شركة Philip Morris International Inc. (PM): تحليل PESTLE [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تشغل منصبًا في شركة Philip Morris International Inc. (PM) وتحتاج إلى معرفة الضغوط الخارجية الحقيقية التي تشكل أدائها لعام 2025. ننسى قواعد اللعبة القديمة. الشركة هي بالتأكيد لعبة تكنولوجية منظمة الآن. ولا يتمثل الخطر الأكبر في انخفاض أحجام السجائر التقليدية فحسب، بل ما إذا كانت الرياح السياسية والقانونية المعاكسة تسمح لمنتجها الرائد الخالي من التدخين، IQOS، بالتوسع بسرعة كافية للتعويض. لقد قمنا برسم خريطة للعوامل السياسية والاقتصادية والاجتماعية والتكنولوجية والقانونية والبيئية (PESTLE) لإعطائك رؤية واضحة وقابلة للتنفيذ حول المكان الذي يفوز فيه رئيس الوزراء وأين يواجه تهديدات فورية بمليارات الدولارات.

شركة فيليب موريس الدولية (PM) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

تظل الضرائب غير المباشرة المرتفعة تشكل خطراً أساسياً على الإيرادات في الأسواق الرئيسية، وغالباً ما تزداد بنسبة 100% 5-10% سنويا.

إن الرياح السياسية المعاكسة الأكثر اتساقًا بالنسبة لشركة فيليب موريس إنترناشيونال (PM) هي الاستخدام العدواني للضرائب غير المباشرة من قبل الحكومات على مستوى العالم للحد من التدخين وزيادة الإيرادات. هذه ليست مخاطرة نظرية. إنها حقيقة هيكلية تؤثر بشكل مباشر على قوة التسعير وتوقعات الحجم القابل للاحتراق.

وفي عام 2025، نرى هذا الاتجاه يتسارع، وغالباً ما يتجاوز الزيادة السنوية التاريخية التي تتراوح بين 5 و10%. على سبيل المثال، لدى جمهورية التشيك زيادة ضريبية سنوية مجدولة قدرها 5% على السجائر وتبغ التدخين من عام 2025 حتى عام 2027. والأكثر إثارة هو أن الميزانية الوطنية للفترة 2025-2026 في موريشيوس زادت الضريبة غير المباشرة على منتجات التبغ بنسبة كاملة 10%وخططت مصر لزيادات سنوية قدرها 12% بدءًا من نوفمبر 2025. وتجبر هذه الزيادات شركة Philip Morris International Inc. (PM) على إدارة مرونة الأسعار بعناية، خاصة في الأسواق الحساسة للأسعار.

وإليكم الحسابات السريعة: من المتوقع حدوث انخفاض في حجم المواد القابلة للاحتراق 2% لشركة Philip Morris International Inc. (PM) في عام 2025، ولكن من المتوقع أن يؤدي التسعير المرتفع (مدفوعًا بهذه الضرائب) إلى تغذية 4.3% نمو صافي الإيرادات لقطاع المواد القابلة للاحتراق. هذه هي الطريقة التي تبقى بها الشركة في المقدمة، لكنها مفاوضات سياسية مستمرة.

تؤدي حملات الصحة العامة التي تقودها الحكومات على مستوى العالم إلى زيادة الضغط على أحجام مبيعات السجائر التقليدية.

إن الإرادة السياسية للدفع نحو مستقبل خالٍ من التدخين أصبحت أقوى من أي وقت مضى، وهذا هو المحرك الواضح للمحور الاستراتيجي لشركة فيليب موريس إنترناشيونال (PM). على سبيل المثال، حددت خطة الاتحاد الأوروبي للتغلب على السرطان هدفًا سياسيًا طموحًا يتمثل في إيجاد جيل خالٍ من التبغ بحلول عام 2040، مما يعني أقل من 5% من السكان سيستخدمون التبغ. لا يزال معدل التدخين الحالي في الاتحاد الأوروبي موجودًا 24%، وبالتالي فإن الضغط لن يهدأ.

هذه البيئة السياسية هي السبب وراء قيام شركة فيليب موريس إنترناشيونال (PM) بتغيير نموذج أعمالها. شكلت منتجاتها الخالية من الدخان (SFP) نسبة كبيرة 42% من إجمالي صافي الإيرادات في الربع الأول من عام 2025، ارتفاعًا من الصفر قبل عقد من الزمن. يجبر المشهد السياسي الشركة على التحول من كونها شركة تبغ إلى شركة للنيكوتين والصحة.

لكن التحدي السياسي غير متسق. وقد حظرت بعض البلدان، مثل تركيا والبرازيل، المنتجات الخالية من الدخان، وكان انخفاض معدل التدخين فيها أبطأ بشكل متواصل، مع بقاء معدل انتشار التدخين في تركيا أكثر من 100%. 30% في عام 2022. يؤدي هذا التفاوت التنظيمي إلى حدوث انقسام في السوق العالمية، وهو ما يمثل خطرًا وفرصة لشركة Philip Morris International Inc. (PM) للدفاع عن سياسات الحد من الضرر.

تؤثر التوترات الجيوسياسية في أوروبا الشرقية وآسيا على استقرار سلسلة التوريد والوصول إلى الأسواق.

تعد المخاطر الجيوسياسية مصدر قلق دائم، ولكن تأثير الصراع في أوروبا الشرقية وعدم الاستقرار العام في آسيا يظل خطرًا محددًا ومسمى في ملفات شركة فيليب موريس إنترناشيونال (PM) لعام 2025. هذه التوترات لا تؤثر فقط على المبيعات؛ إنهم يفرضون إعادة الهيكلة التشغيلية المكلفة.

أعلنت الشركة عن رسوم إعادة الهيكلة تقريبًا 230 مليون دولار (200 مليون يورو) في الربع الثاني من عام 2025 لمصنعها الألماني، وهو جزء من تحسين بصمة التصنيع الأوسع. وهذا النوع من الرسوم هو نتيجة مالية ملموسة للتنقل في بيئة سياسية واقتصادية متقلبة.

كما أن التحدي السياسي المتمثل في التجارة غير المشروعة، والذي غالبا ما يتفاقم بسبب عدم الاستقرار الجيوسياسي وضعف الإدارة، يشكل قضية رئيسية في آسيا. إن تجارة التبغ غير المشروعة تكلف بلدان رابطة أمم جنوب شرق آسيا تقديرات 3-4 مليار دولار سنويًا في عائدات الضرائب، وهو ما يمثل عائقًا كبيرًا أمام المبيعات المشروعة ونقطة ضغط سياسية مستمرة للشركة.

تقود اتفاقية منظمة الصحة العالمية الإطارية بشأن مكافحة التبغ (FCTC) قيود السياسة العالمية.

اتفاقية منظمة الصحة العالمية الإطارية بشأن مكافحة التبغ (FCTC) هي المعاهدة الدولية التأسيسية لمكافحة التبغ، التي صدقت عليها 182 البلدان والاتحاد الأوروبي، وتغطي أكثر من 90% من سكان العالم. تسلط الذكرى السنوية العشرين للاتفاقية الإطارية بشأن مكافحة التبغ في عام 2025 الضوء على الضغوط السياسية المستمرة طويلة المدى.

تفرض اتفاقية مكافحة التبغ (FCTC) قيودًا سياسية رئيسية يجب على شركة Philip Morris International Inc. (PM) مواجهتها أو التكيف معها:

• ولايات التحذيرات الصحية الرسومية والتعبئة البسيطة.
• فرض حظر شامل على الإعلان عن التبغ والترويج له ورعايته.
• توصيات بشأن زيادات ضريبية كبيرة، وهو أصل الضغوط الضريبية الانتقائية.

هدف الصحة العامة العالمي أ 30% سيتم تفويت الانخفاض النسبي في استخدام التبغ بحلول عام 2025، مع تقرير منظمة الصحة العالمية المتوقع 25% التخفيض النسبي. ومن المرجح أن يؤدي هذا النقص إلى اتخاذ إجراءات سياسية أكثر عدوانية من جانب أطراف الاتفاقية الإطارية بشأن مكافحة التبغ في السنوات المقبلة، بما في ذلك زيادة التدقيق وتنظيم المنتجات الجديدة مثل التبغ المسخن والسجائر الإلكترونية، والتي تعتمد عليها شركة فيليب موريس إنترناشيونال (PM) لتحقيق النمو.

إنها بالتأكيد معركة سياسية طويلة الأمد. تواصل شركة Philip Morris International Inc. (PM) الدعوة إلى فرض ضرائب تفاضلية، بحجة أن منتجاتها الخالية من الدخان يجب أن تخضع للضريبة بمعدل أقل من السجائر القابلة للاحتراق لتحفيز تقليل الضرر، وهو تحدي مباشر للنهج الموحد لـ FCTC.

شركة فيليب موريس الدولية (PM) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

يضغط التضخم العالمي على الإنفاق الاستهلاكي التقديري، مما يؤثر على قوة تسعير المنتجات المتميزة.

ستظل البيئة الاقتصادية العالمية متقلبة في عام 2025، مع استمرار التضخم في الضغط على القوة الشرائية للمستهلكين البالغين، خاصة في الأسواق الدولية الرئيسية. يؤدي هذا الضغط عادةً إلى تقليل الإنفاق التقديري، مما يجعل منتجات التبغ غير المشروعة الأرخص ثمناً أكثر جاذبية ويتحدى القوة التسعيرية للعلامات التجارية المتميزة مثل مارلبورو ووحدة التبغ المسخن (HTU) TEREA.

ومع ذلك، فقد واجهت شركة فيليب موريس إنترناشيونال (PM) هذا الخطر إلى حد كبير من خلال الزيادات الإستراتيجية في الأسعار والتحول نحو المنتجات الخالية من الدخان ذات هامش الربح الأعلى (SFPs). تظهر نتائج الشركة للربع الأول من عام 2025 نموًا عضويًا في صافي الإيرادات بنسبة +10.2%، مدفوعًا بالأسعار القوية عبر المحفظة ومزيج المنتجات المناسب. الأعمال الخالية من التدخين تمثل الآن 44% من إجمالي الربح الإجمالي، مع نمو إجمالي الربح العضوي بأكثر من 33% في الربع الأول من عام 2025، مما يدل على أن القطاع المتميز في سوق النيكوتين، وخاصة IQOS وZYN، أثبت مرونته.

تؤثر تقلبات العملة، وخاصة الدولار الأمريكي مقابل اليورو والين، بشكل كبير على الأرباح الدولية المعلنة.

وباعتبارها شركة تقدم تقارير بالدولار الأمريكي وتدر جميع إيراداتها تقريبًا على المستوى الدولي، فإن أرباح PM المبلغ عنها معرضة بدرجة كبيرة للتقلبات في أسعار صرف العملات الأجنبية (FX). في حين أن قوة الدولار الأمريكي كانت تاريخياً بمثابة رياح معاكسة كبيرة (خفض قيمة الإيرادات الأجنبية بالدولار)، فإن توقعات العام 2025 بأكمله تشير إلى انعكاس هذا الاتجاه، مما يوفر رياحاً مواتية.

بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، يتوقع رئيس الوزراء أ تأثير إيجابي على العملة قدره 0.10 دولار على ربحية السهم المخففة المعدلة (EPS). تعد فائدة العملات الأجنبية هذه عاملاً ماديًا في التوجيه العام، كما هو موضح في الجدول أدناه، الذي يرسم خريطة للنمو المحايد للعملة لنمو الدولار المعلن عنه.

وإليك الحسابات السريعة: من المتوقع أن يكون النمو محايدًا للعملة 12.0% إلى 13.5% على مدى ربحية السهم المخففة المعدلة لعام 2024 البالغة 6.57 دولارًا أمريكيًا، لكن بيئة العملات الأجنبية المواتية تدفع النمو المسجل بالدولار إلى نطاق أعلى من 13.5% إلى 15.1%. هذا هو بالتأكيد دفعة مرحب بها إلى النتيجة النهائية.

ومن المتوقع أن يكلف الاتجار غير المشروع بالسجائر التقليدية الحكومات المليارات من عائدات الضرائب المفقودة.

ويشكل صعود التجارة غير المشروعة (السلع المهربة، والمقلدة، والمنتجات المتهربة من الضرائب) تهديدا اقتصاديا مباشرا للطب الدقيق، لأنه يقوض هيكل وحجم التسعير في السوق القانونية. وتتفاقم هذه المشكلة بسبب ارتفاع الضرائب غير المباشرة في العديد من البلدان، الأمر الذي يؤدي إلى اتساع فجوة الأسعار بين المنتجات القانونية وغير القانونية، مما يدفع المستهلكين الحساسين للأسعار نحو السوق السوداء.

إن حجم المشكلة ضخم ومتزايد، وخاصة في أوروبا، وهي واحدة من المناطق الرئيسية لرئيس الوزراء.

• تمثل التجارة العالمية غير المشروعة ما يقدر بـ 11% من إجمالي سوق التبغ العالمية.
• تخسر الحكومات في جميع أنحاء العالم ما يقدر بـ 40 مليار دولار إلى 50 مليار دولار سنويا في إيرادات الضرائب الانتقائية وحدها.
• في الاتحاد الأوروبي، تم استهلاك 38.9 مليار سيجارة غير مشروعة في عام 2024، مما أدى إلى خسارة تقدر بنحو 38.9 مليار سيجارة في الإيرادات الضريبية 14.9 مليار يورو.

بالنسبة لشركة PM، يعني هذا خسارة الإيرادات والحجم، ولكنه يخلق أيضًا فرصة لوضع منتجاتها الخالية من الدخان، والتي غالبًا ما تخضع لأنظمة ضريبية مختلفة، وأحيانًا أقل، من السجائر التقليدية، كبديل قانوني ومنظم.

تكاليف المواد الخام لكل من التبغ والمكونات الإلكترونية (مثل البطاريات) آخذة في الارتفاع.

يظل ضغط تكلفة البضائع المباعة (COGS) يشكل خطرًا هيكليًا على PM. ويشمل ذلك تقلبات الأسعار لكل من السلع الزراعية مثل أوراق التبغ والمكونات المصنعة الضرورية لتكنولوجيا منع التدخين، مثل البطاريات والرقائق الدقيقة لأجهزة IQOS وأكياس النيكوتين لـ ZYN.

في حين أن النسب المئوية المحددة لزيادة تكلفة التبغ الخام أو بطاريات الليثيوم أيون لعام 2025 هي ملكية خاصة، فإن الأداء المالي الإجمالي لشركة PM يشير إلى أنها نجحت في تخفيف هذه الضغوط التضخمية. حققت الشركة هامش دخل تشغيلي معدل (OI) قدره 40.7% في الربع الأول من عام 2025، وهو ما يمثل توسعًا قويًا في +250 نقطة أساس سنة بعد سنة. يرجع هذا التحسن في الهامش إلى ارتفاع ربحية SFPs - حيث يكون معدل الهامش الإجمالي موجودًا 70%- وكفاءة التكلفة المستمرة في تصنيع الأجهزة، مما يساعد على تعويض ارتفاع تكاليف المدخلات.

شركة فيليب موريس الدولية (PM) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

يتم تحديد المشهد الاجتماعي لشركة Philip Morris International Inc. (PM) من خلال تحول عميق بين الأجيال بعيدًا عن التدخين التقليدي، والذي يمثل في الوقت نفسه أكبر مخاطر الشركة وأوضح فرصة لها. وهذا ليس مجرد تحدي تنظيمي؛ إنها مسألة ثقافية. والخلاصة الأساسية هي أن الوعي بالصحة العامة وتفويضات المستثمرين يسرعان من انخفاض المواد القابلة للاحتراق، مما يجبر شركة PM على الاعتماد على محفظتها الخالية من الدخان لما يقرب من نصف إيراداتها في عام 2025.

يؤدي الوعي القوي بالصحة العامة إلى تسريع الانخفاض في معدلات استخدام السجائر القابلة للاحتراق.

نجحت حملات الصحة العامة، إلى جانب الوصمة الاجتماعية وارتفاع الضرائب غير المباشرة، في خفض استهلاك السجائر التقليدية. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، تتوقع شركة Philip Morris International Inc. أن ينخفض حجم السجائر لديها بحوالي حوالي 2%، نتيجة مباشرة لهذا الضغط المستمر على الصحة العامة. ومن المتوقع أن تشهد الصناعة الدولية بأكملها، باستثناء الصين والولايات المتحدة، انخفاضًا في الحجم تقريبًا 1% للسجائر ووحدات التبغ المسخن (HTUs) مجتمعة. هذا الانخفاض لا هوادة فيه، لكن القوة التسعيرية للشركة لا تزال قادرة على تعويض بعض الخسارة في الحجم، وبالتالي فإن الإيرادات من المواد القابلة للاحتراق تظل مرنة في الوقت الحالي.

إليك الحساب السريع: عليك أن تبيع عددًا أقل بكثير من السجائر للحفاظ على الإيرادات إذا كان بإمكانك رفع السعر بشكل كبير. ومع ذلك، فإن الحجم هو المؤشر طويل المدى، ويشير إلى الأسفل.

يتزايد القبول الاجتماعي لمنتجات التبغ المُسخن (HTPs) مثل IQOS في المدن الآسيوية والأوروبية الكبرى.

يكتسب محور الشركة نحو المنتجات الخالية من التدخين قوة جذب كبيرة، مما يثبت أن شريحة من السكان البالغين المدخنين على استعداد للتحول. ويعتبر منتج التبغ المسخن الرائد، IQOS، هو المحرك الرئيسي لهذا التحول الاجتماعي. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، يقدر 34 مليون كان البالغون على مستوى العالم يستخدمون جهاز IQOS. ويترجم هذا القبول الاجتماعي المتزايد مباشرة إلى الأداء المالي، مع مراعاة الأعمال التجارية الخالية من التدخين 41% من إجمالي صافي إيرادات شركة Philip Morris International Inc. في الربع الثالث من عام 2025. وهذه قفزة هائلة عما كانت عليه قبل بضع سنوات فقط.

أوضح علامة على هذا القبول هي في الأسواق الحضرية الرئيسية:

• اليابان: حققت حصة IQOS المعدلة من مبيعات السوق (IMS) رقمًا قياسيًا 32.2% في الربع الأول من عام 2025.
• أوروبا: ارتفع حجم IMS المعدل لـ HTU بمقدار تقديري 7.3% في الربع الثالث من عام 2025، ليصل إلى 15 مليار وحدات.
• الهيمنة العالمية: يحتفظ IQOS تقريبًا 76% من حصة الحجم العالمي لفئة الحرارة غير المحروقة.

هذا هو التغيير الاجتماعي الذي يقوده المنتج. إنه بالتأكيد يعمل لصالحهم.

إن ضغط المستثمرين من خلال التفويضات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) يدفع نحو التحول بشكل أسرع إلى أماكن خالية من التدخين.

يعد حرف "S" في الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (البيئية والاجتماعية والحوكمة) بمثابة رافعة مالية قوية لشركة Philip Morris International Inc. وقد ربطت الشركة بشكل واضح إستراتيجيتها التمويلية بتحولها إلى منطقة خالية من التدخين، بهدف جذب قاعدة أوسع من المستثمرين الذين استبعدوا تاريخيًا أسهم التبغ (عملية تسمى "سياسات استبعاد التبغ"). هذا ليس مجرد تمرين تسويقي؛ ولها أهداف ملموسة ومرتبطة ماليا.

حددت الشركة هدفًا لعام 2025 للوصول إلى أكثر من 50% من إجمالي صافي إيراداتها من المنتجات الخالية من الدخان. ويعد هذا الهدف هدفًا رئيسيًا لأداء الاستدامة (SPT) ضمن إطار التمويل المرتبط بتحويل الأعمال، مما يعني أن تكلفة ديونها يمكن ربطها بتحقيق مقياس التأثير الاجتماعي هذا. خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، تم إنشاء قطاع المنتجات الخالية من التدخين بالفعل 12.5 مليار دولار في صافي الإيرادات، مما يوضح مسارًا واضحًا نحو هدف الـ 50%. إن الضغط حقيقي، وهو يفرض محور عمل أسرع وقابل للقياس.

تظهر التحولات الديموغرافية أن البالغين الأصغر سنا أقل عرضة لبدء تدخين السجائر التقليدية.

إن الخطر الاجتماعي طويل المدى على الأعمال التجارية القابلة للاحتراق هو التحول بين الأجيال في البدء بالتدخين. تشير الدراسات المنشورة في عام 2025 إلى أن الانخفاض السريع في تدخين السجائر في الولايات المتحدة يرجع إلى حد كبير إلى البالغين الأصغر سنًا. من المتوقع أن ينخفض معدل انتشار التدخين على المستوى الوطني في الولايات المتحدة إلى أقل من ذلك 5% بحلول عام 2035 إذا استمرت الاتجاهات الحالية.

لقد ارتفع متوسط ​​عمر بدء التدخين، مما أدى إلى نقل نافذة المخاطر من منتصف سن المراهقة إلى سن المراهقة المتأخرة ومرحلة الشباب. وهذا يعني أن قاعدة المستهلكين الأساسية للسجائر التقليدية تتقادم، وأن معدل الاستبدال يتناقص بسرعة. التحذير هنا هو أنه بينما يبتعد الشباب عن السجائر التقليدية، يحذر خبراء الصحة العامة من الارتفاع المتزامن في استخدام السجائر الإلكترونية (vaping) بين المراهقين، وهو ما يمثل تحديًا جديدًا لإدمان النيكوتين غير القابل للاحتراق. يؤكد هذا الواقع الديموغرافي أن مستقبل شركة فيليب موريس إنترناشيونال يعتمد بشكل كامل على محفظتها الخالية من الدخان - IQOS، وZYN، وVEEV - لجذب الجيل القادم من مستخدمي النيكوتين في السن القانوني.

الخطوة التالية: يجب على مديري المحفظة أن يضعوا نموذجًا لهدف الإيرادات الخالية من التدخين بنسبة 50٪ لعام 2025 مقابل توقعات ربحية السهم المخففة المعدلة لعام 2025 7.39 دولار إلى 7.49 دولار لتقييم تأثير التحول الناجح في المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة على مضاعفات التقييم.

شركة فيليب موريس الدولية (PM) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

يتم تحديد المشهد التكنولوجي لشركة فيليب موريس إنترناشيونال (PMI) من خلال محورها القوي الذي تبلغ قيمته مليارات الدولارات من السجائر القابلة للاحتراق إلى البدائل الخالية من الدخان، وفي المقام الأول منتجات التبغ المسخن (HTPs) مثل IQOS. ويتطلب هذا التحول استثمارا مستمرا وضخما في البحث والتطوير، والمنصات الرقمية المتطورة، والدفاع المستمر عن الملكية الفكرية. إنه سباق يترجم فيه ابتكار المنتجات بشكل مباشر إلى حصة في السوق وقبول تنظيمي.

يركز البحث والتطوير المستمر (R&D) على تحسين مذاق وتقديم HTPs والبخار الإلكتروني.

تركز استراتيجية البحث والتطوير الخاصة بشركة فيليب موريس إنترناشيونال على تطوير المنتجات الخالية من الدخان وإثباتها علميًا، بهدف جعلها بديلاً متفوقًا ومقنعًا للسجائر. بلغت نفقات البحث والتطوير لآخر اثني عشر شهرًا (LTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025 تقريبًا 604.2 مليون دولار، مما يدل على التزام مستمر كبير. ولوضع ذلك في الاعتبار، كانت نفقات البحث والتطوير المعدلة لعام 2024 بأكمله هي: 759 مليون دولار، مع ضخمة 99% من هذا الاستثمار المخصص للمنتجات الخالية من الدخان.

هذا الاستثمار الضخم، بلغ مجموعها أكثر 14 مليار دولار منذ عام 2008، تمول برنامج تقييم علمي صارم يتضمن كيمياء الهباء الجوي، وعلم السموم، والدراسات السريرية. الهدف ليس مجرد جهاز جديد؛ إنه يعمل على تحسين تجربة المستخدم - سحب أفضل، وطعم أكثر اتساقًا، وصيانة أقل - لتسريع انتقال المدخنين البالغين. وهذا هو جوهر نموذج أعمالهم المستقبلي.

إن معارك انتهاك براءات الاختراع، وبالتأكيد مع منافسين مثل شركة بريتيش أمريكان توباكو، تشكل مخاطر التقاضي.

إن الملكية الفكرية (IP) المحيطة بالـ HTPs والبخار الإلكتروني محل نزاع كبير، مما يخلق خطرًا دائمًا للتقاضي. في حين توصلت شركة فيليب موريس إنترناشيونال وشركة بريتيش أمريكان توباكو (BAT) إلى تسوية عالمية شاملة في فبراير 2024، لحل جميع النزاعات المستمرة بشأن انتهاك براءات الاختراع المتعلقة بمنتجات التبغ والبخار المسخنة، فإن هذا لا يغطي سوى المنتجات الحالية. وكانت التسوية بمثابة خطوة حاسمة للحد من المخاطر، مما مهد الطريق لمنتجات مثل IQOS في الأسواق الرئيسية.

ومع ذلك، فإن المعارك القانونية لم تنته بعد. على سبيل المثال، اضطرت محكمة يابانية إلى إصدار حكم لصالح شركة فيليب موريس إنترناشيونال في أبريل 2025 في نزاع بشأن براءة اختراع ضد الشركات التابعة لشركة بريتيش تيليكوم بشأن منتجات الشفرات "المنصة 1" الخاصة بشركة فيليب موريس إنترناشيونال، مما يوضح أنه لا يزال من الممكن ظهور نزاعات أو تحديات جديدة بشأن تكرارات المنتج. وتشكل حماية براءات الاختراع عنصرا حاسما في استراتيجيتهم القائمة على الابتكار، وأي حكم سلبي يمكن أن يؤدي إلى حظر الاستيراد أو رسوم الترخيص المكلفة. إنها لعبة شطرنج قانونية عالية المخاطر.

تعد المنصات الرقمية ضرورية لمشاركة المستهلكين وتسجيل المنتجات والتحقق من العمر.

التكنولوجيا الرقمية هي المحرك الأساسي لاكتساب المستهلكين والاحتفاظ بهم في فئة المنتجات الخالية من التدخين. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، يقدر 41 مليون كان البالغون يستخدمون منتجات فيليب موريس إنترناشيونال الخالية من الدخان، بما في ذلك تقريبًا 34 مليون مستخدمو HTP، وهم مجموعة سكانية يتم إدارتها وإشراكهم إلى حد كبير من خلال القنوات الرقمية. وشكلت الأعمال التجارية الخالية من التدخين، والتي تعتمد بشكل كبير على هذا النظام البيئي الرقمي، نسبة كبيرة 42% من إجمالي الإيرادات كما في 31 مارس 2025.

تُستخدم المنصات الرقمية للعديد من الوظائف ذات المهام الحرجة:

• التحقق من العمر: ضمان الامتثال الصارم للقيود العمرية، وهو مطلب تنظيمي غير قابل للتفاوض.
• برامج الإعداد: توفير تجارب إرشادية وبرامج دعم لمدة 90 يومًا لمساعدة المدخنين البالغين على التحول بنجاح إلى منتجات مثل IQOS.
• إدارة علاقات العملاء (CRM): تسجيل الأجهزة والمستخدمين لتسهيل المبيعات المباشرة للمستهلك، والتواصل الشخصي، ودعم المنتج.

الرقمية هي كيفية بناء علاقة مباشرة مع المستهلك.

تعد التطورات التكنولوجية في البطارية وعنصر التسخين عاملاً أساسيًا في تكلفة الجهاز وتجربة المستخدم.

تكمن التكنولوجيا الأساسية لـ HTPs في عنصر التسخين والبطارية التي تعمل عليه. تؤثر التطورات هنا بشكل مباشر على تكلفة التصنيع وحجم الجهاز ووقت الشحن ورضا المستخدم بشكل عام. لقد انتقلت شركة PMI إلى ما هو أبعد من تقنية شفرات التسخين المقاومة الأصلية (المستخدمة في نماذج IQOS السابقة) إلى أنظمة أكثر تقدمًا.

تشمل الابتكارات التكنولوجية الرئيسية التي تقود مجموعة المنتجات الحالية ما يلي:

• نظام الحث SMARTCORE™: يتم تسويق هذا النظام الخالي من الشفرات باسم IQOS ILUMA، ويستخدم الحث لتسخين عنصر معدني داخل عود التبغ (أعواد TEREA). وهذا يلغي الحاجة إلى التنظيف ويوفر اتساقًا أفضل.
• نظام التبغ الدائري ™: يستخدم هذا النظام، المستخدم في BONDS من IQOS، سخانًا خارجيًا مرنًا يحيط بعصا التبغ. يركز التصميم على المتانة وانخفاض الصيانة، وهو أمر أساسي لتقليل تكلفة الجهاز وتحسين الموثوقية.

تعمل هذه التطورات، مثل مضاعفة عمر البطارية في الأجيال السابقة، على تحسين تجربة المستخدم بشكل مباشر، وهو العامل الأكثر أهمية بالنسبة للمدخن للتبديل تمامًا.

شركة فيليب موريس الدولية (PM) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

لا تزال الموافقة التنظيمية لإدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) على منتجات التبغ المسخن الجديدة بمثابة حارس بوابة بالغ الأهمية.

يعد المشهد التنظيمي الأمريكي، وتحديدًا إدارة الغذاء والدواء (FDA)، العقبة القانونية الأكثر أهمية أمام استراتيجية النمو الخالي من التدخين التي تتبعها شركة فيليب موريس إنترناشيونال (PM). إن قدرتك على تسويق نظام IQOS الأساسي كمنتج تبغ معدّل المخاطر (MRTP) هو ما يدفع المستهلكين إلى التحول في السوق الأمريكية.

تعمل شركة PM حاليًا على السعي لتجديد تصنيف MRTP لأجهزة IQOS الحالية (أنظمة IQOS 2.4 و3.0) وثلاثة أنواع مختلفة من التبغ HEETS. يسمح هذا التصنيف، الذي تم منحه لأول مرة في عام 2020، للشركة بالإعلان عن أن التحول الكامل من السجائر إلى IQOS يقلل بشكل كبير من التعرض للمواد الكيميائية الضارة. اجتمعت اللجنة الاستشارية العلمية لمنتجات التبغ (TPSAC) في أكتوبر 2025 لمراجعة الأدلة. والأهم من ذلك، أن تطبيق نظام IQOS ILUMA الأحدث كان في انتظار مراجعة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) منذ ما يقرب من عامين، اعتبارًا من أواخر عام 2025. وقد تؤدي المراجعة المطولة أو الرفض إلى إبطاء انتقال المدخنين البالغين في الولايات المتحدة إلى أحدث التقنيات بشكل كبير.

هذه عملية عالية المخاطر. اعتبارًا من النصف الأول من عام 2025، شكلت منتجات PM الخالية من الدخان 41% من إجمالي صافي الإيرادات، وتمتلك الشركة ما يقرب من 76% من حصة الحجم من فئة منتجات الحرارة غير المحترقة العالمية. تعد حالة MRTP المستمرة ضرورية لحماية محرك النمو هذا.

تستمر تفويضات التغليف البسيط في الانتشار عبر أوروبا وأمريكا اللاتينية، مما يؤدي إلى تآكل قيمة العلامة التجارية.

يستمر الاتجاه العالمي للتغليف البسيط في تآكل قيمة العلامات التجارية التقليدية للسجائر التي تنتجها شركة PM، مثل مارلبورو، من خلال توحيد مظهر العبوات وإزالة جميع صور العلامات التجارية المميزة. يعد هذا هجومًا مباشرًا على قيمة العلامة التجارية (القيمة التجارية المستمدة من تصور المستهلك لاسم العلامة التجارية).

وينتشر هذا التفويض إلى ما هو أبعد من السجائر التقليدية ويصل إلى فئات أحدث. في أوروبا، على سبيل المثال، قامت هولندا بتوسيع متطلبات التغليف البسيط لتشمل السجائر الإلكترونية والسيجار، اعتبارا من 1 يوليو 2025. وهذا يدل على أن الهيئات التنظيمية تطبق تدابير مكافحة التبغ في العالم القديم على المنتجات الحديثة الخالية من الدخان، مما يضعف الجاذبية البصرية للبدائل مثل VEEV. في حين أن توجيهات منتجات التبغ في الاتحاد الأوروبي (TPD) تفرض بالفعل تحذيرات صحية مصورة كبيرة، فإن الضغط من أجل توحيد التعبئة والتغليف يمثل خطرًا واضحًا وحاضرًا على جميع خطوط الإنتاج ذات العلامات التجارية.

أما في أمريكا اللاتينية، فإن البيئة التنظيمية أقل اتساقا. كانت أوروغواي، وهي سوق رئيسية، أول سوق في المنطقة تنفذ التغليف البسيط في عام 2019، لكن مرسومًا صدر في سبتمبر 2022 عدل القواعد للسماح ببعض العناصر المميزة، مما يوفر مكسبًا قانونيًا صغيرًا، ولكن ملحوظًا، للصناعة في ذلك البلد.

تظهر قيود جديدة على النكهات في كل من المنتجات التقليدية والخالية من الدخان على مستوى العالم.

يمثل حظر النكهات خطرًا قانونيًا كبيرًا، خاصة بالنسبة للعلامة التجارية الناجحة لأكياس النيكوتين الفموية الخاصة بشركة PM، ZYN، ومتغيرات HEETS المنكهة. تسعى منظمة الصحة العالمية (WHO) بقوة إلى فرض حظر عالمي على جميع النكهات الموجودة في منتجات التبغ والنيكوتين، بما في ذلك السجائر الإلكترونية والأكياس، مشيرة إلى ضرورة حماية الشباب من الإدمان. اعتبارًا من مايو 2025، أشارت منظمة الصحة العالمية إلى أن أكثر من 50 دولة تحظر التبغ المنكه، وأكثر من 40 دولة تحظر مبيعات السجائر الإلكترونية. هذه رياح معاكسة بالتأكيد.

في الولايات المتحدة، في حين تم سحب القواعد المقترحة لإدارة الغذاء والدواء الأمريكية بحظر المنثول في السجائر وجميع النكهات الموجودة في السيجار في يناير 2025، فإن اللوائح المحلية تملأ الفراغ. اعتبارًا من أبريل 2025، نفذت ما يقرب من 400 ولاية قضائية محلية في جميع أنحاء البلاد لوائح تقيد بيع منتجات التبغ المنكهة، مع أكثر من 200 ولاية قضائية تحظر على وجه التحديد سجائر المنثول. يخلق هذا الخليط من القوانين المحلية تعقيدًا تشغيليًا كبيرًا وتجزئة السوق لشركة سويديش ماتش، الشركة التابعة لشركة PM في الولايات المتحدة.

يوضح الجدول أدناه تأثير قيود النكهة على مجموعة منتجات PM:

زيادة مخاطر التقاضي المتعلقة بالمطالبات الصحية وممارسات التسويق لجميع منتجات النيكوتين.

تواجه شركة فيليب موريس إنترناشيونال مخاطر تقاضي مستمرة وكبيرة عبر مجموعة منتجاتها بأكملها، بما في ذلك السجائر التقليدية ومنتجاتها الجديدة الخالية من الدخان. لا يزال التعرض المالي المحتمل من الدعاوى القضائية المتعلقة بالتبغ، مثل "دعاوى استرداد تكاليف الرعاية الصحية" الجارية، كبيرًا، حيث تتراوح التعويضات المطالب بها في بعض الحالات إلى مليارات الدولارات الأمريكية.

ومع ذلك، فإن الحدود الجديدة للمخاطر القانونية تتركز على المنتجات الخالية من الدخان، وخاصة فيما يتعلق بالمطالبات الصحية والتسويق. تم رفع الدعاوى القضائية المتعلقة بمنتجات النيكوتين عن طريق الفم، مثل ZYN، في محاكم الولايات المتحدة بدءًا من مارس 2024. وتفحص هذه القضايا ممارسات التسويق واحتمال استيعاب الشباب غير المقصود، مما يتحدى بشكل مباشر رواية الشركة المتمثلة في تعزيز الصحة العامة.

تشمل مخاطر التقاضي الرئيسية التي تتطلب اهتمام الإدارة ما يلي:

• الدفاع عن الدعاوى القضائية القائمة المتعلقة بالتبغ، حيث حققت الشركة تاريخيًا نجاحًا كبيرًا.
• إدارة الدعاوى الجماعية الجديدة والمطالبات الفردية المتعلقة بالآثار الصحية وإمكانية الإدمان على التبغ الساخن ومنتجات النيكوتين عن طريق الفم.
• حماية الملكية الفكرية (IP) المتعلقة بتكنولوجيا IQOS على مستوى العالم، وهو أمر بالغ الأهمية نظرًا لحصة سوق PM البالغة 76٪ في فئة التسخين وليس الحرق.

إن قدرة القسم القانوني على الدفاع عن مطالبات "التعرض المنخفض" التي تسمح بها حالة MRTP الخاصة بإدارة الغذاء والدواء هي أولوية غير قابلة للتفاوض للحفاظ على سلامة نموذج الأعمال الخالية من التدخين.

شركة فيليب موريس الدولية (PM) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

لقد تحولت المخاطر البيئية التي تواجهها شركة Philip Morris International Inc. (PM) من إدارة فضلات أعقاب السجائر فقط إلى التحدي المادي المعقد المتمثل في النفايات الإلكترونية (النفايات الإلكترونية) الناتجة عن منتجات التبغ التي يتم تسخينها، وتحديدًا أجهزة IQOS.

أنت تشاهد شركة في منتصف عملية تحول هائلة في المنتج، لذلك يتم تقسيم المقاييس البيئية: النفايات القديمة مقابل أهداف دائرية جديدة. وتتمثل الفرصة على المدى القريب في عرض خطة ذات مصداقية وقابلة للتطوير لـ 41 مليون مستهلك بالغ يستخدمون منتجات خالية من الدخان اعتبارا من يونيو 2025، لأن المستثمرين يتتبعون بالتأكيد التخلص من هذه الأجهزة.

تدقيق كبير من قبل المستثمرين بشأن التخلص من النفايات الإلكترونية (النفايات الإلكترونية) من أجهزة وبطاريات IQOS المستعملة.

إن التركيز على المنتجات الخالية من الدخان مثل IQOS يفرض مسؤولية بيئية جديدة: النفايات الإلكترونية (النفايات الإلكترونية) والتخلص من البطاريات. وهذه نقطة تدقيق حاسمة لأي مستثمر مؤسسي يركز على المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG). استجاب رئيس الوزراء بجعل "التعميم" أولوية استراتيجية أساسية في تقرير الأهمية النسبية الصادر في سبتمبر 2025، مع التركيز على التخلص المسؤول والتعافي.

وللتخفيف من هذه المخاطر، تعمل الشركة بنشاط على تنفيذ برنامج الاستعادة والتجديد، برنامج CIRCLE، لإطالة عمر المنتج. منذ عام 2021، قامت PM بتحديث أو إصلاح 867000 جهاز خالي من التدخين على مستوى العالم. علاوة على ذلك، تستهدف الشركة أن تحصل الأجهزة الإلكترونية الخالية من الدخان التي يتم طرحها في السوق بنسبة 100% على شهادة التصميم البيئي بحلول نهاية عام 2025. وهذه خطوة ذكية؛ التصميم من أجل التخلص يخفض التكاليف المستقبلية.

وقد التزمت شركة PM بتخفيض بصمتها الكربونية التشغيلية بنسبة 50% بحلول عام 2030، وفقًا لاستراتيجيتها المناخية.

تعد استراتيجية المناخ الخاصة بشركة PM عدوانية، وتهدف إلى حياد الكربون في عملياتها المباشرة (النطاق 1 و2) بحلول نهاية عام 2025. والهدف الأوسع القائم على العلم (SBT) هو التخفيض المطلق بنسبة 50٪ في النطاقين 1 و2 من انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) بحلول عام 2030، باستخدام خط الأساس لعام 2019. اعتبارًا من أواخر عام 2024، تم بالفعل اعتماد 61% من مرافق التصنيع الخاصة بشركة PM على أنها محايدة للكربون، مما يظهر تقدمًا كبيرًا على الجانب التشغيلي.

ويكمن التحدي الأكبر في انبعاثات النطاق 3 - سلسلة القيمة. هنا، تستهدف الشركة خفضًا مطلقًا بنسبة 35% في انبعاثات النطاق 3 من الغازات الدفيئة بحلول نهاية عام 2025، وذلك أيضًا مقابل خط الأساس لعام 2019. وهذا يتطلب مشاركة عميقة مع الموردين في كل شيء بدءًا من تحسين الخدمات اللوجستية وحتى الحصول على مواد مستدامة.

إليكم الحساب السريع: نجاح PM هو نتيجة لنمو IQOS الذي يفوق تراجع مارلبورو. المالية: تتبع نسبة صافي الإيرادات الخالية من التدخين كل ثلاثة أشهر.

تعزز خطة التحول المناخي (CTP 2025)، التي صدرت في نوفمبر 2025، هدف تحقيق صافي انبعاثات غازات الدفيئة صفر عبر سلسلة القيمة بأكملها (النطاق 1 و2 و3) بحلول عام 2040.

التركيز على ممارسات زراعة التبغ المستدامة للحد من استخدام المياه وإزالة الغابات في سلسلة التوريد.

وتمثل سلسلة التوريد الزراعية خطرا بيئيا كبيرا، لا سيما فيما يتعلق بندرة المياه وإزالة الغابات. حددت شركة PM هدفًا يتمثل في صفر إزالة صافية للغابات الطبيعية المدارة وعدم تحويل النظم البيئية الطبيعية في سلسلة توريد التبغ الخاصة بها بحلول نهاية عام 2025. وفي عام 2024، أفادت الشركة أن 88% من التبغ الذي تم شراؤه لم يكن بالفعل معرضًا لخطر إزالة الغابات.

وفيما يتعلق باستخدام المياه، لدى الشركة هدف طموح طويل المدى لتحسين استهلاك 25 مليون متر مكعب من المياه في مناطق زراعة التبغ بحلول عام 2033. ومنذ عام 2019، ساهمت مبادرات إدارة المياه بالفعل في تحسين إجمالي 12.3 مليون متر مكعب من المياه، مما يدل على تقدم ملموس. وهذا أمر بالغ الأهمية للحفاظ على سلسلة توريد مستقرة في المناطق التي تعاني من نقص المياه.

لا تزال إدارة التأثير البيئي لمليارات أعقاب السجائر غير القابلة للتحلل تمثل تحديًا كبيرًا.

وعلى الرغم من التحول إلى المنتجات الخالية من الدخان، فإن الحجم الهائل لأعقاب السجائر التقليدية (التي تحتوي على مرشحات بلاستيكية غير قابلة للتحلل) لا يزال يشكل مشكلة بيئية وعلاقات عامة هائلة. وتمتلك الشركة هدفًا عالميًا يتمثل في خفض النفايات البلاستيكية الناتجة عن منتجاتها بنسبة 50% بحلول عام 2025، مقارنة بخط الأساس لعام 2021.

يهاجم رئيس الوزراء هذا من خلال حملات تغيير السلوك وجهود التنظيف القائمة على البيانات:

• إطلاق حملات لمكافحة رمي النفايات مثل "عالمنا ليس منفضة سجائر".
• استخدم شركاء التكنولوجيا (مثل Litterati) لرسم خريطة لنقاط القمامة الساخنة.
• تعزيز التخلص السليم من أعقاب السجائر والمواد الاستهلاكية للتبغ المسخن.

لن يختفي هذا التحدي حتى يتم التخلص التدريجي من تجارة السجائر القابلة للاحتراق بشكل كامل، وهي عملية تستهدفها PM لجعل الأعمال التجارية خالية من التدخين في الغالب بحلول عام 2030.