بطارية FREYR (FREY): تحليل 5 قوى [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تحاول فهم الأساس التنافسي لـ FREYR Battery الآن بعد أن نفذت الشركة محورًا دراماتيكيًا في أواخر عام 2024، وتداولت بشكل فعال طموحاتها في مجال البطاريات من أجل لعبة تصنيع الطاقة الشمسية التي تركز على الولايات المتحدة، والتي تحت عنوان منشأة وحدة 5 جيجاوات المكتسبة من Trina Solar. بصراحة، يمنحنا هذا التحول أرقامًا أكثر وضوحًا على المدى القريب للعمل معها - فهم يستهدفون 75 مليون دولار إلى 125 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 - لكنه يلقي قواعد اللعبة التنافسية القديمة من النافذة. وقبل أن تقرر أين يقف هذا المخزون في سباق الطاقة النظيفة الحالي القائم على الدعم، يتعين علينا أن نرسم خريطة للواقع الجديد. أدناه، لقد قمت بتقسيم بالضبط كيف تتكدس قوة المساومة للموردين، ونفوذ العملاء، وكثافة التنافس، وتهديد البدائل، والوافدين الجدد ضد البصمة الشمسية الجديدة لبطارية FREYR ونحن نتجه إلى أواخر عام 2025.

بطارية FREYR (FREY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تنظر إلى مقدار القوة التي يتمتع بها الأشخاص الذين يبيعون مدخلات بطارية FREYR (T1 Energy) على العمل. بصراحة، بالنسبة لشركة منخرطة بشكل كبير في تصنيع الطاقة الشمسية الآن، فإن مصادر المواد الخام تعد بمثابة رافعة رئيسية للموردين.

تعتبر مصادر المواد الخام عالمية، مما يخلق تقلبات في أسعار البولي سيليكون والزجاج. على سبيل المثال، انقسم سوق البولي سيليكون فعليًا إلى قسمين: السوق المحلية في الصين ومؤشر البولي سيليكون العالمي (GPM) للصادرات إلى الولايات المتحدة. وقد انخفضت أسعار GPM بما يقرب من 30% على مدار الـ 18 شهرًا الماضية، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الإجراءات التجارية الأمريكية مثل زيادة التعريفات الجمركية على الواردات. إن القدرة المحلية للصين هائلة وتتجاوز 3 ملايين طن متري-هذا ثلاث مرات وما هو الطلب المحلي لديها، وهو ما يبقي الأسعار منخفضة هناك. لإعطائك إحساسًا بالحجم، اعتبارًا من أبريل 2025، سيتم الإنتاج 1 واط من سعة الوحدة يتطلب حوالي 2.10 جرام من البولي سيليكون. من المؤكد أن موردي هذه المدخلات الرئيسية يشعرون بالضغط الناجم عن هذه الاختلالات العالمية، لكنهم يتمتعون أيضًا بالقوة عندما تكون هناك حاجة إلى مواد محددة مؤهلة للولايات المتحدة.

كان الاعتماد على سلسلة التوريد الراسخة لشركة Trina Solar في التكثيف الأولي لـ G1 Dallas عاملاً كبيرًا في وقت مبكر. استحوذت شركة FREYR Battery (T1 Energy) على منشأة تصنيع وحدات الطاقة الشمسية بقدرة 5 جيجاوات في ويلمر، تكساس (G1 Dallas)، من شركة Trina Solar. كان إجمالي الاعتبار لهذا الاستحواذ كبيرًا، بما في ذلك 100 مليون دولار نقدًا، وسند قرض بقيمة 150 مليون دولار، ومكونات أخرى. بدأت المنشأة الإنتاج في 1 نوفمبر 2024، وكان من المتوقع أن تصل إلى الإنتاج الكامل بحلول النصف الثاني من عام 2025. وفي الشهرين الأولين من عام 2025، كانت عملية التكثيف قبل الموعد المحدد، حيث أنتجت أكثر من 220 ميجاوات، وهو ما فاق الخطة بنسبة 48٪. هذا الاعتماد الأولي على المنصة المستحوذ عليها، والتي استفادت من سلاسل التوريد العالمية لشركة ترينا سولار، يعني أن الموردين المرتبطين بهذا الهيكل الحالي لديهم بعض النفوذ حتى تنضج المصادر الداخلية.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية ارتباط المنشأتين الرئيسيتين في الولايات المتحدة بقدرة الموردين:

تهدف الشراكات الإستراتيجية مثل ITOCHU إلى توطين سلسلة التوريد وتنويعها. مرة أخرى في عام 2021، أبرمت FREYR اتفاقية حيث ستعمل شركة ITOCHU كمورد مباشر للمواد لشراء إنتاج البطاريات المخطط لها. وفي حين أن هذا يُظهر نية مبكرة لتأمين علاقات التوريد، فإن الالتزامات أو الأحجام المالية المحددة المرتبطة بهذه الشراكة اعتبارًا من أواخر عام 2025 لم تكن واضحة بسهولة في آخر التحديثات التشغيلية، والتي تركز بشكل كبير على قطاع الطاقة الشمسية الآن.

سوف تتكامل خطط مصنع الخلايا الشمسية G2 Austin عموديًا، مما يقلل من طاقة الموردين الخارجيين. تمثل منشأة الخلايا الشمسية الجديدة بقدرة 5 جيجاوات خطوة مباشرة للتحكم في سلسلة التوريد الأولية للخلايا والرقائق. يصل إجمالي الاستثمار في G2 Austin إلى 850 مليون دولار. تستهدف الخطة أن يبدأ البناء في منتصف عام 2025، ومن المقرر أن يبدأ الإنتاج التجاري في النصف الثاني من عام 2026. وستضم هذه المنشأة ثمانية خطوط لمعالجة رقائق السيليكون 210RN و210N. يتعامل التكامل الرأسي هنا بشكل مباشر مع قوة موردي الخلايا والرقائق الخارجية من خلال جلب هذه القدرة داخل الشركة. إنه إجراء مكلف للغاية ولكنه ضروري لتأمين التحكم في التكاليف على المدى الطويل.

يتميز مشهد موردي بطاريات FREYR (T1 Energy) بتقلبات أسعار السلع العالمية وجهود إستراتيجية بمليارات الدولارات لتنفيذ خطوات التصنيع المهمة على الشاطئ.

• انخفاض سعر البولي سيليكون GPM على مدار 18 شهرًا: تقريبًا 30%.
• قدرة البولي سيليكون المحلية في الصين: انتهت 3 ملايين طن متري.
• مكون تكلفة الاستحواذ G1 دالاس (نقدًا): 100 مليون دولار.
• الاستثمار المخطط له في G2 Austin: ما يصل إلى 850 مليون دولار.
• بداية الإنتاج المتوقعة لـ G2 Austin: النصف الثاني من 2026.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

بطارية FREYR (FREY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع العملاء

أنت تنظر إلى مدى تأثير المشترين الكبار، وبصراحة، في مجال البطارية والطاقة الشمسية، هذه القوة كبيرة. يبحث عملاء المرافق والعملاء التجاريون على نطاق واسع بالتأكيد عن الحجم، ويركزون على التكلفة. فكر في المقياس؛ من المتوقع أن يصل مصنع تجميع الوحدات G1 Dallas، الذي استحوذت عليه FREYR Battery ويعمل تحت شركة T1 G1 Dallas Solar Module (Trina) LLC، إلى قدرة إنتاجية تبلغ 3.4 جيجاوات في عام 2025. وهذه كمية هائلة من المنتجات، ويعرف المشترون أنها تمنحهم تأثيرًا على التسعير.

فيما يلي نظرة سريعة على مشهد القدرات والالتزام:

عندما تنظر إلى المجلد المؤمن، فمن الواضح أن العملاء قد قاموا بتأمين جزء من مخرجاتك. وعلى وجه التحديد، فإن 30% من إنتاج منشأة جي 1 دالاس لعام 2025 مؤمن بالفعل من خلال عقود عملاء أمريكية ثابتة. وفي حين أن هذا يؤمن إيرادات على المدى القريب، فإن الـ 70٪ المتبقية مفتوحة للتفاوض، مما يمنح هؤلاء المشترين الكبار سلطة كبيرة على تسعير هذا الحجم المتاح. إنه عمل متوازن بالتأكيد.

تكون تكاليف التحويل لهؤلاء العملاء الرئيسيين مرتفعة بشكل عام، مما يساعد بطارية FREYR على الاحتفاظ بها بمجرد توقيع الصفقة. ويلتزم كبار المشترين بتخطيط مشاريع طويلة المدى واتفاقيات توريد متعددة السنوات. خذ بعين الاعتبار خط الأنابيب الضخم: حصلت FREYR Battery على عمليات شراء مشروطة واتفاقية مبيعات طويلة الأجل يبلغ إجماليها حوالي 130 جيجاوات في الساعة من السعة التراكمية. يتطلب تحويل تلك الاتفاقيات المشروطة إلى اتفاقيات ملزمة عينات من المنتجات، ولكن بمجرد الالتزام بهذا الحجم البالغ 130 جيجاوات في الساعة، فإن تكلفة وتعطيل تبديل الموردين في منتصف الطريق تكون مرتفعة بالتأكيد.

ويستفيد العملاء أيضًا من البيئة التنظيمية، والتي يمكن أن تكون نقطة نفوذ. يلتزم الكيان التشغيلي لـ FREYR Battery، T1 G1 Dallas Solar Module (Trina) LLC، باتخاذ جميع الخطوات المطلوبة بشكل معقول لضمان الأهلية للحصول على اعتمادات 45X فيما يتعلق بوحدات الطاقة الشمسية الكهروضوئية التي ينتجها المشروع بدءًا من 1 يناير 2026. وهذا يعني أن العملاء يستفيدون من وفورات التكلفة المحتملة التي تنتقل من هذه الاعتمادات الضريبية للتصنيع في الولايات المتحدة. لكن ينبغي ملاحظة التحولات السياسية؛ أدخل "قانون الفاتورة الكبيرة الجميلة"، الموقع في 4 يوليو 2025، قيودًا معززة على الكيانات الأجنبية المثيرة للقلق (FEOC)، مع تطبيق بعضها على المرافق التي تبدأ البناء بعد 31 ديسمبر 2025. ويعني عدم اليقين التنظيمي هذا أن العملاء قد يدفعون من أجل خفض الأسعار الآن لتعويض عدم الاستقرار المحتمل في المستقبل في هيكل الدعم.

تشمل نقاط الرافعة المالية للعملاء ما يلي:

• الطلب على الحجم بمقياس 3.4 جيجاوات.
• القدرة على التفاوض على 70% من إنتاج G1 Dallas المتاح.
• الاستفادة من القيمة المحتملة للحوافز الضريبية الأمريكية.
• التزام طويل الأجل يتضح من خلال 130 جيجاوات ساعة من عمليات الشراء المحتملة.

بطارية FREYR (FREY) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى سوق محدد بنطاق واسع وهوامش ضئيلة للغاية، مما يجعل تقييم المنافسة التنافسية لـ FREYR Battery مثيرًا للاهتمام بشكل خاص نظرًا لمحورها الأخير. بصراحة، يعد التنافس في مجال الوحدات الشمسية شرسًا، خاصة عندما تكون مشاركًا جديدًا مثل بطارية FREYR الآن.

منافسة شديدة من الشركات المصنعة لوحدات الطاقة الشمسية العالمية الراسخة والواسعة النطاق

يتميز سوق وحدات الطاقة الشمسية العالمية بالقدرة الفائضة المستمرة، مدفوعة في المقام الأول باللاعبين الراسخين، لا سيما في الصين. وقد أدى هذا الفائض في العرض إلى إبقاء الأسعار منخفضة في جميع المجالات، مما أدى إلى فرض ضغوط مالية هائلة على جميع الجهات الصناعية الفاعلة. على سبيل المثال، تم الإعلان عن استقرار معيار FOB China Chinese Module Marker (CMM) لوحدات TOPCon عند 0.085 دولار/واط في أواخر يناير 2025. حتى مع أخذ التعريفات الجمركية والخدمات اللوجستية الأمريكية في الاعتبار، فإن ضغط الأسعار العالمية هو الواقع الأساسي الذي يجب عليك التعامل معه. وتشير التقديرات إلى أن مخزون الوحدات في الصين وأوروبا يصل إلى 150 جيجاوات بحلول نهاية عام 2023، وبينما حدثت تخفيضات في الإنتاج، كافح السوق لاستيعاب هذا المخزون طوال عام 2024 وحتى عام 2025.

إن دخول FREYR Battery من خلال الاستحواذ على منشأة وحدة الطاقة الشمسية بقدرة 5 جيجاوات التابعة لشركة Trina Solar في ويلمر، تكساس، يضعها على الفور في مواجهة هؤلاء العمالقة. وتستهدف المنشأة التي تم الاستحواذ عليها، جي 1 دالاس، الوصول إلى الطاقة الإنتاجية الكاملة بحلول النصف الثاني من عام 2025. ومن أجل المنافسة، تخطط FREYR Battery لنهج متكامل رأسيًا، بما في ذلك منشأة ثانية لتصنيع الخلايا الشمسية بقدرة 5 جيجاوات (G2).

فيما يلي نظرة سريعة على بيئة التسعير التي تدخل إليها:

يتم تخفيف حدة التنافس من خلال الإعفاء الضريبي للمادة 45X من الجيش الجمهوري الإيرلندي للإنتاج المحلي

إن الدرع الأساسي ضد المنافسة السعرية العالمية الشديدة هو بيئة السياسة الأمريكية، وتحديداً الائتمان الضريبي للإنتاج الصناعي المتقدم بموجب قانون خفض التضخم (IRA)، أو القسم 45X. ويهدف هذا الائتمان إلى جعل تكلفة الإنتاج المحلي قادرة على المنافسة مقابل الواردات الأقل تكلفة. بالنسبة لوحدات الطاقة الشمسية المصنعة في الولايات المتحدة، يمكن أن يكون الائتمان بمثابة منفعة نقدية مباشرة، وهو أمر ذو قيمة كبيرة لشركة تحتاج إلى تحقيق الربحية بسرعة. على سبيل المثال، يمكن أن تحصل الشركة على رصيد قدره 0.07 دولار لكل واط لوحدات الطاقة الشمسية المؤهلة المنتجة.

يعد هذا الحافز أمرًا بالغ الأهمية لأن استراتيجية FREYR Battery بأكملها تعتمد على الاستفادة من حوافز التصنيع الأمريكية بعد تحولها بعيدًا عن طموحات البطاريات الأوروبية. وتساعد القدرة على تسييل هذا الائتمان، ربما من خلال قابلية التحويل، على تعويض عيوب التكلفة الهيكلية مقابل المنافسين الآسيويين الراسخين ذوي الحجم الكبير.

ومع ذلك، تحتاج إلى تعيين هذه الميزة وفقًا لجدولها الزمني:

• الائتمان متاح للمنتجات المباعة قبل 31 ديسمبر 2032 (بموجب القانون الحالي).
• يعمل الحكم الجديد على تسريع انتهاء الصلاحية حتى 31 ديسمبر 2025 لبعض التطبيقات.
• تنخفض قيمة الائتمان تدريجيًا بدءًا من عام 2030.

يتميز السوق العالمي بتخمة كبيرة في الألواح الشمسية وضغط الأسعار

وكما ذكرنا، فإن التخمة هي السمة المميزة للتنافس. يقدم المصنعون وحدات منخفضة السعر لمجرد تأمين التدفقات النقدية. وتجبر هذه البيئة حتى المنتجين المحليين في الولايات المتحدة على إدارة التكاليف بقوة. ويعود استقرار الأسعار الذي شهدناه في أوائل عام 2025 جزئياً إلى تخفيضات الإنتاج الخاضعة للرقابة في الصين وارتفاع تكاليف المنبع، لكن الطاقة الفائضة الأساسية تظل تشكل تهديداً مستمراً لاستقرار الهامش. أي عوائق في الطلب الأمريكي أو تغيير في إنفاذ التعريفات الجمركية يمكن أن يترجم على الفور إلى انخفاض الأسعار المحققة لإنتاج FREYR Battery.

تعد FREYR Battery مشاركًا جديدًا في مجال الطاقة الشمسية، وتستهدف 75 مليون دولار - 125 مليون دولار في عام 2025 قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

تعد FREYR Battery بالتأكيد لاعبًا جديدًا في منافسة تصنيع وحدات الطاقة الشمسية، حيث استحوذت فقط على أول أصول تشغيلية لها، وهي منشأة 5 GW G1 Dallas، في أواخر عام 2024. ويعكس الهدف المالي المباشر للشركة هذا التحول: فقد كررت توجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 البالغة 75 مليون دولار إلى 125 مليون دولار. علاوة على ذلك، تتوقع الشركة الخروج من عام 2025 بمعدل تشغيل سنوي كامل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يتراوح بين 175 مليون دولار و225 مليون دولار. تم تحديد هذا الهدف على خلفية المنافسة الشديدة والحاجة إلى توسيع نطاق الإنتاج بسرعة في المنشأة المستحوذ عليها لتلبية الكميات المتعاقد عليها، والتي بلغت 30% من السعة المتعاقد عليها بالفعل.

بطارية FREYR (FREY) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

المنتجات البديلة هي وحدات طاقة شمسية مستوردة أرخص وغير متوافقة مع IRA من آسيا.

ولا يزال التهديد المتمثل في وحدات الطاقة الشمسية المستوردة منخفضة التكلفة وغير المتوافقة مع قانون IRA يشكل نقطة ضغط كبيرة، على الرغم من أن التعريفات الجمركية الأخيرة أدت إلى تضييق الفجوة. على سبيل المثال، لوحة SolarSpace، والتي تكلف تقريبًا 0.22 دولار/واط بواسطة الحاوية في مارس 2025، قفز إلى حوالي 0.297 دولار/واط بعد تطبيق التعريفة في أبريل 2025. وهذا بالمقارنة مع الألواح المصنوعة في الولايات المتحدة والتي تبلغ تكلفتها حوالي 31 سنتا لكل واط في عام 2024. توجه بطارية FREYR تسعير الوحدة الخاصة بها لعام 2025 في نطاق 0.30 دولار - 0.32 دولار/وات.

يعد توليد الطاقة غير الشمسية (مثل الغاز الطبيعي والطاقة النووية) بديلاً للطاقة على المدى الطويل.

في حين تركز بطارية FREYR على الطاقة الشمسية، فإن سوق الطاقة الأوسع يعوض احتياجات تخزين البطاريات. وفي عام 2025، يخطط المطورون لإضافة 4.4 جيجاوات القدرة الجديدة على حرق الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة. تمثل مرافق الغاز الطبيعي حاليًا ما يقل قليلاً عن ذلك 43% من كل قدرة التوليد في الولايات المتحدة، مع الفحم في 15%. لقد انتهت الطاقة النووية وطاقة الرياح والطاقة المائية، إلى جانب الطاقة الشمسية الثلث من السعة الإجمالية.

• إضافات سعة الغاز الطبيعي المخطط لها عام 2025: 4.4 جيجاوات.
• حصة الغاز الطبيعي من إجمالي قدرة التوليد في الولايات المتحدة: أقل بقليل 43%.
• حصة الفحم من إجمالي قدرة التوليد في الولايات المتحدة: 15%.
• الإضافات الجديدة لتخزين البطاريات على مستوى المرافق المتوقعة في عام 2025: 18.2 جيجاوات.

يؤدي الابتعاد عن تقنية البطارية شبه الصلبة التي يبلغ طولها 24 مترًا إلى تقليل مخاطر استبدال التكنولوجيا الداخلية.

أنهت FREYR Battery رسميًا اتفاقيات الترخيص الخاصة بها مع 24M Technologies في نوفمبر 2024. وتؤدي إعادة التنظيم الاستراتيجي هذه بعيدًا عن منصة 24M شبه الصلبة إلى نموذج يركز على الطاقة الشمسية إلى تخفيف المخاطر المرتبطة بتوسيع نطاق تكنولوجيا البطاريات المحددة والأقل إثباتًا. ألغت الشركة مصنع البطاريات المخطط له في جورجيا، والذي كان 2.6 مليار دولار المشروع، اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025. ويتم استكشاف أصول تصنيع البطاريات الأوروبية، مثل Giga Arctic shell، لاستخدامات بديلة، بما في ذلك التحويل إلى مركز بيانات.

• إنهاء اتفاقية ترخيص 24M Technologies: نوفمبر 2024.
• قيمة مصنع البطاريات الملغى في جورجيا: 2.6 مليار دولار.
• إرشادات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للسنة المالية 2025 (التركيز على الطاقة الشمسية): 75 مليون دولار ل 125 مليون دولار.

توفر الوحدات النمطية n عالية الكفاءة والمنتجة محليًا عرضًا ذا قيمة مختلفة.

تركز القيمة الحالية لشركة FREYR Battery على إنتاج وحدات الطاقة الشمسية المحلية، والتي تستفيد من حوافز IRA، مما يميزها عن الواردات. منشأة G1 دالاس تسير على الطريق الصحيح للإنتاج بينهما 2.6-3 جيجاوات وحدات للسنة المالية 2025. وتخطط الشركة للبدء في إنشاء منشأة ثانية، G2، في الربع الثاني من عام 2025، مستهدفة إنشاء منشأة إضافية 5 جيجاوات من القدرة على تصنيع الخلايا الشمسية، ومن المقرر الإنتاج في النصف الثاني من عام 2026.

• هدف إنتاج وحدة G1 Dallas للسنة المالية 2025: 2.6-3 جيجاوات.
• سعة الخلايا الشمسية G2 المخططة: 5 جيجاوات.
• هدف بدء إنتاج G2: النصف الثاني من عام 2026.
• معدل تشغيل الإنتاج المتوقع لـ G1 بحلول النصف الثاني من عام 2025: 5.2 جيجاوات سنوي.

بطارية FREYR (FREY) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لبطارية FREYR (FREY) اعتبارًا من أواخر عام 2025، ويعد تهديد الداخلين الجدد عاملاً رئيسياً، يتشكل إلى حد كبير من خلال الحوافز الحكومية الضخمة التي تتعارض مع التكاليف الأولية المرتفعة والعقبات التنظيمية. بصراحة، إنشاء مصنع عملاق جديد للبطاريات في الولايات المتحدة ليس مناسبًا لضعاف القلوب، من الناحية المالية.

يلزم إنفاق رأسمالي كبير ووقت طويل لبناء منشآت تصنيع أمريكية بقدرة 5 جيجاوات.

إن بناء النطاق اللازم لتصنيع البطاريات يتطلب إنفاق رأسمالي بالمليارات ووقتاً طويلاً، مما يخلق خندقاً طبيعياً ضد اللاعبين الأصغر. على سبيل المثال، تم ربط الاستثمار الرأسمالي الأولي لشركة FREYR Battery لمنشأتها في جورجيا بمبلغ 1.7 مليار دولار، مستهدفًا معدل إنتاج يبلغ 34 جيجاوات في الساعة في عام 2025، مع خطط للتوسع إلى 100 جيجاوات في الساعة بحلول عام 2028. ولوضع هذا النطاق في المنظور الصحيح، فإن المشروع المشترك بين LG Energy Solution وHonda في أوهايو يتوقع استثمارًا قدره 4.4 مليار دولار لمنشأة بقدرة سنوية تبلغ 40 جيجاوات في الساعة. ويعمل الالتزام المالي المطلق كرادع كبير، حتى مع دعم السياسات.

النطاق المطلوب هائل، حيث كان من المقرر أن يصل خط إنتاج خلايا البطاريات في الولايات المتحدة إلى 421.5 جيجاوات ساعة سنويًا في عام 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 90 بالمائة عن نهاية عام 2024. ويجب على الوافدين الجدد التخطيط لقدرات مماثلة متعددة جيجاوات ساعة حتى يتمكنوا من المنافسة.

فيما يلي نظرة سريعة على كثافة رأس المال لبعض المشاريع الكبرى في أمريكا الشمالية:

تعمل الإعانات الحكومية الأمريكية (IRA) على خفض حاجز التكلفة بشكل كبير، مما يجذب لاعبين محليين جدد.

وكان قانون الحد من التضخم بمثابة عامل جذب قوي، حيث نجح بفعالية في خفض حاجز التكلفة الصافي للدخول والتوسع. وقد حفزت حوافز السياسة والإعفاءات الضريبية على الإعلان عن أكثر من 100 مصنع جديد للبطاريات منذ إقرارها. وقد ساعدت هذه الرياح المالية في سد الفجوة السعرية بين البطاريات المصنوعة في الولايات المتحدة وتلك المنتجة في الخارج، حيث تمتلك الصين ما يقدر بنحو 80٪ من حصة السوق في إنتاج بطاريات الليثيوم أيون. تشير تقديرات جمعية الطاقة النظيفة الأمريكية إلى أن الصناعة قد التزمت بالفعل باستثمار ما بين 10 مليار دولار إلى 15 مليار دولار في تصنيع ونشر بطاريات الشبكة الأمريكية في العام الماضي وحده، مع تعهد جماعي بمبلغ 100 مليار دولار بحلول عام 2030. ومع ذلك، فإن هذا الجذب تخفف منه مخاطر السياسة التجارية الجديدة؛ على سبيل المثال، يمكن أن تضيف التعريفة الجمركية المفروضة حديثًا بنسبة 93.5% على واردات الجرافيت الصينية في أغسطس 2025 ما يقرب من 1000 دولار إلى تكاليف الإنتاج لكل وحدة بطارية.

ويتجلى تأثير الجيش الجمهوري الإيرلندي في البناء السريع للقدرة، والذي أدى إلى مضاعفة القدرة التصنيعية المعلنة ثلاث مرات في عام واحد. ومع ذلك، يتعين على الداخلين الجدد أن يتنقلوا بين تعقيدات هذه الحوافز، لأن عدم اليقين في السياسات، مثل التعديلات المحتملة أو الإلغاء التدريجي للإعفاءات الضريبية، يخلق مخاطر كبيرة على قرارات الاستثمار الطويلة الأجل.

يوفر الاستحواذ على أصول ترينا سولار منصة تشغيلية فورية بقدرة 5 جيجاوات، متجاوزة تأخر الدخول النموذجي.

وفي حين أن الإنفاق الرأسمالي مرتفع، إلا أن بعض الداخلين يجدون طرقًا لتجاوز سنوات من تطوير المجالات الجديدة. نفذت FREYR Battery نفسها هذه الخطوة من خلال الاستحواذ على أصول تصنيع الطاقة الشمسية التابعة لشركة Trina Solar في الولايات المتحدة مقابل مبلغ إجمالي قدره 340 مليون دولار. تضمن هذا الاستحواذ منشأة تصنيع وحدات طاقة شمسية فورية بقدرة 5 جيجاوات في ويلمر، تكساس، والتي بدأت الإنتاج في نوفمبر 2024 وكان من المتوقع أن تصل إلى طاقتها الكاملة بحلول النصف الثاني من عام 2025. وتوفر هذه الإستراتيجية منصة تجارية وتشغيلية فورية، متجاوزة التأخر النموذجي المرتبط باختيار الموقع والبناء.

تستفيد FREYR Battery الآن من هذه المنصة كقاعدة، مستهدفة بدء البناء للمرحلة التالية - منشأة لتصنيع الخلايا الشمسية بقدرة 5 جيجاوات - في الربع الثاني من عام 2025، مع الإنتاج الأول المتوقع في النصف الثاني من عام 2026. يوضح هذا النوع من الاستحواذ الاستراتيجي مسارًا قابلاً للتطبيق، وإن كان مكلفًا، للاعبين الجدد لإنشاء قدرة تشغيلية أمريكية كبيرة بسرعة.

• الاستحواذ يتجاوز الجدول الزمني للبناء.
• منصة تشغيلية فورية بقدرة 5 جيجاوات مؤمنة.
• إجمالي المبلغ كان 340 مليون دولار.
• ومن المتوقع أن يرتفع إنتاج المنشأة بحلول النصف الثاني من عام 2025.

يعمل التعقيد التنظيمي والتصريحي في الولايات المتحدة كحاجز غير مالي أمام الدخول.

وبعيدًا عن الميزانية العمومية، يمكن للحواجز غير المالية المرتبطة بالتنظيم والتصاريح الأمريكية أن تمدد الجداول الزمنية بشكل كبير، وهو ما يمثل خطرًا كبيرًا عندما يكون رأس المال مقيدًا. يمكن أن تؤدي تحديات البنية التحتية، بما في ذلك التحديثات الضرورية للشبكة وعمليات التصاريح المعقدة، إلى تمديد الجداول الزمنية للمشروع لسنوات. وفي حين أعطت الإدارة الحالية الأولوية لتحديث هذه العمليات وتسريعها من أجل التصنيع المتقدم، فإن الواقع على الأرض لا يزال يمثل تحديًا للمواقع الجديدة.

تتميز البيئة بديناميكية الدفع والسحب:

• تهدف الحوافز الفيدرالية إلى تبسيط عملية التصريح.
• تحتاج ترقية الشبكة إلى إبطاء التوصيل البيني للمنشأة.
• يضيف التركيز على الأمن القومي طبقات من التدقيق في سلسلة التوريد.
• إن إلغاء المشاريع، مثل تلك التي قامت بها شركة Kore Power و FREYR Battery (في أوروبا، على الرغم من أنها ذات صلة بتصور المخاطر في الولايات المتحدة)، يشير إلى مخاوف تتعلق بالقدرة على الاستمرار.

ويتطلب التعامل مع المراجعات البيئية وتقسيم المناطق المحلية لمنشأة بهذا الحجم خبرة متخصصة وصبرًا، مما يؤدي بشكل فعال إلى رفع التكلفة غير النقدية للدخول.