شركة Tripadvisor (الرحلة): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

باعتباري محللًا متمرسًا، بعد أن أمضيت عقدًا من الزمن في قيادة الفرق في أماكن مثل BlackRock، أرى شركة Tripadvisor، Inc. عند نقطة انعطاف حقيقية الآن في أواخر عام 2025. أنت تنظر إلى شركة تبلغ إيراداتها 1.89 مليار دولار أمريكي على مدار اثني عشر شهرًا، ومع ذلك فإن أعمالها الأساسية في البحث الوصفي تظهر ضغوطًا حقيقية، مع انخفاض إيرادات العلامة التجارية Tripadvisor بنسبة 3٪ في الربع الثاني من عام 2025. تتم إعادة تشكيل المشهد التنافسي بأكمله من خلال محورهما العدواني: Viator و TheFork يقودان الآن 60% من السطر العلوي، مما يشير إلى تحول أساسي من النقرات على الإعلانات إلى التجارب القابلة للحجز. قبل أن تقرر أين تضع رأس مالك، تحتاج إلى فهم القوى المؤثرة - بدءًا من التنافس الشديد مع Google إلى ديناميكيات القوة المتغيرة مع الموردين والعملاء - والتي ستحدد ما إذا كانت إعادة التنظيم الاستراتيجي هذه تؤتي ثمارها. دعونا نرسم خريطة القوى الخمس أدناه.

شركة Tripadvisor (رحلة) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عندما تنظر إلى قوة الموردين (TRIP) الخاصة بشركة Tripadvisor، فإنك ترى انقسامًا واضحًا بين أعمال البحث الوصفي القديمة للفنادق وسوق التجارب عالية النمو، Viator. بالنسبة لموردي الفنادق التقليديين، تظل ديناميكية الطاقة تمثل تحديًا نظرًا لانخفاض تكاليف التبديل. بصراحة، يمكن للفندق إدراج مخزونه على Booking.com أو Expedia Group أو Google Hotels بسهولة نسبية؛ لا يوجد الكثير من قفل الملكية على جانب المورد للحصول على قائمة بسيطة.

وتنعكس هذه الديناميكية في أداء الأعمال الأساسية. بالنسبة للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 يونيو 2025 (الربع الثاني من عام 2025)، بلغت إيرادات قطاع العلامة التجارية Tripadvisor 242 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 3% على أساس سنوي. يُظهر هذا القطاع، الذي يعتمد بشكل كبير على إيرادات إعلانات البحث الوصفي للفنادق، أن الموردين - أو وكالات السفر عبر الإنترنت الكبيرة التي تتنافس مع البحث الوصفي الخاص بـ Tripadvisor - يحافظون على نفوذ تفاوضي قوي في هذا القطاع المحدد.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول كيفية تحول مزيج الإيرادات، والذي يؤثر بشكل مباشر على الأماكن التي تواجه فيها شركة Tripadvisor، Inc. ضغوطًا من الموردين:

يمكنك رؤية هذا الاتجاه بوضوح: حققت Viator وTheFork معًا حوالي 60% من إجمالي إيرادات الشركة في العام الماضي، وهي قفزة كبيرة من حوالي 40% قبل ثلاث سنوات. يعد هذا المحور الاستراتيجي هو الرافعة الرئيسية لشركة Tripadvisor لتقليل اعتمادها على موردي البحث الوصفي التقليديين للفنادق حيث تشتد المنافسة.

تعتبر قاعدة الموردين لقطاع الخبرات أكثر تجزئة، مما يحد بطبيعته من القوة الجماعية. يقترح المخطط قاعدة تضم أكثر من 8.8 مليون شركة مدرجة، وبينما تشير أحدث البيانات إلى أكثر من تسعة ملايين إدخال متعلق بالسفر في عام 2024، سنلتزم بالرقم المحدد لهذا التحليل. تعني هذه القاعدة الضخمة والمتنوعة أنه لا يمكن لمزود نشاط واحد أو سلسلة فنادق صغيرة إملاء الشروط بسهولة.

ومع ذلك، فإن قوة أكبر الموردين - وكالات السفر الكبرى عبر الإنترنت (OTAs) مثل Booking.com وExpedia Group - لا تزال محسوسة بشكل غير مباشر، خاصة وأن شركة Tripadvisor تتنافس معهم على حركة المرور والحجوزات. تحاول الشركة جاهدة بناء مخزونها الخاص عالي القيمة، حيث تطالب Viator بحوالي أربعة أضعاف التجارب القابلة للحجز مقارنة بأقرب منافس لها اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025.

من الأفضل فهم القوة التفاوضية للموردين من خلال النظر إلى نوعين رئيسيين من الموردين:

• تكاليف تحويل منخفضة لمقدمي الفنادق والأنشطة إلى منصات أخرى.
• يحافظ شركاء OTA الكبار (مثل Booking وExpedia) على نفوذ تفاوضي قوي.
• يؤدي تحول Tripadvisor إلى Viator إلى تقليل الاعتماد على موردي البحث الوصفي التقليديين للفنادق.
• إن القاعدة المجزأة التي تضم أكثر من 8.8 مليون شركة مدرجة تحد من قوة الموردين الجماعية.

بالنسبة لجانب التجارب، بلغت إيرادات Viator للربع الثاني من عام 2025 270 مليون دولار، بزيادة 11٪ على أساس سنوي، وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 32 مليون دولار. يشير هذا النمو إلى أن شركة Tripadvisor، Inc. نجحت في جذب موردي الأنشطة والاحتفاظ بهم من خلال تقديم قناة عالية النوايا، حتى مع انخفاض إيرادات العلامة التجارية Tripadvisor الأساسية إلى 242 مليون دولار في نفس الربع. بلغ إجمالي إيرادات الشركة في الربع الثاني من عام 2025 529 مليون دولار أمريكي، مع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) عند 107 مليون دولار أمريكي.

شركة Tripadvisor (رحلة) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل موقع Tripadvisor, Inc. (TRIP) ومن المؤكد أن قوة العميل هي عامل رئيسي تحتاج إلى تصميمه. إن سهولة انتقال المسافر من منصة إلى أخرى تضع ضغطًا كبيرًا على هوامش شركة Tripadvisor، خاصة في قطاع البحث الوصفي.

تكاليف التحويل للمسافر الذي يبحث عن معلومات السفر منخفضة للغاية؛ هذه هي الديناميكية الأساسية لمساحة السفر عبر الإنترنت. يجب أن نفترض، وفقًا لتقييم الصناعة، أن ما يصل إلى 70% من المسافرين يستخدمون مواقع مقارنة متعددة قبل الالتزام بالحجز. وينعكس هذا السلوك بشكل مباشر في اقتصاديات الصناعة الأوسع: ارتفعت تكاليف اكتساب العملاء (CAC) في قطاع وكالات السفر عبر الإنترنت (OTA) بنحو 35٪ بين عامي 2022 و2025، في حين تمكنت القيمة الدائمة للعميل (CLV) من الزيادة بنسبة 4.5٪ فقط خلال نفس الفترة. بصراحة، يوضح هذا التفاوت مدى صعوبة الاحتفاظ بالعميل بمجرد قيامه بالمعاملة الأولى.

هذه اللزوجة المنخفضة تغذيها حساسية السعر العالية. يبحث المسافرون بشكل حثيث عن أفضل العروض، ولهذا السبب يستخدمون منصة البحث الوصفي مثل Tripadvisor, Inc. في المقام الأول. على سبيل المثال، يشير 47% ممن يحجزون رحلات عبر الإنترنت إلى القدرة على مقارنة الأسعار كسبب رئيسي لاختيار تلك القناة. ويعني هذا التسوق المقارن القائم على الأسعار أنه يجب على شركة Tripadvisor, Inc.‎ الموازنة باستمرار بين توليد إيراداتها من النقرات وحاجة المسافر إلى رؤية أقل سعر ممكن.

الحجم الهائل للمحتوى الذي ينشئه المستخدم يمنح العملاء نفوذاً هائلاً. فكر في الأمر: إن شركة Tripadvisor، Inc. مبنية على الثقة التي يضعها المستخدمون في تجارب بعضهم البعض. تدعي المنصة أنها تستضيف أكثر من مليار مراجعة للمستخدم. لإعطائك فكرة عن حجم إنشاء المحتوى، شارك المسافرون ما يقرب من 80 مليون مساهمة إجمالية في عام 2024، والتي تضمنت 31.1 مليون مراجعة جديدة. يُترجم هذا المستودع الضخم بشكل مباشر إلى التأثير على قرارات الشراء.

فيما يلي نظرة سريعة على البيانات التي تدعم هذا التأثير:

تعني قوة هذا المحتوى أن الشركات يجب أن تلبي احتياجات الجمهور. على سبيل المثال، أفاد 9 من كل 10 مستخدمين أنهم اتخذوا قرار الشراء بناءً على مراجعة عبر الإنترنت. علاوة على ذلك، يستخدم جزء كبير من الجمهور المنصة للبحث ولكن قد لا يكملون المعاملة هناك. على الرغم من أن إحصائيات تجاوز الحجز المباشر لجميع المستهلكين لا تكون دائمًا علنية، إلا أننا نرى سلوكًا مشابهًا في قطاع سفر الأعمال حيث يقوم 46% من المسافرين بغرض الأعمال بالحجز خارج المنصة خصيصًا للعثور على فنادق ورحلات طيران أرخص. ويشير هذا إلى رغبة قوية ومستمرة في مراجعة شركة Tripadvisor للتحقق من صحتها ثم تنفيذ الحجز في مكان آخر إذا تم العثور على عرض مباشر أفضل.

إن قدرة العميل على التسوق والحجز مباشرةً تعني أن شركة Tripadvisor, Inc. غالبًا ما تُترك كطبقة بحث، وليست نقطة المعاملة النهائية. تحافظ هذه الديناميكية على الضغط على معدلات التسعير والعمولات في جميع المجالات. يتعين عليك أن تأخذ في الاعتبار هذا الخيار العالي للعملاء عند وضع نموذج للإيرادات المستقبلية لكل معاملة.

شركة Tripadvisor (رحلة) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

منافسة شديدة من وكالات السفر عبر الإنترنت الكبرى مثل Booking Holdings وExpedia Group.

تشكل منتجات السفر من Google تهديدًا كبيرًا لأعمال البحث الوصفي الأساسية.

• الحصة السوقية لإعلانات الفنادق على Google (GHA): أكبر من جميع منصات البحث الوصفي مجتمعة.
• حركة المرور الموجهة عبر وحدة فنادق Google: أكثر من 70% لعمليات البحث عن الفنادق التي تستهدف العلامة التجارية.
• البحث الوصفي كقناة توزيع: أقل من 5% من ليالي غرف الفندق.

انخفضت إيرادات العلامة التجارية الأساسية لموقع Tripadvisor 3% في الربع الثاني من عام 2025 بسبب المنافسة.

أداء قطاع العلامة التجارية Tripadvisor في الربع الثاني من عام 2025:

• الإيرادات: $242,000,000.
• تغيير الإيرادات على أساس سنوي: انخفاض 3%.
• تغيير الإيرادات على أساس سنوي (الشكل البديل): انخفاض 5.1%.
• إيرادات الإعلام والإعلان: انخفضت 13% ل $36,000,000.
• إيرادات الفنادق ذات العلامات التجارية: زيادة 1% ل 152 مليون دولار.
• الخبرات وإيرادات الطعام: انخفضت 7% ل 45 مليون دولار.

منافسة شرسة في سوق الخبرات من GetYourGuide وAirbnb.

شركة Tripadvisor (رحلة) - القوى الخمس لبورتر: التهديد بالبدائل

يظل تهديد بدائل شركة Tripadvisor (TRIP) عاملاً مهمًا، حيث يتوفر لدى المسافرين العديد من الطرق البديلة لإلهام الرحلة والتخطيط والحجز المباشر، وغالبًا ما تتجاوز نموذج إيرادات الإحالة التقليدي.

يتجاوز الحجز المباشر على المواقع الإلكترونية للفنادق/خطوط الطيران إيرادات الإحالة على Tripadvisor. في حين تم الإبلاغ عن إجمالي إيرادات مجموعة Tripadvisor للربع الثالث من عام 2025 عند 553 مليون دولار، شهد قطاع العلامة التجارية Tripadvisor، والذي يضم الكثير من الأبحاث الوصفية والإعلانات القديمة للفنادق، انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 8% سنة بعد سنة إلى 235 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. يشير هذا الانخفاض إلى أن المستهلكين يكملون بشكل متزايد خطوة الحجز النهائية مباشرة مع الموردين، مما يؤدي إلى الاستغناء عن عمولة منصة التسوق المقارنة أو رسوم النقر.

تقدم منصات التواصل الاجتماعي وأدوات الذكاء الاصطناعي توصيات وتخطيطات السفر. وهذا بديل سريع النمو لمرحلة الإلهام والبحث. اعتبارًا من أواخر عام 2025، 35% من المسافرين يستخدمون منصات التواصل الاجتماعي للبحث وتنظيم رحلاتهم، وهو ما يمثل أ 13% زيادة على أساس سنوي. علاوة على ذلك، حول 65% من المسافرين يعترفون بأن منشورات وسائل التواصل الاجتماعي وتوصيات المؤثرين تشكل خيارات رحلاتهم. تقدر القيمة الإجمالية لوسائل التواصل الاجتماعي وسوق الوجهة بـ 120 مليار دولار في عام 2025.

تعد التطبيقات المتخصصة لتناول الطعام (TheFork) والجولات (Viator) بدائل واضحة للعلامة التجارية الأساسية. في حين أن Viator أصبح الآن سوق نمو أساسي لشركة Tripadvisor، فإن نجاحه يسلط الضوء على تهديد الاستبدال من المنصات المتخصصة. في الربع الثاني من عام 2025، نمت إيرادات Viator 11% سنة بعد سنة إلى 270 مليون دولار، وزادت إيرادات TheFork 28.6% ل 54 مليون دولار. يُظهر نجاح TheFork، المدعوم بنموذج هجين، أن المستهلكين يفضلون خدمات حجز الطعام المخصصة. تعتبر فئة التجارب الشاملة كبيرة، حيث يهدف موقع Tripadvisor إلى الحصول على حصة من 1.2 تريليون دولار من المتوقع أن ينمو سوق تجارب السفر العالمي بمعدل 9% معدل نمو سنوي مركب حتى عام 2030.

لا يزال وكلاء السفر التقليديون يخدمون شريحة من السوق ذات القيمة العالية. على الرغم من أنها أقل هيمنة مما كانت عليه في العقود السابقة، إلا أن الوكلاء يقدمون خدمات معقدة أو عالية القيمة أو مسارات الشركات حيث تفوق الخدمة الشخصية وإدارة المخاطر راحة الخدمة الذاتية عبر الإنترنت. غالبًا ما يعطي هذا القطاع الأولوية للخدمة على أقل سعر يتم العثور عليه من خلال عمليات البحث الواسعة عبر الإنترنت.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول كيفية أداء القطاعات على خلفية هذه البدائل:

شريحة العلامات التجارية الأساسية لموقع Tripadvisor 8% يتناقض انخفاض الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025 مع انخفاض إيرادات المجموعة بشكل عام 4% زيادة الإيرادات، مما يوضح التأثير المباشر لاختيار المستهلكين مسارات أخرى لأبحاث الفنادق/رحلات الطيران. ما يخفيه هذا التقدير هو التقسيم الدقيق لإيرادات الإحالة مقابل إيرادات الإعلانات ضمن قطاع العلامة التجارية، وهو أمر بالغ الأهمية لفهم تهديد الحجز المباشر.

• يعد معدل إتمام الحجز المباشر متغيرًا رئيسيًا غير معروف.
• وسائل التواصل الاجتماعي هي المصدر الأكثر تأثيرًا لإلهام السفر.
• كان نمو إيرادات TheFork في الربع الثاني من عام 2025 28.6%.
• إجمالي قيمة الحجز لـ Viator (GBV) للربع الثاني من عام 2025: 1.3 مليار دولار.
• 79% من المسافرين يستخدمون هواتفهم لحجز أماكن الإقامة/النقل.
• انخفضت إيرادات العلامة التجارية Tripadvisor 3% في الربع الثاني من عام 2025.

شركة Tripadvisor (رحلة) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال التهديد المتمثل في دخول الوافدين الجدد إلى شركة Tripadvisor, Inc. منخفضًا نسبيًا، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى ارتفاع الحواجز أمام الدخول بشكل استثنائي. لا يمكنك إطلاق موقع سفر فحسب؛ أنت بحاجة إلى كتلة حرجة من البيانات الأصلية وثقة المستهلك الراسخة. بصراحة، يعد تكرار تأثير الشبكة الذي أنشأته Tripadvisor على مدى عقدين من الزمن مهمة هائلة لأي شركة ناشئة.

إن الحجم الهائل للمحتوى الذي ينشئه المستخدم (UGC) والثقة المرتبطة بالعلامة التجارية بمثابة خنادق كبيرة. يجب على الوافدين الجدد التغلب على مشكلة "البداية الباردة" المتمثلة في جذب المستخدمين بدون محتوى والمحتوى بدون مستخدمين. يسلط تقرير الشفافية لعام 2025 الصادر عن موقع Tripadvisor الضوء على حجم هذا الخندق:

• شارك المسافرون تقريبًا 80 مليون المساهمات في عام 2024
• وهذا يشمل 31.1 مليون المراجعات و 38.1 مليون صور وفيديوهات 2024.
• نجحت المنصة في حماية المسافرين من 2.7 مليون المراجعات الاحتيالية في عام 2024
• 214,000 تم وضع علامة على المراجعات التي تم إنشاؤها بواسطة الذكاء الاصطناعي وإزالتها في عام 2024.

يتطلب بناء هذا المستوى من سلامة المحتوى استثمارًا هائلاً ومستمرًا في الثقة & تكنولوجيا السلامة والموظفين. إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا لبناء الثقة، فسترتفع مخاطر الإيقاف بالنسبة للاعب الجديد.

تعد متطلبات رأس المال كبيرة، ليس فقط بالنسبة للبنية التحتية التكنولوجية - التي تستثمر فيها Tripadvisor باستمرار - ولكن أيضًا لاكتساب العملاء. تشهد صناعة السفر الأوسع ارتفاعًا كبيرًا في تكاليف الاستحواذ. وفقًا لدراسة حديثة، ارتفعت تكاليف اكتساب العملاء (CAC) عبر قطاعات السفر تقريبًا 35% من عام 2022 إلى عام 2025، في حين نمت القيمة الدائمة للعميل (CLV) فقط 4.5%. هذا الخلل يجعل التنافس على الإنفاق التسويقي أمرًا صعبًا للغاية بالنسبة للوافد الجديد.

لفهم النطاق الذي يجب أن يضاهيه الوافد الجديد، ضع في اعتبارك البصمة المالية الحالية لشركة Tripadvisor. بلغت إيرادات الشركة المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) تقريبًا 1.89 مليار دولار يضع معيارًا عاليًا لتكافؤ الإيرادات الفوري. علاوة على ذلك، فإن تجارب محرك النمو كبيرة بالفعل، كما يتضح من تقسيم القطاع:

حتى مع التركيز الاستراتيجي على توفير التكاليف، تتوقع إدارة Tripadvisor على الأقل 85 مليون دولار في إجمالي وفورات التكلفة السنوية - توفر قاعدة الإيرادات الحالية حاجزًا ضد التسعير العدواني من الوافد الجديد.

ومع ذلك، فإن الوافدين المركزين على المجالات ذات النمو المرتفع يشكلون تحديا مستمرا. سوق الجولات والأنشطة والتجارب مجزأ، حيث تشير تقديرات Skift إلى أن أكبر وكالات السفر عبر الإنترنت، بما في ذلك Viator وGetYourGuide، تمتلك مجتمعة أقل من 15% من السوق. GetYourGuide، على سبيل المثال، يسرد أكثر من ذلك 140,000 جولات سياحية في أكثر من 10,000 المدن والمطالبات انتهت 26 مليون زيارات شهرية، تمثل تحديًا مباشرًا لمسار نمو Viator. نمت حجوزات Viator في الربع الثالث من عام 2025 تقريبًا 11% عامًا بعد عام، مما يوضح أنه على الرغم من أن شركة Tripadvisor تتمتع بنطاق واسع، إلا أن المنافسين المتخصصين يكتسبون قوة جذب في المجالات الأكثر ديناميكية.

• مخزون GetYourGuide: انتهى 140,000 الجولات / الأنشطة.
• مدن GetYourGuide المغطاة: انتهى 10,000.
• الحصة السوقية المجمعة لـ Viator/GYG: أقل من 15% من مجموع الخبرات.
• Viator Q3 2025 إجمالي قيمة الحجز: تقريبًا 1.3 مليار دولار.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.