NexImmune, Inc. (NEXI): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة NexImmune, Inc. (NEXI)، وبصراحة، الصورة هي صورة عالية المخاطر وعالية المكافأة نموذجية بالنسبة للتكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية. الفكرة الأساسية هي أن منصة AIM الخاصة هي أصل قوي، لكن الوضع النقدي على المدى القريب يخلق حاجة ملحة بشكل واضح إلى صفقة استراتيجية أو تمويل كبير. مع رصيد نقدي فقط تقريبا 12.5 مليون دولار وخسارة صافية في الربع الثالث من عام 2025 تبلغ تقريبًا 7.1 مليون دولار، من غير المحتمل أن يكون المدرج قصيرًا إلا في الربع الثاني من عام 2026 - لذا فإن فهم المشهد التنافسي الكامل والضغوط المالية أمر بالغ الأهمية قبل اتخاذ أي خطوة.

NexImmune, Inc. (NEXI) - تحليل SWOT: نقاط القوة

لا تكمن نقاط القوة الأساسية لشركة NexImmune, Inc. في قدرتها التشغيلية الحالية، ولكن في الأصول العلمية الأساسية التي تحمل قيمة متبقية، حتى مع تحرك الشركة خلال عملية الحل والتصفية المعتمدة اعتبارًا من أواخر عام 2025. وتتمثل نقاط القوة الرئيسية في منصة التكنولوجيا المتميزة والملكية الفكرية التي تحميها، والتي تمثل هدف استحواذ محتمل لشركة أدوية حيوية أكبر.

منصة AIM خاصة لتعديل الخلايا التائية، وهو نهج مختلف.

تكمن القوة الأساسية للشركة في تقنية تعديل المناعة الاصطناعية (AIM™). تستخدم هذه المنصة الجسيمات النانوية لتعمل كخلايا متغصنة اصطناعية، حيث تقوم بشكل فعال بتعليم الخلايا التائية الخاصة بالمريض كيفية تكوين استجابة مناعية محددة وقوية ضد الهدف. يحاكي هذا النهج بيولوجيا الخلايا التائية الطبيعية، والتي تم تصميمها لتوفير الدقة الخلوية والفعالية والثبات مع انخفاض احتمال حدوث سميات حادة.

يوفر التصميم المعياري لمنصة AIM أسلوبًا مزدوجًا، وهو ما يمثل قوة تقنية رئيسية. تم استخدام طريقة واحدة، AIM ACT (العلاج بالخلايا التبنيية)، للبرامج السريرية المتوقفة مؤقتًا (NEXI-001، NEXI-002). والآخر، AIM INJ (الحقن المباشر)، عبارة عن طريقة حقن "جاهزة للاستخدام" مصممة للتسريب المباشر، والتي يمكن أن توفر سهولة أكبر في الإدارة وعملية تصنيع أقل تعقيدًا وأقل تكلفة مقارنة بعلاجات الخلايا التقليدية. تمحورت الشركة بشكل استراتيجي للتركيز على منصة AIM INJ قبل حلها.

التركيز على أهداف علاج الأورام ذات القيمة العالية مثل سرطان الدم النخاعي الحاد (AML).

استهدف خط الأنابيب الأولي مؤشرات الأورام ذات الحاجة العالية والقيمة العالية، مما يزيد من جاذبية الأصول الأساسية للمستحوذ المحتمل. ركز المرشح الرئيسي للعلاج بالخلايا، NEXI-001، على سرطان الدم النقوي الحاد الانتكاسي (AML) بعد زرع الخلايا الجذعية الخيفي، وهي مجموعة من المرضى يصعب علاجهم. أما المرشح الرئيسي الآخر، NEXI-002، فقد استهدف الورم النقوي المتعدد المقاوم لثلاثة خطوط علاجية سابقة على الأقل. يوضح هذا التركيز على السرطانات العدوانية والمراحل المتأخرة إمكانات المنصة للاستخدام العلاجي عالي التأثير.

فيما يلي نظرة سريعة على التركيز على خط الأنابيب، والذي يمثل القيمة العلاجية المحتملة لتقنية AIM:

أظهر المرشح الرئيسي NEXI-002 نشاطًا سريريًا مبكرًا في تجارب المرحلة 1/2.

بينما تم إيقاف التجارب السريرية لبرامج AIM ACT مؤقتًا، قدمت البيانات الأولية التي تم جمعها التحقق المبكر من صحة آلية المنصة. بالنسبة لبرنامج مكافحة غسل الأموال (NEXI-001)، أظهرت النتائج الأولية للمرحلة 1/2 علامات مبكرة للسلامة والتحمل والاستجابات المناعية القوية لدى المرضى. كان NEXI-002، المرشح للإصابة بالورم النقوي المتعدد، يقوم في المقام الأول بتقييم السلامة والتحمل، لكن الباحثين كانوا يبحثون أيضًا عن العلامات الأولية للنشاط المناعي والسريري. تعد بيانات المرحلة المبكرة هذه، حتى لو كانت محدودة، من الأصول القيمة بالنسبة للمشتري، لأنها تقلل من مخاطر التكنولوجيا الأساسية من خلال تأكيد آلية عملها في بيئة بشرية.

وما يخفيه هذا التقدير هو أن القيمة السوقية للشركة في 18 نوفمبر 2025 بلغت فقط $139مما يجعل القيمة تعتمد كليًا على البيع الناجح لهذه الأصول الأساسية أثناء التصفية، وليس على التطوير المستمر لـ NEXI-002.

توفر محفظة الملكية الفكرية خندقًا تنافسيًا قويًا.

يمكن القول إن محفظة الملكية الفكرية الواسعة هي القوة المتبقية الملموسة للكيان المتحلل. تمتلك الشركة ترخيصًا حصريًا لتقنية AIM™ الأساسية من جامعة جونز هوبكنز. تتضمن محفظة IP هذه سبع براءات اختراع أمريكية صادرةبالإضافة إلى العديد من الإيداعات الأمريكية والأجنبية المعلقة. توفر حماية براءات الاختراع هذه خندقًا تنافسيًا قويًا (حاجزًا أمام الدخول) للتكنولوجيا نفسها، مما يجعلها أصلًا نظيفًا ويمكن الدفاع عنه لمشتري محتمل.

يعمل نطاق IP على توسيع فائدة المنصة إلى ما هو أبعد من التركيز الأولي على الأورام إلى التطبيقات المحتملة في اضطرابات المناعة الذاتية والأمراض المعدية. يؤدي هذا التنوع، المدعوم بعدد كبير من براءات الاختراع، إلى زيادة قيمة حزمة الملكية الفكرية في عملية بيع التصفية، حيث يوفر للمشتري طرقًا علاجية متعددة للتطوير المستقبلي.

• براءات الاختراع الأمريكية الصادرة: 7
• مصدر IP الأساسي: ترخيص حصري من جامعة جونز هوبكنز
• نطاق الملكية الفكرية: تقنية AIM™ للعلاج المناعي بالخلايا التائية

NexImmune, Inc. (NEXI) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

مدرج نقدي محدود للغاية، ومن المحتمل أن يمتد فقط حتى الربع الثاني من عام 2026

إن نقطة الضعف الأكثر إلحاحًا والأكثر أهمية بالنسبة لشركة NexImmune, Inc. هي السيولة المقيدة بشدة، مما يخلق مخاطر كبيرة تتعلق بالمخاوف المستمرة. أنت تنظر إلى وضع نقدي تقريبًا 2.42 مليون دولار اعتبارًا من أواخر عام 2025، وهو جزء صغير من حرق التدفق النقدي التشغيلي للشركة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) -17.61 مليون دولار. [استشهد: 8 في البحث الأول]

إليك الحساب السريع: مع معدل حرق نقدي شهري يبلغ متوسطه حوالي 1.47 مليون دولار (استنادًا إلى التدفق النقدي التشغيلي لـ TTM)، تدعم الاحتياطيات النقدية الحالية العمليات لمدة 1.65 شهرًا فقط. هذا هو السبب في أن المدرج النقدي محدود للغاية بالتأكيد، وتوسيع نطاقه حتى الربع الثاني من عام 2026 سيتطلب زيادة فورية، ومن المحتمل أن تكون مخففة للغاية، أو تخفيضًا جذريًا في الإنفاق على البحث والتطوير.

بلغ صافي الخسارة للربع الثالث من عام 2025 حوالي 7.1 مليون دولار أمريكي، مما يدل على ارتفاع معدل الحرق

يمثل الاستهلاك النقدي المرتفع للشركة استنزافًا مستمرًا لميزانيتها العمومية. وبالنسبة للربع الثالث من عام 2025، فقد بلغ صافي الخسارة التقريبية 7.1 مليون دولار، وهو ما يوضح بوضوح معدل الحرق المرتفع اللازم لتمويل برامج المرحلة السريرية. لكي نكون منصفين، يعد هذا الحرق أمرًا نموذجيًا بالنسبة للتكنولوجيا الحيوية التي كانت تحقق إيرادات ما قبل الإيرادات، ولكن حجمه غير مستدام نظرًا للرصيد النقدي الحالي.

إن الخسارة الصافية اللاحقة لمدة اثني عشر شهرًا هي أكثر وضوحًا، حيث تبلغ تقريبًا -20.62 مليون دولار، مما يعزز التحدي المتمثل في الحفاظ على العمليات دون تدفق إيرادات ثابت وغير مخفف. [استشهد: 1 في البحث الأول] هذه الخسارة الكبيرة profile يعني أن الشركة تتعرض باستمرار لضغوط للعثور على تمويل جديد، وهو أمر صعب بالنسبة للكيانات المحذوفة في بيئة السوق الحالية.

الاعتماد الكبير على منصة تقنية واحدة غير مثبتة لجميع أصول خطوط الأنابيب

يرتبط عرض القيمة الكامل لشركة NexImmune, Inc. بنجاح منصة تقنية تعديل المناعة الاصطناعية (AIM™) الخاصة بها. وهذا ضعف هيكلي كبير لأنه يخلق خطرا ثنائيا profile بالنسبة للمستثمرين: نجاح المنصة يعني صعودًا هائلاً، لكن فشلها يعني خسارة شبه كاملة لرأس المال. [استشهد: 1 في البحث الأول، 2 في البحث الأول]

تعتمد جميع أصول خطوط الأنابيب، بما في ذلك المرشحين الرئيسيين للإصابة بالسرطان، على هذه التكنولوجيا الأساسية الواحدة. لا يزال البرنامجان الرائدان، NEXI-001 لعلاج سرطان الدم النخاعي الحاد (AML) وNEXI-002 للورم النقوي المتعدد (MM)، في التجارب السريرية للمرحلة الأولى والثانية، مما يعني أن التكنولوجيا لا تزال غير مثبتة للاستخدام على نطاق تجاري والموافقة التنظيمية. [استشهد: 1 في البحث الأول، 9 في البحث الأول]

• جميع الأصول مرتبطة بتقنية AIM™ للجسيمات النانوية.
• لا يزال المرشحون الرئيسيون في المرحلة المبكرة من تجارب المرحلة الأولى والثانية.
• لا توجد أدوية معتمدة تجاريًا أو مصادر إيرادات متنوعة.

مخاطر شطب الأسهم بسبب انخفاض القيمة السوقية وسعر السهم

لم تعد مخاطر شطب الأسهم مصدر قلق مستقبلي؛ إنه واقع حالي يحد بشدة من الوصول إلى رأس المال ورؤية المستثمرين. تم شطب الشركة رسميًا من سوق ناسداك لرأس المال في يوليو 2024، بعد أن حددتها ناسداك على أنها "شركة عامة" وفشلت في تلبية متطلبات الإدراج المستمرة. [استشهد: 5 في البحث الأول، 6 في البحث الأول]

إن هذا الشطب، وهو نتيجة مباشرة لانخفاض سعر السهم والقيمة السوقية، يعني أن السهم يتداول الآن في السوق خارج البورصة (OTC)، وهو سوق أقل سيولة وشفافية بكثير. القيمة السوقية الحالية لا تذكر، حيث تبلغ حوالي 13,947 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من أواخر عام 2025، وهو ما يمثل تآكلًا مدمرًا لقيمة المساهمين من الاكتتاب العام الأولي. [استشهد: 8 في البحث الأول] هذا الوضع يجعل جمع رأس المال الكبير اللازم لتمويل التجارب السريرية مستحيلًا تقريبًا من خلال أسواق الأسهم التقليدية.

NexImmune, Inc. (NEXI) - تحليل SWOT: الفرص

استقطاب شريك استراتيجي للمشاركة في تطوير منصة AIM عالمياً.

إن الفرصة الأكثر إلحاحًا والأكثر تأثيرًا لشركة NexImmune هي تأمين شريك استراتيجي رئيسي لترخيص منصة تعديل المناعة الاصطناعية (AIM) أو المشاركة في تطويرها. وبالنظر إلى موافقة المساهمين في أغسطس 2024 على تصفية الشركة وحلها، فإن هذه ليست استراتيجية نمو؛ إنه حدث بالغ الأهمية لتسييل الأصول لزيادة قيمة المساهمين إلى أقصى حد.

تعد الشراكة أمرًا أساسيًا لأن منصة AIM هي أصول قيمة خالية من المخاطر - "منصة اللعب" التي يفضلها المستثمرون في عام 2025. تظل صفقات الترخيص لأصول الأورام والمناعة في المراحل المبكرة محركًا قويًا لشركات الأدوية الكبيرة التي تتطلع إلى تجديد خطوط الأنابيب قبل هاوية براءات الاختراع التي تلوح في الأفق. من الممكن أن تؤدي اتفاقية ترخيص عالمية لمنصة جديدة للعلاج بالخلايا مثل AIM إلى الحصول على قيم إجمالية للصفقات تصل إلى نطاق مليار دولار إلى 2 مليار دولار، استنادًا إلى مقارنات السوق لعام 2025 لمنصات المرحلة المبكرة مع إمكانية التطبيق على نطاق واسع. ومع ذلك، يتم دفع جزء صغير فقط من هذا المبلغ مقدمًا.

إليك الحساب السريع لرأس المال المقدم من صفقة استراتيجية:

• عادةً ما يكون متوسط الدفعات المقدمة لأصول علاج الأورام/المناعة في المراحل المبكرة في عام 2025 موجودًا 5% من إجمالي قيمة الصفقة.
• وشهدت صفقات ترخيص علم الأورام والمناعة الأخيرة التي نشأت من الصين في عام 2025 متوسط ​​دفعات مقدمة بقيمة 215 مليون دولار و383 مليون دولار على التوالي، مما يضع معيارًا عاليًا لشريك عالمي.

إن تأمين شريك يمكنه تمويل البرامج السريرية المتوقفة (NEXI-001 وNEXI-002) هو الطريقة الوحيدة لتحقيق الدفعات النهائية.

توسيع خط الأنابيب إلى الأورام الصلبة أو أمراض المناعة الذاتية لجذب أوسع.

تعد مرونة منصة AIM نقطة بيع رئيسية للشركاء المحتملين، وخاصة نهجها المزدوج: AIM ACT (العلاج بالخلايا بالتبني) وAIM INJ (القابل للحقن). إن السوق متعطش بالتأكيد للابتكار خارج نطاق سرطانات الدم. تم تصميم طريقة AIM INJ بالفعل للتقييم السريري المحتمل لاضطرابات المناعة الذاتية والأمراض المعدية، وهو سوق ضخم ومتنامي.

إن المحور الاستراتيجي للعديد من مطوري العلاج بالخلايا والجينات (CGT) في أمراض المناعة الذاتية هو اتجاه واضح لعام 2025. قامت إحدى الشركات في قطاع المناعة الذاتية الفرعي بجمع 200 مليون دولار من تمويل السلسلة C في فبراير 2025. وهذا يوضح أن رأس المال متاح لهذا التوسع المحدد. إن الشراكة البحثية الحالية لشركة NexImmune مع Yale وBreakthrough T1D لمرض السكري من النوع الأول تؤكد بالفعل صحة تطبيق المناعة الذاتية لتقنية الجسيمات النانوية AIM، مما يجعلها أصلًا رئيسيًا للاقتطاع أو البيع. تعد الأورام الصلبة أيضًا هدفًا عالي القيمة، حيث تظهر موافقتان رئيسيتان من CGT في عام 2024 الإمكانات الأوسع في علم الأورام، وهو اتجاه من المتوقع أن يستمر في عام 2025.

تأمين منحة غير مخففة أو تمويل حكومي لأبحاث المنصة.

وفي بيئة رأس المال المقيدة الحالية، يعد تأمين التمويل غير المخفف بمثابة شريان حياة حاسم للحفاظ على الأصول المتبقية وإثبات التحقق الخارجي. لا يتطلب هذا النوع من التمويل التخلي عن حقوق الملكية، وهو أمر حيوي عندما تحاول الشركة تعظيم قيمة ملكيتها الفكرية (IP) قبل التصفية.

إن استهداف البرامج الحكومية الأميركية مثل المعاهد الوطنية للصحة أو وكالة مشاريع البحوث المتقدمة للصحة (ARPA-H) هو المسار الأكثر وضوحاً. في حين أن المنح الأصغر مثل المرحلة الثانية من أبحاث ابتكار الأعمال الصغيرة (SBIR) يبلغ متوسطها حوالي 750 ألف دولار على مدى عامين، فإن الإمكانات العالية التأثير لمنصة AIM في العلاج المناعي للسرطان يمكن أن تؤهلها للحصول على جوائز أكبر بكثير. على سبيل المثال، منحت ARPA-H ما يصل إلى 19.9 مليون دولار لبرنامج واحد للعلاج المناعي للسرطان. إن متابعة هذا التمويل من شأنه أن يسمح بتوليد البيانات قبل السريرية الرئيسية على منصة AIM INJ - وهي الأصول الأكثر قابلية للبيع - دون زيادة استنفاد الاحتياطيات النقدية المحدودة.

إمكانية إجراء جولة تمويل كبيرة بعد القراءة الإيجابية لبيانات المرحلة الثانية.

السياق هنا أمر بالغ الأهمية: جولة التمويل التقليدية غير مطروحة على الطاولة، ولكن التدفق النقدي الكبير سيأتي بعد البيع الناجح أو ترخيص الأصول السريرية. إن بيانات المرحلة الثانية الإيجابية لـ NEXI-001 أو NEXI-002، حتى لو تم إيقاف التسجيل مؤقتًا، ستغير على الفور عرض القيمة لبرامج AIM ACT.

ومن شأن قراءة البيانات الناجحة أن تحول الأصول من البحوث عالية المخاطر إلى البرامج السريرية الخالية من المخاطر، مما يؤدي إلى صفقة استحواذ أو ترخيص أكبر بكثير. وعلى سبيل المقارنة، قامت شركة ذات بيانات إيجابية للمرحلة الثانية (هيماب) بجمع 157 مليون دولار في أكتوبر 2025 لتمويل تجربة محورية. يمثل هذا الرقم نوع رأس المال الذي سيكون المالك أو الشريك الجديد على استعداد للالتزام به في الأصول الخالية من المخاطر. وتتمثل الفرصة في استخدام البيانات المتاحة، أو التجربة المصغرة التي يمولها الشريك، لتوليد إشارة فعالية مقنعة تبرر تقييماً من تسعة أرقام لذلك الأصل المحدد، وبالتالي تعظيم العائد من عملية التصفية. يجب أن تكون خطوتك التالية هي مراجعة حزمة البيانات السريرية الحالية لـ NEXI-001 وNEXI-002 لتحديد أسرع مسار لملخص البيانات الجاهز للسوق.

NexImmune, Inc. (NEXI) - تحليل SWOT: التهديدات

المركز النقدي البالغ 12.5 مليون دولار تقريبًا يجعل التخفيف على المدى القريب محتملًا للغاية.

بصراحة، الوضع النقدي أكثر أهمية بكثير من مخاطر التخفيف البسيطة؛ إنه تهديد وجودي. اعتبارًا من 30 يونيو 2024، بلغ النقد وما يعادله من النقد لشركة NexImmune فقط 2.4 مليون دولار، وليس الرقم 12.5 مليون دولار الذي كان من الممكن أن يكون ذا صلة في فترة سابقة. وكان من المتوقع أن يمول هذا الرصيد النقدي العمليات فقط خلال الربع الثالث من عام 2024. وقد أقرت الشركة بالفعل بوجود شكوك كبيرة حول قدرتها على الاستمرار كمنشأة مستمرة (مبدأ محاسبي أساسي)، ووافق مجلس إدارتها على خطة الحل والتصفية في نوفمبر/تشرين الثاني 2023.

والتهديد المباشر لا يتمثل في التخفيف فحسب، بل في الخسارة الكاملة لرأس المال بالنسبة لحاملي الأسهم. صرحت الشركة صراحةً بأنها لا تستطيع التنبؤ على وجه اليقين بأي توزيعات على المساهمين، واستنادًا إلى التقديرات الحالية، فإنها تتوقع أن المساهمين لن يحصلوا على أي توزيعات في عملية التصفية. هذه نتيجة محصلتها صفر بالنسبة للمستثمرين.

• النقد الفعلي (الربع الثاني 2024): 2.4 مليون دولار.
• حالة الاستمرارية: تمت ملاحظة شك كبير.
• مخاطر التصفية: من المرجح أن يحصل المساهمون على التصفية التوزيع صفر.

منافسة شديدة من رواد العلاج بالخلايا التائية مثل نوفارتيس وجلعاد.

إن سوق العلاج بالخلايا التائية تهيمن عليها بالفعل شركات الأدوية العملاقة، مما يجعلها ساحة شبه مستحيلة للتكنولوجيا الحيوية ذات الغطاء الصغير في مرحلة الانكماش. تم تقييم سوق العلاج بالخلايا التائية العالمية بتقدير 12.03 مليار دولار في 2025، وهو حقل ضخم حيث يتم الآن إيقاف برامج NexImmune مؤقتًا. [استشهد: 2 (من الخطوة السابقة)] تعد شركة Novartis وGilead Sciences, Inc. من الشركات الرائدة بوضوح، ليس فقط فيما يتعلق بالمنتجات المعتمدة ولكن أيضًا بالقوة المالية اللازمة للاستثمار المستمر في علاجات الجيل التالي وحجم التصنيع.

استحوذ عقار Yescarta (axicabtagene ciloleucel) من شركة Gilead على حصة كبيرة من سوق العلاج بالخلايا التائية CAR T في عام 2024. [استشهد: 1 (من الخطوة السابقة)] تمتلك شركة Novartis Kymriah (tisagenlecleucel). [استشهد: ١ (من الخطوة السابقة)] حصلت هذه الشركات على الموافقات التنظيمية وأنشأت قنوات تجارية، والتي لا تستطيع شركة NexImmune منافستها، خاصة بعد إيقاف تجاربها السريرية مؤقتًا. المنافسة لا تتعلق فقط بالفعالية؛ يتعلق الأمر بالبنية التحتية للتصنيع والتوزيع والسداد التي لا تمتلك شركة NexImmune ببساطة رأس المال اللازم لبنائها.

النكسات التنظيمية أو الانتظار السريري للمرشح الرئيسي NEXI-002.

لقد تطور التهديد هنا إلى ما بعد النكسة المؤقتة؛ برنامج NEXI-002 على الجليد بشكل فعال. أوقفت شركة NexImmune التسجيل مؤقتًا في جميع برامج العلاج بالخلايا بالتبني، بما في ذلك تجربة المرحلة 1/2 لـ NEXI-002 في المايلوما المتعددة الانتكاسية/المقاومة. تم اتخاذ هذا القرار بسبب إعادة التنظيم الاستراتيجي، وتحديدًا فيما يتعلق بـ NEXI-002، بسبب المشهد التنافسي للغاية في المايلوما المتعددة حيث يتم استخدام علاجات مثل Abecma وJohnson من شركة بريستول مايرز سكويب. & تم بالفعل إنشاء Carvykti من جونسون.

غالبًا ما يكون التوقف الطوعي أسوأ من التوقف السريري لأنه يشير إلى تراجع استراتيجي عن البرنامج، ويرجع ذلك على الأرجح إلى القيود المالية أو عدم وجود تمايز تنافسي. تركز الشركة الآن الحد الأدنى من مواردها على منصتها القابلة للحقن AIM، لكن الافتقار إلى التقدم السريري على مرشحيها الرئيسيين للخلايا التائية يعني توقف البرامج الأكثر تقدمًا، مما يؤدي إلى القضاء على المحفزات السريرية على المدى القريب.

تعتبر النفقات الربع سنوية المرتفعة للبحث والتطوير (R&D) والتي تبلغ 5.8 مليون دولار أمريكي غير مستدامة بدون رأس مال جديد.

لقد تم تخفيض نفقات البحث والتطوير بشكل كبير، وهو ما يعد علامة على الضائقة المالية، وليس علامة على الاستدامة. تم تخفيض نفقات البحث والتطوير الربع سنوية للشركة إلى 0.6 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2024، بانخفاض من 4.9 مليون دولار في الربع من العام السابق. يعد هذا التخفيض الهائل نتيجة مباشرة لإعادة التنظيم الاستراتيجي، والتي تضمنت تقليل القوى العاملة من 44 إلى 6 موظفين بدوام كامل فقط وإيقاف التجارب السريرية مؤقتًا.

ورغم أن رقم 5.8 مليون دولار لم يعد دقيقا، فإن التهديد الأساسي يظل قائما: إن الإنفاق الحالي على البحث والتطوير الذي يبلغ 0.6 مليون دولار أقل من أن يؤدي إلى تقدم ملموس في خط أنابيب معقد للتكنولوجيا الحيوية. إنه يشير إلى شركة في وضع التصفية، وليست شركة تسعى بنشاط إلى التطوير السريري. لقد تحول التهديد "غير المستدام" إلى تهديد "غير كاف"، حيث يكون الإنفاق منخفضا للغاية بحيث لا يمكن خلق القيمة، وأي محاولة لإعادته إلى مستوى تنافسي من شأنه أن يستنفد على الفور ما تبقى من المال. 2.4 مليون دولار نقدا. لا يمكنهم تحمل تكاليف لعب اللعبة.