The TJX Companies, Inc. (TJX): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen gerade nach einem klaren Blick auf The TJX Companies, Inc. (TJX), und das ist klug. Das Off-Price-Modell ist definitiv widerstandsfähig, aber selbst ein Marktführer hat Druckpunkte. Hier ist die schnelle Rechnung: Ihre Kernstärke ist ein riesiges, flexibles Einkaufsnetzwerk, das ihnen einen Vorsprung auf der Wertkurve verschafft und den Nettoumsatz im Geschäftsjahr 2025 steigert 56,4 Milliarden US-Dollar, aber ihre größte Schwachstelle ist die anhaltende Abhängigkeit von physischen Geschäften in einer Welt, die sich digital verlagert, sowie der Margendruck aufgrund steigender Betriebskosten, die ihre Geschäfte belasten 4,9 Milliarden US-Dollar Nettoeinkommen.

The TJX Companies, Inc. (TJX) – SWOT-Analyse: Stärken

Größter Off-Price-Einzelhändler weltweit mit einem äußerst flexiblen Geschäftsmodell

Die TJX Companies, Inc. nimmt eine beherrschende Stellung als führender Off-Price-Einzelhändler für Bekleidung und Heimtextilien in den USA und weltweit ein, was einen enormen strukturellen Vorteil darstellt. Diese Größenordnung verleiht dem Unternehmen eine erhebliche Kaufkraft gegenüber kleineren Wettbewerbern wie Ross Stores und Burlington, deren Umsätze im Jahr 2023 deutlich niedriger ausfielen. Fairerweise muss man sagen, dass es hier nicht nur um die Größe geht; Es geht um ein einzigartig flexibles Geschäftsmodell, das sich an nahezu jedes wirtschaftliche Umfeld anpassen kann.

Im Gegensatz zu traditionellen Einzelhändlern, die saisonal einkaufen, bedeutet die opportunistische Einkaufsstrategie von TJX, dass sie ständig auf dem Markt sind und bereit sind, Überbestände, Herstellerüberschreitungen und Restposten mit hohen Preisnachlässen aufzukaufen. Diese Agilität ermöglicht es dem Unternehmen, die Warenkategorien in den Filialen schnell zu verschieben, um Marktchancen und sich ändernde Verbrauchervorlieben zu nutzen, was definitiv ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal ist.

Starke Finanzlage, die im Geschäftsjahr 2025 einen operativen Cashflow von 6,1 Milliarden US-Dollar generiert

Die finanzielle Gesundheit des Unternehmens ist robust und es stellt das für aggressives Wachstum und Aktionärsrenditen erforderliche Kapital bereit. Im gesamten Geschäftsjahr 2025 erwirtschaftete TJX einen enormen operativen Cashflow von 6,1 Milliarden US-Dollar. Diese starke Cash-Generierung ist von entscheidender Bedeutung, da sie die laufende Filialerweiterung, Technologieinvestitionen und vor allem ihr Kapitalrückgabeprogramm finanziert.

Allein im Geschäftsjahr 2025 zahlte das Unternehmen insgesamt 4,1 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück, darunter 2,5 Milliarden US-Dollar an Aktienrückkäufen und 1,6 Milliarden US-Dollar an Dividenden. Das ist ein klarer Vertrauensbeweis und ein Bekenntnis zur Maximierung des Shareholder Value.

Robuste Umsatz- und Gewinnentwicklung: Der Nettoumsatz im Geschäftsjahr 2025 erreichte 56,4 Milliarden US-Dollar und der Nettogewinn lag bei 4,9 Milliarden US-Dollar

Die Umsatz- und Nettoergebnisse von TJX für das Geschäftsjahr 2025 unterstreichen die Widerstandsfähigkeit des Off-Price-Modells. Der Nettoumsatz erreichte im 52-Wochen-Zeitraum 56,4 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 4 % gegenüber dem Vorjahr. Entscheidend ist, dass der Jahresüberschuss 4,9 Milliarden US-Dollar betrug, was einem verwässerten Gewinn je Aktie (EPS) von 4,26 US-Dollar entspricht, was einem Anstieg von 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Die Tatsache, dass sie einen Jahresumsatz von über 56 Milliarden US-Dollar erzielten und gleichzeitig die Rentabilität deutlich steigerten, zeugt von einer hervorragenden operativen Ausführung und einem hervorragenden Kostenmanagement, selbst in einem inflationären Umfeld. Hier ist die kurze Berechnung der wichtigsten Leistungsindikatoren für das Jahr:

Das globale Beschaffungsnetzwerk von über 21.000 Anbietern gewährleistet einen konstanten Fluss an Markenartikeln zu reduzierten Preisen

Die erstklassige Einkaufsorganisation des Unternehmens ist eine Kernstärke, die nicht einfach kopiert werden kann. TJX unterhält ein umfangreiches und sich ständig veränderndes Universum von mehr als 21.000 Anbietern auf der ganzen Welt. Dieses riesige Netzwerk, das Waren aus über 100 Ländern bezieht, ist der Motor des gesamten Off-Price-Modells.

Die schiere Anzahl an Lieferantenbeziehungen gewährleistet einen kontinuierlichen, qualitativ hochwertigen Fluss an Marken- und Designerwaren. Diese Skala bedeutet, dass bei Stornierungen oder Überbeständen eines Anbieters TJX der erste Ansprechpartner ist, der es ihm ermöglicht, den bestmöglichen Preis auszuhandeln und sein Kernwertversprechen aufrechtzuerhalten, nämlich 20 bis 60 % unter den regulären Vollpreis-Einzelhändlerpreisen zu verkaufen.

Das Wertversprechen spricht alle Einkommensgruppen an und sorgt für ein nachhaltiges, vergleichbares Umsatzwachstum

Das Schatzsuche-Einkaufserlebnis gepaart mit dem hohen Preis-Leistungs-Verhältnis verleiht TJX eine breite Anziehungskraft, die über Konjunkturzyklen hinausgeht. Das Wertversprechen findet bei Verbrauchern aus einem breiten Bevölkerungskreis Anklang, von Schnäppchenjägern mit geringerem Einkommen bis hin zu Käufern mit höherem Einkommen, die auf der Suche nach erschwinglichen Luxusmarken sind.

Diese allgemeine Anziehungskraft ist ein wesentlicher Grund dafür, dass das Unternehmen weiterhin starke Ergebnisse erzielt. Der konsolidierte vergleichbare Filialumsatz (Comps) für das Geschäftsjahr 2025 stieg um satte 4 %. Noch aussagekräftiger ist, dass das Umsatzwachstum in allen Geschäftsbereichen stark und konstant war, einschließlich Marmaxx (T.J. Maxx und Marshalls in den USA), HomeGoods, TJX Canada und TJX International.

Das nachhaltige Wachstum wird durch zwei Schlüsselfaktoren angetrieben:

• Höhere durchschnittliche Korbgrößen.
• Erhöhte Kundentransaktionen.

Dies deutet darauf hin, dass Kunden nicht nur häufiger zu Besuch kommen, sondern auch mehr für jede Reise ausgeben – eine wirkungsvolle Kombination zur Gewinnung von Marktanteilen.

The TJX Companies, Inc. (TJX) – SWOT-Analyse: Schwächen

Der E-Commerce macht im Vergleich zu digital nativen Wettbewerbern nach wie vor einen geringeren Anteil am Umsatz aus.

Die digitale Präsenz der TJX-Unternehmen stellt eine klare strukturelle Schwäche dar, insbesondere im Vergleich zu großen Einzelhändlern, die Milliarden in ihre Omnichannel-Fähigkeiten (die physische und digitale Integration integrieren) investiert haben. Für das Geschäftsjahr 2025 betrug der Nettoumsatz der E-Commerce-Websites des Unternehmens zusammengenommen weniger als 2 % des Gesamtumsatzes. Dies ist ein winziger Bruchteil des Gesamtgeschäfts, das überwiegend vom Ladenverkehr und dem Erlebnis der Schatzsuche abhängt.

Im Geschäftsbereich International (TJX International), der Europa und Australien umfasst, lagen die E-Commerce-Umsätze noch unter 4% des Nettoumsatzes für das Geschäftsjahr 2025. Diese geringe digitale Durchdringung bedeutet, dass das Unternehmen einen enormen Wachstumsvektor verpasst und es anfällig für reine Online-Konkurrenten macht, insbesondere wenn der physische Fußgängerverkehr nachlässt. Ehrlich gesagt sind sie immer noch ein stationärer Riese in einer digitalisierten Welt.

Margendruck durch steigende Betriebskosten, einschließlich Filiallöhnen und höherer Anreizvergütung.

Während das Off-Price-Modell im Allgemeinen robust ist, steht seine Rentabilität aufgrund steigender Betriebskosten, insbesondere im Arbeitsaufwand, ständig unter Druck. Die Vertriebs-, allgemeine und Verwaltungskostenquote (VVG-Kosten) für das Geschäftsjahr 2025 betrug 19.4% des Nettoumsatzes, das war ein Anstieg um 0,1 Prozentpunkte im Vergleich zum Geschäftsjahr 2024.

Dieser Anstieg ist direkt mit einem wettbewerbsorientierten Arbeitsmarkt verbunden. Beispielsweise verzeichnete das Segment TJX Canada einen Rückgang der Gewinnmarge von 14,2 % auf 13.5% im Geschäftsjahr 2025, hauptsächlich aufgrund höherer Lohnkosten in den Filialen und Kosten für den Ausstieg aus der Lieferkette. Wenn die Leistung des Unternehmens über seinem internen Plan liegt, führt dies außerdem zu höheren Rückstellungen für Anreizvergütungen für Management und Mitarbeiter, was die VVG-Kosten erhöht, wie der kurzfristige Trend zeigt. Das ist ein gutes Problem, aber es schmälert immer noch die Vorsteuermarge.

Aufgrund umfangreicher internationaler Geschäftstätigkeiten sind wir Wechselkursschwankungen ausgesetzt.

Die umfassende internationale Präsenz ist zwar eine Stärke für die Diversifizierung, schafft aber auch ein erhebliches finanzielles Risiko gegenüber Fremdwährungskursen (FX). Das Unternehmen ist in Kanada, Europa und Australien tätig und die Umrechnung seiner Umsätze und Gewinne in US-Dollar zu Berichtszwecken wird durch Wechselkursschwankungen beeinflusst.

Für das Geschäftsjahr 2025 waren die Auswirkungen weitgehend neutral auf das Nettoumsatzwachstum und hatten nur einen positiven Einfluss von 0,01 US-Dollar auf den verwässerten Gewinn pro Aktie. Aber das kann schnell schwanken. Die kurzfristige Prognose für das Geschäftsjahr 2026 geht beispielsweise davon aus, dass sich der Gegenwind durch Wechselkurseffekte negativ auf die Gewinnmarge vor Steuern von etwa 0,2 Prozentpunkten auswirken und das EPS-Wachstum um 3 % bremsen wird. Man muss diese Absicherungen mit Währungsderivaten genau im Auge behalten.

Hier ein kurzer Blick auf den Umfang des internationalen Geschäfts im Geschäftsjahr 2025:

Der Erfolg hängt stark von der kontinuierlichen und fehlerfreien Durchführung opportunistischer Lagereinkäufe ab.

Das gesamte Off-Price-Modell hängt von der Fähigkeit der Käufer des Unternehmens ab, stets qualitativ hochwertige Markenartikel zu hohen Preisnachlässen zu beschaffen – die opportunistische Einkaufsstrategie. Dies stellt ein massives Betriebsrisiko dar, da es sich nicht um einen vorhersehbaren, formelhaften Prozess handelt; Es ist auf Lieferantenbeziehungen, Marktinformationen und die ständige Verfügbarkeit überschüssiger Lagerbestände von anderen Einzelhändlern oder Herstellern angewiesen.

Wenn die gesamte Einzelhandelsbranche bei der Bestandsverwaltung disziplinierter vorgeht, könnte das Angebot an Restposten zurückgehen, was sich direkt auf die Fähigkeit des Unternehmens auswirken würde, seine Filialen mit dem attraktiven, sich ständig ändernden Sortiment zu versorgen, das den Kundenverkehr ankurbelt. Was diese Schätzung verbirgt, ist der menschliche Faktor: Der Erfolg hängt davon ab, dass tausende individuelle Kaufentscheidungen Tag für Tag auf der ganzen Welt richtig getroffen werden. Zu den potenziellen Risiken dieses Modells gehören:

• Eine Verringerung der Verfügbarkeit überschüssiger Lagerbestände, wenn Wettbewerber die Effizienz der Lieferkette verbessern.
• Verstärkter Wettbewerb um Restposten von anderen Discount-Einzelhändlern.
• Anfälligkeit für Produktknappheit und Unterbrechungen der Lieferkette.

The TJX Companies, Inc. (TJX) – SWOT-Analyse: Chancen

Erweitern Sie den physischen Fußabdruck in Richtung eines langfristigen Ziels von 3.000 T.J. Maxx/Marshalls-Filialen in den USA

Die größte Chance für The TJX Companies, Inc. bleibt die Erweiterung der physischen Filialen, die ein klarer, wiederholbarer Wachstumsmotor ist. Das Management hat sich ein ehrgeiziges neues globales langfristiges Ziel von 7.000 Filialen aller Marken gesetzt, gegenüber den 5.085 Filialen, die das Unternehmen am Ende des Geschäftsjahres 2025 (GJ25) betrieb. [zitieren: 6, 8, 13 in der ersten Suche]

Für das Geschäftsjahr 2026 (GJ26) ist geplant, weltweit rund 130 neue Filialen zu eröffnen. [Zitieren: 9 in der ersten Suche] Diese unaufhörliche Expansion, auch wenn andere Einzelhändler sich zurückziehen, ermöglicht es TJX, erstklassige Immobilien zu erobern, oft an Standorten, die von angeschlagenen Kaufhäusern geräumt wurden. Hier ist die kurze Rechnung für die Marmaxx-Abteilung (T.J. Maxx und Marshalls) in den USA für die nahe Zukunft:

• Nettoneue Filialen insgesamt (Plan GJ26): 130 [zitieren: 9 in der ersten Suche]
• Neue T.J. Maxx/Marshalls (Marmaxx) Standorte (GJ26-Plan): 40 [zitieren: 9 in der ersten Suche]
• Gesamtzahl der Filialen am Ende des Geschäftsjahres 25: 5.085 [zitieren: 6 in der ersten Suche]

Dieses stetige, bewusste Wachstum ist eine Strategie mit geringem Risiko und hoher Rendite, die auf einem flexiblen Geschäftsmodell basiert. Das Unternehmen plant außerdem, im Geschäftsjahr 26 rund 500 Filialen umzugestalten und etwa 40 Filialen zu verlegen, um die Filialenqualität zu verbessern und Standorte zu optimieren. [zitieren: 13 in der ersten Suche]

Erobern Sie größere Marktanteile, da hohe Inflation und Zinssätze mehr Verbraucher zum preiswerten Einkaufen drängen

Ehrlich gesagt ist das makroökonomische Umfeld derzeit ein enormer Rückenwind für den Off-Price-Einzelhandel. Angesichts der anhaltend hohen Inflations- und Zinssätze sind preiswerte Einkäufe nicht mehr nur etwas für Verbraucher mit geringerem Einkommen. Es ist eine Notwendigkeit für die Mittelschicht und eine kluge Wahl für Käufer mit höherem Einkommen. Das haben wir in den jüngsten Ergebnissen deutlich gesehen.

Die Fähigkeit des Unternehmens, Verbraucher aller Bevölkerungsgruppen anzulocken, führte im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 (Q3 GJ26) zu einem Anstieg der konsolidierten vergleichbaren Filialumsätze von 5 %. [zitieren: 11 in der zweiten Suche] Dieses Wachstum ist sowohl auf eine höhere durchschnittliche Warenkorbgröße als auch auf einen Anstieg der Kundentransaktionen zurückzuführen. [zitieren: 1 in der ersten Suche] Die US-amerikanische Marmaxx-Abteilung, die größte des Unternehmens, verzeichnete im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen vergleichbaren Umsatzanstieg von 7 %, was definitiv ein starker Indikator für die Eroberung von Marktanteilen ist. [Zitieren: 2 in zweiter Suche] Die Prognose für den verwässerten Gewinn pro Aktie (EPS) des Unternehmens für das Gesamtjahr 2026 wurde auf eine Spanne von 4,63 bis 4,66 US-Dollar angehoben, was einem Anstieg von 9 % gegenüber dem Gewinn pro Aktie für das Geschäftsjahr 2025 von 4,26 US-Dollar entspricht. Dies zeigt, dass sich diese Marktdynamik direkt auf das Endergebnis auswirkt. [zitieren: 11 in der zweiten Suche]

Hier ist eine Momentaufnahme der jüngsten finanziellen Entwicklung, die den Wandel hin zu Werten verdeutlicht:

Beschleunigen Sie die Omnichannel-Strategie, um die Schatzsuche im Geschäft besser mit digitalem Engagement zu integrieren

Während der physische Laden der Star ist, ist die Chance, die Omnichannel-Strategie (Integration von Geschäften und Digital) zu beschleunigen, erheblich. Die E-Commerce-Präsenz des Unternehmens ist derzeit recht gering und wird im Kalenderjahr 2024 auf einen Jahresumsatz seines Haupt-Onlineshops tjx.com von rund 497 Millionen US-Dollar geschätzt, was weniger als 1 % des Nettoumsatzes von 56,4 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 25 entspricht. [Zitieren: 3 bei der zweiten Suche, 6 bei der ersten Suche] Diese geringe digitale Durchdringung ist bei richtiger Umsetzung tatsächlich eine Chance für massives Wachstum.

Der Fokus liegt darauf, die Schnitzeljagd im Geschäft durch die Digitalisierung zu verbessern und nicht zu ersetzen. Das Management investiert aktiv in digitale und Omnichannel-Funktionen und verbessert insbesondere seine mobilen Apps und Treueprogramme, um Wiederholungsbesuche zu fördern und das Online-Browsing-Erlebnis besser mit dem physischen Inventar zu verbinden. [zitieren: 5 in der zweiten Suche] Dieser Ansatz ermöglicht es dem Unternehmen, sein physisches Modell mit hoher Marge und geringem Bestandsrisiko beizubehalten und gleichzeitig den Komfort und die Reichweite des Digitalen zu nutzen. Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für eine geringfügige prozentuale Steigerung der E-Commerce-Umsätze, um Hunderte Millionen an neuen Einnahmen zu generieren, ohne das Kerngeschäft zu kannibalisieren.

Neuer internationaler Markteintritt, wie die geplante Eröffnung der ersten Stores in Spanien Anfang 2026

Die globale Expansion ist für TJX ein wichtiger langfristiger Hebel. Der konkretste neue Markteintritt ist der geplante Start in Spanien im Jahr 2026, wobei die ersten Geschäfte unter der T.K. firmieren. Maxx-Banner. [zitieren: 18 in der ersten Suche] Die langfristige Vision für diesen neuen Markt sieht ein Potenzial für 100 Geschäfte vor. [zitieren: 6 in der ersten Suche] Dieser Schritt erweitert die erfolgreiche europäische Präsenz des Unternehmens über Großbritannien, Irland, Deutschland, Polen und Österreich hinaus.

Darüber hinaus nutzt das Unternehmen Partnerschaften und Investitionen strategisch, um neue, wachstumsstarke Regionen zu erschließen, ohne die volle operative Belastung einer Direkteinführung zu tragen. Dazu gehören ein Joint Venture mit Grupo Axo in Mexiko und eine abgeschlossene Investition von 358 Millionen US-Dollar im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 in Brands for Less im Nahen Osten. [zitieren: 9, 10 in der zweiten Suche, 9 in der ersten Suche] Diese Schritte diversifizieren die Einnahmequellen und etablieren ein Standbein in aufstrebenden Off-Price-Märkten, was eine kluge langfristige Positionierung darstellt.The TJX Companies, Inc. (TJX) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Das Off-Price-Modell von The TJX Companies, Inc. (TJX) ist zwar robust, aber nicht immun gegen externen Druck. Die größten Bedrohungen gehen von der sich entwickelnden Konkurrenz im Einzelhandel, der möglichen Störung seines Kernbeschaffungsmodells und der inhärenten Volatilität der Weltwirtschaft und Handelspolitik aus. Sie müssen diese Vektoren genau beobachten, da eine Verschiebung bei jedem einzelnen die beeindruckenden Margen des Unternehmens unter Druck setzen könnte.

Intensiver Wettbewerb durch reine Online-Händler und den wachsenden Secondhand-/Wiederverkaufsmarkt.

Die traditionelle Einzelhandelslandschaft wird von der digitalen Konkurrenz aggressiv umgestaltet, und dies stellt definitiv eine Bedrohung für das überwiegend stationäre Schatzsuche-Erlebnis von TJX dar. Reine Online-Händler, insbesondere solche im Fast-Fashion- und Haushaltswarenbereich, konkurrieren direkt über Preis und Komfort. Doch die heimtückischere Bedrohung geht vom boomenden Gebrauchtmarkt aus.

Schätzungen zufolge wird der Wert des Gebrauchtmarkts in den USA im Jahr 2025 56 Milliarden US-Dollar betragen, was einem Anstieg von 14,3 % gegenüber 2024 entspricht. Dieses Wachstum wird von preisbewussten Verbrauchern und der Generation Z vorangetrieben, wobei allein das Wiederverkaufssegment (kommerzielle Sendungen) 30 Milliarden US-Dollar dieses Marktes ausmacht. Dieses Segment wächst durchschnittlich um 13 % pro Jahr und ist damit deutlich schneller als der breitere Bekleidungsmarkt. Dadurch entsteht ein neuer, direkter Konkurrent für den preisbewussten Käufer, der Markenartikel häufig zu Preisen anbietet, die mit denen der Off-Price-Einzelhändler vergleichbar sind oder sogar darunter liegen.

• Es wird erwartet, dass der Online-Wiederverkauf bis 2029 jährlich um 13 % wachsen wird.
• Der US-Gebrauchtmarkt wird bis 2029 voraussichtlich 74 Milliarden US-Dollar erreichen.
• Online-Wiederverkaufsplattformen erwirtschafteten im Jahr 2024 einen Umsatz von 16,8 Milliarden US-Dollar.

Es besteht das Risiko, dass Markenhersteller ihre Bestandsverwaltung verbessern und so die von TJX gekauften überschüssigen Lagerbestände reduzieren.

Das gesamte Geschäftsmodell von TJX – die „Schatzsuche“ – basiert auf der Ineffizienz von Vollpreis-Einzelhändlern und Markenherstellern. Sie benötigen Überproduktion, stornierte Bestellungen und saisonale Überbestände, um den Fluss an reduzierten Markenartikeln aufrechtzuerhalten. Wenn große Marken wie Nike oder Coach ihr Lieferkettenmanagement erheblich verbessern und fortschrittliche Analysen nutzen, um überschüssige Lagerbestände (Ausverkaufsware) zu reduzieren, würden Volumen und Qualität opportunistischer Käufe für TJX sinken. Dieses Risiko wird von Analysten als eine grundlegende, langfristige Herausforderung für die Wachstumserzählung anerkannt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Erfolg von TJX hängt von seiner Fähigkeit ab, Waren zu Preisen zu kaufen, die 20 bis 60 % unter den regulären Preisen der Vollpreis-Einzelhändler liegen. Eine Reduzierung der verfügbaren Überbestände würde TJX dazu zwingen, entweder minderwertige/weniger begehrte Marken zu akzeptieren oder höhere Preise zu zahlen, was seine Bruttomarge schmälern würde, die im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 bei 31,2 % lag.

Makroökonomische Veränderungen, die trotz der Wertorientierung die Konsumausgaben für Nicht-Basiskonsumgüter deutlich reduzieren könnten.

Das Wertversprechen von TJX macht es zwar zu einem defensiven Mittel bei Konjunkturabschwüngen, eine schwere oder längere Rezession würde jedoch die Konsumausgaben (das Geld, das nach lebensnotwendigen Dingen wie Nahrungsmitteln und Wohnen übrig bleibt) dennoch reduzieren. Beispielsweise war der US-Arbeitsmarkt Ende 2025 angespannt: Im Oktober entließen US-Arbeitgeber 153.074 Arbeitnehmer, ein Anstieg von 175 % gegenüber dem Vorjahr. Das Beschäftigungswachstum blieb in den drei Monaten bis November 2025 im Wesentlichen unverändert.

Selbst wertorientierte Verbraucher ziehen sich irgendwann zurück, wenn ihr Einkommen stark gekürzt wird. Die eigene Prognose von TJX für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 spiegelt diese Vorsicht wider und prognostiziert ein konsolidiertes vergleichbares Umsatzwachstum von 2 % bis 3 %, was eine Verlangsamung gegenüber dem Wachstum von 5 % im Vorquartal darstellt. Dieser konservative Ausblick deutet darauf hin, dass sich das Management der makroökonomischen Obergrenze selbst ihres robusten Geschäftsmodells bewusst ist.

Lieferketten- und Regulierungsrisiken, einschließlich möglicher Änderungen der globalen Handelszölle.

Die globale Handelspolitik bleibt eine erhebliche Bedrohung, insbesondere im Hinblick auf Zölle. TJX importiert große Mengen an Waren und obwohl die flexible Beschaffung hilfreich ist, sind sie nicht vollständig isoliert. Die USA haben weiterhin erhebliche Zölle auf Waren aus wichtigen Beschaffungsregionen erhoben.

Beispielsweise unterliegen chinesische Waren immer noch hohen Zöllen, und die neuen Zölle auf Importe aus Ländern wie Vietnam und Bangladesch belaufen sich mittlerweile auf durchschnittlich rund 30,6 %. Während das Modell von TJX es ermöglicht, häufig bereits von Lieferanten importierte Waren zu kaufen und die Zollkosten an den Lieferanten weiterzugeben, führt jede Erhöhung der Zölle letztendlich zu einer Anhebung der Untergrenze der Großhandelspreise weltweit. Die Strategie des Unternehmens zur Abmilderung dieses Problems umfasst eine diversifizierte globale Lieferkette mit über 21.000 Lieferanten in mehr als 100 Ländern, wobei weniger als 10 % seines US-Bestands direkt aus China bezogen werden.