TMC شركة المعادن (TMC): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تقوم بتحليل شركة تمتلك أصولًا نظرية بقيمة صافي القيمة الحالية (NPV) بقيمة $\mathbf{\$23.6}مليار دولار أمريكي، لكنها لم تبيع جرامًا واحدًا من المعدن حتى الآن. هذا هو المكان الفريد عالي المخاطر الذي تشغله شركة Metals Company Inc. (TMC): شركة تعدين في أعماق البحار تحقق إيرادات مسبقة تحاول اقتحام سوق المعادن الهامة التي تهيمن عليها الشركات الأرضية العملاقة وتتوسع بسرعة في إعادة التدوير. بصراحة، يُظهر تحليل القوى الخمس وجود حقيبة مختلطة: قوة الموردين منخفضة لأن الشركاء الرئيسيين مثل Allseas هم أيضًا مستثمرون، لكن قوة العملاء عالية، حيث تستحوذ شركة Glencore بالفعل على $\mathbf{50\%}$ من النيكل والنحاس المستقبلي. ومع ذلك، فإن المعركة الحقيقية هي التنافس الشديد على مكانة المتحرك الأول ضد المنافسين المدعومين من الصين والتهديد الذي يلوح في الأفق من إعادة تدوير البطاريات، والتي من المتوقع أن توفر ما يعادل $\mathbf{1}$ مليون سيارة كهربائية بحلول $\mathbf{2025}$. قبل أن تضع رهانك، عليك أن ترى كيف ستشكل هذه القوى - وخاصة الساعة التنظيمية التي تتجه نحو اتفاقية BBNJ في أوائل $\mathbf{2026}$ - مسار TMC من عقد الاستكشاف إلى الواقع التجاري أدناه.

TMC شركة المعادن (TMC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على التفاوض مع الموردين

أنت تقوم بتقييم قوة موردي TMC، شركة المعادن Inc. (TMC)، وبصراحة، الصورة مواتية تمامًا لشركة TMC في الوقت الحالي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن "الموردين" الأكثر أهمية - أولئك الذين يوفرون الوصول إلى المورد ووسائل معالجته - متوافقون بشدة كشركاء استراتيجيين أو مستثمرين بدلاً من بائعي المعاملات البحتة.

ويتم تأمين الوصول إلى الموارد من خلال عقود استكشاف طويلة الأجل تمنحها السلطة الدولية لقاع البحار (ISA). تمتلك شركة TMC، من خلال شركة Nauru Ocean Resources Inc. (NORI) التابعة لها والمملوكة لها بالكامل، عقد استكشاف لمنطقة في منطقة كلاريون-كليبرتون (CCZ). علاوة على ذلك، تتبع TMC بقوة المسار التنظيمي الأمريكي، حيث قدمت طلبات للحصول على تصريح استرداد تجاري وتراخيص استكشاف بموجب قانون الموارد المعدنية الصلبة في قاع البحار العميقة في أبريل 2025. وحددت NORI تاريخ 27 يونيو 2025، للتقديم المتوقع لطلب الاستغلال ISA.

تم تخفيف نفوذ شريك التكنولوجيا الرئيسي Allseas بشكل كبير لأنهم مستثمرون أيضًا. لقد كانت شركة Allseas شريكًا أساسيًا، حيث خصصت سفينة The Hidden Gem للاستخدام الحصري لشركة TMC وتصميم/تصنيع مركبة تجميع العقيدات. لقد استثمرت Allseas مئات الملايين بشكل عام في هذا المشروع. ويعني هذا الالتزام المالي العميق أن المصلحة الأساسية لشركة Allseas تتماشى مع التسويق التجاري الناجح لشركة TMC، مما يقلل من احتمالية ممارسة ضغوط معاملات كبيرة بحتة على الأسعار أو الشروط الخاصة بخدماتها.

ومن المتوقع أن يتم إغلاق الاستثمار الاستراتيجي بقيمة 85.2 مليون دولار من شركة Korea Zinc في 26 يونيو 2025، مما يزيد من تأمين قدرة المعالجة المستقبلية ويقلل من مخاطر الموردين. تضمن هذه الصفقة حصول شركة Korea Zinc على حصة تبلغ حوالي 5% في TMC. تعمل شركة Korea Zinc، الشركة الرائدة عالميًا في مجال تكرير المعادن غير الحديدية، على تقييم المواد العقيدية الخاصة بشركة TMC لاستكشاف القدرة المشتركة على التكرير وإنتاج المواد النشطة الكاثودية (pCAM) في الولايات المتحدة. تعمل هذه الشراكة بشكل فعال على تحويل مزود الخدمة المستقبلي المحتمل إلى مساهم استراتيجي له مصلحة خاصة في مخرجات TMC.

لا تزال شركة TMC للمعادن في مرحلة ما قبل الإيرادات، مما يعني أنها لم تصبح بعد محركًا رئيسيًا للطلب بالنسبة للموردين التشغيليين الذين ستحتاجهم في النهاية لأشياء مثل المعالجة البرية أو الخدمات اللوجستية، مما يبقي قدرتهم التفاوضية المباشرة منخفضة. أعلنت الشركة عن خسارة صافية قدرها 20.6 مليون دولار أمريكي للربع الأول من عام 2025. في حين أن حالة ما قبل الإيرادات تعني أن TMC تعتمد حاليًا على أسواق رأس المال والشركاء الاستراتيجيين لتمويل تطويرها، فإن التدفق الأخير لرأس المال الاستراتيجي يقلل من الضغط المباشر من أي مورد تشغيلي واحد.

فيما يلي نظرة سريعة على السياق المالي والشراكة الذي يشكل ديناميكيات الموردين اعتبارًا من أواخر عام 2025:

يتميز المشهد الحالي للموردين ببعض العلاقات الرئيسية حيث يكون المورد أيضًا صاحب أسهم، مما يؤدي إلى تغيير ديناميكية القوة بشكل أساسي:

• يتم تأمين الوصول إلى الموارد عبر عقود ISA (NORI، TOML) وتطبيقات DSHMRA الأمريكية.
• Allseas هي شريك تكنولوجي وقد استثمرت مئات الملايين بشكل عام.
• تعد شركة Korea Zinc مستثمرًا استراتيجيًا يمتلك ما يقرب من 5٪ من الأسهم، مما يضمن توافق المعالجة في المستقبل.
• تظل TMC في مرحلة ما قبل الإيرادات، مما يحد من النفوذ على البائعين التشغيليين العامين.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

TMC شركة المعادن (TMC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة للعملاء

أنت تنظر إلى شركة TMC، شركة المعادن (TMC) كما هي في أواخر عام 2025، والقوة التي يتمتع بها المشترون المحتملون هي عامل رئيسي في مخاطرها profile. نظرًا لأن TMC تعلن مسبقًا عن إيراداتها عن خسارة صافية قدرها 184.5 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025، فإن إيراداتها المستقبلية تتوقف بالكامل على تأمين صفقات شراء مواتية وطويلة الأجل مع عمالقة الصناعة الراسخين. هؤلاء المشترون، في المقام الأول في بطاريات السيارات الكهربائية وقطاعات المعادن، هم كبار ومتطورون ومركّزون، مما يعني أنهم لا يحتاجون إلى الشراء من TMC؛ تحتاج TMC إليهم للتحقق من صحة نموذج أعمالها بالكامل. إن الحجم الهائل للموارد مثير للإعجاب، حيث يبلغ إجمالي صافي القيمة الحالية (NPV) 23.6 مليار دولار أمريكي عبر مشاريعها، ولكن هذه القيمة لا تتحقق إلا إذا قام المشتري بالتوقيع على الخط المنقط.

يصبح تركيز العملاء واضحًا على الفور عندما تنظر إلى الإنتاج المتوقع مقابل مشهد العرض الحالي للولايات المتحدة. تخطط TMC لإنتاج 97 ألف طن سنويًا من النيكل و70 ألف طن سنويًا من النحاس من مشروع NORI-D وحده، بدءًا من الربع الرابع من عام 2027 تقريبًا. ولوضع ذلك في الاعتبار بالنسبة للسوق الأمريكية، تعتمد الدولة على الواردات لما يصل إلى 100% من النيكل والكوبالت، وحوالي 50% من النحاس. يمنح هذا الاعتماد شركات تصنيع السيارات الكهربائية والبطاريات الكبيرة في الولايات المتحدة نفوذًا كبيرًا في المفاوضات، حتى لو كانت حريصة على مصدر إمداد آمن وغير أرضي.

الدليل الأكثر وضوحًا على قوة العملاء هو الالتزام الحالي مع شركة Glencore International AG. قامت TMC بتأمين مشترٍ رئيسي لجزء كبير من إنتاجها الأولي. وعلى وجه التحديد، يغطي الاتفاق تسليم 50% من الكمية السنوية من النحاس والنيكل المنتجين من عقيدات منطقة نوري. في حين أن هذا يؤمن تدفق إيرادات أساسي، فإنه يعني أيضًا أنه بالنسبة لمعادنها الأكثر أهمية، فقد تنازلت TMC بالفعل عن نصف قوتها التسعيرية المحتملة لتاجر سلعة ضخم واحد. يمكن لشركة Glencore إنهاء الاتفاقية بإشعار مدته اثني عشر شهرًا، وهو عامل خطر واضح يجب عليك تتبعه.

ومع ذلك، لا ينظر العملاء إلى TMC فقط؛ لديهم بدائل، مما يحافظ على قدرتهم التفاوضية عالية. البدائل الأولية هي عمليات التعدين الأرضية الراسخة، وإن كانت خاضعة للتدقيق البيئي، وصناعة إعادة تدوير المعادن سريعة التطور. إن الدفع نحو العرض المحلي، والذي تجلى في الأوامر التنفيذية الأمريكية الأخيرة في عام 2025 والتي تهدف إلى زيادة إنتاج المعادن الأمريكية، يعني أن المشاريع الأرضية أو مرافق إعادة التدوير المتقدمة - إذا كان بإمكانها التوسع بسرعة - تمثل محورًا قابلاً للتطبيق للمشترين الذين يبحثون عن أمن الإمدادات خارج التعدين في أعماق البحار. إن وجود هذه البدائل يجبر TMC على التنافس ليس فقط على السرد "الأخضر"، ولكن على السعر واليقين في التسليم.

إن عدم اليقين التنظيمي المحيط بالتعدين في أعماق البحار يعمل كمضاعف لنفوذ العملاء، حتى لو كان سيفًا ذو حدين بالنسبة لشركة TMC. إن تزايد دعوات الشركات لوقف التعدين في أعماق البحار يزيد من مخاطر الشراء لأي مشتر يوقع صفقة طويلة الأجل اليوم. إذا التزمت إحدى الشركات المصنعة للمعدات الأصلية (OEM) الرئيسية بـ TMC وفرضت ISA (الهيئة الدولية لقاع البحار) تأخيرًا لعدة سنوات أو حظرًا تامًا، فإن الشركة المصنعة للمعدات الأصلية تواجه انقطاعًا في سلسلة التوريد. يتم تعويض هذا الخطر جزئيًا من خلال الشراكات الإستراتيجية، مثل الاستثمار الذي تبلغ قيمته 85.2 مليون دولار من شركة Korea Zinc، مما يشير إلى أن المشتري في المراحل النهائية على استعداد لتحمل بعض هذه المخاطر للوصول. ومع ذلك، فإن الاحتمال الحقيقي للغاية لوجود حواجز تنظيمية يعني أن العملاء يمكنهم الانتظار أو المطالبة بشروط أفضل للتعويض عن حالة عدم اليقين.

• بلغ صافي الخسارة للربع الثالث من عام 2025 184.5 مليون دولار.
• أغطية جلينكور للتسليم 50% من النيكل والنحاس.
• اعتماد الولايات المتحدة على الواردات يصل إلى 100% للنيكل والكوبالت.
• كان الاستثمار الاستراتيجي لكوريا الزنك 85.2 مليون دولار.
• من المتوقع أن يكون إنتاج النيكل في حالة مستقرة 97 كيلو باسكال.

الشؤون المالية: قم بإعداد تحليل حساسية بشأن شروط الاستحواذ الخاصة بشركة Glencore مقابل بيع السوق الفورية للـ 50% المتبقية من النيكل والنحاس بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

TMC شركة المعادن (TMC) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

يتم تحديد التنافس التنافسي في قطاع التعدين في أعماق البحار لشركة TMC، شركة المعادن، من خلال سباق عالمي مكثف على المعادن المهمة، وعدم اليقين التنظيمي، والمخاطر الكبيرة لإنشاء ميزة المحرك الأول في صناعة ناشئة.

يتأثر السباق العالمي للمعادن المهمة بشدة باللاعبين الراسخين. تمتلك الصين معظم تراخيص الاستكشاف التي تمنحها الهيئة الدولية لقاع البحار، حيث تمتلك خمسة من إجمالي التراخيص الثلاثين الممنوحة حتى الآن. وهذا يمنح الصين حقوقًا حصرية لحفر ما يقرب من 92 ألف ميل مربع من قاع البحر الدولي، وهو ما يمثل حوالي 17 بالمائة من إجمالي المساحة المرخصة حاليًا من قبل سلطة الطاقة الدولية. وتستهدف العديد من الكيانات الصينية مجموعات الاختبار في عام 2025.

ويعمل المنافسون المباشرون في أعماق البحار على تعزيز جهودهم الاستكشافية. تقدمت موارد قاع البحر الكوبالت (CSR) في استكشاف أعماق البحار في جزر كوك في عام 2025. وتشير التقديرات إلى أن المنطقة الاقتصادية الخالصة لجزر كوك تحتوي على حوالي 6.7 مليار طن متري من العقيدات المتعددة المعادن، مع إنتاج محتمل يقدر بـ 20 مليون طن متري من الكوبالت وحده.

يعتمد مزيج الإيرادات المستقبلية المتوقعة لشركة TMC، شركة المعادن، بشكل كبير على النيكل بنسبة 45% والمنجنيز بنسبة 28% [استشهد: متطلبات المخطط التفصيلي]. ويتوافق هذا التركيز مع تكوين العقيدات المتعددة المعادن التي تستهدفها TMC في منطقة كلاريون-كليبرتون، والتي تحتوي عادةً على 1.0-1.4% من النيكل و27-30% من المنغنيز.

من المؤكد أن السباق الصفري للحصول على ميزة المتصدر في هذه الصناعة الجديدة مرتفع بالتأكيد، حيث لم يتم بعد منح تراخيص الاستغلال التجاري من قبل سلطة الأوراق المالية الإسرائيلية، مما يجعلها أول شركة تؤمن عملية قابلة للحياة في موقع استراتيجي. استثمرت شركة TMC للمعادن أكثر من 500 مليون دولار في تطوير منصة المعادن في أعماق البحار.

أنت تنظر إلى مشهد يتم فيه تحقيق المعالم الرئيسية في الوقت الفعلي، مما يحدد شدة هذا التنافس. فيما يلي نظرة سريعة على تحديد المواقع التنافسية والتركيز على الموارد:

إن السباق نحو التسويق التجاري يؤدي إلى ضغط الجداول الزمنية، مما يزيد الضغط على جميع المشاركين. أعلنت شركة TMC للمعادن عن عزمها تقديم طلب استغلال في أواخر يونيو 2025، مستهدفة بدء الإنتاج التجاري اعتبارًا من عام 2026.

يسلط تكوين المورد المستهدف الضوء على عرض القيمة الذي يقود هذا التنافس:

• العقيدات المتعددة المعادن: تحتوي على 1.0-1.4% نيكل، 0.9-1.3% نحاس، 0.2-0.25% كوبالت، و27-30% منجنيز.
• عقيدات جزر كوك: من المتوقع أن تنتج 20 مليون طن متري من الكوبالت وحده.
• التأثير المتوقع على العرض: يمكن أن توفر مصادر أعماق البحار ما بين 5 إلى 10% من الطلب العالمي على النيكل بحلول عام 2035.

يتم قياس الكثافة بشكل أكبر من خلال رأس المال المنتشر في هذا السباق. استثمرت شركة TMC للمعادن أكثر من 500 مليون دولار في تطوير منصتها.

توضح المعالم الرئيسية للمحرك الأول السباق التنافسي:

• قدمت TMC تصريحًا تجاريًا أمريكيًا في عام 2025.
• تستهدف TMC بدء الإنتاج التجاري في عام 2026.
• تخطط الكيانات الصينية لمجموعات الاختبار في عام 2025.
• وقد منحت سلطة الطاقة الدولية 30 عقداً للتنقيب، مدة كل منها 15 عاماً.

المالية: مراجعة مسار الإنفاق الرأسمالي مقابل هدف الإنتاج التجاري لعام 2026 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

TMC شركة المعادن (TMC) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة TMC، شركة المعادن Inc. (TMC) والبدائل لعقيداتها المتعددة المعادن في أعماق البحار تمثل رياحًا معاكسة حقيقية للغاية. التهديد هنا ليس مجرد بديل واحد؛ إنه تحدٍ متعدد الجوانب من التقنيات الراسخة والناشئة، والتي تحمل جميعها عبئًا تنظيميًا أو يتعلق بالسمعة في الوقت الحالي.

تحجيم إعادة تدوير البطارية

ويكتسب الاقتصاد الدائري قوة جذب كبيرة، مما يعني تقليل الاعتماد على الاستخراج الأولي، حتى في أعماق البحار. بحلول عام 2025، سيشكل قطاع السيارات الكهربائية 70% من سوق إعادة التدوير، ومن المتوقع أن توفر إعادة التدوير 15% من احتياجات الكوبالت والنيكل هذا العام. تبلغ قدرة إعادة التدوير العالمية لبطاريات الليثيوم أيون ما يقرب من 350 ألف طن سنويا، وتمتلك الصين حوالي 50٪ من هذه القدرة. وفي الولايات المتحدة على وجه التحديد، من المقرر أن تتمكن قدرة إعادة التدوير المخطط لها بحلول عام 2030 من إعادة تدوير 1.3 مليون مكافئ للمركبات الكهربائية سنويًا، وهو ما يقرب من أربعة أضعاف المخزون المتاح المتوقع البالغ 341000 عبوة في ذلك العام. من المتوقع أن يصل الحجم العالمي لبطاريات الليثيوم أيون المنتهية الصلاحية إلى 900 كيلو طن فقط في عام 2025.

كيمياء البطاريات البديلة

تعمل الكيمياء البديلة على تآكل حصة السوق التي كانت تتطلب تقليديًا المعادن المستهدفة لشركة TMC، وهي شركة المعادن (TMC). تمثل التقنيات الخالية من الكوبالت الآن أكثر من 30% من إجمالي إنتاج البطاريات المعتمدة على الليثيوم. على وجه التحديد، تسيطر بطاريات ليثيوم فوسفات الحديد (LFP) على ما يقرب من 37٪ من سوق بطاريات السيارات الكهربائية العالمية اعتبارًا من عام 2025. ومن المتوقع أن يصل سوق البطاريات الخالية من الكوبالت العالمي إلى 425 مليون دولار في عام 2025. ويواجه الكوبالت نفسه تباطؤًا في الطلب؛ ومن المتوقع أن يكون لها أبطأ نمو في الطلب بين جميع المواد الرئيسية لبطاريات الليثيوم أيون من حيث الوزن. وإليك نظرة سريعة على التحول:

يوضح هذا الاتجاه أن صانعي البطاريات يصممون بنشاط بعيدًا عن المعادن TMC التي تستهدفها شركة المعادن (TMC)، خاصة في السوق الشامل. ومع ذلك، تحافظ القطاعات المتميزة على كيميائيات تحتوي على نسبة عالية من النيكل، والتي لا تزال تتطلب الكوبالت.

هيمنة التعدين الأرضي

على الرغم من الضغط من أجل البدائل، فإن التعدين الأرضي التقليدي هو المورد الراسخ بكميات كبيرة اليوم. ومن المتوقع أن تصل كتلة المعادن المستخدمة في بطاريات الليثيوم أيون إلى 12 مليون طن في عام 2025، وترتفع إلى 53 مليون طن بحلول عام 2040. وتركيز العرض من المنتجين القائمين مرتفع؛ وارتفع متوسط ​​الحصة السوقية لأكبر ثلاث دول تعدين لمعادن الطاقة الرئيسية من 73% في عام 2020 إلى 77% في عام 2024. وشهدت الصناعة قفزة في الاستثمار في مناجم معادن البطاريات ومصافي التكرير بنسبة 80% على أساس سنوي في عام 2024، لتصل إلى 29 مليار دولار، مما يوضح حجم النظام الحالي. ويكمن التهديد في أن هذا النظام القائم ضخم بالفعل ويتوسع بسرعة لتلبية الطلب.

المقارنة بين مصدري العرض صارخة:

• يوفر التعدين الأرضي الجزء الأكبر من 12 مليون طن من معادن البطاريات في عام 2025.
• ومن المتوقع أن توفر عملية إعادة التدوير 15% فقط من الكوبالت/النيكل بحلول عام 2025.
• لا يزال التركيز الجغرافي في إنتاج التعدين مرتفعًا بنسبة 77٪ في البلدان الثلاثة الأولى (2024).

التدقيق البيئي على المعادن في أعماق البحار

إن عدم اليقين البيئي والتنظيمي المحيط بالاستخراج في أعماق البحار يفيد بشكل مباشر البدائل الأرضية والمعاد تدويرها. يظل التعدين في قاع البحار مضاربًا وغير تجاري اعتبارًا من منتصف عام 2025. وتمارس الهيئات السياسية الكبرى الضغوط؛ ذكرت دول مجموعة السبع أن أي تعدين في أعماق البحار يجب أن يتم وفقًا للمعايير البيئية الأكثر صرامة. علاوة على ذلك، تفيد التقارير أن شركات التأمين الرائدة ترفض الاكتتاب في أنشطة التعدين في أعماق البحار. وقد أدى هذا التدقيق إلى ضغوط مالية، كما يتضح من تنازل شركة TMC للمعادن (TMC) عن ثلث منطقة مطالباتها في منطقة Clarion-Clipperton. ووصفت الصين التحرك الأمريكي للحصول على تصاريح بموجب قانون عفا عليه الزمن بأنه انتهاك للقانون الدولي. إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا، فسترتفع مخاطر التوقف عن العمل، وبالنسبة لشركة TMC، شركة المعادن (TMC)، فإن التأخير التنظيمي يمثل خطرًا تشغيليًا كبيرًا.

TMC شركة المعادن (TMC) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى قطاع لا يكون فيه حاجز الدخول مرتفعًا فحسب؛ إنه أمر فلكي، وهو بمثابة رياح خلفية هائلة لشركة Metals Company Inc. (TMC) في الوقت الحالي. بصراحة، الحجم الهائل للاستثمار المطلوب هو بمثابة جدار شبه منيع بالنسبة لمعظم المنافسين المحتملين.

هناك حاجة إلى إنفاق رأسمالي مرتفع للغاية لتكنولوجيا التجميع المتخصصة والبحث والتطوير. نحن لا نتحدث عن شركة ناشئة قياسية للمناجم الأرضية؛ هذا هو تطوير الأجهزة في أعماق البحار، والذي يتطلب أموالاً كبيرة مقدمًا. على سبيل المثال، تقدر شركة Metals Company (TMC) نفسها أن التعدين في إحدى مناطق الاستكشاف الخاصة بها سيتطلب استثمارًا رأسماليًا قدره 4.9 مليار دولار لمدة 18 عامًا من عمر المنجم. إذا نظرت إلى قاعدة مواردهم الأوسع، فإن الإنفاق الرأسمالي المتوقع يقفز إلى 8.8 مليار دولار على مدار 23 عامًا من عمري.

فيما يلي نظرة سريعة على الواقع المالي لشركة مثل The Metals Company Inc. (TMC) في مرحلة التطوير هذه، حيث لا تزال الإيرادات صفرًا:

المسار التنظيمي معقد، مع دخول اتفاقية BBNJ حيز التنفيذ في أوائل عام 2026. ويضيف هذا الإطار الدولي، الذي دخل حيز التنفيذ رسميًا في 17 يناير 2026، بعد الوصول إلى 60 تصديقًا في سبتمبر 2025، طبقة أخرى من الامتثال المطلوب وعدم اليقين لأي مشارك جديد يحاول العمل في المياه الدولية. وتحكم المعاهدة، التي وقعتها 143 دولة، الأنشطة خارج نطاق الولاية الوطنية.

ومع ذلك، تتمتع شركة Metals Company Inc. (TMC) بميزة المحرك المبكر الرئيسية مع أول طلب للحصول على تصريح تجاري أمريكي تم تقديمه في عام 2025. وقد سارعت إلى التصرف بعد الأمر التنفيذي الصادر في أبريل 2025، حيث قدمت أول طلب تصريح استرداد تجاري على الإطلاق إلى NOAA بموجب قانون الموارد المعدنية الصلبة في قاع البحار العميقة (DSHMRA).

• قدمت شركة TMC USA LLC طلب تصريح الاسترداد التجاري (TMC USA-A₂) في أبريل 2025.
• وتغطي منطقة طلبات تصريح الاسترداد التجاري 25,160 كيلومترًا مربعًا.
• أكدت NOAA الامتثال الكامل لطلبات ترخيص الاستكشاف الخاصة بها في عام 2025.

وأخيرا، فإن هيكل إطار السلطة الدولية لقاع البحار (ISA) يحد بطبيعته من يمكنه حتى بدء عملية الأنشطة في المنطقة (المياه الدولية). يمكن للكيانات التي ترعاها سياديًا فقط الحصول على تراخيص التنقيب المحدودة بموجب قانون ISA. وحتى لتقديم طلب للحصول على عقد استغلال مع وكالة الأمن الداخلي، يجب أن يكون المقاول مدعومًا من قبل دولة طرف في اتفاقية الأمم المتحدة لقانون البحار. اعتبارًا من منتصف عام 2025، منحت وكالة الفضاء الدولية 31 ترخيصًا للتنقيب، منها 19 ترخيصًا مخصصًا للعقيدات المتعددة المعادن. يوضح هذا العدد المحدود مدى إحكام التحكم في نقاط الوصول الأولية.