Okta, Inc. (OKTA): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تتطلع إلى تقييم موقف شركة Okta, Inc. في الوقت الحالي، وبصراحة، الصورة معقدة. على الرغم من إغلاق السنة المالية 2025 بإيرادات قوية تبلغ 2.61 مليار دولار أمريكي و2.523 مليار دولار أمريكي في البنك اعتبارًا من 31 يناير 2025، فإن الحرارة التنافسية مستمرة بالتأكيد. نحن نرى الضغط في صافي معدل الاحتفاظ بالدولار بنسبة 107% للربع الرابع من السنة المالية 2025، مما يشير إلى أن العملاء يفكرون مرتين قبل توسيع إنفاقهم، خاصة مع عمالقة مثل Microsoft Entra ID التي تجمع خدمات الهوية. لكي تفهم حقًا موقف شركة Okta, Inc.‎ ضد الموردين والعملاء والمنافسين والبدائل والتهديدات الجديدة - خاصة أنها تخدم 19,650 عميلًا - تحتاج إلى رؤية التفاصيل الكاملة. تعمق أدناه في تحليل القوى الخمس الذي يرسم المخاطر والفرص على المدى القريب.

Okta, Inc. (OKTA) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عندما تنظر إلى مشهد الموردين الخاص بشركة Okta, Inc.، ترى انقسامًا واضحًا في القوة، متأثرًا بشكل كبير ببنيتهم السحابية الأصلية. غالبًا ما تكون أكبر رافعة يمتلكها المورد هي مدى أهمية مكوناته لمنتجك الأساسي ومدى سهولة التبديل بالنسبة لك. بالنسبة لشركة Okta، فإن طبقة البنية التحتية هي المكان الذي تتجه فيه ديناميكيات الطاقة نحو المورد.

يتمتع موفرو البنية التحتية السحابية، مثل Amazon Web Services (AWS)، بقوة كبيرة هنا. نظرًا لأن شركة Okta, Inc. هي في الأساس منصة سحابية أصلية، فإن عملياتها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بهؤلاء المتوسعين الفائقين. إن الحجم الهائل للأعمال التي تتدفق من خلال شريك واحد يسلط الضوء على هذا الاعتماد. أعلنت شركة Okta, Inc. أنها تجاوزت مليار دولار أمريكي من إجمالي المبيعات على مدار السنوات الأربع الماضية من خلال AWS Marketplace، لتصل إلى هذا الإنجاز الإجمالي لقيمة العقد في يناير 2025. إنها قناة ضخمة، وتُظهر أن AWS ليست مجرد بائع ولكنها شريك بالغ الأهمية في السوق، مما يعزز بالتأكيد موقفها التفاوضي.

ومع ذلك، تحتفظ شركة Okta, Inc. بالسيطرة على عرض القيمة الأساسية الخاص بها. العرض الأساسي للشركة - منصة الهوية نفسها - مبني على الملكية الفكرية الخاصة بها. هذا التركيز الداخلي على عنوان IP الأساسي يعني أن شركة Okta, Inc. لا تعتمد بشكل مفرط على موردي مكونات البرامج الخارجية للحصول على التكنولوجيا الأساسية التي يدفع العملاء مقابلها. يعد هذا دفاعًا رئيسيًا ضد قوة المورد في حزمة البرامج.

الآن، دعونا ننظر إلى الجانب الآخر من العملة: الخدمات المهنية. ويتمتع هؤلاء الموردون - الاستشاريون، والمنفذون، والمدربون - بقدرات أقل بكثير. لماذا؟ لأن مساهمة إيراداتهم صغيرة مقارنة بمحرك الاشتراك. بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة، والتي انتهت في 31 يناير 2025، شكلت الخدمات المهنية والإيرادات الأخرى 54 مليون دولار فقط من إجمالي الإيرادات البالغة 2.610 مليار دولار. بصراحة، يمثل هذا حوالي 2% فقط من إجمالي الإيرادات، مما يعني أن شركة Okta, Inc. يمكنها إملاء الشروط أو تبديل مقدمي الخدمة بأقل قدر من التعطيل في السطر العلوي.

ولمزيد من التخفيف من أي ضغوط مالية حتى من الموردين الأكثر أهمية، تتمتع شركة Okta, Inc. بميزانية عمومية جيدة جدًا. اعتبارًا من 31 يناير 2025، أعلنت الشركة عن النقد وما في حكمه والاستثمارات قصيرة الأجل بقيمة إجمالية تبلغ 2.523 مليار دولار. إن وجود هذا القدر من السيولة يعني أن شركة Okta, Inc. ليست مضطرة إلى إبرام عقود غير مواتية طويلة الأجل أو تنازلات فورية لمجرد إبقاء الأضواء مضاءة أو تمويل العمليات؛ يمكنك الانتظار للحصول على شروط أفضل.

فيما يلي لمحة سريعة عن السياق المالي المتعلق بالموردين للسنة المالية 2025:

يمكن تلخيص ديناميكيات القوة من خلال النظر إلى أين تتدفق الأموال وأين تكمن القيمة الأساسية:

• يتمتع موردو البنية التحتية (AWS) بقدرة عالية بسبب اعتمادهم على النظام الأساسي.
• وصلت مبيعات AWS Marketplace 1 مليار دولار على مدى أربع سنوات.
• تم تطوير Core IP داخليًا، مما يقلل من نفوذ موردي مكونات البرامج.
• يتمتع موردو الخدمات المهنية بقدرة منخفضة (حوالي. 2% من الإيرادات).
• موقف نقدي قوي 2.523 مليار دولار يوفر المرونة المالية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Okta, Inc. (OKTA) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل شركة Okta, Inc. (OKTA) وجانب العميل من المعادلة هو المكان الذي يلتقي فيه المطاط بالطريق لأي عمل اشتراك. عندما يتركز جزء كبير من إيراداتك في مجموعة أصغر من المشترين، فإن قدرتهم على التفاوض - قوتهم التفاوضية - تقفز بشكل كبير. بالنسبة لشركة Okta, Inc.، يعد هذا عاملًا واضحًا يجب عليك مراقبته.

من المؤكد أن تركيز قيمة العقد السنوي (ACV) في أيدي كبار عملائك يمنحهم النفوذ. اعتبارًا من نهاية الربع الرابع من العام المالي 2025، كان العملاء الذين ينفقون $\mathbf{\$100,000}$ أو أكثر في ACV يمثلون فقط حوالي ربع إجمالي قاعدة العملاء، لكنهم يمثلون أكثر من 80% من إجمالي ACV. يعد هذا التركيز على "السوق الراقية" أمرًا استراتيجيًا، ولكنه يعني أن خسارة أو رؤية انكماش كبير حتى من عدد قليل من الحسابات الكبيرة له تأثير كبير على الربح الإجمالي.

إن ثبات المنصة هو دفاعك الرئيسي هنا. تعتبر تكاليف التحويل مرتفعة بطبيعتها نظرًا لأن شركة Okta, Inc. مدمجة بعمق في آلاف التطبيقات عبر شبكة Okta Integration Network (OIN). عندما تكون موفر الهوية المركزي، فإن الاستغناء عنك يعني إعادة هيكلة الوصول للقوى العاملة بأكملها وربما جميع التطبيقات التي تواجه العملاء. ومع ذلك، فإنك ترى الضغط في مقاييس التوسع.

انخفض صافي معدل الاحتفاظ بالدولار (DBNRR) لفترة الاثني عشر شهرًا اللاحقة المنتهية في الربع الرابع من السنة المالية 2025 إلى 107%بانخفاض عن 111% قبل عام. بصراحة، لا يزال معدل DBNRR الذي يزيد عن 100% إيجابيًا - فهذا يعني أن العملاء الحاليين يوسعون إنفاقهم - ولكن هذا الانخفاض بمقدار 400 نقطة أساس يشير إلى أن معدل التوسع يتباطأ، أو أن الاضطراب في قاعدة العملاء من الطبقة الأدنى يتسارع. الضغوط المرتبطة بالكلي هي ما ذكرته الإدارة، ولكنك تعلم أن هذا يعني أيضًا أن العملاء يقومون بفحص كل بند في ميزانية التجديد والتوسع.

ولكي نكون منصفين، فإن قاعدة العملاء كبيرة ومتنوعة من حيث الحجم الهائل، مما يساعد على تخفيف المخاطر التي يتعرض لها العميل الفردي. في نهاية السنة المالية 2025، وصل إجمالي عدد عملاء Okta, Inc 19,650. يوفر هذا المقياس أساسًا واسعًا، لكن الوزن المالي الحقيقي يتحمله مستوى المؤسسة، كما هو موضح في البيانات أدناه:

من المؤكد أن اتجاه السوق يفضل التوحيد. يمكنك رؤية ذلك في المشهد التنافسي حيث يتطلع العملاء بشكل متزايد إلى تجميع الحلول الأمنية بدلاً من الحفاظ على النهج الأفضل في كل وظيفة على حدة. وهذا يفرض ضغوطًا على شركة Okta, Inc. لإثبات أن قصة منصتها - التي تدمج Workforce Identity Cloud وCustomer Identity Cloud (Auth0) - توفر قيمة فائقة وتكلفة إجمالية أقل للملكية مقارنة بمنافس مثل Microsoft Entra ID، والذي يمكن دمجه مع خدمات أخرى. الحقيقة التي تمثلها الآن هوية العميل ACV 41% من إجمالي ACV يظهر أنهم نجحوا في بيع منصة أوسع، ولكن تفضيل المشتري الأساسي للدمج يمثل رياحًا معاكسة ثابتة يجب على شركة Okta, Inc. مواجهتها بنشاط من خلال ابتكار المنتجات ومرونة التسعير.

فيما يلي المقاييس المالية الرئيسية المتعلقة بالعملاء والتي تحتاج إلى تتبعها:

• مشاركة ACV لهوية القوى العاملة: 59% من إجمالي ACV.
• مشاركة ACV لهوية العميل: 41% من إجمالي ACV.
• تمت إضافة العملاء باستخدام $\ge \$100\text{K}$ ACV في الربع الرابع من السنة المالية 2025: 95.
• تباطؤ إجمالي نمو الإيرادات: 15.33% في السنة المالية 2025 مقابل 21.8% في السنة المالية 2024.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Okta, Inc. (OKTA) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

من المؤكد أن التنافس في مجال إدارة الهوية والوصول (IAM) شديد، مدفوعًا بالحجم الهائل لمعرف Microsoft Entra. تستفيد Microsoft من نظامها البيئي الواسع لتجميع حلول الهوية الخاصة بها، مما يخلق عقبة كبيرة أمام البائعين المحضين مثل Okta, Inc. ومع ذلك، تحتفظ شركة Okta, Inc.‎ بمكانة رائدة في السوق باعتبارها المزود الرائد المستقل للهوية، حيث تمتلك حصة سوقية تقديرية تبلغ حوالي 40.94% في سوق IAM.

تأتي المنافسة المباشرة من بائعين متخصصين مثل Ping Identity، ومن لاعبين متخصصين مثل CyberArk في مجال إدارة الوصول المميز (PAM). CyberArk، على سبيل المثال، هو لاعب متمرس في PAM، وقد تم التأكيد على موقعه التنافسي من خلال 25 مليار دولار استحواذ شركة Palo Alto Networks على CyberArk. يضغط اتجاه الدمج هذا على شركة Okta, Inc. لتثبت باستمرار قيمتها الأفضل في فئتها.

السوق نفسه مجزأ للغاية، مما يعني أن المنافسة تمتد عبر قطاعات هوية القوى العاملة وهوية العميل (CIAM). ترى هذا التشرذم في ناقلات النمو المختلفة والضغوط التنافسية في كل مجال. ولمواجهة ذلك، كان استحواذ شركة Okta, Inc. على Auth0 بمثابة خطوة استراتيجية لتعزيز مكانتها في CIAM، والتي كانت تاريخيًا قطاعًا أسرع نموًا. للحصول على سياق حول إمكانات هذا القطاع، في الربع الثاني من عام 2021، نمت قيمة العقد السنوي لـ Auth0 بمعدل 63%، في حين نما CIAM ACV المستقل من Okta 49%.

وتتجلى قدرة الشركة على المنافسة بفعالية رغم هذه الضغوط في أدائها المالي. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، والتي انتهت في 31 يناير 2025، حققت شركة Okta, Inc. إجمالي إيرادات قدرها 2.610 مليار دولار، وهو ما يمثل معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي قدره 15.33%. يوضح هذا النمو قوة الجذب ضد المنافسين الراسخين.

فيما يلي نظرة سريعة على السياق المالي المحيط بهذه البيئة التنافسية للعام المالي 2025:

وتتجلى الديناميكيات التنافسية أيضًا عبر مجموعة المنتجات، حيث تقدم شركة Okta, Inc. عروضًا جديدة للحفاظ على تفوقها:

• يعد اعتماد Okta Identity Governance (OIG) محركًا رئيسيًا.
• تكتسب Okta Privileged Access (OPA) قوة جذب ضد منافسي PAM المتخصصين.
• تعد إدارة وضع أمان الهوية (ISPM) مجال تركيز للدفاع عن حصة السوق.
• تركز الشركة على تأمين الهويات غير البشرية (NHIs).

كان نمو التزامات الأداء المتبقية (RPO) للشركة في الربع الرابع من السنة المالية 2025 25% سنة بعد سنة، تصل 4.215 مليار دولار، تظهر قيمة عقد تطلعية قوية على الرغم من المنافسة. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة أوكتا (OKTA) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تقوم بتقييم الخندق التنافسي حول شركة Okta, Inc. (OKTA)، ومن المؤكد أن تهديد البدائل هو عامل رئيسي يجب عليك تقييمه. عندما يبحث العملاء عن إدارة الهوية، فإنهم لا يقومون فقط بمقارنة Okta بمنافسيها المباشرين؛ إنهم يدرسون مجموعة كاملة من الخيارات، بما في ذلك بنائها بأنفسهم أو الاعتماد على المقياس الفائق.

تظل حلول الهوية المطورة داخليًا، خاصة للأنظمة القديمة، بديلاً صالحًا لبعض المؤسسات الكبيرة. بصراحة، بالنسبة للمؤسسات ذات البنية التحتية القديمة الراسخة، فإن التكلفة والوقت والمخاطر المرتبطة بالانتقال الكامل إلى حل سحابي أصلي مثل Okta يمكن أن تكون باهظة. أحد الأسباب الرئيسية وراء عدم اعتماد بعض المؤسسات لسياسة الثقة المعدومة حتى الآن هو الوقت والموارد اللازمة للانتقال من الأنظمة القديمة أو ترقيتها. يحافظ هذا الجمود على عمل قواعد التعليمات البرمجية الداخلية الخاصة كشكل من أشكال الاستبدال، حتى لو كانت تفتقر إلى ميزات الأمان الحديثة.

تعد خدمات هوية موفر السحابة، مثل Amazon Cognito أو Google Cloud Identity، بدائل قوية ومنخفضة التكلفة لتطبيقات السحابة الأصلية. بالنسبة للشركات التي تستثمر بالفعل بكثافة في نظام بيئي سحابي محدد، غالبًا ما يعني المسار الأقل مقاومة استخدام الأدوات الأصلية. على سبيل المثال، يعتبر Microsoft Entra ID هو المنافس الأكثر أهمية لشركة Okta, Inc. (OKTA) نظرًا لشغلها مناصب داخل المؤسسات التي تستخدم منتجات Microsoft. ولوضع الحجم في نصابه الصحيح، وصل إجمالي سوق خدمات البنية التحتية السحابية العالمية إلى 107 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025. وبينما أعلنت شركة Okta, Inc. (OKTA) عن إيرادات إجمالية قدرها 665 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من العام المالي 2025، فإن الحجم الهائل لموفري الخدمات السحابية يمثل تهديدًا بديلاً مستمرًا، خاصة بالنسبة لهوية العميل أو أعباء العمل السحابية الأصلية.

إن التحول إلى بنيات الثقة المعدومة يقلل من فعالية أدوات الأمان التقليدية لمحيط الشبكة كبديل. مع ابتعاد المؤسسات عن الاعتماد على موقع الشبكة من أجل الثقة، تتضاءل القيمة المقترحة لأدوات الأمان القديمة التي تركز على الشبكة. يعد هذا بمثابة رياح خلفية لشركة Okta, Inc. (OKTA) نظرًا لأن نهجها الذي يركز على الهوية يتماشى مع مبدأ الثقة المعدومة (Zero Trust)، ولكنه يسلط الضوء أيضًا على تقادم البدائل الأخرى التي لا تعتمد على الهوية. إليك الرياضيات السريعة حول عملية الانتقال:

• بحلول نهاية عام 2025، من المتوقع أن تتبنى 60% من المؤسسات على مستوى العالم بنية الثقة المعدومة.
• قامت 63% من المؤسسات بالفعل بتنفيذ برنامج Zero Trust إما جزئيًا أو كليًا.
• تتوقع شركة Gartner أنه بحلول عام 2025، ستعتمد 70% على الأقل من عمليات نشر الوصول عن بعد الجديدة على ZTA بدلاً من خدمات VPN.
• في عام 2025، لا تزال 41% من المؤسسات تستخدم شبكات VPN التقليدية للوصول الآمن.

ما يخفيه هذا التقدير هو أن نسبة 41% المتبقية التي لا تزال تستخدم الشبكات الافتراضية الخاصة هي مجموعة من العملاء المحتملين، ولكن من الواضح أن السوق يبتعد عن هذا النموذج الأمني.

يمكن للحوادث الأمنية في مجال الهوية أن تدفع العملاء نحو بدائل أكثر أمانًا، وإن كانت أقل مرونة. عند حدوث انتهاك كبير، حتى لو لم تكن شركة Okta, Inc. (OKTA) نفسها متورطة بشكل مباشر، فإن الفئة بأكملها من موفري خدمات IDaaS من الجهات الخارجية يمكن أن تواجه التدقيق. قد يتراجع العملاء إلى الأمان المتصور للعرض المتكامل لموفر الخدمات السحابية الرئيسي أو يعودون إلى ضوابط محلية أكثر صرامة لإرضاء لجان المخاطر الداخلية، حتى لو كانت تلك البدائل أقل مرونة بالنسبة لبيئة حديثة متعددة السحابة.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة أوكتا (OKTA) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى التهديد الذي يشكله الوافدون الجدد إلى شركة Okta, Inc. (OKTA)، وبصراحة، فإن عوائق الدخول شديدة الانحدار، وهو أمر جيد بالنسبة لشاغل الوظيفة. إن بناء منصة هوية يمكنها التعامل مع الحجم والتعقيد الذي تديره Okta ليس مشروعًا في عطلة نهاية الأسبوع. فهو يتطلب معرفة عميقة ومتخصصة لتأمين شهادات الأمان الشاملة اللازمة وبناء شبكة التكامل الضخمة التي يطلبها عملاء المؤسسات. هذا لا يتعلق فقط بالرمز؛ يتعلق الأمر بالثقة والامتثال عبر آلاف التطبيقات.

لإعطائك فكرة عن النطاق التشغيلي الهائل الذي يجب على الوافد الجديد أن يضاهيه، انظر إلى هذه الأرقام من نهاية السنة المالية 2025:

إن متطلبات رأس المال حتى لمحاولة تكرار هذه البنية التحتية كبيرة. بناء منصة للخدمة 19,650 العملاء، مدعومين بتراكم الاشتراكات (RPO) الذي وصل إلى 4.215 مليار دولار في نهاية السنة المالية 2025، يتطلب الأمر استثمارات ضخمة ومستدامة في البحث والتطوير والمبيعات والبنية التحتية للامتثال. إليك الحساب السريع: يُظهر نمو RPO بنسبة 25% على أساس سنوي في الربع الرابع من السنة المالية 2025 أن العملاء يوقعون عقودًا طويلة الأجل وعالية القيمة، وهو ما يمثل عقبة صعبة أمام الشركة الناشئة لتجاوزها في وقت مبكر.

ومع ذلك، فإن التهديد ليس صفراً، بل إنه يتطور. من المؤكد أن الوافدين الجدد يظهرون، لكنهم يستهدفون مجالات محددة عالية القيمة بدلاً من محاولة الاستحواذ على المنصة بأكملها في وقت واحد. ونحن نرى ذلك من خلال الشركات الناشئة المتخصصة التي تركز على مجالات مثل إدارة الهوية (OIG) أو الحماية من تهديدات الهوية (ITP)، والتي غالبًا ما تستفيد من القدرات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي للحصول على موطئ قدم أولي. على سبيل المثال، اضطرت شركة Okta, Inc. نفسها إلى الاستحواذ على شركة Axiom الإسرائيلية الناشئة مقابل مبلغ تقديري 100 مليون دولار ومؤخرًا لتعزيز عروض إدارة الهوية والأذونات المستندة إلى السحابة؛ يشير هذا الاستحواذ إلى أنه حتى شركة Okta, Inc. ترى أن التهديدات المتخصصة والموجهة تمثل مشكلة حقيقية لمجالات نموها المستقبلية، لا سيما فيما يتعلق بتأمين الهويات غير البشرية مثل وكلاء الذكاء الاصطناعي وواجهات برمجة التطبيقات.

يشكل هؤلاء اللاعبون المتخصصون تهديدًا مستهدفًا لمجالات النمو المستقبلية لشركة Okta, Inc.. ويمكنهم تحقيق التوافق مع سوق المنتجات بشكل أسرع من خلال التركيز بشكل مكثف على مشكلة واحدة معقدة، مثل الكشف المتقدم عن التهديدات أو الحوكمة لبيئة تنظيمية محددة - حيث قد يُنظر إلى النظام الأساسي الواسع لشركة Okta, Inc. على أنه مُفرط في الهندسة أو أبطأ في التكيف. إذا كان الإعداد لحل هوية جديد يركز على الذكاء الاصطناعي يستغرق أيامًا فقط بدلاً من أشهر، فإن هذه السرعة تمثل عرض قيمة مقنعًا لبعض المشترين، حتى لو كان الحل يفتقر إلى اتساع نطاق شاغل الوظيفة. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.