FirstCash Holdings, Inc (FCFS): Business Model Canvas [Jan-2025 Mise à jour]

Dans le monde dynamique des services financiers, FirstCash Holdings, Inc (FCFS) émerge comme une force transformatrice, combler l'écart pour les consommateurs mal desservis grâce à des solutions innovantes de pion et de prêt. Avec un modèle commercial sophistiqué qui mélange les pratiques traditionnelles de gages avec des plateformes numériques de pointe, la société offre une bouée de sauvetage aux personnes à la recherche d'alternatives financières accessibles rapides au-delà des systèmes bancaires conventionnels. En combinant stratégiquement la présence physique de la vente au détail, les technologies avancées d'évaluation des risques et les options de prêt flexibles, FirstCash a taillé un créneau unique dans le paysage de la finance des consommateurs, fournissant 1,8 milliard de dollars dans les revenus annuels grâce à des services financiers ingénieux qui permettent aux consommateurs de pouvoir limités.

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Modèle commercial: partenariats clés

Magasins de détail et prêteurs sur gages pour l'approvisionnement en marchandises

FirstCash exploite 2 539 magasins de gages à travers les États-Unis, le Mexique et l'Amérique latine en 2023. La société s'approvisionne sur les marchandises:

• Transactions de pion direct
• Achats d'inventaire des magasins de détail
• Acquisition de marchandises en gros

Catégorie de marchandises	Pourcentage d'inventaire
Bijoux	48%
Électronique	22%
Instruments de musique	12%
Autres marchandises	18%

Institutions financières locales et nationales pour les partenariats de prêt

FirstCash maintient des partenariats financiers stratégiques avec:

• Réseaux bancaires régionaux
• Coopératives de crédit
• Institutions de prêt alternatives

Type de partenariat	Volume total de prêt (2023)
Prêts sur gages	589,3 millions de dollars
Prêts à la consommation	214,6 millions de dollars

Vendeurs technologiques pour la plate-forme numérique et les systèmes de paiement

FirstCash exploite les partenariats technologiques pour:

• Traitement des paiements
• Plates-formes de transaction numérique
• Systèmes de gestion des stocks

Partenaire technologique	Service fourni
FIS Global	Traitement des paiements
Oracle	Planification des ressources d'entreprise

Partenaires de conformité réglementaire

FirstCash fonctionne dans plusieurs juridictions avec des exigences réglementaires complexes:

• États-Unis (50 États)
• Mexique
• Marchés latino-américains

Juridiction réglementaire	Partenaires de conformité
États-Unis	Association des régulateurs financiers d'État
Mexique	Commission nationale des banques et des valeurs mobilières

Collaborateurs de la chaîne d'approvisionnement et de la gestion des stocks

FirstCash maintient des partenariats stratégiques de la chaîne d'approvisionnement pour optimiser la gestion des stocks:

• Distributeurs de marchandises en gros
• Partenaires de liquidation des stocks
• Fournisseurs de services de rénovation

Partenaire de la chaîne d'approvisionnement	Volume de transaction annuel
Distributeurs en gros	124,5 millions de dollars
Services de liquidation	87,3 millions de dollars

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Modèle d'entreprise: Activités clés

Prêts au gage et prêts à court terme basés sur les garanties

En 2023, FirstCash a traité environ 3,5 millions de transactions de pion par an. Montant moyen du prêt par transaction: 150 $. Portfolio total de prêts sur gage: 218,3 millions de dollars. Taux de rachat de prêt: 75 à 80%.

Métriques de prêt sur gage	2023 données
Total des transactions de pion	3,5 millions
Montant moyen du prêt	$150
Portefeuille total de prêts sur pions	218,3 millions de dollars

Ventes de marchandises au détail et revente

Revenus de ventes de marchandises: 582,1 millions de dollars en 2023. Taux de rotation des stocks: 2,4 fois par an. Les catégories de produits comprennent:

• Électronique
• Bijoux
• Instruments de musique
• Outils
• Produits de sport

Services de financement des consommateurs

Revenus de financement des consommateurs: 124,6 millions de dollars. Portfolio total de prêts à la consommation: 312,5 millions de dollars. Taille moyenne des prêts aux consommateurs: 425 $.

Métriques de financement des consommateurs	2023 données
Revenus de financement des consommateurs	124,6 millions de dollars
Portefeuille total de prêts à la consommation	312,5 millions de dollars

Gestion et expansion de la plate-forme numérique

Investissements de plate-forme numérique: 18,3 millions de dollars en 2023. Volume de transactions en ligne: 22% du total des transactions. Téléchargements d'applications mobiles: 475 000.

Évaluation des risques et évaluation du crédit

Budget de gestion des risques: 42,7 millions de dollars. Métriques d'évaluation du crédit:

• Taux par défaut: 6,2%
• Algorithme de notation de crédit Précision: 89%
• Investissement technologique d'atténuation des risques: 7,2 millions de dollars

Métriques de gestion des risques	2023 données
Budget de gestion des risques	42,7 millions de dollars
Taux par défaut	6.2%

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Modèle commercial: Ressources clés

Réseau étendu d'emplacements physiques de vente au détail / pion

Au quatrième trimestre 2023, FirstCash exploite 2 542 emplacements de vente au détail au total aux États-Unis, en Amérique latine et dans d'autres marchés internationaux. La société maintient une empreinte géographique couvrant:

Région	Nombre d'emplacements
États-Unis	1 123 emplacements
Mexique	1 419 emplacements

Technologies avancées d'évaluation des risques de crédit

FirstCash utilise des modèles de notation de crédit propriétaires sophistiqués avec les capacités technologiques suivantes:

• Algorithmes d'apprentissage automatique pour l'évaluation des risques
• Systèmes de traitement des données en temps réel
• Plates-formes de souscription automatisées

Équipes de gestion et de vente expérimentées

Métrique de gestion	Statistique
Mandat moyen exécutif	12,7 ans
Total des employés	6 897 en décembre 2023

Capital financier solide et liquidité

Ressources financières au quatrième trimestre 2023:

• Actif total: 3,2 milliards de dollars
• Equivalents en espèces et en espèces: 187,4 millions de dollars
• Dette totale: 1,1 milliard de dollars
• Fonds de roulement: 672,3 millions de dollars

Systèmes de gestion des stocks robustes

Métrique des stocks	Valeur
Valeur d'inventaire total	624,5 millions de dollars
Ratio de rotation des stocks	2.3x

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions financières rapides et accessibles pour les populations sous-bancaires

FirstCash dessert environ 3,5 millions de clients par an à travers les États-Unis et l'Amérique latine. Au quatrième trimestre 2023, la société exploite 2 589 emplacements de gage et de vente au détail.

Segment de clientèle	Volume de transaction annuel	Montant moyen du prêt
Consommateurs sous-bancés	3,5 millions	$150-$300
Clients réguliers	62%	$225

Options de prêt à court terme flexible

FirstCash offre des prêts à court terme avec les caractéristiques suivantes:

• Conditions de prêt typiques: 30-90 jours
• Taux d'intérêt moyen: 15-20% par cycle de prêt
• Aucune exigence de cote de crédit
• Modèle de prêt basé sur les garanties

Prix ​​de compétition sur les marchandises en gage et revendus

En 2023, FirstCash a rapporté:

Catégorie de marchandises	Marge brute	Taux de récupération de revente
Électronique	38%	65-70%
Bijoux	45%	75-80%

Expériences de transaction en magasin pratique et en ligne

Mesures de transformation numérique pour 2023:

• Volume de transactions en ligne: 22% du total des transactions
• Utilisateurs d'applications mobiles: 475 000
• Demandes de prêt numérique: 185 000 par an

Options de crédit alternatives pour les consommateurs ayant un accès bancaire limité

Statistiques d'inclusion financière de FirstCash:

Segment de marché	Pourcentage servi	Valeur de transaction moyenne
Consommateurs non bancarisés	28%	$275
Consommateurs sous-bancés	42%	$225

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Service client personnel dans des emplacements physiques

FirstCash exploite 2 539 emplacements de vente au détail aux États-Unis et en Amérique latine à partir de 2023. Les magasins physiques fournissent une interaction directe avec le client avec un temps de transaction moyen de 12 à 15 minutes par client.

Type d'emplacement	Nombre de magasins	Moyenne d'interaction client
Emplacements de vente au détail aux États-Unis	1,097	14 minutes
Emplacements latino-américains	1,442	13 minutes

Plates-formes de support client numérique

FirstCash fournit des canaux de support en ligne avec une accessibilité du service client numérique 24/7.

• Temps de réponse du support de chat en ligne: 3-5 minutes
• Résolution du support par e-mail: dans les 24 heures
• Intégration du support client de l'application mobile

Programmes de fidélité pour les clients réguliers

Le programme de rétention de clientèle comprend des incitations répétées avec les clients avec 67% des clients retournant dans les 90 jours suivant la transaction initiale.

Fonctionnalité du programme	Avantage	Tarif client répété
Système de points de fidélité	Réduction des frais de transaction	42%
Programme de référence	Crédit supplémentaire	25%

Processus de prêt et de transaction transparents

FirstCash maintient 99,2% de transparence des transactions avec des structures de frais clairs et des critères de prêt documentés.

Services de consultation financière personnalisés

Consultation financière dédiée disponible dans 78% des emplacements physiques, avec un temps de consultation moyen de 22 minutes par client.

• Services de conseil financier gratuits
• Recommandations de prêts personnalisés
• Guid d'amélioration des cotes de crédit

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Modèle d'entreprise: canaux

Pink Pawn Shop et lieux de vente au détail

En 2024, FirstCash exploite 2 904 sites de vente au détail au total aux États-Unis, au Mexique et en Amérique latine. La société maintient une présence physique au détail avec 1 634 magasins de gages et 1 270 magasins de bijoux de vente au détail.

Type d'emplacement	Nombre de magasins	Présence géographique
Magasins de gage	1,634	États-Unis et Amérique latine
Magasins de bijoux de vente au détail	1,270	États-Unis et Mexique

Plateforme de prêt numérique en ligne

FirstCash a développé une plate-forme de prêt numérique avec les capacités suivantes:

• Traitement de la demande de prêt en ligne
• Évaluation des garanties numériques
• Capacités de transaction à distance

Application mobile

La société propose une application mobile avec des fonctionnalités, notamment:

• Gestion des comptes
• Suivi des prêts
• Localisateur de magasin
• Options de paiement numérique

Places de marché des services financiers tiers

Partenaire de marché	Intégration de service	Année de lancement
Réseau de services financiers	Programme de référence au prêt	2022
Consortium de prêt numérique	Score de crédit alternatif	2023

Programmes de ventes directes et de sensibilisation des clients

FirstCash maintient une équipe de vente dédiée de 872 professionnels de l'engagement client dans ses régions opérationnelles.

Canal de sensibilisation	Volume annuel d'engagement	Taux de conversion
Équipe de vente directe	524 000 interactions client	18.3%
Marketing numérique	1,2 million d'impressions ciblées	12.7%

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Consommateurs sous-bancarisés et non bancarisés

FirstCash dessert environ 46,3 millions de consommateurs non bancarisés et sous-bancaires aux États-Unis à partir de 2023. Ces consommateurs représentent 18% des ménages américains sans accès bancaire traditionnel.

Catégorie de consommation	Taille de la population	Volume de transaction annuel
Consommateurs non bancarisés	14,1 millions	89,2 milliards de dollars
Consommateurs sous-bancés	32,2 millions	132,7 milliards de dollars

Individus à la recherche de solutions financières à court terme

FirstCash fournit des services financiers à 3,5 millions de demandeurs de solutions financières à court terme par an, avec une valeur de transaction moyenne de 375 $.

• Âge du client médian: 35 à 44 ans
• Revenu annuel moyen: 42 500 $
• Gamme de montant de prêt typique: 100 $ à 1 000 $

Acheteurs soucieux du budget

FirstCash dessert environ 2,8 millions de consommateurs soucieux du budget par le biais de ses segments de pion et de vente au détail, avec une valeur de transaction moyenne de 285 $.

Segment de vente au détail	Décompte des clients annuels	Valeur d'achat moyenne
Pink Shop Retail	1,6 million	$215
Vente au détail en ligne	1,2 million	$355

Consommateurs ayant des antécédents de crédit limités

FirstCash dessert 2,3 millions de consommateurs ayant des antécédents de crédit limités ou pas, offrant des services financiers alternatifs.

• Plage de cotes de crédit: 300-580
• Pourcentage de clients sans crédit traditionnel: 67%
• Taux d'approbation du prêt moyen: 82%

Les propriétaires de petites entreprises ont besoin d'un capital rapide

FirstCash fournit des solutions financières à 650 000 propriétaires de petites entreprises par an, avec un montant de prêt commercial moyen de 5 200 $.

Type d'entreprise	Nombre de clients	Montant moyen du prêt
Micro-entreprises	450,000	$3,800
Petites entreprises	200,000	$6,500

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Dépenses opérationnelles du magasin physique

Depuis 2023 Exercice, FirstCash a exploité 2 539 magasins au total aux États-Unis et en Amérique latine. Les dépenses annuelles liées au magasin ont totalisé 192,4 millions de dollars, notamment:

Catégorie de dépenses	Coût annuel
Loyer du magasin	64,3 millions de dollars
Services publics	22,1 millions de dollars
Entretien	18,6 millions de dollars
Sécurité	15,2 millions de dollars

Technologie et maintenance des plateformes numériques

Les coûts d'infrastructure technologique pour 2023 étaient de 37,8 millions de dollars, notamment:

• Maintenance des infrastructures informatiques: 16,2 millions de dollars
• Développement de la plate-forme numérique: 12,5 millions de dollars
• Investissements en cybersécurité: 9,1 millions de dollars

Salaires et formation des employés

L'indemnisation totale de la main-d'œuvre en 2023 était de 345,6 millions de dollars, en panne comme suit:

Catégorie des employés	Dépenses salariales annuelles
Personnel au niveau du magasin	228,3 millions de dollars
Employés d'entreprise	87,4 millions de dollars
Programmes de formation	29,9 millions de dollars

Acquisition et gestion des stocks

Les dépenses totales des stocks de FirstCash pour 2023 ont atteint 512,7 millions de dollars, notamment:

• Coûts d'achat des stocks: 436,5 millions de dollars
• Systèmes de gestion des stocks: 22,3 millions de dollars
• Transport des stocks: 53,9 millions de dollars

Conformité réglementaire et frais juridiques

La conformité et les dépenses juridiques pour 2023 ont totalisé 24,6 millions de dollars, comprenant:

Catégorie de conformité	Coût annuel
Frais de dépôt réglementaire	7,2 millions de dollars
Opérations du département juridique	12,4 millions de dollars
Consultations juridiques externes	5,0 millions de dollars

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Revenu des intérêts des prêts de gage et de consommation

Pour l'exercice 2023, FirstCash a généré 636,2 millions de dollars de revenus totaux des intérêts de prêts au pion et aux consommateurs. Le taux d'intérêt moyen sur les prêts sur gages était d'environ 12 à 15% par transaction.

Catégorie de prêt	Revenus totaux	Taux d'intérêt moyen
Prêts sur gages	412,5 millions de dollars	13.7%
Prêts à la consommation	223,7 millions de dollars	14.2%

Ventes de marchandises de la revente des articles à la gage

En 2023, FirstCash a généré 487,3 millions de dollars provenant des ventes de marchandises d'articles en gage non répartis dans ses emplacements de vente au détail.

• Marge brute moyenne des marchandises: 38,6%
• Total des magasins de vente au détail: 1 146 emplacements
• Ventes de marchandises par magasin: 425 000 $ par an

Frais de transaction

Les frais de transaction ont contribué 54,2 millions de dollars aux revenus de Firstcash en 2023, ce qui représente environ 6,8% des revenus totaux.

Frais de service de plate-forme numérique

Les frais de service de plate-forme numérique ont généré 37,6 millions de dollars en 2023, avec un taux de croissance de 22% sur l'autre.

Revenus de consultation des services financiers

Les revenus de consultation des services financiers ont atteint 28,9 millions de dollars en 2023, avec des frais de consultation moyens de 85 $ par session.

Flux de revenus	2023 Revenu total	Pourcentage du total des revenus
Revenu d'intérêt	636,2 millions de dollars	59.4%
Ventes de marchandises	487,3 millions de dollars	45.5%
Frais de transaction	54,2 millions de dollars	5.1%
Frais de plate-forme numérique	37,6 millions de dollars	3.5%
Consultation financière	28,9 millions de dollars	2.7%

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value FirstCash Holdings, Inc (FCFS) delivers to its customers as of late 2025, based on their latest reported performance through the third quarter.

Immediate, non-recourse cash access via collateralized pawn loans remains the bedrock. This is evidenced by the continued strength in the core lending business. For the third quarter of 2025, same-store pawn receivables showed growth of 13% in the U.S., 18% in Latin America, and 25% in the newly integrated U.K. operations compared to the prior year. This demand translated into pawn loan fees increasing 8% in total for the quarter, and 9% on a same-store basis. The company's pawn segments are still the primary earnings driver, expected to contribute approximately 85% of total segment level pre-tax income for the full year 2025, including the U.K. contribution.

For durable goods acquisition, access to retail goods through flexible lease-to-own financing (AFF) provides an alternative. The American First Finance (AFF) segment posted a strong Q3 2025, with its pre-tax operating income increasing 52% to reach $46 million. Leased merchandise income specifically contributed $132.54 million in revenue during that third quarter. While gross revenues for the AFF segment saw a 12% decrease in Q2 2025, net revenue actually increased by 12%, helped by lower early buyout activity and better credit performance.

The third key value is value-priced, pre-owned retail merchandise. Customers benefit from the margin structure that supports competitive pricing. Retail sales margins held steady and strong at 43% for both the third quarter of 2025 and the third quarter of 2024. For context, the U.S. pawn segment had projected a normalized retail margin target of approximately 42% for the full year 2025. Total retail merchandise sales in Q3 2025 were $410.97 million.

These offerings collectively serve as credit-agnostic financial solutions for the unbanked and underbanked. The scale of this service is vast, with FirstCash Holdings, Inc operating over 3,300 retail pawn stores internationally. The pawn segments in the U.S. and Latin America currently account for approximately 80% of annualized segment earnings, with AFF providing the remainder.

Here's a quick look at the financial scale supporting these value propositions as of the latest reported quarter:

Metric	Value (Q3 2025 or Latest Available)	Context/Basis
Total Revenue	$935.6 million	Q3 2025 Total Revenue
Retail Sales Margin	43%	Q3 2025 Retail Sales Margin
Same-Store Pawn Receivable Growth (U.S.)	13%	Q3 2025 Year-over-Year
AFF Segment Pre-Tax Operating Income	$46 million	Q3 2025
Total Pawn Stores Operated	Over 3,300	As of Q3 2025
Pawn Operations Contribution to Segment Income	Approx. 85%	Expected Full Year 2025

You can see the core lending business is driving the majority of the operating income, but the AFF segment is showing significant margin improvement, up 52% in pre-tax operating income for the quarter. Finance is defintely a two-pronged approach here.

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how FirstCash Holdings, Inc (FCFS) interacts with the people who use their services, which is a mix of face-to-face and digital touchpoints. The core relationship in the pawn segment is definitely highly transactional and happens in person across their physical footprint.

As of September 30, 2025, FirstCash Holdings, Inc operated a total of 3,311 pawn store locations globally. That's a lot of direct customer interaction points. The average outstanding pawn loan amount as of March 31, 2025, stood at $289, which is an 11% increase from the prior year's $261, showing the typical size of these immediate cash needs they address.

The transactional nature is clear from the geographic spread and the demand for their primary service. Here's the breakdown of where those in-person relationships are happening as of late Q3 2025:

Market	Store Count (as of 9/30/2025)	Same-Store Pawn Receivable Growth (Q3 2025 vs. Prior Year)
U.S.	1,193	13%
Latin America (Mexico, Guatemala, El Salvador, Colombia)	1,818 (1,729 in Mexico)	18%
U.K. (via H&T acquisition)	286	25%

The pawn business is inherently about quick, in-person exchanges. While I don't have the exact average time per interaction for late 2025, the focus on efficiency is supported by strong growth in pawn fees, which were up a reported 18% in Q3 2025 overall, driven by same-store fee growth of 9% in the U.S. and 13% in Latin America (constant currency).

For the American First Finance (AFF) segment, the relationship shifts to be more automated and technology-driven, focusing on point-of-sale financing. This segment supports customers making larger purchases through retail partners. The network supporting these relationships grew significantly; as of September 30, 2025, AFF served approximately 15,800 active retail merchant partner locations, up from about 13,600 at the end of 2024.

The technology-enabled relationships are proving profitable, too. AFF recorded a 52% increase in pre-tax operating income for the third quarter of 2025. This segment's growth is also being driven by diversification away from the bankrupt furniture retailers that impacted 2024 figures; excluding those, the number of active doors increased by 29% in Q1 2025 over the prior year.

The service is distinctly localized and community-based within its operating regions. You see this in the operational structure:

• The U.S. pawn segment covers 29 states and the District of Columbia.
• The Latin America segment spans operations across Mexico, Guatemala, El Salvador, and Colombia.
• The recent entry into the U.K. market via the H&T Group acquisition added 286 locations, establishing a new geographic customer base.

To be fair, the company is also adapting its in-person service based on regulatory environments; for instance, a new pawn lending product was introduced specifically for covered members of the U.S. military and their dependents as part of a settlement with the CFPB.

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how FirstCash Holdings, Inc. gets its services and products to customers as of late 2025. It's a mix of physical presence and digital enablement, which is what you'd expect from a leader in both pawn lending and point-of-sale finance.

Physical retail pawn stores in the U.S., Latin America, and the U.K.

The physical store network remains the bedrock of FirstCash Holdings, Inc.'s operations, primarily driving the core pawn lending and retail sales channels. By the end of the third quarter of 2025, the company had significantly expanded its footprint, especially with the integration of the U.K. business.

Here's the breakdown of the physical channel scale as of mid-to-late 2025:

• Total locations as of June 30, 2025: 3,027 locations.
• U.S. locations as of June 30, 2025: 1,194 locations.
• Latin America locations as of June 30, 2025: 1,833 locations.
• The U.K. presence was bolstered by the August 14, 2025, acquisition of H&T Group, which added 286 locations.

The core pawn operations, which include the U.S. and Latin America segments, accounted for approximately 85% of total segment level pre-tax income for 2025, per earlier guidance. The U.K. acquisition is expected to add incremental margin and cash flow opportunities.

Performance across these physical channels in Q3 2025 showed strong asset growth:

Metric	U.S. Pawn Receivables Growth (YoY)	Latin America Pawn Receivables Growth (YoY)	U.K. Pawn Receivables Growth (YoY)
Same-Store Pawn Receivables Growth	13%	18%	25%

Consolidated assets at September 30, 2025, exceeded $5 billion, which included record pawn receivables of $788 million.

American First Finance (AFF) integrated point-of-sale systems at merchant partners.

The American First Finance (AFF) segment serves as a key channel for providing retail finance payment solutions directly at the point of sale (POS) with merchant partners. This is the primary way FirstCash Holdings, Inc. accesses the point-of-sale payments market.

AFF's contribution to earnings in Q3 2025 was significant, recording a 52% increase in pre-tax operating income for the quarter, reaching $46 million. The revenue generated from this channel, reported as Interest and fees on finance receivables, was $81,683 thousand for the third quarter ended September 30, 2025. Year-to-date for the first nine months of 2025, this revenue stream totaled $231,171 thousand.

E-commerce channels via AFF merchant partners.

AFF utilizes a differentiated omnichannel strategy, which includes its e-commerce capabilities, to facilitate lease-to-own (LTO) and other retail financing options. While specific revenue figures are bundled with the POS systems, the operational reach is broad.

The retail POS payment solutions segment, which is solely AFF's operations, offers products across all 50 states in the U.S. plus the District of Columbia and Puerto Rico. This digital reach extends the channel beyond the physical pawn store footprint.

Wholesale channels for scrap jewelry and bulk inventory.

The wholesale channel moves merchandise, primarily scrap jewelry, which is generated from collateral forfeitures and over-the-counter purchases at the pawn stores. This is a distinct revenue stream from pawn fees and finance receivables.

Wholesale scrap jewelry sales for the third quarter ended September 30, 2025, amounted to $86,710 thousand. For the nine months ended September 30, 2025, these sales totaled $168,691 thousand.

Here is a look at the scrap jewelry sales channel over the first three quarters of 2025:

Period Ended September 30, 2025	Wholesale Scrap Jewelry Sales (in thousands)
Three Months Ended (Q3 2025)	$86,710
Nine Months Ended (YTD)	$168,691

To be fair, management noted some near-term risk in scrap revenue falling off and seeing tougher comps. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups FirstCash Holdings, Inc serves, which really break down into two main business lines: the pawn operations and the American First Finance (AFF) platform. The pawn side definitely targets folks needing immediate cash or looking for value in pre-owned merchandise.

The primary customer for the pawn segment is the cash and credit-constrained consumer, often unbanked or underbanked, who needs a small, non-recourse pawn loan secured by personal property. These same consumers, and others, are also the value-conscious retail shoppers buying the pre-owned jewelry, electronics, tools, and other goods the company buys and sells.

The other major segment is the business customer: small to mid-sized retail merchants who use the AFF platform for point-of-sale payment solutions, like lease-to-own or retail finance. As of September 30, 2025, FirstCash Holdings, Inc. served approximately 15,800 active retail and e-commerce merchant partner locations through AFF, representing a 17% increase in active merchant locations compared to a year ago. To give you a sense of scale, AFF's pre-tax operating income for the third quarter of 2025 reached $46 million.

The company's physical footprint supporting these customers is quite international. You see their operations spread across several countries, which is important for understanding where these customer segments are concentrated. Here's the store count breakdown as of September 30, 2025:

Geographic Segment	Pawn Store Count (as of 9/30/2025)	Key States/Countries
U.S.	1,193	29 U.S. states and the District of Columbia
Mexico	1,729	32 states
U.K.	286	Following the August 14, 2025 acquisition of H&T
Guatemala	73	N/A
El Salvador	18	N/A
Colombia	12	N/A
Total Pawn Locations	3,311	Six countries on three continents

The pawn operations are the main engine, expected to contribute approximately 80% of total segment level pre-tax income for 2025. Still, the AFF segment is growing, anticipated to contribute about 15% of total segment level pre-tax income for 2025.

You can see the demand drivers in the receivables growth, which tells you about the activity of the credit-constrained consumer. As of Q3 2025, same-store pawn receivables were up:

• 13% in the U.S.
• 18% in Latin America
• 25% in the U.K.

For the AFF business, which serves merchants across all 50 U.S. states, the District of Columbia, and Puerto Rico, the merchant count growth is a key metric for that customer segment.

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Canvas Business Model: Cost Structure

The cost structure for FirstCash Holdings, Inc (FCFS) is heavily weighted toward the direct costs of running its physical footprint and the financial components of its lending and retail operations. You see this reflected in the recurring expenses necessary to maintain the over 3,000 pawn store locations across the U.S. and Latin America, plus the costs associated with its Retail Point-of-Sale (POS) Payment Solutions segment, American First Finance (AFF).

Store-level operating expenses are a major driver. These costs cover personnel, which is essential for customer-facing pawn transactions and retail sales, along with the fixed costs of rent and utilities for the extensive physical network. For the three months ended March 31, 2025, Operating expenses totaled \$214,586 thousand, and Administrative expenses were \$48,523 thousand.

The cost associated with the retail side of the business is significant. The prompt noted that the Cost of retail merchandise sold totaled \$909.7 million in 2024. Looking at the nine months ended September 30, 2025, the Cost of retail merchandise sold reached \$703,173 thousand.

Financing costs are another key area. Interest expense on the revolving credit facility and other debt is a direct cost of capital. For the first quarter of 2025 (three months ended March 31, 2025), Interest expense was reported as \$25,502 thousand.

The provision for credit risk, particularly in the AFF segment, directly impacts the cost structure through non-cash charges. The Provision for lease or loan losses is a necessary expense reflecting expected credit losses on finance receivables. For the nine months ended September 30, 2025, the combined provisions were substantial:

Cost Component (Nine Months Ended Sept 30, 2025, in thousands)	Amount
Provision for lease losses	\$88,025
Provision for loan losses	\$118,468

This contrasts with the first quarter of 2025, where the combined lease and loan loss provision expense was lower at approximately \$63,922 thousand (\$27,562 thousand + \$36,360 thousand). The provision for lease losses alone for the second quarter of 2025 was \$32.7 million.

Here is a summary of some of the largest cost line items for recent periods:

• Cost of retail merchandise sold (Twelve Months Ended Dec 31, 2024): \$909,685 thousand.
• Operating expenses (Q1 2025): \$214,586 thousand.
• Interest expense (Q1 2025): \$25,502 thousand.
• Total cost of revenue (Q1 2025): \$424,203 thousand.
• Total cost of revenue (Nine Months Ended Sept 30, 2025): \$1,380,706 thousand (Calculated: $703,173 + $243,119 + $88,025 + $118,468 + $138,479 + $634).

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

FirstCash Holdings, Inc (FCFS) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how FirstCash Holdings, Inc (FCFS) actually brings in the money, which is key to understanding its valuation. The model is built on two core, synergistic streams from its pawn operations, plus a growing contribution from its point-of-sale finance arm.

The primary revenue drivers for FirstCash Holdings, Inc (FCFS) are:

• Pawn loan fees (interest and service charges). This is the high-margin engine, coming from the small, non-recourse loans secured by customer collateral across the U.S., Latin America, and the newly acquired U.K. pawn stores.
• Retail merchandise sales (from forfeited collateral). When a customer defaults on a loan, the pledged item becomes inventory. Selling this inventory, which includes jewelry, electronics, and tools, provides a second revenue stream with a gross margin reported to be over 40%.
• Leased merchandise income from the AFF segment. Through its wholly owned subsidiary, American First Finance ("AFF"), revenue is generated from lease-to-own and retail finance payment solutions offered to consumers via a nationwide network of retail merchant partners.

To give you a concrete picture of the scale and recent performance leading up to late 2025, here are some key figures. For the third quarter ended September 30, 2025, total revenue hit $935.6 million, which was an 11.7% increase year-over-year.

Here's a look at the operational footprint that underpins these revenue streams as of September 30, 2025:

• Total pawn store locations operated: 3,311.
• U.S. pawn store locations: 1,193.
• Latin America pawn store locations: 1,802 (1,729 in Mexico, 73 in Guatemala, 18 in El Salvador, 12 in Colombia).
• U.K. Pawn store locations (from H&T acquisition): 286.
• Active retail merchant partner locations for AFF: Approximately 15,800.

The overall financial performance reflects the strength across these segments. Total revenue for the twelve months ended September 30, 2025, was $3.486 billion, representing a 3.86% increase year-over-year. The company is definitely on track for a strong finish to the year, as full-year 2025 revenue is projected to be approximately $3.53 billion based on consensus estimates.

You can see the components of the business that drive that top-line performance in the table below. While the exact dollar split between pawn fees and retail sales for the TTM period isn't explicitly broken out in the latest reports, we can map the segments that generate that revenue:

Revenue Source Category	Primary Components	Recent Period Context (Q3 2025)
Pawn Operations Revenue	Pawn loan fees (interest and service charges)	Pawn fees were up 18% in Q3 2025 on a constant currency basis.
Pawn Operations Revenue	Retail merchandise sales (from forfeited collateral)	Retail revenue was up 13% in Q3 2025 on a constant currency basis.
Retail POS Payment Solutions (AFF)	Leased merchandise income, interest, and fees on finance receivables	This segment saw pre-tax operating income increase 52% compared to the prior-year quarter.

The U.S. Pawn segment is historically the largest contributor, with the combined U.S. and Latin America pawn segments expected to contribute approximately 85% of total segment level pre-tax income for 2025. The recent acquisition of H&T in the U.K. is also adding meaningfully to the revenue base.

If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but for revenue streams, the stability of collateral-based lending is the real story here. Finance: draft 13-week cash view by Friday.