أمريكي في عام 2023، بمتوسط رسوم استشارة قدرها 85 دولارًا أمريكيًا لكل جلسة.

تدفق الإيرادات	2023 إجمالي الإيرادات	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
دخل الفوائد	636.2 مليون دولار	59.4%
مبيعات البضائع	487.3 مليون دولار	45.5%
رسوم المعاملات	54.2 مليون دولار	5.1%
رسوم المنصة الرقمية	37.6 مليون دولار	3.5%
الاستشارة المالية	28.9 مليون دولار	2.7%

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value FirstCash Holdings, Inc (FCFS) delivers to its customers as of late 2025, based on their latest reported performance through the third quarter.

Immediate, non-recourse cash access via collateralized pawn loans remains the bedrock. This is evidenced by the continued strength in the core lending business. For the third quarter of 2025, same-store pawn receivables showed growth of 13% in the U.S., 18% in Latin America, and 25% in the newly integrated U.K. operations compared to the prior year. This demand translated into pawn loan fees increasing 8% in total for the quarter, and 9% on a same-store basis. The company's pawn segments are still the primary earnings driver, expected to contribute approximately 85% of total segment level pre-tax income for the full year 2025, including the U.K. contribution.

For durable goods acquisition, access to retail goods through flexible lease-to-own financing (AFF) provides an alternative. The American First Finance (AFF) segment posted a strong Q3 2025, with its pre-tax operating income increasing 52% to reach $46 million. Leased merchandise income specifically contributed $132.54 million in revenue during that third quarter. While gross revenues for the AFF segment saw a 12% decrease in Q2 2025, net revenue actually increased by 12%, helped by lower early buyout activity and better credit performance.

The third key value is value-priced, pre-owned retail merchandise. Customers benefit from the margin structure that supports competitive pricing. Retail sales margins held steady and strong at 43% for both the third quarter of 2025 and the third quarter of 2024. For context, the U.S. pawn segment had projected a normalized retail margin target of approximately 42% for the full year 2025. Total retail merchandise sales in Q3 2025 were $410.97 million.

These offerings collectively serve as credit-agnostic financial solutions for the unbanked and underbanked. The scale of this service is vast, with FirstCash Holdings, Inc operating over 3,300 retail pawn stores internationally. The pawn segments in the U.S. and Latin America currently account for approximately 80% of annualized segment earnings, with AFF providing the remainder.

Here's a quick look at the financial scale supporting these value propositions as of the latest reported quarter:

Metric	Value (Q3 2025 or Latest Available)	Context/Basis
Total Revenue	$935.6 million	Q3 2025 Total Revenue
Retail Sales Margin	43%	Q3 2025 Retail Sales Margin
Same-Store Pawn Receivable Growth (U.S.)	13%	Q3 2025 Year-over-Year
AFF Segment Pre-Tax Operating Income	$46 million	Q3 2025
Total Pawn Stores Operated	Over 3,300	As of Q3 2025
Pawn Operations Contribution to Segment Income	Approx. 85%	Expected Full Year 2025

You can see the core lending business is driving the majority of the operating income, but the AFF segment is showing significant margin improvement, up 52% in pre-tax operating income for the quarter. Finance is defintely a two-pronged approach here.

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how FirstCash Holdings, Inc (FCFS) interacts with the people who use their services, which is a mix of face-to-face and digital touchpoints. The core relationship in the pawn segment is definitely highly transactional and happens in person across their physical footprint.

As of September 30, 2025, FirstCash Holdings, Inc operated a total of 3,311 pawn store locations globally. That's a lot of direct customer interaction points. The average outstanding pawn loan amount as of March 31, 2025, stood at $289, which is an 11% increase from the prior year's $261, showing the typical size of these immediate cash needs they address.

The transactional nature is clear from the geographic spread and the demand for their primary service. Here's the breakdown of where those in-person relationships are happening as of late Q3 2025:

Market	Store Count (as of 9/30/2025)	Same-Store Pawn Receivable Growth (Q3 2025 vs. Prior Year)
U.S.	1,193	13%
Latin America (Mexico, Guatemala, El Salvador, Colombia)	1,818 (1,729 in Mexico)	18%
U.K. (via H&T acquisition)	286	25%

The pawn business is inherently about quick, in-person exchanges. While I don't have the exact average time per interaction for late 2025, the focus on efficiency is supported by strong growth in pawn fees, which were up a reported 18% in Q3 2025 overall, driven by same-store fee growth of 9% in the U.S. and 13% in Latin America (constant currency).

For the American First Finance (AFF) segment, the relationship shifts to be more automated and technology-driven, focusing on point-of-sale financing. This segment supports customers making larger purchases through retail partners. The network supporting these relationships grew significantly; as of September 30, 2025, AFF served approximately 15,800 active retail merchant partner locations, up from about 13,600 at the end of 2024.

The technology-enabled relationships are proving profitable, too. AFF recorded a 52% increase in pre-tax operating income for the third quarter of 2025. This segment's growth is also being driven by diversification away from the bankrupt furniture retailers that impacted 2024 figures; excluding those, the number of active doors increased by 29% in Q1 2025 over the prior year.

The service is distinctly localized and community-based within its operating regions. You see this in the operational structure:

• The U.S. pawn segment covers 29 states and the District of Columbia.
• The Latin America segment spans operations across Mexico, Guatemala, El Salvador, and Colombia.
• The recent entry into the U.K. market via the H&T Group acquisition added 286 locations, establishing a new geographic customer base.

To be fair, the company is also adapting its in-person service based on regulatory environments; for instance, a new pawn lending product was introduced specifically for covered members of the U.S. military and their dependents as part of a settlement with the CFPB.

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how FirstCash Holdings, Inc. gets its services and products to customers as of late 2025. It's a mix of physical presence and digital enablement, which is what you'd expect from a leader in both pawn lending and point-of-sale finance.

Physical retail pawn stores in the U.S., Latin America, and the U.K.

The physical store network remains the bedrock of FirstCash Holdings, Inc.'s operations, primarily driving the core pawn lending and retail sales channels. By the end of the third quarter of 2025, the company had significantly expanded its footprint, especially with the integration of the U.K. business.

Here's the breakdown of the physical channel scale as of mid-to-late 2025:

• Total locations as of June 30, 2025: 3,027 locations.
• U.S. locations as of June 30, 2025: 1,194 locations.
• Latin America locations as of June 30, 2025: 1,833 locations.
• The U.K. presence was bolstered by the August 14, 2025, acquisition of H&T Group, which added 286 locations.

The core pawn operations, which include the U.S. and Latin America segments, accounted for approximately 85% of total segment level pre-tax income for 2025, per earlier guidance. The U.K. acquisition is expected to add incremental margin and cash flow opportunities.

Performance across these physical channels in Q3 2025 showed strong asset growth:

Metric	U.S. Pawn Receivables Growth (YoY)	Latin America Pawn Receivables Growth (YoY)	U.K. Pawn Receivables Growth (YoY)
Same-Store Pawn Receivables Growth	13%	18%	25%

Consolidated assets at September 30, 2025, exceeded $5 billion, which included record pawn receivables of $788 million.

American First Finance (AFF) integrated point-of-sale systems at merchant partners.

The American First Finance (AFF) segment serves as a key channel for providing retail finance payment solutions directly at the point of sale (POS) with merchant partners. This is the primary way FirstCash Holdings, Inc. accesses the point-of-sale payments market.

AFF's contribution to earnings in Q3 2025 was significant, recording a 52% increase in pre-tax operating income for the quarter, reaching $46 million. The revenue generated from this channel, reported as Interest and fees on finance receivables, was $81,683 thousand for the third quarter ended September 30, 2025. Year-to-date for the first nine months of 2025, this revenue stream totaled $231,171 thousand.

E-commerce channels via AFF merchant partners.

AFF utilizes a differentiated omnichannel strategy, which includes its e-commerce capabilities, to facilitate lease-to-own (LTO) and other retail financing options. While specific revenue figures are bundled with the POS systems, the operational reach is broad.

The retail POS payment solutions segment, which is solely AFF's operations, offers products across all 50 states in the U.S. plus the District of Columbia and Puerto Rico. This digital reach extends the channel beyond the physical pawn store footprint.

Wholesale channels for scrap jewelry and bulk inventory.

The wholesale channel moves merchandise, primarily scrap jewelry, which is generated from collateral forfeitures and over-the-counter purchases at the pawn stores. This is a distinct revenue stream from pawn fees and finance receivables.

Wholesale scrap jewelry sales for the third quarter ended September 30, 2025, amounted to $86,710 thousand. For the nine months ended September 30, 2025, these sales totaled $168,691 thousand.

Here is a look at the scrap jewelry sales channel over the first three quarters of 2025:

Period Ended September 30, 2025	Wholesale Scrap Jewelry Sales (in thousands)
Three Months Ended (Q3 2025)	$86,710
Nine Months Ended (YTD)	$168,691

To be fair, management noted some near-term risk in scrap revenue falling off and seeing tougher comps. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups FirstCash Holdings, Inc serves, which really break down into two main business lines: the pawn operations and the American First Finance (AFF) platform. The pawn side definitely targets folks needing immediate cash or looking for value in pre-owned merchandise.

The primary customer for the pawn segment is the cash and credit-constrained consumer, often unbanked or underbanked, who needs a small, non-recourse pawn loan secured by personal property. These same consumers, and others, are also the value-conscious retail shoppers buying the pre-owned jewelry, electronics, tools, and other goods the company buys and sells.

The other major segment is the business customer: small to mid-sized retail merchants who use the AFF platform for point-of-sale payment solutions, like lease-to-own or retail finance. As of September 30, 2025, FirstCash Holdings, Inc. served approximately 15,800 active retail and e-commerce merchant partner locations through AFF, representing a 17% increase in active merchant locations compared to a year ago. To give you a sense of scale, AFF's pre-tax operating income for the third quarter of 2025 reached $46 million.

The company's physical footprint supporting these customers is quite international. You see their operations spread across several countries, which is important for understanding where these customer segments are concentrated. Here's the store count breakdown as of September 30, 2025:

Geographic Segment	Pawn Store Count (as of 9/30/2025)	Key States/Countries
U.S.	1,193	29 U.S. states and the District of Columbia
Mexico	1,729	32 states
U.K.	286	Following the August 14, 2025 acquisition of H&T
Guatemala	73	N/A
El Salvador	18	N/A
Colombia	12	N/A
Total Pawn Locations	3,311	Six countries on three continents

The pawn operations are the main engine, expected to contribute approximately 80% of total segment level pre-tax income for 2025. Still, the AFF segment is growing, anticipated to contribute about 15% of total segment level pre-tax income for 2025.

You can see the demand drivers in the receivables growth, which tells you about the activity of the credit-constrained consumer. As of Q3 2025, same-store pawn receivables were up:

• 13% in the U.S.
• 18% in Latin America
• 25% in the U.K.

For the AFF business, which serves merchants across all 50 U.S. states, the District of Columbia, and Puerto Rico, the merchant count growth is a key metric for that customer segment.

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Canvas Business Model: Cost Structure

The cost structure for FirstCash Holdings, Inc (FCFS) is heavily weighted toward the direct costs of running its physical footprint and the financial components of its lending and retail operations. You see this reflected in the recurring expenses necessary to maintain the over 3,000 pawn store locations across the U.S. and Latin America, plus the costs associated with its Retail Point-of-Sale (POS) Payment Solutions segment, American First Finance (AFF).

Store-level operating expenses are a major driver. These costs cover personnel, which is essential for customer-facing pawn transactions and retail sales, along with the fixed costs of rent and utilities for the extensive physical network. For the three months ended March 31, 2025, Operating expenses totaled \$214,586 thousand, and Administrative expenses were \$48,523 thousand.

The cost associated with the retail side of the business is significant. The prompt noted that the Cost of retail merchandise sold totaled \$909.7 million in 2024. Looking at the nine months ended September 30, 2025, the Cost of retail merchandise sold reached \$703,173 thousand.

Financing costs are another key area. Interest expense on the revolving credit facility and other debt is a direct cost of capital. For the first quarter of 2025 (three months ended March 31, 2025), Interest expense was reported as \$25,502 thousand.

The provision for credit risk, particularly in the AFF segment, directly impacts the cost structure through non-cash charges. The Provision for lease or loan losses is a necessary expense reflecting expected credit losses on finance receivables. For the nine months ended September 30, 2025, the combined provisions were substantial:

Cost Component (Nine Months Ended Sept 30, 2025, in thousands)	Amount
Provision for lease losses	\$88,025
Provision for loan losses	\$118,468

This contrasts with the first quarter of 2025, where the combined lease and loan loss provision expense was lower at approximately \$63,922 thousand (\$27,562 thousand + \$36,360 thousand). The provision for lease losses alone for the second quarter of 2025 was \$32.7 million.

Here is a summary of some of the largest cost line items for recent periods:

• Cost of retail merchandise sold (Twelve Months Ended Dec 31, 2024): \$909,685 thousand.
• Operating expenses (Q1 2025): \$214,586 thousand.
• Interest expense (Q1 2025): \$25,502 thousand.
• Total cost of revenue (Q1 2025): \$424,203 thousand.
• Total cost of revenue (Nine Months Ended Sept 30, 2025): \$1,380,706 thousand (Calculated: $703,173 + $243,119 + $88,025 + $118,468 + $138,479 + $634).

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how FirstCash Holdings, Inc (FCFS) actually brings in the money, which is key to understanding its valuation. The model is built on two core, synergistic streams from its pawn operations, plus a growing contribution from its point-of-sale finance arm.

The primary revenue drivers for FirstCash Holdings, Inc (FCFS) are:

• Pawn loan fees (interest and service charges). This is the high-margin engine, coming from the small, non-recourse loans secured by customer collateral across the U.S., Latin America, and the newly acquired U.K. pawn stores.
• Retail merchandise sales (from forfeited collateral). When a customer defaults on a loan, the pledged item becomes inventory. Selling this inventory, which includes jewelry, electronics, and tools, provides a second revenue stream with a gross margin reported to be over 40%.
• Leased merchandise income from the AFF segment. Through its wholly owned subsidiary, American First Finance ("AFF"), revenue is generated from lease-to-own and retail finance payment solutions offered to consumers via a nationwide network of retail merchant partners.

To give you a concrete picture of the scale and recent performance leading up to late 2025, here are some key figures. For the third quarter ended September 30, 2025, total revenue hit $935.6 million, which was an 11.7% increase year-over-year.

Here's a look at the operational footprint that underpins these revenue streams as of September 30, 2025:

• Total pawn store locations operated: 3,311.
• U.S. pawn store locations: 1,193.
• Latin America pawn store locations: 1,802 (1,729 in Mexico, 73 in Guatemala, 18 in El Salvador, 12 in Colombia).
• U.K. Pawn store locations (from H&T acquisition): 286.
• Active retail merchant partner locations for AFF: Approximately 15,800.

The overall financial performance reflects the strength across these segments. Total revenue for the twelve months ended September 30, 2025, was $3.486 billion, representing a 3.86% increase year-over-year. The company is definitely on track for a strong finish to the year, as full-year 2025 revenue is projected to be approximately $3.53 billion based on consensus estimates.

You can see the components of the business that drive that top-line performance in the table below. While the exact dollar split between pawn fees and retail sales for the TTM period isn't explicitly broken out in the latest reports, we can map the segments that generate that revenue:

Revenue Source Category	Primary Components	Recent Period Context (Q3 2025)
Pawn Operations Revenue	Pawn loan fees (interest and service charges)	Pawn fees were up 18% in Q3 2025 on a constant currency basis.
Pawn Operations Revenue	Retail merchandise sales (from forfeited collateral)	Retail revenue was up 13% in Q3 2025 on a constant currency basis.
Retail POS Payment Solutions (AFF)	Leased merchandise income, interest, and fees on finance receivables	This segment saw pre-tax operating income increase 52% compared to the prior-year quarter.

The U.S. Pawn segment is historically the largest contributor, with the combined U.S. and Latin America pawn segments expected to contribute approximately 85% of total segment level pre-tax income for 2025. The recent acquisition of H&T in the U.K. is also adding meaningfully to the revenue base.

If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but for revenue streams, the stability of collateral-based lending is the real story here. Finance: draft 13-week cash view by Friday.