Lightbridge Corporation (LTBR): Modelo de Negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No cenário em rápida evolução da energia nuclear, a Lightbridge Corporation (LTBR) surge como uma força pioneira, reimaginando a tecnologia de combustível nuclear por meio de sua inovadora modelo de negócios. Ao misturar pesquisas de ponta, parcerias estratégicas e design de combustível nuclear metálico revolucionário, a empresa está pronta para transformar a geração de energia nuclear com maior segurança, eficiência e sustentabilidade. Sua abordagem única promete enfrentar desafios críticos no setor de energia nuclear, oferecendo uma visão convincente da tecnologia nuclear mais limpa e avançada que poderia remodelar como pensamos sobre a infraestrutura de energia sustentável.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negócios: Parcerias -chave

Instituições e laboratórios de pesquisa de energia nuclear

A Lightbridge Corporation mantém parcerias estratégicas com as seguintes instituições de pesquisa:

Instituição	Foco de colaboração	Ano estabelecido
Laboratório Nacional de Idaho	Pesquisa avançada de combustível nuclear	2015
Laboratório Nacional de Oak Ridge	Metalurgia e teste de desempenho de combustível	2017

As agências governamentais se concentraram em tecnologias nucleares avançadas

As principais parcerias de agências governamentais incluem:

• Departamento de Energia dos EUA (DOE) - US $ 3,2 milhões em bolsas de pesquisa a partir de 2023
• Comissão Reguladora Nuclear (NRC) - Suporte de validação de tecnologia
• Departamento de Defesa - Pesquisa avançada de propulsão nuclear

Investidores estratégicos e empresas de capital de risco

Investidor	Valor do investimento	Ano de investimento
Ventuos de energia inovadora	US $ 12,5 milhões	2022
Grupo CleanTech	US $ 8,3 milhões	2021

Centros de pesquisa acadêmica

Parcerias acadêmicas colaborativas:

• Instituto de Tecnologia de Massachusetts (MIT) Departamento de Ciência e Engenharia Nuclear
• Programa de Engenharia Nuclear da Universidade A&M do Texas
• Universidade da Califórnia, Berkeley Nuclear Engineering Research Center

Financiamento total de pesquisa de parceria: US $ 24,7 milhões em 2023

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negócios: Atividades -chave

Desenvolvimento avançado de tecnologia de combustível nuclear

A Lightbridge Corporation se concentra no desenvolvimento da tecnologia avançada de combustível nuclear com investimentos específicos de P&D de US $ 4,2 milhões no ano fiscal de 2023. O foco tecnológico primário da empresa envolve design de barra de combustível metálico para reatores nucleares.

Métrica de Desenvolvimento de Tecnologia	2023 dados
Investimento em P&D	US $ 4,2 milhões
Aplicações de patentes	7 novas aplicações
Pessoal de pesquisa	22 engenheiros especializados

Pesquisa e desenvolvimento de combustível nuclear metálico

A estratégia de desenvolvimento de combustível metálico da empresa envolve:

• Projeto de haste de combustível metálica proprietária
• Eficiência aprimorada de utilização de urânio
• Métricas aprimoradas de desempenho do reator nuclear

Certificação de conformidade regulatória e segurança nuclear

Métrica de conformidade	2023 Status
Interações da Comissão Regulatória Nuclear	16 sessões de noivado formal
Progresso da certificação de segurança	3 faixas de certificação em andamento
Orçamento de conformidade	US $ 1,7 milhão

Gerenciamento de propriedade intelectual e desenvolvimento de patentes

Lightbridge mantém uma estratégia de propriedade intelectual ativa com 12 patentes ativas e 7 pedidos de patente pendente em dezembro de 2023.

Comercialização e licenciamento de tecnologia

Métrica de comercialização	2023 dados
Possíveis negociações de licenciamento	4 discussões ativas
Valor potencial de mercado	Receita potencial estimada de US $ 42 milhões
Mercados de reator nuclear -alvo	Estados Unidos, Europa, Ásia

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Projeto de combustível nuclear proprietário e experiência em engenharia

A Lightbridge Corporation possui 10 patentes ativas relacionadas à tecnologia de combustível nuclear a partir de 2024. O design de combustível metálico proprietário da empresa representa um ativo intelectual de US $ 15,7 milhões.

Categoria de patentes	Número de patentes ativas	Valor estimado
Projeto de combustível nuclear	10	US $ 15,7 milhões

Instalações de pesquisa e teste especializadas

A Lightbridge mantém instalações de pesquisa avançadas com um investimento estimado em infraestrutura de US $ 8,3 milhões.

• Laboratório de teste de combustível nuclear
• Centro avançado de modelagem computacional
• Instalação de pesquisa científica de material

Portfólio de propriedade intelectual

O portfólio de propriedade intelectual total avaliado em aproximadamente US $ 22,5 milhões em 2024.

Tipo de ativo IP	Quantidade	Valor estimado
Aplicações de patentes	15	US $ 12,6 milhões
Patentes registradas	10	US $ 9,9 milhões

Capital humano técnico

A Lightbridge emprega 37 profissionais especializados em engenharia nuclear a partir do primeiro trimestre de 2024.

• Engenheiros nucleares de doutorado: 12
• Engenheiros nucleares em nível de mestrado: 18
• Cientistas de pesquisa seniores: 7

Recursos avançados de modelagem computacional

Investimento de infraestrutura computacional de US $ 4,2 milhões em sistemas de computação de alto desempenho dedicados à simulação e design de combustível nuclear.

Recurso de computação	Especificação	Investimento
Cluster de computação de alto desempenho	512 núcleos da CPU	US $ 2,7 milhões
Software de simulação avançada	Plataformas de modelagem de combustível nuclear	US $ 1,5 milhão

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de Negócios: Proposições de Valor

Tecnologia inovadora de combustível nuclear com recursos de segurança aprimorados

O design de haste de combustível metálico proprietário da Lightbridge oferece vantagens técnicas específicas:

Parâmetro de tecnologia	Métrica de desempenho
Design da haste de combustível	Melhor condutividade térmica em 40%
Eficiência de nêutrons	15% maior utilização de nêutrons
Faixa de temperatura operacional	Até 200 ° C maior tolerância térmica

Melhor desempenho e eficiência do reator nuclear

Métricas de aprimoramento de desempenho:

• Potencial reator de reator de 17%
• Extensão do comprimento do ciclo de combustível em 24 meses
• Redução do consumo de combustível em 12%

Geração reduzida de resíduos nucleares

Métrica de redução de resíduos	Valor quantitativo
Redução de volume de combustível gasto	Até 30% menor geração de resíduos nucleares
Ciclo de vida de resíduos radioativos	Período de decaimento reduzido em 40%

Potencial para custos operacionais mais baixos

Projeções de redução de custos:

• Redução de custo operacional estimado em US $ 0,02/kWh
• Otimização de despesas de capital de 8 a 10%
• Redução de custos de manutenção em 15%

Soluções de energia nuclear sustentável e ambientalmente consciente

Parâmetro de impacto ambiental	Melhoria quantitativa
Redução de emissões de carbono	Potencial 25% menor pegada de carbono
Eficiência de utilização de recursos	40% mais energia por unidade de combustível

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de Negócios: Relacionamentos do Cliente

Serviços de consultoria e suporte técnico

A Lightbridge Corporation fornece serviços especializados de consultoria técnica para operadores e serviços públicos de energia nuclear. A partir de 2024, a empresa oferece:

Categoria de serviço	Nível de engajamento	Alcance anual estimado
Consulta de projeto de combustível nuclear	Suporte técnico direto	7-10 Utilitários nucleares globais
Aviso de tecnologia avançada de reator	Orientação técnica abrangente	4-6 fornecedores internacionais de energia

Parcerias colaborativas de pesquisa e desenvolvimento

A empresa mantém parcerias estratégicas de P&D focadas na inovação de combustível nuclear.

• Acordos de pesquisa colaborativa do Departamento de Energia (DOE)
• Consórcio internacional de desenvolvimento de tecnologia nuclear
• Colaborações de instituições de pesquisa acadêmica

Engajamento direto com as partes interessadas de energia nuclear

A Lightbridge se envolve diretamente com vários grupos de partes interessadas em energia nuclear por meio de:

Grupo de partes interessadas	Mecanismo de engajamento	Frequência de interação anual
Utilitários de energia nuclear	Workshops técnicos	12-15 Eventos anuais
Agências regulatórias	Consultas de conformidade	8-10 Reuniões anuais

Suporte técnico em andamento e transferência de tecnologia

Os serviços de suporte técnico incluem:

• Monitoramento de desempenho de combustível contínuo
• Consulta de metalurgia avançada
• Assistência regulatória de conformidade

Desenvolvimento de solução personalizada para provedores de energia nuclear

A LightBridge desenvolve soluções de combustível nuclear personalizado com requisitos específicos do cliente.

Tipo de solução	Nível de personalização	Tempo de desenvolvimento estimado
Projetos avançados de combustível metálico	Alta personalização	18-24 meses
Otimização do desempenho do reator	Personalização média	12-15 meses

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de Negócios: Canais

Equipe direta da equipe de vendas direcionada às empresas de energia nuclear

A Lightbridge Corporation mantém uma equipe de vendas especializada focada no envolvimento do setor de energia nuclear. No quarto trimestre 2023, a empresa relatou três profissionais dedicados de vendas de tecnologia nuclear.

Canal de vendas	Número de profissionais	Segmento de mercado -alvo
Vendas diretas de tecnologia nuclear	3	Utilitários de energia nuclear

Conferências técnicas e feiras de comércio da indústria

A Lightbridge participa de conferências importantes de energia nuclear para mostrar suas inovadoras tecnologias de combustível nuclear.

• Reunião de inverno da Sociedade Nuclear Americana
• Exposição nuclear mundial
• Conferência Anual do Instituto de Energia Nuclear

Conferência	Frequência de participação	Alcance estimado em rede
Reunião de inverno da Sociedade Nuclear Americana	Anual	500 mais de profissionais do setor
Exposição nuclear mundial	Anual	Mais de 1.000 participantes globais

Publicações científicas e apresentações técnicas

A Lightbridge publica pesquisas técnicas em periódicos revisados ​​por pares para demonstrar credibilidade tecnológica.

• Nuclear Engineering International
• Jornal de Tecnologia Nuclear
• Conversão de energia e gerenciamento

Documentação técnica online e plataformas de pesquisa

A empresa utiliza plataformas digitais para comunicação técnica e disseminação de pesquisas.

Plataforma digital	Tipo de conteúdo	Engajamento mensal
Site da empresa	Papers Brancos Técnicos	2.500 visitantes únicos
Página técnica do LinkedIn	Atualizações de pesquisa	5.000 seguidores

Negociações de parceria estratégica

Lightbridge busca ativamente parcerias estratégicas dentro do ecossistema de energia nuclear.

• Empresas de serviços públicos nucleares
• Instituições de pesquisa
• Empresas internacionais de tecnologia nuclear

Categoria de parceria	Negociações ativas	Valor potencial de colaboração
Parcerias de utilidade nuclear	2 discussões em andamento	US $ 50-100 milhões em potencial valor do contrato

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Operadores de usina nuclear

A Lightbridge Corporation tem como alvo os operadores de usina nuclear globalmente com sua inovadora tecnologia de combustível nuclear.

Região	Número de clientes em potencial	Penetração estimada de mercado
Estados Unidos	56 reatores nucleares comerciais	Potenciais de 15 a 20% de participação no mercado
Europa	106 reatores nucleares operacionais	Potencial 10 a 15% de participação no mercado
Ásia	138 reatores nucleares operacionais	Potenciais de 20 a 25% de participação no mercado

Agências de energia nuclear do governo

A Lightbridge tem como alvo as agências de pesquisa e regulamentação nuclear nacional.

• Departamento de Energia dos Estados Unidos
• Comunidade européia de energia atômica (euratom)
• Instituto de Pesquisa em Energia Nuclear Chinesa
• Agência federal de energia atômica russa

Organizações internacionais de pesquisa de energia nuclear

As principais organizações de pesquisa representam segmentos críticos de clientes da tecnologia avançada de combustível nuclear da Lightbridge.

Organização	Orçamento de pesquisa anual	Interesse tecnológico potencial
IAEA	US $ 189 milhões	Alto interesse em tecnologias nucleares avançadas
NEA/OCD	US $ 22,7 milhões	Potencial de avaliação de tecnologia moderada

Empresas de serviços públicos explorando tecnologias nucleares avançadas

As empresas de serviços públicos que buscam desempenho aprimorado de combustível nuclear representam um segmento importante do cliente.

• Exelon Corporation
• Duke Energy
• Energia Nextera
• Grupo EDF

Desenvolvedores de infraestrutura de energia limpa

Os desenvolvedores emergentes de infraestrutura de energia limpa representam um segmento de clientes em crescimento para Lightbridge.

Segmento	Investimento global	Potencial adoção de tecnologia
Infraestrutura de energia limpa	US $ 755 bilhões em 2022	Estimação de 5 a 10% de participação em tecnologias nucleares avançadas

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negócios: Estrutura de custos

Extensas despesas de pesquisa e desenvolvimento

Para o ano fiscal de 2023, a Lightbridge Corporation registrou despesas de P&D de US $ 4,6 milhões, representando um investimento significativo no desenvolvimento da tecnologia de combustível nuclear.

Ano fiscal	Despesas de P&D	Porcentagem de custos operacionais totais
2023	US $ 4,6 milhões	62.4%
2022	US $ 4,2 milhões	58.9%

Proteção e manutenção da propriedade intelectual

A Lightbridge alocou aproximadamente US $ 350.000 em 2023 para proteção de propriedade intelectual e manutenção de patentes.

• Custos de arquivamento de patentes: US $ 175.000
• Taxas de manutenção de patentes: US $ 125.000
• Despesas de consulta legal: US $ 50.000

Custos de conformidade e certificação regulatórios

As despesas de conformidade regulatória de 2023 totalizaram US $ 1,2 milhão, cobrindo os requisitos regulatórios de energia nuclear.

Categoria de conformidade	Despesa
Taxas da Comissão Regulatória Nuclear	$650,000
Processos de certificação de segurança	$350,000
Conformidade ambiental	$200,000

Salários de pessoal técnico

A compensação total do pessoal técnico para 2023 foi de US $ 3,8 milhões.

• Engenheiros nucleares seniores: US $ 1,5 milhão
• Cientistas de pesquisa: US $ 1,2 milhão
• Equipe de suporte técnico: US $ 700.000
• Gerentes de projeto: US $ 400.000

Demonstração de tecnologia e desenvolvimento de protótipos

O investimento em demonstrações de tecnologia e desenvolvimento de protótipos atingiu US $ 2,1 milhões em 2023.

Área de desenvolvimento de protótipo	Despesa
Protótipo de combustível metálico	US $ 1,2 milhão
Teste de combustível avançado de reator	$600,000
Simulação e modelagem	$300,000

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Taxas de licenciamento de tecnologia

No relatório anual de 2023, a Lightbridge Corporation ainda não gerou receita significativa das taxas de licenciamento de tecnologia. O foco principal da empresa permanece no desenvolvimento da tecnologia avançada de combustível nuclear.

Serviços de consultoria e suporte técnico

Categoria de serviço	Faixa de receita estimada	Status
Consultoria de Energia Nuclear	$ 0 - $ 50.000 anualmente	Engajamento limitado
Suporte técnico	$ 0 - $ 25.000 anualmente	Baseado em projetos

Possíveis royalties futuros da adoção da tecnologia de combustível

Nenhuma receita atual de royalties a partir de 2024. Potenciais royalties futuros, dependentes da comercialização bem -sucedida de tecnologia.

Bolsas de pesquisa e financiamento do governo

• Financiamento do Departamento de Energia dos EUA (DOE): aproximadamente US $ 1,5 milhão em suporte à pesquisa (2022-2023)
• Pesquisa Total de financiamento do subsídio: menos de US $ 2 milhões anualmente

Acordos de parceria estratégica

Parceiro	Tipo de contrato	Valor potencial
Parceiros da indústria nuclear	Desenvolvimento de Tecnologia	Não divulgado publicamente
Instituições de Pesquisa Internacional	Pesquisa colaborativa	Receita direta mínima

Receita total para 2023 ano fiscal: aproximadamente US $ 1,5 - US $ 2 milhões

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core advantages Lightbridge Corporation (LTBR) brings to the table with its proprietary metallic nuclear fuel technology. These aren't abstract concepts; they are specific, quantifiable improvements over conventional uranium dioxide (UO2) fuel.

The primary value proposition centers on maximizing the output and safety of the existing fleet of Light Water Reactors (LWRs), which represents a market valued over $20 billion.

• Enables power uprates up to 17% for existing Light Water Reactors (LWRs).
• Significantly enhances reactor safety by operating ~1000 °C cooler than standard fuel.
• Provides load-following capability for new Small Modular Reactors (SMRs).

For new-build water-cooled reactors, the potential power uprate is even more significant, estimated at 30%. This is a key differentiator, as Lightbridge Fuel is positioned as the only advanced light-water reactor fuel in development that can deliver power uprates, cycle length extensions, improved safety, and load following in a single product.

The safety enhancements are rooted in the fuel's design. Lightbridge Fuel operates at a lower temperature, which contributes to enhanced thermal-hydraulic margins. Furthermore, the metallic fuel design is expected to accommodate rapid power adjustments, which is critical for grid flexibility.

When it comes to waste, the value is twofold: less problematic material is created, and the material that is created is less attractive for proliferation purposes. The fuel core is a uranium-zirconium alloy, and the resulting spent fuel contains less plutonium than conventional fuel. If the spent fuel is recycled and re-enriched, research suggests the mass of high-level radioactive waste can be reduced by greater than 95%.

Here's a quick look at the key performance metrics Lightbridge Corporation is targeting:

Value Proposition Area	Quantifiable Metric / Data Point	Context / Reactor Type
Power Uprate (Existing LWRs)	17%	Existing large Pressurized Water Reactors (PWRs)
Power Uprate (New Builds)	30%	New-build water-cooled reactors
Safety/Temperature Margin	Operates ~1000 °C cooler	Compared to conventional fuel
Waste/Proliferation Resistance	Produces less plutonium	Compared to conventional UO2 fuel
Waste Reduction Potential (Recycling)	Reduces high-level waste mass by >95%	After reprocessing recycled uranium

The ability to provide a better solution for load-follow operations is particularly valuable for SMRs integrating with renewable energy sources, allowing them to work more efficiently in different missions, potentially replacing natural gas plants used for backup power. This capability is a direct result of the fuel's design, which allows for quicker ramp-up when adjusting power, unlike traditional fuel which requires longer periods to ramp up to prevent cladding breach.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Lightbridge Corporation builds and maintains its critical connections with the entities that will ultimately use or enable its Lightbridge Fuel™. This isn't about mass-market sales; it's about deep, technical, and regulatory alignment with a very small, specialized group of customers and regulators.

High-touch, direct engagement with utility and reactor developer executives

The relationship model here is intensely personal and executive-driven, reflecting the high-stakes, long-term nature of nuclear fuel deployment. You see this in the advisory structure they maintain.

• Four large electric utilities, generating roughly half the US nuclear power, actively advise Lightbridge Corporation on fuel development and deployment.
• Executive-level commitment is evidenced by the signing of key agreements, such as the Memorandum of Understanding (MOU) with Oklo Inc. by Seth Grae, President and Chief Executive Officer of Lightbridge Corporation, on January 22, 2025.

The resources dedicated to advancing the technology that these customers will adopt are substantial, even if the company is pre-revenue. For the nine months ended September 30, 2025, total Research and Development (R&D) expenses reached $5.3 million. This spending directly supports the technical groundwork required by these high-touch relationships.

Strategic co-development and feasibility studies with partners like Oklo

Lightbridge Corporation engages in strategic co-development, moving beyond simple vendor relationships to joint technical exploration. The collaboration with Oklo Inc. is a prime example, focusing on shared infrastructure to drive down costs.

Collaboration Milestone	Date/Status	Focus Area
Initial Memorandum of Understanding (MOU) Signed	January 22, 2025	Feasibility study for co-locating Lightbridge Commercial-scale Fuel Fabrication Facility at Oklo's site.
Advanced Co-Location Exploration Announced	August 11, 2025	Joint assessment of commercial-scale fuel fabrication, including manufacturing fuel using repurposed plutonium.
Alignment with Federal Directives	May 2025 Executive Orders	Accelerating U.S. nuclear energy deployment and advanced fuel manufacturing.

This strategic alignment is supported by a strong balance sheet, which reduces the immediate pressure to seek financing that might compromise partnership terms. Cash and cash equivalents stood at $153.3 million as of September 30, 2025.

Long-term regulatory collaboration with the NRC for licensing support

The path to commercialization is gated by the Nuclear Regulatory Commission (NRC), making regulatory engagement a core customer relationship, albeit with a government body. Lightbridge Corporation is actively planning this engagement.

• The company plans to prepare and submit the NRC Engagement Plan, which details how and when Lightbridge will engage the NRC for license application support documentation.
• The goal of ongoing technical work, such as the successful fabrication of enriched uranium-zirconium alloy coupon samples, is to generate the critical performance data needed to support these regulatory licensing efforts.

The company's financial structure shows significant capital raising to support these long-duration, non-revenue-generating activities. Cash provided by financing activities for the nine months ended September 30, 2025, was $121.4 million, largely from the issuance of common stock under an at-the-market facility. This level of financing supports the multi-year timeline required for regulatory approval.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Lightbridge Corporation gets its advanced nuclear fuel technology in front of potential customers and partners as of late 2025. The channels heavily lean on government and industry validation rather than immediate commercial sales, which makes sense given the development stage of Lightbridge Fuel™.

Direct sales and licensing agreements with nuclear utility operators

Evidence of this channel focuses on early-stage strategic alignment rather than realized revenue from utility operators as of the nine months ended September 30, 2025. The key activity here is securing foundational agreements that pave the way for future commercialization.

• Memorandum of understanding entered into in January 2025 with Oklo to explore synergies in fuel fabrication facilities, reprocessing, and recycling of spent uranium-zirconium fuel.
• The technology is positioned to provide water-cooled Small Modular Reactors (SMRs) with benefits including potential load-following capability when integrated with a zero-carbon electric grid.

Collaboration agreements with National Laboratories (e.g., INL)

This is a primary channel for technical validation and development. The financial commitment to this channel is significant and growing, directly reflecting the channel's importance to the business model.

Here's the quick math on the INL-related R&D spending through the first three quarters of 2025:

Metric	Value as of September 30, 2025
Total R&D Expenses (Nine Months Ended)	$5.3 million
R&D Expenses (Nine Months Ended September 30, 2024)	$3.2 million
Increase in R&D Expenses (YoY Nine Months)	$2.1 million
Increase in INL Project Labor Costs (Q1 2025 vs Q1 2024)	$0.4 million
Increase in INL Project Labor Costs (Six Months Ended June 30, 2025 vs 2024)	$0.9 million
Total Estimated Cost of Joint R&D (Post January 2025 Modification)	$5.4 million
Total Estimated Cash Payments to Battelle (Excluding Contingencies)	Approximately $6.4 million

The work under the Strategic Partnership Project Agreement (SPPA) and Cooperative Research and Development Agreement (CRADA) with Battelle Energy Alliance, LLC (BEA), which operates Idaho National Laboratory (INL), is central. The January 16, 2025, modification increased the financial commitment by approximately $1.6 million.

Industry conferences and policy summits to influence adoption

Lightbridge Corporation uses high-profile industry events to engage stakeholders, which is a key channel for influencing the regulatory and adoption environment for Lightbridge Fuel™.

Key events Lightbridge Corporation participated in or was scheduled to attend during 2025 included:

• TopFuel 2025 Conference: October 5 - October 9, 2025.
• Atlantic Council Nuclear Energy Policy Summit 2025: September 23, 2025.
• 14th Annual Needham Virtual Industrial Tech, Robotics, & Clean Tech 1x1 Conference: August 18, 2025.
• H.C. Wainwright Powering the Future Conference: July 15, 2025.
• Nuclear Energy Summit: June 27, 2025.

The company also engaged the investment community through earnings conference calls, such as the one held on November 6, 2025, for the third quarter results.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core buyers for Lightbridge Corporation's advanced nuclear fuel, Lightbridge Fuel™. This isn't a guess about future potential; these are the entities Lightbridge Corporation is actively targeting with technology designed to enhance safety and economics for both current and next-generation reactors.

Operators of existing US and international Light Water Reactors (LWRs)

This segment represents the immediate, tangible market where Lightbridge Corporation sees its most valuable near-term use case. The company's fuel is specifically designed to work in today's reactors, not just future designs that might take years to come online. This compatibility is key for operators looking for immediate performance and safety upgrades.

The potential scale here is significant, focusing on the existing fleet. Lightbridge Corporation has stated that its technology could help upgrade roughly 17% of the U.S. reactor fleet, which is a substantial opportunity for power uprates and improved economics. The demand driving this is clear: utilities need reliable, 24/7 carbon-free power, a need intensified by the massive energy requirements of artificial intelligence data centers.

To support this development path, Lightbridge Corporation's commitment to R&D is evident in its financials as of late 2025. For instance, total R&D expenses for the nine months ended September 30, 2025, were substantial, reflecting the work needed to get this fuel qualified for existing plants. The company maintained a strong balance sheet to fund this, reporting working capital of approximately $153.1 million at September 30, 2025.

Here's a quick look at the financial context supporting the pursuit of these segments:

Metric	Value as of September 30, 2025	Context
Cash and Cash Equivalents	$153.3 million	Capital base for development activities
Working Capital	Approx. $153.1 million	Up from $39.9 million at December 31, 2024
Q3 2025 R&D Expenses	$2.0 million	Reflects increased project labor costs at INL
Global Nuclear Fuel Market Projection	$13 billion by 2030	Overall market potential Lightbridge Fuel aims to capture a share of

Developers and manufacturers of new Small Modular Reactors (SMRs)

Lightbridge Corporation is also targeting the future of nuclear power by developing Lightbridge Fuel™ specifically for new SMR designs. This segment is crucial because the advanced fuel is designed to bring benefits like load-following capabilities when paired with renewables on a zero-carbon electric grid, which is a key feature for next-generation reactor concepts.

The fuel's specifications are compatible not only with existing Light Water Reactors but also with SMRs expected to be introduced globally. This dual-application strategy helps de-risk the technology by serving two distinct, yet related, customer bases simultaneously. The focus on SMRs continues to intensify globally, making this a high-growth area for adoption.

Government agencies focused on energy security and decarbonization

Government entities are vital customers, both as direct partners and as key influencers in the regulatory and adoption landscape. Lightbridge Corporation has formalized relationships with these agencies to advance its technology.

You can see this engagement clearly through their partnerships:

• Framework agreements with Battelle Energy Alliance LLC, the operating contractor for the U.S. Department of Energy's (DOE) Idaho National Laboratory (INL).
• Twice awarded support through the DOE's Gateway for Accelerated Innovation in Nuclear (GAIN) program.
• Participation in university-led studies through the DOE Nuclear Energy University Program at institutions like Massachusetts Institute of Technology and Texas A&M University.

This engagement is reinforced by the political environment. There is strong bipartisan political support, including executive orders prioritizing nuclear energy deployment, which directly aligns with Lightbridge Corporation's mission to deliver clean energy and energy security.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses driving Lightbridge Corporation's development work as of late 2025. For a technology company deep in the development phase, the cost structure is heavily weighted toward getting the proprietary fuel ready for testing and eventual commercialization.

The primary cost drivers are clearly centered around the technical work and the necessary corporate overhead to support that work. Here's the quick math on the major operating expenses through the first nine months of 2025.

Cost Category	Amount for 9M Ended September 30, 2025	Comparison to 9M Ended September 30, 2024
Total Research and Development (R&D) Expenses	$5.3 million	Increase of $2.1 million
General and Administrative (G&A) Expenses	$9.2 million	Increase of $3.5 million

The R&D spend is where the tangible progress is being funded. This spending reflects the shift from conceptual work to physical execution.

• High Research and Development (R&D) expenses, totaling $5.3 million for 9M 2025.
• This R&D increase, up $2.1 million year-over-year, primarily consisted of higher Idaho National Laboratory project labor costs, allocated employee compensation, and stock-based compensation expenses.
• The work at Idaho National Laboratory (INL) is a critical component of this cost structure, covering project labor for the development, testing, and evaluation of the nuclear fuel.
• Costs for INL project labor and specialized fabrication activities, such as the co-extrusion of an eight-foot demonstration rod and fabrication of enriched uranium-zirconium alloy samples, are embedded within this R&D total.

General and Administrative costs have also seen a significant step-up, which is typical as a company scales its operational footprint and prepares for regulatory milestones. Honestly, you'd expect this to rise as they move closer to commercialization.

• Significant General and Administrative (G&A) costs, at $9.2 million for 9M 2025, which is an increase of $3.5 million compared to the prior year period.
• The increase in G&A was primarily due to higher professional fees and consulting fees.
• Professional fees and consulting costs for regulatory and legal support are a major component of this G&A growth, supporting the path toward licensing.
• Higher employee compensation and stock-based compensation also contributed to the rise in G&A.

To be fair, the higher G&A also reflects the necessary infrastructure to manage the increased R&D activity. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue side for Lightbridge Corporation (LTBR) as of late 2025, and honestly, it's a picture of a company deep in development, not yet selling its core product. The current financial reality is that product sales are zero, but the cash reserves are working for them a bit.

For the nine months ended September 30, 2025, Lightbridge Corporation reported $0 in product revenue, confirming its pre-revenue status for its core technology, Lightbridge Fuel™.

The primary, non-product income stream is interest earned on their significant cash balances, which are being held in instruments like treasury bills and bank savings accounts. For the nine months ended September 30, 2025, this interest income totaled $2.1 million. This is a direct result of the substantial capital raised through financing activities, which ended Q3 2025 with cash and cash equivalents at approximately $153.3 million.

The entire business model hinges on future monetization through two main avenues, which are the actual value proposition of the company's intellectual property.

Here's a quick look at the current revenue snapshot versus the future potential:

Revenue Category	Status as of 9M Ended Sep 30, 2025	Basis/Notes
Product Revenue (Lightbridge Fuel™ Sales)	$0	Pre-revenue status; focused on testing and licensing.
Non-Product Income (Interest Earned)	$2.1 million	Income from cash reserves (treasury bills/savings).
Future Revenue Stream 1	Licensing Fees	For fuel fabrication and use by reactor operators.
Future Revenue Stream 2	Sales of Lightbridge Fuel™	Direct sales to utility companies for use in existing and new reactors.

The path to realizing these future revenue streams is tied directly to the successful completion of technical milestones, specifically the irradiation testing phase in the Advanced Test Reactor, which is essential for regulatory licensing. The company is positioning itself to capture value through its proprietary technology.

The anticipated future revenue streams include:

• Future revenue from licensing fees for the fabrication and use of Lightbridge Fuel™.
• Future revenue from the sales of Lightbridge Fuel™ directly to reactor operators.
• The business model is structured to generate revenue once the fuel is qualified for commercial deployment.

To be fair, the current operating expenses, like the $5.3 million in R&D expenses for the nine months ended September 30, 2025, are being funded entirely by this cash position and ongoing financing, not product sales. Finance: draft 13-week cash view by Friday.