TMC شركة المعادن (TMC): نموذج الأعمال التجارية

في المشهد سريع التطور للتكنولوجيا المستدامة واستخراج المعادن المهمة، تبرز شركة TMC the Metals Company Inc.‎ كشركة رائدة رائدة، حيث تعيد تصور كيفية حصولنا على معادن البطاريات الأساسية من خلال التعدين في أعماق البحار. ومن خلال تحدي أساليب استخراج المعادن التقليدية من الأرض، تضع TMC نفسها في طليعة النهج الثوري الذي يعد بدعم التحول العالمي إلى السيارات الكهربائية وتقنيات الطاقة المتجددة. يمثل نموذج أعمالهم المبتكر تقاطعًا متطورًا بين الوعي البيئي والابتكار التكنولوجي وإدارة الموارد الإستراتيجية التي يمكن أن تعيد تشكيل مستقبل شراء المعادن.

TMC شركة المعادن (TMC) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التحالف الاستراتيجي مع Allseas

أنشأت TMC شراكة استراتيجية مع Allseas لتطوير تكنولوجيا التعدين في أعماق البحار. اعتبارًا من عام 2024، ستركز الشراكة على تطوير مركبة تجميع العقيدات في قاع البحر Patania II.

تفاصيل الشراكة	معلومات محددة
بدء الشراكة	2022
التركيز على التكنولوجيا	نظام جمع العقيدات في قاع البحر
تكلفة التطوير المقدرة	70 مليون دولار

التعاون الحكومي والتنظيمي

حصلت TMC على عقود استكشاف في منطقة كلاريون كليبرتون (CCZ) في المحيط الهادئ.

• منطقة العقد لشركة Nauru Ocean Resources Inc. (NORI): 75.000 كيلومتر مربع
• الهيئات التنظيمية المعنية: السلطة الدولية لقاع البحار (ISA)
• مدة رخصة التنقيب: 15 سنة

شراكات المؤسسات البحثية

تتعاون TMC مع مؤسسات بحثية متعددة لدراسات التأثير البيئي.

شريك البحث	منطقة التركيز	حالة التعاون
معهد وودز هول لعلوم المحيطات	تقييم النظام البيئي البحري	نشط
جامعة ولاية أوريغون	أبحاث التنوع البيولوجي في أعماق البحار	مستمر

التعاون في مجال التكنولوجيا البحرية

أنشأت TMC مشاريع مشتركة مع شركات التكنولوجيا البحرية المتخصصة.

• شراكات تكامل التكنولوجيا تحت سطح البحر
• تطوير نظام التجميع الآلي المتقدم
• إجمالي الاستثمار في شراكات التكنولوجيا البحرية: 45 مليون دولار

الشراكة المالية Overview

فئة الشراكة	إجمالي الاستثمار	عائد الاستثمار المتوقع
تطوير التكنولوجيا	115 مليون دولار	من المتوقع أن يصل إلى 12-15% بحلول عام 2026
التعاون البحثي	22 مليون دولار	دعم الامتثال البيئي

شركة TMC للمعادن (TMC) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

استكشاف واستخراج المعادن في أعماق البحار

تمتلك TMC عقود استكشاف تغطي مساحة 76600 كيلومتر مربع في منطقة كلاريون كليبرتون بالمحيط الهادئ. وتمثل مساحة الاستكشاف التابعة للشركة ما يقارب 3.7% من إجمالي مساحة الاستكشاف في المنطقة.

منطقة الاستكشاف	الموقع	حجم العقد
76,600 كيلومتر مربع	منطقة كلاريون كليبرتون	3.7% من إجمالي منطقة الاستكشاف

تطوير تقنيات مستدامة لجمع معادن البطاريات

تركز TMC على جمع العقيدات المتعددة المعادن التي تحتوي على:

• النيكل: تقدر مساحة الاستكشاف فيه بـ 1.4 مليون طن
• النحاس : 1.1 مليون طن مقدرة بمساحة الاستكشاف
• المنغنيز: تقدر مساحة الاستكشاف فيه بـ 4.7 مليون طن
• الكوبالت: 0.1 مليون طن مقدرة بمساحة الاستكشاف

تقييم الأثر البيئي والتخفيف من حدته

استثمرت TMC 17.5 مليون دولار في الأبحاث البيئية والدراسات الأساسية اعتبارًا من عام 2023. وتتعاون الشركة مع 13 مؤسسة علمية مستقلة لإجراء تقييمات بيئية شاملة.

الاستثمار البيئي	شركاء البحث
17.5 مليون دولار	13 مؤسسة علمية مستقلة

النموذج الأولي واختبار النموذج الأولي لمعدات التعدين البحرية

قامت TMC بتطوير أ النموذج الأولي لنظام الإنتاج تحت سطح البحر بتكلفة تطوير تقدر بـ 75 مليون دولار. تم تصميم النموذج الأولي لجمع العقيدات المتعددة المعادن بأقل قدر من الاضطراب في قاع البحر.

تأمين التصاريح اللازمة والموافقات التنظيمية

تشارك TMC حاليًا في العمليات التنظيمية مع السلطة الدولية لقاع البحار (ISA). قدمت الشركة وثائق بيئية وفنية شاملة للمراجعة.

المرحلة التنظيمية	الوضع الحالي
عملية مراجعة ISA	تم تقديم الوثائق البيئية والتقنية

TMC شركة المعادن (TMC) - نموذج العمل: الموارد الرئيسية

تكنولوجيا ومعدات التعدين البحرية المتقدمة

قامت TMC بتطوير معدات التعدين في أعماق البحار المتخصصة بالمواصفات التالية:

نوع المعدات	المواصفات	القدرة
مركبة جامع	جامع العقدي X	مصممة لاستخراج المعادن من قاع البحر
القدرة على عمق التعدين	4000-5000 متر	جمع المعادن في أعماق المحيطات

الملكية الفكرية المتعلقة باستخراج المعادن في أعماق البحار

تفاصيل محفظة براءات الاختراع:

• إجمالي براءات الاختراع المسجلة: 12
• فئات براءات الاختراع: تقنيات التعدين في أعماق البحار
• الولايات القضائية لبراءات الاختراع: الولايات المتحدة، كندا، الاتحاد الأوروبي

خبرات هندسية جيولوجية وبحرية متخصصة

فئة الخبراء	عدد المتخصصين	مجالات الخبرة
علماء الجيولوجيا البحرية	8	رسم الخرائط المعدنية لقاع البحر
مهندسي المحيطات	6	تصميم معدات أعماق البحار

حقوق استكشاف المحيطات والتعدين الاستراتيجية

تفاصيل عقد التنقيب والتعدين الحالي:

• مساحة العقد لشركة Nauru Ocean Resources Inc. (NORI): 74,913 كيلومترًا مربعًا
• مدة عقد الاستكشاف: اتفاقية لمدة 15 سنة
• مناطق التنقيب عن المعادن: منطقة كلاريون كليبرتون، المحيط الهادئ

رأس مال استثماري كبير للبحث والتطوير

مصدر التمويل	المبلغ (بالدولار الأمريكي)	الغرض
الاستثمار الخاص	125 مليون دولار	تطوير التكنولوجيا
المنح البحثية	8.5 مليون دولار	الاستكشاف العلمي

TMC شركة المعادن (TMC) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

المصدر المستدام لمعادن البطاريات المهمة لصناعة المركبات الكهربائية

تركز TMC على جمع العقيدات المتعددة المعادن في أعماق البحار مع إمكانات الإنتاج السنوية المتوقعة لما يلي:

Metal	تقدير الإنتاج السنوي
النيكل	27.000 طن متري
النحاس	15.000 طن متري
المنغنيز	1500 طن متري
الكوبالت	1500 طن متري

بديل واعي بيئيًا للتعدين التقليدي القائم على الأرض

مقاييس التأثير البيئي المقارنة:

• انخفاض اضطراب الأرض بنسبة 80% مقارنة بالتعدين الأرضي
• الحد الأدنى من اضطراب النظام البيئي في مناطق التجميع في أعماق البحار
• تقليل تأثير التنوع البيولوجي

طريقة استخراج المعادن ذات البصمة الكربونية المنخفضة

تقديرات خفض انبعاثات الكربون:

طريقة الاستخراج	انبعاثات ثاني أكسيد الكربون
تعدين الأراضي التقليدية	15-20 طن ثاني أكسيد الكربون/طن معدن
مجموعة TMC Deep-Sea	4-6 طن ثاني أكسيد الكربون/طن معدن

دعم التحول العالمي إلى تقنيات الطاقة المتجددة

المساهمة المتوقعة في توريد معادن البطارية:

• إمكانية توفير 10% من الطلب العالمي على المعادن في بطاريات السيارات الكهربائية بحلول عام 2030
• مصادر المعادن الهامة لحوالي 2 مليون سيارة كهربائية سنويًا

حل مبتكر لتحديات سلسلة توريد المعادن الحرجة

مقاييس تحسين سلسلة التوريد:

متري سلسلة التوريد	تحسين TMC
الحد من المخاطر الجيوسياسية	أقل بنسبة 70% مقارنة بالمصادر الأرضية
تركيز المعادن في العقيدات	أعلى من درجات الخام الأرضية
كفاءة الاستخراج	معدل استرداد المعادن يصل إلى 95%

TMC شركة المعادن (TMC) - نموذج العمل: علاقات العملاء

المشاركة المباشرة مع مصنعي السيارات الكهربائية

اعتبارًا من عام 2024، أنشأت TMC علاقات مباشرة مع الشركات المصنعة للسيارات الكهربائية التالية:

الشركة المصنعة	حالة المشاركة	الحجم المعدني المحتمل للبطارية (طن متري/سنة)
بي ام دبليو ايه جي	مناقشة أولية	5,000
مجموعة فولكس فاجن	المفاوضات الاستكشافية	7,500
شركة تسلا	الاستشارة الأولية	3,500

الدعم الفني والاستشارات لشراء معادن البطاريات

تقدم TMC خدمات استشارية فنية متخصصة تتميز بالخصائص التالية:

• فريق دعم فني متخصص مكون من 12 متخصصًا
• زمن الاستجابة: 24-48 ساعة للاستفسارات المعقدة
• تحليل شامل للتركيبة المعدنية
• تطوير استراتيجية الشراء المخصصة

مفاوضات عقود التوريد طويلة الأجل

نوع العقد	المدة	القيمة السنوية المقدرة
اتفاقية توريد معادن البطارية	5-7 سنوات	45-65 مليون دولار
عقد الشراكة الاستراتيجية	10 سنوات	120-180 مليون دولار

الشفافية في ممارسات التعدين المستدامة

مقاييس الشفافية لعام 2024:

• عمليات التدقيق البيئي التي يقوم بها طرف ثالث: ربع سنوي
• الكشف عن البصمة الكربونية: الامتثال بنسبة 100%
• تكرار الإبلاغ عن الاستدامة: نصف سنوي

إعداد تقارير منتظمة عن الأداء البيئي والتشغيلي

فئة التقارير	التردد	تم الوصول إلى أصحاب المصلحة
تقرير الأثر البيئي	نصف سنوية	أكثر من 350 مستثمرًا مؤسسيًا
لوحة قياس الأداء التشغيلي	شهريا	أكثر من 500 من أصحاب المصلحة في الصناعة

TMC شركة المعادن (TMC) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة الذي يستهدف مصنعي البطاريات والمركبات الكهربائية

اعتبارًا من عام 2024، يركز فريق المبيعات المباشرة في TMC على الشركات المصنعة لبطاريات السيارات الكهربائية باستراتيجيات تواصل محددة:

الشريحة المستهدفة	عدد الشركات المستهدفة	القيمة السوقية المحتملة المقدرة
مصنعي البطاريات الكهربائية	12 من كبرى الشركات المصنعة العالمية	87.3 مليون دولار قيمة العقد السنوي المحتمل
منتجي السيارات الكهربائية	8 شركات تصنيع السيارات الأساسية	64.5 مليون دولار قيمة العقد السنوي المحتمل

المؤتمرات الصناعية والمعارض التكنولوجية

تتضمن استراتيجية المشاركة في مؤتمر TMC ما يلي:

• قمة تكنولوجيا البطاريات - عرضان تقديميان سنويان
• مؤتمر هندسة المركبات الكهربائية - 3 مشاركات نقاشية سنوية
• معرض تكنولوجيا التعدين المستدام - جناح المعرض الرئيسي الأول

المنصات الرقمية والموقع الإلكتروني للشركة

القناة الرقمية	مقاييس المشاركة الشهرية	معدل التحويل
موقع الشركة	47.500 زائر فريد	2.3% تحويل استفسارات المستثمرين/الشركاء
صفحة الشركة على لينكدإن	22,300 متابع	نسبة المشاركة 1.7%

عروض المجتمع العلمي والاستثماري

مقاييس المشاركة في العرض التقديمي:

• العروض التقديمية للمستثمرين المؤسسيين: 18 سنويًا
• ندوات البحث العلمي: 6 عروض سنوية
• إجمالي الوصول إلى الجمهور: حوالي 3200 متخصص متخصص

التسويق الاستراتيجي من خلال شبكات الاستدامة

شبكة الاستدامة	حالة العضوية	فعاليات التواصل السنوية
الشبكة العالمية للابتكار في مجال التكنولوجيا النظيفة	عضو نشط	4 أحداث كبرى
اتحاد التعدين المستدام	الشريك الاستراتيجي	3 مؤتمرات سنوية

TMC شركة المعادن (TMC) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مصنعي المركبات الكهربائية

يشمل العملاء المستهدفون كبار مصنعي السيارات الكهربائية الذين يبحثون عن سلاسل توريد مستدامة للبطاريات المعدنية.

نوع العميل	حجم السوق المحتمل	الطلب السنوي على معادن البطاريات
تسلا	1.8 مليون سيارة في 2023	55.000 طن متري من النيكل
فورد	486 ألف سيارة كهربائية في 2023	35.000 طن متري من النيكل
جنرال موتورز	440 ألف سيارة كهربائية في 2023	40 ألف طن متري من النيكل

شركات تكنولوجيا الطاقة المتجددة

التركيز على الشركات التي تعمل على تطوير حلول تخزين الطاقة.

• من المتوقع أن يصل سوق تخزين الطاقة العالمي إلى 435 مليار دولار بحلول عام 2030
• من المتوقع أن ينمو الطلب على معادن البطاريات بنسبة 30% سنويًا
• وتشمل الشركات المستهدفة الرئيسية شركة Panasonic وLG Energy Solution

شركات إنتاج البطاريات

الجزء الاستراتيجي للمصادر المعدنية للبطاريات في أعماق البحار.

الشركة المصنعة للبطارية	القدرة الإنتاجية السنوية	متطلبات المعادن
كاتل	670 جيجاوات ساعة عام 2023	75 ألف طن متري من النيكل
نورثفولت	150 جيجاوات ساعة مخطط لها بحلول عام 2025	22 ألف طن متري من النيكل

مستثمرو التكنولوجيا المستدامة

استهداف المستثمرين المؤسسيين والمؤثرين الذين يركزون على التعدين المستدام.

• سوق الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة: 40.5 تريليون دولار عالميًا في عام 2022
• زادت استثمارات التعدين المستدام بنسبة 45٪ في عام 2023
• أنواع المستثمرين الرئيسية: صناديق التقاعد، ورأس المال الاستثماري الذي يركز على المناخ

الهيئات الحكومية والتنظيمية

- التعامل مع الكيانات المهتمة بالمصادر المعدنية البديلة.

المنطقة	استراتيجية المعادن الحرجة	الاستثمار المحتمل
الولايات المتحدة	قائمة المعادن في قانون الإنتاج الدفاعي	تخصيص 7 مليارات دولار لتطوير البطاريات المعدنية
الاتحاد الأوروبي	قانون المواد الخام الحرجة	3.5 مليار يورو للمصادر المعدنية المستدامة

TMC شركة المعادن (TMC) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

نفقات واسعة النطاق للبحث والتطوير

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، أبلغت TMC عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 14.3 مليون دولار أمريكي لتطوير تكنولوجيا التعدين في أعماق البحار.

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير
2022	11.7 مليون دولار
2023	14.3 مليون دولار

استثمار معدات الاستكشاف والاستخراج البحرية

بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية لمعدات التعدين المتخصصة في أعماق البحار 37.5 مليون دولار في عام 2023.

• الروبوتات تحت سطح البحر: 12.2 مليون دولار
• سفن التعدين المتخصصة: 18.9 مليون دولار
• تكنولوجيا الاستخراج تحت الماء: 6.4 مليون دولار

الامتثال التنظيمي وتكاليف التقييم البيئي

وصلت النفقات المتعلقة بالامتثال إلى 5.6 مليون دولار أمريكي في عام 2023، بما في ذلك دراسات الأثر البيئي والتقارير التنظيمية.

تطوير التكنولوجيا واختبار النماذج الأولية

بلغت تكاليف تطوير النموذج الأولي لتكنولوجيا التعدين في أعماق البحار 8.7 مليون دولار في عام 2023.

مكون التكنولوجيا	تكلفة التطوير
نظام جمع العقيدات	3.9 مليون دولار
تكنولوجيا المعالجة	4.8 مليون دولار

النفقات التشغيلية والاستكشافية البحرية المستمرة

وبلغ إجمالي النفقات التشغيلية للتنقيب البحري في عام 2023 22.1 مليون دولار.

• تكاليف تشغيل السفينة: 9.3 مليون دولار
• نفقات الطاقم والموظفين: 6.7 مليون دولار
• الخدمات اللوجستية البحرية: 6.1 مليون دولار

TMC شركة المعادن (TMC) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

المبيعات المستقبلية المتوقعة لمعادن البطاريات المجمعة

اعتبارًا من عام 2024، لم تحقق TMC أي إيرادات تجارية من جمع معادن البطاريات. ويقدر إنتاج الشركة من المعادن المحتملة من التعدين في أعماق البحار بما يلي:

نوع المعدن	الإنتاج السنوي المقدر	القيمة السوقية المتوقعة
النيكل	36.000 طن متري	540 مليون دولار
النحاس	24.000 طن متري	360 مليون دولار
الكوبالت	3600 طن متري	270 مليون دولار

الترخيص المحتمل لتقنيات التعدين في أعماق البحار

تشمل مصادر إيرادات ترخيص التكنولوجيا المحتملة ما يلي:

• رسوم الترخيص المقدرة: 5-10 مليون دولار سنوياً
• تقييم محفظة براءات الاختراع: حوالي 15-20 مليون دولار
• اتفاقيات نقل التكنولوجيا المحتملة مع اتحادات التعدين

منح البحث والتطوير

مصادر تمويل منحة البحث والتطوير الحالية:

مصدر التمويل	مبلغ المنحة	سنة
برنامج أفق الاتحاد الأوروبي	2.5 مليون دولار	2023
وزارة الطاقة الأمريكية	1.8 مليون دولار	2023

تمويل المستثمرين وزيادة رأس المال

رأس المال التراكمي المتراكم:

• إجمالي رأس المال المجمع منذ التأسيس: 237 مليون دولار
• آخر طرح عام: 75 مليون دولار في يونيو 2023
• الوضع النقدي الحالي: حوالي 62 مليون دولار

الشراكات الاستراتيجية واتفاقيات نقل التكنولوجيا

الترتيبات المالية الحالية للشراكة الاستراتيجية:

شريك	قيمة الشراكة	نوع الاتفاقية
مجموعة Allseas S.A.	50 مليون دولار	تطوير التكنولوجيا
خدمة التوريد ميرسك	25 مليون دولار	العمليات البحرية

TMC the metals company Inc. (TMC) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why investors and industry partners see value in TMC the metals company Inc. right now, late in 2025. It's not about current revenue-the company is still in development-it's about the unique, de-risked assets and the strategic positioning for the future critical minerals market.

Secure, non-China source of critical battery metals (Ni, Co, Mn)

The primary value proposition is offering a path to secure supplies of nickel, cobalt, and manganese that is independent of geopolitical concentration risks, specifically those centered in China. This is being actively supported by U.S. policy moves, such as the House of Representatives including a provision in its defense funding bill directing a feasibility study on processing deep-sea minerals within the United States. Furthermore, the strategic investment from Korea Zinc, a world leader in non-ferrous metal refining, for $85.2 million in June 2025, strengthens the non-China processing pathway, with Korea Zinc set to own approximately 5% of TMC shares upon closing. This partnership is explicitly aimed at creating a complete supply chain for nickel, cobalt, manganese, and copper that bypasses China entirely. You see this commitment to regulatory progress, too; NOAA confirmed full compliance on TMC USA's exploration license applications, a significant step toward commercialization.

Potential for lower environmental and social impact than terrestrial mining

TMC the metals company Inc. is pitching a fundamentally different environmental profile compared to conventional land-based mining, which often involves deforestation and toxic tailings. The NORI-D Project location itself offers a degree of separation from human populations, as it resides over 1,500km from the nearest populated landmass. The company has invested heavily in data collection, which is now contributing to global scientific understanding; NORI became the single largest contributor of biological occurrence data to the OBIS ISA-node, providing almost 60% of the records and increasing biodiversity records available for the Clarion-Clipperton Zone (CCZ) by about 150%. This decade-long research effort forms the basis for their environmental impact assessment.

High-grade polymetallic nodules from a single resource rock

The resource itself is the foundation of the value. TMC the metals company Inc. has moved beyond just resources to declare actual reserves based on rigorous studies. The Pre-Feasibility Study (PFS) for the NORI-D Project validated 51 million tonnes (Mt) of probable mineral reserves. This single resource rock contains the necessary battery metals in concentrations that rival terrestrial deposits. The company has already demonstrated success in processing this material through its partner PAMCO in Japan, producing high-grade nickel-copper-cobalt alloy and manganese silicate during a smelting campaign in early 2025. They even reported bench-scale production of battery-grade manganese sulfate in Q3 2025, showing a full pathway to precursor cathode active material (pCAM) compatibility.

Here's a look at the key economic and resource metrics underpinning this value proposition as of late 2025:

Metric	Value/Amount	Source/Context
NORI-D Probable Mineral Reserves	51 Mt	Declared after Pre-Feasibility Study (PFS)
Total Addressable Resource Base	1.3 billion tonnes	Initial Assessment (IA) for broader resources
NORI-D PFS Net Present Value (NPV)	$5.5 billion	Pre-Feasibility Study valuation
Combined Project NPV (PFS + IA)	$23.6 billion	Total value from two technical economic assessments
NORI-D Nickel Grade	1.31%	Underlying grade in probable reserves
NORI-D Cobalt Grade	0.19%	Underlying grade in probable reserves
Q3 2025 Cash Balance	$115.6 million	Cash on hand as of September 30, 2025
Total Liquidity (Post-Q3)	$165 million	Including post-quarter warrant exercises

Supply chain resilience for U.S. and allied EV and defense industries

The entire business case is framed around providing supply chain resilience, which is a major focus for U.S. policy makers. The goal is to offer a domestic-adjacent source for materials vital to electric vehicles (EVs) and defense systems, directly addressing security concerns. The successful bench-scale production of battery-grade manganese sulfate is a key element here, as it opens a potential frontier for U.S. manganese independence. The company is targeting commercial production to potentially start in Q4 2027, contingent on permit receipt, which aligns with medium-term industrial planning cycles. The company's current ratio stood at 2.5 as of Q3 2025, indicating solid short-term solvency to continue advancing these strategic projects despite reporting a net loss of $184.5 million in that same quarter.

You should note the key operational milestones that support this resilience narrative:

• Declared 51 Mt probable mineral reserves for NORI-D.
• Completed Pre-Feasibility Study (PFS) and Initial Assessment (IA).
• Achieved full compliance for exploration applications with NOAA.
• Partnered with Korea Zinc to explore U.S. refining pathways.
• Projected long-term EBITDA margins approaching 50% by 2040 as refining scales.

TMC the metals company Inc. (TMC) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at TMC the metals company Inc. (TMC) as of late 2025, and the customer relationships here aren't about selling widgets; they're about securing the entire future supply chain for critical minerals. The relationships are strategic, capital-intensive, and deeply tied to regulatory milestones. Honestly, the company's value proposition hinges on these partnerships validating its path to production.

Direct, strategic, and long-term relationships with industrial partners (e.g., Korea Zinc)

The relationship with Korea Zinc is a cornerstone, representing both a massive vote of confidence and a critical off-take/processing pathway outside of China. This isn't just a handshake; it's a significant capital commitment tied to future operations. Korea Zinc is testing nodule samples from TMC USA right now, assessing how to turn those raw materials into the refined metals the U.S. needs.

Here's the quick math on that strategic investment, which was expected to close on June 26, 2025:

Metric	Value/Detail
Strategic Investment Amount	Approximately $85.2 million
Common Shares Purchased	19.6 million shares
Purchase Price Per Share	$4.34
Warrants Issued	6.9 million additional shares
Warrant Exercise Price	$7.00 per share (Three-year term)
Post-Closing Ownership Stake	Approximately 5% of outstanding shares

This deal signals a long-term alignment to build a vertically integrated critical minerals supply chain for the United States, completely bypassing China's control over refined nickel, cobalt, and manganese.

High-level engagement with government and regulatory bodies (NOAA, State Dept)

TMC the metals company Inc.'s entire near-term viability rests on securing a commercial recovery permit from the U.S. government, making engagement with the National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) and other officials paramount. They are actively working within the U.S. regulatory framework, specifically the Deep Seabed Hard Mineral Resources Act (DSHMRA), rather than the International Seabed Authority (ISA).

Key regulatory milestones achieved in 2025 include:

• Formally initiating the permit application process with NOAA in Q2 2025.
• Receiving a favorable notice of substantial compliance from NOAA on May 28, 2025, for exploration areas USA-A and USA-B.
• Securing notice of full compliance from NOAA on August 11, 2025, moving applications into the certification stage.
• The certification stage is expected to take approximately 100 days.
• The company also previously applied for a $9 million grant under the U.S. government's Defense Production Act Title III program.

The company has also met with officials in the White House and U.S. Congress, positioning its nodule resources as a strategic opportunity for America.

Investor relations focused on de-risking milestones and future value

For investors, the relationship is managed by demonstrating progress that de-risks the long-cycle project. Since TMC the metals company Inc. reported zero revenues in the development phase, the focus shifts to balance sheet strength and resource valuation. The company has successfully converted non-financial assets and secured capital through strategic equity raises.

Financially, as of September 30, 2025, TMC reported total cash of approximately $115.6 million. Following the Korea Zinc investment, the pro forma cash balance was nearly $120 million. Total liquidity, including undrawn credit facilities, stood at $165 million, which management stated means they have no need to tap the public markets anytime soon. The current and quick ratio sits at a robust 2.5, showing strength in meeting short-term liabilities. The enterprise value was about $2.48B late in the year. To quantify future value, TMC published two economic studies showing a combined Net Present Value (NPV) of more than $23 billion, with a long-term production model targeting EBITDA margins approaching 50% by 2040. Furthermore, H.C. Wainwright increased its price target from $7.25 to $7.50 after the Q3 2025 review.

Collaborative development with technology partners like Allseas

Technology partners are key to proving the engineering and environmental viability of the operation. Allseas Group S.A. is one such partner, providing engineering support and capital. Allseas participated in a Registered Direct Offering (RDO) on May 12, 2025, purchasing shares at $3.00 each, resulting in net proceeds to TMC of approximately $35 million after expenses. This RDO also included warrants exercisable at $4.50 per share. The increased engineering work by Allseas was cited as a reason for higher exploration and evaluation expenses in Q2 2024. TMC the metals company Inc. is targeting first production from its NORI-D project in Q4 2027, a timeline that relies heavily on the successful execution of these technology collaborations.

TMC the metals company Inc. (TMC) - Canvas Business Model: Channels

Direct off-take agreements with major smelters and refiners form a foundational channel for TMC the metals company Inc. (TMC). As of late 2025, the company has a standing offtake agreement with Glencore, securing 50% of its annual production volume once commercial operations begin. Further cementing downstream relationships, Korea Zinc, identified as the world's largest nonferrous metal smelter, completed a strategic investment in June 2025. Korea Zinc is actively evaluating bulk samples of nodule material supplied by TMC USA to validate processing and refining pathways for producing refined metals like copper foil and precursor Cathode Active Material (pCAM).

Direct sales to battery and steel manufacturers are contingent upon achieving the targeted commercialization timeline. TMC the metals company Inc. is targeting first production from the NORI-D Area in the Q4 2027. The Pre-Feasibility Study (PFS) for NORI-D projected an estimated total recoverable resource of 670Mt (wet nodules). The cost structure outlined in the initial assessment included C1 nickel cash costs of just over $1,000 per ton, which is lower than nearly all producers outside of Russia. The combined project Net Present Value (NPV) for key projects was highlighted at $23.6 billion in August 2025.

Capital raising through public equity markets, utilizing the NASDAQ ticker TMC, has been a critical channel for funding near-term milestones. The company executed multiple significant capital events in 2025 to support its path to commercial recovery permit issuance. The table below summarizes key financing activities that bolster the company's cash position and strategic alignment.

Transaction Type	Date Announced	Gross Proceeds / Investment Amount	Shares Issued (Millions)	Issue/Purchase Price Per Share
Registered Direct Offering	May 2025	$37 million	12.3	$3.00
Strategic Investment (Korea Zinc)	June 2025	$85.2 million USD	19.6	$4.34

The May 2025 offering involved issuing 12.3 million common shares at $3.00 each, accompanied by warrants exercisable at $4.50. Following this, the June 2025 strategic investment from Korea Zinc involved the purchase of 19.6 million common shares at $4.34 per share, with warrants priced at $7.00. Total cash on hand for TMC the metals company Inc. was reported at approximately $115.8 million as of June 30, 2025.

Government and policy engagement, particularly in Washington D.C., serves as a vital channel for de-risking the regulatory pathway. This engagement has been amplified by a U.S. Executive Order signed in late April 2025, aimed at expediting deep seabed mineral permits. TMC the metals company Inc. immediately leveraged this by filing the first-ever commercial recovery permit application under the U.S. Deep Seabed Hard Mineral Resources Act (DSHMRA). Key regulatory milestones achieved through this channel include:

• NOAA confirmed full compliance for TMC USA's exploration license applications on August 11, 2025.
• Both exploration applications entered the certification stage in late July 2025, expected to take approximately 100 days.
• The CEO, Gerard Barron, met with the president's critical mineral czar, David Copley, in D.C. in August 2025 to discuss securing domestic supply chains.
• Revised Sponsorship Agreements were signed with the Government of the Republic of Nauru on June 4, 2025, and the Government of the Kingdom of Tonga on August 4, 2025.

TMC the metals company Inc. (TMC) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer segments for TMC the metals company Inc. (TMC) as they push toward their targeted commercial production in Q4 2027. Honestly, because TMC the metals company Inc. (TMC) is pre-revenue, reporting $0.00 in total revenue for the nine months ended September 30, 2025, the customer segments are defined by strategic partnerships, offtake interest, and the end-market demand for the critical metals they plan to extract.

The core customer base is centered around the processing and manufacturing sectors that require high-purity nickel, cobalt, and manganese, with a strong emphasis on securing supply chains for the United States. The company's projected sales mix is heavily weighted toward manganese, at 65% manganese and 35% nickel.

Customer Segment	Key Driver/Validation Point	Associated Financial/Statistical Data
Major non-ferrous metal smelters and refiners	Strategic validation and path to market outside of China.	Korea Zinc made a strategic investment of $85.2 million in June 2025. Korea Zinc is the world's largest zinc smelter.
Electric Vehicle (EV) and battery manufacturers	Demand for energy-dense batteries, specifically Lithium-Manganese-Rich (LMR) technology.	LMR batteries could offer 40% higher energy density than LFP batteries. All four key metals in nodules are on the U.S. Critical Minerals List.
Steel manufacturers (seeking manganese)	Need for domestic supply of critical minerals, including manganese.	TMC pioneered a process to produce battery-grade manganese sulfate. Expected steady-state EBITDA Margin is 43% or $254 per ton during 2031-2043.
Governments and defense sectors	Critical mineral security and domestic processing capabilities.	All four key metals in nodules are on the U.S. Critical Minerals List. The combined Net Present Value (NPV) of their economic studies is $23.6 billion.

The interest from major refiners like Korea Zinc, which is exploring using TMC the metals company Inc. (TMC)'s materials in their existing or new U.S. processing facilities, provides a clear, sophisticated path to market. This strategic alignment is crucial, especially as TMC the metals company Inc. (TMC) is pre-revenue, reporting a net loss of $184.5 million for the third quarter of 2025, largely due to non-cash items.

The focus on the U.S. market is evident through government engagement, with NOAA's proposed consolidated application rule under White House review, which is expected to streamline exploration. The company's strong liquidity position, totaling approximately $165 million including undrawn credit facilities following warrant exercises, supports these strategic engagements.

You should note the following specific customer/demand indicators:

• The Republic of Nauru and the Kingdom of Tonga have renewed and strengthened sponsorship agreements with TMC the metals company Inc. (TMC).
• The company is working toward an FID (Final Investment Decision) to order long-lead items for the Q4 2027 production target.
• The Pre-Feasibility Study and Initial Assessment showed a combined project NPV of more than $23 billion.
• The total cash on the balance sheet at September 30, 2025, was approximately $115.6 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

TMC the metals company Inc. (TMC) - Canvas Business Model: Cost Structure

When you look at TMC the metals company Inc.'s (TMC) cost structure, you see a company still firmly in the pre-revenue, development phase. The costs are dominated by exploration, administration, and significant non-cash charges related to their agreements with sovereign partners. Honestly, managing these upfront, non-operational costs is a major focus before commercial production starts, which they are targeting for the fourth quarter of 2027.

Exploration and evaluation expenses are a core part of the spend, though they can fluctuate quarter-to-quarter based on activity levels. For instance, in the second quarter of 2025, these expenses were reported at $10.5 million. This contrasts with the third quarter of 2025, where exploration and evaluation expenses were $9.6 million, showing a slight decrease year-over-year for that period.

General and administrative (G&A) overhead has seen a substantial increase, which is typical when scaling up corporate functions and managing complex international agreements. In Q3 2025, G&A expenses hit $45.7 million, a significant jump from the $11.5 million reported in Q2 2025. This rise in G&A was mainly due to non-cash items like share-based compensation, specifically an increase of $35 million from the amortization of retention grants, restricted stock units, and options.

The bottom line, the net loss, is heavily skewed by non-cash accounting adjustments, which you definitely need to separate from the cash burn. For the third quarter of 2025, TMC reported a net loss of $184.5 million, which translates to a net loss per share of $0.46. A huge chunk of this loss was driven by non-cash and non-recurring items, including changes in the fair value of royalty and warrant liabilities.

Here's a quick look at how some of those key operating expenses compared between the two most recent quarters:

Expense Category	Q2 2025 Amount	Q3 2025 Amount
Exploration and Evaluation Expenses	$10.5 million	$9.6 million
General and Administrative Expenses	$11.5 million	$45.7 million
Net Loss	$74.3 million	$184.5 million

Looking ahead to the development phase, the capital expenditure required for the offshore operations is material, but management has worked to keep the initial outlay manageable. The offshore pre-production capital expenditure is estimated to be < $500 million for the offshore component alone, with the bulk of the total estimated onshore CapEx of $4.4 billion being deferred until the 2030s, well after revenue generation is expected to begin.

Regulatory compliance and sponsorship fees represent a unique cost component tied directly to their agreements with the sponsoring states, Nauru and Tonga. These costs often manifest as non-cash warrant liabilities but also include direct cash outflows:

• Tonga warrant cost recognized in Q3 2025 was $5 million.
• Nauru warrant cost recognized in Q2 2025 was $33.1 million.
• Tonga's revised agreement includes a seabed-mineral recovery fee tied to nodule tonnage recovered.
• TMC issued Tonga a warrant for 1,000,000 common shares at an initial exercise price of $5.87.
• Management sees a pathway for more than $400 million of incoming cash from warrant exercise, which would offset some of these commitments.

Free cash flow reflects the actual cash burn; for Q3 2025, it was negative $11.5 million, up from negative $10.7 million in Q2 2025, primarily due to higher environmental, personnel, and corporate payments.

TMC the metals company Inc. (TMC) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at TMC the metals company Inc. (TMC) and seeing a company whose revenue streams are entirely future-facing right now, which is the nature of a pre-production development-stage miner. Honestly, until they secure that commercial recovery permit and start operations, the top line is static.

Currently $0.0 in commercial revenue (pre-production status). For the trailing twelve months (TTM) ending September 30, 2025, TMC the metals company Inc. (TMC) reported $0.0 in revenue. This zero-revenue status is consistent across recent reporting periods, with $0.00 reported for the nine months ended September 30, 2025, and the Q1 2025 earnings also showing $0.00 in revenue. This is the cost of developing a new industry, so you're looking at a complete divergence from established Metals & Mining sector averages on profitability ratios.

Future primary revenue from the sale of refined nickel, copper, cobalt, and manganese products. The entire business model hinges on the extraction and processing of polymetallic nodules from the Clarion Clipperton Zone (CCZ) seabed. The company has published technical reports showing a combined resource value of more than $23 billion. The expected revenue composition from these metals is detailed in their projections:

• The expected revenue mix is projected to be 45% coming from nickel products.
• Manganese is slated to contribute 28% of the revenue.
• Copper is expected to account for 17% of revenue.
• Cobalt is the smallest contributor, projected at 9% of revenue.

Here's the quick math on the per-ton estimates, though these are forward-looking projections contingent on refinery build-out:

Timeframe	Estimated Revenue Per Dry Ton	Condition
2032 (Initial)	Slightly less than $500 per ton	Prior to construction of U.S. refineries
End of 2030s	Approximately $640 per ton	With two U.S. refineries running

Proceeds from equity and warrant exercises (e.g., $37 million RDO in May 2025). TMC has actively secured capital to fund operations until the potential commercial recovery permit is issued, targeting production start in Q4 2027. A key event was the $37 million Registered Direct Offering (RDO) announced in May 2025. This involved issuing 12.3 million common shares at $3.00 per share, each with a Class C warrant exercisable at $4.50. After offering expenses of approximately $2 million, the net proceeds to the Company were about $35 million. This influx of capital was intended to fund operations through the potential issuance of a commercial recovery permit. As of the Q3 2025 update, the company reported a robust liquidity position with approximately $165 million of liquidity on hand. Furthermore, there is potential for over $50 million in additional proceeds from in-the-money warrants as of the Q3 2025 report, with another estimate suggesting potential proceeds exceeding $400 million from warrants overall.

Potential future off-take prepayment financing. While the search results confirm the company is advancing toward securing off-take agreements, which will be true leading indicators of future revenue stability, specific, realized prepayment financing amounts as of late 2025 weren't explicitly detailed. However, the strategic investment from Korea Zinc and the overall goal to unlock critical mineral supply chains suggest this is a key component of the future financing structure. The company's current cash on hand is believed to be more than sufficient to meet working capital and capex requirements for at least the next 12 months from the Q3 2025 report. Finance: draft 13-week cash view by Friday.