Li-Cycle Holdings Corp. (LICY): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تحاول فهم عملية الاستحواذ الاستراتيجي التي تمت في أغسطس 2025 على شركة Li-Cycle Holdings Corp. من قبل شركة Glencore، وبصراحة، كانت القوى المؤثرة وحشية. باعتباري كبير المحللين السابقين، أستطيع أن أخبرك أن هذا لم يكن حدثًا مفاجئًا؛ لقد كانت النتيجة الحتمية للضغوط التنافسية الشديدة. نحن نحلل القوى الخمس لبورتر لنوضح لك بالضبط كيف أن قوة المساومة العالية للموردين (بما في ذلك جلينكور نفسها)، وتكاليف التحويل المنخفضة للعملاء الذين يشترون الكتلة السوداء، والحجم الهائل للمنافسين مثل Redwood Materials، بقدرتها البالغة 60.000 طن متري / سنة، ضغطت على الشركة حتى بدت إيراداتها البالغة 28.0 مليون دولار لعام 2024 ضئيلة. إذا كنت تريد رؤية ديناميكيات السوق المعقدة بشكل واضح والتي أدت إلى هذه النتيجة، فاستمر في القراءة.

Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

كان لدى موردي المواد الأولية، وخاصة شركات تصنيع البطاريات ومصنعي المعدات الأصلية للمركبات الكهربائية، نفوذ كبير على شركة Li-Cycle Holdings Corp. قبل بيع أصولها في أغسطس 2025 لشركة Glencore.

كان أكبر مصدر لمواد التغذية للبطاريات لشركة Li-Cycle خلال عام 2024 بأكمله هو شركة واحدة مقرها الولايات المتحدة ومصنّعة للسيارات الكهربائية والبطاريات المتكاملة رأسياً (EV) والتي تتمتع بحصة كبيرة في سوق السيارات الكهربائية العالمية. أدى هذا الاعتماد على قاعدة مركزة من مقدمي المواد الأولية إلى الحد بطبيعته من خيارات شركة Li-Cycle Holdings Corp. في الحصول على مصادر المواد الخام.

تضمنت العلاقات التجارية لشركة Li-Cycle Holdings Corp. في عام 2024 مجموعة محدودة من اللاعبين الرئيسيين، وهو ما يُترجم مباشرة إلى مخاطر تركز الإيرادات. دعمت الشركة تقريبا 13 أبرز مصنعي السيارات الكهربائية وما يقرب من 15 المنتجين الرئيسيين لخلايا البطاريات والمواد مع خدمات إعادة التدوير طوال عام 2024.

أكد الهيكل المالي الذي أدى إلى تقديم طلب حماية الدائنين في مايو 2025 على قوة الدائنين والموردين. كانت شركة جلينكور، قبل الاستحواذ، قد قامت بتسليمها 275 مليون دولار في التمويل منذ عام 2022، مما أدى إلى ترسيخ مكانتها كأكبر دائن مضمون للشركة. علاوة على ذلك، توسعت شركة جلينكور 10.5 مليون دولار في تمويل المدين الحائز.

شهدت الصفقة النهائية في أغسطس 2025 حصول شركة جلينكور على الأصول الرئيسية من خلال عرض ائتماني، والذي كان يعتمد على الديون المستحقة، لتختتم العملية التي بدأت بعد أن أبدت شركة جلينكور اهتمامها في 14 مارس 2025. تم تحديد عرض الحصان المطاردة الأولي لشركة جلينكور بحد أدنى 40 مليون دولار أمريكي.

يلخص الجدول التالي حجم العلاقات التجارية والدائنة لشركة Li-Cycle Holdings Corp ذات الصلة بقوة الموردين اعتبارًا من أواخر عام 2024/منتصف عام 2025:

تظل القدرة التفاوضية لدى موردي التكنولوجيا والمعدات المتخصصة أحد العوامل، على الرغم من عدم تحديد بيانات حصة السوق المحددة لمقدمي الخدمات المتخصصين بشكل واضح هنا. ومع ذلك، فإن الاعتماد على عدد محدود من المرافق التشغيلية واضح:

• قامت شركة Li-Cycle Holdings Corp. بتشغيل شركة Spokes في ألمانيا وأريزونا وألاباما ونيويورك وأونتاريو.
• تم إيقاف مشروع Rochester Hub الرئيسي مؤقتًا.
• في يناير 2025، تم توقيع اتفاقية حصرية مع شركة مصنعة للسيارات الكهربائية الفاخرة لمنشأة ماغديبورغ بألمانيا.

تمت الإشارة إلى شركة Glencore في مارس 2024 كشركة رائدة في إنتاج وإعادة تدوير وتسويق النيكل والكوبالت، مما جعلها موردًا محتملاً للمواد الخام إلى جانب دورها كدائن ومستحوذ على أصول Li-Cycle Holdings Corp.

Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

عندما تنظر إلى قاعدة عملاء Li-Cycle Holdings Corp.، ترى مجموعة مركزة من اللاعبين الرئيسيين الذين تحمل قرارات الشراء وزنًا كبيرًا. من المؤكد أن هذه ديناميكية عالية المخاطر بالنسبة لأي مورد، خاصة في صناعة كثيفة رأس المال مثل إعادة تدوير البطاريات. اعتبارًا من نهاية عام 2024، دعمت شركة Li-Cycle Holdings Corp. مجموعة مركزة من قادة الصناعة، الذين يخدمون حوالي 13 شركة مصنعة بارزة للمركبات الكهربائية وحوالي 15 منتجًا رئيسيًا لخلايا البطارية والمواد. ويعني تركيز العملاء هذا أن تأمين هذه العلاقات والحفاظ عليها أمر بالغ الأهمية، حتى بعد استحواذ شركة جلينكور في أغسطس 2025، التي ورثت هذه العلاقات التجارية الراسخة.

يتم التحقق من قوة هؤلاء العملاء إلى حد ما من خلال حاجة الصناعة الملحة لمصادر المواد المحلية ذات الحلقة المغلقة. إن التفويضات الحكومية، مثل حوافز قانون خفض التضخم الأمريكي للمعالجة المحلية، تخلق انجذابًا قويًا نحو شركاء إعادة التدوير المحليين. قدرة Li-Cycle Holdings Corp. على الاستفادة من 475 مليون دولار كان قرض وزارة الطاقة الأمريكية، الذي تم تأمينه في نوفمبر 2024، مشروطًا بتعزيز تواجدها في أمريكا الشمالية، مما يفيد بشكل مباشر عملائها المحليين الذين يبحثون عن أمن سلسلة التوريد. ومع ذلك، فإن وجود البدائل يعني أن العملاء يتمتعون بنفوذ، خاصة إذا كان المنافس قادرًا على مضاهاة العرض الفني.

يحتاج العملاء إلى مخرجات عالية الجودة، وتعد عملية التعدين المائي الخاصة بشركة Li-Cycle Holdings Corp عامل تمييز رئيسي، حيث تدعي معدلات استرداد تصل إلى 95% لمعادن البطارية. إن معدل الاسترداد المرتفع هذا للمواد المهمة مثل الليثيوم والكوبالت والنيكل هو ما يبقي العديد من العملاء منخرطين، لأنه يدعم بشكل مباشر أهداف الاستدامة وأهداف الأمن المادي. ومع ذلك، فإن سوق المنتج الوسيط، الكتلة السوداء، يوضح أن التسعير هو عامل رئيسي، مما يشير إلى أنه إذا قدم منافس أسعارًا أفضل لتلك المادة - التي قد ينتجها بعض العملاء أو يتاجرون بها - فإن الحافز لتبديل شركاء إعادة التدوير يرتفع.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية موازنة المطالبات الفنية لشركة Li-Cycle Holdings Corp. مع المشهد التنافسي وحقائق السوق اعتبارًا من منتصف عام 2025:

يتم تضخيم قوة المساومة من خلال السهولة النسبية للتحول بالنسبة لتدفقات مادية معينة، حتى لو كان الالتزام العام بالحلقة المغلقة صعبًا. على سبيل المثال، إذا كان العميل يبيع الكتلة السوداء في المقام الأول (المنتج الوسيط من مرافق المعالجة المسبقة الخاصة به)، فإنه يتعرض لسوق السلع المتقلبة. وشهد سوق الكتلة السوداء منافسة شديدة، حيث دفعت شركات إعادة التدوير الآسيوية الدائنين في أمريكا الشمالية إلى مستويات عالية جديدة في عام 2024.

يجب عليك تتبع العوامل التالية التي تؤثر على نفوذ العميل:

• توفر البدائل مثل أصول Redwood Materials وNorthvolt (الآن تحت إدارة Glencore).
• قسط أمر به كتلة سوداء عالية الجودة، والتي يمكن أن تكون 77-83% مستحق الدفع مقابل النيكل/الكوبالت في أغسطس 2025.
• القيمة الاستراتيجية للمصادر المحلية مدفوعة بالحوافز التنظيمية مثل IRA.
• تنعكس حساسية التكلفة في سعر الكتلة السوداء، والذي شهد متوسط NCM523 6.37 دولار/كجم في ربيع 2025.
• حقيقة أن الحالة التشغيلية الخاصة بشركة Li-Cycle Holdings Corp. (على سبيل المثال، الإيقاف المؤقت لمركز روتشستر) يمكن أن تغير توازن العرض/الطلب، مما يؤثر على المواقف التفاوضية للعملاء.

شركة Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

التنافس في مجال إعادة تدوير البطاريات شديد للغاية، مدفوعًا بمتطلبات رأس المال الضخمة والسباق لتأمين سلاسل التوريد المحلية. أنت تنظر إلى مشهد حيث يمارس اللاعبون ذوو التمويل الجيد مثل Redwood Materials وNorthvolt ضغوطًا كبيرة على شركة Li-Cycle Holdings Corp.

ويشير الحجم الهائل للمنافسين إلى التحدي الذي واجهته شركة Li-Cycle Holdings Corp. على سبيل المثال، تمتلك شركة Redwood Materials مرافق حالية تعالج 60 ألف طن متري من المواد كل عام. يتناقض هذا بشكل حاد مع أداء Li-Cycle Holdings Corp. الأخير للعام بأكمله.

ضع في اعتبارك البصمة السوقية النسبية بناءً على الإيرادات المُبلغ عنها. بلغ إجمالي إيرادات Li-Cycle Holdings Corp للسنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر 2024، 28.0 مليون دولار فقط. ويؤكد هذا الرقم الصغير، على خلفية عمالقة الصناعة، على النضال من أجل الحصول على حصة في السوق.

أظهر الواقع التشغيلي لشركة Li-Cycle Holdings Corp. في عام 2024 وجود مشكلات هيكلية عميقة، استفاد منها المنافسون. سجلت الشركة إجمالي ربح قدره (48.6) مليون دولار مقابل إيرادات قدرها 28.0 مليون دولار. هذا هامش ربح إجمالي يبلغ حوالي -173.6%.

هذه الصناعة كثيفة رأس المال بطبيعتها، مما يفرض منافسة شرسة على المواد الأولية المحدودة - البطاريات والخردة المستخدمة. وعندما ينضب رأس المال، كما حدث مع شركة Li-Cycle Holdings Corp، يصبح التنافس وجوديًا، مما يؤدي بشكل مباشر إلى الضائقة والاندماج.

الدليل النهائي على هذا التنافس الشرس والضائقة المالية الناتجة هو الاستحواذ في أغسطس 2025. تقدمت شركة Li-Cycle Holdings Corp. بطلب لحماية الدائنين في مايو 2025 في جميع أنحاء كندا والولايات المتحدة، وبلغت ذروتها باستكمال شركة Glencore Canada Corporation الاستحواذ على الأصول الرئيسية في 8 أغسطس 2025. قامت شركة Glencore بتأمين الأصول بعرض أولي بقيمة 40 مليون دولار أمريكي على الأقل.

فيما يلي لقطة تقارن الحجم والأحداث المالية/التشغيلية الأخيرة للاعبين الرئيسيين:

تتجلى الضغوط التنافسية بعدة طرق يجب عليك مراقبتها:

• خطط قوية لبناء القدرات من قبل منافسين مثل Northvolt، مع مواقع مثل Northvolt Six تستهدف 60 جيجاوات في الساعة.
• الهشاشة المالية للقطاع، والتي تجلت في إعلان شركة نورثفولت إفلاسها في السويد في 12 مارس 2025.
• الحاجة إلى تمويل ضخم، وهو ما أظهرته شركة Redwood Materials لتأمين التزام مشروط بقرض وزارة الطاقة بقيمة 2 مليار دولار.
• حاجة شركة Li-Cycle Holdings Corp إلى رأس المال، والتي أدت إلى التزام وزارة الطاقة بتسهيلات قرض بقيمة 475 مليون دولار، وهي غير كافية في النهاية لتجنب حماية الدائنين في مايو 2025.

حقيقة أنه تم الاستحواذ على شركة Li-Cycle Holdings Corp. من خلال عملية بيع وافقت عليها المحكمة بعد إجراءات الإعسار في أغسطس 2025، تؤكد المخاطر العالية والطبيعة الوحشية لهذا التنافس.

Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) اعتبارًا من أواخر عام 2025، والتهديد بالبدائل هو تهديد معقد. الأمر لا يتعلق فقط ببديل واحد؛ إنه مزيج من الأساليب القديمة التي أصبحت غير قابلة للتطبيق، وتقنيات جديدة ناشئة، وتطور المنتج الذي يغير المادة الخام نفسها.

التخلص التقليدي يصبح غير اقتصادي

إن الطريقة القديمة المتمثلة في دفن النفايات والحرق أصبحت مكلفة بشكل متزايد وتحمل أعباء تنظيمية هائلة. أصبحت مدافن النفايات مسؤولية مالية بسبب العوامل البيئية الخارجية التي تخلقها، مثل انبعاثات غاز الميثان، والتي تخضع لتدقيق متزايد من سياسات المناخ على مستوى الولاية، مثل تلك الموجودة في كولورادو، لتنضم إلى ولايات مثل كاليفورنيا وميريلاند. وينطوي التخلص غير السليم أيضًا على مخاطر تشغيلية فورية؛ على سبيل المثال، اندلع حريق في مكب النفايات في كاليفورنيا عام 2019 بسبب بطاريات الليثيوم أيون المهملة. وبالنظر إلى أن وكالة حماية البيئة الأمريكية تتوقع أن يصل ما يقدر بنحو 3 مليارات بطارية ليثيوم إلى نهاية عمرها بحلول عام 2025، فإن الحجم الهائل الذي يتجه إلى قنوات الإدارة غير الكافية يخلق مسؤولية متزايدة. في حين أن تكاليف إعادة التدوير تتراوح بين 1 إلى 2 دولار للكيلوغرام الواحد، إلا أن العملية يمكن أن تكون مربحة؛ على سبيل المثال، يمكن أن تكلف معالجة الكتلة السوداء حوالي 100 إلى 200 دولار للطن المتري، مع بيع المواد الناتجة بمبلغ 300 دولار أو أكثر للطن المتري. وتضغط الجدوى الاقتصادية لإعادة التدوير بشكل مباشر على فعالية تكلفة التخلص التقليدي.

تقنيات إعادة التدوير البديلة الناشئة

التهديد طويل المدى لشركة Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) لا يأتي فقط من شركات إعادة التدوير الأخرى؛ إنها من طرق الاستخراج الأولية الجديدة التي تكون أنظف وأسرع. تكتسب تقنيات استخراج الليثيوم المباشر (DLE) قوة جذب سريعة لأنها تقلل بشكل كبير من الوقت والأثر البيئي المرتبط بالتبخر التقليدي للمحلول الملحي. يمكن لـ DLE تقليل وقت الإنتاج من 18-24 شهرًا إلى يوم أو يومين فقط. ومن المتوقع أن يتجاوز الاستثمار الرأسمالي في هذا القطاع 15 مليار دولار بحلول عام 2030. وفي عام 2025، من المتوقع أن تتضمن أكثر من 35% من مشاريع استخراج الليثيوم الجديدة تقنية DLE. يشير هذا إلى وجود بديل قوي وممول جيدًا للمواد المعاد تدويرها التي تهدف شركة Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) إلى توفيرها.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية موازنة DLE مع استخراج الماء الملحي التقليدي:

ما يخفيه هذا التقدير هو أن نجاح DLE خاص بالموقع إلى حد كبير، ولكن الاتجاه نحوه لا يمكن إنكاره.

كيمياء البطارية الجديدة تعطل العملية

تشكل الكيمياء الموجودة داخل البطارية نفسها تهديدًا بديلاً لأنها يمكن أن تجعل عمليات إعادة التدوير الحالية قديمة أو أقل قيمة. إن تكنولوجيا بطاريات الحالة الصلبة، التي تستبدل الإلكتروليتات السائلة بالكهرباء الصلبة، تَعِد بتغييرات كبيرة. وفي حين أن الإنتاج الضخم لا يزال أمامه بضع سنوات، ومن المتوقع أن يتم تطبيقه على نطاق تجاري اعتبارًا من عام 2027، فإن الإصدارات المبكرة تصل بالفعل إلى السوق في الصين. إن الآثار المادية صارخة: فتقنيات الحالة الصلبة قيد التطوير من الممكن أن تقلل من متطلبات الكوبالت بنسبة 90% في حين تعمل في الوقت نفسه على زيادة الطلب على الليثيوم بنسبة 40%. علاوة على ذلك، من المتوقع أن يتم اعتماد كيمياء أيونات الصوديوم قريبًا، مع بدء إنتاج CL في ديسمبر. إذا تحول السوق بسرعة إلى الكيمياء التي تستخدم كميات أقل من المعادن عالية القيمة، حيث تم تحسين العمليات الحالية لشركة Li-Cycle Holdings Corp. (LICY)، فإن عرض القيمة للمواد المستردة يتغير.

التفويضات التنظيمية للحد من التهديد البديل

وعلى العكس من ذلك، تعمل التفويضات التنظيمية المتنامية كقوة قوية تقلل من تهديد البدائل من خلال فرض استخدام المحتوى المعاد تدويره بشكل فعال. تعد لائحة البطاريات في الاتحاد الأوروبي مثالًا رئيسيًا على ذلك، حيث أنها تخلق أرضية طلب مضمونة لإنتاج شركة Li-Cycle Holdings Corp. (LICY). وتنص اللائحة على هدف كفاءة إعادة التدوير بنسبة 70% للبطاريات المعتمدة على الليثيوم بحلول 31 ديسمبر 2030. وحتى قبل ذلك، يبلغ هدف كفاءة إعادة التدوير للبطاريات المعتمدة على الليثيوم 65% بحلول نهاية عام 2025. وبحلول 31 ديسمبر 2031، يزيد هدف استرداد المواد للليثيوم على وجه التحديد إلى 80%. أيضًا، اعتبارًا من 18 أغسطس 2025، يواجه موردو البطاريات متطلبات قانونية لسياسات العناية الواجبة، مما يدفع النظام البيئي بأكمله نحو تدفقات المواد الدائرية التي يمكن تتبعها.

تخلق هذه الدوافع التنظيمية تفضيلًا واضحًا لإعادة التدوير المعتمدة بدلاً من التخلص منها:

• أهداف كفاءة إعادة التدوير الإلزامية لبطاريات Li-ion بحلول عام 2030.
• هدف استعادة مادة الليثيوم بنسبة 80% بحلول عام 2031.
• مطلوب كفاءة إعادة تدوير بنسبة 65% للليثيوم أيون بحلول نهاية عام 2025.
• سياسات العناية الواجبة الإلزامية للموردين بدءًا من 18 أغسطس 2025.
• ومن المتوقع أن توفر إعادة التدوير ما بين 10 إلى 15% من الطلب على الليثيوم في الربع الرابع من عام 2025.

تقنيات تمديد عمر البطارية

تعمل التقنيات التي تعمل على إطالة عمر البطارية بشكل مباشر على تقليل حجم البطاريات منتهية العمر (EoL) على المدى القريب المتاحة لشركة Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) للمعالجة. في حين أن الحجم الإجمالي لـ EoL آخذ في الارتفاع، فإن التدفق المرتبط بالمركبات الكهربائية على المدى القريب لا يزال صغيرًا نسبيًا؛ ومن المتوقع أن يبلغ حجم بطاريات الليثيوم أيون العالمية EoL EV 900 كيلو طن فقط في عام 2025. علاوة على ذلك، تمتص تطبيقات الحياة الثانية جزءًا كبيرًا من بطاريات المركبات الكهربائية المستهلكة، حيث تشير بعض التوقعات إلى أن هذا يمكن أن يمتص 75% من المركبات الكهربائية المستهلكة، وبالتالي تأخير دخولها في مسار إعادة التدوير. من ناحية أخرى، بالنسبة للأجهزة الأصغر مثل أجهزة استشعار إنترنت الأشياء، فإن المشكلة هي عكس ذلك: بدون تمديد العمر، يمكن التخلص من ما يصل إلى 78 مليون بطارية يوميًا بحلول عام 2025. ومع ذلك، فإن التركيز على إطالة عمر حزم المركبات الكهربائية عالية القيمة يعني منحدرًا أبطأ للمواد الخام الأولية للقائمين بإعادة التدوير.

Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول في مجال إعادة تدوير البطاريات اعتبارًا من أواخر عام 2025، وبصراحة، المشهد مروع لأي وافد جديد. إن الحجم الهائل للاستثمار المطلوب يفصل على الفور بين اللاعبين الجادين والهواة.

إن ارتفاع متطلبات رأس المال الأولي يمثل عائقًا رئيسيًا؛ تضخم تقدير تكلفة Rochester Hub نحو 1 مليار دولار. وهذا الرقم الذي ارتفع من توقعات سابقة ل 560 مليون دولار، يُظهر الالتزام المالي الهائل المطلوب فقط لتشغيل مركز تجاري واسع النطاق. بالنسبة لك، هذا يعني أن أي وافد جديد يحتاج إلى أموال طائلة أو دعم حكومي كبير حتى يحاول تحقيق المساواة.

إن الحاجة إلى تكنولوجيا تعدين المعادن المتقدمة والمسجلة الملكية تخلق حاجزًا كبيرًا أمام الدخول. على الرغم من أن العلوم الأساسية لاستخلاص المعادن من المعادن معروفة، إلا أن شركة Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) استخدمت عمليات Spoke and Hub الخاصة بها. بصراحة، يتطلب تحقيق درجة نقاء البطارية بشكل مستمر، خاصة فيما يتعلق باستعادة الليثيوم، معرفة فنية متخصصة تستغرق سنوات وإنفاقًا كبيرًا على البحث والتطوير للوصول إلى الكمال. لم تكن هناك مرافق تجارية للمعادن المائية تنتج منتجات من فئة البطاريات في نصف الكرة الغربي قبل نضوج هذا القطاع.

وتجتذب الحوافز واللوائح الحكومية المواتية (مثل تسهيلات القروض التابعة لوزارة الطاقة) وافدين جدد على الرغم من ارتفاع المخاطر. أشار مكتب برامج القروض التابع لوزارة الطاقة الأمريكية إلى شريحة كبيرة تصل إلى 500 مليون دولار في المنح الجديدة المعلن عنها في أواخر عام 2025 لمعالجة المواد الحيوية. يشير هذا إلى أنه على الرغم من ارتفاع مخاطر رأس المال الخاص، إلا أن رأس المال العام متاح، وهو ما يجذب بالتأكيد منافسين جدد يتطلعون إلى التخلص من مخاطر البناء الأولي.

• مبلغ تمويل منح تصنيع وإعادة تدوير البطاريات التابعة لوزارة الطاقة: 3 مليار دولار التخصيص الإجمالي.
• المتوقع من DOE NOFO (إشعار بفرصة التمويل) لمعالجة المواد: ما يصل إلى 500 مليون دولار.
• قرض وزارة الطاقة المشروط من Li-Cycle: 475 مليون دولار الالتزام.

ويواجه الوافدون الجدد تحديات في تأمين المواد الخام، حيث قامت شركة Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) ومنافسوها بالتعاقد مع شركاء تجاريين رئيسيين. يمكنك رؤية تأثير القفل هذا من نشاطهم في عام 2024؛ دعمت شركة Li-Cycle Holdings Corp تقريبًا 13 مصنعي المعدات الأصلية البارزين للمركبات الكهربائية وما حولها 15 المنتجون الرئيسيون لخلايا البطاريات والمواد طوال عام 2024. يعد تأمين إمدادات المواد الخام عالية الجودة على المدى الطويل أمرًا بالغ الأهمية، وهذه الاتفاقيات المبكرة تجعل من الصعب اختراق سلسلة التوريد بالنسبة للقادمين المتأخرين.

يؤدي استحواذ شركة Glencore على أصول Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) والملكية الفكرية في عام 2025 إلى تعزيز السوق بشكل أكبر، مما يؤدي إلى رفع الحاجز. أكملت شركة Glencore Canada Corporation الاستحواذ على الأصول الرئيسية في 8 أغسطس 2025، بعد إيداعات حماية الدائنين في مايو 2025. قامت شركة جلينكور بتأمين الأصول، بما في ذلك مشروع روتشستر هاب ومحفظة الملكية الفكرية بأكملها، من خلال عرض مبدئي بقيمة لا تقل عن 100 دولار. 40 مليون دولار أمريكي. تعمل هذه الخطوة على توحيد القدرة التشغيلية الكبيرة (المشروع الخماسي والمحوري) والملكية الفكرية الأساسية في إطار أحد أكبر تجار السلع الأساسية في العالم، مما يؤدي بشكل فعال إلى إزالة منافس محتمل رئيسي ورفع المستوى أمام أي شركة جديدة تحاول دخول السوق على نطاق واسع.