Nexstar Media Group, Inc. (NXST): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى Nexstar Media Group, Inc. (NXST)، والتوتر الأساسي واضح: حجمها الهائل وعائدات إعادة الإرسال المستقرة تقاوم الانخفاض الهيكلي في التلفزيون الخطي. في حين بلغت إيرادات توزيع Nexstar 2.204 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، وهي نقطة قوة حاسمة، فإن انخفاض الإعلانات السياسية في العام غير الانتخابي يمثل رياحًا معاكسة حقيقية، مما أدى إلى خفض إيرادات الإعلانات السياسية في الربع الثاني من عام 2025 إلى 9 ملايين دولار فقط. هذه شركة تتمتع بمحرك قوي للتدفق النقدي، لكنك تحتاج بالتأكيد إلى مراقبة كيفية إدارتها لما يقرب من 6.4 مليار دولار من إجمالي الديون وتنفيذ النمو الرقمي للأصول مثل NewsNation وThe CW للحفاظ على إرشادات الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 1.5 مليار دولار إلى 1.595 مليار دولار لعام 2025 بأكمله.

Nexstar Media Group, Inc. (NXST) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أكبر مالك لمحطات التلفزيون المحلية في الولايات المتحدة.

إن الحجم الهائل لمجموعة Nexstar Media Group هو أقوى نقاط قوتها التأسيسية. بصراحة، لا يوجد أي مذيع محلي آخر يقترب من ذلك. أنت تمتلك أكبر مجموعة بث تلفزيوني محلي في أمريكا، والتي تضم أكثر من 200 المحطات المملوكة أو الشريكة عبر 116 الأسواق الأمريكية. تسمح لك هذه البصمة الضخمة بالوصول إلى ما يقرب من 70% من جميع بيوت التلفزيون في الولايات المتحدة، مما يتيح لك منصة لا مثيل لها للمعلنين وتوزيع المحتوى.

يمنحك هذا النطاق ميزة تنافسية واضحة في المفاوضات مع الشبكات الكبرى (مثل CBS وFOX وNBC وABC) ومقدمي خدمات الكابلات/الأقمار الصناعية. بالإضافة إلى ذلك، فإن عمليات الأخبار المحلية لديك عميقة وتوظيفية 6,000 الصحفيين المحليين الذين يولدون أكثر من 316,000 ساعات من البرمجة المحلية سنويا. هذا الارتباط المحلي هو بالتأكيد خندق ضد تجزئة وسائل الإعلام الوطنية.

توفر إيرادات موافقة إعادة الإرسال ذات الهامش المرتفع تدفقًا نقديًا مستقرًا.

إن قطاع التوزيع، الذي يعتمد بشكل أساسي على رسوم الموافقة على إعادة الإرسال (تدفع لك شركات الكابلات والأقمار الصناعية المال مقابل نقل محطاتك المحلية)، هو حجر الأساس لاستقرارك المالي. يعد هذا تدفقًا إيراداتيًا عالي الهامش ويمكن التنبؤ به، وهو ما يحميك من تقلبات سوق الإعلانات الأساسية. وشكلت هذه الإيرادات المهيمنة 55% من إجمالي تكوين إيراداتك في الفترة 2023-2024.

في النصف الأول من عام 2025، ظلت إيرادات التوزيع مرنة بشكل لا يصدق، حيث ظلت ثابتة عند 1.495 مليار دولار، مسطحة على أساس سنوي. لقد حققت رقمًا قياسيًا في إيرادات التوزيع للربع الأول من عام 2025 762 مليون دولار، صغيرة ولكنها مهمة 0.1% زيادة مقارنة بالربع المماثل من العام السابق، مما يدل على قوة السلالم المتحركة ذات الأسعار التعاقدية والنمو في مشتركي موزعي برامج الفيديو الافتراضية متعددة القنوات (vMVPD)، مما يعوض استنزاف مشتركي الكابلات التقليدية.

موقف قوي لإيرادات الإعلانات السياسية في الدورة الانتخابية لعام 2025.

ولكي نكون منصفين، فإن عام 2025 هو عام غير انتخابي للدورة الفيدرالية الرئيسية، لذلك ترى الانخفاض الدوري المتوقع في الإنفاق على الإعلانات السياسية. على سبيل المثال، كانت إيرادات الإعلانات السياسية في الربع الثاني من عام 2025 فقط 9 ملايين دولار، انخفاض حاد من 36 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2024. لكن هذا عامل مؤقت. القوة الأساسية هي قدرتك التي لا مثيل لها على التقاط الإنفاق السياسي عندما تكون الدورة ساخنة.

حجمك هو ما يجعلك المستفيد الأساسي من الإنفاق السياسي. لقد استولت على ما يقرب من 500 مليون دولار في إيرادات الإعلانات السياسية في عام الانتخابات 2024 الذي حطم الأرقام القياسية. تعني هذه القدرة الراسخة والوصول إلى 116 سوقًا أنك في وضع مثالي للاستفادة من الدورة الرئيسية التالية، وهي انتخابات التجديد النصفي لعام 2026.

محفظة محتوى متنوعة بما في ذلك شبكة CW وNewsNation.

استثماراتك الاستراتيجية في المنصات الوطنية، وعلى وجه التحديد 75% تعد حصة الأغلبية في شبكة CW وملكيتك لـ NewsNation من المحركات الرئيسية للنمو العضوي. يتيح لك هذا التنويع بيع الإعلانات والتوزيع الوطني خارج الأسواق المحلية.

يتقدم التحول في CW بشكل أسرع مما توقعه الكثيرون. لقد قمت بتجديد استراتيجية البرمجة، مما أدى إلى خفض التكاليف بأكثر من مرة 50% منذ الاستحواذ، والشبكة تسير على الطريق الصحيح لتحقيق الربحية بحلول عام 2025. وتركز الشبكة الآن على الرياضات الحية، والتي تمثل أكثر من 40% من ساعات برمجتها، وهذا المحور يعمل: صعد CW إلى الشبكة المصنفة رقم 8 بشكل عام في النصف الأول من عام 2025، مما يعكس خمسة أرباع متتالية من نمو تصنيفات أوقات الذروة.

تُظهر NewsNation، شبكة الأخبار الوطنية الخاصة بك، أيضًا زخمًا مثيرًا للإعجاب. هو الآن الشبكة الأسرع نموًا بشكل عام سنة بعد سنة. نمت نسبة المشاهدة الإجمالية للشبكة تقريبًا 50% في النصف الأول من عام 2025 وبنسبة ملحوظة 67% بين البالغين الرئيسيين الذين تتراوح أعمارهم بين 25-54 الديموغرافية. يمنحك هذا النمو، إلى جانب التوزيع الذي ينافس الآن المنافسين الرئيسيين مثل MSNBC وCNN، حضورًا إخباريًا وطنيًا قويًا ومتناميًا.

• الأسلحة الكيميائية هي الآن الشبكة المصنفة رقم 8 بشكل عام في النصف الأول من عام 2025.
• نمت نسبة المشاهدة الإجمالية لـ NewsNation تقريبًا 50% في النصف الأول من عام 2025.
• تم تخفيض تكاليف برمجة CW بما يزيد عن ذلك 50% منذ الاستحواذ.

Nexstar Media Group, Inc. (NXST) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد الكبير على عائدات الإعلانات التلفزيونية الخطية التقليدية.

لا يزال عملك الأساسي، مثل أي مذيع تقليدي، مرتبطًا بشكل كبير بإيرادات الإعلانات، والتي تعتبر دورية بطبيعتها وعرضة لتحولات السوق. في حين نجحت مجموعة Nexstar Media Group في زيادة إيرادات التوزيع (رسوم إعادة الإرسال)، إلا أن قطاع الإعلانات لا يزال يمثل جزءًا كبيرًا من إجمالي صافي إيراداتها. بالنسبة لعام 2024 بأكمله، شكلت الإعلانات ما يقرب من 44.7% من صافي الإيرادات.

ويخلق هذا الاعتماد رياحاً معاكسة كبيرة في السنوات غير الانتخابية. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، بلغت إيرادات الإعلانات 475 مليون دولار، يمثل حادة 9.0% انخفاض على أساس سنوي. يُعزى هذا الانخفاض في المقام الأول إلى نقص الإعلانات السياسية مقارنة بالدورة الانتخابية للعام السابق. وشهد الربع الثالث من عام 2025 انخفاضًا أكثر حدة، مع انخفاض إيرادات الإعلانات 23.5% سنة بعد سنة إلى 476 مليون دولار. هذا التقلب يجعل التدفق النقدي أقل قابلية للتنبؤ به، مما يضطرك إلى إدارة التوقعات حول الدورة الإعلانية السياسية كل سنتين.

إليك الحساب السريع: إن العام غير الانتخابي مثل عام 2025 يعني وجود فجوة كبيرة وفورية في الإيرادات يجب عليك سدها بتيارات أخرى أقل تقلبًا.

ارتفاع عبء الديون من استراتيجية الاستحواذ العدوانية.

لقد تم بناء النطاق المثير للإعجاب لشركة Nexstar - فهي أكبر مالك لمحطة تلفزيون في الولايات المتحدة - على استراتيجية استحواذ جريئة تغذيها الديون، ولا سيما صفقة Tribune Media. وقد ترك ذلك للشركة عبء ديون كبير يجب إدارته بعناية. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، بلغ الدين الموحد لشركة Nexstar والكيانات التابعة لها حوالي 6.4 مليار دولار.

بينما تعمل الشركة بنشاط على تقليل سداد الديون هذه 101 مليون دولار في الديون خلال الربع الثاني من عام 2025 وحده - لا يزال المبلغ المطلق يشكل عائقًا أمام المرونة المالية، خاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. إجمالي نسبة الرافعة المالية الصافية اعتبارًا من 30 يونيو 2025 كانت 3.19x. وفي حين أن هذا ضمن حدود العهد، فهو عامل ثابت يحد من تخصيص رأس المال لمبادرات النمو الجديدة أو زيادة عوائد المساهمين بما يتجاوز الوتيرة الحالية.

التعرض لتصاعد تكاليف البرمجة لمحتوى الشبكة.

أحد نقاط الضعف الهيكلية الرئيسية في نموذج البث هو ارتفاع تكلفة المحتوى، وتحديدًا رسوم "التعويض العكسي" المدفوعة للشبكات الكبرى (مثل CBS وNBC وABC وFox) مقابل برامجها. هذه هي الرسوم التي تدفعها للشبكة مقابل حق بث محتواها محليًا، وهي بالتأكيد تتجه في الاتجاه الخاطئ.

يشير اتجاه الصناعة إلى أن جزءًا كبيرًا من 50% إلى 60%- من إيرادات إعادة البث المحصلة من شركات الكابلات والأقمار الصناعية يتم إرسالها في النهاية إلى الشبكات الوطنية كتعويض عكسي. ويتفاقم هذا الضغط من خلال الاستحواذ على شبكة CW، والتي، على الرغم من أهميتها الاستراتيجية، تتطلب استثمارات كبيرة. في الربع الأول من عام 2025، أعلنت الشركة عن ارتفاع معدل استهلاك حقوق البث، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة البرامج الرياضية في شبكة CW.

يؤدي هيكل التكلفة المتصاعد هذا إلى تقليص الهوامش، خاصة وأن الشبكات تحول المزيد من المحتوى المتميز إلى خدمات البث الخاصة بها، مما قد يقلل من قيمة المحتوى الذي تدفع مقابله.

حضور محدود في السوق الدولية لتحقيق النمو.

تركز أعمال Nexstar Media Group بشكل كامل تقريبًا على السوق المحلية، مما يحد من إجمالي السوق القابلة للتوجيه (TAM) وفرص النمو الجغرافي المستقبلية. تتركز البصمة التشغيلية للشركة بالكامل في الولايات المتحدة، حيث تعد أكبر مالك لمحطات التلفزيون المحلية.

في حين أن هذا التركيز المحلي يوفر خبرة واسعة النطاق وتنظيمية في الولايات المتحدة، فهذا يعني أنك تفتقر إلى قاعدة إيرادات متنوعة من أسواق الوسائط الدولية الأسرع نموًا. وهذا يخلق سقفاً للنمو طويل الأجل لا يواجهه المنافسون الذين يعملون في العمليات العالمية، مثل والت ديزني أو كومكاست.

تشمل القيود الرئيسية ما يلي:

• تركيز الإيرادات: يتم إنشاء جميع الإيرادات تقريبًا من السوق الأمريكية.
• الرياح التنظيمية المعاكسة: النمو مقيد بالقيود المفروضة على ملكية لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية (FCC).
• الاتجاهات العالمية المفقودة: عدم القدرة على الاستفادة من نمو المشتركين الدوليين في خدمات البث أو الخدمات الرقمية.

وما يخفيه هذا التقدير هو إمكانية التوسع المحلي من خلال خدمات بيانات ATSC 3.0 (NextGen TV)، ولكن هذا يظل مصدرًا للإيرادات الناشئة، وليس بديلاً مثبتًا للنمو الدولي.

Nexstar Media Group, Inc. (NXST) - تحليل SWOT: الفرص

قم بتوسيع الإيرادات الرقمية والبث المباشر لتعويض انخفاضات التلفزيون الخطي.

إن أكبر فرصة لديك الآن هي تسريع التحول إلى تدفقات الإيرادات الرقمية، والتي تقاوم بشكل طبيعي الانخفاض البطيء والمطرد للتلفزيون الخطي التقليدي. تميل Nexstar Media Group بالفعل إلى هذا الأمر من خلال قسم Nexstar Digital ومجموعة تقنيات الإعلانات الخاصة التي أنشأتها.

يعد الاستحواذ الاستراتيجي على شركة TEGNA Inc. في أغسطس 2025 بمثابة تغيير لقواعد اللعبة هنا، ليس فقط من حيث الحجم ولكن أيضًا من حيث التآزر الرقمي. تتمثل الخطة في نشر تقنية إعلانات Nexstar عبر منصات TEGNA الرقمية غير المستغلة بشكل كافٍ. لقد أثبتت هذه التقنية بالفعل قدرتها على زيادة إيرادات الإعلانات الرقمية لكل محطة بنسبة 40% مقارنة بمتوسطات الصناعة، لذا فإن تطبيق ذلك على مساحة أكبر بكثير يعد فوزًا واضحًا على المدى القريب.

بالإضافة إلى ذلك، يعد طرح ATSC 3.0 (NextGen TV) فرصة هائلة غير مستغلة. قامت Nexstar بالفعل بتحويل المحطات التي تغطي 50% من سكان الولايات المتحدة إلى هذا المعيار الجديد، والذي يسمح بخدمات نقل البيانات والإعلانات المتقدمة والقابلة للتوجيه. إليك الحساب السريع: تشير تقديرات الصناعة إلى أن NextGen TV يمكن أن يحقق إيرادات جديدة إضافية تتراوح بين 6.4 مليار دولار إلى 15 مليار دولار سنويًا، وتتمتع شركة Nexstar بوضع يمكنها من الاستحواذ على حصة كبيرة من ذلك.

في النصف الأول من عام 2025، أظهرت فئة "الإيرادات الأخرى" - والتي تشمل الرقمية - زخمًا كبيرًا بالفعل، حيث بلغت إيرادات الربع الثاني من عام 2025 21 مليون دولار، بزيادة قدرها 61.5٪ على أساس سنوي.

تحقيق الدخل من مكتبة محتوى شبكة CW من خلال صفقات التوزيع الجديدة.

إن شبكة CW، حيث تمتلك Nexstar حصة مسيطرة بنسبة 75%، تنتقل من مركز تكلفة إلى مركز ربح، وهذه فرصة كبيرة. لقد انتهى النموذج القديم، الذي كان يعمل في المقام الأول كمغذي للمحتوى لخدمات البث المباشر للشركات الأم السابقة.

الهدف الواضح والمعلن هو جعل شبكة CW مربحة بحلول نهاية عام 2025. الإستراتيجية بسيطة ولكنها فعالة: استبدل العروض النصية باهظة الثمن ومنخفضة التصنيف بمحتوى أقل تكلفة وأوسع نطاقًا مثل البرامج غير المكتوبة والعروض المشتركة والرياضات الحية.

هذا المحور يعمل بالفعل. بالنسبة لعام 2024 بأكمله، خفضت Nexstar خسائرها في CW بمقدار 126 مليون دولار. تركز الشبكة الآن على تأمين حقوق تحقيق الدخل لمحتواها وشهدت نجاحًا من خلال الرياضات الحية، حيث ظهرت لأول مرة سلسلة NASCAR Xfinity ومصارعة WWE NXT، والتي أدت إلى زيادة بنسبة مئوية مضاعفة في إجمالي الجمهور والتركيبة السكانية الرئيسية. يمنح هذا التحول شركة Nexstar السيطرة الكاملة على توزيع المحتوى، مما يفتح الباب أمام تدفق جديد عالي الهامش وصفقات مشاركة دولية للمحتوى الذي تمتلكه الآن بشكل مباشر.

الاستحواذ الاستراتيجي على أصول ومنصات الوسائط الرقمية الأولى.

تتمتع Nexstar بتاريخ طويل وناجح من النمو من خلال الاستحواذ، ويعد الاستحواذ المقترح لشركة TEGNA Inc. بقيمة 6.2 مليار دولار، والذي تم الإعلان عنه في أغسطس 2025، هو أحدث وأهم مثال.

هذه الصفقة لا تتعلق فقط بالحجم؛ يتعلق الأمر بالتراكم المالي والهيمنة على السوق. سيصل الكيان المدمج إلى 80% من أسر التلفزيون الأمريكية وسيكون له حضور قوي في 9 من أفضل 10 مناطق سوقية محددة (DMAs). من المتوقع أن تحقق الصفقة تراكمًا بنسبة تزيد عن 40% من التدفق النقدي الحر المعدل في أول 12 شهرًا بعد الإغلاق.

فيما يلي الحساب السريع للتآزر: من المتوقع أن تولد عملية الاستحواذ 300 مليون دولار من صافي الإيرادات السنوية، بالإضافة إلى 150 مليون دولار أخرى من تضافر التكاليف، بإجمالي 450 مليون دولار من صافي التآزر السنوي. يعد هذا النوع من عمليات الاندماج والاستحواذ المنضبطة والمتراكمة بمثابة كفاءة أساسية وفرصة كبيرة لتعزيز قيمة المساهمين حتى عام 2026 وما بعده. وفي الربع الأول من عام 2025، أكملت Nexstar أيضًا عملية استحواذ استراتيجية أصغر على WBNX في كليفلاند، أوهايو مقابل 22 مليون دولار، مما أدى إلى تعزيز وجودها في الأسواق الرئيسية.

التفاوض على زيادات رسوم إعادة الإرسال المواتية مع مزودي خدمة الكابل.

تعد رسوم الموافقة على إعادة الإرسال (إيرادات التوزيع) حجر الأساس لأعمال Nexstar، حيث تشكل 55% من تكوين إيراداتها في 2023-2024، كما أن فرصة تحقيق المزيد من النمو كبيرة.

تتمثل إحدى المبادرات الرئيسية لعام 2025 في تجديد عقود التوزيع التي تمثل حوالي 60% من قاعدة المشتركين في Nexstar. تمثل هذه المفاوضات فرصة هائلة للحصول على أسعار فائدة أعلى ومواتية للدورة القادمة.

تتمتع الشركة بنفوذ قوي لأن حصة برامج البث من إجمالي مشاهدات التلفزيون الخطية زادت من 40% في عام 2020 إلى 47% في عام 2024، مما يجعلها أكثر قيمة لمقدمي خدمات الكابلات الذين يكافحون خسائر المشتركين. تقدر Nexstar أن الصناعة لديها زيادة محتملة بنسبة 44٪ في إيرادات التوزيع إذا تم دفع رسوم إعادة الإرسال بما يتناسب مع تقييمات البث. حتى التقدم المتواضع هنا يُترجم إلى مئات الملايين من الإيرادات ذات هامش الربح المرتفع.

تواصل الشركة تحقيق إيرادات توزيع قياسية، حيث وصلت إلى 762 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، مما يوضح القوة الأساسية لموقفها التفاوضي.

Nexstar Media Group, Inc. (NXST) - تحليل SWOT: التهديدات

تسريع قطع الأسلاك وانخفاض عدد المشتركين في التلفزيون المدفوع.

التهديد الأساسي لنموذج الأعمال الأساسي لمجموعة Nexstar Media Group هو المعدل المتسارع لقطع الأسلاك، مما يؤدي بشكل مباشر إلى تآكل تدفق إيرادات التوزيع. هذه الإيرادات، التي تأتي من رسوم موافقة إعادة الإرسال (رسوم إعادة الإرسال) التي يدفعها مزودو خدمات الكابلات والأقمار الصناعية، مرتبطة بعدد المشتركين في التلفزيون المدفوع (MVPDs). من المتوقع أن ينخفض ​​معدل انتشار التلفزيون المدفوع في الولايات المتحدة إلى 50% أو أقل بحلول نهاية عام 2025، وهو ما يعد معلمًا رمزيًا وحاسمًا لهذه الصناعة.

في حين تمكنت Nexstar تاريخيًا من تعويض خسائر المشتركين برسوم أعلى لكل مشترك (سلالم الأسعار التصاعدية)، فقد وصلت هذه الإستراتيجية إلى الحد الأقصى. من المتوقع أن تفقد شبكة الكابل المتوسطة 5.4% من مشتركيها سنويًا من عام 2025 حتى عام 2029، وهو تآكل مستمر لا يمكن لأي قدر من الزيادات في الأسعار أن يتفوق عليه إلى الأبد. للسياق، بلغت إيرادات توزيع Nexstar في الربع الثالث من عام 2025 709 مليون دولار، بانخفاض طفيف أقل بقليل من 1.5٪ من 719 مليون دولار التي شوهدت في نفس الفترة من عام 2024. ويشير هذا الأداء شبه الثابت في إيرادات التوزيع لعام 2025 إلى الصعوبة المتزايدة في التفاوض ضد قاعدة المشتركين المتقلصة.

• انتشار التلفزيون المدفوع: من المتوقع أن يصل إلى 50% أو أقل بحلول نهاية عام 2025.
• متوسط خسارة المشتركين السنوية (2025-2029): 5.4% متوقعة.
• إيرادات التوزيع للربع الثالث من عام 2025: 709 مليون دولار، بانخفاض 1.5% على أساس سنوي.

زيادة المنافسة من منصات الإعلان الرقمية الأصلية.

يمثل التحول في إنفاق المعلنين نحو المنصات الرقمية الأصلية مثل Google، وMeta، وConnected TV (CTV) تهديدًا مستمرًا ومتزايدًا. إنها لعبة محصلتها صفر بالنسبة للأموال الإعلانية، والبث التلفزيوني المحلي يخسر حصته. وفي عام 2025، من المتوقع أن تتجاوز حصة الإعلانات الرقمية من إجمالي الإعلانات المحلية الوسائط التقليدية لأول مرة، حيث تستحوذ إيرادات الإعلانات الرقمية على 52% من إجمالي الإنفاق الإعلاني بقيمة 89 مليار دولار، مقارنة بحصة الإعلانات التقليدية البالغة 48% بقيمة 82 مليار دولار. هذه رياح معاكسة هيكلية ضخمة.

تعمل شركة Nexstar على بناء حضورها الرقمي الخاص بها، لكن بعض التحليلات تشير إلى أن الخدمات الرقمية للشركة أصبحت قديمة بحوالي عقد من الزمن، مما يعيق قدرتها على المنافسة بفعالية. هذا الضغط التنافسي واضح بالفعل في الأعمال الأساسية، حيث انخفضت إيرادات الإعلانات الأساسية لشركة Nexstar (باستثناء السياسية) بنسبة 2.5٪ في الربع الثاني من عام 2025 مقارنة بالربع الثاني من عام 2024، مما يعكس الضعف المستمر في سوق التلفزيون التقليدي حيث يفضل مشترو الإعلانات المواقع الرقمية الأكثر استهدافًا.

المخاطر التنظيمية المتعلقة بالحدود القصوى لملكية المحطة وتخصيص الطيف.

تظل البيئة التنظيمية مصدرًا للفرص والتهديدات. ويتمثل الخطر الأساسي في الحد الأقصى الحالي البالغ 39% لملكية محطة التلفزيون الوطنية، والذي يحد من النسبة المئوية لأسر التلفزيون الأمريكية التي يمكن لكيان واحد الوصول إليها. Nexstar، باعتبارها شركة توحيد رئيسية، تضغط بشدة من أجل إلغاء هذا الحد الأقصى لتمكين المزيد من عمليات الاستحواذ.

إن عدم اليقين المحيط بهذا الحد الأقصى، والذي يخضع حاليًا للمراجعة من قبل لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) في مراجعتها الرباعية لعام 2022، يؤدي إلى إبطاء عمليات الاندماج والاستحواذ الاستراتيجية (عمليات الدمج والاستحواذ) التي يمكن أن تساعد شركة Nexstar على اكتساب النطاق للتنافس مع شركات التكنولوجيا الكبرى. في حين أن قرار المحكمة الفيدرالية الصادر في يوليو 2025 ألغى "الحظر الأربعة الأوائل" على ملكية السوق المحلية، وهو فوز لإلغاء القيود التنظيمية، فإن الحد الأقصى الوطني لا يزال يمثل عقبة تشريعية وتنظيمية. إن استمرار وجود خصم UHF، والذي يسمح لمالك محطات UHF حصريًا بالوصول نظريًا إلى 78% من منازل التلفزيون مع البقاء متوافقًا مع الحد الأقصى البالغ 39%، هو حل مؤقت، وليس حلاً دائمًا لمشكلة النطاق.

الانكماش الاقتصادي يؤثر على الإنفاق الإعلاني الأساسي.

إن الطبيعة الدورية للإنفاق الإعلاني تجعل شركة Nexstar معرضة بشدة للانكماش الاقتصادي. عندما يتباطأ الاقتصاد، غالبًا ما تكون ميزانيات الإعلان والتسويق هي البنود الأولى التي تقطعها الشركات. نظرًا لأن عام 2025 ليس عامًا انتخابيًا، تخسر الشركة الأرباح الهائلة غير المتوقعة لإيرادات الإعلانات السياسية التي شهدناها في عام 2024. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن ينخفض إجمالي الجهود الإعلانية التلفزيونية المحلية لعام 2025 بنسبة 20٪ إلى 21.3 مليار دولار مقارنة بالعام السياسي العالي لعام 2024.

وفي حين من المتوقع أن تشهد الإعلانات التلفزيونية المحلية الأساسية (باستثناء السياسية) ارتفاعًا متواضعًا بنسبة 3.6% لتصل إلى 21 مليار دولار في عام 2025، فإن هذه التوقعات حساسة للغاية لظروف الاقتصاد الكلي. يأتي جزء كبير من إيرادات الإعلانات الأساسية لشركة Nexstar من الفئات الرئيسية الحساسة لإنفاق المستهلكين. على سبيل المثال، يمكن أن يكون التباطؤ في قطاع السيارات بمثابة رياح معاكسة كبيرة، بالنظر إلى أنه من المتوقع أن يصل إنفاق شركات صناعة السيارات وحدها إلى 1.1 مليار دولار في عام 2025. ويكمن الخطر هنا في أن الركود سيحول بسرعة نمو الإعلان الأساسي المتوقع بنسبة 3.6٪ إلى انخفاض حاد، مما يجبر الشركة على الاعتماد بشكل أكبر على إدارة النفقات ورسوم إعادة التحويل لتلبية توجيهات الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 1.5 إلى 1.595 مليار دولار لعام 2025.