Globant S.A. (GLOB): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Globant S.A. (GLOB) الآن، وبصراحة، الصورة معقدة. وبعد عام انخفض فيه السهم تقريبا 75%، تعمل الشركة بقوة على تغيير نموذج أعمالها بالكامل من خلال خدمة الاشتراك الجديدة AI Pods، التي تم إطلاقها في يونيو 2025، لمواجهة تباطؤ الزخم - إنهم يوجهون فقط 1.3% نمو الإيرادات للسنة المالية 2025. مع 54.1% من الإيرادات لا تزال تأتي من أمريكا الشمالية الحساسة للأسعار وعملائها العشرة الأوائل يشكلون ما يقرب من ذلك 29.3% من الخط العلوي في الربع الثاني من عام 2025، فإن الضغط هائل بالتأكيد. قبل الغوص في التفاصيل الكاملة للقوى الخمس، عليك أن ترى كيف تصمد هذه التحركات الإستراتيجية في مواجهة التنافس الشديد والتهديد المتمثل في قيام العملاء ببناء قدرات الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم داخل الشركة.

Globant S.A. (GLOB) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

تتأثر القدرة التفاوضية لموردي شركة Globant S.A. (GLOB) بشكل كبير بتوفر وتكلفة رأس المال البشري المتخصص والوصول إلى التكنولوجيا الأساسية. أنت تدير عملية اكتساب المواهب في سوق حيث تتطلب المهارات المتخصصة قيمة كبيرة، لذا فإن فهم هذه الروافع يعد أمرًا أساسيًا للدفاع عن الهامش.

يؤدي ارتفاع الطلب على الذكاء الاصطناعي المتخصص والمواهب الرقمية إلى زيادة تكاليف العمالة. المنافسة على هؤلاء الخبراء شرسة، كما يتضح من بحث ميرسر في نوفمبر 2025 الذي أظهر أن وظائف الذكاء الاصطناعي تتطلب ما يصل إلى 30% علاوة على أدوار هندسة البرمجيات المكافئة في P4 والمستويات الأعلى. علاوة على ذلك، يتوقع تقرير مستقبل الوظائف لعام 2025 الصادر عن المنتدى الاقتصادي العالمي زيادة كبيرة في الطلب على الوظائف التي تعتمد على التكنولوجيا حتى عام 2030، مما يؤدي إلى استمرار الضغوط التصاعدية على الأجور.

جلوبانت 30,084 تعد "Globers" موردًا بالغ الأهمية وغير سلعي. وذكرت الشركة أنه اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 29,020 إجمالي الموظفين، مع 27,123 تم تحديدهم على أنهم متخصصون في التكنولوجيا والتصميم والابتكار. يعد هذا المجمع الداخلي الكبير والمتخصص أحد الأصول الأساسية، ولكن تكلفة استبداله مرتفعة في البيئة الحالية.

النموذج القريب (التركيز على أمريكا اللاتينية) يخفف إلى حد ما من ضغوط سوق المواهب الأمريكية/الأوروبية عالية التكلفة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، يُظهر توزيع الإيرادات الجغرافية لشركة Globant أن أمريكا الشمالية شكلت 53.8% من الإيرادات، في حين ساهمت أمريكا اللاتينية 19.9%. ويشير هذا المزيج إلى استمرار الاعتماد على القاعدة القريبة من الشاطئ لإدارة معدلات العمالة المختلطة بشكل عام، حتى مع بقاء أمريكا الشمالية أكبر محرك للإيرادات.

فيما يلي نظرة سريعة على ديناميكيات السوق التي تدفع تكاليف الموردين:

يتمتع شركاء التكنولوجيا الرئيسيون، مثل OpenAI، بنفوذ لأن نماذجهم تعتبر أساسية لعروض Globant الجديدة. أعلنت شركة Globant عن تعاون متعدد السنوات مع OpenAI، دمج جي بي تي-5 عبر منصة Enterprise AI وعمليات AI Pods. وبالمثل، فإن اتفاقية التعاون الاستراتيجي المتعددة السنوات مع خدمات الويب من أمازون (AWS) التي تم الإعلان عنها في سبتمبر 2025 تعمل على ترسيخ الاعتماد على موفري البنية التحتية للسحابة والذكاء الاصطناعي، مما يمنحهم نفوذًا متأصلًا.

يؤدي ارتفاع مخاطر دوران الموظفين في قطاع تكنولوجيا المعلومات إلى زيادة تكاليف التوظيف والتدريب. وأشار تقرير اتجاهات المواهب في مجال تكنولوجيا المعلومات لعام 2025 الصادر عن مجموعة أبحاث تكنولوجيا المعلومات إلى ذلك 42% من متخصصي تكنولوجيا المعلومات كانوا يستكشفون وظائف جديدة. يُترجم هذا المستوى العالي من تنقل المواهب بشكل مباشر إلى زيادة التكاليف التي تتحملها Globant في جهود الاحتفاظ والتوظيف والتأهيل للحفاظ على استمرارية الخدمة.

ضع في اعتبارك مؤشرات قوة الموردين المحددة هذه:

• قسط التعويض الوظيفي للذكاء الاصطناعي: يصل إلى 30%.
• متخصصو تكنولوجيا المعلومات يستكشفون وظائف جديدة: 42%.
• أكبر مصدر إيرادات لشركة Globant (أمريكا الشمالية): 53.8% (الربع الثالث 2025).
• التكامل الرئيسي لشركاء الذكاء الاصطناعي: جي بي تي-5.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Globant S.A. (GLOB) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع العملاء

أنت تنظر إلى ديناميكية قوة العملاء لشركة Globant S.A. (GLOB) اعتبارًا من أواخر عام 2025، وتظهر الأرقام شد الحبل الواضح. من ناحية، لديك خطر التركيز؛ ومن ناحية أخرى، تنشر شركة Globant نماذج جديدة لتأمين العملاء. دعونا نحلل البيانات الصلبة التي تؤثر على هذه القوة.

يبقى تركيز العملاء عاملا ملموسا. في حين أن Globant تخدم قاعدة متنامية - مع 981 عميلًا يحققون أكثر من 100000 دولار أمريكي في الأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 يونيو 2025 - إلا أن عددًا قليلاً من الحسابات الكبيرة لا تزال تستحوذ على جزء كبير من الخط الأعلى. وهذا يعني أن خسارة عميل رئيسي واحد من شأنه أن يترك انخفاضًا ملحوظًا في الأرقام الفصلية. من المؤكد أن الاعتماد على عدد قليل من العلاقات الرئيسية يبقي نفوذ العميل مرتفعًا في التفاوض.

من المؤكد أن البيئة الكلية في عام 2025 تميل الموازين نحو المشتري. لقد رأيت في تقارير الربع الثاني أن دورات المبيعات الممتدة أصبحت حقيقة واقعة، مما يمنح العملاء القدرة على دفع التسعير أو تأخير الالتزامات للمشاريع الرقمية الكبيرة. علاوة على ذلك، فإن سوق أمريكا الشمالية، الذي يمثل 54.1% من إيرادات شركة Globant، مأهولة بمشترين متطورين يدركون تمامًا المشهد التنافسي الذي يضم عمالقة عالميين مثل Accenture وEPAM Systems. يقدم هؤلاء المنافسون بدائل يمكن للعملاء التركيز عليها، خاصة إذا كان عرض القيمة الذي تقدمه Globant يبدو مكلفًا للغاية أو بطيئًا.

ولمواجهة ذلك، تعمل شركة Globant بقوة على الدفع بآلياتها الجديدة لتقديم الخدمات. يعد طرح AI Pods، وهو نموذج اشتراك للهندسة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي والذي تم إطلاقه في منتصف عام 2025، محاولة مباشرة لرفع العقبات التي تعترض التحول. يعمل هذا النموذج على تحويل الفواتير من الوقت والمواد إلى هيكل قائم على الاستهلاك، وهو مصمم لمواءمة الحوافز بشكل أفضل وزيادة التزام العملاء. إليك ما نعرفه عن الاعتماد المبكر والهيكل:

• اعتماد حاضنات الذكاء الاصطناعي: وبعد ربع واحد فقط، اعتمد 18 عميلاً نموذج الاشتراك في AI Pods اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025.
• هيكل التسعير: يعتمد النموذج على الرمز المميز، مع مثال توضيحي للعميل المبكر يستشهد بحوالي 100 مليون رمز مميز للذكاء الاصطناعي مقابل حوالي 20000 دولار شهريًا.
• تبديل آلية التكلفة: يجمع الاشتراك الخبراء البشريين مع بدلات قائمة على الاستخدام، مما يجعل هيكل التكلفة أقل شفافية مقارنة بزيادة عدد الموظفين التقليدية.
• استجابة الرياح المعاكسة الكلية: يعد النموذج بتوفير الوقت والتكلفة بشكل مضمون، ويعالج بشكل مباشر تردد العميل الناجم عن البيئة الكلية غير المؤكدة.

مزيج العملات مهم أيضًا هنا؛ 64.1% من إيرادات الربع الثاني من عام 2025 كانت بالدولار الأمريكي، مما يعني أن القوة التسعيرية للعملاء المقيمين في الولايات المتحدة مرتبطة بشكل مباشر بتدفق الإيرادات الأساسي لشركة Globant.

Globant SA (GLOB) - قوى بورتر الخمس: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى شركة Globant S.A. (GLOB) في أواخر عام 2025، ومن المؤكد أن المنافسة التنافسية في مجال الخدمات الرقمية قد ارتفعت. السوق نفسه مجزأ عالميًا، مما يعني أن هناك عددًا لا يحصى من اللاعبين الذين يتنافسون على نفس إنفاق العميل. ويعني هذا التجزئة العالية أنه حتى التحولات الصغيرة في تفضيلات العميل يمكن أن تؤدي إلى تقلبات كبيرة في حصة السوق.

المنافسة المباشرة تأتي من كل زاوية. لديك الشركات العملاقة مثل Accenture وIBM، التي يمكنها تجميع الخدمات عبر أذرعها الاستشارية الضخمة، ثم لديك نظراء متخصصون يعكسون تركيز Globant S.A.، مثل EPAM Systems وThoughtworks. يكون فرق المقياس ملحوظًا عندما تنظر إلى قاعدة الموظفين:

تعد المنافسة في الأسعار بمثابة رياح معاكسة حقيقية، خاصة عند التعامل مع كبار مقدمي خدمات تكنولوجيا المعلومات الهنود في الخارج. في حين تعتمد شركة Globant S.A. على المزايا القريبة من الشاطئ، فإن الحجم الهائل وهيكل التكلفة للمنافسين المقيمين في الهند يضع ضغوطًا هبوطية مستمرة على أسعار العمل السلعي. ولهذا السبب تتم مراقبة الهوامش عن كثب؛ من الصعب المضي قدمًا في زيادات كبيرة في الأسعار عندما يسعى العملاء بنشاط إلى تحسين التكلفة.

التمايز هو المكان الذي تطالب فيه شركة Globant S.A. إنهم يضغطون بشدة على سرد "شركة الذكاء الاصطناعي الكاملة"، وهو أمر بالغ الأهمية في هذه البيئة. إن استثماراتهم في الذكاء الاصطناعي كبيرة؛ على سبيل المثال، وصلت الإيرادات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى ذروتها 350 مليون دولار في عام 2024. يتم تفعيل هذه الإستراتيجية من خلال شبكات الاستوديو الإبداعية الخاصة بهم، والتي تمزج بين الخبرة الصناعية والتكنولوجيا للتطوير المخصص. إنهم يحاولون نقل المحادثة بعيدًا عن مجرد زيادة عدد الموظفين نحو التحول عالي القيمة والمعزز بالذكاء الاصطناعي.

تعمل البيئة الكلية على تضخيم هذا التنافس. عندما يتباطأ نمو الإيرادات، يصبح كل عقد أكثر أهمية. تتوقع توجيهات Globant S.A. للعام المالي الكامل 2025 نموًا في الإيرادات على الأقل 1.2% سنة بعد سنة، تهبط عند الحد الأدنى المقدر بـ 2,445.0 مليون دولار. ويأتي هذا التباطؤ بعد أقوى بكثير 19.4% النمو في النصف الأول من عام 2024 يعني أن المعركة على حصة السوق أصبحت أكثر حدة مما كانت عليه في العام الماضي. ترى هذا ينعكس في تركيز العميل:

• تمثيل كبار العملاء 8.6% من إيرادات الربع الثاني 2025.
• تم احتساب العشرة الأوائل من العملاء 29.3% من إيرادات الربع الثاني 2025.
• عدد الحسابات المولدة 1 مليون دولار نمت سنويا ل 339 خلال الاثني عشر شهرا المنتهية في 30 يونيو 2025.

من المتوقع أن يشهد قطاع خدمات تكنولوجيا المعلومات بأكمله تباطؤًا في نمو الإنفاق العالمي 4% في عام 2025، ليصل 1.69 مليار دولار، مما يؤكد حاجة شركة Globant S.A. للفوز بالصفقات بناءً على القدرة الفريدة، وليس فقط القدرة.

Globant SA (GLOB) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Globant S.A. (GLOB) اعتبارًا من أواخر عام 2025، ومن المؤكد أن تهديد البدائل هو عامل رئيسي تحتاج إلى تصميمه. البدلاء ليسوا مجرد منافسين مباشرين؛ إنها طرق بديلة يمكن للعميل من خلالها إنجاز المهمة دون الاستعانة بشركة Globant للتحول الرقمي المخصص أو خدمات تكنولوجيا المعلومات. وتتكثف هذه القوة لأن التكنولوجيا نفسها أصبحت بديلاً لمقدم الخدمة.

فيما يلي الحسابات السريعة حول تركيز العملاء، والتي تتحدث عن المخاطر: يمثل أكبر عشرة عملاء لشركة Globant 29.5٪ من الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025. في حين أن 93.0٪ من إيرادات الاثني عشر شهرًا الأخيرة (LTM) في الربع الأول من عام 2025 جاءت من العملاء الحاليين، مما يشير إلى درجة عالية من الثبات، فإن هذا التركيز يعني أن عددًا قليلاً من العملاء الكبار الذين قرروا بناء القدرات داخليًا يشكل خطرًا كبيرًا.

يمثل الاستخدام المباشر لأدوات الذكاء الاصطناعي التوليدي من قبل العملاء ضغطًا بديلاً كبيرًا. لقد انتقل الذكاء الاصطناعي التوليدي من أداة جديدة إلى أداة أعمال رئيسية؛ كانت 72% من المؤسسات تستخدمها في وظيفة عمل واحدة على الأقل في عام 2025. وتلبي هذه القدرة بشكل مباشر الحاجة إلى مستشارين خارجيين لمهام مثل البحث وإنشاء المحتوى. ونحن نرى هذا ينعكس في عالم الاستشارات نفسه: 80% من مستشاري الإدارة يستخدمون بالفعل الأدوات المستندة إلى GenAI يوميًا، مما يوفر أكثر من 3-4 ساعات يوميًا. إذا كانت الفرق الداخلية للعميل توفر هذا القدر من الوقت باستخدام أدوات مثل GPT-5، فإن القيمة المتصورة للخدمات الخارجية غير المتكاملة مع الذكاء الاصطناعي تنخفض بسرعة.

تعد الأنظمة الأساسية للبرامج الجاهزة كخدمة (SaaS) بديلاً قويًا آخر، مما يمثل تحديًا مباشرًا لأعمال البناء المخصصة لشركة Globant. بحلول عام 2025، من المتوقع أن تشكل SaaS أكثر من 85% من جميع برامج الأعمال. يتم دعم هذا الاتجاه بشكل كبير من خلال الحلول ذات التعليمات البرمجية المنخفضة/بدون تعليمات برمجية، حيث أظهر استطلاع عام 2024 أن 84% من المؤسسات الأمريكية تعتمد عليها إلى حد ما. يمكن لهذه الأنظمة الأساسية توفير ما يصل إلى 50% من أوقات التطوير، مما يجعل المسار المخصص الأبطأ أقل جاذبية للاحتياجات القياسية. علاوة على ذلك، تنمو حلول SaaS المدعومة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 29% أسرع من نظيراتها غير المعتمدة على الذكاء الاصطناعي.

تعمل أدوات الأتمتة والمنصات منخفضة التعليمات البرمجية على تقليل الاعتماد على رأس المال البشري الذي تبيعه شركة Globant. أنهت شركة Globant الربع الثالث من عام 2025 مع 29,020 موظفًا من شركة Globe، منهم 27,123 متخصصًا في التكنولوجيا والتصميم والابتكار. كل مهمة يمكن أتمتتها بواسطة منصة منخفضة التعليمات البرمجية أو وكيل الذكاء الاصطناعي - والتي من المتوقع أن تنشرها 25% من المؤسسات في عام 2025 - هي مهمة لا تتطلب واحدًا من هؤلاء المحترفين البالغ عددهم 27,123.

وتحارب شركة Globant هذا الأمر من خلال وضع نفسها كطبقة وسطى أساسية، ودمج هذه البدائل في خدمة مُدارة. إنهم يميلون إلى حقيقة أنه على الرغم من أن GenAI تضيف ما يصل إلى 4.4 تريليون دولار من القيمة السنوية المحتملة على مستوى العالم، إلا أن نشرها بأمان وعلى نطاق واسع أمر معقد. استجابة Globant هي تركيزها على الذكاء الاصطناعي، والذي يؤتي ثماره بشكل واضح من حيث خطوط الأنابيب: فقد وصل خط أنابيبهم إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 3.7 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، مما يمثل زيادة بنسبة 25٪ على أساس سنوي. يشير هذا إلى أن العملاء ما زالوا يبحثون عن إرشادات الخبراء لتنفيذ مجموعة التكنولوجيا الخاصة بهم بالكامل، وليس استبدالها. ومن المتوقع أن ينمو سوق استشارات الذكاء الاصطناعي بحد ذاته بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 28.8% من عام 2024 إلى عام 2029، وهو ما تهدف شركة Globant إلى تحقيقه من خلال استوديوهات الذكاء الاصطناعي والحاضنات الخاصة بها.

فيما يلي لمحة سريعة عن الأدلة التي تدعم مستوى التهديد من البدائل:

عنصر الإجراء الرئيسي هنا هو أن يقوم فريق الإستراتيجية بتتبع النسبة المئوية للإيرادات المستمدة من أكبر خمسة عملاء، والتي بلغت 20.7% في الربع الثالث من عام 2025، مقابل معدل نمو تدفقات إيرادات Globant التي تركز على الذكاء الاصطناعي. وإذا تخلف الأخير عن الأول، فإن التهديد البديل يتجسد بشكل أسرع من توسع استراتيجية التخفيف.

Globant SA (GLOB) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول إلى مجال خدمات تكنولوجيا المعلومات، وبالنسبة لشركة Globant S.A.، فهي كبيرة، خاصة بالنسبة لأي شخص يحاول تكرار بصمته العالمية بين عشية وضحاها. من المؤكد أن التهديد من الداخلين الجدد هو تهديد معتدل، وليس منخفضا، لأنه بينما تنمو الصناعة - فإن سوق خدمات تكنولوجيا المعلومات العالمية تسير على الطريق الصحيح لتحقيق معدل نمو سنوي مركب قدره 9.5٪ من عام 2024 إلى عام 2030 - فإن اللاعبين الراسخين لديهم خنادق كبيرة.

ويشكل بناء النطاق اللازم عقبة كبيرة. تعمل شركة Globant S.A. في أكثر من 35 دولة عبر 5 قارات. ولدعم ذلك، أنت بحاجة إلى مجموعة هائلة من المواهب. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، أبلغت شركة Globant S.A. عن 30,084 موظفًا، منهم أكثر من 28,000 متخصصًا في التكنولوجيا والتصميم والابتكار. فكر في رأس المال المطلوب فقط لتوظيف وإدارة هذا العدد الكبير من الأشخاص على مستوى العالم؛ انها عالية.

فيما يلي نظرة سريعة على النطاق التشغيلي الذي يجب على الوافدين الجدد التغلب عليه:

ولا شك أن شركات صغيرة جديدة تركز على المجالات المتخصصة، وخاصة في مجال الذكاء الاصطناعي، آخذة في الظهور. قد يقدمون خبرة عميقة في نموذج أو إطار عمل محدد، لكنهم ببساطة لا يتمتعون بالقدرة على الوصول إلى مؤسسة Globant S.A.. لا تستطيع شركة صغيرة أن تخدم بسهولة عميل Fortune 500 في جميع أنحاء أمريكا الشمالية وأوروبا وأمريكا اللاتينية بنفس نموذج التسليم المتكامل. تبلغ توجيهات الإيرادات المقدرة لعام 2025 لشركة Globant SA ما لا يقل عن 2447.4 مليون دولار، وهو مستوى من حجم المؤسسة يستغرق سنوات واستثمارات ضخمة لتحقيقه.

تعمل سمعة العلامة التجارية كرادع كبير. حصلت شركة Globant S.A. على المرتبة الخامسة كأقوى علامة تجارية في مجال تكنولوجيا المعلومات على مستوى العالم من قبل Brand Finance في عام 2024. وهذا النوع من التقدير، المبني على سنوات من التسليم والشراكات - مثل اتفاقها الموسع مع FIFA الذي يغطي نهائيات كأس العالم 2026 و2027 - لا يمكن شراؤه بسهولة. وفي عام 2023 وحده، ارتفعت قيمة العلامة التجارية لشركة Globant S.A. بنسبة 33.8% لتصل إلى 1.6 مليار دولار.

كما أن العمل على مستوى العالم، وخاصة في المناطق الحساسة، يؤدي إلى احتكاك تنظيمي. تخدم شركة Globant S.A. العملاء الرئيسيين في مجال التمويل والرعاية الصحية. يتطلب التنقل في قوانين خصوصية البيانات مثل اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) في أوروبا أو HIPAA في الولايات المتحدة بنية تحتية مخصصة ومكلفة للامتثال. ويواجه الوافدون الجدد هذه العقبات التنظيمية وعقبات الامتثال العالية فور سعيهم للحصول على عقود عالمية.

• تحسنت درجة مؤشر قوة العلامة التجارية إلى 81 في عام 2024.
• تمتلك أفضل 25 علامة تجارية لخدمات تكنولوجيا المعلومات مجتمعة 163 مليار دولار من قيمة العلامة التجارية في عام 2025.
• تمتلك شركة Globant S.A. 339 حسابًا تحقق إيرادات سنوية تزيد عن مليون دولار أمريكي اعتبارًا من الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 يونيو 2025.
• يبلغ الربح المعدل غير المتوافق مع المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية من إرشادات هامش العمليات للسنة المالية 2025 15.0% على الأقل.
• وبلغت نسبة السيولة السريعة للشركة 1.71 اعتبارًا من أواخر عام 2025.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.