Lightbridge Corporation (LTBR): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el panorama en rápida evolución de la energía nuclear, Lightbridge Corporation (LTBR) surge como una fuerza pionera, reinventando la tecnología de combustible nuclear a través de su innovador lienzo de modelo de negocio. Al combinar la investigación de vanguardia, las asociaciones estratégicas y el diseño revolucionario de combustible nuclear metálico, la compañía está preparada para transformar la generación de energía nuclear con mayor seguridad, eficiencia y sostenibilidad. Su enfoque único promete abordar desafíos críticos en el sector de la energía nuclear, ofreciendo una visión convincente de la tecnología nuclear más limpia y avanzada que podría remodelar la forma en que pensamos sobre la infraestructura de energía sostenible.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negocios: asociaciones clave

Instituciones y laboratorios de investigación de energía nuclear

Lightbridge Corporation mantiene asociaciones estratégicas con las siguientes instituciones de investigación:

Institución	Enfoque de colaboración	Año establecido
Laboratorio Nacional de Idaho	Investigación avanzada de combustible nuclear	2015
Laboratorio Nacional de Oak Ridge	Prueba de rendimiento de metalurgia y combustible	2017

Las agencias gubernamentales se centraron en tecnologías nucleares avanzadas

Las asociaciones clave de la agencia gubernamental incluyen:

• Departamento de Energía de EE. UU. (DOE) - $ 3.2 millones en subvenciones de investigación a partir de 2023
• Comisión Reguladora Nuclear (NRC) - Soporte de validación de tecnología
• Departamento de Defensa - Investigación avanzada de propulsión nuclear

Inversores estratégicos y empresas de capital de riesgo

Inversor	Monto de la inversión	Año de inversión
Breakhroughthrough Energy Ventures	$ 12.5 millones	2022
Grupo CleanTech	$ 8.3 millones	2021

Centros de investigación académicos

Asociaciones académicas colaborativas:

• Departamento de Ciencia e Ingeniería Nuclear de Massachusetts Institute of Technology (MIT)
• Programa de Ingeniería Nuclear de la Universidad de Texas A&M
• Universidad de California, Centro de Investigación de Ingeniería Nuclear de Berkeley

Financiación total de la investigación de la asociación: $ 24.7 millones en 2023

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negocio: actividades clave

Desarrollo avanzado de tecnología de combustible nuclear

Lightbridge Corporation se centra en desarrollar tecnología avanzada de combustible nuclear con una inversión específica en I + D de $ 4.2 millones en el año fiscal 2023. El enfoque tecnológico principal de la compañía implica el diseño de la barra de combustible metálico para los reactores nucleares.

Métrica de desarrollo tecnológico	2023 datos
Inversión de I + D	$ 4.2 millones
Solicitudes de patentes	7 nuevas aplicaciones
Personal de investigación	22 ingenieros especializados

Investigación y desarrollo de combustible nuclear metálico

La estrategia de desarrollo de combustible metálico de la compañía implica:

• Diseño de varilla de combustible metálico patentado
• Eficiencia de utilización de uranio mejorada
• Métricas de rendimiento mejoradas del reactor nuclear

Certificación regulatoria de cumplimiento y seguridad nuclear

Métrico de cumplimiento	Estado 2023
Interacciones de la Comisión Reguladora Nuclear	16 sesiones formales de compromiso
Progreso de certificación de seguridad	3 pistas de certificación en curso
Presupuesto de cumplimiento	$ 1.7 millones

Gestión de propiedades intelectuales y desarrollo de patentes

LightBridge mantiene una estrategia de propiedad intelectual activa con 12 patentes activas y 7 solicitudes de patentes pendientes a diciembre de 2023.

Comercialización y licencia de tecnología

Métrico de comercialización	2023 datos
Posibles negociaciones de licencias	4 discusiones activas
Valor de mercado potencial	$ 42 millones Ingresos potenciales estimados de licencia
Mercados de reactores nucleares objetivo	Estados Unidos, Europa, Asia

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negocios: recursos clave

Diseño de combustible nuclear y experiencia en ingeniería

Lightbridge Corporation posee 10 patentes activas relacionadas con la tecnología de combustible nuclear a partir de 2024. El diseño de combustible metálico patentado de la Compañía representa un activo intelectual de $ 15.7 millones.

Categoría de patente	Número de patentes activas	Valor estimado
Diseño de combustible nuclear	10	$ 15.7 millones

Instalaciones especializadas de investigación y pruebas

Lightbridge mantiene instalaciones de investigación avanzadas con una inversión de infraestructura estimada de $ 8.3 millones.

• Laboratorio de pruebas de combustible nuclear
• Centro de modelado computacional avanzado
• Instalación de investigación de ciencias de materiales

Cartera de propiedades intelectuales

Cartera total de propiedad intelectual valorada en aproximadamente $ 22.5 millones en 2024.

Tipo de activo IP	Cantidad	Valor estimado
Solicitudes de patentes	15	$ 12.6 millones
Patentes registradas	10	$ 9.9 millones

Capital humano técnico

Lightbridge emplea a 37 profesionales especializados de ingeniería nuclear a partir del primer trimestre de 2024.

• Ingenieros nucleares de doctorado: 12
• Ingenieros nucleares a nivel de maestría: 18
• Científicos de investigación senior: 7

Capacidades avanzadas de modelado computacional

Inversión de infraestructura computacional de $ 4.2 millones en sistemas informáticos de alto rendimiento dedicados a la simulación y diseño de combustible nuclear.

Recurso informático	Especificación	Inversión
Clúster informático de alto rendimiento	512 núcleos de CPU	$ 2.7 millones
Software de simulación avanzada	Plataformas de modelado de combustible nuclear	$ 1.5 millones

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Tecnología innovadora de combustible nuclear con características de seguridad mejoradas

El diseño patentado de la barra de combustible metálico de Lightbridge ofrece ventajas técnicas específicas:

Parámetro tecnológico	Métrico de rendimiento
Diseño de la barra de combustible	Conductividad térmica mejorada en un 40%
Eficiencia de neutrones	Utilización de neutrones 15% más alta
Rango de temperatura operativa	Hasta 200 ° C tolerancia térmica más alta

Rendimiento y eficiencia mejorados del reactor nuclear

Métricas de mejora del rendimiento:

• Potencial de potencia de potencia de potencia del 17%
• Extensión del ciclo del combustible por 24 meses
• Reducido el consumo de combustible en un 12%

Generación reducida de desechos nucleares

Métrica de reducción de desechos	Valor cuantitativo
Reducción del volumen de combustible gastado	Hasta una generación de residuos nucleares de 30% menos
Ciclo de vida de residuos radiactivos	Período de descomposición acortado en un 40%

Potencial para menores costos operativos

Proyecciones de reducción de costos:

• Reducción de costos operativos estimados en $ 0.02/kWh
• Optimización de gastos de capital del 8-10%
• Reducción de costos de mantenimiento en un 15%

Soluciones de energía nuclear sostenible y ambientalmente consciente

Parámetro de impacto ambiental	Mejora cuantitativa
Reducción de emisiones de carbono	Potencial del 25% de huella de carbono más baja
Eficiencia de utilización de recursos	40% más de energía por unidad de combustible

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Servicios de consultoría técnica y soporte

Lightbridge Corporation ofrece servicios especializados de consultoría técnica a operadores y servicios públicos de energía nuclear. A partir de 2024, la compañía ofrece:

Categoría de servicio	Nivel de compromiso	Alcance anual estimado
Consulta de diseño de combustible nuclear	Soporte técnico directo	7-10 Utilidades nucleares globales
Asesoramiento de tecnología de reactores avanzados	Orientación técnica integral	4-6 proveedores internacionales de energía

Asociaciones de investigación y desarrollo colaborativo

La compañía mantiene asociaciones estratégicas de I + D centradas en la innovación de combustible nuclear.

• Acuerdos de investigación colaborativos del Departamento de Energía (DOE)
• Consorcios internacionales de desarrollo de tecnología nuclear
• Colaboraciones de la institución de investigación académica

Compromiso directo con las partes interesadas de energía nuclear

Lightbridge se involucra directamente con múltiples grupos de partes interesadas de energía nuclear a través de:

Grupo de partes interesadas	Mecanismo de compromiso	Frecuencia de interacción anual
Servicios de energía nuclear	Talleres técnicos	12-15 eventos anuales
Agencias reguladoras	Consultas de cumplimiento	8-10 reuniones anuales

Soporte técnico continuo y transferencia de tecnología

Los servicios de soporte técnico incluyen:

• Monitoreo continuo del rendimiento del combustible
• Consulta de metalurgia avanzada
• Asistencia de cumplimiento regulatorio

Desarrollo de soluciones personalizadas para proveedores de energía nuclear

Lightbridge desarrolla soluciones de combustible nuclear personalizadas con requisitos específicos del cliente.

Tipo de solución	Nivel de personalización	Tiempo de desarrollo estimado
Diseños avanzados de combustible metálico	Alta personalización	18-24 meses
Optimización del rendimiento del reactor	Personalización media	12-15 meses

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negocios: canales

Equipo de ventas directo dirigido a compañías de energía nuclear

Lightbridge Corporation mantiene un equipo de ventas especializado centrado en la participación del sector de la energía nuclear. A partir del cuarto trimestre de 2023, la compañía reportó 3 profesionales dedicados de ventas de tecnología nuclear.

Canal de ventas	Número de profesionales	Segmento del mercado objetivo
Ventas directas de tecnología nuclear	3	Servicios de energía nuclear

Conferencias técnicas y ferias comerciales de la industria

Lightbridge participa en conferencias clave de energía nuclear para mostrar sus innovadoras tecnologías de combustible nuclear.

• Reunión de invierno de la sociedad nuclear estadounidense
• Exposición Nuclear Mundial
• Conferencia anual del Instituto de Energía Nuclear

Conferencia	Frecuencia de participación	Alcance de red estimado
Reunión de invierno de la sociedad nuclear estadounidense	Anual	500+ profesionales de la industria
Exposición Nuclear Mundial	Anual	Más de 1,000 asistentes globales

Publicaciones científicas y presentaciones técnicas

Lightbridge publica investigación técnica en revistas revisadas por pares para demostrar credibilidad tecnológica.

• Ingeniería nuclear internacional
• Revista de tecnología nuclear
• Conversión y gestión de energía

Documentación técnica en línea y plataformas de investigación

La empresa aprovecha las plataformas digitales para la comunicación técnica y la difusión de investigación.

Plataforma digital	Tipo de contenido	Compromiso mensual
Sitio web de la empresa	Documentos blancos técnicos	2.500 visitantes únicos
Página técnica de LinkedIn	Actualizaciones de investigaciones	5,000 seguidores

Negociaciones de asociación estratégica

Lightbridge persigue activamente asociaciones estratégicas dentro del ecosistema de energía nuclear.

• Compañías de servicios nucleares
• Instituciones de investigación
• Empresas internacionales de tecnología nuclear

Categoría de asociación	Negociaciones activas	Valor de colaboración potencial
Asociaciones de servicios nucleares	2 discusiones en curso	$ 50-100 millones de valor de contrato potencial

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negocios: segmentos de clientes

Operadores de plantas de energía nuclear

Lightbridge Corporation se dirige a los operadores de plantas de energía nuclear a nivel mundial con su innovadora tecnología de combustible nuclear.

Región	Número de clientes potenciales	Penetración estimada del mercado
Estados Unidos	56 reactores nucleares comerciales	Potencial del 15-20% de interés del mercado
Europa	106 reactores nucleares operativos	Potencial 10-15% de interés del mercado
Asia	138 reactores nucleares operativos	Potencial de 20-25% de interés del mercado

Agencias de energía nuclear gubernamental

Lightbridge se dirige a las agencias nacionales de investigación y regulaciones nucleares.

• Departamento de Energía de los Estados Unidos
• Comunidad Europea de Energía Atómica (Euratom)
• Instituto de Investigación de Energía Nuclear China
• Agencia Federal de Energía Atómica rusa

Organizaciones internacionales de investigación de energía nuclear

Las organizaciones clave de investigación representan segmentos críticos de clientes para la tecnología avanzada de combustible nuclear de Lightbridge.

Organización	Presupuesto de investigación anual	Interés tecnológico potencial
OIEA	$ 189 millones	Alto interés en tecnologías nucleares avanzadas
NEA/OCDE	$ 22.7 millones	Potencial de evaluación de tecnología moderada

Empresas de servicios públicos que exploran tecnologías nucleares avanzadas

Las compañías de servicios públicos que buscan un mejor rendimiento del combustible nuclear representan un segmento clave de clientes.

• Exelon Corporation
• Energía de Duke
• Energía nextera
• Grupo EDF

Desarrolladores de infraestructura de energía limpia

Los desarrolladores emergentes de infraestructura de energía limpia representan un segmento de clientes en crecimiento para Lightbridge.

Segmento	Inversión global	Adopción de tecnología potencial
Infraestructura de energía limpia	$ 755 mil millones en 2022	Se estima el 5-10% de interés en las tecnologías nucleares avanzadas

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Extensos gastos de investigación y desarrollo

Para el año fiscal 2023, Lightbridge Corporation reportó gastos de I + D de $ 4.6 millones, lo que representa una inversión significativa en el desarrollo de tecnología de combustible nuclear.

Año fiscal	Gastos de I + D	Porcentaje de costos operativos totales
2023	$ 4.6 millones	62.4%
2022	$ 4.2 millones	58.9%

Protección y mantenimiento de la propiedad intelectual

Lightbridge asignó aproximadamente $ 350,000 en 2023 para la protección de la propiedad intelectual y el mantenimiento de patentes.

• Costos de presentación de patentes: $ 175,000
• Tarifas de mantenimiento de patentes: $ 125,000
• Gastos de consulta legal: $ 50,000

Costos de cumplimiento y certificación regulatoria

Los gastos de cumplimiento regulatorio para 2023 totalizaron $ 1.2 millones, que cubren los requisitos regulatorios de energía nuclear.

Categoría de cumplimiento	Gastos
Tarifas de la Comisión Reguladora Nuclear	$650,000
Procesos de certificación de seguridad	$350,000
Cumplimiento ambiental	$200,000

Salarios de personal técnico

La compensación total del personal técnico para 2023 fue de $ 3.8 millones.

• Ingenieros nucleares senior: $ 1.5 millones
• Científicos de investigación: $ 1.2 millones
• Personal de soporte técnico: $ 700,000
• Gerentes de proyecto: $ 400,000

Demostración tecnológica y desarrollo de prototipos

La inversión en demostraciones tecnológicas y el desarrollo del prototipo alcanzó los $ 2.1 millones en 2023.

Área de desarrollo prototipo	Gastos
Prototipo de combustible metálico	$ 1.2 millones
Prueba de combustible del reactor avanzado	$600,000
Simulación y modelado	$300,000

Lightbridge Corporation (LTBR) - Modelo de negocios: flujos de ingresos

Tarifas de licencia de tecnología

A partir del informe anual de 2023, Lightbridge Corporation aún no ha generado ingresos significativos a partir de las tarifas de licencia de tecnología. El enfoque principal de la compañía permanece en desarrollar tecnología avanzada de combustible nuclear.

Servicios de consultoría y soporte técnico

Categoría de servicio	Rango de ingresos estimado	Estado
Consultoría de energía nuclear	$ 0 - $ 50,000 anualmente	Compromiso limitado
Apoyo técnico	$ 0 - $ 25,000 anualmente	Basado en proyectos

Posibles regalías futuras de la adopción de tecnología de combustible

No hay ingresos actuales de regalías a partir de 2024. Posibles regalías futuras que dependen de la comercialización de tecnología exitosa.

Subvenciones de investigación y financiación del gobierno

• Financiación del Departamento de Energía de los Estados Unidos (DOE): aproximadamente $ 1.5 millones en apoyo de investigación (2022-2023)
• Financiación total de la subvención de investigación: menos de $ 2 millones anuales

Acuerdos de asociación estratégica

Pareja	Tipo de acuerdo	Valor potencial
Socios de la industria nuclear	Desarrollo tecnológico	No revelado públicamente
Instituciones de investigación internacionales	Investigación colaborativa	Ingresos directos mínimos

Ingresos totales para 2023 año fiscal: aproximadamente $ 1.5 - $ 2 millones

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core advantages Lightbridge Corporation (LTBR) brings to the table with its proprietary metallic nuclear fuel technology. These aren't abstract concepts; they are specific, quantifiable improvements over conventional uranium dioxide (UO2) fuel.

The primary value proposition centers on maximizing the output and safety of the existing fleet of Light Water Reactors (LWRs), which represents a market valued over $20 billion.

• Enables power uprates up to 17% for existing Light Water Reactors (LWRs).
• Significantly enhances reactor safety by operating ~1000 °C cooler than standard fuel.
• Provides load-following capability for new Small Modular Reactors (SMRs).

For new-build water-cooled reactors, the potential power uprate is even more significant, estimated at 30%. This is a key differentiator, as Lightbridge Fuel is positioned as the only advanced light-water reactor fuel in development that can deliver power uprates, cycle length extensions, improved safety, and load following in a single product.

The safety enhancements are rooted in the fuel's design. Lightbridge Fuel operates at a lower temperature, which contributes to enhanced thermal-hydraulic margins. Furthermore, the metallic fuel design is expected to accommodate rapid power adjustments, which is critical for grid flexibility.

When it comes to waste, the value is twofold: less problematic material is created, and the material that is created is less attractive for proliferation purposes. The fuel core is a uranium-zirconium alloy, and the resulting spent fuel contains less plutonium than conventional fuel. If the spent fuel is recycled and re-enriched, research suggests the mass of high-level radioactive waste can be reduced by greater than 95%.

Here's a quick look at the key performance metrics Lightbridge Corporation is targeting:

Value Proposition Area	Quantifiable Metric / Data Point	Context / Reactor Type
Power Uprate (Existing LWRs)	17%	Existing large Pressurized Water Reactors (PWRs)
Power Uprate (New Builds)	30%	New-build water-cooled reactors
Safety/Temperature Margin	Operates ~1000 °C cooler	Compared to conventional fuel
Waste/Proliferation Resistance	Produces less plutonium	Compared to conventional UO2 fuel
Waste Reduction Potential (Recycling)	Reduces high-level waste mass by >95%	After reprocessing recycled uranium

The ability to provide a better solution for load-follow operations is particularly valuable for SMRs integrating with renewable energy sources, allowing them to work more efficiently in different missions, potentially replacing natural gas plants used for backup power. This capability is a direct result of the fuel's design, which allows for quicker ramp-up when adjusting power, unlike traditional fuel which requires longer periods to ramp up to prevent cladding breach.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Lightbridge Corporation builds and maintains its critical connections with the entities that will ultimately use or enable its Lightbridge Fuel™. This isn't about mass-market sales; it's about deep, technical, and regulatory alignment with a very small, specialized group of customers and regulators.

High-touch, direct engagement with utility and reactor developer executives

The relationship model here is intensely personal and executive-driven, reflecting the high-stakes, long-term nature of nuclear fuel deployment. You see this in the advisory structure they maintain.

• Four large electric utilities, generating roughly half the US nuclear power, actively advise Lightbridge Corporation on fuel development and deployment.
• Executive-level commitment is evidenced by the signing of key agreements, such as the Memorandum of Understanding (MOU) with Oklo Inc. by Seth Grae, President and Chief Executive Officer of Lightbridge Corporation, on January 22, 2025.

The resources dedicated to advancing the technology that these customers will adopt are substantial, even if the company is pre-revenue. For the nine months ended September 30, 2025, total Research and Development (R&D) expenses reached $5.3 million. This spending directly supports the technical groundwork required by these high-touch relationships.

Strategic co-development and feasibility studies with partners like Oklo

Lightbridge Corporation engages in strategic co-development, moving beyond simple vendor relationships to joint technical exploration. The collaboration with Oklo Inc. is a prime example, focusing on shared infrastructure to drive down costs.

Collaboration Milestone	Date/Status	Focus Area
Initial Memorandum of Understanding (MOU) Signed	January 22, 2025	Feasibility study for co-locating Lightbridge Commercial-scale Fuel Fabrication Facility at Oklo's site.
Advanced Co-Location Exploration Announced	August 11, 2025	Joint assessment of commercial-scale fuel fabrication, including manufacturing fuel using repurposed plutonium.
Alignment with Federal Directives	May 2025 Executive Orders	Accelerating U.S. nuclear energy deployment and advanced fuel manufacturing.

This strategic alignment is supported by a strong balance sheet, which reduces the immediate pressure to seek financing that might compromise partnership terms. Cash and cash equivalents stood at $153.3 million as of September 30, 2025.

Long-term regulatory collaboration with the NRC for licensing support

The path to commercialization is gated by the Nuclear Regulatory Commission (NRC), making regulatory engagement a core customer relationship, albeit with a government body. Lightbridge Corporation is actively planning this engagement.

• The company plans to prepare and submit the NRC Engagement Plan, which details how and when Lightbridge will engage the NRC for license application support documentation.
• The goal of ongoing technical work, such as the successful fabrication of enriched uranium-zirconium alloy coupon samples, is to generate the critical performance data needed to support these regulatory licensing efforts.

The company's financial structure shows significant capital raising to support these long-duration, non-revenue-generating activities. Cash provided by financing activities for the nine months ended September 30, 2025, was $121.4 million, largely from the issuance of common stock under an at-the-market facility. This level of financing supports the multi-year timeline required for regulatory approval.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Lightbridge Corporation gets its advanced nuclear fuel technology in front of potential customers and partners as of late 2025. The channels heavily lean on government and industry validation rather than immediate commercial sales, which makes sense given the development stage of Lightbridge Fuel™.

Direct sales and licensing agreements with nuclear utility operators

Evidence of this channel focuses on early-stage strategic alignment rather than realized revenue from utility operators as of the nine months ended September 30, 2025. The key activity here is securing foundational agreements that pave the way for future commercialization.

• Memorandum of understanding entered into in January 2025 with Oklo to explore synergies in fuel fabrication facilities, reprocessing, and recycling of spent uranium-zirconium fuel.
• The technology is positioned to provide water-cooled Small Modular Reactors (SMRs) with benefits including potential load-following capability when integrated with a zero-carbon electric grid.

Collaboration agreements with National Laboratories (e.g., INL)

This is a primary channel for technical validation and development. The financial commitment to this channel is significant and growing, directly reflecting the channel's importance to the business model.

Here's the quick math on the INL-related R&D spending through the first three quarters of 2025:

Metric	Value as of September 30, 2025
Total R&D Expenses (Nine Months Ended)	$5.3 million
R&D Expenses (Nine Months Ended September 30, 2024)	$3.2 million
Increase in R&D Expenses (YoY Nine Months)	$2.1 million
Increase in INL Project Labor Costs (Q1 2025 vs Q1 2024)	$0.4 million
Increase in INL Project Labor Costs (Six Months Ended June 30, 2025 vs 2024)	$0.9 million
Total Estimated Cost of Joint R&D (Post January 2025 Modification)	$5.4 million
Total Estimated Cash Payments to Battelle (Excluding Contingencies)	Approximately $6.4 million

The work under the Strategic Partnership Project Agreement (SPPA) and Cooperative Research and Development Agreement (CRADA) with Battelle Energy Alliance, LLC (BEA), which operates Idaho National Laboratory (INL), is central. The January 16, 2025, modification increased the financial commitment by approximately $1.6 million.

Industry conferences and policy summits to influence adoption

Lightbridge Corporation uses high-profile industry events to engage stakeholders, which is a key channel for influencing the regulatory and adoption environment for Lightbridge Fuel™.

Key events Lightbridge Corporation participated in or was scheduled to attend during 2025 included:

• TopFuel 2025 Conference: October 5 - October 9, 2025.
• Atlantic Council Nuclear Energy Policy Summit 2025: September 23, 2025.
• 14th Annual Needham Virtual Industrial Tech, Robotics, & Clean Tech 1x1 Conference: August 18, 2025.
• H.C. Wainwright Powering the Future Conference: July 15, 2025.
• Nuclear Energy Summit: June 27, 2025.

The company also engaged the investment community through earnings conference calls, such as the one held on November 6, 2025, for the third quarter results.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core buyers for Lightbridge Corporation's advanced nuclear fuel, Lightbridge Fuel™. This isn't a guess about future potential; these are the entities Lightbridge Corporation is actively targeting with technology designed to enhance safety and economics for both current and next-generation reactors.

Operators of existing US and international Light Water Reactors (LWRs)

This segment represents the immediate, tangible market where Lightbridge Corporation sees its most valuable near-term use case. The company's fuel is specifically designed to work in today's reactors, not just future designs that might take years to come online. This compatibility is key for operators looking for immediate performance and safety upgrades.

The potential scale here is significant, focusing on the existing fleet. Lightbridge Corporation has stated that its technology could help upgrade roughly 17% of the U.S. reactor fleet, which is a substantial opportunity for power uprates and improved economics. The demand driving this is clear: utilities need reliable, 24/7 carbon-free power, a need intensified by the massive energy requirements of artificial intelligence data centers.

To support this development path, Lightbridge Corporation's commitment to R&D is evident in its financials as of late 2025. For instance, total R&D expenses for the nine months ended September 30, 2025, were substantial, reflecting the work needed to get this fuel qualified for existing plants. The company maintained a strong balance sheet to fund this, reporting working capital of approximately $153.1 million at September 30, 2025.

Here's a quick look at the financial context supporting the pursuit of these segments:

Metric	Value as of September 30, 2025	Context
Cash and Cash Equivalents	$153.3 million	Capital base for development activities
Working Capital	Approx. $153.1 million	Up from $39.9 million at December 31, 2024
Q3 2025 R&D Expenses	$2.0 million	Reflects increased project labor costs at INL
Global Nuclear Fuel Market Projection	$13 billion by 2030	Overall market potential Lightbridge Fuel aims to capture a share of

Developers and manufacturers of new Small Modular Reactors (SMRs)

Lightbridge Corporation is also targeting the future of nuclear power by developing Lightbridge Fuel™ specifically for new SMR designs. This segment is crucial because the advanced fuel is designed to bring benefits like load-following capabilities when paired with renewables on a zero-carbon electric grid, which is a key feature for next-generation reactor concepts.

The fuel's specifications are compatible not only with existing Light Water Reactors but also with SMRs expected to be introduced globally. This dual-application strategy helps de-risk the technology by serving two distinct, yet related, customer bases simultaneously. The focus on SMRs continues to intensify globally, making this a high-growth area for adoption.

Government agencies focused on energy security and decarbonization

Government entities are vital customers, both as direct partners and as key influencers in the regulatory and adoption landscape. Lightbridge Corporation has formalized relationships with these agencies to advance its technology.

You can see this engagement clearly through their partnerships:

• Framework agreements with Battelle Energy Alliance LLC, the operating contractor for the U.S. Department of Energy's (DOE) Idaho National Laboratory (INL).
• Twice awarded support through the DOE's Gateway for Accelerated Innovation in Nuclear (GAIN) program.
• Participation in university-led studies through the DOE Nuclear Energy University Program at institutions like Massachusetts Institute of Technology and Texas A&M University.

This engagement is reinforced by the political environment. There is strong bipartisan political support, including executive orders prioritizing nuclear energy deployment, which directly aligns with Lightbridge Corporation's mission to deliver clean energy and energy security.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses driving Lightbridge Corporation's development work as of late 2025. For a technology company deep in the development phase, the cost structure is heavily weighted toward getting the proprietary fuel ready for testing and eventual commercialization.

The primary cost drivers are clearly centered around the technical work and the necessary corporate overhead to support that work. Here's the quick math on the major operating expenses through the first nine months of 2025.

Cost Category	Amount for 9M Ended September 30, 2025	Comparison to 9M Ended September 30, 2024
Total Research and Development (R&D) Expenses	$5.3 million	Increase of $2.1 million
General and Administrative (G&A) Expenses	$9.2 million	Increase of $3.5 million

The R&D spend is where the tangible progress is being funded. This spending reflects the shift from conceptual work to physical execution.

• High Research and Development (R&D) expenses, totaling $5.3 million for 9M 2025.
• This R&D increase, up $2.1 million year-over-year, primarily consisted of higher Idaho National Laboratory project labor costs, allocated employee compensation, and stock-based compensation expenses.
• The work at Idaho National Laboratory (INL) is a critical component of this cost structure, covering project labor for the development, testing, and evaluation of the nuclear fuel.
• Costs for INL project labor and specialized fabrication activities, such as the co-extrusion of an eight-foot demonstration rod and fabrication of enriched uranium-zirconium alloy samples, are embedded within this R&D total.

General and Administrative costs have also seen a significant step-up, which is typical as a company scales its operational footprint and prepares for regulatory milestones. Honestly, you'd expect this to rise as they move closer to commercialization.

• Significant General and Administrative (G&A) costs, at $9.2 million for 9M 2025, which is an increase of $3.5 million compared to the prior year period.
• The increase in G&A was primarily due to higher professional fees and consulting fees.
• Professional fees and consulting costs for regulatory and legal support are a major component of this G&A growth, supporting the path toward licensing.
• Higher employee compensation and stock-based compensation also contributed to the rise in G&A.

To be fair, the higher G&A also reflects the necessary infrastructure to manage the increased R&D activity. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Lightbridge Corporation (LTBR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue side for Lightbridge Corporation (LTBR) as of late 2025, and honestly, it's a picture of a company deep in development, not yet selling its core product. The current financial reality is that product sales are zero, but the cash reserves are working for them a bit.

For the nine months ended September 30, 2025, Lightbridge Corporation reported $0 in product revenue, confirming its pre-revenue status for its core technology, Lightbridge Fuel™.

The primary, non-product income stream is interest earned on their significant cash balances, which are being held in instruments like treasury bills and bank savings accounts. For the nine months ended September 30, 2025, this interest income totaled $2.1 million. This is a direct result of the substantial capital raised through financing activities, which ended Q3 2025 with cash and cash equivalents at approximately $153.3 million.

The entire business model hinges on future monetization through two main avenues, which are the actual value proposition of the company's intellectual property.

Here's a quick look at the current revenue snapshot versus the future potential:

Revenue Category	Status as of 9M Ended Sep 30, 2025	Basis/Notes
Product Revenue (Lightbridge Fuel™ Sales)	$0	Pre-revenue status; focused on testing and licensing.
Non-Product Income (Interest Earned)	$2.1 million	Income from cash reserves (treasury bills/savings).
Future Revenue Stream 1	Licensing Fees	For fuel fabrication and use by reactor operators.
Future Revenue Stream 2	Sales of Lightbridge Fuel™	Direct sales to utility companies for use in existing and new reactors.

The path to realizing these future revenue streams is tied directly to the successful completion of technical milestones, specifically the irradiation testing phase in the Advanced Test Reactor, which is essential for regulatory licensing. The company is positioning itself to capture value through its proprietary technology.

The anticipated future revenue streams include:

• Future revenue from licensing fees for the fabrication and use of Lightbridge Fuel™.
• Future revenue from the sales of Lightbridge Fuel™ directly to reactor operators.
• The business model is structured to generate revenue once the fuel is qualified for commercial deployment.

To be fair, the current operating expenses, like the $5.3 million in R&D expenses for the nine months ended September 30, 2025, are being funded entirely by this cash position and ongoing financing, not product sales. Finance: draft 13-week cash view by Friday.