Telefónica, S.A. (TEF): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

تقوم شركة Telefónica, S.A. بإجراء محور عالي المخاطر: فهي تتخلص من الأصول غير الأساسية لسداد مبلغ ضخم 27.6 مليار يورو الديون مع ضخ رأس المال في الوقت نفسه إلى شبكات الجيل الخامس والذكاء الاصطناعي لدفع النمو، كما يتضح من شركة Telefónica Tech 12.5% قفزة الإيرادات في الربع الثاني من عام 2025. أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت الدفعة السياسية لتوسيع نطاق الاتصالات الأوروبية ستصل بسرعة كافية لتعويض الأثر الاقتصادي لمخاطر العملة والأثر الاجتماعي لخفض ما يقرب من 6000 وظيفة في إسبانيا. إن الشركة تشهد تحولًا واضحًا، لكن البيئة الخارجية ستحدد ما إذا كان هذا التبسيط القوي سيؤتي ثماره.

Telefónica, SA (TEF) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

المنظمون في الاتحاد الأوروبي يخففون موقفهم بشأن التوحيد على نطاق واسع

أنت تشهد تحولًا سياسيًا كبيرًا في بروكسل، وهو تحول يمكن أن يغير بشكل واضح مشهد الاتصالات الأوروبي ويفيد شركة Telefónica, S.A. (TEF). لسنوات عديدة، منعت المفوضية الأوروبية أغلب عمليات الاندماج في السوق ـ تلك التي تؤدي إلى تقليص عدد شركات تشغيل الهاتف المحمول من أربع إلى ثلاث في دولة واحدة ـ بسبب المخاوف بشأن أسعار المستهلك. والآن، بدأت الرياح السياسية تتغير.

وتشير المفوضية الأوروبية إلى استعدادها لتخفيف قواعد الاندماج هذه، وهي خطوة مدفوعة بالحجم الهائل للاستثمار اللازم لشبكات الجيل الخامس والألياف، ورغبة أوروبا في المنافسة على مستوى العالم. أشارت مسودة وثيقة السياسة، التي تم تسريبها في أوائل عام 2025، إلى أن المفوضية الأوروبية منفتحة على تغييرات شاملة، مع الاعتراف بأن السوق المجزأة الحالية، مع أكثر من 50 مشغل للهاتف المحمول في جميع أنحاء أوروبا، لا يمكنها مواجهة النقص في الاستثمار. ومع ذلك، فإن هذه ليست صفقة محسومة؛ وأصدر منظمو المنافسة من ستة دول في الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك هولندا والنمسا، بيانا مشتركا في أبريل 2025 يحذر من أن تخفيف الرقابة على الاندماجات يمكن أن يقوض في الواقع الاستثمار في الشبكة ورفاهية المستهلك.

وهذا الاحتكاك السياسي هو ساحة المعركة الرئيسية في الوقت الحالي. وتمارس الصناعة، بما في ذلك شركة تليفونيكا، ضغوطا نشطة، بحجة أن الحجم شرط أساسي للاستثمار.

الرئيس التنفيذي يضغط من أجل "مشغلي التكنولوجيا الأوروبيين العملاقين" من أجل الاستقلال الاستراتيجي

إن زعامة شركة تليفونيكا تطرح قضية واضحة ومشحونة سياسياً لعصر جديد من شركات الاتصالات الأوروبية العملاقة. تحدث الرئيس التنفيذي مارك مورترا بصوت عالٍ عن الحاجة إلى "مشغلي التكنولوجيا الأوروبيين العملاقين" لضمان الاستقلال الاستراتيجي للقارة. فهو لا يضع هذه القضية في إطار باعتبارها مشكلة تجارية فحسب، بل باعتبارها مشكلة جيوسياسية.

والحجة الأساسية، التي تم تقديمها في مقابلة أجريت في سبتمبر/أيلول 2025، هي أن أوروبا تخاطر بفقدان السيطرة على البنية التحتية الحيوية مثل أنظمة الأقمار الصناعية، وأجهزة التوسعة الفائقة، والذكاء الاصطناعي - إذا لم تعمل على تعزيز الشركات الكبيرة بما يكفي للتنافس مع عمالقة التكنولوجيا في الولايات المتحدة وآسيا. وهذا يشكل تحدياً مباشراً لتفويض المفوضية الأوروبية التاريخي المتمثل في وضع المنافسة أولاً. وتستخدم شركة تليفونيكا هذا السرد السياسي لتبرير طموحاتها في عمليات الاندماج والاستحواذ، مع أهداف محتملة تشمل شركة فودافون إسبانيا، أو حتى حصة في شركة Virgin Media O2 في المملكة المتحدة، بينما تستعد الشركة لمراجعتها الاستراتيجية.

وإليك الحساب السريع: تحتاج أوروبا إلى التوسع لتمويل شبكات الجيل التالي.

التجريد الاستراتيجي لأصول Hispam لتقليل المخاطر السياسية ومخاطر العملة

وكانت التقلبات السياسية والاقتصادية الكلية في أمريكا اللاتينية، أو هيسبانوأمريكا (هيسبام)، بمثابة عائق كبير أمام أداء شركة تليفونيكا، الأمر الذي أدى إلى تراجع استراتيجي لعدة سنوات. وهذه استراتيجية متعمدة للحد من المخاطر السياسية.

وتقوم الشركة بشكل منهجي بتصفية أصولها غير الأساسية لتقليل التعرض للعملات المتقلبة والبيئات التنظيمية التي لا يمكن التنبؤ بها. وكانت هذه الاستراتيجية بمثابة محور تركيز رئيسي للسنة المالية 2025، مع العديد من المعاملات الرئيسية المصممة لتحقيق استقرار الميزانية العمومية وتركيز رأس المال على الأسواق الأساسية (إسبانيا وألمانيا والمملكة المتحدة والبرازيل). وقد أدت عمليات سحب الاستثمارات في عام 2025 وحده إلى تحقيق عائدات نقدية كبيرة:

بشكل جماعي، فإن المبيعات الخمسة (المعلقة والمكتملة) التي شوهدت في عام 2025 تسير على الطريق الصحيح لزيادة حوالي 2.4 مليار دولار لخزانة المجموعة، مما يقلل بشكل مباشر من التعرض للمخاطر السياسية ومخاطر العملة فيما تعتبره الشركة "أسواق إقليمية متقلبة".

تضيف لائحة الإعانات الأجنبية (FSR) المزيد من التدقيق إلى الصفقات مع رؤوس الأموال من خارج الاتحاد الأوروبي

تعد لائحة الدعم الأجنبي للاتحاد الأوروبي (FSR)، والتي دخلت حيز التنفيذ الكامل منذ منتصف عام 2023، عاملاً سياسيًا حاسمًا لأي عمليات اندماج واستحواذ واسعة النطاق في الاتحاد الأوروبي، وخاصة بالنسبة لشركة Telefónica في سعيها إلى التوحيد. تم تصميم نظام الاستقرار المالي لمنع المساهمات المالية الأجنبية من الحكومات غير الأعضاء في الاتحاد الأوروبي من تشويه السوق الداخلية للاتحاد الأوروبي. وهذه طبقة جديدة من الرقابة التنظيمية التي تقع جنبًا إلى جنب مع الرقابة التقليدية على عمليات الاندماج.

تعتبر هذه اللائحة حاسمة لأنها تضيف تدقيقًا كبيرًا إلى الصفقات التي تشمل صناديق الثروة السيادية أو الكيانات التي تسيطر عليها الدولة من خارج الاتحاد الأوروبي، والتي غالبًا ما تكون اللاعب الوحيد الذي يمتلك رأس المال لعمليات الاستحواذ على اتصالات بمليارات الدولارات. تضمن أول تحقيق متعمق وموافقة مشروطة بموجب نظام FSR، والذي تم نشره في أبريل 2025، استحواذ شركة مجموعة الإمارات للاتصالات PJSC (e&)، وهي شركة تشغيل تسيطر عليها الدولة في دولة الإمارات العربية المتحدة، على مجموعة PPF Telecom Group.

وقامت المفوضية الأوروبية على وجه التحديد بفحص التشويه المحتمل في السوق الناجم عن "الضمان غير المحدود" من الدولة المالكة من خارج الاتحاد الأوروبي، والذي يمكن أن يمنح الكيان المدمج شروط تمويل تفضيلية. بالنسبة لشركة Telefónica، هذا يعني أن أي عمليات اندماج واستحواذ أوروبية مستقبلية، سواء كمشتري أو بائع، سيتعين عليها اجتياز هذه العقبة السياسية الجديدة إذا شارك فيها رأس مال مدعوم من الدولة من خارج الاتحاد الأوروبي.

• FSR هي طبقة تنظيمية جديدة لعمليات الاندماج والاستحواذ.
• ويستهدف المساهمات المالية أكثر 50 مليون يورو من الدول غير الأعضاء في الاتحاد الأوروبي.
• وينصب التركيز على منع التشويه في القطاعات الاستراتيجية مثل الاتصالات.

Telefónica, S.A. (TEF) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

أنت تنظر إلى Telefónica, S.A. (TEF) في عام 2025، والصورة الاقتصادية هي حالة كلاسيكية للأداء التشغيلي القوي الذي يقاوم الرياح المعاكسة للعملة. الأعمال الأساسية آخذة في النمو، ولكن قوة اليورو مقابل عملات أمريكا اللاتينية، حيث تمتلك شركة Telefónica عمليات كبيرة، تشكل بالتأكيد عائقًا أمام الأرقام المعلنة. إنه تحد مشترك لشركات الاتصالات المتعددة الجنسيات، ولكن الحجم الهائل لصافي ديونها المالية يجعل تقلبات العملة عامل خطر حاسم.

وصلت إيرادات النصف الأول من عام 2025 إلى 18.0 مليار يورو، بنمو عضوي بنسبة 1.5%.

والخبر السار هو أن الزخم التجاري الأساسي لشركة Telefónica إيجابي. بالنسبة للنصف الأول (النصف الأول) من السنة المالية 2025، بلغ إجمالي الإيرادات 18.01 مليار يورو. والأهم من ذلك، أن الشركة حققت معدل نمو عضوي في الإيرادات بنسبة 1.5% على أساس سنوي. ويظهر النمو العضوي، الذي يستبعد آثار تحركات العملة والتغيرات في محيط التوحيد (مثل مبيعات الأصول)، أن الاستراتيجية تعمل في أسواقها الرئيسية.

ولم يتم توزيع هذا النمو بالتساوي، ولكنه كان مدفوعًا بأسواقها الأساسية. وكانت إسبانيا والبرازيل، اللتان تمثلان معًا حوالي 70% من الأرباح الأساسية للمجموعة (EBITDA)، المحركين الأساسيين. ارتفعت إيرادات المنتجات العضوية في إسبانيا بنسبة 1.9% في الربع الثاني، وقفزت إيرادات Telefónica Brasil من المنتجات العضوية بنسبة 7.1% في نفس الفترة. إنهم ينمون في المكان الأكثر أهمية.

أدت تقلبات أسعار العملات إلى خفض إيرادات النصف الأول بنسبة 3.3% والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 4.6%.

إليكم الحسابات السريعة حول مسألة العملة: في حين أن الأعمال التجارية نمت بنسبة 1.5% بشكل عضوي، إلا أن الأرقام المعلنة تلقت ضربة كبيرة. أدت الرياح المعاكسة لصرف العملات الأجنبية (FX)، والتي تأتي في المقام الأول من عمليات Hispam (أمريكا اللاتينية)، إلى خفض إيرادات النصف الأول من عام 2025 المبلغ عنها بنسبة 3.3٪. وكان التأثير أكبر على الربحية، مما أدى إلى انخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 4.6%. يمكنك رؤية الصورة المالية الكاملة أدناه:

ويبلغ صافي الدين المالي 27.6 مليار يورو (النصف الأول من عام 2025)، ومن المستهدف أن ينخفض إلى 26 مليار يورو.

ويظل الدين هو الفيل الموجود في الغرفة. اعتبارًا من يونيو 2025، بلغ صافي الدين المالي لشركة Telefónica 27.6 مليار يورو. وانخفض هذا الرقم بنسبة 5.5% على أساس سنوي، وهو ما يعد علامة إيجابية على تقليص الديون (خفض الديون نسبة إلى الأرباح). وتركز إدارة الشركة على خفض هذا الرقم بشكل أكبر، مع هدف واضح يتمثل في خفض صافي الدين إلى 26.0 مليار يورو.

ويعتمد هذا التخفيض إلى حد كبير على استكمال مبيعات الأصول الاستراتيجية، بما في ذلك تصفية العمليات في الإكوادور وأوروغواي، وبيع حصة في شركة اتصالات كولومبيا. إن المراجعة الإستراتيجية لمحافظها الاستثمارية، وخاصة في أمريكا اللاتينية، هي إجراء مباشر للتخفيف من المخاطر المرتبطة بعبء الديون المرتفع هذا والتعرض للعملة المتقلبة الذي ينطوي عليه.

تم تأكيد توزيع أرباح نقدية بقيمة 0.30 يورو للسهم الواحد للسنة المالية 2025.

بالنسبة للمستثمرين، فإن الالتزام بعائد المساهمين يوفر طبقة من الثقة على الرغم من الاضطرابات الاقتصادية. أكدت Telefónica توزيع أرباح نقدية إجمالية قدرها 0.30 يورو للسهم الواحد للسنة المالية 2025. ومن المقرر أن يتم توزيع هذه الأرباح على دفعتين:

• الشريحة الأولى: 0.15 يورو للسهم الواحد، تستحق الدفع في ديسمبر 2025.
• الشريحة الثانية: 0.15 يورو للسهم الواحد، مستحقة الدفع في يونيو 2026.

إن تأكيد هذه الأرباح، حتى مع ارتفاع مستوى الديون وضغط العملات الأجنبية، يشير إلى إيمان الإدارة باستدامة توليد التدفق النقدي الحر (FCF). تعتبر نسبة التوزيع على أساس التدفق النقدي الحر معقولة بنسبة 36.8%، مما يشير إلى أن توزيعات الأرباح مغطاة بشكل جيد عن طريق توليد النقد. وهذا عامل حاسم بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.

Telefónica, S.A. (TEF) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

التركيز على تقليص الفجوة الرقمية من خلال ربط المجتمعات

لا يمكنك التحدث عن شركة اتصالات عملاقة دون مناقشة بصمتها الاجتماعية، خاصة عندما يتعلق الأمر بالفجوة الرقمية - تلك الهوة بين المتصلين وغير المتصلين. وترى شركة Telefónica أن هذا ليس مجرد مسؤولية مؤسسية، بل هو محرك أساسي للأعمال. تركز استراتيجية الشركة على سد فجوة التغطية (الوصول المادي إلى الشبكات) وفجوة الاستخدام (المهارات الرقمية والقدرة على تحمل التكاليف).

اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، تجاوزت شركة Telefónica 80 مليون مبنى متصل بالألياف الضوئية إلى المنزل (FTTH) ووصلت إلى 170.9 مليون مبنى مزود بشبكات النطاق العريض للغاية على مستوى العالم، وهو ما يمثل التزامًا هائلاً بالبنية التحتية لسد فجوة التغطية. لكن الاتصال ليس سوى نصف المعركة. ولمعالجة فجوة الاستخدام، فإنهم يدفعون ببرامج محو الأمية الرقمية. على سبيل المثال، تهدف منصة New Career Network إلى مساعدة الأشخاص في التدريب على المهارات الرقمية، وتحديد هدف 15000 شخص مسجل على المنصة في عام 2025. بصراحة، ربط قرية ريفية هو شيء واحد؛ تعليم الناس كيفية استخدام الاتصال هو شيء آخر.

ترتبط أهداف الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة بنسبة 20% من الأجر المتغير السنوي للموظفين

فيما يلي إشارة واضحة حول ما تقدره الشركة: لقد ربطت شركة Telefónica بشكل مباشر أدائها البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) بتعويضات الموظفين. وعلى وجه التحديد، يرتبط 20% من الأجر المتغير السنوي لجميع الموظفين بتحقيق أهداف محددة للاستدامة. هذه ليست مجرد مبادرة لمجموعة من المديرين التنفيذيين؛ إنه حافز على مستوى الشركة لدفع التغيير.

وهذا النهج يجعل كل موظف صاحب مصلحة في التأثير الاجتماعي والبيئي للشركة. تتمحور مؤشرات الأداء الرئيسية (KPIs) لهذا الجزء من المكافأة حول أربعة مجالات مهمة:

• ثقة العملاء (التي يتم قياسها بواسطة NPS).
• الثقة المجتمعية (تقاس بمراقبة السمعة).
• المساواة بين الجنسين (النسبة المئوية للمديرات).
• تغير المناخ (تخفيض انبعاثات ثاني أكسيد الكربون).

وهذه آلية قوية بالتأكيد لدمج الاستدامة في ثقافة الشركات وضمان التعامل مع الأهداف الاجتماعية بنفس الصرامة التي تعامل بها الأهداف المالية.

ارتفاع صافي نقاط الترويج (NPS) إلى 35 اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، مما يدل على ولاء العملاء القوي

يعد ولاء العملاء عاملاً اجتماعيًا أساسيًا، ويترجم مباشرة إلى صحة العلامة التجارية واستقرار الإيرادات على المدى الطويل. تتتبع Telefónica ذلك من خلال صافي نقاط الترويج (NPS)، وهو مقياس لاستعداد العملاء للتوصية بمنتجات الشركة أو خدماتها. تشير الدرجة العالية إلى ثقة العملاء القوية وانخفاض مخاطر التوقف عن العمل.

سجلت الشركة ارتفاعًا قياسيًا في صافي صافي الربح قدره 35 نقطة للربع الأول من السنة المالية 2025. وتعكس هذه النتيجة القوية، التي تغطي الأسواق الرئيسية مثل إسبانيا وألمانيا والبرازيل، نجاح تركيزها على تجربة العملاء وجودة الخدمة. بالنسبة للسياق، تعتبر النتيجة التي تزيد عن 30 درجة ممتازة بشكل عام في صناعة الاتصالات.

تخطط لإلغاء ما يقرب من 6000 وظيفة في إسبانيا لتبسيط العمليات

وعلى الجانب الآخر من الدفتر الاجتماعي هناك الواقع المؤلم المتمثل في إعادة هيكلة القوى العاملة. اعتبارًا من أواخر عام 2025، تمضي Telefónica قدمًا في خططها لإلغاء ما لا يقل عن 6000 وظيفة، معظمها في إسبانيا، بحلول نهاية العام. هذه الخطوة، المعروفة باسم Expediente de Regulación de Empleo (ERE)، هي خطة محفزة للتقاعد المبكر ومن المتوقع الانتهاء منها مع النقابات بحلول ديسمبر 2025.

وإليك الحساب السريع: تمثل التخفيضات ما يقرب من 6٪ إلى 7٪ من القوى العاملة العالمية للشركة التي يبلغ عددها حوالي 100000 موظف. يعد هذا التبسيط نتيجة مباشرة للتحول التكنولوجي، وتحديدًا استكمال إغلاق الشبكة النحاسية في إسبانيا في مايو 2025، الأمر الذي يتطلب عددًا أقل من موظفي الصيانة، بالإضافة إلى الاستخدام المتزايد للذكاء الاصطناعي والأتمتة. في حين أنه من الحكمة من الناحية المالية تخفيض صافي الدين المالي الكبير البالغ 27.049 مليون يورو الذي تم الإبلاغ عنه في الربع الأول من عام 2025، فإن هذا الإجراء يحمل مخاطر اجتماعية كبيرة من حيث التصور العام وعلاقات العمل.

Telefónica, S.A. (TEF) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

تغطية 5G رائدة

ترتكز القوة التكنولوجية لشركة Telefónica بشكل واضح على طرحها القوي لشبكة 5G عبر أسواقها الأساسية. إننا نشهد ميزة تنافسية كبيرة هنا، لا سيما في أوروبا، وهو ما يترجم مباشرة إلى تحسين جودة الخدمة والقدرة على تحقيق تدفقات إيرادات جديدة. إن التغطية شبه الكاملة في الأسواق الرئيسية تقلل من مخاطر انتقال العملاء إلى المنافسين.

اعتبارًا من السنة المالية 2025، تظهر أرقام تغطية 5G التزامًا قويًا. إليك الرياضيات السريعة حول اختراق السوق:

وتعني هذه التغطية العالية أن الشركة يمكنها البدء في تحويل النفقات الرأسمالية (CapEx) من بناء الشبكة إلى ابتكار الخدمات. هذه رافعة مالية قوية.

استثمار كبير في الذكاء الاصطناعي (AI) من أجل استقلالية الشبكة وكفاءتها

الشركة لا تقوم فقط ببناء الشبكات؛ إنه يجعلهم أكثر ذكاءً. تقوم Telefónica بضخ رأس المال في الذكاء الاصطناعي (AI) لتحقيق استقلالية الشبكة، مما يعني أن الشبكة يمكنها إدارة نفسها وتحسينها وحتى إصلاح نفسها بأقل قدر من التدخل البشري. هذا ليس مفهوما مستقبليا. إنها لعبة الكفاءة التشغيلية الحاسمة في الوقت الحالي.

الفائدة المباشرة بالنسبة لك هي انخفاض النفقات التشغيلية (OpEx). يتم استخدام الذكاء الاصطناعي للتنبؤ بفشل الشبكة ومنعه، وضبط السعة تلقائيًا لتلبية ارتفاع الطلب، وتحسين استهلاك الطاقة. على سبيل المثال، تعد كفاءة استخدام الطاقة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي محورًا رئيسيًا، مما يقلل من استنزاف الطاقة من البنية التحتية الضخمة لشبكة الجيل الخامس. يتعلق الأمر بخفض التكاليف وتحسين جودة الخدمة في نفس الوقت.

نمو وتنويع تكنولوجيا Telefónica

يعد نمو Telefónica Tech علامة واضحة على نجاح الشركة في تنويع نشاطها بما يتجاوز الاتصال التقليدي. يركز هذا القسم على المجالات ذات النمو المرتفع مثل الأمن السيبراني والخدمات السحابية وإنترنت الأشياء (IoT). إنه تحوط حيوي ضد تسليع خدمات الهاتف المحمول والثابت.

الأرقام تتحدث عن نفسها نمت إيرادات Telefónica Tech بشكل قوي 12.5% في الربع الثاني من عام 2025، ليصل إلى 566 مليون يورو. يعد معدل النمو هذا أعلى بكثير من أعمال الاتصال الأساسية ويوضح أن الشركة تستحوذ على القيمة في مجال التحول الرقمي B2B. هذا القطاع هو المكان الذي تعيش فيه الهوامش الأعلى، لذا فهو مؤشر رئيسي للربحية المستقبلية.

ما يخفيه هذا التقدير هو تحسن هامش الربح الإجمالي، والذي غالبًا ما يكون أعلى بكثير في خدمات التكنولوجيا منه في البنية التحتية. هذا القطاع هو محرك النمو المستقبلي.

تطوير خدمات آمنة الكم وكشف وظائف الشبكة عبر البوابة المفتوحة

تعمل شركة Telefónica بنشاط على معالجة الفرص التجارية على المدى القريب والمخاطر الأمنية على المدى الطويل. يعد تطوير الخدمات الكمومية الآمنة بمثابة إجراء استباقي ضد التهديد النهائي المتمثل في الحوسبة الكمومية التي تخالف معايير التشفير الحالية. إنه استثمار أمني ضروري وتطلعي للعملاء من المؤسسات ذات القيمة العالية والحكومة.

كما أنهم يعرضون وظائف الشبكة عبر البوابة المفتوحة (واجهات برمجة التطبيقات، أو واجهات برمجة التطبيقات). تعمل هذه المبادرة، التي تقودها GSMA، على تحويل البنية التحتية المعقدة للشبكة إلى وحدات بناء بسيطة وقابلة للاستهلاك للمطورين. هذه فرصة هائلة لإنشاء خدمات ومصادر إيرادات جديدة عالية القيمة من خلال السماح لمطوري الطرف الثالث بالوصول بسهولة إلى إمكانات مثل:

• التحقق من رقم هاتف المستخدم لمنع الاحتيال.
• التحقق من موقع الجهاز للأمان.
• طلب جودة الخدمة (QoS) عند الطلب للتطبيقات الهامة.

يعد نموذج واجهة برمجة التطبيقات كخدمة أمرًا بالغ الأهمية لتحويل شركة الاتصالات إلى شركة منصة، والانتقال إلى ما هو أبعد من كونها مجرد أنبوب للبيانات.

Telefónica, S.A. (TEF) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

الامتثال لتوجيهات الاتحاد الأوروبي الخاصة بإعداد تقارير استدامة الشركات (CSRD)

يعد توجيه تقارير استدامة الشركات (CSRD) الصادر عن الاتحاد الأوروبي محركًا قانونيًا رئيسيًا لشركة Telefónica، حيث يدفع نحو تكامل أعمق للمقاييس البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) في التقارير المالية الأساسية. وتقوم الشركة بالفعل بمواءمة تقريرها السنوي الشامل للاستدامة مع CSRD والمعايير الأوروبية الجديدة لتقارير الاستدامة (ESRS). وهذا يمثل دفعة ثقيلة، لكنه ضروري للحفاظ على ثقة المستثمرين في أوروبا.

ولكي نكون منصفين، كانت شركة Telefónica في الطليعة، وهو ما يساعد. على سبيل المثال، وصل التزامهم بالتمويل المستدام إلى 37.4% من إجمالي التمويل بحلول نهاية عام 2024، ويتحرك نحو هدف يصل إلى 40% بحلول عام 2026. ويتطلب هذا الإطار القانوني أيضًا إعداد تقارير تفصيلية عن تصنيف الاتحاد الأوروبي، حيث أبلغت شركة Telefónica عن مواءمة عام 2024 بنسبة 3.1% للإيرادات و7.4% لنفقات رأس المال، والتي يُقال إنها أعلى النفقات الرأسمالية توافقًا بين شركات الاتصالات الأوروبية. أصبح هذا الإبلاغ الآن التزامًا قانونيًا، وليس مجرد كشف طوعي.

الالتزام بالمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية) لعمليات سحب الاستثمارات من شركة Hispam

أدى التصفية الإستراتيجية للأصول غير الأساسية في شركة Hispam (Telefónica Hispanoamérica) إلى خلق مهمة قانونية ومحاسبية كبيرة ومعقدة: الالتزام بالمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (IFRS). وعلى وجه التحديد، فإن المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية رقم 5، الذي يحكم الأصول غير المتداولة المحتفظ بها للبيع والعمليات المتوقفة، هو المعيار الرئيسي هنا. وهذا يضمن أن البيانات المالية للمجموعة تعكس بدقة الأعمال الأساسية المستمرة.

كانت الفرق القانونية والمالية مشغولة بالتغييرات المحيطة. بالنسبة لتقارير السنة المالية 2025، تمت إعادة تصنيف العديد من العمليات على أنها عمليات متوقفة. فيما يلي الحسابات السريعة حول إجراءات سحب الاستثمارات الرئيسية وحالة إعداد التقارير وفقًا للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية اعتبارًا من أواخر عام 2025:

ما يخفيه هذا التقدير هو التعقيد التشغيلي والقانوني لفصل هذه الكيانات مع الحفاظ على الامتثال للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية عبر ولايات قضائية متعددة. على سبيل المثال، تؤثر عملية التفكيك في الأرجنتين وبيرو بشكل مباشر على إيرادات المجموعة المبلغ عنها وأرقام الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025، مما يجعل المقارنات السنوية صعبة.

لا تزال الضغوط التنظيمية مستمرة على توحيد السوق، على الرغم من الدعوات إلى التوسع

ولا يزال قطاع الاتصالات الأوروبي مفتتاً بشكل مفرط، وتظل السياسة التنظيمية الحالية للاتحاد الأوروبي تشكل رياحاً معاكسة، وليس رياحاً خلفية، لعملية الاندماج. كانت القيادة التنفيذية لشركة Telefónica صريحة في عام 2025، حيث حثت المفوضية الأوروبية على تعديل اللوائح للسماح بالدمج والتوسع. ويشكل هذا عائقا قانونيا حاسما أمام تحقيق القدرة اللازمة للتنافس مع عمالقة التكنولوجيا في الولايات المتحدة وآسيا.

وتقول الشركة إن إطار مكافحة الاحتكار الحالي، الذي يعطي الأولوية للمنافسة بأي ثمن، يعيق الاستثمارات الضرورية بمليارات اليورو في شبكات الجيل التالي مثل الألياف و5G. وهم يريدون من الهيئات التنظيمية تعديل الأهداف بحيث تسمح بتوحيد التكنولوجيا والاتصالات، وهو ما يعتقدون أنه من شأنه أن "يعزز الاستقلال الاستراتيجي الأوروبي". يفرض الإطار التنظيمي الحالي مجموعة معقدة من حوالي 34 التزامًا مختلفًا على عملاء الاتصالات الأوروبيين طوال دورة حياتهم، مما يساهم في مشكلة التجزئة.

تعتبر لوائح خصوصية البيانات وأمانها أولوية قصوى للخدمات الآمنة الكميًا

لم تعد لوائح خصوصية البيانات وأمنها تقتصر فقط على اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR)؛ إنهم الآن يتعلقون بتحصين الشبكة في المستقبل ضد تهديدات الحوسبة الكمومية. ويعني تهديد "التخزين الآن وفك التشفير لاحقًا" أن البيانات الحساسة التي تم التقاطها اليوم يمكن فك تشفيرها بواسطة كمبيوتر كمي ذي صلة بالتشفير في المستقبل. وهذا يجعل الامتثال للمعايير الأمنية أولوية قصوى.

تعالج Telefónica هذه المشكلة من خلال التركيز على الشبكات الآمنة الكميًا. في يناير 2025، وقعت Telefónica Tech اتفاقية تعاون مع IBM لتطوير وتقديم حلول أمنية تنفذ معايير التشفير الكمي الآمن الجديدة التي حددها المعهد الوطني الأمريكي للمعايير والتكنولوجيا (NIST). وتعد هذه الشراكة بمثابة إجراء مباشر وملموس للتخفيف من المخاطر التنظيمية والأمنية المستقبلية.

ويشهد المشهد التنظيمي أيضًا تغيرًا مستمرًا مع حزمة "Digital Omnibus" الخاصة بالاتحاد الأوروبي، والتي تم إصدارها في عام نوفمبر 2025، والذي يهدف إلى تبسيط وتوحيد قواعد البيانات، مع الحفاظ على قانون البيانات واللائحة العامة لحماية البيانات مركزيًا. بالنسبة لشركة Telefónica، يعني هذا بذل جهد مستمر ومكثف للموارد لضمان الامتثال عبر جميع مبادرات حماية البيانات الخاصة بها:

• دمج تشفير ما بعد الكم في خدمات مثل اتصالات إنترنت الأشياء.
• تعزيز حماية شرائح eSIM للأجهزة والمرافق الذكية.
• تطبيق نموذج قائم على مبدأ المسؤولية الاستباقية، وإجراء تقييمات ذاتية مستمرة للامتثال التنظيمي.

ولا يقتصر الخطر القانوني هنا على الغرامات فحسب ــ والتي يمكن أن تصل إلى 4% من حجم الأعمال السنوي العالمي بموجب اللائحة العامة لحماية البيانات ــ بل الانتهاك الكارثي لثقة العملاء في العصر الكمي. إنه سباق ضد الزمن والتكنولوجيا، بالتأكيد.

Telefónica, S.A. (TEF) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

الهدف العالمي المتمثل في تحقيق صافي انبعاثات صفرية بحلول عام 2040 عبر سلسلة القيمة

عندما تنظر إلى استراتيجية Telefónica البيئية، فإن العنوان الرئيسي هو التزام واضح وطويل الأجل: تحقيق صافي انبعاثات صفرية عبر سلسلة القيمة بأكملها (النطاقات 1 و2 و3) من خلال 2040. إنها مهمة ضخمة، ولكنها ضرورية لشركة بهذا الحجم، وقد تم التحقق من صحتها من خلال مبادرة الأهداف المستندة إلى العلوم (SBTi). ويكون التركيز على المدى القريب أكثر قوة بالنسبة لعملياتها الأساسية، حيث تكمن المخاطر المالية في كثير من الأحيان.

لدى الشركة هدف وسيط بالغ الأهمية للوصول إلى صافي انبعاثات صفرية في عملياتها الخاصة (النطاقان 1 و2) في أسواقها الرئيسية، وتحديدًا إسبانيا وألمانيا والبرازيل، بحلول نهاية عام 2019. 2025. وهذا يعني أنهم يعملون على تحييد أي انبعاثات تشغيلية لا يمكن تجنبها في هذه المناطق الرئيسية من خلال أرصدة الكربون عالية الجودة، وخاصة المشاريع القائمة على الطبيعة، بحلول هذه السنة المالية.

تم تقليل الانبعاثات المجمعة للنطاق 1 و2 و3 بنسبة 52.1%

إن المقياس الحقيقي للتقدم ليس مجرد الهدف المستقبلي؛ إنها المسافة التي قطعوها بالفعل. لقد نجحت شركة Telefónica بالفعل في خفض انبعاثاتها المجمعة من الغازات الدفيئة (GHG) للنطاق 1 و2 و3 بنسبة كبيرة. 52.1% على مدى السنوات التسع الماضية، باستخدام عام 2015 كخط أساس. وهذا التخفيض هو نتيجة مباشرة لتحويل شبكتهم واستراتيجية الطاقة المتجددة. بالنسبة للمستثمر، يُظهر هذا السجل الحافل أن خطة العمل الخاصة بالمناخ ليست مجرد كلام؛ إنها تقود إلى تغيير حقيقي وقابل للقياس.

فيما يلي الحسابات السريعة حول التقدم والأهداف في مجال خفض الانبعاثات، والتي تحدد المخاطر والفرص على المدى القريب:

100% من الكهرباء المتجددة المستخدمة في الأسواق الأساسية

إن الرافعة الرئيسية لخفض الانبعاثات هي خطة الطاقة المتجددة الخاصة بهم. اعتبارًا من عام 2024، مصادر Telefónica 100% من الكهرباء من مصادر متجددة في أسواقها الأساسية: أوروبا (إسبانيا والمملكة المتحدة وألمانيا) والبرازيل وبيرو وتشيلي. ويشكل هذا عاملاً هائلاً للحد من المخاطر، حيث يحمي عملياتها في هذه المناطق من تقلبات أسعار الوقود الأحفوري وضرائب الكربون. وعلى الصعيد العالمي، بلغ إجمالي استهلاكهم للكهرباء من المصادر المتجددة 89% في عام 2024.

إنهم يعملون على سد تلك الفجوة المتبقية، بهدف الوصول إليه 100% استخدام الكهرباء المتجددة في جميع العمليات العالمية 2030. يعد هذا بالتأكيد مقياسًا رئيسيًا يجب مراقبته، لأنه يؤثر بشكل مباشر على انبعاثات النطاق 2 الخاصة بهم.

• المصدر 100% الطاقة المتجددة في أوروبا والبرازيل وبيرو وتشيلي.
• الوصول إلى الاستهلاك العالمي للكهرباء المتجددة 89% في عام 2024.
• الهدف هو 100% المتجددة عالمياً بحلول عام 2030.

إعادة تحديد هدف كفاءة الطاقة لتحسينه بنسبة 95% بحلول عام 2030

الوجه الآخر للعملة هو كفاءة استخدام الطاقة. وتخوض الشركة معركة مستمرة ضد ارتفاع حركة البيانات، والتي زادت 7.4 مرات منذ عام 2015، بينما تحاول في الوقت نفسه استخدام طاقة أقل. لقد حققوا نجاحًا كبيرًا، إلى حد كبير من خلال ترحيل العملاء من الشبكات النحاسية القديمة إلى الألياف الضوئية، التي تتميز بكفاءة أكبر في استخدام الطاقة بنسبة 85%، ونشر شبكة 5G، التي تعد أكثر كفاءة بنسبة تصل إلى 90% لكل بايت منقول مقارنة بشبكة 4G.

لقد وضعوا هدفًا جديدًا وطموحًا لتقليل استهلاك الطاقة لكل وحدة مرورية 95% بواسطة 2030. ويمثل هذا خطوة كبيرة مقارنة بهدفهم السابق لعام 2025 المتمثل في التخفيض بنسبة 90%. وفي عام 2024 وحده، نفذوا 201 مبادرة لكفاءة استخدام الطاقة، مما أدى إلى توفير التكاليف بمقدار 55 مليون يورو في عام واحد. وهذا توفير تشغيلي مباشر يصل إلى النتيجة النهائية، مما يجعل المبادرات الخضراء إيجابية ماليًا، وليس مجرد تكلفة امتثال.