Tenneco Inc. (TEN): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

تعد شركة Tenneco Inc. شركة عالمية قوية في مجال صناعة السيارات، لكن محورها الأخير في ظل الملكية الخاصة يخفي توترًا خطيرًا: حيث أن بصمتها العالمية الضخمة وأعمالها المستقرة في خدمات ما بعد البيع تولد أموالاً فورية، ولكن هذه الأموال ضرورية لتمويل عملية هروب مكلفة وعاجلة من سوق مكونات محركات الاحتراق الداخلي (ICE) التي تتقلص بسرعة. أنت بحاجة إلى أن تعرف بالضبط أين تكمن المخاطر والفرص مع تسارع التحول إلى السيارات الكهربائية.

شركة Tenneco (TEN) - تحليل SWOT: نقاط القوة

نطاق عالمي مع عمليات في أكثر من 90 موقع تصنيع حول العالم

الميزة الرئيسية الأولى التي تتمتع بها هي النطاق العالمي الهائل لعمليات شركة Tenneco Inc. نحن لا نتحدث عن لاعب إقليمي. إنها بصمة ضخمة ومتعددة الجنسيات تعمل على إزالة مخاطر الصدمات الاقتصادية الإقليمية ودعم العملاء الرئيسيين في كل مكان يصنعون فيه المركبات. تدير الشركة 93 منشأة تصنيع في 26 دولة في ست قارات، وهي ميزة لوجستية وإنتاجية ضخمة.

تتضمن هذه الشبكة الواسعة أكثر من 200 موقع في جميع أنحاء العالم، ويعمل بها ما يقرب من 60.000 شخص اعتبارًا من عام 2025. ويسمح هذا النطاق بالاستجابة السريعة لطلب OEM المحلي ويوفر كفاءات كبيرة في التكلفة من خلال المصادر والإنتاج العالمي الأمثل. بصراحة، عدد قليل من المنافسين يمكنهم مجاراة هذا النوع من الوصول.

توفر العلامات التجارية القوية التي يمكن الدفاع عنها في أسواق ما بعد البيع، مثل Monroe وWalker، تدفقًا نقديًا مستقرًا

يعتبر قطاع Motorparts، الذي يعمل ضمن قسم DRiV، قوة قوية ويمكن الدفاع عنها. يركز هذا العمل على سوق خدمات ما بعد البيع العالمية للمركبات، حيث يبيع قطع الغيار تحت علامات تجارية شهيرة وموثوقة للغاية مثل Monroe (ممتصات الصدمات والدعامات) وWalker (التحكم في الانبعاثات).

ما بعد البيع هو بطبيعته معاكس للدورة الاقتصادية. عندما تتباطأ مبيعات السيارات الجديدة، يحتفظ الناس بمركباتهم الحالية لفترة أطول، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على قطع الغيار. يؤدي هذا إلى إنشاء تدفق إيرادات مستقر وعالي الهامش يعمل بمثابة ثقل مالي ضد تقلبات سوق المعدات الأصلية (OE). بالنسبة للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2024، كان ما يقرب من 34% من صافي مبيعات Tenneco لعملاء ما بعد البيع المستقلين وOES (موردي المعدات الأصلية)، مما يوفر محركًا ثابتًا للتدفق النقدي.

يتم تشغيل DRiV بواسطة أكثر من 30 علامة تجارية من العلامات التجارية الأكثر احترامًا في العالم لخدمات ما بعد البيع.

أعمال متنوعة عبر قطاعات الهواء النظيف، ومجموعة نقل الحركة، وأداء الركوب

تتنوع أعمال Tenneco بشكل استراتيجي عبر أربعة قطاعات رئيسية تعتمد على التكنولوجيا: الهواء النظيف، ومجموعة نقل الحركة، وحلول الأداء (أداء الركوب سابقًا)، وقطع غيار السيارات (ما بعد البيع). يعد هذا التقسيم أمرًا بالغ الأهمية لأنه يسمح للشركة بالحصول على القيمة من أجزاء مختلفة من دورة حياة السيارة وعبر أنواع المركبات المختلفة - من المركبات الخفيفة إلى الشاحنات التجارية ومعدات الطرق الوعرة.

بلغ إجمالي إيرادات الاثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من نوفمبر 2025 18.63 مليار دولار أمريكي، مما يدل على حجم هذه العمليات المجمعة. إن التركيز على الحلول الهندسية عالية القيمة يؤتي ثماره من حيث الكفاءة، حيث بلغ العائد على رأس المال المستخدم (ROCE) للسنة المالية 2025 نسبة قوية بلغت 56.78٪.

وفيما يلي نظرة على القطاعات الأساسية وتركيزها:

• الهواء النظيف: أنظمة التحكم في الانبعاثات للوائح العالمية.
• توليد القوة: مكونات المحرك مثل المكابس والمحامل لتحقيق الكفاءة.
• حلول الأداء: أنظمة تعليق وتحكم متقدمة.
• أجزاء المحرك (DRiV): الأعمال التجارية العالمية لقطع غيار ما بعد البيع.

علاقات راسخة وطويلة الأمد مع كبرى الشركات العالمية المصنعة للمعدات الأصلية (OEMs)

تمثل الثقة التي تم بناؤها على مدار عقود من الزمن مع كبار مصنعي المعدات الأصلية العالميين عائقًا كبيرًا أمام دخول المنافسين. تعد شركة Tenneco Inc. أحد الموردين المهمين من المستوى الأول لعمالقة الصناعة مثل جنرال موتورز وجون ديري. هذه العلاقات ليست معاملات؛ إنها شراكات طويلة الأمد تعمل على تأمين الأعمال المستقبلية من خلال منصات المركبات الجديدة.

على سبيل المثال، يمثل صافي المبيعات لشركة جنرال موتورز وحدها 17% من صافي مبيعات Tenneco العالمية في عام 2024. يعد تركيز العملاء هذا سلاحًا ذو حدين، ولكنه يعزز مكانة Tenneco كشريك لا غنى عنه. وفي الأسواق ذات النمو المرتفع، يكون الالتزام أكثر وضوحًا: فقد كان أفضل 10 عملاء لشركة Tenneco India شركاء لمدة متوسطها 19.2 عامًا. هذا النوع من الحيازة هو بالتأكيد قوة.

شركة Tenneco (TEN) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة Tenneco Inc. وترى عملاقًا عالميًا، لكن الحجم الهائل لأعمالها القديمة هو بالتأكيد أكبر مرتكز لها. ونقطة الضعف الأساسية هي نقطة ضعف بنيوية: الاعتماد الشديد على خط الإنتاج (مكونات محرك الاحتراق الداخلي) الذي تحاول السوق جاهدة التخلص منه، إلى جانب عبء الديون الذي يحرم المحور الضروري للتكنولوجيا الجديدة.

التعرض بشكل كبير لسوق محركات الاحتراق الداخلي (ICE) المتدهور، وخاصة في مجموعة نقل الحركة

يخلق التحول العالمي إلى السيارات الكهربائية (EVs) رياحًا معاكسة هائلة لمجموعة أعمال Powertrain التابعة لشركة Tenneco. هذا الجزء، الذي يركز على مكونات المحرك مثل المكابس وبطانات الأسطوانات، يمثل تقريبًا 28% من إجمالي إيرادات الشركة في عام 2023. وهذا جزء كبير من المبيعات مرتبط مباشرة بتراجع التكنولوجيا.

لكي نكون منصفين، الشركة ذكية، وهم يحاولون التكيف. إنهم يقومون بتوسيع قدرات اختبار محرك الاحتراق الداخلي للهيدروجين (H2-ICE)، وهي خطوة لخدمة القطاعات "التي يصعب تخفيفها" مثل النقل بالشاحنات الثقيلة والبناء. ومع ذلك، فهذه لعبة دفاعية للحفاظ على تدفق الإيرادات القائم على الاحتراق، وليست مسرحية هجومية للسيطرة على سوق بطاريات السيارات الكهربائية.

إليك الحساب السريع: تواجه مجموعة نقل الحركة رياحًا معاكسة طويلة الأمد، خاصة في أوروبا حيث ترتفع مبيعات السيارات الكهربائية، مما يجعل تحسين الهامش أمرًا صعبًا لهذا القسم. يتحرك السوق بسرعة، وهذا التعرض القديم يمثل عائقًا.

ارتفاع عبء الديون من عملية الاستحواذ، مما يحد من رأس المال للاستثمار في التكنولوجيا الجديدة

كان الاستحواذ على شركة Federal-Mogul في عام 2018 بمثابة تغيير في قواعد اللعبة حيث أدى إلى مضاعفة حجم الشركة، لكنه جاء مصحوبًا بعبء ديون هائل لا يزال يقيد تخصيص رأس المال. اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، أبلغت Tenneco عن إجمالي ديون يبلغ حوالي 4.175 مليار دولار.

يمثل هذا الدين مشكلة لأنه يمتص الأموال النقدية التي ينبغي أن تمول التحول إلى السيارات الكهربائية. يتوقع المحللون أن تظل الرافعة المالية للشركة (الديون إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) مرتفعة، على الرغم من أنه من المتوقع أن تنخفض إلى أقل من ذلك. 6 مرات في عام 2025. ومع ذلك، فهذه نسبة رافعة مالية عالية بالنسبة لمورد سيارات يواجه اضطرابًا تكنولوجيًا كبيرًا. كما أن استمرار ارتفاع أسعار الفائدة على كمية كبيرة من الديون ذات المعدل المتغير يشكل استنزافًا مستمرًا، مما يساهم في التدفق النقدي الحر السلبي المتوقع، وإن كان أكثر هدوءًا، في عام 2025، بعد عجز يزيد عن 2025. 200 مليون دولار في عام 2024.

يحد ارتفاع الديون من قدرتك على الاستثمار بشكل أكثر ذكاءً والتحرك بشكل أسرع.

الهيكل التنظيمي المعقد ومخاطر التكامل عبر مجموعات أعمال متعددة

تعمل Tenneco ككيان مترامي الأطراف يضم أربع مجموعات أعمال رئيسية: قطع غيار السيارات، وحلول الأداء، والهواء النظيف، ومجموعة نقل الحركة. هذا التعقيد هو نتيجة مباشرة للاندماج الفيدرالي والمغولي وجهود إعادة الهيكلة اللاحقة.

في حين أن الشركة تعمل بنشاط على تبسيط نموذجها التنظيمي منذ استحواذ شركة Apollo Funds عليها عام 2022، إلا أن العملية نفسها تمثل نقطة ضعف. وقد أثرت إجراءات إعادة الهيكلة الكبيرة والمكلفة خلال العامين الماضيين على الهوامش. كانت الهوامش المعدلة حسب تصنيفات ستاندرد آند بورز العالمية في الربع الأول من عام 2024 تقريبًا 4.5%، ويرجع ذلك جزئيا إلى 127 مليون دولار في تكاليف إعادة الهيكلة في هذا الربع وحده.

الخطر ذو شقين:

• انقطاع العمليات: يمكن أن يؤدي التخفيض الكبير في عدد الموظفين ودمج المصانع إلى حدوث عوائق تشغيلية مؤقتة ولكنها مكلفة.
• فشل التكامل: إن عدم تحقيق أوجه التآزر المتوقعة من عملية الاندماج بشكل كامل يعني أنه تم تحمل الدين دون الاستفادة الكاملة من المنفعة المقابلة.

الهدف هو بناء مبسط، لكن الرحلة هناك محفوفة بالمخاطر.

التعرض لتكاليف المواد الخام المتقلبة، وخاصة الفولاذ والألومنيوم

وباعتبارها شركة تصنيع عالمية ضخمة للمكونات المادية، فإن ربحية Tenneco معرضة بشدة للتكاليف المتقلبة للمواد الخام الرئيسية مثل الفولاذ والألومنيوم. وهذا خطر دائم في صناعة توريد السيارات، ولكن عبء الديون المرتفع يؤدي إلى تفاقم تأثير أي ارتفاع في التكلفة.

تستخدم الشركة العقود الآجلة لأسعار السلع الأساسية (المشتقات) للتحوط لجزء من هذا التعرض، لكنها لا تستطيع القضاء عليه. وأدت اضطرابات سلسلة التوريد، بما في ذلك القيود المفروضة على الصلب وأشباه الموصلات، إلى زيادة التكاليف في السنوات الأخيرة. تشكل هذه الثغرة الأمنية تهديدًا مستمرًا لتحسين هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل حسب تصنيفات ستاندرد آند بورز لعام 2025، والذي من المتوقع أن يكون أعلى من 7%.

فيما يلي لمحة سريعة عن القيود المالية الرئيسية:

شركة Tenneco (TEN) – تحليل SWOT: الفرص

تسريع النمو في مكونات السيارة الكهربائية، مثل أنظمة الإدارة الحرارية المتقدمة

يعد تحول السوق إلى السيارات الكهربائية (EVs) بمثابة رياح معاكسة لأعمال الهواء النظيف التقليدية لشركة Tenneco، ولكنه يمثل رياحًا خلفية هائلة لخبرتها في المكونات. تكمن فرصتك في تحويل كفاءاتك الأساسية، مثل الإدارة الحرارية والتحكم المتقدم في القيادة، إلى سلسلة قيمة السيارات الكهربائية. من المتوقع أن يصل سوق أنظمة الإدارة الحرارية للمركبات الكهربائية العالمية إلى 3.3 مليار دولار في عام 2025، وهو لا يتباطأ، مع معدل نمو سنوي مركب متوقع يبلغ 21.4% حتى عام 2035. وهذا يمثل مجموعة ضخمة من رأس المال الذي يجب استهدافه.

تمتلك Tenneco بالفعل التكنولوجيا في قطاع تقنيات الركوب المتقدمة، والتي توفر حلول التعليق لكل من محركات الاحتراق الداخلي (ICE) ومنصات المركبات الكهربائية. المفتاح هو إعادة الأدوات بقوة وإعادة تخصيص مبلغ 412 مليون دولار الذي استثمرته شركة Tenneco في الأبحاث & التطوير (البحث والتطوير) خلال عام 2024 نحو مكونات السيارات الكهربائية عالية النمو. يجب أن يكون التركيز على أنظمة الإدارة الحرارية للبطارية المتطورة (BTMS) وتبريد إلكترونيات الطاقة، والتي تعتبر بالغة الأهمية لنطاق السيارة الكهربائية وسلامتها وأدائها. أنت بحاجة إلى الاستيلاء على قطعة من هذا السوق الذي تبلغ قيمته 3.3 مليار دولار الآن.

• استهدف معدل نمو سنوي مركب يبلغ 21.4% في سوق الإدارة الحرارية للمركبات الكهربائية العالمية.
• الاستفادة من الاستثمار في البحث والتطوير (ما يصل إلى 412 مليون دولار في عام 2024) لخطوط إنتاج السيارات الكهربائية الجديدة.
• التركيز على حلول التعليق وأداء الركوب لمنصات المركبات الكهربائية.

قم بتوسيع أعمال ما بعد البيع ذات هامش الربح المرتفع من خلال القنوات الرقمية وعروض الخدمات

إن قطاع ما بعد البيع الخاص بك، DRiV، هو عملك ذو هامش الربح الأعلى، ولكن بصراحة، فإن ربحيته ضعيفة الأداء. تبلغ هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المُبلغ عنها لـ DRiV حوالي 10%، وهو أقل بكثير من الهوامش التي تتراوح بين 18% إلى 22% التي يحققها أقرانك الأفضل في مجال خدمات ما بعد البيع. يمثل هذا الاختلاف فرصة هائلة على المدى القريب لتوسيع الهامش، ولا تحتاج إلى منتج جديد للحصول عليه.

الطريق إلى سد هذه الفجوة هو من خلال الكفاءة التشغيلية والدفع بشكل كبير نحو القنوات الرقمية لتوزيع قطع الغيار ودعم الخدمة. أنت بحاجة إلى استخدام وصولك المعزز إلى رأس المال من الاستثمار الاستراتيجي لـ Apollo Fund X وAmerican Industrial Partners، والذي اكتمل في أبريل 2025، لتمويل هذا التحول الرقمي. فكر أقل في مجرد بيع قطع الغيار وأكثر في أن تصبح شريكًا في الخدمة الرقمية لمحلات التصليح، مما يسهل طلب العلامات التجارية عالية القيمة مثل Monroe وتتبعها وتثبيتها. هذه فرصة واضحة وقابلة للتنفيذ لإضافة 8 إلى 12 نقطة مئوية إلى هامش القطاع الأكثر ربحية لديك. إن إطلاق المنتجات الجديدة، مثل تلك التي تم الإعلان عنها في AAPEX 2025، بالإضافة إلى واجهة متجر رقمية أفضل، سيساعد.

الكفاءة التشغيلية وتحسين هيكل التكلفة في ظل ملكية الأسهم الخاصة

منذ استحواذ شركة Apollo Funds عليها في أواخر عام 2022، كانت شركة Tenneco في مرحلة إعادة هيكلة عميقة، وبدأت المكاسب تظهر في توقعات عام 2025. تتوقع S&P Global Ratings أن يتحسن هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة Tenneco إلى ما يزيد عن 7٪ في عام 2025، وهي خطوة قوية أعلى من هامش 5.2٪ المعلن عنه في عام 2023. ويرتبط هذا التحسن بشكل مباشر بقواعد اللعبة في الأسهم الخاصة: تبسيط العمليات، وتوحيد المصانع، والتفاوض على عقود أفضل للموردين.

يوفر الاستثمار الاستراتيجي في قطاعات الهواء النظيف ومجموعة نقل الحركة، والذي اكتمل في أبريل 2025، رأس المال لمواصلة هذه الدفعة. علاوة على ذلك، فإن الهدف التشغيلي الرئيسي لعام 2025 هو الحصول على شهادة بنسبة 100% لجميع مواقع التصنيع وفقًا لمعايير الجودة المعترف بها عالميًا مثل IATF 16949. وهذا ليس مجرد تمرين للامتثال؛ فهي توحد الجودة عالميًا، وتقلل من العيوب، وتخفض التكاليف. ومن المتوقع أيضًا أن يؤدي التنفيذ المنضبط إلى خفض الرافعة المالية للشركة إلى أقل من 6 أضعاف في عام 2025، وهو ما يعد علامة بارزة في تقليص المديونية.

الحصول على حصة في السوق من خلال تطوير حلول لمعايير الانبعاثات العالمية الأكثر صرامة

وفي حين أن الاتجاه طويل المدى يفضل السيارات الكهربائية، إلا أن السوق المباشرة وعلى المدى القريب لا تزال تهيمن عليها مركبات محرك الاحتراق الداخلي والمركبات الهجينة، كما أن معايير الانبعاثات الخاصة بها أصبحت أكثر صرامة على مستوى العالم. هذه فرصة هائلة لشركتك في مجال الهواء النظيف. إن اللوائح مثل BS7 (الهند)، وTREM V (الطرق الوعرة الهندية)، ومعايير CAFE (متوسط ​​الاقتصاد في استهلاك الوقود للشركات) الأكثر صرامة في جميع أنحاء العالم، تجبر الشركات المصنعة للمعدات الأصلية (OEMs) على شراء حلول ما بعد المعالجة والتحفيز أكثر تعقيدًا وأعلى قيمة.

وتستفيد شركة Tenneco بالفعل من هذا الأمر. على سبيل المثال، شهدت شركة Tenneco Clean Air India التابعة لك قفزة في أرباحها من 381 كرور روبية في السنة المالية 23 إلى أكثر من 500 كرور روبية في السنة المالية 25، وهي زيادة في الأرباح تزيد عن 31% في سوق النمو الرئيسي. وهذا يُترجم إلى ما يقرب من 56 مليون دولار أمريكي من الأرباح من شركة فرعية إقليمية واحدة فقط، مما يثبت أن التكنولوجيا الخاصة بك ضرورية لمصنعي المعدات الأصلية الذين يواجهون المواعيد النهائية للامتثال. من المتوقع أن تنمو صناعة حلول الهواء النظيف العالمية بأكملها بمعدل نمو سنوي مركب يتراوح بين 8 و10% حتى السنة المالية 30، ويضمن موقعك الريادي في السوق أنك في وضع جيد للحصول على نصيب الأسد من هذا الطلب المدفوع بالتنظيم.

شركة Tenneco (TEN) - تحليل SWOT: التهديدات

التحول السريع والمتسارع إلى السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية (BEVs) عالميًا، مما يؤدي إلى تآكل الطلب الأساسي على منتجات ICE

التهديد الأكثر أهمية على المدى الطويل لشركة Tenneco هو الانخفاض الهيكلي في الطلب على مكونات محرك الاحتراق الداخلي (ICE)، والتي لا تزال تشكل أساس إيرادات الشركة. في حين أن التحول إلى المركبات الكهربائية التي تعمل بالبطارية (BEVs) قد يكون أبطأ في بعض الأسواق مثل أمريكا الشمالية بسبب عدم اليقين التنظيمي، فإن الاتجاه العالمي واضح ومتسارع. يمثل قطاع تقنيات التحكم في الانبعاثات في الشركة، والذي يخدم في المقام الأول سوق المعدات الأصلية (OE)، نسبة ضخمة 42% من إجمالي الإيرادات في عام 2023. يعد هذا التعرض ثغرة أمنية خطيرة لأن السيارة الكهربائية بالبطارية لا تتطلب أيًا من هذه المكونات تقريبًا.

إليك الحساب السريع: مع ارتفاع معدل انتشار السيارات الكهربائية، فإن تدفق الإيرادات بنسبة 42% معرض للخطر بشكل مباشر. تستثمر شركة Tenneco بكثافة في التركيز، وتلتزم بما يصل إلى 412 مليون دولار إلى البحث والتطوير (R&D) في عام 2024 لتطوير تقنيات الهواء النظيف وأداء القيادة، لكن تكاليف التحول مرتفعة. إن قطاع حلول نقل الحركة، الذي يوفر منتجات الإشعال والمحامل والختم، معرض أيضًا بشكل كبير لهذه الرياح المعاكسة العلمانية. يجب عليك أن تأخذ في الاعتبار التآكل المستمر لعدة سنوات في قاعدة الإيرادات المرتبطة بشركة ICE.

استمرار تقلب سلسلة التوريد ونقص أشباه الموصلات مما يؤثر على جداول الإنتاج

ويظل عدم استقرار سلسلة التوريد يشكل تهديدا كبيرا، حيث ينتقل من حالة الأزمة إلى حالة من التقلبات المزمنة في عام 2025. وتتعرض شركة Tenneco، مثل جميع موردي السيارات الرئيسيين، بشكل مباشر للقيود المفروضة على المواد الحيوية مثل الفولاذ، وبشكل أكثر حدة، أشباه الموصلات. إن خطر نقص الرقائق لم ينته بعد؛ ويحذر المحللون من نقص محتمل في النصف الثاني من عام 2025 أو 2026، وتحديدًا في العقد الناضجة الأقدم، ولكنها لا تزال ضرورية (40 نانومتر وما فوق)، والتي تعتبر ضرورية لإلكترونيات السيارات. هذه مشكلة حقيقية لأن هذه الرقائق تتحكم في كل شيء بدءًا من إدارة المحرك وحتى أنظمة التعليق.

وجانب التكلفة متقلب بنفس القدر. يؤدي الاحتكاك الجيوسياسي إلى تقلبات كبيرة في أسعار السلع الأساسية. على سبيل المثال، انخفضت أسعار النحاس، التي تعتبر مؤشرا للتصنيع العالمي 21% في فترة 30 يومًا قبل 20 أغسطس 2025، لكنها لا تزال أعلى بنسبة 5.5% على أساس سنوي. تجعل حركة الأسعار الجامحة هذه من الصعب للغاية التنبؤ بتكاليف المدخلات والحفاظ على هامش الشركة المستهدف البالغ 7٪ بالإضافة إلى هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للسنة المالية 2025.

ضغط الأسعار الشديد ومتطلبات خفض التكلفة السنوية من كبار عملاء OEM

من المعروف أن سلسلة توريد السيارات صعبة للغاية، ويطالب مصنعو المعدات الأصلية (OEMs) باستمرار بتخفيضات سنوية في التكاليف من مورديهم مثل Tenneco. يشكل هذا الضغط السعري الشديد ضغطًا مستمرًا على الهوامش. إن اعتماد الشركة على عقود تصنيع المعدات الأصلية ذات الحجم الكبير يعني أن لديها نفوذًا محدودًا لمقاومة هذه المطالب، خاصة عندما تواجه منافسة من لاعبين إقليميين منخفضي التكلفة.

ويتفاقم الضغط بسبب قضايا الهامش المرتبطة بالمواد الخام والطبيعة الدورية لقطاع السيارات. في سوق نمو رئيسي مثل الهند، تعرض نمو إيرادات شركة Tenneco Clean Air India Limited للإعاقة بسبب تحول بعض مصنعي المعدات الأصلية إلى موردين محليين أرخص. ولمواجهة ذلك، يجب على Tenneco تحويل مزيج منتجاتها باستمرار نحو الحلول المتميزة عالية الهندسة - استراتيجية "القيمة المتمايزة" - فقط للحفاظ على رأسها فوق الماء فيما يتعلق بالربحية.

المخاطر الجيوسياسية التي تؤثر على شبكات التصنيع والخدمات اللوجستية العالمية

تصاعد عدم الاستقرار الجيوسياسي من خطر أساسي إلى تهديد تشغيلي أساسي في عام 2025، مما يؤثر بشكل مباشر على البصمة العالمية للتصنيع والخدمات اللوجستية لشركة Tenneco. ويستمر الصراع بين روسيا وأوكرانيا والحرب بين إسرائيل وحماس في تغذية عدم الاستقرار الإقليمي، وتعطيل شبكات الطاقة والخدمات اللوجستية في مختلف أنحاء أوروبا والشرق الأوسط. علاوة على ذلك، فإن الخطر المتزايد للمواجهات الجيواقتصادية، مثل العقوبات والتعريفات الجمركية وفحص الاستثمار، يؤدي إلى تفتيت التجارة العالمية.

هذه ليست مخاطرة مجردة. وجدت دراسة استقصائية أجريت في يونيو 2025 أن 90% من المصنعين أفادوا بأن المخاطر الجيوسياسية تعرقل تطورهم الاستراتيجي، وذكر 94% منهم أن عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية يؤثر بشكل مباشر على قراراتهم المتعلقة بالاستثمار والمصادر. بالنسبة لشركة تبلغ إيراداتها البالغة اثني عشر شهرًا (TTM) حوالي 18.63 مليار دولار أمريكي ومواقع التصنيع في جميع أنحاء العالم، فإن هذا يعني ارتفاع التكاليف وزيادة التعقيد في إدارة التجارة عبر الحدود والتحول القسري نحو سلاسل التوريد المحلية الأكثر تكلفة.