Lightbridge Corporation (LTBR): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le paysage en évolution rapide de l'énergie nucléaire, Lightbridge Corporation (LTBR) émerge comme une force pionnière, réinventer la technologie du combustible nucléaire grâce à sa toile de modèle commercial innovante. En mélangeant des recherches de pointe, des partenariats stratégiques et une conception révolutionnaire de carburant nucléaire métallique, la société est prête à transformer la production d'énergie nucléaire avec une sécurité, une efficacité et une durabilité améliorées. Leur approche unique promet de relever les défis critiques du secteur de l'énergie nucléaire, offrant une vision convaincante de la technologie nucléaire plus propre et plus avancée qui pourrait remodeler la façon dont nous pensons à l'infrastructure de puissance durable.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Institutions et laboratoires de recherche sur l'énergie nucléaire

Lightbridge Corporation entretient des partenariats stratégiques avec les institutions de recherche suivantes:

Institution	Focus de la collaboration	Année établie
Laboratoire national de l'Idaho	Recherche de combustible nucléaire avancée	2015
Laboratoire national d'Oak Ridge	Test de performance de métallurgie et de carburant	2017

Les agences gouvernementales se sont concentrées sur les technologies nucléaires avancées

Les partenariats clés de l'agence gouvernementale comprennent:

• Département américain de l'Énergie (DOE) - 3,2 millions de dollars de subventions de recherche en 2023
• Commission de réglementation nucléaire (CNRC) - Support de validation technologique
• Département de la Défense - Recherche avancée de la propulsion nucléaire

Investisseurs stratégiques et sociétés de capital-risque

Investisseur	Montant d'investissement	Année d'investissement
Bragershrough Energy Ventures	12,5 millions de dollars	2022
Groupe Cleantech	8,3 millions de dollars	2021

Centres de recherche universitaires

Partenariats académiques collaboratifs:

• Département des sciences et de l'ingénierie du Massachusetts Institute of Technology (MIT)
• Programme de génie nucléaire de l'Université Texas A&M
• Université de Californie, Centre de recherche en génie nucléaire de Berkeley

Financement total de recherche sur le partenariat: 24,7 millions de dollars en 2023

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modèle d'entreprise: activités clés

Développement avancé des technologies du combustible nucléaire

Lightbridge Corporation se concentre sur le développement de la technologie avancée des combustibles nucléaires avec un investissement en R&D spécifique de 4,2 millions de dollars au cours de l'exercice 2023. L'objectif technologique principal de la société implique la conception des tiges de carburant métallique pour les réacteurs nucléaires.

Métrique de développement technologique	2023 données
Investissement en R&D	4,2 millions de dollars
Demandes de brevet	7 nouvelles applications
Personnel de recherche	22 ingénieurs spécialisés

Recherche et développement du combustible nucléaire métallique

La stratégie de développement des carburants métalliques de l'entreprise implique:

• Conception de la tige de carburant métallique propriétaire
• Efficacité améliorée de l'utilisation de l'uranium
• Amélioration des métriques de performance des réacteurs nucléaires

Conformité réglementaire et certification de sécurité nucléaire

Métrique de conformité	Statut 2023
Interactions de la Commission de réglementation nucléaire	16 séances d'engagement formelles
Progrès de la certification de sécurité	3 pistes de certification en cours
Budget de conformité	1,7 million de dollars

Gestion de la propriété intellectuelle et développement des brevets

Lightbridge maintient une stratégie de propriété intellectuelle active avec 12 brevets actifs et 7 demandes de brevet en instance En décembre 2023.

Commercialisation et licence de technologie

Métrique de commercialisation	2023 données
Négociations potentielles sur l'octroi de licences	4 discussions actives
Valeur marchande potentielle	42 millions de dollars de revenus potentiels estimés potentiels
Cibler les marchés des réacteurs nucléaires	États-Unis, Europe, Asie

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Expertise propriétaire de conception et d'ingénierie du combustible nucléaire

Lightbridge Corporation détient 10 brevets actifs liés à la technologie des combustibles nucléaires en 2024. La conception de carburant métallique propriétaire de la société représente un actif intellectuel de 15,7 millions de dollars.

Catégorie de brevet	Nombre de brevets actifs	Valeur estimée
Conception de combustible nucléaire	10	15,7 millions de dollars

Installations de recherche et de test spécialisées

Lightbridge maintient des installations de recherche avancées avec un investissement à l'infrastructure estimé à 8,3 millions de dollars.

• Laboratoire d'essais de combustible nucléaire
• Centre de modélisation informatique avancée
• Installation de recherche en sciences matérielles

Portefeuille de propriété intellectuelle

Portfolio total de propriété intellectuelle évaluée à environ 22,5 millions de dollars en 2024.

Type d'actif IP	Quantité	Valeur estimée
Demandes de brevet	15	12,6 millions de dollars
Brevets enregistrés	10	9,9 millions de dollars

Capital humain technique

Lightbridge emploie 37 professionnels spécialisés du génie nucléaire au T1 2024.

• PhD Engineers nucléaires: 12
• Ingénieurs nucléaires au niveau des maîtres: 18
• Scientifiques des chercheurs principaux: 7

Capacités avancées de modélisation de calcul

Investissement d'infrastructure informatique de 4,2 millions de dollars dans des systèmes informatiques hautes performances dédiés à la simulation et à la conception du carburant nucléaire.

Ressource informatique	Spécification	Investissement
Cluster informatique haute performance	512 cœurs de processeur	2,7 millions de dollars
Logiciel de simulation avancé	Plates-formes de modélisation du combustible nucléaire	1,5 million de dollars

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Technologie innovante du combustible nucléaire avec des caractéristiques de sécurité améliorées

La conception de la tige de carburant métallique propriétaire de Lightbridge offre des avantages techniques spécifiques:

Paramètre technologique	Métrique de performance
Conception de la tige de carburant	Amélioration de la conductivité thermique de 40%
Efficacité des neutrons	Utilisation de neutrons 15% plus élevée
Plage de température opérationnelle	Jusqu'à 200 ° C tolérance thermique plus élevée

Amélioration des performances et de l'efficacité des réacteurs nucléaires

Mesures d'amélioration des performances:

• La puissance potentielle du réacteur a augmenté de 17%
• Extension de la longueur du cycle du carburant de 24 mois
• Réduction de la consommation de carburant de 12%

Réduction de la production de déchets nucléaires

Métrique de réduction des déchets	Valeur quantitative
Réduction du volume de carburant dépensé	Jusqu'à 30% de production de déchets nucléaires inférieurs
Cycle de vie des déchets radioactifs	Période de décroissance raccourcie de 40%

Potentiel de baisse des coûts opérationnels

Projections de réduction des coûts:

• Réduction des coûts opérationnels estimé à 0,02 $ / kWh
• Optimisation des dépenses en capital de 8 à 10%
• Réduction des coûts d'entretien de 15%

Solutions d'énergie nucléaire durables et soucieuses de l'environnement

Paramètre d'impact environnemental	Amélioration quantitative
Réduction des émissions de carbone	Potentiel 25% d'empreinte carbone plus faible
Efficacité d'utilisation des ressources	40% de plus d'énergie par unité de carburant

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Services de conseil et de support techniques

Lightbridge Corporation fournit des services de conseil technique spécialisés aux opérateurs d'énergie nucléaire et aux services publics. Depuis 2024, la société propose:

Catégorie de service	Niveau d'engagement	Reach annuel estimé
Consultation de conception du combustible nucléaire	Assistance technique directe	7-10 Utilitaires nucléaires mondiaux
Advanced Reactor Technology Advisory	Conseils techniques complets	4-6 fournisseurs d'énergie internationaux

Partenariats de recherche et développement collaboratif

La société maintient des partenariats de R&D stratégiques axés sur l'innovation des combustibles nucléaires.

• Accords de recherche collaboratif du ministère de l'Énergie (DOE)
• Consortiums internationaux de développement de la technologie nucléaire
• Collaborations des établissements de recherche universitaire

Engagement direct avec les parties prenantes de l'énergie nucléaire

Lightbridge s'engage directement avec plusieurs groupes d'énergie nucléaire à travers:

Groupe de parties prenantes	Mécanisme d'engagement	Fréquence d'interaction annuelle
Services publics de l'énergie nucléaire	Ateliers techniques	12-15 événements annuels
Organismes de réglementation	Consultations de conformité	8-10 réunions annuelles

Support technique en cours et transfert de technologie

Les services de support technique comprennent:

• Surveillance continue des performances du carburant
• Consultation de métallurgie avancée
• Aide à la conformité réglementaire

Développement de solutions personnalisées pour les fournisseurs d'énergie nucléaire

Lightbridge développe des solutions de combustible nucléaire sur mesure avec des exigences spécifiques des clients.

Type de solution	Niveau de personnalisation	Temps de développement estimé
Conceptions de carburant métallique avancée	Haute personnalisation	18-24 mois
Optimisation des performances du réacteur	Personnalisation moyenne	12-15 mois

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipe de vente directe ciblant les sociétés d'énergie nucléaire

Lightbridge Corporation maintient une équipe de vente spécialisée axée sur l'engagement du secteur de l'énergie nucléaire. Au quatrième trimestre 2023, la société a signalé 3 professionnels des ventes de technologies nucléaires dédiés.

Canal de vente	Nombre de professionnels	Segment du marché cible
Ventes de technologie nucléaire directe	3	Services publics de l'énergie nucléaire

Conférences techniques et salons commerciaux de l'industrie

Lightbridge participe à des conférences d'énergie nucléaire clés pour présenter ses technologies innovantes de carburant nucléaire.

• Réunion d'hiver de la société nucléaire américaine
• Exposition nucléaire mondiale
• Conférence annuelle de l'Institut de l'énergie nucléaire

Conférence	Fréquence de participation	Réalisation estimée
Réunion d'hiver de la société nucléaire américaine	Annuel	Plus de 500 professionnels de l'industrie
Exposition nucléaire mondiale	Annuel	Plus de 1 000 participants mondiaux

Publications scientifiques et présentations techniques

Lightbridge publie des recherches techniques dans des revues à comité de lecture pour démontrer la crédibilité technologique.

• International d'ingénierie nucléaire
• Journal de la technologie nucléaire
• Conversion et gestion d'énergie

Documentation technique en ligne et plateformes de recherche

L'entreprise tire parti des plateformes numériques pour la communication technique et la diffusion de la recherche.

Plate-forme numérique	Type de contenu	Engagement mensuel
Site Web de l'entreprise	Libères blancs techniques	2 500 visiteurs uniques
Page technique LinkedIn	Mises à jour de la recherche	5 000 abonnés

Négociations de partenariat stratégique

Lightbridge poursuit activement des partenariats stratégiques au sein de l'écosystème de l'énergie nucléaire.

• Sociétés de services publics nucléaires
• Institutions de recherche
• Entreprises de technologie nucléaire internationale

Catégorie de partenariat	Négociations actives	Valeur de collaboration potentielle
Partenariats des services publics nucléaires	2 discussions en cours	Valeur de contrat potentiel de 50 à 100 millions de dollars

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Opérateurs de centrales nucléaires

Lightbridge Corporation cible les opérateurs de centrales nucléaires dans le monde avec sa technologie innovante de carburant nucléaire.

Région	Nombre de clients potentiels	Pénétration estimée du marché
États-Unis	56 Réacteurs nucléaires commerciaux	Intérêt potentiel de 15 à 20%
Europe	106 Réacteurs nucléaires opérationnels	Intérêt potentiel de 10 à 15%
Asie	138 Réacteurs nucléaires opérationnels	Intérêt potentiel de 20 à 25%

Agences d'énergie nucléaire gouvernementales

Lightbridge cible les agences nationales de réglementation nucléaire et de recherche.

• Département de l'énergie des États-Unis
• Communauté européenne de l'énergie atomique (Euratom)
• Institut de recherche sur l'énergie nucléaire chinoise
• Agence fédérale de l'énergie atomique russe

Organisations internationales de recherche sur l'énergie nucléaire

Les principales organisations de recherche représentent des segments de clientèle essentiels pour la technologie avancée des combustibles nucléaires de Lightbridge.

Organisation	Budget de recherche annuel	Intérêt technologique potentiel
AIEA	189 millions de dollars	Intérêt élevé pour les technologies nucléaires avancées
NEA / OCDE	22,7 millions de dollars	Potentiel d'évaluation de la technologie modérée

Les entreprises de services publics explorant les technologies nucléaires avancées

Les entreprises de services publics qui recherchent une amélioration des performances du combustible nucléaire représentent un segment de clientèle clé.

• Exelon Corporation
• Énergie duc
• Énergie nextère
• Groupe EDF

Développeurs d'infrastructures d'énergie propre

Les développeurs d'infrastructures d'énergie propre émergents représentent un segment de clientèle croissant pour Lightbridge.

Segment	Investissement mondial	Adoption potentielle de la technologie
Infrastructure d'énergie propre	755 milliards de dollars en 2022	Intérêt estimé de 5 à 10% dans les technologies nucléaires avancées

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Dépenses de recherche et développement approfondies

Pour l'exercice 2023, Lightbridge Corporation a déclaré des dépenses de R&D de 4,6 millions de dollars, ce qui représente un investissement important dans le développement de la technologie des combustibles nucléaires.

Exercice fiscal	Dépenses de R&D	Pourcentage du total des coûts opérationnels
2023	4,6 millions de dollars	62.4%
2022	4,2 millions de dollars	58.9%

Protection et entretien de la propriété intellectuelle

Lightbridge a alloué environ 350 000 $ en 2023 pour la protection de la propriété intellectuelle et l'entretien des brevets.

• Coûts de dépôt de brevet: 175 000 $
• Frais d'entretien des brevets: 125 000 $
• Dépenses de consultation juridique: 50 000 $

Coûts de conformité et de certification réglementaires

Les dépenses de conformité réglementaire pour 2023 ont totalisé 1,2 million de dollars, couvrant les exigences de réglementation de l'énergie nucléaire.

Catégorie de conformité	Frais
Frais de commission de réglementation nucléaire	$650,000
Processus de certification de sécurité	$350,000
Conformité environnementale	$200,000

Salaires du personnel technique

La rémunération totale du personnel technique pour 2023 était de 3,8 millions de dollars.

• Ingénieurs nucléaires seniors: 1,5 million de dollars
• Chercheur: 1,2 million de dollars
• Personnel de soutien technique: 700 000 $
• Chefs de projet: 400 000 $

Démonstration technologique et développement de prototypes

L'investissement dans des démonstrations technologiques et le développement des prototypes a atteint 2,1 millions de dollars en 2023.

Zone de développement de prototypes	Frais
Prototype de carburant métallique	1,2 million de dollars
Test de carburant réacteur avancé	$600,000
Simulation et modélisation	$300,000

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Frais de licence de technologie

Depuis le rapport annuel de 2023, Lightbridge Corporation n'a pas encore généré des revenus importants à partir des frais de licence technologique. L'objectif principal de l'entreprise reste sur le développement de la technologie avancée des combustibles nucléaires.

Services de conseil et de support technique

Catégorie de service	Gamme de revenus estimée	Statut
Conseil en énergie nucléaire	0 $ - 50 000 $ par an	Engagement limité
Support technique	0 $ - 25 000 $ par an	Au projet

Les redevances futures potentielles de l'adoption de la technologie du carburant

Pas de revenus actuels de redevances en 2024. Royalités futures potentielles dépendantes de la commercialisation technologique réussie.

Subventions de recherche et financement gouvernemental

• Financement du Département américain de l'Énergie (DOE): environ 1,5 million de dollars de soutien à la recherche (2022-2023)
• Financement total des subventions de recherche: moins de 2 millions de dollars par an

Accords de partenariat stratégique

Partenaire	Type d'accord	Valeur potentielle
Partenaires de l'industrie nucléaire	Développement technologique	Pas divulgué publiquement
Institutions de recherche internationales	Recherche collaborative	Revenus directs minimaux

Revenu total pour 2023 Exercice: environ 1,5 $ à 2 millions de dollars

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core advantages Lightbridge Corporation (LTBR) brings to the table with its proprietary metallic nuclear fuel technology. These aren't abstract concepts; they are specific, quantifiable improvements over conventional uranium dioxide (UO2) fuel.

The primary value proposition centers on maximizing the output and safety of the existing fleet of Light Water Reactors (LWRs), which represents a market valued over $20 billion.

• Enables power uprates up to 17% for existing Light Water Reactors (LWRs).
• Significantly enhances reactor safety by operating ~1000 °C cooler than standard fuel.
• Provides load-following capability for new Small Modular Reactors (SMRs).

For new-build water-cooled reactors, the potential power uprate is even more significant, estimated at 30%. This is a key differentiator, as Lightbridge Fuel is positioned as the only advanced light-water reactor fuel in development that can deliver power uprates, cycle length extensions, improved safety, and load following in a single product.

The safety enhancements are rooted in the fuel's design. Lightbridge Fuel operates at a lower temperature, which contributes to enhanced thermal-hydraulic margins. Furthermore, the metallic fuel design is expected to accommodate rapid power adjustments, which is critical for grid flexibility.

When it comes to waste, the value is twofold: less problematic material is created, and the material that is created is less attractive for proliferation purposes. The fuel core is a uranium-zirconium alloy, and the resulting spent fuel contains less plutonium than conventional fuel. If the spent fuel is recycled and re-enriched, research suggests the mass of high-level radioactive waste can be reduced by greater than 95%.

Here's a quick look at the key performance metrics Lightbridge Corporation is targeting:

Value Proposition Area	Quantifiable Metric / Data Point	Context / Reactor Type
Power Uprate (Existing LWRs)	17%	Existing large Pressurized Water Reactors (PWRs)
Power Uprate (New Builds)	30%	New-build water-cooled reactors
Safety/Temperature Margin	Operates ~1000 °C cooler	Compared to conventional fuel
Waste/Proliferation Resistance	Produces less plutonium	Compared to conventional UO2 fuel
Waste Reduction Potential (Recycling)	Reduces high-level waste mass by >95%	After reprocessing recycled uranium

The ability to provide a better solution for load-follow operations is particularly valuable for SMRs integrating with renewable energy sources, allowing them to work more efficiently in different missions, potentially replacing natural gas plants used for backup power. This capability is a direct result of the fuel's design, which allows for quicker ramp-up when adjusting power, unlike traditional fuel which requires longer periods to ramp up to prevent cladding breach.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Lightbridge Corporation builds and maintains its critical connections with the entities that will ultimately use or enable its Lightbridge Fuel™. This isn't about mass-market sales; it's about deep, technical, and regulatory alignment with a very small, specialized group of customers and regulators.

High-touch, direct engagement with utility and reactor developer executives

The relationship model here is intensely personal and executive-driven, reflecting the high-stakes, long-term nature of nuclear fuel deployment. You see this in the advisory structure they maintain.

• Four large electric utilities, generating roughly half the US nuclear power, actively advise Lightbridge Corporation on fuel development and deployment.
• Executive-level commitment is evidenced by the signing of key agreements, such as the Memorandum of Understanding (MOU) with Oklo Inc. by Seth Grae, President and Chief Executive Officer of Lightbridge Corporation, on January 22, 2025.

The resources dedicated to advancing the technology that these customers will adopt are substantial, even if the company is pre-revenue. For the nine months ended September 30, 2025, total Research and Development (R&D) expenses reached $5.3 million. This spending directly supports the technical groundwork required by these high-touch relationships.

Strategic co-development and feasibility studies with partners like Oklo

Lightbridge Corporation engages in strategic co-development, moving beyond simple vendor relationships to joint technical exploration. The collaboration with Oklo Inc. is a prime example, focusing on shared infrastructure to drive down costs.

Collaboration Milestone	Date/Status	Focus Area
Initial Memorandum of Understanding (MOU) Signed	January 22, 2025	Feasibility study for co-locating Lightbridge Commercial-scale Fuel Fabrication Facility at Oklo's site.
Advanced Co-Location Exploration Announced	August 11, 2025	Joint assessment of commercial-scale fuel fabrication, including manufacturing fuel using repurposed plutonium.
Alignment with Federal Directives	May 2025 Executive Orders	Accelerating U.S. nuclear energy deployment and advanced fuel manufacturing.

This strategic alignment is supported by a strong balance sheet, which reduces the immediate pressure to seek financing that might compromise partnership terms. Cash and cash equivalents stood at $153.3 million as of September 30, 2025.

Long-term regulatory collaboration with the NRC for licensing support

The path to commercialization is gated by the Nuclear Regulatory Commission (NRC), making regulatory engagement a core customer relationship, albeit with a government body. Lightbridge Corporation is actively planning this engagement.

• The company plans to prepare and submit the NRC Engagement Plan, which details how and when Lightbridge will engage the NRC for license application support documentation.
• The goal of ongoing technical work, such as the successful fabrication of enriched uranium-zirconium alloy coupon samples, is to generate the critical performance data needed to support these regulatory licensing efforts.

The company's financial structure shows significant capital raising to support these long-duration, non-revenue-generating activities. Cash provided by financing activities for the nine months ended September 30, 2025, was $121.4 million, largely from the issuance of common stock under an at-the-market facility. This level of financing supports the multi-year timeline required for regulatory approval.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Lightbridge Corporation gets its advanced nuclear fuel technology in front of potential customers and partners as of late 2025. The channels heavily lean on government and industry validation rather than immediate commercial sales, which makes sense given the development stage of Lightbridge Fuel™.

Direct sales and licensing agreements with nuclear utility operators

Evidence of this channel focuses on early-stage strategic alignment rather than realized revenue from utility operators as of the nine months ended September 30, 2025. The key activity here is securing foundational agreements that pave the way for future commercialization.

• Memorandum of understanding entered into in January 2025 with Oklo to explore synergies in fuel fabrication facilities, reprocessing, and recycling of spent uranium-zirconium fuel.
• The technology is positioned to provide water-cooled Small Modular Reactors (SMRs) with benefits including potential load-following capability when integrated with a zero-carbon electric grid.

Collaboration agreements with National Laboratories (e.g., INL)

This is a primary channel for technical validation and development. The financial commitment to this channel is significant and growing, directly reflecting the channel's importance to the business model.

Here's the quick math on the INL-related R&D spending through the first three quarters of 2025:

Metric	Value as of September 30, 2025
Total R&D Expenses (Nine Months Ended)	$5.3 million
R&D Expenses (Nine Months Ended September 30, 2024)	$3.2 million
Increase in R&D Expenses (YoY Nine Months)	$2.1 million
Increase in INL Project Labor Costs (Q1 2025 vs Q1 2024)	$0.4 million
Increase in INL Project Labor Costs (Six Months Ended June 30, 2025 vs 2024)	$0.9 million
Total Estimated Cost of Joint R&D (Post January 2025 Modification)	$5.4 million
Total Estimated Cash Payments to Battelle (Excluding Contingencies)	Approximately $6.4 million

The work under the Strategic Partnership Project Agreement (SPPA) and Cooperative Research and Development Agreement (CRADA) with Battelle Energy Alliance, LLC (BEA), which operates Idaho National Laboratory (INL), is central. The January 16, 2025, modification increased the financial commitment by approximately $1.6 million.

Industry conferences and policy summits to influence adoption

Lightbridge Corporation uses high-profile industry events to engage stakeholders, which is a key channel for influencing the regulatory and adoption environment for Lightbridge Fuel™.

Key events Lightbridge Corporation participated in or was scheduled to attend during 2025 included:

• TopFuel 2025 Conference: October 5 - October 9, 2025.
• Atlantic Council Nuclear Energy Policy Summit 2025: September 23, 2025.
• 14th Annual Needham Virtual Industrial Tech, Robotics, & Clean Tech 1x1 Conference: August 18, 2025.
• H.C. Wainwright Powering the Future Conference: July 15, 2025.
• Nuclear Energy Summit: June 27, 2025.

The company also engaged the investment community through earnings conference calls, such as the one held on November 6, 2025, for the third quarter results.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core buyers for Lightbridge Corporation's advanced nuclear fuel, Lightbridge Fuel™. This isn't a guess about future potential; these are the entities Lightbridge Corporation is actively targeting with technology designed to enhance safety and economics for both current and next-generation reactors.

Operators of existing US and international Light Water Reactors (LWRs)

This segment represents the immediate, tangible market where Lightbridge Corporation sees its most valuable near-term use case. The company's fuel is specifically designed to work in today's reactors, not just future designs that might take years to come online. This compatibility is key for operators looking for immediate performance and safety upgrades.

The potential scale here is significant, focusing on the existing fleet. Lightbridge Corporation has stated that its technology could help upgrade roughly 17% of the U.S. reactor fleet, which is a substantial opportunity for power uprates and improved economics. The demand driving this is clear: utilities need reliable, 24/7 carbon-free power, a need intensified by the massive energy requirements of artificial intelligence data centers.

To support this development path, Lightbridge Corporation's commitment to R&D is evident in its financials as of late 2025. For instance, total R&D expenses for the nine months ended September 30, 2025, were substantial, reflecting the work needed to get this fuel qualified for existing plants. The company maintained a strong balance sheet to fund this, reporting working capital of approximately $153.1 million at September 30, 2025.

Here's a quick look at the financial context supporting the pursuit of these segments:

Metric	Value as of September 30, 2025	Context
Cash and Cash Equivalents	$153.3 million	Capital base for development activities
Working Capital	Approx. $153.1 million	Up from $39.9 million at December 31, 2024
Q3 2025 R&D Expenses	$2.0 million	Reflects increased project labor costs at INL
Global Nuclear Fuel Market Projection	$13 billion by 2030	Overall market potential Lightbridge Fuel aims to capture a share of

Developers and manufacturers of new Small Modular Reactors (SMRs)

Lightbridge Corporation is also targeting the future of nuclear power by developing Lightbridge Fuel™ specifically for new SMR designs. This segment is crucial because the advanced fuel is designed to bring benefits like load-following capabilities when paired with renewables on a zero-carbon electric grid, which is a key feature for next-generation reactor concepts.

The fuel's specifications are compatible not only with existing Light Water Reactors but also with SMRs expected to be introduced globally. This dual-application strategy helps de-risk the technology by serving two distinct, yet related, customer bases simultaneously. The focus on SMRs continues to intensify globally, making this a high-growth area for adoption.

Government agencies focused on energy security and decarbonization

Government entities are vital customers, both as direct partners and as key influencers in the regulatory and adoption landscape. Lightbridge Corporation has formalized relationships with these agencies to advance its technology.

You can see this engagement clearly through their partnerships:

• Framework agreements with Battelle Energy Alliance LLC, the operating contractor for the U.S. Department of Energy's (DOE) Idaho National Laboratory (INL).
• Twice awarded support through the DOE's Gateway for Accelerated Innovation in Nuclear (GAIN) program.
• Participation in university-led studies through the DOE Nuclear Energy University Program at institutions like Massachusetts Institute of Technology and Texas A&M University.

This engagement is reinforced by the political environment. There is strong bipartisan political support, including executive orders prioritizing nuclear energy deployment, which directly aligns with Lightbridge Corporation's mission to deliver clean energy and energy security.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses driving Lightbridge Corporation's development work as of late 2025. For a technology company deep in the development phase, the cost structure is heavily weighted toward getting the proprietary fuel ready for testing and eventual commercialization.

The primary cost drivers are clearly centered around the technical work and the necessary corporate overhead to support that work. Here's the quick math on the major operating expenses through the first nine months of 2025.

Cost Category	Amount for 9M Ended September 30, 2025	Comparison to 9M Ended September 30, 2024
Total Research and Development (R&D) Expenses	$5.3 million	Increase of $2.1 million
General and Administrative (G&A) Expenses	$9.2 million	Increase of $3.5 million

The R&D spend is where the tangible progress is being funded. This spending reflects the shift from conceptual work to physical execution.

• High Research and Development (R&D) expenses, totaling $5.3 million for 9M 2025.
• This R&D increase, up $2.1 million year-over-year, primarily consisted of higher Idaho National Laboratory project labor costs, allocated employee compensation, and stock-based compensation expenses.
• The work at Idaho National Laboratory (INL) is a critical component of this cost structure, covering project labor for the development, testing, and evaluation of the nuclear fuel.
• Costs for INL project labor and specialized fabrication activities, such as the co-extrusion of an eight-foot demonstration rod and fabrication of enriched uranium-zirconium alloy samples, are embedded within this R&D total.

General and Administrative costs have also seen a significant step-up, which is typical as a company scales its operational footprint and prepares for regulatory milestones. Honestly, you'd expect this to rise as they move closer to commercialization.

• Significant General and Administrative (G&A) costs, at $9.2 million for 9M 2025, which is an increase of $3.5 million compared to the prior year period.
• The increase in G&A was primarily due to higher professional fees and consulting fees.
• Professional fees and consulting costs for regulatory and legal support are a major component of this G&A growth, supporting the path toward licensing.
• Higher employee compensation and stock-based compensation also contributed to the rise in G&A.

To be fair, the higher G&A also reflects the necessary infrastructure to manage the increased R&D activity. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue side for Lightbridge Corporation (LTBR) as of late 2025, and honestly, it's a picture of a company deep in development, not yet selling its core product. The current financial reality is that product sales are zero, but the cash reserves are working for them a bit.

For the nine months ended September 30, 2025, Lightbridge Corporation reported $0 in product revenue, confirming its pre-revenue status for its core technology, Lightbridge Fuel™.

The primary, non-product income stream is interest earned on their significant cash balances, which are being held in instruments like treasury bills and bank savings accounts. For the nine months ended September 30, 2025, this interest income totaled $2.1 million. This is a direct result of the substantial capital raised through financing activities, which ended Q3 2025 with cash and cash equivalents at approximately $153.3 million.

The entire business model hinges on future monetization through two main avenues, which are the actual value proposition of the company's intellectual property.

Here's a quick look at the current revenue snapshot versus the future potential:

Revenue Category	Status as of 9M Ended Sep 30, 2025	Basis/Notes
Product Revenue (Lightbridge Fuel™ Sales)	$0	Pre-revenue status; focused on testing and licensing.
Non-Product Income (Interest Earned)	$2.1 million	Income from cash reserves (treasury bills/savings).
Future Revenue Stream 1	Licensing Fees	For fuel fabrication and use by reactor operators.
Future Revenue Stream 2	Sales of Lightbridge Fuel™	Direct sales to utility companies for use in existing and new reactors.

The path to realizing these future revenue streams is tied directly to the successful completion of technical milestones, specifically the irradiation testing phase in the Advanced Test Reactor, which is essential for regulatory licensing. The company is positioning itself to capture value through its proprietary technology.

The anticipated future revenue streams include:

• Future revenue from licensing fees for the fabrication and use of Lightbridge Fuel™.
• Future revenue from the sales of Lightbridge Fuel™ directly to reactor operators.
• The business model is structured to generate revenue once the fuel is qualified for commercial deployment.

To be fair, the current operating expenses, like the $5.3 million in R&D expenses for the nine months ended September 30, 2025, are being funded entirely by this cash position and ongoing financing, not product sales. Finance: draft 13-week cash view by Friday.