Li-Cycle Holdings Corp. (LICY): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

ربما تظن أنك تعرف قصة Li-Cycle - أداة إعادة تدوير البطاريات المبتكرة التي اصطدمت بحائط ضخم 960 مليون دولار تجاوز تكلفة المشروع والإفلاس. لكن اللعبة تغيرت بشكل جذري في أغسطس 2025. ولم ينقذ الاستحواذ على جلينكور الشركة فحسب؛ لقد قامت بدمج المتحدث الخاص بشركة Li-Cycle رأسيًا & تقنية Hub، والتي تفتخر بما يصل إلى 95% التعافي المادي، إلى قوة سلعية عالمية. هذه ليست مجرد عملية إنقاذ؛ إنه محور استراتيجي يستبدل الضائقة المالية بالبنية التحتية العالمية، ونحن بحاجة إلى النظر إلى نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات الجديدة التي يخلقها ذلك للأعمال.

Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تتمثل القوة الأساسية لشركة Li-Cycle Holdings Corp. الآن في اندماجها في آلة السلع العالمية لشركة Glencore، والتي تعمل على استقرار الأعمال على الفور والتحقق من صحة التكنولوجيا الخاصة بها. تعمل هذه الخطوة، التي تم الانتهاء منها في أغسطس 2025، على تحويل الشركة من شركة ناشئة تعاني من ضائقة مالية إلى مكون استراتيجي لشركة تعدين وتجارة عالمية عملاقة تبلغ قيمتها أكثر من 100 مليار دولار، مما يمنح عملية إعادة التدوير المبتكرة الخاصة بها رأس المال والنطاق اللازمين للمنافسة.

تكلم الملكية & تقنية Hub مع ما يصل إلى 95% استرداد المواد

أكبر أصولك هو المتحدث الحاصل على براءة اختراع & Hub Technologies، وهي عملية مكونة من خطوتين توفر معدلات استرداد أعلى بكثير من متوسط الصناعة. بصراحة، هذه الكفاءة العالية هي ما يجعل نموذج العمل يعمل على المدى الطويل. تم تصميم هذه العملية لتكون عالية الكفاءة، مع معدل كفاءة إعادة تدوير متوقع يصل إلى 95% لمواد البطاريات المهمة مثل الليثيوم والنيكل والكوبالت.

تتعامل المرافق المعيارية، مثل المنشأة التشغيلية في ماغديبورغ بألمانيا، والتي تبلغ طاقتها الإنتاجية 10000 طن متري سنويًا، مع عملية التقطيع الميكانيكية الأولية. تُعد مكبرات الجيل الثالث بمثابة تمييز رئيسي لأنها تستطيع معالجة مجموعات بطاريات السيارة الكهربائية بالكامل دون الحاجة إلى التفكيك أو التفريغ اليدوي المكلف والمحفوف بالمخاطر الذي تتطلبه الطرق القديمة. يؤدي هذا إلى تحسين السلامة والإنتاجية بشكل كبير، لذلك يمكنك تقليل المخاطر والتكلفة في البداية.

الآن مدعومة بالبنية التحتية العالمية للتعدين وتجارة السلع الأساسية لشركة Glencore

يعد استحواذ شركة Glencore على أصول Li-Cycle، اعتبارًا من 8 أغسطس 2025، هو أهم نقطة قوة في الوقت الحالي. هذا هو تغيير قواعد اللعبة. توفر شركة جلينكور، وهي لاعب رئيسي في مجال التعدين وتجارة السلع العالمية، الاستقرار المالي وقوة سلسلة التوريد التي كانت شركة Li-Cycle في أمس الحاجة إليها بعد وقف البناء في مركز روتشستر في عام 2023.

إليك الحساب السريع للدعم: استثمرت شركة Glencore بالفعل أكثر من 300 مليون دولار في الشركة قبل الاستحواذ. الآن، باسم شركة جلينكور لإعادة تدوير البطاريات (GBR)، يستفيد الكيان المدمج من البنية التحتية الواسعة لشركة جلينكور، والتي تشمل:

• تأمين المواد الخام للمرافق المتحدثة.
• اتفاقيات الشراء للكتلة السوداء والمنتجات النهائية للبطارية.
• الإمداد المباشر بالكواشف الضرورية، مثل حمض الكبريتيك، لعمليات المحور.

ويضمن هذا التكامل نظام حلقة مغلقة بدءًا من مصادر المواد الخام وحتى بيع المنتج النهائي، وهو أمر لا يمكن لأي جهة إعادة تدوير مستقلة أن تطابقه بسهولة.

عملية معالجة المعادن المائية لا تعتمد على الكيمياء ولها بصمة بيئية أقل

ويشكل الاعتماد على معالجة المعادن المائية ــ وهي عملية كيميائية تستخدم المحاليل القائمة على الماء ــ نقطة قوة واضحة، خاصة مع تشديد المعايير البيئية والاجتماعية والإدارية على مستوى العالم. هذه الطريقة "محايدة للكيمياء"، مما يعني أنها يمكنها إعادة تدوير جميع أنواع بطاريات أيونات الليثيوم المختلفة بكفاءة، بما في ذلك بطاريات النيكل والمنغنيز والكوبالت (NMC) وفوسفات الحديد الليثيوم (LFP).

من وجهة نظر بيئية، تتفوق هذه العملية على المعالجة الحرارية القديمة (الصهر) التي تستهلك الكثير من الطاقة. تُظهر تقييمات دورة الحياة أن إعادة تدوير المعادن المائية يمكن أن تحقق متوسط ​​خفض قدره -25.5 كجم من مكافئ ثاني أكسيد الكربون كيلووات ساعة-1 في احتمالية الاحتباس الحراري، مما يترجم إلى انخفاض بنسبة 39% في الانبعاثات الناتجة عن إنتاج خلايا البطاريات الجديدة مقارنة بمصادر المواد الأولية. بالإضافة إلى ذلك، فهو يقلل من الطلب التراكمي على الطاقة لإنتاج خلايا البطارية بنسبة 17% تقريبًا. يعد هذا عرضًا مقنعًا تمامًا لأي صانع سيارات كهربائية يركز على بصمته الكربونية.

الشبكة التجارية المنشأة بما في ذلك 13 صناع EV و 15 منتجي البطاريات

وحتى في خضم الاضطرابات المالية، قامت شركة Li-Cycle ببناء أساس تجاري قوي. اعتبارًا من نهاية السنة المالية 2024، أقامت الشركة علاقات مع ما يقرب من 13 مصنعًا بارزًا للمركبات الكهربائية وحوالي 15 منتجًا رئيسيًا لخلايا البطاريات والمواد.

تمثل قاعدة العملاء الواسعة هذه نقطة قوة كبيرة لأنها تعمل على تنويع إمدادات المواد الخام وتقليل الاعتماد على أي عميل واحد. على سبيل المثال، كان أكبر مصدر لمواد التغذية للبطاريات في عام 2024 هو شركة تصنيع السيارات الكهربائية والبطاريات المتكاملة رأسيًا والتي يقع مقرها الرئيسي في الولايات المتحدة. ويشير هذا إلى مكانة قوية لدى الشركات الكبرى في سلسلة توريد البطاريات العالمية. إن الجر التجاري حقيقي، كما يتضح من إنتاج 5370 طنًا من الكتلة السوداء وما يعادلها في عام 2024 بأكمله.

شركة Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أدت الضائقة المالية الكبيرة إلى إعلان الإفلاس وبيع الأصول في عام 2025

يجب أن تكون واضحًا بشأن المخاطر المباشرة التي تهدد بقاء الشركة. تقدمت شركة Li-Cycle Holdings Corp رسميًا بطلب لحماية الدائنين ثنائيي الجنسية في مايو 2025، حيث طلبت الحصول على إعفاء بموجب قانون ترتيبات دائني الشركات (CCAA) في كندا والفصل 15 في الولايات المتحدة. وجاءت هذه الخطوة بعد أشهر من الضغوط المالية المتزايدة ومشاكل السيولة، مما يشير إلى انهيار كامل في قدرتها على تمويل العمليات والمشاريع الرأسمالية الضخمة. تقوم الشركة الآن بعملية بيع تحت إشراف المحكمة، حيث تقدم جلينكور، أكبر دائن مضمون لها، عرضًا "حصانًا مطاردة" للأصول الرئيسية، بما في ذلك مشروع Spokes وRochester Hub. هذا حدث إعسار؛ ومن المؤكد أن المساهمين قد يخرجون خالي الوفاض.

توقف مشروع Rochester Hub الرئيسي مؤقتًا بسبب تجاوز التكاليف، مع ارتفاع التقديرات إلى 960 مليون دولار

جوهر عرض القيمة طويل المدى لـ Li-Cycle - مركز روتشستر - هو مسؤولية تشغيلية ومالية ضخمة في الوقت الحالي. تم إيقاف البناء في منشأة التعدين الهيدرولوجية الرئيسية في نيويورك مؤقتًا في أواخر عام 2023 بسبب التكاليف المتزايدة ونقص التمويل. وقد تضخمت التكلفة الإجمالية المقدرة للمشروع حتى اكتماله إلى ما يقرب من 960 مليون دولاروهي زيادة كبيرة عن الميزانية الأولية البالغة حوالي 560 مليون دولار. أدى تجاوز التكاليف إلى خلق فجوة تمويلية كبيرة تبلغ حوالي 487 مليون دولار، حتى بعد الحصول على تسهيلات قرض مشروط بقيمة 475 مليون دولار من وزارة الطاقة الأمريكية (DOE) والتي لم تتمكن من الاعتماد عليها بسبب الفشل في استيفاء الشروط.

إليك الرياضيات السريعة حول مشكلة الإنفاق الرأسمالي:

• ميزانية المشروع الأصلية (تقريبًا): 560 مليون دولار
• أحدث تقدير للتكلفة: 960 مليون دولار
• رأس المال المنفق (اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023): 452 مليون دولار

معظم منشآت North American Spoke معطلة حاليًا، مما يحد من حجم المعالجة الفورية

لقد تم تقليص عملية إعادة التدوير الأساسية للشركة بشدة للحفاظ على الأموال النقدية. إن مرافق "Spoke"، المصممة لتمزيق البطاريات وإنتاج كتلة سوداء، لا تعمل على نطاق واسع. على وجه التحديد، علقت Li-Cycle عملياتها في Arizona وAlabama Spokes في مايو 2025، قبل تقديم طلبات الإفلاس مباشرة. ويعني هذا التوقف أن الشركة قد حدت بشدة من قدرتها الفورية على معالجة البطاريات منتهية الصلاحية وخردة التصنيع، وهي المادة الخام اللازمة لمركز روتشستر المتوقف. وقد شكل عدم القدرة على تشغيل هذه المتحدثين بكفاءة ضغطًا كبيرًا على السيولة.

أعلنت الشركة عن خسارة صافية بلغت حوالي 137.7 مليون دولار للسنة المالية 2024

على الرغم من بعض النمو في الإيرادات، أظهر الأداء المالي للشركة للسنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر 2024، خسارة كبيرة في صافي الأرباح، مما يؤكد الحرق النقدي غير المستدام. وبلغ صافي الخسارة لهذا العام حوالي 137.7 مليون دولار، والتي كانت أفضل بشكل هامشي فقط من الخسارة البالغة 138.0 مليون دولار التي تم الإبلاغ عنها في عام 2023. وبلغ النقد والنقد المعادل للشركة مستوى ضئيلًا 22.6 مليون دولار اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024. هذا الوضع النقدي المنخفض، إلى جانب الخسائر المتكررة منذ البداية، هو ما أدى في النهاية إلى تحذير استمرارية العمل وتقديم طلب الإعسار في عام 2025.

ولكي نكون منصفين، فقد تحسنت خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة إلى 90.5 مليون دولار في عام 2024 من 156.4 مليون دولار في عام 2023، لكن هذا لا يزال يمثل استنزافًا نقديًا هائلاً. القضية الأساسية هي أن الإيرادات من مبيعات المنتجات وخدمات إعادة التدوير 27.3 مليون دولار في عام 2024 لم يكن قريبًا بما يكفي لتغطية تكلفة المبيعات ونفقات التشغيل.

شركة Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) - تحليل سوات: الفرص

تمكن الاتفاقيات الرأسمالية واتفاقيات الشراء المسبق بين Glencore من تحقيق التكامل الرأسي الحقيقي للمعادن المعاد تدويرها.

أكبر فرصة لمنصة Li-Cycle هي استحواذ Glencore، العملاق العالمي للسلع الأساسية، على أصولها الأساسية. هذه الخطوة، التي اكتملت في أغسطس 2025، تحل بشكل جوهري مشكلة رأس المال والمخاطر المتعلقة بالمراحل اللاحقة التي كانت تعاني منها الشركة ككيان مستقل. Glencore، التي كانت بالفعل المقرض الوحيد المضمون وشريكاً طويل الأمد، توفر القوة المالية والأهم من ذلك البنية التحتية العالمية لدمج المواد المستردة من البطاريات بشكل رأسي.

قبل الاستحواذ، كانت شركة Li-Cycle قد أمنت بالفعل اتفاقية شراء بنسبة 100٪ مع شركة Glencore لمنتج الركازة الهيدروكسيدية المختلطة (MHP) من مركز روشيستر. هذه الشراكة تصبح الآن داخلية، مما يخلق نظاماً مغلقاً حقيقياً حيث تتحكم Glencore في إمداد الكتلة السوداء (من مرافق Li-Cycle الفرعية)، ومعالجة MHP (في مركز روشيستر)، والتكرير النهائي وبيع المعادن عالية الجودة للبطاريات على مستوى العالم.

إليك الحساب السريع للدعم المالي السابق من Glencore وقيمة الأصول:

• تضمن الدعم المالي السابق من Glencore اتفاقية بقيمة 200 مليون دولار في 2022 واتفاقية بقيمة 75 مليون دولار في 2024.
• كانت عرض الاستحواذ على أصول Li-Cycle 40 مليون دولار في مايو 2025.
• تم تقييم أصول Li-Cycle بمبلغ 861.2 مليون دولار بنهاية 2024.

يعيش سوق إعادة تدوير البطاريات العالمي طفرة، ومن المتوقع أن يصل إلى 41.66 مليار دولار بحلول عام 2030.

الاتجاه الأساسي للسوق يشكل رياحًا مؤاتية ضخمة. سوق إعادة تدوير البطاريات العالمي لا ينمو فقط؛ بل يتسارع بشكل كبير مع وصول الجيل الأول من بطاريات السيارات الكهربائية إلى نهاية عمرها وزيادة حجم نفايات التصنيع. وهذا يخلق سوقًا واسعة يمكن الوصول إليها بسهولة لأعمال إعادة تدوير البطاريات المدمجة حديثًا التابعة لشركة غلينكور.

تم تقييم السوق عند 22.75 مليار دولار في عام 2024 ومن المتوقع أن يصل إلى 41.66 مليار دولار بحلول عام 2030، بزيادة بمعدل نمو سنوي مركب قدره 10.61٪. ويُعزى هذا النمو إلى قطاع النقل، الذي شكل أكثر من 73.0% من إيرادات السوق في عام 2023. الحجم الكبير لبطاريات الليثيوم أيون التي تدخل السوق يضمن توفرًا قويًا للمواد الخام لسنوات عديدة قادمة. وهذه فرصة كبيرة وطويلة الأمد، حتى إذا استمر تقلب أسعار السلع على المدى القصير كعامل مؤثر.

هناك إمكانية لإعادة تشغيل مشروع مركز روتشستر بدعم مالي من غلينكور، مما يفتح إمكانية الحصول على قرض مشروط من وزارة الطاقة الأمريكية بقيمة 475 مليون دولار.

مركز روشستر، وهو مرفق اللي-سايكل الرائد في مجال الهيدرومتالورجيا، يُعد أحد الأصول الأساسية. إعادة تشغيله، التي تأتي الآن تحت ملكية جلينكور، تمثل الفرصة الحرجة على المدى القريب. المشروع لديه تسهيلات قرض نهائية تصل إلى 475 مليون دولار من وزارة الطاقة الأمريكية (DOE) من خلال برنامج تصنيع المركبات بتقنيات متقدمة (ATVM).

تتمثل التحديات أمام لي-سايكل في الوفاء بمساهمة الأسهم الأساسية (BEC) لفتح السلفة الأولى، والتي كان موعدها النهائي بحلول 7 نوفمبر 2025. ضخ رأس المال من قبل جلينكور هو المفتاح لتلبية هذه الشروط واستئناف البناء، الذي توقف في 2023. وتقدر التكلفة الإجمالية لإكمال المشروع بحوالي 487 مليون دولار.

شروط قرض وزارة الطاقة التي يتعين على جلينكور الآن تلبيتها تشمل:

• تسوية حوالي 92 مليون دولار في الالتزامات القائمة للمشروع.
• تمويل حوالي 173 مليون دولار لمتطلبات حساب الاحتياطي.

تحقيق هذه المتطلبات بنجاح يفتح رأس المال اللازم لإكمال المركز، الذي صُمم لمعالجة 35,000 طن من الكتلة السوداء سنويًا وإنتاج ما يصل إلى 8,250 طن من كربونات الليثيوم وما يصل إلى 72,000 طن من MHP.

زيادة الطلب على سلاسل التوريد المحلية للبطاريات المغلقة في الولايات المتحدة وأوروبا.

الاعتبارات السياسية والأمنية الوطنية في الولايات المتحدة وأوروبا تخلق حاجز تنافسي كبير أمام شركات إعادة التدوير المحلية. الحكومات تدفع بنشاط نحو سلاسل توريد إقليمية مغلقة لتقليل الاعتماد على المعادن الحرجة المستوردة من الخارج، خاصة من الصين.

في الولايات المتحدة، يظهر الدفع من خلال التوسع الكبير في قدرة تصنيع البطاريات، مما يخلق مواد خام مضمونة لإعادة التدوير في المستقبل. كما تهدف الاتحاد الأوروبي إلى إنتاج خلايا البطاريات محليًا لتغطية احتياجاته الاستهلاكية بحلول عام 2025، ولكن سيظل معتمدًا على الاستيراد للمواد الخام الأولية، مما يجعل إعادة التدوير ضرورية لتحقيق الاقتصاد الدائري.

هذه فرصة استراتيجية لشركة Glencore، للاستفادة من مرافق Li-Cycle الأمريكية والألمانية، ومركز Rochester Hub، لإنشاء سلسلة توريد محلية آمنة لشركات صناعة السيارات في أمريكا الشمالية وأوروبا.

شركة Li-Cycle Holdings Corp. (LICY) - تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من لاعبين معروفين مثل Redwood Materials وUmicore

أنت تعمل في سوق حيث يتم تحدي ميزة المبادر الأول لديك بسرعة من قبل عمالقة صناعيين راسخين ذوي رأس مال كبير وشركات ناشئة عدوانية وذات تمويل جيد. لم يعد الأمر سباقًا لدخول السوق بعد الآن؛ بل أصبح سباقًا لتحقيق الحجم والأمن في المواد الخام. نموذج "المحور والشبه" لشركتكم، رغم كونه مبتكرًا، يواجه منافسة مباشرة من شركات تمتلك موارد مالية ضخمة وسجلًا صناعيًا مثبتًا.

على سبيل المثال، شركة أوميكور ليست مجرد شركة لإعادة التدوير؛ بل هي مجموعة تكنولوجية عالمية للمواد تستفيد من بنيتها التحتية الحالية. وهم يقومون بتوسيع مرافق إعادة التدوير بنشاط، معلنين عن زيادة بنسبة 20% في قدرة المعالجة لتلبية الطلب المتزايد، مما يقلص حصتك المحتملة في السوق الأوروبية مباشرة. وفي الوقت نفسه، شركة ريدوود ماتيريالز، التي أسسها أحد التنفيذيين السابقين في تسلا، قد أمنت مصادر عالية-profile, شراكات مغلقة مع كبار صانعي السيارات الأمريكيين مثل شركة فورد موتور وشركة فولكسفاجن أمريكا، مما يضمن تدفقًا مستمرًا من خردة البطاريات القيمة. هذا التنافس يضع ضغطًا هائلًا على قدرتك على تأمين المواد الخام من الكتلة السوداء بأسعار مناسبة وتأمين عقود شراء طويلة الأجل لمنتجك النهائي.

تقلب أسعار المواد الأساسية في البطاريات (الليثيوم، النيكل) يؤثر مباشرة على قيمة الكتلة السوداء.

نموذج عملك معرض جوهريًا لسوق السلع الأساسية. قيمة الكتلة السوداء التي تقوم بمعالجتها—وبالتالي إيراداتك—هي وظيفة مباشرة لأسعار السوق الفورية لليثيوم والنيكل والكوبالت. عندما تتقلب هذه الأسعار بشكل كبير، يمكن أن تُمحى أرباحك تقريبًا على الفور. إنها مخاطرة كبيرة لا مفر منها.

أظهرت الثلاثة أرباع الأولى من عام 2025 تقلبات شديدة، مدفوعة بفائض مستمر في العرض في ظل تباطؤ نمو الطلب على المركبات الكهربائية (EV) بشكل أبطأ من المتوقع. بالنسبة لعام 2025، من المتوقع أن يكون السوق العالمي لليثيوم في فائض قدره 83,000 طن متري من مكافئ كربونات الليثيوم. هذا الفائض يحافظ على الأسعار منخفضة، مما يعني أن الكتلة السوداء التي تشتريها تكون قيمتها أقل عندما تبيع المعادن المستردة. إليك الحساب السريع لتقلبات الأسعار في عام 2025 للمدخلات الرئيسية الخاصة بك:

يشير الفائض الهيكلي في كل من أسواق الليثيوم والنيكل لعام 2025 إلى أن توقعات الإيرادات عالية النمو لمراكزكم تواجه تهديدًا دائمًا من ضغوط الأسعار الانكماشية. تكلفة المواد الخام الخاصة بكم مرتبطة بسعر المنتج النهائي، لذا فإن انخفاض السعر يضر بك من الجانبين.

خطر ظهور تقنيات إعادة التدوير الجديدة والمبتكرة التي تجعل العملية الحالية أقل قدرة على المنافسة

عملية الاستخلاص الهيدرومعادن الأساسية الخاصة بكم، رغم فعاليتها، ليست الطريقة الوحيدة المتاحة، وهناك تقنيات جديدة ناشئة قد تقدم كفاءة أفضل، استهلاك طاقة أقل، أو نقاوة أعلى. الصناعة تتقدم بسرعة متجاوزة الطرق التقليدية.

نحن نشهد اختراقات كبيرة تهدد بجعل نموذج Spoke-and-Hub الحالي الخاص بك أقل قدرة على المنافسة، وخاصة الجزء المتعلق بالمعادن المائية (الفصل الكيميائي) من Hub. توفر الطرق الجديدة مثل "التسخين الوميضي الجول" عملية سريعة وعالية الحرارة لاستعادة المعادن مع استهلاك أقل للطاقة. والأهم من ذلك، أن تقنيات "إعادة التدوير المباشر" تهدف إلى استعادة هيكل مادة الكاثود دون تفكيكها إلى معادن أساسية، مما يوفر توفيرًا في الطاقة يصل إلى 70% ومزايا كبيرة من حيث التكلفة. حتى أن أحد الابتكارات الأمريكية الحديثة يتميز بكفاءة استرداد الليثيوم بنسبة 99.79%، أ المعيار الذي يضع معيارًا جديدًا وقويًا للصناعة بأكملها.

• التقنيات الناشئة مثل إعادة التدوير المباشر تتخطى خطوة المعالجة الكيميائية المكلفة.
• قد تؤدي معدلات الاسترداد الأعلى من المنافسين إلى تقليل قيمة اتفاقيات شراء الكتلة السوداء الخاصة بك.
• تتجه الصناعة نحو هدف استرداد المواد بشكل شبه مثالي، وهو ما قد لا تتطابق معه عمليتك الحالية على المدى الطويل.

أنت بحاجة إلى مراقبة هؤلاء الوافدين الجدد عن كثب؛ يمكن لخط واحد نظيف أن يغير منحنى التكلفة بالكامل.

الرياح السياسية المعاكسة والتحولات التنظيمية التي تؤثر على تمويل مشاريع الطاقة النظيفة والجداول الزمنية

إن البيئة التنظيمية سلاح ذو حدين. في حين أن تفويضات الطاقة النظيفة تخلق الطلب، فإن عدم اليقين السياسي والمالي يمكن أن يوقف مشاريعك الرأسمالية الكبرى. التهديد الأكثر إلحاحًا هو تمويل وإكمال مركز روتشستر الرئيسي الخاص بك.

على الرغم من الحصول على تسهيل قرض بقيمة 475 مليون دولار من وزارة الطاقة الأمريكية (DOE)، فقد تم إيقاف بناء مركز روتشستر مؤقتًا، وانخفضت النفقات الرأسمالية للشركة بشكل حاد إلى 23.9 مليون دولار فقط في عام 2024 من أكثر من 334.9 مليون دولار في العام السابق نتيجة لذلك. تبلغ التكلفة الرأسمالية الإجمالية المقدرة للمشروع حوالي 960 مليون دولار، مما يعني أن التكلفة التقديرية المتبقية للاستكمال (CTC) لا تزال مذهلة وهي 487 مليون دولار. يؤدي هذا التوقف المؤقت إلى خلق عبء مالي هائل وعدم اليقين بشأن الجدول الزمني للمشروع والتكلفة النهائية.

علاوة على ذلك، بدأ الشطب من بورصة نيويورك في فبراير 2025، والإكمال اللاحق للاستحواذ على حصة أغلبية غير معروفة مقابل 40 مليون دولار كندي في أغسطس 2025، يسلط الضوء على الوضع المالي غير المستقر للشركة واعتمادها على شريك استراتيجي واحد. إذا لم يتم تأمين تمويل إضافي للمركز، فقد ذكرت الشركة أنها قد تحتاج إلى تعديل عملياتها بشكل كبير أو حتى إنهائها. وتشكل التحولات التنظيمية خطرا أيضا؛ على سبيل المثال، تنص لائحة البطاريات في الاتحاد الأوروبي على كفاءة إعادة تدوير بطاريات الليثيوم أيون بنسبة 65% على الأقل بحلول عام 2025، والتغييرات المستقبلية في الولايات المتحدة يمكن أن تؤدي الإعفاءات الضريبية لقانون الحد من التضخم (IRA) إلى تغيير اقتصاديات مشاريعك في أمريكا الشمالية بشكل أساسي.