Oatly Group AB (OTLY): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى موقف Oatly Group AB في أواخر عام 2025، وبصراحة، المنافسة شديدة؛ تكافح الشركة للوصول إلى هدف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل بين من 5 ملايين إلى 15 مليون دولار أثناء التنقل في بيئة استهلاكية بطيئة حيث انخفضت إيرادات أمريكا الشمالية فعليًا بنسبة 6.8٪ في الربع الثاني من عام 2025. نرى العملاء يتمتعون بقوة كبيرة، مما يدفع الهوامش الإجمالية إلى الانخفاض إلى 29.8% في الربع الثالث، في حين أن المنافسين مثل سيلك وتشوباني يحافظون على المنافسة حادة، مما يعني أن نمو التجزئة في Oatly بنسبة 4.6٪ بالكاد تجاوز هذه الفئة. قبل أن تقوم بأي تحركات، عليك أن ترى الصورة الكاملة لكيفية تراكم تقلبات الموردين، وتهديد البدائل القائمة، والتكنولوجيا الخاصة بهم عبر قوى مايكل بورتر الخمس جميعها؛ لقد حددت نقاط الضغط أدناه.

Oatly Group AB (OTLY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتحليل مشهد الموردين في Oatly Group AB اعتبارًا من أواخر عام 2025، وبصراحة، فإن القوة التي يتمتع بها مزودو المدخلات الرئيسيون لديهم تمثل نقطة ضغط مستمرة، حتى عندما تقود الشركة الكفاءات الداخلية.

يتم أخذ القوة التفاوضية لموردي Oatly بعين الاعتبار بشكل عام معتدلة إلى عاليةويرجع ذلك في المقام الأول إلى الطبيعة المتخصصة لبعض المدخلات وتركيز مصادر المواد الخام في مناطق جغرافية محددة. وقد ذكرت Oatly Group AB بوضوح مدخلاتها الرئيسية التي تملي هذه الديناميكية:

• الشوفان
• زيت بذور اللفت
• مواد التعبئة والتغليف المتخصصة

تقوم الشركة أيضًا بمراقبة المكونات الأخرى مثل الفانيليا والقهوة والكاكاو وزيت جوز الهند وزيت النخيل وقصب السكر، لكن الشوفان والتعبئة والتغليف هما عنصران أساسيان في هيكل تكلفة المنتج الأساسي.

جغرافيًا، تستورد Oatly Group AB غالبية موادها الخام من أوروبا وأمريكا الشمالية اعتبارًا من عام 2024. ويعني هذا التركيز أن صدمات العرض الإقليمية - سواء كانت ناجمة عن أنماط الطقس المعاكسة التي تؤثر على محاصيل الشوفان أو التوترات التجارية الجيوسياسية التي تؤثر على الخدمات اللوجستية والأسعار - يمكن أن تؤثر بشكل غير متناسب على تكاليف مدخلات Oatly Group AB. وبينما تعمل الشركة بنشاط على تحسين الاستدامة وإدارة المخاطر عبر سلسلة التوريد الخاصة بها، فإن الاعتماد على هذه المناطق الأساسية يبقي ذراع قوة المورد حساسًا للصدمات الخارجية.

يعد تقلب تكاليف إمدادات الشوفان مصدر قلق تاريخي، حيث أدى ضعف المحاصيل السابقة والأحداث المناخية إلى إجهاد العرض ودفع الأسعار إلى الارتفاع؛ على سبيل المثال، في الفترة الماضية، لاحظت شركة Oatly أنها تدفع ما بين 8% إلى 50% أكثر مقابل الشوفان اعتمادًا على المنطقة. في حين تركز Oatly Group AB على الاستثمار في الزراعة المتجددة عبر جزء من إمدادات الشوفان بحلول عام 2030، فإن هذه استراتيجية تخفيف طويلة المدى.

تركز استراتيجية Oatly Group AB لإدارة ديناميكية الطاقة هذه على التميز التشغيلي وتحويل بصمة التصنيع الخاصة بها. إن إستراتيجية الشركة التي تعتمد على الأصول الخفيفة تزيد من اعتمادها على الشركاء الخارجيين في المراحل النهائية من الإنتاج. اعتبارًا من عام 2024، كان نموذج الإنتاج مرجحًا بشكل كبير نحو المشاركة الخارجية:

ويعني هذا الاعتماد بنسبة 63% على النموذج الهجين أن الشركات المصنعة المشاركة تتمتع بنفوذ كبير على تكلفة المنتج النهائي ومدى توفره، حيث أنها تتحكم في خطوات التشطيب والتعبئة والتغليف. كان تحرك الشركة لإغلاق منشأتها في سنغافورة في أواخر عام 2024 جزءًا من هذا النهج الخفيف للأصول، والذي يهدف إلى تحسين هيكل التكلفة المستقبلي.

ومع ذلك، أثبتت Oatly Group AB نجاحها في تقليص تكاليف الموردين من خلال التحسينات الداخلية. أفادت الشركة أن كفاءات سلسلة التوريد، بما في ذلك عقود الموردين المعاد التفاوض بشأنها، ساعدت في تقليل تكلفة البضائع لكل لتر بنسبة 15% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025. وساهم هذا النجاح التشغيلي في تحقيق هامش إجمالي قوي بنسبة 31.6% في نفس الربع. ومع ذلك، يظل التهديد قائما المتمثل في أن موردي التغليفات المتخصصة أو السلع الأساسية المتقلبة مثل زيت بذور اللفت قد يطالبون بأسعار أعلى، مما يؤثر بشكل مباشر على المسار نحو هدف الهامش الإجمالي الطويل الأجل بنسبة 35% إلى 40%.

Oatly Group AB (OTLY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى مدى سيطرة المشترين - بدءًا من تجار التجزئة الكبار إلى المتسوقين الأفراد - على أسعار وشروط Oatly Group AB. بصراحة، تشير البيانات الصادرة في أواخر عام 2025 إلى أن هذه القوة مهمة جدًا، خاصة في أمريكا الشمالية.

إن تأثير كبار المشترين واضح للعيان في توجيهات الشركة. لقد أخذت الإدارة في الاعتبار أن أي تغيير كبير في عملاء الخدمات الغذائية في أمريكا الشمالية سيؤدي إلى خفض نمو الإيرادات لعام 2025 بمقدار 300 نقطة أساس. يسلط هذا الحدث الفردي الضوء على الرافعة المالية الهائلة التي يمتلكها تجار التجزئة وسلاسل الخدمات الغذائية الكبيرة؛ عندما يقوم أحد هؤلاء العمالقة بتغيير مصادره، فإن Oatly Group AB تشعر بذلك على الفور عبر بياناتها المالية.

الطلب الاستهلاكي في المناطق الرئيسية لا يساعد الموقف التفاوضي لشركة Oatly Group AB. يتباطأ الطلب الاستهلاكي، مع انخفاض إيرادات أمريكا الشمالية بنسبة 6.8% في الربع الثاني من عام 2025. وعندما تكون المبيعات ضعيفة، يعرف المشترون أن بإمكانهم الضغط بشكل أكبر على السعر.

من المؤكد أن حساسية السعر عالية، مما يضع ضغطًا مباشرًا على الربحية. وقد رأينا ذلك ينعكس في هامش الربح الإجمالي للربع الثالث من عام 2025، والذي استقر عند 29.8%. في حين أن هذا الهامش كان ثابتًا مقارنة بالربع الثالث من العام الماضي، فإن البيئة تتطلب من Oatly Group AB تعزيز كفاءة التكلفة باستمرار فقط للحفاظ على هذا المستوى مقابل طلبات المشترين.

بالنسبة للمستهلك النهائي، فإن تكاليف التبديل منخفضة. من السهل على المتسوق أن يحصل على شوفان منافس أو حليب نباتي آخر، أو حتى يعود إلى منتجات الألبان التقليدية، إذا كان فرق السعر ملحوظًا. وتعني سهولة الحركة هذه أن شركة Oatly Group AB لا يمكنها بسهولة تجاوز الزيادات في التكاليف.

فيما يلي نظرة سريعة على أداء قطاع أمريكا الشمالية، حيث تبدو قوة المشتري أكثر حدة، خلال الربعين الثاني والثالث من عام 2025، مما يوضح النتيجة المباشرة لديناميكيات المشتري هذه:

يتم قياس نفوذ هؤلاء المشترين الكبار بشكل أكبر من خلال حقيقة أن أكبر عميل للخدمات الغذائية في أمريكا الشمالية يمثل الآن 10% فقط من أعمال هذا القطاع، بانخفاض عن 30% قبل ثلاث سنوات. في حين أن هذا التنويع يعد خطوة إيجابية لشركة Oatly Group AB، إلا أن الخسارة الأولية للحجم من هذا العميل الفردي لا تزال تسبب انخفاضًا في الحجم بنسبة 7.5٪ في الربع الثاني من عام 2025.

تشمل العوامل الرئيسية التي تدفع قوة العملاء لشركة Oatly Group AB ما يلي:

• رافعة مالية كبيرة الحجم من السلاسل الكبرى.
• تباطؤ نمو الفئة في السوق الأمريكية.
• انخفاض احتكاك المستهلك لتبديل العلامات التجارية.
• الضغط المباشر على التسعير يؤدي إلى تحديات صيانة الهامش.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Oatly Group AB (OTLY) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر الآن إلى المشهد التنافسي لشركة Oatly Group AB، وبصراحة، المنافسة شرسة. هذه ليست سوقا نائمة. إنه قطاع يتم فيه التنافس على كل نقطة مئوية من حصة السوق، خاصة مع توقف نمو الفئة الإجمالية.

المنافسة المباشرة شديدة من المنافسين ذوي التمويل الجيد مثل سيلك، التي تدعمها دانون، وشوباني. يتمتع هؤلاء اللاعبون بموارد كبيرة للتسويق والتوزيع، مما يضع ضغطًا مستمرًا على أسعار Oatly Group AB ووجودها على الرفوف. لكي نكون منصفين، لا تزال Oatly Group AB تكافح بشدة للحفاظ على مكانتها المتميزة، حيث سجلت إيرادات في الربع الأول من عام 2025 بلغت 197.5 مليون دولار.

إن الكفاح من أجل الدولار الاستهلاكي واضح عندما تنظر إلى القطاع الأوسع. شهد قطاع الحليب البديل عمومًا انخفاضًا في المبيعات بنسبة 4.4% العام الماضي في مبيعات Omni الأمريكية، مما أدى إلى تكثيف الصراع على حصة السوق. ويعني هذا الضغط الاقتصادي الكلي أن قدرة Oatly Group AB على زيادة الحجم، حتى في مواجهة الرياح المعاكسة للفئة، أمر بالغ الأهمية. على الصعيد العالمي، تتنافس Oatly Group AB عبر أكثر من 50 دولة، مما يؤدي إلى تنويع المنافسة ولكنه يمتد أيضًا إلى الموارد عبر بيئات تنافسية متنوعة.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة أداء التجزئة لشركة Oatly Group AB مع الفئة في أكبر سوق لها خلال الربع الأول من عام 2025. ويمكنك رؤية المعركة المباشرة وجهاً لوجه:

تجاوز نمو التجزئة في Oatly في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 4.6٪ في أوروبا والعالم بشكل طفيف النمو الإجمالي لفئة حليب الشوفان بنسبة 2.8٪ في تلك القناة. يُظهر هذا الأداء المتفوق، مدفوعًا بزيادة الحجم بنسبة 4.0% في هذا القطاع، قوة العلامة التجارية في عروض باريستا الأساسية، حتى مع انخفاض السعر/المزيج بنسبة 4.0%.

تعتمد المنافسة على العديد من الفروق الرئيسية التي تتجاوز السعر فقط. بالنسبة لشركة Oatly Group AB، تدور المعركة على عدة جبهات:

• حقوق ملكية العلامة التجارية، والتي تدعم التسعير المتميز.
• تكنولوجيا خاصة، تدعم جودة المنتج.
• أداء باريستا، وتأمين وضع الخدمات الغذائية الحاسمة.

إن التفاوت الإقليمي في شدة التنافس كبير. بينما شهدت الشركة نموًا قويًا في الحجم عالميًا بنسبة 9.2% في الربع الأول من عام 2025، كانت أمريكا الشمالية بمثابة عائق كبير، حيث سجلت انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 10.6% وانخفاضًا في الحجم بنسبة 10.9%. وعلى العكس من ذلك، كانت الصين الكبرى هي النقطة المضيئة، حيث قفزت الإيرادات بنسبة 37.6%. ويعني هذا التفاوت أن إدارة التنافس محلية للغاية.

وللحفاظ على مكانتها، تركز Oatly Group AB على التحسينات التشغيلية، كما يتضح من هامش الربح الإجمالي للربع الأول من عام 2025 الذي بلغ 31.6٪، بزيادة قدرها 4.5 نقطة مئوية على أساس سنوي. الهدف هو تحويل هذه الكفاءة التشغيلية إلى مكاسب سوقية مستدامة، مستهدفًا نموًا ثابتًا في إيرادات العملة لعام 2025 بنسبة 2٪ إلى 4٪ والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة بشكل إيجابي بين 5 ملايين دولار إلى 15 مليون دولار.

تنعكس شدة التنافس أيضًا في قطاع الحليب النباتي الأوسع في الولايات المتحدة، والذي شهد انخفاض المبيعات بالدولار بنسبة 5.2٪ في العام المنتهي في 14 يوليو 2024. وتجبر هذه البيئة مجموعة Oatly Group AB على الدفاع باستمرار عن عرض القيمة الخاص بها ضد المنافسين الراسخين وخيارات العلامات التجارية الخاصة.

الشؤون المالية: حساسية النموذج لتوجيهات الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للسنة المالية 2025 بناءً على تحول بمقدار 100 نقطة أساس في نمو إيرادات أمريكا الشمالية بحلول نهاية الربع الثالث.

Oatly Group AB (OTLY) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لشركة Oatly Group AB اعتبارًا من أواخر عام 2025، ومن المؤكد أن التهديد الذي تمثله البدائل يعد بمثابة رياح معاكسة كبيرة. هذه القوة قوية لأنه يمكن للمستهلكين التحول بسهولة إلى البدائل التي تلبي احتياجاتهم من المشروبات، سواء من حيث المذاق أو التغذية أو الوظيفة في القهوة.

يظل حليب الألبان التقليدي بديلاً ضخمًا ومنخفض التكلفة. في حين سجلت Oatly Group AB إيرادات إجمالية قدرها 222.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، فإن حجم سوق الألبان التقليدية يقزم هذا الرقم، مستفيدًا من قرون من الحجم والبنية التحتية الراسخة. في السياق، في عام 2024، كان متوسط ​​سعر جالون حليب البقر في محلات السوبر ماركت الأمريكية 4.21 دولارًا، وهو أقل بكثير من متوسط ​​سعر الحليب النباتي البالغ 7.27 دولارًا للغالون في نفس العام. يخلق هذا الفارق في التكلفة حاجزًا مستمرًا أمام المستهلكين الحساسين للسعر، حتى مع تحقيق Oatly Group AB أرباحًا إيجابية معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 3.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

تتوفر أنواع الألبان النباتية الأخرى (اللوز وفول الصويا وجوز الهند) على نطاق واسع. تتنافس هذه البدائل بشكل مباشر ضمن مساحة بدائل الألبان المتنامية، والتي شكلت في الولايات المتحدة 7.5 مليار دولار من حجم السوق في عام 2024، مع تقدير إجمالي سوق الحليب النباتي في الولايات المتحدة بمبلغ 5,395.34 مليون دولار في عام 2025. ويقود حليب اللوز، على وجه الخصوص، القطاع النباتي العالمي، حيث يمتلك حصة سوقية تقدر بأكثر من 35٪ في عام 2025، مما يشير إلى بيئة مجزأة وتنافسية للغاية لمجموعة Oatly Group AB.

يكون المشهد التنافسي بين الخيارات النباتية واضحًا عند النظر إلى أداء القطاع. بلغت إيرادات Oatly Group AB في أمريكا الشمالية في الربع الثالث من عام 2025 62.096 مليون دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 10.1٪ على أساس سنوي، مما يشير إلى أن البدائل الأخرى قد تكتسب زخمًا في هذا السوق الرئيسي. وعلى العكس من ذلك، أوروبا في مجموعة Oatly Group AB & بلغت إيرادات القطاع الدولي 123.267 مليون دولار أمريكي في نفس الربع، مما يدل على أداء أقوى.

تعمل المعلومات الخاطئة حول صحة حليب الشوفان كحاجز، مما يدفع المستهلكين إلى خيارات أخرى. في حين تركز شركة Oatly Group AB على خبرتها القائمة على الشوفان، غالبًا ما يزن المستهلكون الملامح الغذائية، والتي تختلف بشكل كبير عبر البدائل. وهذا يجبر Oatly Group AB على تبرير عرض القيمة الخاص بها باستمرار مقابل المعايير الغذائية المعمول بها.

تتغير تفضيلات المستهلكين، مع عودة الاتجاه نحو خيارات الألبان في بعض القطاعات. ويتجلى ذلك من خلال انخفاض إيرادات Oatly Group AB بنسبة 10.1٪ في أمريكا الشمالية في الربع الثالث من عام 2025، حتى مع إعلان الشركة عن أعلى إجمالي إيرادات ربع سنوية على الإطلاق بقيمة 222.8 مليون دولار على مستوى العالم لتلك الفترة. يشير هذا الضعف الإقليمي إلى أنه بالنسبة لبعض المستهلكين، فإن الفوائد المتصورة للخيارات النباتية لا تفوق المعرفة الراسخة أو تسعير منتجات الألبان.

تقدم البدائل ملامح غذائية متنوعة ونقاط سعر. أنت بحاجة إلى رسم خريطة لذلك لفهم موقع Oatly Group AB، خاصة وأن صافي خسائرها في الربع الثالث من عام 2025 بلغ 65.3 مليون دولار (يرجع ذلك إلى حد كبير إلى عوامل غير تشغيلية مثل الأوراق المالية القابلة للتحويل، ولكنها لا تزال حقيقة مالية). فيما يلي مقارنة سريعة لتحديد المواقع العامة في السوق للبدائل الرئيسية:

والتهديد متعدد الأوجه، فهو يأتي من صناعة الألبان القديمة والقطاع النباتي نفسه سريع التطور. تعتمد قدرة Oatly Group AB على الحفاظ على مكانتها المتميزة على أهمية علامتها التجارية، لا سيما في مواجهة الشركات الرائدة الراسخة مثل حليب اللوز والتكلفة المنخفضة الحالية لمنتجات الألبان. يجب عليك مراقبة أرقام مبيعات أمريكا الشمالية للربع الرابع من عام 2025 عن كثب لمعرفة ما إذا كان الركود في الولايات المتحدة مستمرًا.

Oatly Group AB (OTLY) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي يواجهها المنافسون الجدد عند محاولتهم اقتحام مساحة مشروب الشوفان التي تهيمن عليها Oatly Group AB (OTLY). التهديد ليس صفراً، ولكن هناك عقبات محددة تراكمت مع مرور الوقت.

تخلق تقنية الإنزيمات الخاصة لقاعدة الشوفان حاجزًا كبيرًا للمنتج، وإن لم يكن لا يمكن التغلب عليه. إن تقنية الإنزيم الحاصلة على براءة اختراع من Oatly هي ما يسمح لهم بتحويل الشوفان عالي الألياف إلى سائل ذو قوام كريمي، وتقليد منتجات الألبان مع الاحتفاظ بالمكونات المفيدة مثل بيتا جلوكان. يعد هذا الأساس العلمي، الذي نشأ من الأبحاث التي أجريت في جامعة لوند، عامل تمييز أساسي يجب على الوافدين الجدد تكراره أو التحايل عليه. وتدعم هذه التقنية الجودة المميزة للمنتج.

مطلوب إنفاق رأسمالي مرتفع للإنتاج على نطاق واسع، على الرغم من تخفيض النفقات الرأسمالية لعام 2025 لشركة Oatly إلى 20 مليون دولار. يُظهر هذا الرقم، الذي تم التأكيد عليه مجددًا في توجيهاتهم الأخيرة، الالتزام بالحفاظ على النطاق التشغيلي، وهو ما يمثل تكلفة أولية كبيرة لأي لاعب جديد يتطلع إلى مطابقة قدرة Oatly Group AB (OTLY). إن بناء البنية التحتية اللازمة للمعالجة والتصنيع يتطلب استثمارات كبيرة.

يمكن لعمالقة الأغذية والمشروبات دخول السوق بسرعة، والاستفادة من شبكات التوزيع الحالية. ويعني الحجم الهائل لشاغلي الوظائف أن بإمكانهم نشر الموارد بسرعة. في السياق، وصل سوق الحليب النباتي بشكل عام إلى ما يقدر 25 إلى 28 مليار دولار عالميًا في عام 2024. ويمكن لهؤلاء اللاعبين الراسخين استيعاب الخسائر الأولية المرتبطة بدخول الفئة باستخدام اتفاقيات مساحة الرفوف والخدمات اللوجستية الحالية الخاصة بهم.

هناك حاجة إلى الولاء القوي للعلامة التجارية وتكاليف التسويق المرتفعة للتنافس مع العلامة التجارية المميزة لشركة Oatly. قامت Oatly Group AB (OTLY) بتطوير صورة العلامة التجارية لأسلوب الحياة، الأمر الذي يتطلب اتصالات مستدامة وعالية التكلفة لمطابقتها. في مرحلة ما، كانت الإعلانات خارج المنزل، مثل اللوحات الإعلانية والحافلات، تتألف من حوالي 100000 شخص 60% من ميزانيتهم التسويقية. الأهمية الثقافية التي بنوها - والتي دعمت تقييم السوق بأكثر من 10 مليارات دولار حول الاكتتاب العام الأولي لعام 2021 - لا يمكن شراؤها بسهولة من قبل الوافد الجديد.

يعد الوصول إلى قنوات خدمات الطعام المتميزة (قطاع باريستا) عائقًا أوليًا كبيرًا أمام الشركات الناشئة. لقد قامت Oatly Group AB (OTLY) بترسيخ نفسها بعمق في مجتمع القهوة، مما يدفع إلى التجربة ويعزز مكانتها المتميزة. ويتجلى النجاح في هذا المجال في الأداء الإقليمي؛ على سبيل المثال، شهد قطاع الصين الكبرى ارتفاعًا كبيرًا في إيرادات الخدمات الغذائية 38% ل 30 مليون دولار في النصف الأول من عام 2025، وأوروبا & أدت تشكيلة حليب الشوفان باريستا للقطاع الدولي إلى زيادة حجم المبيعات. يجب على الوافدين الجدد الكفاح من أجل هذه المواضع المهمة.

فيما يلي نظرة سريعة على العوائق الرئيسية والأرقام المرتبطة بها:

يجب على الوافدين الجدد التغلب على عدة عقبات:

• تطوير معالجة الإنزيمات الخاصة والقابلة للتطوير.
• تأمين النفقات الرأسمالية التي تتجاوز Oatly Group AB (OTLY). 20 مليون دولار لعام 2025.
• التنافس ضد عضلات التوزيع الحالية.
• قم بمطابقة قيمة العلامة التجارية التي كانت تقدر قيمة الشركة في السابق 10 مليارات دولار.
• احصل على قوة جذب في قطاع باريستا عالي القيمة، والذي شهد 30 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025 الإيرادات لقطاع واحد.

الشؤون المالية: قم بمراجعة تخصيص النفقات الرأسمالية مقابل نماذج دخول السوق الجديدة بحلول يوم الثلاثاء المقبل.