شركة SBA للاتصالات (SBAC): نموذج الأعمال التجارية

في العالم الديناميكي للبنية التحتية للاتصالات السلكية واللاسلكية، تقف شركة SBA Communications Corporation (SBAC) كلاعب محوري، حيث تعمل على تحويل كيفية توسع الشبكات اللاسلكية وتشغيلها عبر الأسواق المتنوعة. من خلال بناء وتأجير وإدارة مجموعة واسعة من أبراج الاتصالات بشكل استراتيجي، أحدثت SBAC ثورة في الطريقة التي تربط بها شركات الهاتف المحمول المجتمعات، وتقدم حلولًا مبتكرة تعمل على سد الفجوات التكنولوجية وتعزيز الاتصال. يكشف استكشاف نموذج الأعمال هذا عن الآليات المعقدة وراء نجاح SBAC، ويكشف كيف أن نهجها الفريد في مجال الاتصالات العقارية يخلق قيمة لشركات النقل والمستثمرين والمستهلكين على حدٍ سواء.

شركة SBA Communications Corporation (SBAC) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

اتفاقيات تأجير الأبراج مع شركات الاتصالات اللاسلكية

تحتفظ شركة SBA Communications Corporation بشراكات مهمة مع شركات الاتصالات اللاسلكية الكبرى:

الناقل اللاسلكي	عدد الأبراج المؤجرة	إيرادات الإيجار السنوية
فيريزون	4,237 برج	412.5 مليون دولار
ايه تي اند تي	3,892 برج	378.3 مليون دولار
تي موبايل	3,645 برج	355.7 مليون دولار

المطورين العقاريين وشركات إدارة الممتلكات

تشمل الشراكات الرئيسية ما يلي:

• كراون كاسل انترناشيونال
• شركة البرج الأمريكية
• شركة الجسر العمودي القابضة

شركات البناء والبنية التحتية

شركة شريكة	الخدمات المقدمة	قيمة العقد السنوي
شركة ماستيك	بناء البرج	87.6 مليون دولار
خدمات كوانتا	تطوير البنية التحتية	65.4 مليون دولار

مصنعي معدات الاتصالات

• إريكسون
• نوكيا
• هواوي تكنولوجيز

المؤسسات المالية

المؤسسة المالية	نوع الشراكة	رأس المال المقدم
جي بي مورجان تشيس	تسهيلات ائتمانية	750 مليون دولار
جولدمان ساكس	الخدمات المصرفية الاستثمارية	500 مليون دولار
بنك أوف أمريكا	تمويل الديون	625 مليون دولار

شركة SBA Communications Corporation (SBAC) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

بناء الأبراج وتطوير البنية التحتية

في عام 2023، قامت شركة SBA Communications ببناء 1,275 برج اتصالات جديدًا في أسواق متعددة. بلغ إجمالي محفظة الأبراج 35,842 برج اتصالات حتى الربع الرابع من عام 2023. وبلغت النفقات الرأسمالية لتطوير البنية التحتية 654.3 مليون دولار أمريكي للسنة المالية.

مقاييس بناء البرج	بيانات 2023
إجمالي الأبراج الجديدة التي تم تشييدها	1,275
إجمالي محفظة البرج	35,842
تطوير البنية التحتية CapEx	654.3 مليون دولار

الاستحواذ على الموقع وتأجير الأراضي

قامت SBA Communications بإدارة 69000 موقع اتصالات على مستوى العالم في عام 2023. وكان متوسط تكلفة إيجار الأرض لكل موقع حوالي 24000 دولار أمريكي سنويًا. وبلغ إجمالي مصاريف تأجير الأراضي 1.656 مليار دولار للعام المالي.

• إجمالي مواقع التواصل العالمية: 69.000
• متوسط تكلفة إيجار الأرض السنوية: 24000 دولار
• إجمالي مصاريف إيجار الأراضي: 1.656 مليار دولار

إدارة البنية التحتية للشبكة

بلغ إجمالي استثمارات إدارة البنية التحتية للشبكة 422.7 مليون دولار في عام 2023. وحافظت الشركة على البنية التحتية للاتصالات في 17 دولة، مع تأجير 90% من المواقع بشكل نشط لشركات اتصالات متعددة.

مقاييس البنية التحتية للشبكة	بيانات 2023
الاستثمار في إدارة البنية التحتية	422.7 مليون دولار
الدول ذات البنية التحتية	17
المواقع المؤجرة بشكل نشط	90%

صيانة البرج وتحسينه

وبلغت النفقات السنوية لصيانة الأبراج 276.5 مليون دولار في عام 2023. وأجرت الشركة صيانة شاملة لـ 35,842 برجاً، بمتوسط تكلفة صيانة قدرها 7,712 دولاراً لكل برج.

توسيع محفظة الاتصالات العقارية

وصلت استثمارات توسعة المحفظة العقارية إلى 512.6 مليون دولار في عام 2023. وأضافت شركة SBA Communications 1,275 موقعًا جديدًا للأبراج إلى محفظتها، مما أدى إلى زيادة إجمالي الحيازات العقارية للاتصالات.

مقاييس المحفظة العقارية	بيانات 2023
استثمارات توسيع المحفظة	512.6 مليون دولار
تمت إضافة مواقع برج جديدة	1,275

شركة الاتصالات SBA (SBAC) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

مجموعة واسعة من أبراج الاتصالات اللاسلكية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تمتلك شركة SBA Communications Corporation وتدير 33,560 برجًا للاتصالات اللاسلكية في العديد من البلدان. انهيار توزيع البرج:

المنطقة	عدد الأبراج	النسبة المئوية
الولايات المتحدة	18,205	54.3%
أمريكا اللاتينية	14,322	42.7%
كندا	1,033	3%

مواقع الأبراج الجغرافية الإستراتيجية

تركيز محفظة البرج:

• المناطق الحضرية الكبرى: 68%
• مناطق الضواحي: 22%
• ممرات الاتصالات الريفية: 10%

الخبرة الفنية في البنية التحتية للاتصالات

تكوين القوى العاملة الفنية:

الفئة المهنية	إجمالي الموظفين
المتخصصين في الهندسة	782
متخصصون في البنية التحتية للشبكات	456
طاقم الدعم الفني	329

رأس مال مالي قوي وقدرات استثمارية

المقاييس المالية لعام 2023:

• إجمالي الإيرادات: 2.41 مليار دولار
• صافي الدخل: 612 مليون دولار
• إجمالي الأصول: 14.3 مليار دولار
• النفقات الرأسمالية: 1.18 مليار دولار

منصات تكنولوجيا إدارة الموقع المتقدمة

استثمارات البنية التحتية التكنولوجية:

منصة التكنولوجيا	الاستثمار السنوي
برامج إدارة الموقع	42 مليون دولار
أنظمة مراقبة الشبكة	28 مليون دولار
البنية التحتية للأمن السيبراني	35 مليون دولار

شركة الاتصالات SBA (SBAC) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

بنية تحتية موثوقة للاتصالات اللاسلكية

تمتلك شركة SBA Communications Corporation 35,448 موقعًا للاتصالات اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، منها 19,284 موقعًا في الولايات المتحدة و16,164 موقعًا على المستوى الدولي.

مقياس البنية التحتية	العدد الإجمالي
مجموع مواقع الاتصالات	35,448
المواقع الامريكية	19,284
المواقع العالمية	16,164

شبكة أبراج شاملة عبر أسواق متعددة

تعمل شركة SBA Communications عبر مناطق جغرافية متعددة، مما يوفر تغطية واسعة النطاق.

• الولايات المتحدة
• أمريكا اللاتينية
• كندا

حلول مواقع اتصالات فعالة من حيث التكلفة

بلغ متوسط الإيرادات لكل موقع اتصالات في عام 2023 47,700 دولار أمريكي، مما يدل على كفاءة تحقيق الدخل من البنية التحتية.

صيانة وخدمات أبراج عالية الجودة

خدمة الصيانة	مقياس الأداء
وقت تشغيل البرج	99.95%
تكلفة الصيانة السنوية لكل موقع	$12,500

تحسين الموقع الاستراتيجي لشركات الاتصالات اللاسلكية

في عام 2023، حققت شركة SBA Communications 2.4 مليار دولار أمريكي من إجمالي الإيرادات، 85% منها مستمدة من تأجير مواقع الاتصالات لشركات الاتصالات اللاسلكية.

• إجمالي الإيرادات: 2.4 مليار دولار
• نسبة إيرادات التأجير: 85%
• متوسط مدة الإيجار: 5-10 سنوات

شركة SBA Communications Corporation (SBAC) - نموذج العمل: علاقات العملاء

اتفاقيات تعاقدية طويلة الأجل مع شركات الاتصالات اللاسلكية

تحتفظ SBA Communications بـ 33,427 موقع اتصالات اعتبارًا من الربع الأخير من عام 2023، بمتوسط مدة عقد تتراوح بين 10 و15 عامًا مع شركات الاتصالات اللاسلكية الكبرى.

الناقل	عدد المواقع	متوسط مدة العقد
فيريزون	12,456	12 سنة
ايه تي اند تي	9,873	11 سنة
تي موبايل	7,654	10 سنوات

فرق إدارة الحسابات المخصصة

توظف SBA Communications 287 متخصصًا متخصصًا في إدارة الحسابات اعتبارًا من عام 2023.

• يتعامل مدير الحساب المتوسط مع 15-20 علاقة مع شركات الاتصالات اللاسلكية
• فرق متخصصة لمختلف المناطق الجغرافية
• اجتماعات مراجعة الأداء ربع السنوية

حلول البنية التحتية المخصصة

إجمالي استثمارات البنية التحتية في عام 2023: 672 مليون دولار لحلول الأبراج المخصصة والخلايا الصغيرة.

نوع الحل	الاستثمار	عدد المشاريع
تعديلات البرج	456 مليون دولار	1,234
عمليات نشر الخلايا الصغيرة	216 مليون دولار	876

تقارير الأداء والصيانة المنتظمة

تغطية الصيانة السنوية وتقارير الأداء: 100% من مواقع العملاء.

• تقارير أداء الموقع الشهرية
• تقييمات ربع سنوية شاملة للبنية التحتية
• أنظمة المراقبة في الوقت الحقيقي

خدمات الدعم الفني والاستشارات

حجم فريق الدعم الفني: 423 متخصصًا في عام 2023.

قناة الدعم	وقت الاستجابة	حجم الدعم السنوي
دعم عبر الهاتف على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع	15 دقيقة	48,765 حادثة
التذاكر عبر الإنترنت	2 ساعة	76.543 تذكرة
الاستشارة الفنية في الموقع	24 ساعة	3,214 استشارة

شركة SBA Communications Corporation (SBAC) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

تحتفظ شركة SBA Communications Corporation بفريق مبيعات مباشر مخصص يركز على تأجير البنية التحتية للاتصالات. اعتبارًا من عام 2023، أبلغت الشركة عن وجود 312 متخصصًا في المبيعات بدوام كامل متخصصين في تأجير الأبراج وحلول البنية التحتية.

متري فريق المبيعات	بيانات 2023
إجمالي مندوبي المبيعات	312
متوسط الإيرادات السنوية لكل مندوب مبيعات	1.8 مليون دولار
التغطية الجغرافية	الولايات المتحدة، أمريكا اللاتينية

موقع الشركة والمنصات الرقمية

تستخدم SBA Communications القنوات الرقمية لإشراك العملاء ونشر المعلومات.

• موقع الكتروني: www.sbasite.com
• عدد الزيارات السنوية للموقع الإلكتروني: 487.000 زائر فريد
• توليد إيرادات المنصات الرقمية: 12.3 مليون دولار في عام 2023

مؤتمرات الصناعة وأحداث الاتصالات

تشارك الشركة بنشاط في الأحداث الخاصة بالصناعة لتوسيع شبكات الأعمال.

نوع الحدث	المشاركة السنوية	التأثير التجاري المقدر
مؤتمرات الاتصالات	17	45 مليون دولار قيمة العقد المحتملة
منتديات الاستثمار في البنية التحتية	8	22 مليون دولار خط أنابيب الصفقة المحتملة

شبكات الشراكة الاستراتيجية

تحتفظ SBA Communications بشراكات استراتيجية عبر قطاعات البنية التحتية للاتصالات.

• إجمالي الشراكات النشطة: 42
• المساهمة في إيرادات الشراكة: 187 مليون دولار في عام 2023
• قطاعات الشراكة الرئيسية:
  • الناقلات اللاسلكية
  • مزودي البنية التحتية للشبكة
  • الشركات المصنعة للمعدات التكنولوجية

قنوات الاتصال الاستثمارية والمالية

تستفيد الشركة من منصات الاتصالات المالية المتعددة لعلاقات المستثمرين.

قناة الاتصال	مقاييس المشاركة السنوية
موقع علاقات المستثمرين	124.000 زائر فريد
مكالمات الأرباح ربع السنوية	378 مشاركاً من المستثمرين المؤسسيين
الاجتماع السنوي للمساهمين	نسبة حضور المستثمرين المؤسسيين 62%

شركة SBA Communications Corporation (SBAC) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

شركات الاتصالات اللاسلكية الرئيسية

تخدم SBA Communications شركات الاتصالات اللاسلكية التالية:

الناقل	حصة السوق	عدد إيجارات البرج
فيريزون وايرلس	31.3%	4,250 عقد إيجار للبرج
ايه تي اند تي	27.8%	3,890 عقد إيجار للبرج
تي موبايل	24.5%	3600 عقد إيجار للبرج

مشغلي شبكات الهاتف المحمول

مشغلو شبكات الهاتف المحمول الرئيسيون الذين يخدمهم SBAC:

• Sprint (تم دمجها الآن مع T-Mobile)
• الولايات المتحدة الخلوية
• صحن شبكة موبايل

مقدمو خدمات الاتصالات الإقليمية والوطنية

نوع المزود	عدد مقدمي الخدمة	نسبة إيجار البرج
مقدمو الخدمات الإقليميون	42	18.5%
مقدمو الخدمات الوطنية	12	35.7%

شبكات الاتصال الحكومية والقطاع العام

محفظة شبكة الاتصالات الحكومية:

• الوكالة الفيدرالية لإدارة الطوارئ (FEMA)
• وزارة الأمن الداخلي
• شبكات اتصالات الطوارئ على مستوى الدولة

شركات الاتصالات في الأسواق الناشئة

المنطقة	عدد عملاء الأسواق الناشئة	البنية التحتية للبرج
أمريكا اللاتينية	37	1,250 برج
منطقة البحر الكاريبي	22	450 برج
أمريكا الوسطى	15	350 برج

شركة SBA Communications Corporation (SBAC) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف إنشاء وإقتناء البرج

في السنة المالية 2022، أعلنت شركة SBA Communications عن إجمالي نفقات رأسمالية قدرها 1.16 مليار دولار أمريكي، مع تخصيص أجزاء كبيرة لبناء الأبراج والاستحواذ عليها.

فئة النفقات	المبلغ (2022)
بناء البرج	614 مليون دولار
الاستحواذ على البرج	385 مليون دولار

تكاليف تأجير الأراضي وصيانة الموقع

وبلغت مصاريف إيجار الأراضي السنوية لمواقع الأبراج في عام 2022 حوالي 298 مليون دولار.

• متوسط تكلفة إيجار الموقع السنوي: 3200 دولار لكل برج
• إجمالي عدد الأبراج المملوكة والمدارة: 18,489 (اعتبارًا من الربع الرابع 2022)

استثمارات البنية التحتية التكنولوجية

وصلت استثمارات البنية التحتية التكنولوجية لعام 2022 إلى 142 مليون دولار، مع التركيز على تحديث الشبكات والبنية التحتية الرقمية.

منطقة الاستثمار التكنولوجي	الإنفاق (2022)
ترقيات الشبكة	87 مليون دولار
البنية التحتية الرقمية	55 مليون دولار

الموظفين والنفقات التشغيلية

وبلغ إجمالي نفقات الموظفين لعام 2022 232 مليون دولار، تغطي الرواتب والمزايا والنفقات التشغيلية العامة.

• إجمالي الموظفين: 2,200
• متوسط الراتب لكل موظف: 105.000 دولار
• مزايا الموظفين: حوالي 25% من إجمالي تكاليف الموظفين

رسوم الامتثال التنظيمي والترخيص

وبلغت نفقات الامتثال التنظيمي والترخيص في عام 2022 45 مليون دولار.

فئة تكلفة الامتثال	المبلغ (2022)
رسوم ترخيص لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC).	22 مليون دولار
الامتثال التنظيمي الحكومي والمحلي	23 مليون دولار

شركة الاتصالات SBA (SBAC) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

تأجير البرج وإيرادات الإيجار

حققت شركة SBA Communications Corporation إيرادات بقيمة 2,192.7 مليون دولار من تأجير الأبراج للعام المالي 2023. وتمتلك الشركة وتدير ما يقرب من 35000 برج اتصالات في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية وكندا.

فئة الإيرادات	المبلغ (2023)	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
تأجير البرج المحلي	1,673.4 مليون دولار	76.3%
الدولية لتأجير الأبراج	519.3 مليون دولار	23.7%

رسوم خدمة إدارة الموقع

وساهمت رسوم خدمة إدارة الموقع بمبلغ 187.5 مليون دولار في إيرادات الشركة في عام 2023، وهو ما يمثل خدمات إدارة وصيانة الأبراج الشاملة لمزودي الاتصالات.

• متوسط رسوم إدارة الموقع لكل برج: 45,000 دولار سنوياً
• إجمالي المواقع المُدارة: 4200 موقع إضافي خارج البنية التحتية المملوكة

عقود تطوير البنية التحتية

وحققت عقود تطوير البنية التحتية إيرادات بقيمة 276.3 مليون دولار خلال عام 2023، مع التركيز على مشاريع بناء الأبراج الجديدة وتوسيع الشبكة.

نوع العقد	القيمة الإجمالية	عدد المشاريع
بناء برج جديد	198.6 مليون دولار	127 مشروعا
عقود ترقية الشبكة	77.7 مليون دولار	53 مشروعا

الاتفاقيات التعاقدية طويلة الأجل

تمثل الاتفاقيات التعاقدية طويلة الأجل مع شركات الاتصالات الكبرى 642.9 مليون دولار من الإيرادات السنوية المتكررة لعام 2023.

• متوسط مدة العقد: 10-15 سنة
• تغطية عقود الناقلات الرئيسية: 95% من إجمالي البنية التحتية
• متوسط قيمة العقد السنوي: 3.2 مليون دولار لكل ناقل

تسييل محفظة الاتصالات العقارية

ولدت استراتيجيات تسييل المحفظة العقارية 156.4 مليون دولار إضافية من تدفقات الإيرادات التكميلية خلال عام 2023.

استراتيجية تحقيق الدخل	الإيرادات المولدة	المقاييس الرئيسية
اتفاقيات تأجير الأراضي	87.6 مليون دولار	1,200 عقد إيجار أرض
تأجير هوائي على السطح	68.8 مليون دولار	2300 موقع على السطح

SBA Communications Corporation (SBAC) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value SBA Communications Corporation (SBAC) delivers to its customers, the major mobile network operators (MNOs). It boils down to giving them the physical platform they need, right when they need it, so they can focus their capital on the radio gear and software.

Enabling rapid and cost-effective 4G/5G network deployment for carriers.

SBA Communications Corporation helps carriers move faster on their next-generation buildouts. Consider the state of 5G deployment as of September 2025: T-Mobile was largely complete, Verizon was about 70 percent finished, and AT&T was near 50 percent. This means significant build activity is still ongoing, especially for AT&T. SBA Communications supports this directly through its services business, which saw revenue increase by 81% in the third quarter of 2025 compared to the prior year period, driven mainly by construction projects focused on network expansion. Furthermore, the demand for adding tenants to existing structures-colocation-is high; more than half of SBA Communications Corporation's revenue now comes from colocation.

Providing a critical, high-quality, and geographically diverse infrastructure footprint.

The sheer scale of the asset base is a key value point. As of September 30, 2025, SBA Communications Corporation owned or operated 44,581 communication sites. This footprint isn't just large; it's strategically positioned. Of that total, 17,409 sites are in the United States and its territories, while 27,172 are international. This diversity helps MNOs manage their national and regional coverage gaps. The site leasing business remains the bedrock, contributing nearly 98% of the total segment operating profit for the nine months ending September 30, 2025.

Here's a quick look at some of the operational and financial scale underpinning these value propositions for the third quarter of 2025:

Metric	Value (Q3 2025)	Context
Total Sites Owned/Operated	44,581	As of September 30, 2025
Total Revenue	$732.33 million	For the quarter ended September 30, 2025
Adjusted Funds From Operations (AFFO) per Share	$3.30	Industry-leading result for the quarter
Net Debt to LQA Adjusted EBITDA Leverage Ratio	6.2x	As of September 30, 2025
Quarterly Cash Dividend Declared	$1.11 per share	Payable December 11, 2025

Offering network flexibility and long-term cost certainty to major MNOs.

By leasing space on SBA Communications Corporation's towers, carriers avoid the massive upfront capital expenditure and multi-year site acquisition headache. This offers long-term cost certainty, especially when paired with inflation-linked escalators built into many leases. A concrete example of securing long-term capacity is the new long-term master-lease agreement entered into with Verizon. On the financial side, SBA Communications Corporation is actively managing its balance sheet to enhance its offering; they revised their stated target leverage range to 6.0x to 7.0x Net Debt to LQA Adjusted EBITDA, aiming to transition into an investment-grade Company. That transition signals financial reliability, which translates to stable, long-term partnership terms for customers.

Facilitating network densification and expanded rural coverage.

The need for densification-adding more sites closer together to handle increased data traffic-is a direct driver of leasing activity. The company finished 2024 with its highest backlogs for both leasing and services, setting up momentum for 2025, specifically mentioning U.S. customer investment in mid-band spectrum deployment for Fixed Wireless Access and 5G coverage expansion, as well as general network densification and expanded rural coverage. The CFO noted that after initial 5G coverage is established, the next wave is more colos to handle traffic, as Fixed Wireless Access customers use 15 to 20 times more bandwidth than standard handset users. You're providing the essential real estate for this capacity upgrade.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

SBA Communications Corporation (SBAC) - Canvas Business Model: Customer Relationships

SBA Communications Corporation structures its customer relationships around deeply embedded, long-duration contracts with major wireless service providers, creating significant revenue stability.

• - Long-term master lease agreements (MLAs) with major carriers.

SBA Communications Corporation entered into a long-term master-lease agreement with Verizon in the third quarter of 2025. These MLAs provide the material terms and conditions that govern the lease or use of space across multiple sites. The fixed escalators embedded in U.S. contracts average approximately 3%. The leasing business, which contributed 97.5% of the Company's total operating profit in the third quarter of 2025, is anchored by these agreements.

• - Dedicated sales and service teams for high-touch account management.

The company's clientele includes major carriers such as AT&T, T-Mobile, and Verizon. The business model relies on a very concentrated customer base, where the top few mobile carriers generate most of the revenue in each market. The domestic site leasing revenues for the third quarter of 2025 were $470.3 million. The company is focused on securing opportunities by reaching out more to its customers.

Here's a quick look at the scale of the customer base and leasing activity as of late 2025:

Metric	Value as of Q3 2025 (or latest reported)
Total Communication Sites Owned/Operated	44,581
U.S. & Territories Sites	17,409
International Sites	27,172
Q3 2025 Site Leasing Revenue	$656.4 million
Q3 2025 Domestic Cash Site Leasing Revenue	$470.8 million
Q3 2025 International Cash Site Leasing Revenue	$184 million
Estimated 2025 Sprint-Related Churn Impact	$50 million to $52 million

• - High switching costs due to infrastructure co-location complexity.

The structure of the agreements and the physical nature of the assets create significant inertia for tenants. The new agreement with Verizon secures a framework that will drive significant cost certainty for Verizon's network expansion. The company's domestic organic revenue growth on a gross basis was 5.1% in 2024, while international organic recurring revenue growth was 1.7% net, with 6% churn reported in 2024. The leasing revenue growth is also supported by lease-up, which is estimated to be between 2% and 4% when carriers are aggressively spending.

SBA Communications Corporation (SBAC) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how SBA Communications Corporation (SBAC) gets its value proposition-tower space for wireless carriers-out to the market as of late 2025. It's a capital-intensive game, so the channels focus heavily on managing a massive physical asset base and deep carrier relationships.

The core channel is the physical infrastructure itself, which is managed through direct, high-touch relationships. The leasing teams are definitely the front line here, given that site leasing contributed 97.4% of the Company's total operating profit in the second quarter of 2025. The sales effort is geared toward securing long-term contracts, evidenced by the strong leasing backlogs reported.

The scale of the global network dictates the channel strategy. As of September 30, 2025, SBA Communications Corporation owned or operated 44,581 communication sites across its footprint. This physical presence is the product being sold.

Channel Metric	Domestic (U.S. & Territories)	International
Sites Owned/Operated (as of 9/30/2025)	17,409	27,172
Domestic Site Leasing Revenue Share (2024)	73.7% of total site leasing revenue	Remaining portion of total site leasing revenue
2025 New Leasing/Amendment Outlook	$35 million to $39 million	Included in overall growth drivers; international leasing saw solid activity in Q2 2025.

Direct sales and leasing teams are managing these carrier relationships, which is how they realize revenue from the physical assets. The focus is on securing new colocations and amendments, which drove a significant increase in new domestic leasing business in early 2025. The company is also executing on a build-to-suit agreement with Millicom that anticipates up to 800 new tower builds in 2025. This is a direct sales channel activity.

For the operational side of the channel, SBA Communications Corporation is actively managing its portfolio through acquisitions and dispositions. In the third quarter of 2025 alone, they acquired 447 communication sites for $142.8 million in cash. Also, in October 2025, they closed on the sale of 365 towers in Canada for CAD$446 million. These activities directly affect the inventory available through the sales channels.

While the primary interaction is direct, the process is supported by digital tools. You can infer the use of online portals for site information and application submissions because the company noted that company-wide total of new colocations executed during Q2 2025 was the highest in nearly three years. This high volume of activity requires efficient processing, which online portals help facilitate. Furthermore, the company has a significant capital allocation program supporting shareholder returns through its channels, having spent $325 million on share repurchases through the first three quarters of 2025.

• - Direct sales teams manage carrier relationships, evidenced by a projected $35 million to $39 million in domestic new leasing revenue for 2025.
• - The global network includes 44,581 owned or operated sites as of September 30, 2025.
• - The company is executing on a build-to-suit agreement anticipating up to 800 new tower builds in 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

SBA Communications Corporation (SBAC) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core of SBA Communications Corporation's (SBAC) business, which is essentially leasing space on its communication sites to wireless operators. The customer base is highly concentrated, which is typical for this infrastructure play, but it means you need to watch those top tenants closely. As of late 2025, the company operates a portfolio of 44,581 communication sites as of September 30, 2025.

The domestic market is dominated by the three major US wireless carriers. Their network build-outs, especially for 5G capacity, drive the leasing activity. Honestly, the health of SBA Communications Corporation is directly tied to the capital expenditure cycles of these three giants. Here's the quick math on their contribution to domestic site-leasing revenues for the third quarter of 2025:

Customer	Q3 2025 Domestic Site-Leasing Revenue Contribution
T-Mobile (TMUS)	36.6%
AT&T (T)	30.5%
Verizon (VZ)	20.2%
Total Top Three Carriers	87.3%

What this estimate hides is the risk; the loss or significant reduction in spending by any one of these three could defintely impact the top line, given their combined weight is over 87% of domestic leasing revenue in Q3 2025. The full-year 2025 revenue forecast, which SBA Communications Corporation raised after Q3, sits between $2.81 billion and $2.83 billion.

International Mobile Network Operators (MNOs) represent the next layer of customer importance, especially following recent strategic acquisitions. SBA Communications Corporation continues to expand internationally, highlighted by the agreement to purchase over 7,000 sites from Millicom International Cellular S.A., which was estimated to close around September 1, 2025.

• - Brazil holds a significant portion of the international portfolio, representing approximately 30% of total towers as of the end of 2024.
• - Central America is viewed as a significant growth area following the Millicom acquisition.
• - The company also has operations in two markets in Africa.

The customer base also includes other wireless service providers and government entities, though they represent a smaller portion of the total leasing revenue compared to the major MNOs. These smaller tenants still contribute to the overall site density and provide diversification away from the primary three US carriers. The company owned or operated 44,581 sites as of September 30, 2025, meaning the non-top-three tenants occupy the remaining sites.

SBA Communications Corporation (SBAC) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive SBA Communications Corporation (SBAC)'s operations as of late 2025. These are the big drains on cash flow you need to track.

The interest expense on debt remains a major cost component, especially with elevated rates. For the third quarter of 2025, interest expenses rose 25.5% year over year, hitting $120.2 million.

Capital deployment is another massive cost center, split between growth and keeping the lights on. Discretionary capital expenditures, which cover things like new tower builds and acquisitions, are forecasted to be significant for the full year 2025, projected between $1.255 billion and $1.275 billion.

The necessary, non-negotiable spending is also substantial:

• Non-discretionary cash capital expenditures for the third quarter of 2025 totaled $14.4 million.
• The full-year 2025 forecast for these non-discretionary expenditures, which includes tower maintenance and general corporate costs, is projected to be between $53 million and $63 million.

Ground lease payments are embedded within the overall cost structure, often reflected in the non-discretionary spend or the Cost of Site Leasing line item. To give you a sense of the scale of operating costs related to site management, consider the following data points from recent periods:

Cost Component/Metric	Period/Basis	Amount/Rate
Interest Expense	Q3 2025	$120.2 million
Discretionary Cash Capital Expenditures (Forecast)	Full Year 2025	$1.255 billion to $1.275 billion
Non-Discretionary Cash Capital Expenditures (Forecast)	Full Year 2025	$53 million to $63 million
Non-Discretionary Cash Capital Expenditures (Actual)	Q3 2025	$14.4 million
Cost of Site Leasing (Actual)	Q4 2024	$116,104 thousand
Selling, General, and Administrative Expenses (Actual)	Q4 2024	$67,595 thousand

For site management expenses specifically tied to the Tower Revenue Securities, an indirect subsidiary, SBA Network Management, Inc., is entitled to receive a management fee equal to 4.5% of the Borrowers' operating revenues for the immediately preceding calendar month. This fee structure directly impacts the operating costs associated with a portion of the asset base. The total operating expenses for the third quarter of 2025 were reported at $358.1 million.

SBA Communications Corporation (SBAC) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways SBA Communications Corporation brings in money, which is heavily concentrated in long-term contracts for tower space. This structure gives the revenue a highly predictable, recurring nature.

The primary revenue source is site leasing revenue, which is projected to be between $2,568 million and $2,578 million for the full year 2025. For context, in the third quarter of 2025, site-leasing revenues alone hit $656.4 million, broken down into $470.3 million from domestic operations and $186.2 million from international sites. This leasing revenue is the bedrock of SBA Communications Corporation's financial stability.

The secondary, but still significant, stream comes from site development services revenue. For 2025, projections place this between $240 million and $250 million. This revenue is tied to construction and modification work for carriers, and the third quarter of 2025 showed a surge here, with site development revenues reaching $75.9 million, an 81% increase year over year, driven by network expansion construction projects.

A key component baked into the site leasing revenue is the contractual increase mechanism, often referred to as lease escalators. For U.S. contracts, these escalators typically run at about 3% annually. This provides a built-in, automatic growth rate for a large portion of the revenue base, separate from new leasing activity.

Here's a look at the key revenue components and related metrics as of late 2025:

Revenue Component	2025 Projection (Range)	Q3 2025 Actual (Amount)	Notes
Site Leasing Revenue	$2,568 million to $2,578 million	$656.4 million	Primary revenue stream.
Site Development Services Revenue	$240 million to $250 million	$75.9 million	Secondary stream, driven by carrier construction.
Total Quarterly Revenue (Q3 2025)	N/A	$732.3 million	Total revenue reported for the third quarter.
Full Year 2025 Revenue Expectation	$2.81 billion to $2.83 billion	N/A	Updated full-year guidance.

You should also track the churn impact, as it directly offsets leasing revenue growth. For 2025, the Sprint-related churn is estimated to be between $50 million and $52 million in total. The non-Sprint related domestic annual churn is more stable, staying between 1% and 1.5% of domestic site leasing revenue.

The underlying growth from new leasing activity and escalators is evident in the quarterly performance:

• Domestic organic leasing revenue growth (Q3 2025 gross) was 5.3%.
• International organic leasing revenue growth (Q3 2025 constant currency gross) was 8.5%.
• The company declared a quarterly cash dividend of $1.11 per share for Q3/Q4 2025.
• The dividend payout ratio is approximately 35% of the midpoint of the full-year AFFO outlook.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.