SBA Communications Corporation (SBAC): Modelo de Negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No mundo dinâmico da infraestrutura de telecomunicações, a SBA Communications Corporation (SBAC) permanece como um jogador fundamental, transformando como as redes sem fio se expandem e operam em diversos mercados. Ao construir estrategicamente, arrendamento e gerenciamento de um extenso portfólio de torres de comunicação, o SBAC revolucionou a maneira como as operadoras móveis conectam as comunidades, oferecendo soluções inovadoras que preenchem lacunas tecnológicas e impulsionam a conectividade. Esse modelo de negócios Exploration divulga os intrincados mecanismos por trás do sucesso do SBAC, revelando como sua abordagem única ao setor imobiliário de telecomunicações cria valor para transportadoras, investidores e consumidores.

SBA Communications Corporation (SBAC) - Modelo de negócios: Parcerias -chave

Acordos de leasing de torre com transportadoras sem fio

A SBA Communications Corporation mantém parcerias críticas com as principais operadoras sem fio:

Transportadora sem fio	Número de torres alugadas	Receita anual de arrendamento
Verizon	4.237 torres	US $ 412,5 milhões
AT&T	3.892 torres	US $ 378,3 milhões
T-Mobile	3.645 torres	US $ 355,7 milhões

Recomendações imobiliárias e empresas de gerenciamento de propriedades

As principais parcerias incluem:

• Crown Castle International
• American Tower Corporation
• Holdings de ponte vertical

Empresas de construção e infraestrutura

Empresa parceira	Serviços prestados	Valor anual do contrato
Mastec, Inc.	Construção da torre	US $ 87,6 milhões
Serviços Quanta	Desenvolvimento de infraestrutura	US $ 65,4 milhões

Fabricantes de equipamentos de telecomunicações

• Ericsson
• Nokia
• Tecnologias Huawei

Instituições financeiras

Instituição financeira	Tipo de parceria	Capital fornecido
JPMorgan Chase	Linha de crédito	US $ 750 milhões
Goldman Sachs	Banco de investimento	US $ 500 milhões
Bank of America	Financiamento da dívida	US $ 625 milhões

SBA Communications Corporation (SBAC) - Modelo de negócios: Atividades -chave

Construção de torre e desenvolvimento de infraestrutura

Em 2023, a SBA Communications construiu 1.275 novas torres de comunicação em vários mercados. O portfólio total de torre atingiu 35.842 torres de comunicações a partir do quarto trimestre 2023. Os gastos de capital para o desenvolvimento de infraestrutura foram de US $ 654,3 milhões no ano fiscal.

Métricas de construção de torre	2023 dados
Novas torres totais construídas	1,275
Portfólio de torre total	35,842
Desenvolvimento de infraestrutura Capex	US $ 654,3 milhões

Aquisição do local e leasing de terras

A SBA Communications gerenciou 69.000 sites de comunicação globalmente em 2023. O custo médio do arrendamento de terras por local era de aproximadamente US $ 24.000 anualmente. As despesas totais de arrendamento de terras atingiram US $ 1,656 bilhão no ano fiscal.

• Sites de comunicação global total: 69.000
• Custo médio anual do arrendamento de terra: US $ 24.000
• Despesas totais de arrendamento de terras: US $ 1,656 bilhão

Gerenciamento de infraestrutura de rede

Os investimentos em gerenciamento de infraestrutura de rede totalizaram US $ 422,7 milhões em 2023. A Companhia manteve a infraestrutura de telecomunicações em 17 países, com 90% dos locais alugados ativamente para várias operadoras.

Métricas de infraestrutura de rede	2023 dados
Investimento em gerenciamento de infraestrutura	US $ 422,7 milhões
Países com infraestrutura	17
Sites alugados ativamente	90%

Manutenção e otimização de torre

As despesas anuais de manutenção da torre foram de US $ 276,5 milhões em 2023. A Companhia conduziu manutenção abrangente em 35.842 torres, com um custo médio de manutenção de US $ 7.712 por torre.

Expansão do portfólio imobiliário de telecomunicações

Os investimentos em expansão do portfólio imobiliário atingiram US $ 512,6 milhões em 2023. A SBA Communications acrescentou 1.275 novos locais de torre ao seu portfólio, aumentando o total de participações imobiliárias de telecomunicações.

Métricas de portfólio imobiliário	2023 dados
Investimentos de expansão de portfólio	US $ 512,6 milhões
Novos sites de torre adicionados	1,275

SBA Communications Corporation (SBAC) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Portfólio extenso de torres de comunicação sem fio

A partir do quarto trimestre 2023, a SBA Communications Corporation possui e opera 33.560 torres de comunicação sem fio em vários países. Distribuição de torre Redução:

Região	Número de torres	Percentagem
Estados Unidos	18,205	54.3%
América latina	14,322	42.7%
Canadá	1,033	3%

Locais estratégicos de torre geográfica

Concentração do portfólio de torre:

• Principais áreas metropolitanas: 68%
• Regiões suburbanas: 22%
• Corredores de comunicação rural: 10%

Experiência técnica em infraestrutura de telecomunicações

Composição técnica da força de trabalho:

Categoria profissional	Total de funcionários
Profissionais de engenharia	782
Especialistas em infraestrutura de rede	456
Equipe de suporte técnico	329

Fortes capital financeiro e capacidades de investimento

Métricas financeiras para 2023:

• Receita total: US $ 2,41 bilhões
• Lucro líquido: US $ 612 milhões
• Total de ativos: US $ 14,3 bilhões
• Despesas de capital: US $ 1,18 bilhão

Plataformas avançadas de tecnologia de gerenciamento de sites

Investimentos de infraestrutura de tecnologia:

Plataforma de tecnologia	Investimento anual
Software de gerenciamento de sites	US $ 42 milhões
Sistemas de monitoramento de rede	US $ 28 milhões
Infraestrutura de segurança cibernética	US $ 35 milhões

SBA Communications Corporation (SBAC) - Modelo de Negócios: Proposições de Valor

Infraestrutura de comunicação sem fio confiável

A SBA Communications Corporation possui 35.448 locais de comunicação a partir do quarto trimestre 2023, com 19.284 locais localizados nos Estados Unidos e 16.164 locais internacionalmente.

Métrica de infraestrutura	Número total
Sites de comunicação total	35,448
Sites dos EUA	19,284
Sites internacionais	16,164

Rede abrangente de torre em vários mercados

A SBA Communications opera em várias regiões geográficas, fornecendo uma cobertura extensa.

• Estados Unidos
• América latina
• Canadá

Soluções de site de comunicação econômica

A receita média por site de comunicações em 2023 foi de US $ 47.700, demonstrando monetização eficiente de infraestrutura.

Manutenção e serviços de torre de alta qualidade

Serviço de manutenção	Métrica de desempenho
Tower Uptime	99.95%
Custo de manutenção anual por site	$12,500

Otimização de localização estratégica para transportadoras sem fio

Em 2023, a SBA Communications gerou US $ 2,4 bilhões em receita total, com 85% derivados de locais de comunicação de leasing a operadoras sem fio.

• Receita total: US $ 2,4 bilhões
• Porcentagem de receita de arrendamento: 85%
• Termo médio de arrendamento: 5-10 anos

SBA Communications Corporation (SBAC) - Modelo de Negócios: Relacionamentos do Cliente

Acordos contratuais de longo prazo com transportadoras sem fio

A SBA Communications mantém 33.427 sites de comunicação a partir do quarto trimestre 2023, com uma duração média do contrato de 10 a 15 anos com as principais operadoras sem fio.

Operadora	Número de sites	Comprimento médio do contrato
Verizon	12,456	12 anos
AT&T	9,873	11 anos
T-Mobile	7,654	10 anos

Equipes de gerenciamento de contas dedicadas

A SBA Communications emprega 287 profissionais de gerenciamento de contas dedicados a partir de 2023.

• O gerente médio de contas lida com 15 a 20 relacionamentos de operadora sem fio
• Equipes especializadas para diferentes regiões geográficas
• Reuniões trimestrais de revisão de desempenho

Soluções de infraestrutura personalizadas

Investimentos totais de infraestrutura em 2023: US $ 672 milhões para torre personalizada e soluções de células pequenas.

Tipo de solução	Investimento	Número de projetos
Modificações da torre	US $ 456 milhões	1,234
Implantações de pequenas células	US $ 216 milhões	876

Relatórios regulares de desempenho e manutenção

Cobertura anual de relatórios de manutenção e desempenho: 100% dos sites dos clientes.

• Relatórios mensais de desempenho do site
• Avaliações de infraestrutura abrangentes trimestrais
• Sistemas de monitoramento em tempo real

Serviços de suporte técnico e consulta

Tamanho da equipe de suporte técnico: 423 profissionais em 2023.

Canal de suporte	Tempo de resposta	Volume de suporte anual
Suporte por telefone 24/7	15 minutos	48.765 incidentes
Bilheteria on -line	2 horas	76.543 ingressos
Consulta técnica no local	24 horas	3.214 consultas

SBA Communications Corporation (SBAC) - Modelo de Negócios: Canais

Equipe de vendas diretas

A SBA Communications Corporation mantém uma equipe de vendas direta dedicada focada no arrendamento de infraestrutura de telecomunicações. A partir de 2023, a empresa registrou 312 profissionais de vendas em período integral especializados em soluções de leasing e infraestrutura de torre.

Métrica da equipe de vendas	2023 dados
Total de representantes de vendas	312
Receita média anual por representante de vendas	US $ 1,8 milhão
Cobertura geográfica	Estados Unidos, América Latina

Site corporativo e plataformas digitais

A SBA Communications utiliza canais digitais para envolvimento do cliente e disseminação de informações.

• Site: www.sbasite.com
• Tráfego anual do site: 487.000 visitantes únicos
• Geração de receita da plataforma digital: US $ 12,3 milhões em 2023

Conferências do setor e eventos de telecomunicações

A empresa participa ativamente de eventos específicos do setor para expandir as redes de negócios.

Tipo de evento	Participação anual	Impacto nos negócios estimado
Conferências de telecomunicações	17	US $ 45 milhões em potencial valor do contrato
Fóruns de investimento em infraestrutura	8	Pipeline de negócios em potencial de US $ 22 milhões

Redes de parceria estratégica

A SBA Communications mantém parcerias estratégicas nos setores de infraestrutura de telecomunicações.

• Total de parcerias ativas: 42
• Contribuição da receita da parceria: US $ 187 milhões em 2023
• Setores -chave de parceria:
  • Transportadoras sem fio
  • Provedores de infraestrutura de rede
  • Fabricantes de equipamentos de tecnologia

Canais de investimento e comunicação financeira

A empresa aproveita várias plataformas de comunicação financeira para relações com investidores.

Canal de comunicação	Métricas anuais de engajamento
Site de Relações com Investidores	124.000 visitantes únicos
Chamadas de ganhos trimestrais	378 participantes do investidor institucional
Reunião Anual dos Acionistas	62% de participação no investidor institucional

SBA Communications Corporation (SBAC) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Principais operadoras de telecomunicações sem fio

A SBA Communications serve as seguintes operadoras sem fio:

Operadora	Quota de mercado	Número de arrendamentos de torre
Verizon sem fio	31.3%	4.250 arrendamentos de torre
AT&T	27.8%	3.890 arrendamentos de torre
T-Mobile	24.5%	3.600 arrendamentos de torre

Operadores de rede móvel

Os principais operadores de rede móvel atendidos pelo SBAC:

• Sprint (agora se fundiu com a T-Mobile)
• Celular dos EUA
• Dish Network Mobile

Provedores de Serviços de Comunicação Regional e Nacional

Tipo de provedor	Número de provedores	Porcentagem de arrendamento de torre
Provedores regionais	42	18.5%
Fornecedores nacionais	12	35.7%

Redes de comunicação do governo e do setor público

Portfólio de Rede de Comunicação do Governo:

• Agência Federal de Gerenciamento de Emergências (FEMA)
• Departamento de Segurança Interna
• Redes de comunicação de emergência em nível estadual

Empresas de telecomunicações emergentes do mercado

Região	Número de clientes de mercado emergentes	Infraestrutura de torre
América latina	37	1.250 torres
Caribe	22	450 torres
América Central	15	350 torres

SBA Communications Corporation (SBAC) - Modelo de negócios: estrutura de custos

Despesas de construção de torre e aquisição

No ano fiscal de 2022, a SBA Communications registrou despesas totais de capital de US $ 1,16 bilhão, com partes significativas dedicadas à construção e aquisição de torre.

Categoria de despesa	Valor (2022)
Construção da torre	US $ 614 milhões
Aquisições de torre	US $ 385 milhões

Custos de leasing e manutenção do local

As despesas anuais de arrendamento de terras para locais de torre em 2022 totalizaram aproximadamente US $ 298 milhões.

• Custo médio de arrendamento anual do local: US $ 3.200 por torre
• Número total de torres pertencentes e operadas: 18.489 (a partir do quarto trimestre 2022)

Investimentos de infraestrutura de tecnologia

Os investimentos em infraestrutura de tecnologia para 2022 atingiram US $ 142 milhões, com foco em atualizações de rede e infraestrutura digital.

Área de investimento em tecnologia	Despesas (2022)
Atualizações de rede	US $ 87 milhões
Infraestrutura digital	US $ 55 milhões

Pessoal e sobrecarga operacional

As despesas totais de pessoal para 2022 foram de US $ 232 milhões, cobrindo salários, benefícios e despesas gerais operacionais.

• Total de funcionários: 2.200
• Salário médio por funcionário: US $ 105.000
• Benefícios dos funcionários: aproximadamente 25% do total de custos de pessoal

Taxas regulatórias de conformidade e licenciamento

As despesas regulatórias de conformidade e licenciamento em 2022 totalizaram US $ 45 milhões.

Categoria de custo de conformidade	Valor (2022)
Taxas de licenciamento da FCC	US $ 22 milhões
Conformidade regulatória estadual e local	US $ 23 milhões

SBA Communications Corporation (SBAC) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Leasing de torre e renda de aluguel

A SBA Communications Corporation gerou US $ 2.192,7 milhões em receita de leasing de torre para o ano fiscal de 2023. A empresa possui e opera aproximadamente 35.000 torres de comunicações nos Estados Unidos, América Latina e Canadá.

Categoria de receita	Valor (2023)	Porcentagem da receita total
Leasing de torre doméstica	US $ 1.673,4 milhões	76.3%
Leasing International Tower	US $ 519,3 milhões	23.7%

Taxas de serviço de gerenciamento do site

As taxas de serviço de gerenciamento de locais contribuíram com US $ 187,5 milhões para a receita da empresa em 2023, representando serviços abrangentes de gerenciamento e manutenção de torre para provedores de telecomunicações.

• Taxa média de gerenciamento do local por torre: US $ 45.000 anualmente
• Sites gerenciados totais: 4.200 sites adicionais além da infraestrutura de propriedade

Contratos de desenvolvimento de infraestrutura

Os contratos de desenvolvimento de infraestrutura geraram US $ 276,3 milhões em receita durante 2023, com foco na construção de novas torre e nos projetos de expansão da rede.

Tipo de contrato	Valor total	Número de projetos
Construção de novas torre	US $ 198,6 milhões	127 projetos
Contratos de atualização de rede	US $ 77,7 milhões	53 projetos

Acordos contratuais de longo prazo

Acordos contratuais de longo prazo com as principais transportadoras de telecomunicações representaram US $ 642,9 milhões em receita anual recorrente para 2023.

• Duração média do contrato: 10-15 anos
• Cobertura de contrato principal da transportadora: 95% da infraestrutura total
• Valor médio do contrato anual: US $ 3,2 milhões por transportadora

Monetização portfólio imobiliário de telecomunicações

Estratégias de monetização do portfólio imobiliário geraram US $ 156,4 milhões adicionais em fluxos de receita suplementares durante 2023.

Estratégia de monetização	Receita gerada	Métricas -chave
Acordos de arrendamento de terras	US $ 87,6 milhões	1.200 acordos de arrendamento de terra
Leasing de antena na cobertura	US $ 68,8 milhões	2.300 locais na cobertura

SBA Communications Corporation (SBAC) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value SBA Communications Corporation (SBAC) delivers to its customers, the major mobile network operators (MNOs). It boils down to giving them the physical platform they need, right when they need it, so they can focus their capital on the radio gear and software.

Enabling rapid and cost-effective 4G/5G network deployment for carriers.

SBA Communications Corporation helps carriers move faster on their next-generation buildouts. Consider the state of 5G deployment as of September 2025: T-Mobile was largely complete, Verizon was about 70 percent finished, and AT&T was near 50 percent. This means significant build activity is still ongoing, especially for AT&T. SBA Communications supports this directly through its services business, which saw revenue increase by 81% in the third quarter of 2025 compared to the prior year period, driven mainly by construction projects focused on network expansion. Furthermore, the demand for adding tenants to existing structures-colocation-is high; more than half of SBA Communications Corporation's revenue now comes from colocation.

Providing a critical, high-quality, and geographically diverse infrastructure footprint.

The sheer scale of the asset base is a key value point. As of September 30, 2025, SBA Communications Corporation owned or operated 44,581 communication sites. This footprint isn't just large; it's strategically positioned. Of that total, 17,409 sites are in the United States and its territories, while 27,172 are international. This diversity helps MNOs manage their national and regional coverage gaps. The site leasing business remains the bedrock, contributing nearly 98% of the total segment operating profit for the nine months ending September 30, 2025.

Here's a quick look at some of the operational and financial scale underpinning these value propositions for the third quarter of 2025:

Metric	Value (Q3 2025)	Context
Total Sites Owned/Operated	44,581	As of September 30, 2025
Total Revenue	$732.33 million	For the quarter ended September 30, 2025
Adjusted Funds From Operations (AFFO) per Share	$3.30	Industry-leading result for the quarter
Net Debt to LQA Adjusted EBITDA Leverage Ratio	6.2x	As of September 30, 2025
Quarterly Cash Dividend Declared	$1.11 per share	Payable December 11, 2025

Offering network flexibility and long-term cost certainty to major MNOs.

By leasing space on SBA Communications Corporation's towers, carriers avoid the massive upfront capital expenditure and multi-year site acquisition headache. This offers long-term cost certainty, especially when paired with inflation-linked escalators built into many leases. A concrete example of securing long-term capacity is the new long-term master-lease agreement entered into with Verizon. On the financial side, SBA Communications Corporation is actively managing its balance sheet to enhance its offering; they revised their stated target leverage range to 6.0x to 7.0x Net Debt to LQA Adjusted EBITDA, aiming to transition into an investment-grade Company. That transition signals financial reliability, which translates to stable, long-term partnership terms for customers.

Facilitating network densification and expanded rural coverage.

The need for densification-adding more sites closer together to handle increased data traffic-is a direct driver of leasing activity. The company finished 2024 with its highest backlogs for both leasing and services, setting up momentum for 2025, specifically mentioning U.S. customer investment in mid-band spectrum deployment for Fixed Wireless Access and 5G coverage expansion, as well as general network densification and expanded rural coverage. The CFO noted that after initial 5G coverage is established, the next wave is more colos to handle traffic, as Fixed Wireless Access customers use 15 to 20 times more bandwidth than standard handset users. You're providing the essential real estate for this capacity upgrade.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

SBA Communications Corporation (SBAC) - Canvas Business Model: Customer Relationships

SBA Communications Corporation structures its customer relationships around deeply embedded, long-duration contracts with major wireless service providers, creating significant revenue stability.

• - Long-term master lease agreements (MLAs) with major carriers.

SBA Communications Corporation entered into a long-term master-lease agreement with Verizon in the third quarter of 2025. These MLAs provide the material terms and conditions that govern the lease or use of space across multiple sites. The fixed escalators embedded in U.S. contracts average approximately 3%. The leasing business, which contributed 97.5% of the Company's total operating profit in the third quarter of 2025, is anchored by these agreements.

• - Dedicated sales and service teams for high-touch account management.

The company's clientele includes major carriers such as AT&T, T-Mobile, and Verizon. The business model relies on a very concentrated customer base, where the top few mobile carriers generate most of the revenue in each market. The domestic site leasing revenues for the third quarter of 2025 were $470.3 million. The company is focused on securing opportunities by reaching out more to its customers.

Here's a quick look at the scale of the customer base and leasing activity as of late 2025:

Metric	Value as of Q3 2025 (or latest reported)
Total Communication Sites Owned/Operated	44,581
U.S. & Territories Sites	17,409
International Sites	27,172
Q3 2025 Site Leasing Revenue	$656.4 million
Q3 2025 Domestic Cash Site Leasing Revenue	$470.8 million
Q3 2025 International Cash Site Leasing Revenue	$184 million
Estimated 2025 Sprint-Related Churn Impact	$50 million to $52 million

• - High switching costs due to infrastructure co-location complexity.

The structure of the agreements and the physical nature of the assets create significant inertia for tenants. The new agreement with Verizon secures a framework that will drive significant cost certainty for Verizon's network expansion. The company's domestic organic revenue growth on a gross basis was 5.1% in 2024, while international organic recurring revenue growth was 1.7% net, with 6% churn reported in 2024. The leasing revenue growth is also supported by lease-up, which is estimated to be between 2% and 4% when carriers are aggressively spending.

SBA Communications Corporation (SBAC) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how SBA Communications Corporation (SBAC) gets its value proposition-tower space for wireless carriers-out to the market as of late 2025. It's a capital-intensive game, so the channels focus heavily on managing a massive physical asset base and deep carrier relationships.

The core channel is the physical infrastructure itself, which is managed through direct, high-touch relationships. The leasing teams are definitely the front line here, given that site leasing contributed 97.4% of the Company's total operating profit in the second quarter of 2025. The sales effort is geared toward securing long-term contracts, evidenced by the strong leasing backlogs reported.

The scale of the global network dictates the channel strategy. As of September 30, 2025, SBA Communications Corporation owned or operated 44,581 communication sites across its footprint. This physical presence is the product being sold.

Channel Metric	Domestic (U.S. & Territories)	International
Sites Owned/Operated (as of 9/30/2025)	17,409	27,172
Domestic Site Leasing Revenue Share (2024)	73.7% of total site leasing revenue	Remaining portion of total site leasing revenue
2025 New Leasing/Amendment Outlook	$35 million to $39 million	Included in overall growth drivers; international leasing saw solid activity in Q2 2025.

Direct sales and leasing teams are managing these carrier relationships, which is how they realize revenue from the physical assets. The focus is on securing new colocations and amendments, which drove a significant increase in new domestic leasing business in early 2025. The company is also executing on a build-to-suit agreement with Millicom that anticipates up to 800 new tower builds in 2025. This is a direct sales channel activity.

For the operational side of the channel, SBA Communications Corporation is actively managing its portfolio through acquisitions and dispositions. In the third quarter of 2025 alone, they acquired 447 communication sites for $142.8 million in cash. Also, in October 2025, they closed on the sale of 365 towers in Canada for CAD$446 million. These activities directly affect the inventory available through the sales channels.

While the primary interaction is direct, the process is supported by digital tools. You can infer the use of online portals for site information and application submissions because the company noted that company-wide total of new colocations executed during Q2 2025 was the highest in nearly three years. This high volume of activity requires efficient processing, which online portals help facilitate. Furthermore, the company has a significant capital allocation program supporting shareholder returns through its channels, having spent $325 million on share repurchases through the first three quarters of 2025.

• - Direct sales teams manage carrier relationships, evidenced by a projected $35 million to $39 million in domestic new leasing revenue for 2025.
• - The global network includes 44,581 owned or operated sites as of September 30, 2025.
• - The company is executing on a build-to-suit agreement anticipating up to 800 new tower builds in 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

SBA Communications Corporation (SBAC) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core of SBA Communications Corporation's (SBAC) business, which is essentially leasing space on its communication sites to wireless operators. The customer base is highly concentrated, which is typical for this infrastructure play, but it means you need to watch those top tenants closely. As of late 2025, the company operates a portfolio of 44,581 communication sites as of September 30, 2025.

The domestic market is dominated by the three major US wireless carriers. Their network build-outs, especially for 5G capacity, drive the leasing activity. Honestly, the health of SBA Communications Corporation is directly tied to the capital expenditure cycles of these three giants. Here's the quick math on their contribution to domestic site-leasing revenues for the third quarter of 2025:

Customer	Q3 2025 Domestic Site-Leasing Revenue Contribution
T-Mobile (TMUS)	36.6%
AT&T (T)	30.5%
Verizon (VZ)	20.2%
Total Top Three Carriers	87.3%

What this estimate hides is the risk; the loss or significant reduction in spending by any one of these three could defintely impact the top line, given their combined weight is over 87% of domestic leasing revenue in Q3 2025. The full-year 2025 revenue forecast, which SBA Communications Corporation raised after Q3, sits between $2.81 billion and $2.83 billion.

International Mobile Network Operators (MNOs) represent the next layer of customer importance, especially following recent strategic acquisitions. SBA Communications Corporation continues to expand internationally, highlighted by the agreement to purchase over 7,000 sites from Millicom International Cellular S.A., which was estimated to close around September 1, 2025.

• - Brazil holds a significant portion of the international portfolio, representing approximately 30% of total towers as of the end of 2024.
• - Central America is viewed as a significant growth area following the Millicom acquisition.
• - The company also has operations in two markets in Africa.

The customer base also includes other wireless service providers and government entities, though they represent a smaller portion of the total leasing revenue compared to the major MNOs. These smaller tenants still contribute to the overall site density and provide diversification away from the primary three US carriers. The company owned or operated 44,581 sites as of September 30, 2025, meaning the non-top-three tenants occupy the remaining sites.

SBA Communications Corporation (SBAC) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive SBA Communications Corporation (SBAC)'s operations as of late 2025. These are the big drains on cash flow you need to track.

The interest expense on debt remains a major cost component, especially with elevated rates. For the third quarter of 2025, interest expenses rose 25.5% year over year, hitting $120.2 million.

Capital deployment is another massive cost center, split between growth and keeping the lights on. Discretionary capital expenditures, which cover things like new tower builds and acquisitions, are forecasted to be significant for the full year 2025, projected between $1.255 billion and $1.275 billion.

The necessary, non-negotiable spending is also substantial:

• Non-discretionary cash capital expenditures for the third quarter of 2025 totaled $14.4 million.
• The full-year 2025 forecast for these non-discretionary expenditures, which includes tower maintenance and general corporate costs, is projected to be between $53 million and $63 million.

Ground lease payments are embedded within the overall cost structure, often reflected in the non-discretionary spend or the Cost of Site Leasing line item. To give you a sense of the scale of operating costs related to site management, consider the following data points from recent periods:

Cost Component/Metric	Period/Basis	Amount/Rate
Interest Expense	Q3 2025	$120.2 million
Discretionary Cash Capital Expenditures (Forecast)	Full Year 2025	$1.255 billion to $1.275 billion
Non-Discretionary Cash Capital Expenditures (Forecast)	Full Year 2025	$53 million to $63 million
Non-Discretionary Cash Capital Expenditures (Actual)	Q3 2025	$14.4 million
Cost of Site Leasing (Actual)	Q4 2024	$116,104 thousand
Selling, General, and Administrative Expenses (Actual)	Q4 2024	$67,595 thousand

For site management expenses specifically tied to the Tower Revenue Securities, an indirect subsidiary, SBA Network Management, Inc., is entitled to receive a management fee equal to 4.5% of the Borrowers' operating revenues for the immediately preceding calendar month. This fee structure directly impacts the operating costs associated with a portion of the asset base. The total operating expenses for the third quarter of 2025 were reported at $358.1 million.

SBA Communications Corporation (SBAC) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways SBA Communications Corporation brings in money, which is heavily concentrated in long-term contracts for tower space. This structure gives the revenue a highly predictable, recurring nature.

The primary revenue source is site leasing revenue, which is projected to be between $2,568 million and $2,578 million for the full year 2025. For context, in the third quarter of 2025, site-leasing revenues alone hit $656.4 million, broken down into $470.3 million from domestic operations and $186.2 million from international sites. This leasing revenue is the bedrock of SBA Communications Corporation's financial stability.

The secondary, but still significant, stream comes from site development services revenue. For 2025, projections place this between $240 million and $250 million. This revenue is tied to construction and modification work for carriers, and the third quarter of 2025 showed a surge here, with site development revenues reaching $75.9 million, an 81% increase year over year, driven by network expansion construction projects.

A key component baked into the site leasing revenue is the contractual increase mechanism, often referred to as lease escalators. For U.S. contracts, these escalators typically run at about 3% annually. This provides a built-in, automatic growth rate for a large portion of the revenue base, separate from new leasing activity.

Here's a look at the key revenue components and related metrics as of late 2025:

Revenue Component	2025 Projection (Range)	Q3 2025 Actual (Amount)	Notes
Site Leasing Revenue	$2,568 million to $2,578 million	$656.4 million	Primary revenue stream.
Site Development Services Revenue	$240 million to $250 million	$75.9 million	Secondary stream, driven by carrier construction.
Total Quarterly Revenue (Q3 2025)	N/A	$732.3 million	Total revenue reported for the third quarter.
Full Year 2025 Revenue Expectation	$2.81 billion to $2.83 billion	N/A	Updated full-year guidance.

You should also track the churn impact, as it directly offsets leasing revenue growth. For 2025, the Sprint-related churn is estimated to be between $50 million and $52 million in total. The non-Sprint related domestic annual churn is more stable, staying between 1% and 1.5% of domestic site leasing revenue.

The underlying growth from new leasing activity and escalators is evident in the quarterly performance:

• Domestic organic leasing revenue growth (Q3 2025 gross) was 5.3%.
• International organic leasing revenue growth (Q3 2025 constant currency gross) was 8.5%.
• The company declared a quarterly cash dividend of $1.11 per share for Q3/Q4 2025.
• The dividend payout ratio is approximately 35% of the midpoint of the full-year AFFO outlook.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.