The TJX Companies, Inc. (TJX): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة TJX Companies, Inc. (TJX) الآن، وهذا أمر ذكي. يتسم نموذج البيع خارج السعر بالمرونة الواضحة، ولكن حتى الشركة الرائدة في السوق لديها نقاط ضغط. وإليك الحساب السريع: قوتهم الأساسية هي شبكة شراء ضخمة ومرنة تجعلهم في صدارة منحنى القيمة، مما يدفع صافي المبيعات للعام المالي 2025 إلى الارتفاع. 56.4 مليار دولار، لكن أكبر نقاط الضعف لديهم هي الاعتماد المستمر على المتاجر الفعلية في عالم يتحول إلى الرقمية، بالإضافة إلى ضغط الهامش الناتج عن ارتفاع تكاليف التشغيل التي تقلل من احتياجاتهم. 4.9 مليار دولار صافي الدخل.

شركات TJX، Inc. (TJX) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أكبر متاجر التجزئة بأسعار منخفضة على مستوى العالم مع نموذج أعمال مرن للغاية

تتمتع شركة TJX Companies, Inc. بمكانة مهيمنة باعتبارها شركة التجزئة الرائدة للملابس والأزياء المنزلية بأسعار منخفضة في الولايات المتحدة وفي جميع أنحاء العالم، وهي ميزة هيكلية هائلة. يمنح هذا النطاق الشركة قوة شرائية كبيرة على المنافسين الأصغر مثل Ross Stores وBurlington، الذين كانت إيراداتهم في عام 2023 أقل بكثير. لكي نكون منصفين، هذا لا يتعلق فقط بالحجم؛ يتعلق الأمر بنموذج أعمال مرن فريد يمكنه التكيف مع أي بيئة اقتصادية تقريبًا.

على عكس تجار التجزئة التقليديين الذين يشترون بشكل موسمي، فإن استراتيجية الشراء الانتهازية التي تتبعها TJX تعني أنهم موجودون باستمرار في السوق، وعلى استعداد لاقتناص المخزون الزائد، وتجاوزات الشركات المصنعة، والإغلاقات بخصومات كبيرة. تسمح هذه المرونة للشركة بتغيير فئات البضائع في المتاجر بسرعة للاستفادة من فرص السوق وتغيير أذواق المستهلكين، وهو ما يعد بالتأكيد عامل تمييز رئيسي.

مركز مالي قوي، يولد 6.1 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي في السنة المالية 2025

تتمتع الشركة بوضع مالي قوي، مما يوفر رأس المال اللازم للنمو القوي وعوائد المساهمين. بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، حققت TJX تدفقًا نقديًا ضخمًا قدره 6.1 مليار دولار أمريكي. يعد هذا توليد النقد القوي أمرًا بالغ الأهمية لأنه يمول التوسع المستمر في متجرهم، والاستثمارات التكنولوجية، والأهم من ذلك، برنامج عائد رأس المال.

وفي السنة المالية 2025 وحدها، أعادت الشركة ما مجموعه 4.1 مليار دولار إلى المساهمين، بما في ذلك 2.5 مليار دولار من عمليات إعادة شراء الأسهم و1.6 مليار دولار من أرباح الأسهم. وهذه علامة واضحة على الثقة والالتزام بتعظيم قيمة المساهمين.

أداء قوي من الأعلى والأسفل: بلغ صافي المبيعات في السنة المالية 2025 56.4 مليار دولار أمريكي وصافي الدخل 4.9 مليار دولار أمريكي

تؤكد نتائج TJX العليا والنهائية للسنة المالية 2025 على مرونة النموذج خارج السعر. بلغ صافي المبيعات لفترة 52 أسبوعًا 56.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 4٪ عن العام السابق. والأهم من ذلك، أن صافي الدخل لهذا العام بلغ 4.9 مليار دولار أمريكي، وهو ما يُترجم إلى ربحية السهم المخففة (EPS) البالغة 4.26 دولار أمريكي، وهو ما يمثل قفزة بنسبة 10٪ مقارنة بالعام السابق.

حقيقة أن مبيعاتها السنوية تجاوزت 56 مليار دولار مع زيادة الربحية بشكل كبير تظهر تنفيذًا تشغيليًا ممتازًا وإدارة النفقات، حتى في بيئة تضخمية. فيما يلي الحسابات السريعة لمؤشرات الأداء الرئيسية لهذا العام:

شبكة مصادر عالمية تضم أكثر من 21000 بائع تضمن التدفق المستمر للبضائع ذات العلامات التجارية والمخفضة

تعد منظمة الشراء ذات المستوى العالمي للشركة قوة أساسية لا يمكن تكرارها بسهولة. تحتفظ TJX بعالم موسع ومتغير باستمرار يضم أكثر من 21000 بائع في جميع أنحاء العالم. هذه الشبكة الواسعة، التي تستورد البضائع من أكثر من 100 دولة، هي المحرك لنموذج البيع خارج السعر بأكمله.

يضمن العدد الهائل من العلاقات مع البائعين تدفقًا مستمرًا وعالي الجودة للبضائع ذات العلامات التجارية والمصممين. يعني هذا المقياس أنه عندما يقوم البائع بإلغاء أو تكدس في المخزون، فإن TJX هو المكالمة الأولى، مما يسمح له بالتفاوض على أفضل سعر ممكن والحفاظ على عرض القيمة الأساسية الخاص به المتمثل في البيع بنسبة 20٪ إلى 60٪ أقل من الأسعار العادية لتجار التجزئة بالسعر الكامل.

يجذب عرض القيمة كافة فئات الدخل، مما يؤدي إلى نمو مستدام وقابل للمقارنة في المبيعات

إن تجربة التسوق للبحث عن الكنوز، إلى جانب القيمة العميقة، تمنح TJX جاذبية واسعة تتجاوز الدورات الاقتصادية. ويلقى عرض القيمة صدى لدى المستهلكين عبر نطاق ديمغرافي واسع، بدءًا من الباحثين عن الصفقات من ذوي الدخل المنخفض إلى المتسوقين ذوي الدخل المرتفع الذين يبحثون عن علامات تجارية فاخرة بأسعار معقولة.

يعد هذا الجاذبية العالمية سببًا رئيسيًا وراء استمرار الشركة في تحقيق نتائج قوية. ارتفعت مبيعات المتاجر الموحدة القابلة للمقارنة للعام المالي 2025 بنسبة جيدة بلغت 4%. والأمر الأكثر دلالة هو أن نمو الشركات كان قويًا ومتسقًا في جميع الأقسام، بما في ذلك Marmaxx (T.J. Maxx وMarshalls في الولايات المتحدة)، وHomeGoods، وTJX Canada، وTJX International.

إن النمو المستدام مدفوع بعاملين رئيسيين:

• ارتفاع متوسط أحجام السلة.
• زيادة معاملات العملاء.

ويشير هذا إلى أن العملاء لا يقومون بالزيارة بشكل متكرر فحسب، بل ينفقون أيضًا المزيد على كل رحلة، وهو مزيج قوي لتحقيق مكاسب في حصة السوق.

شركات TJX، Inc. (TJX) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

لا تزال التجارة الإلكترونية تمثل جزءًا أصغر من المبيعات مقارنة بالمنافسين الأصليين رقميًا.

يمثل الوجود الرقمي لشركات TJX ضعفًا هيكليًا واضحًا، خاصة عند قياسه مقابل كبار تجار التجزئة الذين استثمروا المليارات في قدراتهم الشاملة (التي تدمج القدرات المادية والرقمية). وفي العام المالي 2025، بلغ صافي المبيعات من مواقع التجارة الإلكترونية للشركة مجتمعة أقل من 2% من إجمالي المبيعات. وهذا جزء صغير من إجمالي الأعمال، والذي يعتمد بشكل كبير على حركة المرور داخل المتجر وتجربة البحث عن الكنز.

وفي القسم الدولي (TJX International)، الذي يضم أوروبا وأستراليا، كانت مبيعات التجارة الإلكترونية لا تزال أقل من 4% من صافي المبيعات للعام المالي 2025. ويعني هذا الاختراق الرقمي المنخفض أن الشركة تفتقد ناقل نمو ضخم وتتركها عرضة للمنافسين عبر الإنترنت تمامًا، خاصة عندما تتباطأ حركة المرور الفعلية. بصراحة، ما زالوا عملاقًا حقيقيًا في العالم الرقمي الأول.

ضغط الهامش الناتج عن ارتفاع تكاليف التشغيل، بما في ذلك أجور المتاجر وارتفاع تعويضات الحوافز.

وفي حين أن النموذج خارج السعر يتسم بالمرونة بشكل عام، فإن ربحيته تتعرض لضغوط مستمرة من ارتفاع تكاليف التشغيل، وخاصة في العمالة. كانت نسبة مصاريف البيع والعمومية والإدارية (SG&A) للسنة المالية 2025 19.4% من صافي المبيعات والذي بلغ زيادة 0.1 نقطة مئوية مقارنة بالعام المالي 2024.

وترتبط هذه الزيادة بشكل مباشر بسوق العمل التنافسي. على سبيل المثال، شهد قطاع TJX Canada انخفاضًا في هامش ربحه من 14.2% إلى 14.2% 13.5% في السنة المالية 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع تكاليف أجور المتجر ونفقات الخروج من سلسلة التوريد. وأيضًا، عندما يكون أداء الشركة أعلى من خطتها الداخلية، فإنها تؤدي إلى ارتفاع مستحقات تعويضات الحوافز للإدارة والموظفين، مما يزيد من تكاليف SG&A، كما يظهر في الاتجاه على المدى القريب. هذه مشكلة جيدة، لكنها لا تزال تأكل هامش ما قبل الضريبة.

التعرض لتقلبات العملات الأجنبية بسبب العمليات الدولية واسعة النطاق.

إن البصمة الدولية الواسعة، على الرغم من كونها قوة للتنويع، تخلق تعرضًا ماليًا كبيرًا لأسعار صرف العملات الأجنبية (FX). تعمل الشركة في كندا وأوروبا وأستراليا، وتتأثر ترجمة مبيعاتها وأرباحها إلى الدولار الأمريكي لأغراض إعداد التقارير بتقلبات العملات الأجنبية.

بالنسبة للسنة المالية 2025، كان التأثير محايدًا إلى حد كبير على نمو صافي المبيعات ولم يكن له سوى تأثير إيجابي قدره 0.01 دولار على ربحية السهم المخففة. لكن هذا يمكن أن يتأرجح بسرعة. على سبيل المثال، تشير التوجيهات على المدى القريب للعام المالي 2026 إلى أن الرياح المعاكسة لأسعار صرف العملات الأجنبية سيكون لها تأثير سلبي يبلغ حوالي 0.2 نقطة مئوية على هامش الربح قبل الضريبة وتراجع بنسبة 3٪ على نمو ربحية السهم. عليك أن تراقب تحوطات مشتقات العملة عن كثب.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم الأعمال التجارية الدولية في السنة المالية 2025:

يعتمد النجاح بشكل كبير على التنفيذ المستمر والخالي من العيوب لشراء الأسهم الانتهازية.

يعتمد نموذج البيع خارج السعر بالكامل على قدرة مشتري الشركة على الحصول باستمرار على سلع ذات جودة عالية تحمل علامات تجارية بخصومات كبيرة - وهي استراتيجية الشراء الانتهازية. ويشكل هذا خطراً تشغيلياً هائلاً لأنه ليس عملية نمطية يمكن التنبؤ بها؛ فهو يعتمد على علاقات البائعين، ومعلومات السوق، والتوافر المستمر للمخزون الزائد من تجار التجزئة أو الشركات المصنعة الأخرى.

إذا أصبحت صناعة التجزئة الأوسع أكثر انضباطًا في إدارة مخزونها، فقد يتقلص المعروض من البضائع النهائية، مما سيؤثر بشكل مباشر على قدرة الشركة على تخزين متاجرها بتشكيلة مقنعة ومتغيرة باستمرار والتي تحرك حركة العملاء. ما يخفيه هذا التقدير هو العنصر البشري: فالنجاح يتوقف على اتخاذ الآلاف من قرارات الشراء الفردية بشكل صحيح، يومًا بعد يوم، في جميع أنحاء العالم. تشمل المخاطر المحتملة لهذا النموذج ما يلي:

• انخفاض في توافر المخزون الزائد إذا قام المنافسون بتحسين كفاءة سلسلة التوريد.
• زيادة المنافسة على البضائع النهائية من تجار التجزئة الآخرين الذين يقل سعرهم عن السعر.
• التعرض لنقص المنتجات وتعطل سلسلة التوريد.

شركات TJX، Inc. (TJX) - تحليل SWOT: الفرص

قم بتوسيع البصمة المادية نحو هدف طويل المدى يبلغ 3000 تيراجول. متاجر ماكس/مارشالز في الولايات المتحدة

تظل الفرصة الأساسية لشركة TJX Companies, Inc. هي توسيع متجرها الفعلي، وهو محرك نمو واضح ومتكرر. حددت الإدارة هدفًا عالميًا جديدًا طموحًا طويل المدى يتمثل في 7000 متجرًا عبر جميع اللافتات، ارتفاعًا من 5085 متجرًا قامت الشركة بتشغيلها في نهاية السنة المالية 2025 (السنة المالية 25). [استشهد: 6، 8، 13 في البحث الأول]

بالنسبة للسنة المالية 2026 (FY26)، تتمثل الخطة في فتح ما يقرب من 130 متجرًا جديدًا على مستوى العالم. [استشهد: 9 في البحث الأول] هذا التوسع المستمر، حتى مع انسحاب تجار التجزئة الآخرين، يسمح لـ TJX بالاستيلاء على العقارات الرئيسية، غالبًا في المواقع التي تم إخلاؤها من قبل المتاجر الكبرى المتعثرة. إليك الحساب السريع لقسم Marmaxx (T.J. Maxx وMarshalls) في الولايات المتحدة على المدى القريب:

• إجمالي صافي المتاجر الجديدة (خطة السنة المالية 26): 130 [الاستشهاد: 9 في البحث الأول]
• جديد تي جيه. مواقع Maxx/Marshalls (Marmaxx) (خطة السنة المالية 26): 40 [الاستشهاد: 9 في البحث الأول]
• إجمالي المتاجر في نهاية السنة المالية 25: 5,085 [الاستشهاد: 6 في البحث الأول]

يعد هذا النمو المطرد والمتعمد بمثابة استراتيجية منخفضة المخاطر وعالية العائد تستفيد من نموذج أعمال مرن. وتخطط الشركة أيضًا لإعادة تصميم ما يقرب من 500 متجر ونقل حوالي 40 متجرًا في السنة المالية 2026 لتحسين جودة المتجر وتحسين المواقع. [استشهد: 13 في البحث الأول]

الحصول على حصة سوقية أكبر حيث أن ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة يدفع المزيد من المستهلكين نحو التسوق ذو القيمة

بصراحة، تعد بيئة الاقتصاد الكلي بمثابة رياح خلفية هائلة لتجارة التجزئة بأسعار خارج الأسعار في الوقت الحالي. ومع استمرار ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة، لم يعد التسوق ذو القيمة يقتصر على المستهلكين ذوي الدخل المنخفض فقط؛ إنها ضرورة للطبقة المتوسطة واختيار ذكي للمتسوقين ذوي الدخل المرتفع. وقد رأينا ذلك بوضوح في النتائج الأخيرة.

أدت قدرة الشركة على جذب المستهلكين من جميع الفئات السكانية إلى تحقيق زيادة موحدة في مبيعات المتاجر في الربع الثالث من العام المالي 2026 (الربع الثالث من العام المالي 2026) بنسبة 5%. [استشهد: 11 في البحث الثاني] جاء هذا النمو نتيجة لارتفاع متوسط ​​حجم السلة وزيادة معاملات العملاء. [استشهد: 1 في البحث الأول] شهد قسم Marmaxx في الولايات المتحدة، وهو الأكبر في الشركة، زيادة مماثلة في المبيعات بنسبة 7٪ في الربع الثالث من العام المالي 26، وهو ما يعد بالتأكيد مؤشرًا قويًا للاستحواذ على حصة السوق. [استشهد: 2 في البحث الثاني] تم رفع توجيهات أرباح السهم المخففة (EPS) للعام المالي 2026 للشركة إلى نطاق يتراوح بين 4.63 دولارًا أمريكيًا إلى 4.66 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 9٪ عن ربحية السهم للعام المالي 2025 البالغة 4.26 دولارًا أمريكيًا، مما يُظهر زخم السوق هذا يترجم مباشرة إلى النتيجة النهائية. [استشهد: 11 في البحث الثاني]

فيما يلي لمحة سريعة عن الأداء المالي الأخير الذي يوضح التحول إلى القيمة:

قم بتسريع إستراتيجية القنوات المتعددة لدمج البحث عن الكنز داخل المتجر بشكل أفضل مع المشاركة الرقمية

في حين أن المتجر الفعلي هو النجم، فإن فرصة تسريع استراتيجية القنوات الشاملة (دمج المتاجر والرقمية) كبيرة. يعد تواجد الشركة في التجارة الإلكترونية حاليًا صغيرًا جدًا، حيث تقدر المبيعات السنوية بحوالي 497 مليون دولار لمتجرها الرئيسي عبر الإنترنت، tjx.com، في السنة التقويمية 2024، وهو أقل من 1٪ من صافي مبيعات السنة المالية 25 البالغة 56.4 مليار دولار. [استشهد: 3 في البحث الثاني، 6 في البحث الأول] يعد هذا الاختراق الرقمي المنخفض في الواقع فرصة للنمو الهائل إذا تم تنفيذه بشكل صحيح.

وينصب التركيز على استخدام التكنولوجيا الرقمية لتعزيز عملية البحث عن الكنز داخل المتجر، وليس استبدالها. تستثمر الإدارة بنشاط في القدرات الرقمية والقنوات المتعددة، وعلى وجه التحديد تعزيز تطبيقات الهاتف المحمول وبرامج الولاء لتحفيز الزيارات المتكررة وربط تجربة التصفح عبر الإنترنت بشكل أفضل مع المخزون الفعلي. [استشهد: 5 في البحث الثاني] يسمح هذا النهج للشركة بالحفاظ على نموذجها المادي ذو هامش الربح المرتفع ومنخفض مخاطر المخزون مع الاستمرار في الحصول على الراحة ومدى الوصول الرقمي. ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال زيادة نسبة مئوية صغيرة في مبيعات التجارة الإلكترونية لتوليد مئات الملايين من الإيرادات الجديدة دون تفكيك الأعمال الأساسية.

دخول جديد إلى السوق الدولية، مثل الافتتاح المخطط له لأول متاجر في إسبانيا في أوائل عام 2026

يعد التوسع العالمي بمثابة رافعة رئيسية طويلة المدى لشركة TJX. إن الدخول الجديد الأكثر واقعية إلى السوق هو الإطلاق المخطط له في إسبانيا في عام 2026، مع تشغيل المتاجر الأولى تحت اسم T.K. راية ماكس. [استشهد: 18 في البحث الأول] تتمثل الرؤية طويلة المدى لهذا السوق الجديد في إمكانية افتتاح 100 متجر. [استشهد: 6 في البحث الأول] تعمل هذه الخطوة على توسيع البصمة الأوروبية الناجحة للشركة إلى ما هو أبعد من المملكة المتحدة وأيرلندا وألمانيا وبولندا والنمسا.

كما تستخدم الشركة بشكل استراتيجي الشراكات والاستثمارات للاستفادة من المناطق الجديدة ذات النمو المرتفع دون تحمل العبء التشغيلي الكامل للإطلاق المباشر. يتضمن ذلك مشروعًا مشتركًا مع Grupo Axo في المكسيك واستثمار مكتمل بقيمة 358 مليون دولار في الربع الرابع من العام المالي 2025 في Brands for Less في الشرق الأوسط. [استشهد: 9، 10 في البحث الثاني، 9 في البحث الأول] تعمل هذه التحركات على تنويع مصادر الإيرادات وإنشاء موطئ قدم في الأسواق الناشئة خارج الأسعار، وهو تحديد المواقع الذكي على المدى الطويل.شركات TJX، Inc. (TJX) - تحليل SWOT: التهديدات

في حين أن نموذج السعر خارج السعر الخاص بشركة TJX Companies, Inc. (TJX) يتسم بالمرونة، إلا أنه ليس محصنًا ضد الضغوط الخارجية. تنبع أكبر التهديدات من المنافسة الناشئة في قطاع التجزئة، والتعطيل المحتمل لنموذج المصادر الأساسي، والتقلبات المتأصلة في الاقتصاد العالمي والسياسة التجارية. أنت بحاجة إلى مراقبة هذه المتجهات عن كثب، حيث أن التحول في أي منها يمكن أن يضغط على هوامش الشركة المثيرة للإعجاب.

منافسة شديدة من تجار التجزئة عبر الإنترنت فقط وسوق التوفير/إعادة البيع المتنامي.

يتم إعادة تشكيل المشهد التقليدي للبيع بالتجزئة بقوة من قبل المنافسين الرقميين، وهذا يمثل تهديدًا واضحًا لتجربة البحث عن الكنوز التقليدية التي تقدمها TJX. يتنافس تجار التجزئة عبر الإنترنت فقط، وخاصة أولئك الذين يعملون في مجال الأزياء السريعة والسلع المنزلية، بشكل مباشر على السعر والراحة. لكن التهديد الأكثر خطورة يأتي من سوق السلع المستعملة المزدهرة.

تقدر قيمة سوق السلع المستعملة في الولايات المتحدة بـ 56 مليار دولار اعتبارًا من عام 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 14.3٪ عن عام 2024. ويقود هذا النمو المستهلكون المهتمون بالميزانية والجيل Z، حيث يمثل قطاع إعادة البيع (الشحنات التجارية) وحده 30 مليار دولار من هذا السوق. وينمو هذا القطاع بمعدل 13% سنويًا، وهو أسرع بكثير من سوق الملابس الأوسع. وهذا يخلق منافسًا مباشرًا جديدًا للمتسوق الذي يبحث عن القيمة، وغالبًا ما يقدم سلعًا تحمل علامات تجارية بأسعار مماثلة أو حتى أقل من أسعار تجار التجزئة.

• ومن المتوقع أن تنمو إعادة البيع عبر الإنترنت بنسبة 13% سنويًا حتى عام 2029.
• ومن المتوقع أن يصل سوق السلع المستعملة في الولايات المتحدة إلى 74 مليار دولار بحلول عام 2029.
• حققت منصات إعادة البيع عبر الإنترنت مبيعات بقيمة 16.8 مليار دولار في عام 2024.

خطر قيام الشركات المصنعة ذات العلامات التجارية بتحسين إدارة مخزونها، مما يقلل من المخزون الزائد الذي تشتريه TJX.

يعتمد نموذج أعمال TJX بأكمله - "البحث عن الكنز" - على عدم كفاءة تجار التجزئة بالسعر الكامل والشركات المصنعة ذات العلامات التجارية. إنهم بحاجة إلى الإفراط في الإنتاج، والطلبات الملغاة، والتكدس الموسمي للحفاظ على تدفق البضائع ذات العلامات التجارية المخفضة. إذا قامت العلامات التجارية الكبرى، مثل Nike أو Coach، بتحسين إدارة سلسلة التوريد الخاصة بها بشكل كبير واستخدمت التحليلات المتقدمة لتقليل المخزون الزائد (سلع الإغلاق)، فسوف ينخفض ​​حجم ونوعية عمليات الشراء الانتهازية لـ TJX. ويعترف المحللون بهذا الخطر باعتباره تحديا أساسيا طويل الأجل لسرد النمو.

وإليك الحساب السريع: يرتبط نجاح TJX بقدرتها على شراء السلع بأسعار تقل بنسبة 20% إلى 60% عن الأسعار العادية لتجار التجزئة بالسعر الكامل. إن انخفاض المخزون الزائد المتاح من شأنه أن يجبر TJX إما على قبول علامات تجارية أقل جودة / أقل رغبة أو دفع أسعار أعلى، الأمر الذي من شأنه أن يضغط هامش الربح الإجمالي، الذي بلغ 31.2٪ في الربع الثالث من العام المالي 2026.

تحولات الاقتصاد الكلي التي يمكن أن تقلل بشكل كبير من الإنفاق الاستهلاكي التقديري على الرغم من التركيز على القيمة.

في حين أن عرض القيمة الخاص بـ TJX يجعلها مسرحية دفاعية خلال فترات الركود الاقتصادي، فإن الركود الشديد أو المطول سيظل يقلل من الإنفاق الاستهلاكي التقديري (الأموال المتبقية بعد الضروريات مثل الغذاء والإسكان). على سبيل المثال، في أواخر عام 2025، أظهر سوق العمل في الولايات المتحدة ضغوطا: ففي أكتوبر، قام أصحاب العمل في الولايات المتحدة بتسريح 153.074 عاملا، بزيادة قدرها 175٪ عن العام السابق. كان نمو الوظائف ثابتًا بشكل أساسي في الأشهر الثلاثة التي سبقت نوفمبر 2025.

وحتى المستهلكين الباحثين عن القيمة يتراجعون في نهاية المطاف إذا انخفض دخلهم بشدة. تعكس توجيهات TJX الخاصة للربع الرابع من العام المالي 2026 هذا الحذر، حيث تتوقع نمو المبيعات الموحدة القابلة للمقارنة بنسبة 2٪ إلى 3٪، وهو تباطؤ عن النمو بنسبة 5٪ الذي شهده الربع السابق. تشير هذه النظرة المحافظة إلى أن الإدارة تدرك سقف الاقتصاد الكلي حتى على نموذج أعمالها المرن.

سلسلة التوريد والمخاطر التنظيمية، بما في ذلك التغيرات المحتملة في تعريفات التجارة العالمية.

لا تزال سياسة التجارة العالمية تشكل تهديدًا كبيرًا، خاصة فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية. تستورد TJX كمية كبيرة من البضائع، وعلى الرغم من أن مصادرها المرنة تساعد، إلا أنها ليست معزولة تمامًا. وحافظت الولايات المتحدة على تعريفات جمركية كبيرة على البضائع القادمة من مناطق المصادر الرئيسية.

على سبيل المثال، لا تزال البضائع الصينية تواجه تعريفات جمركية مرتفعة، ويبلغ متوسط ​​الرسوم الجمركية الجديدة على الواردات من دول مثل فيتنام وبنغلاديش الآن نحو 30.6%. في حين أن نموذج TJX يسمح لها في كثير من الأحيان بشراء البضائع المستوردة بالفعل من قبل البائعين، وتمرير تكلفة التعريفة الجمركية إلى المورد، فإن أي زيادة في التعريفات الجمركية تؤدي في النهاية إلى رفع الحد الأدنى لأسعار الجملة على مستوى العالم. وتشمل استراتيجية الشركة للتخفيف من ذلك سلسلة توريد عالمية متنوعة تضم أكثر من 21000 بائع في أكثر من 100 دولة، مع أقل من 10٪ من مخزونها الأمريكي يأتي مباشرة من الصين.