Newmark Group, Inc. (NMRK): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

يتم تحديد مشهد العقارات التجارية (CRE) لشركة Newmark Group, Inc. (NMRK) من خلال محور عالي المخاطر: فهي تتحول بعيدًا عن الأصول المكتبية المتعثرة وتتجه بقوة إلى القطاعات ذات النمو المرتفع مثل مراكز البيانات، والتي تجسدت في التحول الأخير 7.1 مليار دولار صفقة. بينما تتوقع الشركة إيرادات قوية لعام 2025 بين 3.175 مليار دولار و3.325 مليار دولار، فإن هذا النجاح يتوازن مع المخاطر الاقتصادية الهائلة التي تقارب 1.8 تريليون دولار في قروض CRE المستحقة بحلول عام 2026. يرسم تحليل PESTLE خريطة التحرير السياسي والرياح الاقتصادية المعاكسة والقفزات التكنولوجية التي تقود استراتيجية نيومارك الجديدة ذات الهامش المرتفع.

Newmark Group, Inc. (NMRK) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

إدارة الأعمال المؤيدة للضغط من أجل إلغاء القيود التنظيمية في عام 2025

يجب أن تراقب تحول الحكومة الفيدرالية نحو بيئة مؤيدة للأعمال وغير تنظيمية، والتي تعد بالتأكيد بمثابة رياح خلفية لقطاع خدمات العقارات التجارية (CRE). أشارت الإدارة الجديدة، التي تولت مهامها في يناير 2025، على الفور إلى نيتها من خلال "التجميد التنظيمي في انتظار المراجعة" في 20 يناير 2025، مما أدى إلى وقف جميع عمليات وضع القواعد المعلقة. هذه خطوة كلاسيكية لإيقاف المسار التنظيمي مؤقتًا.

وبشكل أكثر قوة، وقع الرئيس على أمر تنفيذي في 31 يناير/كانون الثاني 2025، لإطلاق "مبادرة 10 إلى 1 لإلغاء القيود التنظيمية". تنص هذه المبادرة على أنه مقابل كل لائحة جديدة يتم إصدارها، يجب على الوكالات تحديدها وإلغاؤها على الأقل 10 القواعد الحاليةأو اللوائح أو الوثائق التوجيهية. بالنسبة للسنة المالية 2025، يجب أن يكون إجمالي التكلفة الإضافية لجميع اللوائح الجديدة أقل بكثير من الصفر، مما يعني انخفاضًا صافيًا في العبء التنظيمي والتكلفة للشركات مثل Newmark Group, Inc. وعملائها. يؤدي هذا التركيز على تقليل الروتين إلى تقليل تكاليف الامتثال بشكل مباشر وتسريع الجداول الزمنية للمشروع للمطورين والمستثمرين.

قوانين الضرائب الفيدرالية الجديدة تستعيد نسبة الإهلاك الإضافية بنسبة 100% لمستثمري CRE.

والفرصة الأكبر في الأمد القريب تتلخص في الاستعادة الدائمة للحوافز الضريبية الضخمة. أعاد "قانون الفاتورة الجميلة الكبيرة" (OBBB)، الذي تم التوقيع عليه ليصبح قانونًا في 4 يوليو 2025، بشكل دائم تخفيض قيمة المكافأة بنسبة 100%. يعد هذا بمثابة تغيير في قواعد اللعبة فيما يتعلق بقرارات الإنفاق الرأسمالي في CRE.

إليك الحساب السريع: بالنسبة للعقارات المؤهلة - والتي تتضمن "عقارات التحسين المؤهلة" (الترقيات الداخلية للمباني التجارية) والأصول التي تبلغ فترة استردادها 20 عامًا أو أقل والتي تم الحصول عليها ووضعها في الخدمة بعد ذلك 19 يناير 2025، يمكن للمستثمرين خصم على الفور 100% من التكلفة في السنة الأولى. يؤدي هذا إلى تسريع نفقات الاستهلاك، مما يعزز بشكل كبير التدفق النقدي على المدى القريب والعائدات بعد خصم الضرائب لأصحاب العقارات والمطورين، مما يجعل البناء الجديد والتجديدات الكبرى أكثر جاذبية بكثير. قبل ذلك، تم تخفيض معدل الأصول الموضوعة في الخدمة في أوائل عام 2025 تدريجياً إلى فقط 40%.

تغييرات تقسيم المناطق على مستوى الولاية تسهل التحويلات من المكاتب إلى الوحدات السكنية (إعادة الاستخدام التكيفي).

تعالج حكومات الولايات والمدن المشكلة المزدوجة المتمثلة في ارتفاع نسبة الوظائف الشاغرة ونقص المساكن من خلال الإصلاح الصارم لتقسيم المناطق. وهذا يخلق سوقًا جديدًا ومربحًا للمعاملات والاستشارات لشركة Newmark Group, Inc. في المدن الكبرى.

في مدينة نيويورك، أدى الإجراء الذي اتخذه الحاكم برفع الحد الأقصى لنسبة المساحة الأرضية (FAR) البالغ 60 عامًا، جنبًا إلى جنب مع تغييرات تقسيم المناطق "مدينة نعم لفرص الإسكان" التي تمت الموافقة عليها في أواخر عام 2024، إلى إطلاق إمكانات تحويل كبيرة. على سبيل المثال، تم تمكين تحويل 5 تايمز سكوير لإنشاء ما يصل إلى 1,250 منزل جديدبما في ذلك 313 منزلاً بأسعار معقولة بشكل دائم. وتحذو مدن أخرى حذوها بحوافز قوية:

• واشنطن العاصمة: يمنح "برنامج Office to Anything" أ تخفيض ضريبي لمدة 20 عامًا وتجميد ضريبي مؤقت لمدة 15 عامًا للتحويلات المؤهلة.
• لوس أنجلوس: تم اعتماد قانون إعادة الاستخدام التكيفي المحدث على مستوى المدينة في يناير 2025 لتبسيط متطلبات التعليمات البرمجية والسماح بتحويلات أي مبنى على الأقل 15 سنة.
• بوسطن: يقدم برنامج حوافز التحويل السكني في وسط المدينة ما يصل إلى تخفيض 75% على القيمة السكنية لمدة تصل إلى 29 سنة.

هذه التحولات في السياسات تجعل التحويلات، التي كانت في السابق باهظة التكلفة أو صعبة للغاية، خيارًا قابلاً للتطبيق ماليًا للأصول المكتبية المتعثرة، مما يخلق تدفقًا للصفقات في الأسواق التي كانت متوقفة فيها سابقًا.

التقلبات الجيوسياسية التي تؤثر على تدفقات رأس المال العالمية والصفقات عبر الحدود.

تظل المخاطر الجيوسياسية من أهم ثلاث قضايا تؤثر على الاستثمار العقاري العالمي في جميع أنحاء أمريكا الشمالية وأوروبا وآسيا والمحيط الهادئ في عام 2025، وفقًا لتقرير Savills Impacts 2025. إن حالة عدم اليقين السائدة، مدفوعة بالصراعات المستمرة في أوكرانيا والشرق الأوسط، بالإضافة إلى التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، تحافظ على ارتفاع المعدل الخالي من المخاطر وتتسبب في توقف المستثمرين.

يحد هذا التقلب من تدفق رأس المال عبر الحدود، وهو المحرك الرئيسي لأعمال الوساطة العالمية وأسواق رأس المال لشركة Newmark Group, Inc.. بينما شهد حجم الاستثمار المباشر العالمي للربع الثالث من عام 2024 ارتفاعًا بنسبة 26 بالمئة على أساس سنوي ل 182 مليار دولارومع ذلك، فإن مسار التعافي الإجمالي لا يزال ثابتًا، وليس سريعًا، لأن المستثمرين يتبنون نهج "الانتظار والترقب". وشهدت السوق الأمريكية، على وجه الخصوص، تراجعًا من قبل المستثمرين عبر الحدود بسبب عدم اليقين الجيوسياسي وارتفاع العوائد المطلوبة للتعويض عن المخاطر المتزايدة. وهذا يعني أن شركة Newmark Group, Inc. يجب أن تعتمد بشكل أكبر على رأس المال المؤسسي المحلي على المدى القريب.

Newmark Group, Inc. (NMRK) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 100 نقطة أساس في عام 2025

كانت السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) هي العامل الاقتصادي الأكثر أهمية للعقارات التجارية (CRE) في عام 2025، وهي تؤثر بشكل واضح على أعمال أسواق رأس المال لشركة Newmark Group, Inc.. يجب أن تعلم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد نفذ بالفعل تخفيضين في أسعار الفائدة هذا العام، مما رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق 3.75٪ إلى 4.0٪ اعتبارًا من نوفمبر 2025.

وفي حين كانت بعض التوقعات أكثر جرأة، فإن التوقعات المتفق عليها للسنة المالية الكاملة 2025 تركزت حول تيسير إجمالي قدره 100 نقطة أساس (نقطة مئوية كاملة) لتحفيز حجم المعاملات. ويعد هذا التيسير بمثابة استجابة مباشرة لضعف سوق العمل واعتدال التضخم. بالنسبة إلى نيومارك، يُترجم هذا على الفور إلى بيئة ديون أكثر ملاءمة لعملائها، لا سيما في مجال إنشاء الديون، والتي شهدت نموًا بنسبة 42٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025.

إليك الحساب السريع: انخفاض الأسعار يعني انخفاض نسب تغطية خدمة الديون (DSCRs) لإعادة التمويل، مما يؤدي إلى إبرام المزيد من الصفقات. ومع ذلك، لا يزال السوق حذرا، حيث تتوقع وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية خفضا إضافيا قدره 25 نقطة أساس فقط في ديسمبر/كانون الأول 2025، يليه 50 نقطة أساس إضافية في النصف الثاني من عام 2026. والتوقعات هي انخفاض بطيء ومدروس، وليس انخفاضا سريعا.

تستمر تكاليف التمويل المرتفعة على الرغم من تخفيضات أسعار الفائدة، مما يحافظ على تباين حجم الصفقات

على الرغم من التخفيضات التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي، لا تزال تكاليف التمويل المرتفعة قائمة، وهو التوتر الأساسي في سوق العقارات التجارية لعام 2025. أما البنوك والمقرضون فهم أكثر انضباطا، ويفضلون مستويات منخفضة من الرفع المالي - عادة ما تتراوح بين 60٪ إلى 65٪ من القروض إلى التكلفة، مما يجعل الصفقات ذات الرفع المالي العالي نادرة. أدى هذا الحذر في البداية إلى تقييد حجم الصفقات، حيث انخفضت مبيعات العقارات ذات الأصول الفردية بنسبة 8٪ على أساس سنوي في منتصف عام 2025.

ولكن هنا هو الفارق الدقيق: يتكيف السوق مع بيئة رأس المال "الأعلى لفترة أطول". بحلول الربع الثاني من عام 2025، انتعش إجمالي حجم معاملات العقارات التجارية في الولايات المتحدة، ليصل إجماليه إلى 115 مليار دولار، بزيادة قدرها 3.8٪ عن الربع الثاني من عام 2024، وفقًا لأحد التحليلات. وتظهر تقارير أخرى ارتفاعًا أقوى، حيث من المحتمل أن يرتفع حجم الربع الثاني بنسبة 29.6٪ تقريبًا على أساس سنوي. استقر متوسط ​​معدل الرسملة (معدل الحد الأقصى) على المبيعات حول نطاق متوسط ​​يبلغ 6%، مع انخفاض المتوسط ​​إلى 6.48% في يونيو 2025، مما يشير إلى أن المشترين على استعداد لضمان الصفقات بمستويات أسعار الفائدة الحالية.

جدار الاستحقاق الذي يلوح في الأفق بقيمة 2 تريليون دولار تقريبًا في قروض CRE يزيد الطلب على إعادة التمويل

إن أكبر فرصة منفردة لقسم استشارات الديون وأسواق رأس المال في مجموعة نيومارك هي "جدار استحقاق" الديون العقارية التجارية التي تلوح في الأفق. ومن المقرر أن يحين موعد استحقاق ما يقرب من 2 تريليون دولار من الرهن العقاري التجاري بحلول نهاية عام 2026، مع ما يقرب من تريليون دولار من هذا المبلغ مستحق السداد في عام 2025 وحده. هذه موجة هائلة من نشاط إعادة التمويل ستؤدي إلى زيادة الطلب على الخدمات الاستشارية.

وقد سلط باري جوسين، الرئيس التنفيذي لشركة نيومارك، الضوء على وجه التحديد على استحقاقات الديون الأمريكية قصيرة الأجل البالغة 2.1 تريليون دولار كمحرك رئيسي لاستمرار نمو أسواق رأس المال للشركة. بالنسبة للمالكين، غالبًا ما تعني إعادة التمويل عائدات أصغر، أو مدفوعات أكبر، أو الحاجة إلى أسهم جديدة، وهنا تصبح خبرة نيومارك في الاستفادة من مصادر رأس المال البديلة مثل صناديق الائتمان الخاصة لا تقدر بثمن.

ويختلف تركيز جدار النضج هذا بشكل كبير حسب القطاع، مما يخلق خارطة طريق واضحة للتركيز الاستراتيجي لنيومارك:

نمو قوي للإيرادات في القطاعات الصناعية والعائلية المتعددة ومراكز البيانات

يعد الأداء المالي لشركة نيومارك في عام 2025 بمثابة شهادة على تركيزها الاستراتيجي على القطاعات ذات النمو المرتفع، مما يخفف بشكل فعال من الضعف في سوق المكاتب. أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات للربع الثاني من عام 2025 بقيمة 666 مليون دولار، مما يمثل نموًا بنسبة 21.8٪ على أساس سنوي. وكان هذا الأداء مدفوعاً بالقطاعات التي لا تزال فيها الأساسيات الاقتصادية أقوى.

تعد المراكز متعددة الأسر والصناعية ومراكز البيانات هي الفائزين الواضحين. شهدت Multifamily أقوى حجم معاملات في الربع الثاني من عام 2025، بزيادة 39.5٪ على أساس سنوي إلى 34.1 مليار دولار. كما أظهر حجم الصفقات الصناعية قوة، حيث أشار أحد التقارير إلى زيادة بنسبة 15٪ في الربع الثاني من عام 2025. وأدى تركيز نيومارك الشديد على مراكز البيانات، مدفوعًا بالطلب المستمر من الذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة السحابية، إلى تنفيذ ما يقرب من 17 مليار دولار من الصفقات في العام السابق، مع توقع ارتفاع الطلب بشكل أكبر. وهذا بمثابة رياح اقتصادية مباشرة للشركة.

تنعكس هذه القوة القطاعية عبر خطوط أعمال نيومارك:

• ارتفعت إيرادات أسواق رأس المال بنسبة 32.7٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025.
• وارتفعت رسوم الإيجار بنسبة 31% على أساس سنوي.
• ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 40.5٪ إلى 89.2 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.

تتمثل الخطوة التالية لنيومارك في مواصلة إعطاء الأولوية لتخصيص رأس المال نحو هذه القطاعات ذات النمو المرتفع، والاستفادة من موجة إعادة التمويل في العائلات المتعددة والطلب الهيكلي في مراكز البيانات.

مجموعة نيومارك، شركة (NMRK) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

الطلب المستمر على المساحات التجارية المرنة والمتعددة الاستخدامات

لقد غيّر الانتقال الاجتماعي نحو العمل الهجين بشكل جذري الطريقة التي تنظر بها الشركات إلى بصمتها العقارية، مما دفع إلى طلب مستمر على المرونة والعقارات متعددة الاستخدامات. ونحن نشهد أن السكان يفضلون المكاتب 'المناسبة للحجم' التي تركز على الوظائف والتصميم التعاوني بدلاً من المساحة المربعة فقط. وهذا يعني التركيز على التخطيطات المعيارية ومناطق الاستراحة وتقنيات المؤتمرات المتقدمة، والتي أصبحت الآن من المتطلبات الأساسية وليس مجرد إضافات.

بالنسبة لشركة نيومارك جروب، فإن هذا الاتجاه يمثل فرصة واضحة في مجال الاستشارات وأسواق رأس المال. نحن نرى العملاء يعملون على تحسين محافظهم بنشاط من خلال دمج المساحات غير المستغلة، والأهم من ذلك، إعادة استخدام الأصول القديمة ذات الأداء الضعيف وتحويلها إلى مساحات متعددة الاستخدام أو تركز على المجتمع. هذه خدمة كبيرة لشركة مثل نيومارك، التي تتعامل مع كل شيء من التأجير إلى أسواق رأس المال. بصراحة، أصبح عقد الإيجار القديم لمدة 10 سنوات بتصميم ثابت بالتأكيد من آثار الماضي.

السوق يطالب بأكثر من مجرد مساحة مكتبية؛ إنه يريد وجهة. يقدّر المستأجرون بشكل متزايد:

• - شروط إيجار أقصر وأكثر قابلية للتكيف
• - خيارات التوسع أو التقلص السريع
• - دمج السياحة السكنية والتجزئة والمكاتب (المساحات متعددة الاستخدام)
• - وسائل راحة تركز على العافية مثل المساحات الخارجية ومراكز اللياقة البدنية

- التزامات الشركات بالعودة إلى المكتب التي تعمل على استقرار الطلب على المكاتب تدريجيًا في الأسواق الرئيسية

تعد توجيهات العودة إلى المكتب للشركات (RTO) العامل الاجتماعي الرئيسي الذي يساهم في استقرار الطلب على المكاتب، خاصة في مناطق الأعمال المركزية (CBDs). النقاش حول كون النظام الهجين هو الوضع الطبيعي الجديد قد حُسم إلى حد كبير، لكن الميزان انحصر مرة أخرى لصالح المكاتب. وبحلول عام 2025، تمتلك نسبة كبيرة تصل إلى 70% من الشركات سياسات رسمية للعودة إلى المكتب تتطلب وجودًا مكتبيًا محددًا. والمتطلب الأكثر شيوعًا هو التواجد في المكتب لمدة ثلاثة أيام في الأسبوع.

هذه الدعوة للعودة إلى المكتب تتحول إلى نشاط فعلي في الأسواق الرئيسية، مما يفيد مباشرة أعمال الوساطة الأساسية لنايمارك. على سبيل المثال، وصل حجم تأجير المكاتب في مانهاتن في الربع الأول من عام 2025 إلى 12.2 مليون قدم مربع، وهو أقوى ربع منذ عام 2019، مع وصول معدلات العودة إلى المكتب إلى 76٪ من مستويات ما قبل كوفيد. وهذا هو السبب في أن شركة نايمارك أعلنت عن ارتفاع بنسبة 31٪ على أساس سنوي في إيرادات التأجير في الربع الثاني من عام 2025؛ الطلب حقيقي، لكنه يركز على الجودة.

إليك الحساب السريع لاستقرار العودة إلى المكتب:

زيادة أولويات العملاء بالنسبة للعقارات المكتبية الراقية والغنية بالمرافق (مساحات من الفئة A)

يشكل 'الهروب نحو الجودة' أكثر الاتجاهات الاجتماعية أهمية التي تؤثر في سوق المكاتب لعملاء نيومارك. لقد أدركت الشركات أنه إذا كانت ستلزم الموظفين بالعودة إلى المكتب، يجب أن يكون المكان نفسه تجربة — أداة لجذب المواهب والاحتفاظ بها. وهذا يعني أن المستأجرين ينتقلون من المباني القديمة من الفئة B و C الأقل تنافسية إلى المباني من الفئة A والمباني المميزة.

يخلق هذا الانقسام سوقًا من مستويين. بينما لا يزال معدل الفراغ الإجمالي مرتفعًا، فإن المباني من الفئة A تشهد امتصاصًا صافيًا إيجابيًا في معظم الأسواق الرئيسية. في مانهاتن، تظل مساحة Trophy والفئة A+ شحيحة، حيث تقل عن 12٪ على مستوى المدينة، وتصل إلى 7.5٪ في وسط المدينة. هذا النقص يدفع الإيجارات للارتفاع: مساحة المكاتب Trophy في المناطق الرئيسية تصل تكلفتها إلى حوالي 160 دولارًا أمريكيًا للقدم المربع في الطوابق العليا، مع بعض الصفقات التي تتجاوز 200 دولار للقدم المربع. المستأجرون على استعداد لدفع هذه الزيادة لأنهم يقلصون في الوقت نفسه إجمالي مساحة المكاتب لديهم بنسبة تتراوح من 15٪ إلى 30٪ تقريبًا. إنهم يتبادلون مساحة أقل مقابل جودة أفضل.

تزايد اهتمام العملاء والمستأجرين باستدامة المباني وكفاءة الطاقة

الحرفان 'S' و 'E' في ESG (البيئية والاجتماعية والحوكمة) لم يعدا مجرد كلمات طنانة؛ بل أصبحا ضرورة مالية مدفوعة بطلب المستأجرين. هذه فرصة هائلة لخدمات إدارة العقارات والاستشارات الخاصة بشركة نيومارك. المستأجرون، وخاصة الشركات الكبيرة التي لديها التزاماتها الخاصة بتحقيق صافي انبعاثات صفرية، يسعون بنشاط للحصول على مبانٍ تحمل شهادات خضراء مثل LEED (الريادة في الطاقة والتصميم البيئي) و WELL.

الحافز المالي واضح: 70٪ من مستثمري العقارات التجارية (CRE) يقومون الآن بدمج معايير البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) في قراراتهم. والأهم من ذلك، أن 84٪ من صانعي القرار في عقارات المكاتب مستعدون لدفع إيجارات أعلى للمساحات المكتبية الصديقة للبيئة، شريطة أن تعوض وفورات الطاقة التكلفة. هذه الرغبة في دفع علاوة مقابل مبنى أكثر خضرة تعتبر إشارة قوية للسوق. الشركات الرائدة في إدارة انبعاثات الكربون قد تفوقت حتى على نظرائها المتأخرين بما يصل إلى 3.2٪ سنويًا منذ عام 2013، مما يوضح الفائدة المالية لهذا التركيز. شركة نيومارك في موقع مناسب لتسهيل إعادة تجهيز وتأجير هذه الأصول عالية الأداء.

شركة نيومارك جروب، إنك (NMRK) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

دفع كبير نحو الوساطة في مراكز البيانات، حيث قامت بترتيب قرض بقيمة 7.1 مليار دولار لمركز بيانات للذكاء الاصطناعي بقدرة 1.2 جيجاوات في تكساس.

أهم عامل تكنولوجي يؤثر على شركة نيومارك جروب، إنك. في عام 2025 هو تحولها القوي نحو البنية التحتية الرقمية، وبالأخص قطاع أسواق رأس المال في وساطة مراكز البيانات. هذا ليس مجرد مصدر دخل صغير؛ بل هو خطوة استراتيجية أساسية لاقتناص الإنفاق الضخم الناتج عن الذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة عالية الأداء (HPC). يمكنك رؤية ذلك بوضوح في الصفقة البارزة التي أُنجزت في مايو 2025: حيث نظمت نيومارك قرضًا بنكيًا للبناء بقيمة 7.1 مليار دولار.

يمثل هذا التمويل، الذي يُعد واحدًا من أكبر قروض بناء مراكز البيانات التي تم ترتيبها عالميًا، دعمًا للمرحلة الثانية من مشروع بنية Stargate AI التحتية في أبيلين، تكساس. تبلغ قيمة المشروع الإجمالية، وهو مشروع مشترك بين Blue Owl Capital وCrusoe وPrimary Digital Infrastructure، 15 مليار دولار وسيؤدي إلى إنشاء مجمع لمركز بيانات الذكاء الاصطناعي بقوة 1.2 جيجاوات يتكون من ثمانية مبانٍ. إليك الحساب السريع: يبرز تورط Newmark في هذه الصفقة الفردية قدرته على مواءمة رأس المال المؤسسي مع بنية تحتية تكنولوجية متقدمة على مستوى لا يستطيع الكثير من المنافسين الوصول إليه.

استحواذ شركة RealFoundations لتوسيع استشارات التكنولوجيا والخدمات المدارة المتكررة.

للإنصاف، رسوم الوساطة تكون معاملاتية، لكن الأموال الذكية تكون في الإيرادات المستقرة والمتكررة. لهذا السبب، يعد الاستحواذ على RealFoundations، الذي اكتمل في 7 أكتوبر 2025، خطوة مهمة في مجال التكنولوجيا. هذه الخطوة تعمّق على الفور خبرة نيومارك في استشارات إدارة العقارات والخدمات المدارة، والتي هي في أساسها إيرادات مدفوعة بالتكنولوجيا، عالية الهامش، ومستقرة.

تجلب شركة RealFoundations، التي تم تغيير علامتها التجارية الآن إلى Newmark RF، أكثر من 500 موظف وقاعدة عملاء تقارب 500 شركة على مستوى العالم. هذا يوسع على الفور مجموعة 'حلول المستثمرين' الخاصة بشركة Newmark، مضيفًا قدرات مثل إدارة البيانات، دعم المعاملات، وتحليلات الأداء. الهدف واضح: توسيع الإيرادات المتكررة من خدمات الإدارة والخدمات إلى أكثر من 2 مليار دولار بحلول عام 2029. وهذه بالتأكيد طريقة ذكية لتخفيف الطبيعة الدورية للعقارات التجارية التقليدية.

زيادة اعتماد الذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI) لتحليل السوق واستراتيجيات التسعير.

في حين أن التأثير الأكبر للذكاء الاصطناعي يكون خارجيًا - من حيث البنية التحتية - فإن التبني الداخلي للذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI) يعيد بهدوء تشكيل الطريقة التي تقدم بها Newmark المشورة للعملاء. الحجم الهائل من البيانات في العقارات التجارية يجعلها حالة مثالية لاستخدام التعلم الآلي.

تستفيد شركة نيومارك من هذه الأدوات المتقدمة لتقديم تحليل سوقي واستراتيجيات تسعير أكثر دقة. وهذا يعني:

• التنبؤ بأنماط هجرة المستأجرين بدقة أكبر.
• تحسين نماذج تقييم العقارات (DCF) باستخدام مجموعات بيانات حقيقية وغير تقليدية.
• تحديد فرص استثمارية للبيع خارج السوق بناءً على التحليلات التنبؤية.

هذا التفوق التكنولوجي ضرورة وليس رفاهية؛ فهو يمكّن محللي نيومارك من تقديم رؤى أسرع من الطرق التقليدية، خاصة في القطاعات المعقدة مثل سوق مراكز البيانات سريع التطور.

التركيز على بناء نموذج قائم على المنصة لتعزيز الإيرادات المتكررة ذات الهوامش العالية.

تتمثل الاستراتيجية التكنولوجية الأساسية في تحويل نيومارك من وسيط يعتمد على المعاملات فقط إلى منصة خدمة متكاملة. ويعد الاستحواذ على RealFoundations والاستثمار المستمر في منصات التكنولوجيا المملوكة محركات رئيسية للإيرادات المتكررة ذات الهوامش العالية. هذا القطاع هو خدمات الإدارة، ورسوم الخدمة. & أخرى، هي بالفعل قوة.

وفي الربع الثالث من عام 2025، كان هذا القطاع هو المساهم الأكبر في إيرادات نيومارك، حيث يمثل 36.8% من إجمالي الإيرادات. علاوة على ذلك، الخدمة & حققت منصة إدارة الأصول إيرادات قياسية بقيمة 280 مليون دولار أمريكي على مدار الأشهر الاثني عشر التالية المنتهية في 30 يونيو 2025. نموذج المنصة هو المستقبل لأنه يخلق قاعدة مستقرة من الدخل أقل حساسية للانكماش الاقتصادي من إيرادات العمولات الخالصة.

• هدف الإيرادات للسنة المالية 2025: وتتوقع نيومارك أن يتراوح إجمالي الإيرادات للعام المالي 2025 بين 3.175 مليار دولار و3.325 مليار دولار.
• هدف الإيرادات المتكررة: الهدف الاستراتيجي هو زيادة إيرادات الخدمات الإدارية والخدمات إلى أكثر من 2 مليار دولار بحلول عام 2029.

الهدف هو استخدام التكنولوجيا لجذب العميل عبر دورة حياة الأصول بأكملها - بدءًا من بيع الاستثمار الأولي وحتى إدارة الممتلكات والأصول المستمرة.

Newmark Group, Inc. (NMRK) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

زيادة دائمة في حد نفقات القسم 179 إلى 2.5 مليون دولار لتحسين العقارات المؤهلة

قدم "قانون One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA)، الذي تم توقيعه ليصبح قانونًا في يوليو 2025، ميزة ضريبية كبيرة للمستثمرين والشركات العقارية التجارية من خلال زيادة حد النفقات بموجب المادة 179 بشكل دائم. يعد هذا التغيير أمرًا إيجابيًا مباشرًا لعملاء Newmark Group, Inc.‎ (NMRK)، وخاصة أولئك الموجودين في مساحة السوق المتوسطة، حيث أنه يعمل على تحسين اقتصاديات ترقيات العقارات والنفقات الرأسمالية (CapEx) على الفور.

بالنسبة للسنة المالية 2025، فإن الحد الأقصى للمبلغ الذي يمكن أن تخصمه الشركة على الفور مقابل تكلفة العقارات المؤهلة، مثل بعض تحسينات العقارات غير السكنية (الأسقف، أنظمة التدفئة والتهوية وتكييف الهواء، وأنظمة الأمن)، يصل الآن إلى 2.5 مليون دولار. وهذه زيادة كبيرة عن الحد السابق لـ OBBBA، والذي كان حوالي 1.25 مليون دولار لعام 2025 بسبب فهرسة التضخم للقانون السابق. كما تم رفع عتبة التخلص التدريجي من الاستثمار الإجمالي - وهي النقطة التي يبدأ فيها الخصم في الانخفاض - إلى 4 ملايين دولار لعام 2025، والتخلص التدريجي الكامل في 6.5 مليون دولار. إليك الحساب السريع: العميل الذي ينفق 4.5 مليون دولار على نظام جديد للتدفئة والتهوية وتكييف الهواء ونظام الأمان، لا يزال بإمكانه خصم 2 مليون دولار، مما يعزز التدفق النقدي في السنة الأولى على الفور.

أوقف حكم المحكمة الفيدرالية تنفيذ قانون شفافية الشركات مؤقتًا في أوائل عام 2025

كان الوضع القانوني لقانون شفافية الشركات (CTA) مصدرًا هامًا لعدم اليقين بالنسبة للكيانات العقارية التجارية، والتي غالبًا ما تعتمد على هياكل ملكية معقدة. يتطلب CTA من ملايين الشركات الصغيرة (الشركات المبلغة) تقديم تقارير معلومات الملكية المفيدة (BOI) إلى شبكة إنفاذ قوانين الجرائم المالية (FinCEN).

في أوائل عام 2025، أوقف حكم صادر عن محكمة اتحادية في المحكمة الجزئية للولايات المتحدة للمنطقة الشرقية من تكساس تنفيذ القانون على مستوى البلاد في البداية، بحجة أن قانون CTA يحتمل أن يكون غير دستوري. وبينما كان الجدل القانوني معقدًا - متضمنًا تعليقًا من المحكمة العليا وأمرًا قضائيًا منفصلًا - قامت وكالة الجرائم المالية في نهاية المطاف بتعليق إجراءات التنفيذ ضد الشركات الأمريكية بينما ينظر الكونغرس في تمديد القانون. هذا التوقف المؤقت يعني أن عملاء شركة Newmark Group، Inc. لديهم بعض الوقت للتنفس بخصوص الموعد النهائي لتقديم تقرير معلومات المالك المستفيد (BOI) في الأول من يناير 2025، لكن خطر الامتثال الأساسي لا يزال قائمًا بلا شك.

ما تُخفيه هذه الحالة من عدم اليقين التنظيمي هو التكلفة العالية للامتثال إذا تم إعادة تطبيق القانون بالكامل. وقد أشارت تقديرات وكالة الجرائم المالية نفسها إلى أن التكلفة الإجمالية لتقارير معلومات المالك المستفيد قد تصل إلى حوالي 22.7 مليار دولار في السنة الأولى فقط عبر جميع الشركات المبلّغة.

القوانين المحلية الجديدة التي تُبسّط عملية إزالة شاغلي العقارات التجارية غير القانونيين (مثل تكساس)

في الولايات الحاسمة لوحدات مبيعات الاستثمارات وإدارة الممتلكات لشركة نيومارك جروب إنك، مثل تكساس، تعمل القوانين الجديدة على إعادة توازن القوى لصالح مالكي الممتلكات. إن مشروع قانون مجلس شيوخ تكساس رقم 38 (SB 38)، الذي وُقع في يونيو 2025، يخلق عملية قانونية مُعجلة لإزالة السكان غير المرخص لهم، الذين يُطلق عليهم غالبًا المتسللون، من العقارات التجارية والسكنية، مما يساعد على تقليل تكاليف التقاضي وتسريع دوران الممتلكات.

يمهد هذا القانون الطريق لمالكي العقارات للتعامل مع السكان غير الدافعين أو المخالفين للقانون، وهو انتصار كبير لحماية الأصول. التغييرات الرئيسية هي:

• يجب على القضاة الفصل في قضايا المتسللين خلال 10 إلى 21 يومًا من تقديم طلب الإخلاء، مما يقلص بشكل كبير الجداول الزمنية السابقة التي كانت تستغرق شهورًا.
• يمكن للمحاكم إصدار حكم مختصر - حكم دون محاكمة كاملة - إذا فشل الساكن في تقديم دليل صالح خلال أربعة أيام.
• ويعزز القانون حقوق الملكية، ويجعل استعادة أصولهم أسرع وأقل تكلفة بالنسبة لأصحاب العقارات.

قوانين حماية المستأجر المتطورة على مستوى الولاية (على سبيل المثال، متطلبات إشعار الإيجار في كاليفورنيا)

ويشهد قطاع العقارات التجارية استمرارًا للاتجاه نحو توفير قدر أكبر من الحماية للمستأجرين، مما يعكس قوانين الإسكان. يعد قانون حماية المستأجر التجاري في كاليفورنيا (SB 1103)، الذي يسري مفعوله اعتبارًا من 1 يناير 2025، مثالًا رئيسيًا على ذلك. وينشئ هذا القانون فئة جديدة من "المستأجرين التجاريين المؤهلين" (QCTs)، والتي تشمل المشاريع الصغيرة (خمسة موظفين أو أقل)، والمطاعم الصغيرة (أقل من 10 موظفين)، والمنظمات غير الربحية (أقل من 20 موظفًا).

بالنسبة لمديري العقارات ووكلاء التأجير في Newmark Group, Inc.‎ في كاليفورنيا، فإن هذا يعني طبقة جديدة من الامتثال والتعقيد التشغيلي، خاصة لإدارة مساحات البيع بالتجزئة والمكاتب الأصغر حجمًا. يقدم القانون متطلبات إشعار صارمة لعقود الإيجار الشهرية أو قصيرة الأجل:

أيضًا، يقيد القانون قدرة المالك على تمرير نفقات تشغيل المبنى إلى QCTs ويفرض أن عقود الإيجار التي يتم التفاوض عليها بلغات معينة (الإسبانية أو الصينية أو التاغالوغية أو الفيتنامية أو الكورية) يجب أن يتم تقديمها في نسخة مترجمة، والتي لا يمكن التنازل عنها.

Newmark Group, Inc. (NMRK) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

تقوم لجنة الشؤون البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) على مستوى مجلس الإدارة بالإشراف على سياسات وممارسات الاستدامة.

تتعامل شركة Newmark Group, Inc.‎ مع البيئة والاجتماعية والحوكمة (ESG) كمحرك أساسي للأعمال، وليس مجرد مسألة امتثال. تم إنشاء لجنة مخصصة للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة على مستوى مجلس الإدارة في نوفمبر 2020، لتوفير الإشراف المباشر على سياسات وممارسات الاستدامة للشركة، وهو ما يعد إشارة قوية للسوق. ويضمن هذا الهيكل مناقشة استراتيجيات تخفيف المخاطر البيئية والنمو الأخضر على أعلى مستوى، جنبًا إلى جنب مع الأداء المالي.

تعمل اللجنة مع اللجنة التنفيذية الداخلية المعنية بالمسائل البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) ومجلس أبطال البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) لتضمين هذه القيم في جميع خطوط الأعمال. هذه ليست مجرد تزيين النوافذ؛ إنه التزام بدمج الأداء البيئي في الحمض النووي التشغيلي للشركة. أنت بحاجة إلى هذا الالتزام من أعلى إلى أسفل لإحداث تغيير حقيقي في منظمة عالمية.

تحقيق الحياد الكربوني للعمليات التجارية في عام 2023، واستهداف الكربون السلبي بحلول عام 2030.

حققت الشركة تقدمًا ملموسًا في بصمتها التشغيلية. حققت شركة Newmark Gerald Eve LLP، كيان الشركة الذي يقع مقره في المملكة المتحدة، الحياد الكربوني عبر طاقتها التشغيلية (النطاق 1 و2 من الانبعاثات) وسفر الأعمال المحدود (النطاق 3) للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2023. ويعد هذا معلمًا حاسمًا يوضح اتخاذ إجراءات فورية.

الهدف الأكثر طموحًا، والذي تسعى نيومارك لتحقيقه الآن، هو أن تصبح شركة خالية من الكربون في جميع العمليات وسفر الأعمال بحلول عام 2030. وهذا يتجاوز مجرد الحياد، مما يضع الشركة كشركة رائدة في قطاع الخدمات العقارية التجارية. بالنسبة للسنة المالية 2023/2024، انخفضت بالفعل انبعاثات النطاق 1 و2 على أساس الموقع للكيان في المملكة المتحدة بنسبة 42% مقارنة بخط الأساس 2018/2019، حيث انخفضت من 422 طنًا من مكافئ ثاني أكسيد الكربون (tCO2e) إلى 245 طنًا من مكافئ ثاني أكسيد الكربون.

تقديم خدمات متخصصة في مجال الطاقة والاستدامة للعملاء لإزالة الكربون ورفع الكفاءة.

أكبر فرصة بيئية لنيومارك هي مساعدة العملاء على إزالة الكربون من محافظهم العقارية. يقدم فريق خدمات الطاقة والاستدامة (ESS)، الذي تم تأسيسه في عام 2017، مجموعة كاملة من الخدمات الاستشارية والإدارية. وهذا تدفق إيرادات متكرر وعالي الهامش يرتبط مباشرة بالدفع العالمي لتحقيق صافي انبعاثات صفرية.

الخدمات المقدمة للعملاء تشمل:

• إزالة الكربون والتخطيط الرئيسي لأهداف صافي الصفر.
• إدارة مخزون الغازات الدفيئة (GHG) باستخدام أداة بيانات المرافق السحابية.
• المساعدة في الحصول على شهادات LEED وENERGY STAR والحفاظ عليها.
• خدمات شراء الطاقة الكاملة واستراتيجيات ائتمان الطاقة المتجددة.

وفي عام 2023، حصل الفريق على شهادة LEED واحدة وأدار 374 حسابًا لمدير محفظة ENERGY STAR للعملاء، مما أدى إلى تبسيط إدارة بيانات المرافق وتحديد فرص الكفاءة. يعد خط الخدمة هذا بمثابة عامل تمييز رئيسي في سوق يتم تنظيمه بشكل متزايد من خلال القوانين المحلية، مثل القانون المحلي لمدينة نيويورك رقم 97.

السياسة الداخلية تعطي الأولوية للمباني المعتمدة من LEED وEnergy Star للمساحات المكتبية المؤجرة الجديدة.

تطبق نيومارك تركيزها البيئي داخليًا من خلال قراراتها العقارية. قامت الشركة بتحديث إرشادات اختيار الموقع الخاصة بها لإعطاء الأولوية للمساحات الأكثر كفاءة في استخدام الطاقة والإدارة المستدامة. بالنسبة لجميع المساحات المكتبية المستأجرة حديثًا، تدرس الشركة بشكل عام خيارات الإيجار الأخضر وتسعى جاهدة لبناء مكان عمل مستدام.

حاليًا، تشغل نيومارك أكثر من عشرة مباني حاصلة على شهادة الريادة في مجال الطاقة والتصميم البيئي (LEED) وأكثر من 30 مبنى حاصلة على شهادة ENERGY STAR. هذا الالتزام بمعايير البناء الأخضر يقلل من المخاطر التشغيلية الخاصة بهم ويوفر مثالاً واقعيًا للخدمات التي يبيعونها للعملاء. إنها طريقة ذكية لإدارة علامتك التجارية وتكاليفك.

ينعكس التحول إلى الخدمات التي تركز على الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) في مزيج إيرادات الشركة. أصبحت القطاعات المتكررة القائمة على الرسوم جزءًا أكبر وأكثر استقرارًا من الأعمال، وهو اتجاه إيجابي للتقييم، خاصة وأن أحجام المعاملات يمكن أن تكون متقلبة. إليك الرياضيات السريعة حول تفاصيل القطاع من الربع الأخير:

ما يخفيه هذا التحليل هو سرعة المحور: إن نجاح نيومارك لا يرتبط الآن بتأجير المكاتب التقليدية بقدر ما يرتبط أكثر بخبرتها في أسواق رأس المال في قطاعات عالية النمو وعالية التقنية مثل مراكز البيانات وإيراداتها المتكررة من الخدمات المدارة. يعد هذا تحولًا كبيرًا في نموذج العمل.

لذا، فإن الخطوة التالية واضحة. فريق الاستثمار: وضع نموذج لتحليل السيناريو بحلول يوم الجمعة، وتحديد مدى حساسية نطاق الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 (523 مليون دولار إلى 573 مليون دولار) إلى تأرجح بنسبة 10% في إيرادات مراكز البيانات والخدمات المدارة مقابل تأرجح بنسبة 10% في عمولات تأجير المكاتب التقليدية.