The TJX Companies, Inc. (TJX): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تتطلع إلى الحصول على نظرة واضحة وصريحة لكيفية قيام شركة TJX Companies, Inc. بجني أموالها فعليًا وأين توجد نقاط الضغط، أليس كذلك؟ بعد عقدين من تحليل هياكل السوق، أستطيع أن أخبرك أن فهم الخندق التنافسي حول شركة عملاقة تحقق مبيعات صافية بقيمة 56.4 مليار دولار للسنة المالية 2025 يتطلب النظر إلى ما هو أبعد من أرضية المبيعات. نحن نتعمق في القوى الخمس لبورتر لنرى بالضبط كيف تدير TJX علاقاتها الضخمة مع البائعين، وتحارب المنافسين مثل Ross Stores، وتدافع ضد التهديد الدائم لإعادة البيع عبر الإنترنت. يخترق هذا الانهيار الضجيج، مما يمنحك نقاط الرافعة المالية الدقيقة التي تشكل هيمنتها خارج السعر - تابع القراءة لرؤية الصورة الكاملة.

The TJX Companies, Inc. (TJX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لشركة TJX Companies, Inc. اعتبارًا من أواخر عام 2025، ومن الواضح أن جانب المورد في المعادلة يميل لصالحهم. هذا هو جوهر ميزتهم خارج السعر، بصراحة.

إن القدرة التفاوضية للموردين لشركة TJX Companies, Inc. هي بالتأكيد منخفض. وينبع هذا بشكل مباشر من النطاق الهائل للشركة ونموذج الشراء غير التقليدي الانتهازي للغاية. يعمل الحجم الهائل لشركة TJX Companies, Inc. بمثابة رادع قوي لنفوذ الموردين.

• - طاقة منخفضة بسبب نموذج الشراء الانتهازي والنطاق الضخم لشركة TJX Companies, Inc..
• - مصادر TJX Companies, Inc. من فوق 21,000 البائعين العالميين، مما يضمن انخفاض الاعتماد على مصدر واحد.
• - يحتاج الموردون إلى شركة TJX Companies, Inc. لتفريغ المخزون الزائد، مما يقلل من نفوذهم التفاوضي.

إن حجم مشتريات شركة TJX Companies, Inc. هائل. بالنسبة للسنة المالية 2025، التي انتهت في 1 فبراير 2025، تجاوز صافي المبيعات 56.4 مليار دولار. يسمح هذا المجلد لفرق الشراء بإملاء الشروط بدلاً من قبولها. علاوة على ذلك، فإن البنية التحتية للشراء الخاصة بالشركة متنوعة للغاية، حيث يتم الحصول على البضائع من عالم دائم التغير منذ أكثر من عام 21.000 بائع تمتد لأكثر من 100 دولة في جميع أنحاء العالم. ويعني هذا الاتساع أن خسارة أي بائع منفرد، أو حتى مجموعة صغيرة، له تأثير ضئيل على التدفق الإجمالي للبضائع.

طبيعة البضائع نفسها - في المقام الأول الفائض، أو الإغلاق، أو عمليات الشراء الانتهازية - هي العامل الرئيسي الثاني الذي يقمع قوة الموردين. غالبًا ما تقترب العلامات التجارية والشركات المصنعة من شركة TJX Companies, Inc. لأنها تحتاج إلى منفذ موثوق به وكبير الحجم للبضائع التي لم يتم بيعها من خلال قنواتها الأساسية أو تم إنتاجها بما يتجاوز التوقعات. هذه الحاجة إلى تصفية المخزون بسرعة، غالبًا قبل إطلاق الخطوط الموسمية الجديدة، تقلل بشكل كبير من قوة التفاوض للمورد. يعمل مشترو الشركة بشكل عكسي من نقطة سعر التجزئة المرغوبة لتحديد التكلفة التي يرغبون في دفعها، مما يضع العبء على المورد لتحقيق هذا الهدف.

وينعكس نجاح هذا النموذج في مقاييس الأداء المالي للشركة، والتي توضح ترجمة القوة الشرائية إلى قوة الهامش. في حين أن النسبة المئوية لخفض التكلفة السنوية المطلوبة لم يتم ذكرها صراحةً في الإيداعات الأخيرة، إلا أن النجاح التشغيلي يشير إلى مفاوضات قوية. مشروع المحللين أ 30 نقطة أساس تحسين الهامش السنوي للسنة المالية 2026، مع 10 نقاط أساس تُعزى على وجه التحديد إلى قوة التسعير المستمدة من كفاءات المصادر. وهذا مقياس ملموس وتطلعي لقدرتهم على استخلاص القيمة.

لتوضيح عدم وجود مخاطر التركيز، يمكننا أن ننظر إلى هيكل قاعدة الموردين:

إن هيكل قاعدة التوريد يحد بطبيعته من قوة المورد الفردي. لا تعتمد شركة TJX Companies, Inc. على أي مصدر واحد لجزء كبير من سلعها. وهذا يتناقض بشكل حاد مع تجار التجزئة التقليديين الذين قد يعتمدون على عدد قليل من البائعين الرئيسيين للتشكيلات الموسمية الأساسية. يزدهر نموذج البيع خارج السعر بسبب عدم القدرة على التنبؤ والحجم، وهو ما تقدمه شركة TJX Companies, Inc. لآلاف الشركاء، مما يعزز مكانتها المهيمنة في هذه المعاملات.

• مصادر TJX Companies, Inc. من فوق 21,000 البائعين العالميين.
• لا يوجد مورد واحد لديه حسابات لأكثر من 5% من إجمالي مشتريات البضائع (متضمنة في عدد البائعين).
• حجم الشراء المرتفع يدعم أهداف الهامش.
• يتم تحفيز الموردين لتفريغ المخزون الزائد.

شركات TJX، Inc. (TJX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى شركة TJX Companies, Inc. (TJX) من خلال عدسة قوة العميل، وبصراحة، إنها ديناميكية يتمتع فيها العميل بنفوذ كبير. تنبع هذه القوة مباشرة من عرض القيمة الأساسية: حساسية الأسعار الشديدة في القطاع غير السعري. وقد دفعت المخاوف من الركود المحتمل وتسارع التضخم المتسوقين إلى إعادة التفكير في أنماط إنفاقهم، مما أدى إلى زيادة الطلب على السلع المخفضة. يزدهر نموذج شركات TJX لأنه يقدم خصومات كبيرة، تتراوح غالبًا من 20% إلى 60% أقل من أسعار التجزئة العادية.

إن احتكاك التبديل بالنسبة للمتسوق منخفض جدًا. على الرغم من أنني لا أملك رقمًا دقيقًا لمعدلات التسوق المتبادل بين قاعدة العملاء المحددة لشركات TJX، إلا أننا نرى دليلاً على أن العملاء يغيرون إنفاقهم بسهولة. على سبيل المثال، عندما يقوم تجار التجزئة المتميزون بفتح متاجر قريبة بأسعار مخفضة، يمكن أن ينخفض ​​إنفاق العملاء في المتاجر الكاملة بنسبة 14٪ تقريبًا. يُظهر هذا رغبة واضحة في استبدال تجربة السعر الكامل بتجربة تعتمد على القيمة عندما يكون الخيار متاحًا. ويرتبط نجاح الشركة بالحفاظ على فجوة القيمة، كما يتضح من مقاييس حركة المرور القوية.

البدائل وفيرة، مما يبقي العميل متحكمًا بقوة في المكان الذي ينفق فيه أمواله التقديرية. تدير شركات TJX شبكة واسعة تشمل T.J. Maxx، وMarshalls، وHome Goods، وSierra، وWinners، وHomesense، وTK Maxx في تسعة بلدان. من المتوقع أن تمثل منطقة أمريكا الشمالية، حيث يوجد جزء كبير من الأعمال، 39.3% من حصة السوق العالمية خارج الأسعار في عام 2025. ويشير هذا إلى مشهد تنافسي معتدل حيث يجب على شركات TJX أن تثبت قيمتها باستمرار ضد المنافسين وتجارة التجزئة التقليدية.

من الواضح أن طلب العملاء مرن للغاية، مما يعني أن التغييرات الصغيرة في القيمة المدركة تؤدي إلى تغييرات كبيرة في الحجم. ونحن نرى هذا ينعكس في مقاييس الأداء الأخيرة حيث يكون نمو المعاملات هو المحرك الأساسي. على سبيل المثال، في الربع الثاني من السنة المالية 2025، زادت مبيعات المتاجر الموحدة القابلة للمقارنة بنسبة 4%، وكان هذا مدفوعًا بالكامل بزيادة معاملات العملاء. وبالمثل، في الربع الثالث من السنة المالية 2025، ارتفعت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 3٪، مدفوعة مرة أخرى بمعاملات العملاء. على الصعيد العالمي، يعطي 70% من المستهلكين الأولوية للقدرة على تحمل التكاليف عند التسوق لشراء منتجات الموضة وأسلوب الحياة، مما يؤكد هذه الحساسية.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض الأرقام الرئيسية التي توضح حجم عمليات شركات TJX والبيئة التي تعمل فيها:

لا يمكن إنكار استجابة قاعدة العملاء لعرض القيمة. يمكنك رؤية ذلك في أداء الأقسام اعتبارًا من الربع الثالث من السنة المالية 2025:

• ارتفعت مبيعات السلع المنزلية 8%.
• ارتفعت مبيعات TJX كندا 8%.
• ارتفعت مبيعات TJX الدولية 9%.
• ارتفعت مبيعات Marmaxx 7%.

سوق التجزئة خارج السعر نفسه، تقدر قيمته بالدولار الأمريكي 372.46 مليار ومن المتوقع أن يصل إلى الدولار في عام 2025 668.30 مليار بحلول عام 2032. ومن المتوقع أن يساهم القطاع متوسط المدى، الذي يستحوذ على المكان المناسب للعديد من متسوقي شركات TJX، بنسبة 39.1٪ من حصة السوق في عام 2025.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركات TJX، Inc. (TJX) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

لا يزال التنافس التنافسي داخل القطاع غير السعري شديدًا، مما يضغط على شركة TJX Companies, Inc. للحفاظ على تفوقها التشغيلي. ترى هذا التنافس بوضوح عندما تقوم بتصنيف أفضل اللاعبين حسب أحدث أرقامهم على مدار العام بأكمله.

يوجد تنافس كبير مع القادة المباشرين خارج السعر مثل متاجر روس ومتاجر بيرلينجتون. بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 1 فبراير 2025، أعلنت شركة TJX Companies, Inc. عن صافي مبيعات قدرها 56.4 مليار دولار. أعلنت شركة Ross Stores عن إيراداتها السنوية للسنة المالية 2025 21.129 مليار دولار، وأبلغت Burlington Stores عن إيراداتها السنوية للسنة المالية 2025 كـ 10.635 مليار دولار. وهذا يضع شركة TJX Companies, Inc. في المقدمة بشكل كبير من حيث الحجم، لكن مقاييس النمو تظهر أن المعركة قريبة؛ نشرت متاجر روس أ 7% زيادة مماثلة في مبيعات المتاجر للربع الثالث المنتهي في 1 نوفمبر 2025، في حين سجلت متاجر برلينجتون زيادة 1% زيادة مبيعات المتاجر المماثلة للربع المنتهي في أكتوبر 2025. ارتفعت مبيعات المتاجر القابلة للمقارنة الخاصة بشركة TJX Companies, Inc. للسنة المالية 2025 الكاملة 4%.

المنافسة لا تقتصر فقط على المنافسين خارج السعر؛ عليك أيضًا أن تأخذ في الاعتبار اللاعبين الكبار الذين يركزون على القيمة مثل Walmart وTarget. في حين تختلف نماذجها الأساسية، فإن ضغطها المستمر على الأسعار في الملابس والسلع المنزلية يضغط بشكل مباشر على عرض القيمة لشركة TJX Companies, Inc.. تتمثل الميزة الأساسية لشركة TJX Companies, Inc. في التدفق الفريد للبضائع، مما يخلق تجربة تسوق "البحث عن الكنز" المرغوبة. استراتيجية المخزون هذه هي ما يجعل المتسوقين يعودون مرة أخرى، حتى عندما تكون الضغوط الكلية مرتفعة.

يتمحور التنافس حول عدة روافع تشغيلية رئيسية. إن إستراتيجية موقع المتجر ونضارة البضائع وتنفيذ الأسعار هي نقاط الفوز أو الخسارة في المعارك. شركات TJX، Inc 56.4 مليار دولار يؤكد صافي مبيعات العام المالي 2025 على ريادتها في السوق من حيث الحجم الهائل، لكن هذا القطاع مزدحم ويتطلب تنفيذًا لا تشوبه شائبة في جميع الأقسام. فيما يلي نظرة على كيفية تقسيم إيرادات TJX حسب قطاعاتها الرئيسية لتلك السنة المالية:

• مارماكس (الولايات المتحدة - تي جيه ماكس، مارشال، سييرا): 34,604 مليون دولار
• HomeGoods (الولايات المتحدة - HomeGoods، Homesense): 9,386 مليون دولار
• تي جي اكس كندا: 5,189 مليون دولار
• TJX الدولية (أوروبا & أستراليا): 7,181 مليون دولار

أنهت شركة TJX Companies, Inc. السنة المالية 2025 بـ 5085 متجرا، وهي مساحة كبيرة تتطلب الحصول على مخزون مستمر وكبير الحجم للحفاظ على جاذبية الرفوف. للمقارنة، أنهت متاجر بيرلينجتون الربع الثالث من عام 2025 بـ 1,211 المواقع. أنت بحاجة إلى مراقبة معدل دوران المخزون عن كثب؛ أبلغت شركة TJX Companies, Inc. عن إجمالي المخزونات اعتبارًا من 1 فبراير 2025 عند 6.4 مليار دولار، ارتفاعًا من 6.0 مليار دولار في نهاية السنة المالية 2024، مما يوضح أنهم يقومون بتخزين المبيعات المستمرة.

شركات TJX، Inc. (TJX) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

لا يزال التهديد من تجار التجزئة التقليديين والمتاجر المتخصصة قائمًا، لكن أداء شركة TJX Companies, Inc. يشير إلى أن عرض القيمة الخاص بها يفوز بحصة. ترى هذا بوضوح عندما تقارن اتجاهات حركة المرور الأخيرة مع المتاجر الكبرى.

من المؤكد أن التهديد من منصات إعادة البيع عبر الإنترنت وخدمات الشحن يتزايد، مما يستولي على دولارات المستهلكين التي قد تذهب لولا ذلك إلى سلع جديدة بأسعار أقل من السعر. ينمو قطاع إعادة البيع عبر الإنترنت بسرعة، مما يعني أن شركة TJX Companies, Inc. يجب أن تستمر في التركيز على نموذج الاكتشاف داخل المتجر.

• من المتوقع أن تنمو إعادة البيع عبر الإنترنت بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 13% على مدى السنوات الخمس المقبلة.
• من المتوقع أن يصل سوق إعادة البيع عبر الإنترنت في الولايات المتحدة إلى 40 مليار دولار بحلول عام 2029.
• في عام 2024، نما سوق الملابس المستعملة في الولايات المتحدة 14%، الذي كان 5X أسرع من سوق الملابس بالتجزئة الأوسع.

توفر تشكيلة الشركة المتغيرة باستمرار في المتجر عزلًا عن الاستبدال المباشر للتجارة الإلكترونية. من الصعب تكرار تجربة "البحث عن الكنز" هذه رقميًا، مما يساعد على زيادة حركة المرور حتى عندما يعاني تجار التجزئة الآخرون. على سبيل المثال، ارتفعت حركة المرور إلى المتاجر التي تحمل العلامات التجارية TJ Maxx وMarshalls وSierra (Marmaxx) التابعة لشركة TJX Companies, Inc. 10.8% على أساس سنوي في أكتوبر 2025. وهذا يتناقض مع حقيقة أن TJX Companies, Inc. أغلقت أعمال التجارة الإلكترونية لقطاع HomeGoods الخاص بها. أنهت الشركة الربع الثالث من العام المالي 2026 بـ 5,191 إجمالي المتاجر على مستوى العالم.

توفر خدمات التأجير والاشتراك بدائل وظيفية للملابس والسلع المنزلية، مما يجعلها جذابة للمستهلكين الذين يسعون إلى الحصول على الملكية أو الخيارات المستدامة. في حين تركز شركة TJX Companies, Inc. بشكل أساسي على مبيعات البضائع، فإن هذه النماذج تتنافس على نفس دولارات الإنفاق التقديرية.

• تم تقييم سوق خدمات الاشتراك في الملابس العالمية بحوالي 15 مليار دولار في عام 2025.
• كان من المتوقع أن يصل السوق العالمي لتأجير الملابس عبر الإنترنت 1.43 مليار دولار في عام 2025.
• من المتوقع أن ينمو سوق تأجير الملابس عبر الإنترنت إلى 2.75 مليار دولار بحلول عام 2033 من عام 2025 بمعدل نمو سنوي مركب قدره 8.50%.

شركات TJX، Inc. (TJX) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال تهديد الوافدين الجدد إلى شركة TJX Companies, Inc. منخفضًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى الحجم الهائل والتعقيد التشغيلي الراسخ المطلوب للتنافس بفعالية في القطاع غير السعري.

متطلبات رأس المال الكبيرة بمثابة رادع أساسي. يتطلب إطلاق شبكة متاجر وطنية استثمارًا مقدمًا ضخمًا في العقارات، والاستحواذ على المخزون، والبنية التحتية اللوجستية التي لا يستطيع سوى عدد قليل من اللاعبين الجدد مضاهاتها على الفور. خذ بعين الاعتبار الحجم الهائل لشركة TJX Companies, Inc. اعتبارًا من نهاية السنة المالية 2025:

ولا يمكن للوافدين الجدد أن يكرروا بسهولة القوة الشرائية التي تدعم عرض القيمة الذي تقدمه شركة TJX Companies, Inc.. ترتبط القدرة على الحصول على شروط مواتية والحصول على عمليات شراء انتهازية بخصومات كبيرة بشكل مباشر بالحجم. حققت الشركة هامش ربح إجمالي بنسبة 30.60% في السنة المالية 2025، وهو رقم مبني على عقود من التوسع في التوريد.

تتجلى ميزة الشراء بشكل أكبر من خلال قاعدة الموردين. سيواجه الوافد الجديد صعوبة في بناء علاقات المصادر الضرورية بسرعة. تحتفظ شركة TJX Companies, Inc. بعلاقات مع أكثر من 21000 بائع عالمي، وهي شبكة تم إنشاؤها على مدى عقود.

إن إنشاء سلسلة توزيع وتوريد قادرة على خدمة آلاف المتاجر بكفاءة أمر مكلف للغاية ويستغرق وقتًا طويلاً. تعمل شركة TJX Companies, Inc. بنشاط على تحسين هذا النظام، وتتوقع تحقيق مكاسب في الكفاءة تتراوح بين 5.00% و7.00% من أتمتة مراكز التوزيع وتحسين الشبكة اللوجستية اعتبارًا من منتصف عام 2025.

يكون الخندق التشغيلي واضحًا عند النظر إلى اختراق السوق وهيمنة العلامة التجارية:

• تي جيه. استحوذت Maxx على 28.0% من الزيارات على مستوى الدولة بين أربعة قادة رئيسيين خارج الأسعار في الربع الرابع من عام 2024.
• أضافت الشركة 131 متجرًا جديدًا في السنة المالية 2025، مما أدى إلى زيادة إجمالي المساحة المربعة بنسبة 2٪ مقارنة بالعام السابق.
• استحوذت فئة الملابس غير المكلفة على 51.9% من الزيارات المجمعة لمتاجر التجزئة للملابس غير المكلفة والتقليدية في الربع الرابع من عام 2024.