شركة لايتبريدج (LTBR): نموذج الأعمال التجارية

في مشهد الطاقة النووية سريع التطور، تبرز شركة Lightbridge Corporation (LTBR) كقوة رائدة، حيث تعيد تصور تكنولوجيا الوقود النووي من خلال نموذج أعمالها المبتكر. ومن خلال المزج بين أحدث الأبحاث والشراكات الإستراتيجية والتصميم الثوري للوقود النووي المعدني، تستعد الشركة لتحويل توليد الطاقة النووية مع تعزيز السلامة والكفاءة والاستدامة. يعد نهجهم الفريد بمعالجة التحديات الحاسمة في قطاع الطاقة النووية، ويقدم رؤية مقنعة لتكنولوجيا نووية أنظف وأكثر تقدمًا يمكن أن تعيد تشكيل طريقة تفكيرنا في البنية التحتية للطاقة المستدامة.

شركة لايتبريدج (LTBR) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مؤسسات ومختبرات أبحاث الطاقة النووية

تحتفظ شركة Lightbridge Corporation بشراكات استراتيجية مع المؤسسات البحثية التالية:

مؤسسة	التركيز على التعاون	سنة التأسيس
مختبر ايداهو الوطني	أبحاث الوقود النووي المتقدمة	2015
مختبر أوك ريدج الوطني	اختبار أداء المعادن والوقود	2017

الوكالات الحكومية تركز على التقنيات النووية المتقدمة

تشمل الشراكات الرئيسية بين الوكالات الحكومية ما يلي:

• وزارة الطاقة الأمريكية (DOE) - 3.2 مليون دولار من المنح البحثية اعتبارًا من عام 2023
• اللجنة التنظيمية النووية (NRC) - دعم التحقق من صحة التكنولوجيا
• وزارة الدفاع - أبحاث الدفع النووي المتقدمة

المستثمرون الاستراتيجيون وشركات رأس المال الاستثماري

مستثمر	مبلغ الاستثمار	سنة الاستثمار
مشاريع اختراق الطاقة	12.5 مليون دولار	2022
مجموعة التكنولوجيا النظيفة	8.3 مليون دولار	2021

مراكز البحوث الأكاديمية

الشراكات الأكاديمية التعاونية:

• معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT) قسم العلوم والهندسة النووية
• برنامج الهندسة النووية بجامعة تكساس ايه اند ام
• جامعة كاليفورنيا، مركز بيركلي لأبحاث الهندسة النووية

إجمالي تمويل أبحاث الشراكة: 24.7 مليون دولار في عام 2023

شركة Lightbridge (LTBR) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تطوير تكنولوجيا الوقود النووي المتقدمة

تركز شركة Lightbridge Corporation على تطوير تكنولوجيا الوقود النووي المتقدمة باستثمار محدد في البحث والتطوير بقيمة 4.2 مليون دولار في السنة المالية 2023. ويتضمن التركيز التكنولوجي الأساسي للشركة تصميم قضبان الوقود المعدنية للمفاعلات النووية.

مقياس تطوير التكنولوجيا	بيانات 2023
الاستثمار في البحث والتطوير	4.2 مليون دولار
طلبات براءات الاختراع	7 تطبيقات جديدة
موظفي البحوث	22 مهندسًا متخصصًا

بحث وتطوير الوقود النووي المعدني

تتضمن استراتيجية الشركة لتطوير الوقود المعدني ما يلي:

• تصميم قضيب الوقود المعدني الخاص
• تعزيز كفاءة استخدام اليورانيوم
• تحسين مقاييس أداء المفاعل النووي

الامتثال التنظيمي وشهادة السلامة النووية

مقياس الامتثال	2023 الحالة
تفاعلات اللجنة التنظيمية النووية	16 جلسة مشاركة رسمية
تقدم شهادة السلامة	3 مسارات شهادة مستمرة
ميزانية الامتثال	1.7 مليون دولار

إدارة الملكية الفكرية وتطوير براءات الاختراع

تحتفظ Lightbridge بإستراتيجية نشطة للملكية الفكرية 12 براءة اختراع نشطة و 7 طلبات براءات الاختراع المعلقة اعتبارًا من ديسمبر 2023.

تسويق التكنولوجيا وترخيصها

مقياس التسويق	بيانات 2023
مفاوضات الترخيص المحتملة	4 مناقشات نشطة
القيمة السوقية المحتملة	42 مليون دولار إيرادات الترخيص المحتملة المقدرة
استهداف أسواق المفاعلات النووية	الولايات المتحدة، أوروبا، آسيا

شركة لايتبريدج (LTBR) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

الملكية تصميم الوقود النووي والخبرة الهندسية

تمتلك شركة Lightbridge Corporation 10 براءات اختراع نشطة تتعلق بتكنولوجيا الوقود النووي اعتبارًا من عام 2024. ويمثل تصميم الوقود المعدني الخاص بالشركة أصلًا فكريًا بقيمة 15.7 مليون دولار.

فئة براءات الاختراع	عدد براءات الاختراع النشطة	القيمة المقدرة
تصميم الوقود النووي	10	15.7 مليون دولار

مرافق البحث والاختبار المتخصصة

تحتفظ Lightbridge بمرافق بحثية متقدمة باستثمارات تقدر بـ 8.3 مليون دولار في البنية التحتية.

• معمل تجارب الوقود النووي
• مركز النمذجة الحسابية المتقدمة
• منشأة أبحاث علوم المواد

محفظة الملكية الفكرية

تبلغ قيمة إجمالي محفظة الملكية الفكرية حوالي 22.5 مليون دولار في عام 2024.

نوع أصول IP	الكمية	القيمة المقدرة
طلبات براءات الاختراع	15	12.6 مليون دولار
براءات الاختراع المسجلة	10	9.9 مليون دولار

رأس المال البشري التقني

توظف شركة Lightbridge 37 متخصصًا في الهندسة النووية اعتبارًا من الربع الأول من عام 2024.

• دكتوراه المهندسين النوويين: 12
• المهندسين النوويين على مستوى الماجستير: 18
• كبار الباحثين: 7

قدرات النمذجة الحسابية المتقدمة

استثمار البنية التحتية الحاسوبية بقيمة 4.2 مليون دولار في أنظمة الحوسبة عالية الأداء المخصصة لمحاكاة وتصميم الوقود النووي.

موارد الحوسبة	المواصفات	الاستثمار
مجموعة الحوسبة عالية الأداء	512 نواة وحدة المعالجة المركزية	2.7 مليون دولار
برامج المحاكاة المتقدمة	منصات نمذجة الوقود النووي	1.5 مليون دولار

شركة لايتبريدج (LTBR) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

تكنولوجيا الوقود النووي المبتكرة مع ميزات السلامة المحسنة

يوفر تصميم قضيب الوقود المعدني الخاص بشركة Lightbridge مزايا تقنية محددة:

معلمة التكنولوجيا	مقياس الأداء
تصميم قضبان الوقود	تحسين التوصيل الحراري بنسبة 40%
كفاءة النيوترونات	زيادة استخدام النيوترونات بنسبة 15%
نطاق درجة الحرارة التشغيلية	ما يصل إلى 200 درجة مئوية تحمل حراري أعلى

تحسين أداء المفاعل النووي وكفاءته

مقاييس تحسين الأداء:

• معدل طاقة المفاعل المحتمل يصل إلى 17%
• تمديد مدة دورة الوقود 24 شهراً
• انخفاض استهلاك الوقود بنسبة 12%

تقليل توليد النفايات النووية

مقياس الحد من النفايات	القيمة الكمية
تقليل حجم الوقود المستهلك	انخفاض بنسبة تصل إلى 30% في توليد النفايات النووية
دورة حياة النفايات المشعة	تقصير فترة الاضمحلال بنسبة 40%

إمكانية خفض تكاليف التشغيل

توقعات خفض التكاليف:

• يُقدر تخفيض التكلفة التشغيلية بمبلغ 0.02 دولار/كيلوواط ساعة
• تحسين النفقات الرأسمالية بنسبة 8-10%
• تخفيض تكاليف الصيانة بنسبة 15%

حلول الطاقة النووية المستدامة والواعية بيئيًا

معلمة التأثير البيئي	التحسين الكمي
خفض انبعاثات الكربون	احتمالية خفض البصمة الكربونية بنسبة 25%
كفاءة استخدام الموارد	طاقة أكثر بنسبة 40% لكل وحدة وقود

شركة Lightbridge (LTBR) - نموذج العمل: علاقات العملاء

الاستشارات الفنية وخدمات الدعم

توفر شركة Lightbridge Corporation خدمات استشارية فنية متخصصة لمشغلي ومرافق الطاقة النووية. اعتبارًا من عام 2024، تقدم الشركة:

فئة الخدمة	مستوى المشاركة	الوصول السنوي المقدر
استشارة حول تصميم الوقود النووي	الدعم الفني المباشر	7-10 المرافق النووية العالمية
استشارات تكنولوجيا المفاعلات المتقدمة	التوجيه الفني الشامل	4-6 مزودي الطاقة العالميين

شراكات البحث والتطوير التعاونية

وتحتفظ الشركة بشراكات استراتيجية في مجال البحث والتطوير تركز على ابتكار الوقود النووي.

• وزارة الطاقة (DOE) اتفاقيات البحوث التعاونية
• الاتحادات الدولية لتطوير التكنولوجيا النووية
• التعاون بين المؤسسات البحثية الأكاديمية

المشاركة المباشرة مع أصحاب المصلحة في مجال الطاقة النووية

تتعاون شركة Lightbridge بشكل مباشر مع العديد من مجموعات أصحاب المصلحة في مجال الطاقة النووية من خلال:

مجموعة أصحاب المصلحة	آلية المشاركة	تردد التفاعل السنوي
مرافق الطاقة النووية	ورش عمل فنية	12-15 الأحداث السنوية
الوكالات التنظيمية	مشاورات الامتثال	8-10 الاجتماعات السنوية

الدعم الفني المستمر ونقل التكنولوجيا

تشمل خدمات الدعم الفني ما يلي:

• المراقبة المستمرة لأداء الوقود
• الاستشارة المتقدمة في مجال المعادن
• المساعدة في الامتثال التنظيمي

تطوير الحلول المخصصة لمقدمي الطاقة النووية

تقوم Lightbridge بتطوير حلول مخصصة للوقود النووي مع متطلبات العملاء المحددة.

نوع الحل	مستوى التخصيص	الوقت المقدر للتطوير
تصاميم الوقود المعدني المتقدمة	التخصيص العالي	18-24 شهرًا
تحسين أداء المفاعل	التخصيص المتوسط	12-15 شهرا

شركة Lightbridge (LTBR) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة الذي يستهدف شركات الطاقة النووية

تحتفظ شركة Lightbridge Corporation بفريق مبيعات متخصص يركز على المشاركة في قطاع الطاقة النووية. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت الشركة عن وجود 3 متخصصين متخصصين في مبيعات التكنولوجيا النووية.

قناة المبيعات	عدد المحترفين	شريحة السوق المستهدفة
المبيعات المباشرة للتكنولوجيا النووية	3	مرافق الطاقة النووية

المؤتمرات الفنية والمعارض التجارية الصناعية

تشارك شركة Lightbridge في مؤتمرات الطاقة النووية الرئيسية لعرض تقنياتها المبتكرة في مجال الوقود النووي.

• الاجتماع الشتوي للجمعية النووية الأمريكية
• المعرض النووي العالمي
• المؤتمر السنوي لمعهد الطاقة النووية

مؤتمر	تردد المشاركة	الوصول إلى الشبكات المقدرة
الاجتماع الشتوي للجمعية النووية الأمريكية	سنوي	أكثر من 500 متخصص في الصناعة
المعرض النووي العالمي	سنوي	أكثر من 1000+ حاضر عالمي

المنشورات العلمية والعروض الفنية

تنشر Lightbridge الأبحاث التقنية في المجلات التي يراجعها النظراء لإثبات المصداقية التكنولوجية.

• الهندسة النووية الدولية
• مجلة التكنولوجيا النووية
• تحويل الطاقة وإدارتها

التوثيق الفني ومنصات البحث عبر الإنترنت

تستفيد الشركة من المنصات الرقمية للاتصالات التقنية ونشر الأبحاث.

منصة رقمية	نوع المحتوى	المشاركة الشهرية
موقع الشركة	الأوراق التقنية البيضاء	2500 زائر فريد
صفحة لينكد إن التقنية	تحديثات البحوث	5,000 متابع

مفاوضات الشراكة الاستراتيجية

تسعى Lightbridge بنشاط إلى إقامة شراكات استراتيجية داخل النظام البيئي للطاقة النووية.

• شركات المرافق النووية
• المؤسسات البحثية
• شركات التكنولوجيا النووية الدولية

فئة الشراكة	المفاوضات النشطة	قيمة التعاون المحتملة
شراكات المرافق النووية	2 المناقشات الجارية	50-100 مليون دولار قيمة العقد المحتملة

شركة Lightbridge (LTBR) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مشغلو محطات الطاقة النووية

تستهدف شركة Lightbridge Corporation مشغلي محطات الطاقة النووية على مستوى العالم من خلال تكنولوجيا الوقود النووي المبتكرة.

المنطقة	عدد العملاء المحتملين	اختراق السوق المقدر
الولايات المتحدة	56 مفاعلا نوويا تجاريا	فائدة سوقية محتملة تتراوح بين 15-20%
أوروبا	106 مفاعلات نووية عاملة	فائدة سوقية محتملة تتراوح بين 10-15%
آسيا	138 مفاعلاً نووياً عاملاً	فائدة سوقية محتملة تتراوح بين 20-25%

وكالات الطاقة النووية الحكومية

تستهدف Lightbridge الوكالات التنظيمية والأبحاث النووية الوطنية.

• وزارة الطاقة الأمريكية
• الجماعة الأوروبية للطاقة الذرية (يوراتوم)
• المعهد الصيني لأبحاث الطاقة النووية
• الوكالة الفيدرالية الروسية للطاقة الذرية

المنظمات الدولية لأبحاث الطاقة النووية

تمثل المنظمات البحثية الرئيسية قطاعات العملاء الهامة لتكنولوجيا الوقود النووي المتقدمة لشركة Lightbridge.

التنظيم	ميزانية البحث السنوية	الاهتمام التكنولوجي المحتمل
الوكالة الدولية للطاقة الذرية	189 مليون دولار	اهتمام كبير بالتقنيات النووية المتقدمة
شؤون الشرق الأدنى/منظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي	22.7 مليون دولار	إمكانية تقييم التكنولوجيا المعتدلة

شركات المرافق تستكشف التقنيات النووية المتقدمة

تمثل شركات المرافق التي تسعى إلى تحسين أداء الوقود النووي شريحة رئيسية من العملاء.

• شركة اكسيلون
• ديوك للطاقة
• العصر القادم للطاقة
• مجموعة إي دي إف

مطورو البنية التحتية للطاقة النظيفة

يمثل مطورو البنية التحتية للطاقة النظيفة الناشئة شريحة عملاء متنامية لشركة Lightbridge.

شريحة	الاستثمار العالمي	اعتماد التكنولوجيا المحتملة
البنية التحتية للطاقة النظيفة	755 مليار دولار في 2022	اهتمام يقدر بـ 5-10% بالتقنيات النووية المتقدمة

شركة Lightbridge (LTBR) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

نفقات واسعة النطاق للبحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة Lightbridge عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 4.6 مليون دولار، وهو ما يمثل استثمارًا كبيرًا في تطوير تكنولوجيا الوقود النووي.

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير	النسبة المئوية لإجمالي التكاليف التشغيلية
2023	4.6 مليون دولار	62.4%
2022	4.2 مليون دولار	58.9%

حماية الملكية الفكرية وصيانتها

خصصت Lightbridge ما يقرب من 350 ألف دولار في عام 2023 لحماية الملكية الفكرية وصيانة براءات الاختراع.

• تكاليف تسجيل براءات الاختراع: 175.000 دولار
• رسوم صيانة براءة الاختراع: 125.000 دولار
• مصاريف الاستشارات القانونية: 50,000 دولار

تكاليف الامتثال التنظيمي والشهادة

وبلغ إجمالي نفقات الامتثال التنظيمي لعام 2023 1.2 مليون دولار أمريكي، تغطي المتطلبات التنظيمية للطاقة النووية.

فئة الامتثال	حساب
رسوم اللجنة التنظيمية النووية	$650,000
عمليات إصدار شهادات السلامة	$350,000
الامتثال البيئي	$200,000

رواتب الموظفين الفنيين

بلغ إجمالي تعويضات الموظفين الفنيين لعام 2023 3.8 مليون دولار.

• كبار المهندسين النوويين: 1.5 مليون دولار
• علماء الأبحاث: 1.2 مليون دولار
• طاقم الدعم الفني: 700.000 دولار
• مدراء المشاريع: 400.000 دولار

عرض التكنولوجيا وتطوير النماذج الأولية

وصل الاستثمار في العروض التكنولوجية وتطوير النماذج الأولية إلى 2.1 مليون دولار في عام 2023.

منطقة تطوير النموذج الأولي	حساب
نموذج الوقود المعدني	1.2 مليون دولار
اختبار وقود المفاعلات المتقدم	$600,000
المحاكاة والنمذجة	$300,000

شركة لايتبريدج (LTBR) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

رسوم ترخيص التكنولوجيا

اعتبارًا من التقرير السنوي لعام 2023، لم تحقق شركة Lightbridge Corporation بعد إيرادات كبيرة من رسوم ترخيص التكنولوجيا. يبقى التركيز الأساسي للشركة على تطوير تكنولوجيا الوقود النووي المتقدمة.

خدمات الاستشارة والدعم الفني

فئة الخدمة	نطاق الإيرادات المقدرة	الحالة
استشارات الطاقة النووية	0 دولار - 50000 دولار سنويًا	مشاركة محدودة
الدعم الفني	0 دولار - 25000 دولار سنويًا	على أساس المشروع

الإتاوات المستقبلية المحتملة من اعتماد تكنولوجيا الوقود

لا توجد إيرادات حالية من حقوق الملكية اعتبارًا من عام 2024. تعتمد الإتاوات المستقبلية المحتملة على نجاح تسويق التكنولوجيا.

المنح البحثية والتمويل الحكومي

• تمويل وزارة الطاقة الأمريكية (DOE): حوالي 1.5 مليون دولار لدعم الأبحاث (2022-2023)
• إجمالي تمويل المنح البحثية: أقل من 2 مليون دولار سنويًا

اتفاقيات الشراكة الاستراتيجية

شريك	نوع الاتفاقية	القيمة المحتملة
شركاء الصناعة النووية	تطوير التكنولوجيا	لم يتم الكشف عنها علنا
المؤسسات البحثية الدولية	البحوث التعاونية	الحد الأدنى من الإيرادات المباشرة

إجمالي الإيرادات للسنة المالية 2023: حوالي 1.5 - 2 مليون دولار

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core advantages Lightbridge Corporation (LTBR) brings to the table with its proprietary metallic nuclear fuel technology. These aren't abstract concepts; they are specific, quantifiable improvements over conventional uranium dioxide (UO2) fuel.

The primary value proposition centers on maximizing the output and safety of the existing fleet of Light Water Reactors (LWRs), which represents a market valued over $20 billion.

• Enables power uprates up to 17% for existing Light Water Reactors (LWRs).
• Significantly enhances reactor safety by operating ~1000 °C cooler than standard fuel.
• Provides load-following capability for new Small Modular Reactors (SMRs).

For new-build water-cooled reactors, the potential power uprate is even more significant, estimated at 30%. This is a key differentiator, as Lightbridge Fuel is positioned as the only advanced light-water reactor fuel in development that can deliver power uprates, cycle length extensions, improved safety, and load following in a single product.

The safety enhancements are rooted in the fuel's design. Lightbridge Fuel operates at a lower temperature, which contributes to enhanced thermal-hydraulic margins. Furthermore, the metallic fuel design is expected to accommodate rapid power adjustments, which is critical for grid flexibility.

When it comes to waste, the value is twofold: less problematic material is created, and the material that is created is less attractive for proliferation purposes. The fuel core is a uranium-zirconium alloy, and the resulting spent fuel contains less plutonium than conventional fuel. If the spent fuel is recycled and re-enriched, research suggests the mass of high-level radioactive waste can be reduced by greater than 95%.

Here's a quick look at the key performance metrics Lightbridge Corporation is targeting:

Value Proposition Area	Quantifiable Metric / Data Point	Context / Reactor Type
Power Uprate (Existing LWRs)	17%	Existing large Pressurized Water Reactors (PWRs)
Power Uprate (New Builds)	30%	New-build water-cooled reactors
Safety/Temperature Margin	Operates ~1000 °C cooler	Compared to conventional fuel
Waste/Proliferation Resistance	Produces less plutonium	Compared to conventional UO2 fuel
Waste Reduction Potential (Recycling)	Reduces high-level waste mass by >95%	After reprocessing recycled uranium

The ability to provide a better solution for load-follow operations is particularly valuable for SMRs integrating with renewable energy sources, allowing them to work more efficiently in different missions, potentially replacing natural gas plants used for backup power. This capability is a direct result of the fuel's design, which allows for quicker ramp-up when adjusting power, unlike traditional fuel which requires longer periods to ramp up to prevent cladding breach.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Lightbridge Corporation builds and maintains its critical connections with the entities that will ultimately use or enable its Lightbridge Fuel™. This isn't about mass-market sales; it's about deep, technical, and regulatory alignment with a very small, specialized group of customers and regulators.

High-touch, direct engagement with utility and reactor developer executives

The relationship model here is intensely personal and executive-driven, reflecting the high-stakes, long-term nature of nuclear fuel deployment. You see this in the advisory structure they maintain.

• Four large electric utilities, generating roughly half the US nuclear power, actively advise Lightbridge Corporation on fuel development and deployment.
• Executive-level commitment is evidenced by the signing of key agreements, such as the Memorandum of Understanding (MOU) with Oklo Inc. by Seth Grae, President and Chief Executive Officer of Lightbridge Corporation, on January 22, 2025.

The resources dedicated to advancing the technology that these customers will adopt are substantial, even if the company is pre-revenue. For the nine months ended September 30, 2025, total Research and Development (R&D) expenses reached $5.3 million. This spending directly supports the technical groundwork required by these high-touch relationships.

Strategic co-development and feasibility studies with partners like Oklo

Lightbridge Corporation engages in strategic co-development, moving beyond simple vendor relationships to joint technical exploration. The collaboration with Oklo Inc. is a prime example, focusing on shared infrastructure to drive down costs.

Collaboration Milestone	Date/Status	Focus Area
Initial Memorandum of Understanding (MOU) Signed	January 22, 2025	Feasibility study for co-locating Lightbridge Commercial-scale Fuel Fabrication Facility at Oklo's site.
Advanced Co-Location Exploration Announced	August 11, 2025	Joint assessment of commercial-scale fuel fabrication, including manufacturing fuel using repurposed plutonium.
Alignment with Federal Directives	May 2025 Executive Orders	Accelerating U.S. nuclear energy deployment and advanced fuel manufacturing.

This strategic alignment is supported by a strong balance sheet, which reduces the immediate pressure to seek financing that might compromise partnership terms. Cash and cash equivalents stood at $153.3 million as of September 30, 2025.

Long-term regulatory collaboration with the NRC for licensing support

The path to commercialization is gated by the Nuclear Regulatory Commission (NRC), making regulatory engagement a core customer relationship, albeit with a government body. Lightbridge Corporation is actively planning this engagement.

• The company plans to prepare and submit the NRC Engagement Plan, which details how and when Lightbridge will engage the NRC for license application support documentation.
• The goal of ongoing technical work, such as the successful fabrication of enriched uranium-zirconium alloy coupon samples, is to generate the critical performance data needed to support these regulatory licensing efforts.

The company's financial structure shows significant capital raising to support these long-duration, non-revenue-generating activities. Cash provided by financing activities for the nine months ended September 30, 2025, was $121.4 million, largely from the issuance of common stock under an at-the-market facility. This level of financing supports the multi-year timeline required for regulatory approval.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Lightbridge Corporation gets its advanced nuclear fuel technology in front of potential customers and partners as of late 2025. The channels heavily lean on government and industry validation rather than immediate commercial sales, which makes sense given the development stage of Lightbridge Fuel™.

Direct sales and licensing agreements with nuclear utility operators

Evidence of this channel focuses on early-stage strategic alignment rather than realized revenue from utility operators as of the nine months ended September 30, 2025. The key activity here is securing foundational agreements that pave the way for future commercialization.

• Memorandum of understanding entered into in January 2025 with Oklo to explore synergies in fuel fabrication facilities, reprocessing, and recycling of spent uranium-zirconium fuel.
• The technology is positioned to provide water-cooled Small Modular Reactors (SMRs) with benefits including potential load-following capability when integrated with a zero-carbon electric grid.

Collaboration agreements with National Laboratories (e.g., INL)

This is a primary channel for technical validation and development. The financial commitment to this channel is significant and growing, directly reflecting the channel's importance to the business model.

Here's the quick math on the INL-related R&D spending through the first three quarters of 2025:

Metric	Value as of September 30, 2025
Total R&D Expenses (Nine Months Ended)	$5.3 million
R&D Expenses (Nine Months Ended September 30, 2024)	$3.2 million
Increase in R&D Expenses (YoY Nine Months)	$2.1 million
Increase in INL Project Labor Costs (Q1 2025 vs Q1 2024)	$0.4 million
Increase in INL Project Labor Costs (Six Months Ended June 30, 2025 vs 2024)	$0.9 million
Total Estimated Cost of Joint R&D (Post January 2025 Modification)	$5.4 million
Total Estimated Cash Payments to Battelle (Excluding Contingencies)	Approximately $6.4 million

The work under the Strategic Partnership Project Agreement (SPPA) and Cooperative Research and Development Agreement (CRADA) with Battelle Energy Alliance, LLC (BEA), which operates Idaho National Laboratory (INL), is central. The January 16, 2025, modification increased the financial commitment by approximately $1.6 million.

Industry conferences and policy summits to influence adoption

Lightbridge Corporation uses high-profile industry events to engage stakeholders, which is a key channel for influencing the regulatory and adoption environment for Lightbridge Fuel™.

Key events Lightbridge Corporation participated in or was scheduled to attend during 2025 included:

• TopFuel 2025 Conference: October 5 - October 9, 2025.
• Atlantic Council Nuclear Energy Policy Summit 2025: September 23, 2025.
• 14th Annual Needham Virtual Industrial Tech, Robotics, & Clean Tech 1x1 Conference: August 18, 2025.
• H.C. Wainwright Powering the Future Conference: July 15, 2025.
• Nuclear Energy Summit: June 27, 2025.

The company also engaged the investment community through earnings conference calls, such as the one held on November 6, 2025, for the third quarter results.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core buyers for Lightbridge Corporation's advanced nuclear fuel, Lightbridge Fuel™. This isn't a guess about future potential; these are the entities Lightbridge Corporation is actively targeting with technology designed to enhance safety and economics for both current and next-generation reactors.

Operators of existing US and international Light Water Reactors (LWRs)

This segment represents the immediate, tangible market where Lightbridge Corporation sees its most valuable near-term use case. The company's fuel is specifically designed to work in today's reactors, not just future designs that might take years to come online. This compatibility is key for operators looking for immediate performance and safety upgrades.

The potential scale here is significant, focusing on the existing fleet. Lightbridge Corporation has stated that its technology could help upgrade roughly 17% of the U.S. reactor fleet, which is a substantial opportunity for power uprates and improved economics. The demand driving this is clear: utilities need reliable, 24/7 carbon-free power, a need intensified by the massive energy requirements of artificial intelligence data centers.

To support this development path, Lightbridge Corporation's commitment to R&D is evident in its financials as of late 2025. For instance, total R&D expenses for the nine months ended September 30, 2025, were substantial, reflecting the work needed to get this fuel qualified for existing plants. The company maintained a strong balance sheet to fund this, reporting working capital of approximately $153.1 million at September 30, 2025.

Here's a quick look at the financial context supporting the pursuit of these segments:

Metric	Value as of September 30, 2025	Context
Cash and Cash Equivalents	$153.3 million	Capital base for development activities
Working Capital	Approx. $153.1 million	Up from $39.9 million at December 31, 2024
Q3 2025 R&D Expenses	$2.0 million	Reflects increased project labor costs at INL
Global Nuclear Fuel Market Projection	$13 billion by 2030	Overall market potential Lightbridge Fuel aims to capture a share of

Developers and manufacturers of new Small Modular Reactors (SMRs)

Lightbridge Corporation is also targeting the future of nuclear power by developing Lightbridge Fuel™ specifically for new SMR designs. This segment is crucial because the advanced fuel is designed to bring benefits like load-following capabilities when paired with renewables on a zero-carbon electric grid, which is a key feature for next-generation reactor concepts.

The fuel's specifications are compatible not only with existing Light Water Reactors but also with SMRs expected to be introduced globally. This dual-application strategy helps de-risk the technology by serving two distinct, yet related, customer bases simultaneously. The focus on SMRs continues to intensify globally, making this a high-growth area for adoption.

Government agencies focused on energy security and decarbonization

Government entities are vital customers, both as direct partners and as key influencers in the regulatory and adoption landscape. Lightbridge Corporation has formalized relationships with these agencies to advance its technology.

You can see this engagement clearly through their partnerships:

• Framework agreements with Battelle Energy Alliance LLC, the operating contractor for the U.S. Department of Energy's (DOE) Idaho National Laboratory (INL).
• Twice awarded support through the DOE's Gateway for Accelerated Innovation in Nuclear (GAIN) program.
• Participation in university-led studies through the DOE Nuclear Energy University Program at institutions like Massachusetts Institute of Technology and Texas A&M University.

This engagement is reinforced by the political environment. There is strong bipartisan political support, including executive orders prioritizing nuclear energy deployment, which directly aligns with Lightbridge Corporation's mission to deliver clean energy and energy security.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses driving Lightbridge Corporation's development work as of late 2025. For a technology company deep in the development phase, the cost structure is heavily weighted toward getting the proprietary fuel ready for testing and eventual commercialization.

The primary cost drivers are clearly centered around the technical work and the necessary corporate overhead to support that work. Here's the quick math on the major operating expenses through the first nine months of 2025.

Cost Category	Amount for 9M Ended September 30, 2025	Comparison to 9M Ended September 30, 2024
Total Research and Development (R&D) Expenses	$5.3 million	Increase of $2.1 million
General and Administrative (G&A) Expenses	$9.2 million	Increase of $3.5 million

The R&D spend is where the tangible progress is being funded. This spending reflects the shift from conceptual work to physical execution.

• High Research and Development (R&D) expenses, totaling $5.3 million for 9M 2025.
• This R&D increase, up $2.1 million year-over-year, primarily consisted of higher Idaho National Laboratory project labor costs, allocated employee compensation, and stock-based compensation expenses.
• The work at Idaho National Laboratory (INL) is a critical component of this cost structure, covering project labor for the development, testing, and evaluation of the nuclear fuel.
• Costs for INL project labor and specialized fabrication activities, such as the co-extrusion of an eight-foot demonstration rod and fabrication of enriched uranium-zirconium alloy samples, are embedded within this R&D total.

General and Administrative costs have also seen a significant step-up, which is typical as a company scales its operational footprint and prepares for regulatory milestones. Honestly, you'd expect this to rise as they move closer to commercialization.

• Significant General and Administrative (G&A) costs, at $9.2 million for 9M 2025, which is an increase of $3.5 million compared to the prior year period.
• The increase in G&A was primarily due to higher professional fees and consulting fees.
• Professional fees and consulting costs for regulatory and legal support are a major component of this G&A growth, supporting the path toward licensing.
• Higher employee compensation and stock-based compensation also contributed to the rise in G&A.

To be fair, the higher G&A also reflects the necessary infrastructure to manage the increased R&D activity. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue side for Lightbridge Corporation (LTBR) as of late 2025, and honestly, it's a picture of a company deep in development, not yet selling its core product. The current financial reality is that product sales are zero, but the cash reserves are working for them a bit.

For the nine months ended September 30, 2025, Lightbridge Corporation reported $0 in product revenue, confirming its pre-revenue status for its core technology, Lightbridge Fuel™.

The primary, non-product income stream is interest earned on their significant cash balances, which are being held in instruments like treasury bills and bank savings accounts. For the nine months ended September 30, 2025, this interest income totaled $2.1 million. This is a direct result of the substantial capital raised through financing activities, which ended Q3 2025 with cash and cash equivalents at approximately $153.3 million.

The entire business model hinges on future monetization through two main avenues, which are the actual value proposition of the company's intellectual property.

Here's a quick look at the current revenue snapshot versus the future potential:

Revenue Category	Status as of 9M Ended Sep 30, 2025	Basis/Notes
Product Revenue (Lightbridge Fuel™ Sales)	$0	Pre-revenue status; focused on testing and licensing.
Non-Product Income (Interest Earned)	$2.1 million	Income from cash reserves (treasury bills/savings).
Future Revenue Stream 1	Licensing Fees	For fuel fabrication and use by reactor operators.
Future Revenue Stream 2	Sales of Lightbridge Fuel™	Direct sales to utility companies for use in existing and new reactors.

The path to realizing these future revenue streams is tied directly to the successful completion of technical milestones, specifically the irradiation testing phase in the Advanced Test Reactor, which is essential for regulatory licensing. The company is positioning itself to capture value through its proprietary technology.

The anticipated future revenue streams include:

• Future revenue from licensing fees for the fabrication and use of Lightbridge Fuel™.
• Future revenue from the sales of Lightbridge Fuel™ directly to reactor operators.
• The business model is structured to generate revenue once the fuel is qualified for commercial deployment.

To be fair, the current operating expenses, like the $5.3 million in R&D expenses for the nine months ended September 30, 2025, are being funded entirely by this cash position and ongoing financing, not product sales. Finance: draft 13-week cash view by Friday.