Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (OMAB): تحليل PESTLE [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تحاول رسم خريطة للمخاطر والفرص الحقيقية لـ Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (OMAB)، وبصراحة، إنها عملة ذات وجهين في الوقت الحالي. إننا نرى رياحًا اقتصادية قوية من النقل القريب تؤدي إلى دفع البضائع وسفر الأعمال، ولكن هذا يتم مواجهته باستمرار من خلال المخاطر التنظيمية المستمرة عالية المخاطر حول شروط الامتياز وبرنامج التطوير الرئيسي (MDP). ومع ذلك، فإن الأعمال الأساسية لا تزال قوية: فمن المتوقع أن تنمو حركة الركاب بشكل مثير للإعجاب 7% إلى 9% عبر محفظتهم الاستثمارية في عام 2025. دعنا نحلل العوامل السياسية والاقتصادية والاجتماعية والتكنولوجية والقانونية والبيئية حتى تتمكن من معرفة المكان الذي يجب أن تركز فيه تحليلك وإجراءاتك بالضبط.

Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (OMAB) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

عقود الامتياز طويلة الأجل، ولكن مخاطر المراجعة الحكومية مرتفعة.

يعتمد جوهر عملك، وبصراحة، نموذج مجموعة المطارات بأكمله في المكسيك، على عقود امتياز طويلة الأجل - عادة 50 عامًا، تمتد من عام 1998 إلى عام 2048. يوفر طول العمر هذا أساسًا متينًا، لكن المخاطر السياسية الحقيقية تأتي كل خمس سنوات أثناء مراجعة برنامج التطوير الرئيسي (MDP). هذا هو المكان الذي تحدد فيه الحكومة، من خلال وكالة الطيران المدني الفيدرالية (AFAC)، النفقات الرأسمالية (CapEx) والحد الأقصى للتعريفات للفترة القادمة.

أنت تتفاوض حاليًا على خطة تطوير الخطة 2026-2030. إن البيئة السياسية تجعل هذه المفاوضات متوترة. لقد رأينا شركة نظيرة توافق على زيادة رسوم الامتياز من 5% إلى 9% من إجمالي الإيرادات في مراجعتها الأخيرة، وهو ما يمثل ضربة مباشرة للربحية. بالنسبة إلى Grupo Aeroportuario del Centro Norte، زادت ضريبة الامتياز بالفعل بنسبة 10.4% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، ليصل إلى 290 مليون بيزو مكسيكي، مما يوضح رغبة الحكومة في استخلاص المزيد من الإيرادات بما يتماشى مع نموك.

يؤدي النقل القريب (نقل الإنتاج بالقرب من الولايات المتحدة) إلى زيادة الطلب على البضائع وسفر الأعمال.

إن المواءمة السياسية للاتفاقية بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA) والدفع العالمي نحو سلاسل التوريد القريبة من السوق الأمريكية - تمثل ريحًا داعمة هائلة لأعمالك. تقع مطاراتك، وخاصة مونتيري، في موقع مثالي في قلب المنطقة الصناعية في شمال المكسيك.

ويترجم هذا الاتجاه مباشرة إلى زيادة في سفر الأعمال والشحن الجوي عالي القيمة. في الربع الثاني من عام 2025، زادت إيرادات الخدمات الصناعية لديك، والتي ترتبط مباشرة بالمجمعات الصناعية التي تديرها، بنسبة تزيد على 100% سنة بعد سنة، وساهم أ 53% زيادة في إيرادات التنويع الإجمالية في الربع الثالث من عام 2025. ويعد هذا النمو نتيجة واضحة وقابلة للقياس للتحول السياسي والاقتصادي. وصلت التجارة بين الولايات المتحدة والمكسيك 74 مليار دولار في مايو 2025، أ 2.6% زيادة سنوية، ويتطلب جزء كبير من هذه التجارة الاتصال الجوي للمديرين التنفيذيين والشحن ذي الأولوية العالية.

يؤثر تصنيف السلامة الثنائية (على سبيل المثال، حالة FAA الفئة 1) بشكل مباشر على توسيع مسار الولايات المتحدة.

يعد تصنيف إدارة الطيران الفيدرالية الأمريكية (FAA) من الفئة الأولى لتقييم سلامة الطيران الدولي (IASA) عاملاً سياسيًا غير قابل للتفاوض لتحقيق النمو. استعادت المكسيك هذا التصنيف من الدرجة الأولى في سبتمبر 2023، الأمر الذي فتح على الفور إمكانات النمو.

سمحت العودة إلى الفئة 1 لشركات الطيران المكسيكية بإضافة مسارات جديدة في الولايات المتحدة، واستجابت حركة الركاب الدولية بالتسلق 19% في الربع الثاني من عام 2025. وهذا فوز كبير. ولكن هنا التحذير: إن الالتزام السياسي بالحفاظ على معايير السلامة هش. تم تخصيص وكالة الطيران المدني الفيدرالية (AFAC) فقط 712 مليون بيزو مكسيكي لميزانيتها لعام 2025، والتي تعتبر على نطاق واسع غير كافية لتمويل عمليات التفتيش والتدريب اللازمة للحفاظ على تصنيف الفئة 1. سيؤدي الرجوع إلى الفئة 2 في المستقبل إلى إيقاف توسيع مسارك في الولايات المتحدة على الفور والحد بشكل كبير من نمو إيراداتك الدولية.

يمكن أن تؤثر التحولات في أولويات الإنفاق على البنية التحتية على خطط التنمية غير المتعلقة بالطيران.

وتركز الحكومة الحالية بشكل واضح على البنية التحتية، لكن الأولويات غالباً ما تكون ذات دوافع سياسية. أعلنت وزارة البنية التحتية والاتصالات والنقل (SICT) عن استثمار مشترك بين القطاعين العام والخاص 33.7 مليار بيزو مكسيكي (1.9 مليار دولار أمريكي) في عام 2025 لتوسيع 62 مطارًا، بما في ذلك 13 امتيازًا. وهذه إشارة إيجابية.

ومع ذلك، تستثمر الحكومة أيضًا بشكل كبير في المطارات التي تديرها المؤسسة العسكرية مثل مطار فيليبي أنجليس الدولي (AIFA) وتولوم. وهذا التحول في أولوية الإنفاق، لصالح المشاريع التي تديرها الدولة، يعني التنافس على الموارد والضغط التنظيمي المحتمل على المشغلين من القطاع الخاص. إجمالي استثماراتك الرأسمالية، بما في ذلك برنامج تطوير البلديات (MDP) والمشاريع الإستراتيجية 472 مليون بيزو مكسيكي في الربع الثالث من عام 2025، مما يُظهر التزامك، ولكن لا يزال من الممكن إبطاء أو إعادة توجيه عملية الموافقة التنظيمية للتطوير غير المتعلق بالطيران (مثل الفنادق أو المجمعات الصناعية) بسبب الرياح السياسية المتغيرة.

وفيما يلي نظرة سريعة على التأثير المزدوج للبيئة السياسية:

Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (OMAB) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

تدعم توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي المكسيكي لعام 2025 السفر الداخلي.

أنت في حاجة إلى إحساس واضح بصحة السوق المحلية، وتوقعات الناتج المحلي الإجمالي المكسيكي لعام 2025 مختلطة، ولكنها لا تزال تشير إلى النمو المستمر، وإن كان بطيئا. إن الاقتصاد المتنامي يعني المزيد من رحلات العمل والمزيد من الدخل المتاح للرحلات الترفيهية، وهو ما يغذي Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. حجم الركاب المحليين في de CV (OMAB).

يتوقع أحدث محللي القطاع الخاص، الذين شملهم الاستطلاع الذي أجراه بنك المكسيك (بانكسيكو) في أكتوبر 2025، نموًا متواضعًا في الناتج المحلي الإجمالي يبلغ حوالي 0.50% للسنة. هذه وجهة نظر محافظة. وعلى النقيض من ذلك، تحتفظ وزارة المالية والائتمان العام (SHCP) بنطاق توقعات أكثر تفاؤلاً 1.5% إلى 2.3% لعام 2025. وهذا الاختلاف مهم؛ ويشير الحد الأعلى للحكومة إلى بيئة طلب محلي أقوى، في حين يشير إجماع المحللين إلى التباطؤ. وفي كلتا الحالتين، حتى الحد الأدنى من النطاق يعد إشارة إيجابية لحركة الركاب المحلية في مطارات OMAB الإقليمية.

ويظل الضغط التضخمي على تكاليف التشغيل (الطاقة والعمالة) يشكل خطراً رئيسياً على الهامش.

أكبر خطر على المدى القريب على هوامش تشغيل OMAB هو التضخم، وخاصة في التكاليف غير المنظمة. في حين أن التضخم الإجمالي قد اعتدل، إلا أن المكونات الأساسية التي تؤثر على عمليات المطارات أثبتت ثباتها. لا يمكنك تجاهل جانب التكلفة من المعادلة.

اعتبارًا من أكتوبر 2025، تراجع معدل التضخم الرئيسي السنوي في المكسيك إلى 0.3% 3.57%وهو ضمن النطاق المستهدف للبنك المركزي. ومع ذلك، فقد بلغ معدل التضخم الأساسي - الذي يستثني العناصر المتقلبة مثل الأغذية الطازجة والطاقة - مستوى 4.28%مما يعكس استمرار ضغط الأسعار في الخدمات. ومن الأهمية بمكان أن ارتفاع تكاليف الطاقة ساهم في ارتفاع فئة الإسكان والمرافق. بالإضافة إلى ذلك، وافقت الحكومة زيادة 12% في الحد الأدنى للأجور لعام 2025 سيؤدي ذلك إلى زيادة تكاليف العمالة في OMAB بشكل مباشر، خاصة للموظفين الأرضيين والخدمات غير المنتمين إلى النقابات.

إليكم الحسابات السريعة: ارتفاع معدل التضخم الأساسي وزيادة الحد الأدنى للأجور بنسبة 10% يعني أن OMAB يجب أن يدير إنفاقه بشكل محكم لمنع تآكل الهامش، حتى مع نمو الإيرادات القوي.

يعزز سعر صرف الدولار الأمريكي القوي السياحة بين الولايات المتحدة والمكسيك وتحويل الإيرادات.

يعد سعر الصرف بين الدولار الأمريكي والبيزو المكسيكي (USD/MXN) بمثابة رافعة قوية لحركة OMAB الدولية وربحيتها. إن ارتفاع الدولار يجعل السفر إلى المكسيك أرخص بالنسبة للسياح الأميركيين، الذين يمثلون نسبة كبيرة من المسافرين الدوليين إلى وجهات OMAB مثل مازاتلان وزيهواتانيجو.

وبعد فترة من قوة "البيزو السوبر"، فإن الإجماع على نهاية عام 2025 هو انخفاض متواضع في قيمة البيزو، وهو أمر إيجابي صافي للسياحة الأمريكية. تختلف توقعات المحللين لسعر صرف الدولار الأمريكي/البيزو المكسيكي بحلول نهاية عام 2025، ولكنها تشير عمومًا إلى نطاق يكون فيه الدولار قويًا نسبيًا، وهو أمر جيد للسياحة الداخلية.

• يتوقع محللو Banxico أن يغلق البيزو عام 2025 عند 19.49 لكل دولار أمريكي.
• تتراوح توقعات البنوك الأخرى من 18.599 لأكثر من 20.5 لكل دولار أمريكي.

ويعني المعدل الأقرب إلى 20.0 بيزو مكسيكي/دولار أمريكي أن دولار السائح الأمريكي يشتري المزيد في المكسيك، مما يعزز الطلب بشكل مباشر على الرحلات الجوية الدولية ويزيد من القوة الشرائية للإيرادات التجارية المعفاة من الرسوم الجمركية التي يجمعها OMAB بالبيزو.

من المتوقع أن تنمو حركة الركاب بنسبة 7٪ إلى 9٪ عبر محفظة OMAB في عام 2025.

تُترجم الرياح الاقتصادية المواتية الناتجة عن الاستهلاك المحلي والسياحة الدولية إلى أرقام حركة مرور قوية تصل باستمرار إلى الحد الأقصى للتوقعات. هذه هي نقطة البيانات الأكثر قابلية للتنفيذ لنموذج الإيرادات الخاص بك.

بلغ إجمالي نمو حركة الركاب النهائية لـ OMAB منذ بداية العام حتى تاريخه (يناير إلى سبتمبر 2025) 9.3% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق. ويؤكد هذا الأداء القوي نطاق النمو المتوقع 7% إلى 9% للعام بأكمله 2025. تعد حركة المرور الدولية محركًا رئيسيًا 15.0% النمو منذ بداية العام حتى سبتمبر 2025، متجاوزًا بشكل ملحوظ 8.4% نمو في حركة المرور الداخلية. النمو القوي واضح على مدار عدة أشهر:

• يونيو 2025 ارتفع إجمالي حركة المرور 8.5%.
• سبتمبر 2025 ارتفع إجمالي حركة المرور 8.8%.
• أكتوبر 2025 ارتفع إجمالي حركة المرور 8.5%.

يشير هذا الأداء الثابت إلى أن حجم المحرك والركاب المدر للإيرادات يعمل على جميع الأسطوانات، مما يوفر أساسًا قويًا لنمو إيرادات الشركة في مجال الطيران وغير الطيران للسنة المالية 2025.

Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (OMAB) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

تزايد الطبقة الوسطى في المكسيك يزيد من الميل إلى السفر الجوي الداخلي.

ولا يزال توسع الطبقة المتوسطة في المكسيك، إلى جانب ارتفاع الدخل المتاح، يشكل المحرك الهيكلي الرئيسي للطلب على السفر الجوي المحلي. وهذا التحول الديموغرافي يجعل السفر الجوي أكثر سهولة، وينقله من الرفاهية إلى وسيلة النقل المشتركة بين المدن لشريحة أكبر من السكان. من المتوقع أن ينمو سوق الطيران المكسيكي بشكل عام بمعدل 4.5% في 2025وهو مؤشر واضح على هذه القوة المحلية المستمرة.

بالنسبة لشركة Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB)، يعد هذا الاتجاه أمرًا بالغ الأهمية، حيث تمثل حركة المرور المحلية الغالبية العظمى من حجم الركاب. في النصف الأول من عام 2025، حقق السفر الجوي الداخلي في المكسيك نموًا قويًا 30.7 مليون مسافر، يمثل أ زيادة 4.5% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. ويساعد هذا النمو المحلي القوي على استقرار تدفقات إيرادات OMAB في مواجهة التقلبات المحتملة في الأسواق الدولية. إنها معادلة بسيطة: المزيد من الأشخاص الذين لديهم المزيد من المال يعني المزيد من الرحلات الجوية.

الطلب السياحي قوي، خاصة في الوجهات الشاطئية مثل مازاتلان ولوس كابوس.

لا يزال تعرض OMAB للوجهات الترفيهية ذات العائد المرتفع يمثل فرصة كبيرة، ولكن الأداء مختلط عبر محفظتها في عام 2025. ومن المتوقع أن ترحب لوس كابوس، وهي وجهة رئيسية، بحوالي 4.13 مليون سائح هذا العام، أ زيادة 5% من 3.93 مليون المسجلة في عام 2024، مسجلا رقما قياسيا سنويا جديدا. كان إشغال الفنادق في لوس كابوس قويًا ومتوسطًا 80.7% في مارس 2025. وأظهرت مازاتلان أيضًا قوتها، حيث من المتوقع أن يرتفع معدل إشغال الفنادق في صيف 2025 بين 75% و 80%.

ومع ذلك، تظهر بيانات حركة المرور في مطار مازاتلان رياحًا معاكسة على المدى القريب. بحلول سبتمبر 2025، انخفض إجمالي حركة الركاب في مازاتلان 7.2% من العام حتى الآن مقارنة بنفس الفترة من عام 2024. وهذا يسلط الضوء على أن ديناميكيات السوق الخاصة بالوجهة، مثل المنافسة أو التحولات في القدرات، يمكن أن تتجاوز مؤقتًا الاتجاه السياحي الإيجابي الأوسع. من ناحية أخرى، ارتفعت السياحة الداخلية في لوس كابوس 8.5% خلال الأشهر الأربعة الأولى من عام 2025. الصورة العامة قوية، ولكن عليك مراقبة أداء المطارات الفردية عن كثب.

لا تزال المخاوف المتعلقة بالصحة العامة تؤثر على فحص الركاب وعمليات المحطة.

وبينما انتهت المرحلة الحادة من الوباء، تظل الصحة العامة عاملاً تشغيليًا دائمًا، مما يُترجم إلى متطلبات تنظيمية وبنية تحتية جديدة. في أبريل 2025، أصدرت وكالة الطيران المدني الفيدرالية (AFAC) تدابير تنظيمية جديدة لمواءمة قطاع الطيران في المكسيك مع المعايير الدولية، بما في ذلك تحديثات المعايير التشغيلية والصحية. تعزز هذه التغييرات الحاجة إلى بروتوكولات صحية وإجراءات فحص قوية في المحطات، مما يؤثر على تدفق الركاب والنفقات التشغيلية.

كما تعزز القواعد الجديدة على وجه التحديد المتطلبات الصحية لعمليات الترخيص والتصاريح للموظفين الفنيين للطيران، بما في ذلك الطيارين ومراقبي الحركة الجوية، مع التركيز على حالات الصحة البدنية والعقلية. وهذا يعني أن OMAB يجب أن يضمن بشكل واضح أن موظفيه التشغيليين يلبيون معايير التقييم الطبي الصارمة بشكل متزايد، مما يضيف طبقة من التعقيد إلى إدارة القوى العاملة والتوظيف. التكلفة لا تقتصر فقط على مقياس الحرارة عند الباب؛ فهو مضمن في الامتثال التنظيمي للقوى العاملة بأكملها.

تؤثر أنماط هجرة اليد العاملة على استخدام المطارات الإقليمية، وبالتحديد في مونتيري.

إن الاتجاه الاقتصادي الرئيسي المتمثل في نقل الصناعات التحويلية وسلاسل التوريد بالقرب من الولايات المتحدة يؤثر بشكل مباشر على سفر العمالة والأعمال، وبشكل أكثر وضوحًا في المركز الشمالي لـ OMAB، مونتيري. تؤدي هذه الهجرة الصناعية إلى زيادة الطلب على السفر الجوي للأعمال والعمالة. واستخدام مطار مونتيري هو المستفيد الواضح من هذا التحول.

ارتفعت حركة الركاب في المطار بشكل مثير للإعجاب 17.7% في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، ليصل إلى أكثر من 11.5 مليون مسافر. هذا النمو يفوق بكثير متوسط نظام OMAB البالغ 9.3% لنفس الفترة. ويرتبط هذا الأداء القوي ارتباطًا مباشرًا بالعامل الاجتماعي لهجرة اليد العاملة، حيث يشمل:

• زيادة سفر الموظفين التنفيذيين والفنيين لافتتاح المصانع الجديدة وزيارات الموقع.
• ينتقل حجم أكبر من العمالة الماهرة إلى المراكز الصناعية في نويفو ليون.
• المزيد من الرحلات الدولية المتكررة التي تربط قاعدة مونتيري الصناعية بسلاسل التوريد العالمية.

ويشكل النمو المستدام المرتفع في مونتيري فرصة مباشرة قابلة للقياس من القوى الاجتماعية والاقتصادية التي تحرك النقل الصناعي.

الخطوة التالية: فريق العمليات: إجراء تحليل تفصيلي للسعة مقابل حركة المرور لمطار مونتيري لتحديد الاختناقات المحتملة على المدى القريب وتحديد أولويات مشاريع الإنفاق الرأسمالي بحلول نهاية الربع الرابع من عام 2025.

Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (OMAB) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

يؤدي الاستثمار في الفحص البيومتري وأكشاك الخدمة الذاتية إلى تحسين كفاءة تدفق الركاب.

أنت تنظر إلى طفرة هائلة في حركة الركاب، والطريقة الوحيدة لإدارتها دون بناء محطة جديدة كل عام هي من خلال الأتمتة. تتمثل استراتيجية Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB) في دمج التكنولوجيا في رحلة الركاب لتعزيز الكفاءة والخبرة. خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بلغ إجمالي استثمارات OMAB، بما في ذلك برنامج التطوير الرئيسي (MDP) CapEx، والصيانة الرئيسية، والاستثمارات الإستراتيجية، تقريبًا 1,939 مليون بيزو مكسيكي (502 مليون بيزو مكسيكي في الربع الأول، و965 مليون بيزو مكسيكي في الربع الثاني، و472 مليون بيزو مكسيكي في الربع الثالث). ويتم توجيه جزء كبير من رأس المال هذا نحو التكنولوجيا من أجل تحسين الكفاءة وتحسين تجربة الركاب، خاصة في مطار مونتيري (حيث تتركز 49% من الاستثمارات الجديدة).

ويظهر الاتجاه العالمي أن أكثر من النصف (53%) من شركات الطيران تعطي الأولوية للقياسات الحيوية والهوية الرقمية في عام 2025، ويتبع OMAB هذا الأمر بالتأكيد. تعد أكشاك الخدمة الذاتية جزءًا أساسيًا من هذا، حيث من المتوقع أن ينمو سوق أكشاك الخدمة الذاتية العالمية من 18.53 مليار دولار في 2025، مدفوعة بالحاجة إلى تقليل أوقات الانتظار وإعادة توزيع العمالة.

• أتمتة تسجيل الوصول وتسليم الحقائب لتقليل أوقات الانتظار.
• استخدم القياسات الحيوية لتحقيق الأمان والصعود بشكل أسرع.
• تحسين إنتاجية الركاب دون إنشاءات كبيرة.

تعد رقمنة الخدمات غير المتعلقة بالطيران (مواقف السيارات، وتجارة التجزئة) أمرًا أساسيًا لنمو الإيرادات.

المال الحقيقي في المطارات في كثير من الأحيان لا يكون في رسوم الهبوط؛ بل في الإيرادات التجارية، والرقمنة هي المُسرِّع. حققت خدمات OMAB غير المتعلقة بالطيران، والتي تشمل مواقف السيارات وتجارة التجزئة والمطاعم وصالات كبار الشخصيات، نموًا كبيرًا في عام 2025. على سبيل المثال، نمت الإيرادات التجارية بنسبة 19.7% في الربع الثاني من عام 2025، و7% في الربع الثالث من عام 2025. وبلغت الإيرادات التجارية لكل راكب 60 بيزو مكسيكي في الربع الثالث من عام 2025. ويرتبط هذا النمو بشكل مباشر بالتركيز الاستراتيجي على التنويع التجاري.

وتشكل الأدوات الرقمية، مثل تطبيقات الهاتف المحمول للحجز المسبق لمواقف السيارات، وعروض البيع بالتجزئة المخصصة، والقوائم الرقمية في الصالة، العمود الفقري لهذا التنويع. من المتوقع أن ينمو سوق إيرادات المطارات العالمية غير المتعلقة بالطيران بمقدار 43.99 مليار دولار أمريكي في الفترة من 2025 إلى 2029، مع كون تطبيقات الهاتف المحمول والتسوق الشخصي من الاتجاهات الرئيسية. يجب على OMAB الاستمرار في الاستثمار في هذه المنصات الرقمية لتعظيم عائد الإيرادات من كل زيارة مسافر.

تتطلب تهديدات الأمن السيبراني للبنية التحتية الحيوية للمطارات استثمارات كبيرة ومستمرة.

بصراحة، أصبح وقوع هجوم إلكتروني كبير الآن مسألة "متى" وليس "إذا" بالنسبة للبنية التحتية الحيوية مثل المطارات. تم تسليط الضوء على حاجة OMAB إلى ضمانات رقمية قوية من خلال حادث الأمن السيبراني في عام 2024. ويتطلب مشهد التهديد هذا استثمارًا ثابتًا وثقيلًا فقط للحفاظ على استمرارية العمليات.

التأثير المالي واضح بالفعل: أفاد OMAB أن ارتفاع المتطلبات المتعلقة بتكنولوجيا المعلومات ساهم في زيادة بنسبة 22٪ في التكاليف والنفقات الأخرى خلال الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. وهذه الزيادة في التكلفة هي انعكاس مباشر لضرورة ترقية الأنظمة القديمة وتنفيذ سياسات مراقبة أكثر صرامة، وهي أولوية تجارية لـ 9 من أصل 10 من قادة المطارات على مستوى العالم في عام 2025. لا يمكنك ببساطة تحمل التبذير في أمن الشبكة عند عمليات الطيران وأنظمة الأمتعة والرحلات التجارية. تتم جميع المعاملات على القضبان الرقمية.

أصبحت أنظمة الكشف عن الطائرات بدون طيار والتدابير المضادة بمثابة ترقية أمنية إلزامية.

يمثل انتشار الأنظمة الجوية بدون طيار (UAS)، أو الطائرات بدون طيار، أكبر خمسة تهديدات أمنية لعام 2025، مدفوعة باحتمالية التجسس والتخريب والاصطدام بالطائرات. هذه ليست نظرية. يمكن أن يؤدي التوغل غير المصرح به للطائرات بدون طيار إلى إغلاق مدارج الطائرات، مما يؤدي إلى تأخيرات أرضية ويشكل خطرًا مباشرًا على الطائرات المأهولة.

في حين أن OMAB لم يكشف عن رقم استثماري محدد، فإن الضغوط التنظيمية وضغوط السوق في المكسيك واضحة. تم عرض أنظمة متقدمة مضادة للطائرات بدون طيار في معرض FAMEX 2025 في المكسيك في أبريل 2025، مما يدل على التوافر المحلي وأهمية التقنيات مثل أجهزة استشعار الترددات اللاسلكية والرادار واكتشاف الكاميرا. نظرًا للتفويضات الأمنية والتطور المتزايد للطائرات بدون طيار، يجب أن تتوقع تخصيص رأس مال مادي لأنظمة مكافحة الطائرات بدون طيار (C-UAS) في المستقبل القريب، ومن المحتمل أن يتم دمجها في مقترح الاستثمار التالي لبرنامج التطوير الرئيسي (2026-2030).

Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (OMAB) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

يحدد برنامج التطوير الرئيسي (MDP) النفقات الرأسمالية وهيكل التعريفة.

إن جوهر بيئة التشغيل القانونية والمالية لشركة Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB) هو برنامج التطوير الرئيسي (MDP)، وهو في الأساس عقد ملزم مع الحكومة المكسيكية التي تحدد النفقات الرأسمالية (CapEx) والحد الأقصى للتعريفات الجمركية التي يمكن للشركة فرضها. ويلزم البرنامج الحالي، الذي يغطي الفترة 2021-2025، شركة OMAB باستثمار إجمالي قدره حوالي 11,980 مليون بيزو مكسيكي (MXN).

إن هذه النفقات الرأسمالية المفروضة قانونًا غير قابلة للتفاوض بمجرد الموافقة عليها، لذا فهي تمثل عائقًا مباشرًا للتدفق النقدي الحر ولكنها تضمن نمو الأصول في المستقبل. بالنسبة لبرنامج تطوير البلديات القادم، الذي يغطي الفترة 2026-2030، قدم OMAB اقتراحًا بمستوى استثمار مماثل من حيث القيمة الحقيقية، وجزء كبير من 49%- مخصصة لتوسيع مطار مونتيري الدولي وحده. يُظهر تركيز الاستثمار هذا النفوذ التنظيمي الذي تمتلكه الحكومة على الأولويات الإستراتيجية لـ OMAB.

إليك الحساب السريع لمقياس MDP الحالي:

• إجمالي الاستثمارات التي تعهد بها برنامج تطوير البلديات 2021-2025: 11.980 مليون بيزو مكسيكي.
• إجمالي الاستثمارات للربع الثالث من عام 2025 (بما في ذلك برنامج تطوير البلديات والصيانة): 472 مليون بيزو مكسيكي.
• برنامج تطوير البلديات الجديد (2026-2030) التركيز: تقريبًا 49% الاستثمار في مطار مونتيري.

تؤثر تعديلات قاعدة الأصول التنظيمية (RAB) من قبل الحكومة بشكل مباشر على العوائد المستقبلية.

في حين أن النظام المكسيكي لا يستخدم مصطلح قاعدة الأصول التنظيمية (راب) بنفس الطريقة التي تستخدمها بعض الولايات القضائية الأخرى، فإن الحد الأقصى للتعريفة الجمركية بموجب برنامج تطوير البلديات يخدم نفس الوظيفة: التحكم في عائد الشركة على أصولها المنظمة. وتخضع التعريفة القصوى لخدمات الطيران - مصدر الإيرادات الأساسي لشركة OMAB - لتعديل عامل الكفاءة السنوي (X-factor)، والذي يتطلب تخفيضات التعريفة على المدى الحقيقي، عادة حوالي 0.7% سنويا خلال الفترة الحالية .

يمثل هذا العامل مخاطرة قانونية جوهرية بالتأكيد، حيث أن أي تغيير في الصيغة أو تفسير الحكومة لقاعدة الأصول خلال المفاوضات الحالية 2026-2030 يمكن أن يغير بشكل كبير ربحية OMAB على المدى الطويل. يمكنك رؤية التأثير المباشر في الإيرادات الخاضعة للتنظيم، والتي تخضع للحد الأقصى من التعريفات المنشورة بموجب Reglamento de la Ley de Aeropuertos (تنظيم قانون المطارات). على سبيل المثال، نشرت شركة OMAB Tarifas Específicas de Arrendamientos (تعريفات تأجير محددة) لمطاراتها الثلاثة عشر، بما في ذلك مطار مونتيري، اعتبارًا من 1 مارس 2025.

تحكم القواعد الصارمة المتعلقة بالضوضاء واستخدام الأراضي مشاريع التوسع في المطارات الحضرية.

تواجه مشاريع التوسعة الرئيسية لـ OMAB، لا سيما في مطار مونتيري الأكثر ربحية والحضرية، قيودًا قانونية كبيرة من اللوائح المحلية المتعلقة باستخدام الأراضي والبيئة. يهدف التوسع إلى تعزيز قدرة مونتيري على 15.9 مليون مسافر سنويا بحلول نهاية عام 2025، مما يزيد من التعرض القانوني للضوضاء والشكاوى البيئية.

يتطلب القانون المكسيكي الامتثال لمختلف القوانين البيئية وقوانين استخدام الأراضي، بما في ذلك القانون العام للأصول الوطنية. وأي توسعة، مثل المرحلة الثالثة المخطط لها للمبنى A في مونتيري، يجب أن تحصل على تصاريح تثبت الامتثال لمعايير انبعاث الضوضاء. قامت وكالة الطيران المدني الفيدرالية (AFAC) بتكثيف عمليات التفتيش على المنحدرات، والتي تشمل التحقق من شهادات Certificados de ruido (شهادات الضوضاء) المطلوبة لجميع الطائرات، مما يضع عبء الامتثال القانوني على كل من مشغل المطار وشركات الطيران.

يعد الامتثال لمعايير منظمة الطيران المدني الدولي (ICAO) إلزاميًا.

يعد الالتزام بمعايير منظمة الطيران المدني الدولي (ICAO) مطلبًا قانونيًا غير قابل للتفاوض بالنسبة للعمليات الدولية لشركة OMAB، والتي تؤدي إلى نمو كبير في الإيرادات. الهيئة التنظيمية، وكالة الطيران المدني الفيدرالية (AFAC)، مسؤولة عن ضمان امتثال دولة المكسيك لمعايير الملحق 14 لمنظمة الطيران المدني الدولي الخاصة بشهادة المطارات.

اعتبارًا من أبريل 2025، كانت المكسيك تعمل على حل 49 ملاحظة معلقة من المراجعة الأخيرة لمنظمة الطيران المدني الدولي، والتي تغطي مجالات مثل التحقيق في الحوادث والسلامة التشغيلية. وقد التزمت الحكومة بالتصديق على الأقل 66 من بين 80 مطارًا في البلاد بموجب ملحق منظمة الطيران المدني الدولي رقم 14، مع 55 ومن المتوقع أن يتم اعتمادها بحلول نهاية عام 2025. ويجب أن تحافظ مطارات OMAB على هذه الشهادة لتشغيل الطرق الدولية، مما يجعل حالة الامتثال الوطنية عامل خطر قانوني حاسم لنموذج أعمال الشركة بأكمله.

Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. دي السيرة الذاتية. (OMAB) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

وتخضع أهداف خفض الكربون وتقارير الانبعاثات للنطاقين 1 و2 للتدقيق.

حققت Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB) تقدمًا كبيرًا في إزالة الكربون، لكن السوق يركز الآن على المرحلة التالية من خفض الانبعاثات، وخاصة انبعاثات النطاق 3 (سلسلة القيمة). أكد تقرير الاستدامة لعام 2024 للشركة، والذي نُشر في أغسطس 2025، أنها تسير على الطريق الصحيح لخفض الانبعاثات بنسبة 66٪ بحلول عام 2030 وهدف صافي الصفر بحلول عام 2050، بما يتماشى مع استراتيجية الشركة الأم VINCI Airports.

في عام 2024، أبلغت الشركة عن إجمالي انبعاثات النطاق 1 و2 بقيمة 3,066 طنًا من مكافئ ثاني أكسيد الكربون (tCO₂e). إليك الحساب السريع: يمثل هذا انخفاضًا كبيرًا بنسبة 91% عن خط الأساس لعام 2018 البالغ 33,019 طنًا من مكافئ ثاني أكسيد الكربون. هذا فوز تشغيلي قوي. ويعود هذا النجاح إلى حد كبير إلى استراتيجيتها للطاقة النظيفة، حيث جاء 95% من استهلاكها للكهرباء من مصادر نظيفة في عام 2022، وفي المقام الأول اتفاقية شراء الطاقة لطاقة الرياح وتركيبات الألواح الشمسية في الموقع.

ومع ذلك، فإن التركيز آخذ في التحول. في حين تتم إدارة النطاقين 1 و2 بشكل جيد، فقد حددت OMAB هدفًا لتحقيق خفض بنسبة 20٪ في انبعاثات النطاق 3 بحلول عام 2030، والتي يصعب السيطرة عليها لأنها تشمل شركات الطيران وسلاسل التوريد. حصلت جميع المطارات الثلاثة عشر التابعة للمجموعة على اعتماد المستوى 3 "الأمثل" بموجب البرنامج العالمي لاعتماد الكربون في المطارات (ACA)، وهو ما يؤكد التقدم الذي أحرزته.

تعد إدارة المياه ومعالجة مياه الصرف الصحي من القضايا الحاسمة للمطارات الساحلية.

وتشكل إدارة المياه خطراً مادياً متزايداً، وخاصة بالنسبة لأصول OMAB الساحلية والمعرضة للإجهاد المائي مثل أكابولكو، ومازاتلان، وزيهواتانيجو. في عام 2024، بلغ إجمالي استهلاك المياه للشركة 704,593 مترًا مكعبًا، مما يمثل زيادة بنسبة 6.5% عن العام السابق، وهو اتجاه يحتاج بالتأكيد إلى اهتمام وثيق مع نمو حركة الركاب.

ويتم الحصول على غالبية هذه المياه، البالغة 579,593 مترًا مكعبًا، من آبار المياه الجوفية، مما يزيد من تعرض الشركة لندرة المياه المحلية والضغوط التنظيمية. إن الاستراتيجية البيئية واضحة فيما يتعلق بالحاجة إلى "الإدارة المستدامة للمياه ومياه الصرف الصحي"، والتي تشمل الاستثمارات في كفاءة استخدام المياه وتقنيات التقاطها، وتوزيعها، ومعالجتها، وإعادة تدويرها، أو إعادة استخدامها.

وللتخفيف من هذه المخاطر، يجب على الشركة تسريع تنفيذ برامج معالجة مياه الصرف الصحي وإعادة استخدامها. ويشكل الاعتماد على المياه الجوفية على المدى الطويل، حتى مع معالجتها، نقطة ضعف في منطقة تعاني من الإجهاد المناخي.

زيادة التركيز على جاهزية وقود الطيران المستدام للعمليات المستقبلية.

يعد الانتقال إلى الاستعداد لوقود الطيران المستدام (SAF) فرصة ومخاطر على المستوى الكلي، حتى لو كان الاستثمار المباشر في البنية التحتية هو في المقام الأول مسؤولية الحكومة أو موردي الوقود في الوقت الحالي. في حين أن OMAB لم يكشف علنًا عن ميزانية البنية التحتية للقوات المسلحة السودانية لعام 2025، فإن استراتيجية الطيران للحكومة المكسيكية 2025-2030 توفر خارطة طريق واضحة ستؤثر بشكل مباشر على عمليات OMAB.

وتقترح الخطة الوطنية إنشاء مركزين رئيسيين للخدمات اللوجستية والمزج التابعين للقوات المسلحة السودانية في مكسيكو سيتي وكانكون. بالإضافة إلى ذلك، هناك خطط لتحديث البنية التحتية للوقود في المناطق الإقليمية الرئيسية مثل سيوداد خواريز، وهو أحد مطارات المدن الحدودية التابعة لـ OMAB. وتعني هذه الحملة الوطنية أنه يجب على OMAB إعداد بنيتها التحتية الأرضية للتعامل مع خلطات القوات المسلحة السودانية، بما في ذلك أنظمة التخزين والأنابيب والتوزيع، لتجنب الاختناقات التشغيلية.

• إعداد أنظمة تخزين وتوزيع الوقود لخلطات SAF.
• التعاون مع وزارة البنية التحتية والاتصالات والنقل المكسيكية (SICT) بشأن خطط البنية التحتية الإقليمية للوقود.
• مراقبة تكلفة SAF، والتي هي حاليا أعلى بكثير من وقود الطائرات التقليدية.

يعد تقييم مخاطر تغير المناخ أمرًا ضروريًا من أجل مرونة البنية التحتية في مواجهة الأحوال الجوية القاسية.

تشكل المخاطر المادية الناجمة عن تغير المناخ، وخاصة الناجمة عن الأحوال الجوية القاسية، عاملاً حاسماً بالنسبة لمكتب OMAB، نظراً لأن محفظته تشمل مطارات ساحلية متعددة مثل أكابولكو ومازاتلان، المعرضة بشدة للأعاصير المدارية. يمكن أن يكون التأثير المالي لإعصار كبير واحد على أحد الأصول الأساسية كبيرًا، مما يؤدي إلى تعطيل العمليات ويتطلب إنفاق رأسمالي ضخم للإصلاحات.

وتعالج الشركة هذا الأمر من خلال استراتيجيتها الاستثمارية. على سبيل المثال، من المقرر أن يشهد مطار مازاتلان توسعة كبيرة تتجاوز 1.2 مليار بيزو بين عامي 2026 و2030. ويجب أن يتضمن هذا النوع من توزيع رأس المال معايير تصميم قادرة على الصمود في مواجهة المناخ ــ مثل الارتفاع الأعلى للأنظمة الحيوية وأغلفة بناء أقوى ــ لحماية قيمة الأصول على المدى الطويل.

يحتاج المستثمرون إلى رؤية تقييم رسمي وشفاف لمخاطر المناخ المادي الذي يحدد الاحتمالية والأثر المالي لحدث عاصفة كل 100 عام على البنية التحتية الساحلية. إن الالتزام الحالي بـ "تخفيف الأثر البيئي" يشكل بداية جيدة، ولكن ترجمة ذلك إلى استثمار ملموس في البنية الأساسية المقاومة للعواصف هو البند العملي الحقيقي.