Tripadvisor, Inc. (TRIP): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Als Ihr erfahrener Analyst, der ein Jahrzehnt lang Teams bei Unternehmen wie BlackRock geleitet hat, sehe ich Tripadvisor, Inc. gerade jetzt, Ende 2025, an einem echten Wendepunkt. Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das in den letzten zwölf Monaten einen Umsatz von 1,89 Milliarden US-Dollar erzielte, doch sein Kerngeschäft Metasuche zeigt echte Belastungen, da der Markenumsatz von Tripadvisor im zweiten Quartal 2025 um 3 % zurückging 60 % des Umsatzes, was einen grundlegenden Wandel von Anzeigenklicks hin zu buchbaren Erlebnissen signalisiert. Bevor Sie entscheiden, wo Sie Ihr Kapital anlegen, müssen Sie die wirkenden Kräfte verstehen – von der intensiven Rivalität mit Google bis hin zu den sich verändernden Machtverhältnissen bei Lieferanten und Kunden – die darüber entscheiden, ob sich diese strategische Neuausrichtung auszahlt. Lassen Sie uns die fünf Kräfte unten skizzieren.

Tripadvisor, Inc. (TRIP) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn Sie sich die Lieferantenstärke von Tripadvisor, Inc. (TRIP) ansehen, erkennen Sie eine klare Trennung zwischen dem alten Hotel-Metasuchgeschäft und dem wachstumsstarken Erlebnismarktplatz Viator. Für die traditionellen Hotelanbieter bleibt die Machtdynamik eine Herausforderung, da die Wechselkosten niedrig sind. Ehrlich gesagt kann ein Hotel sein Inventar relativ einfach auf Booking.com, Expedia Group oder Google Hotels auflisten; Für eine einfache Listung gibt es auf Anbieterseite keine große proprietäre Bindung.

Diese Dynamik spiegelt sich in der Entwicklung des Kerngeschäfts wider. In den drei Monaten bis zum 30. Juni 2025 (Q2 2025) betrug der Umsatz des Marken-Tripadvisor-Segments 242 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieses Segment, das stark von Werbeeinnahmen aus der Hotel-Metasuche abhängt, zeigt, dass Anbieter – oder die großen OTAs, die mit der Metasuche von Tripadvisor konkurrieren – in dieser spezifischen Branche über einen starken Verhandlungsdruck verfügen.

Hier ist die kurze Rechnung, wie sich der Umsatzmix verändert hat, was sich direkt darauf auswirkt, wo Tripadvisor, Inc. dem Lieferantendruck ausgesetzt ist:

Sie können den Trend deutlich erkennen: Viator und TheFork erwirtschafteten im vergangenen Jahr zusammen etwa 60 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens, ein großer Sprung gegenüber etwa 40 % drei Jahre zuvor. Dieser strategische Dreh- und Angelpunkt ist der wichtigste Hebel von Tripadvisor, Inc., um seine Abhängigkeit von den traditionellen Hotel-Metasuchanbietern zu verringern, bei denen der Wettbewerb am härtesten ist.

Die Lieferantenbasis für das Erlebnissegment ist viel stärker fragmentiert, was die kollektive Macht zwangsläufig einschränkt. Die Übersicht geht von einer Basis von über 8,8 Millionen gelisteten Unternehmen aus, und während die neuesten Daten auf über neun Millionen reisebezogene Einträge im Jahr 2024 hinweisen, bleiben wir für diese Analyse bei der angegebenen Zahl. Diese riesige, vielfältige Basis bedeutet, dass kein einzelner Aktivitätsanbieter oder keine kleine Hotelkette die Bedingungen einfach diktieren kann.

Die Macht der größten Anbieter – der großen Online-Reisebüros (OTAs) wie Booking.com und Expedia Group – ist jedoch immer noch indirekt spürbar, insbesondere da Tripadvisor, Inc. mit ihnen um Traffic und Buchungen konkurriert. Das Unternehmen versucht aktiv, sein eigenes hochwertiges Inventar aufzubauen, wobei Viator im ersten Quartal 2025 etwa viermal mehr buchbare Erlebnisse als sein engster Konkurrent meldete.

Die Verhandlungsmacht von Lieferanten lässt sich am besten verstehen, wenn man sich die beiden Hauptlieferantentypen ansieht:

• Geringe Wechselkosten für Hotel- und Aktivitätsanbieter auf andere Plattformen.
• Große OTA-Partner (z. B. Booking, Expedia) verfügen über einen starken Verhandlungsspielraum.
• Durch die Umstellung von Tripadvisor auf Viator verringert sich die Abhängigkeit von traditionellen Hotel-Metasuchanbietern.
• Die fragmentierte Basis von über 8,8 Millionen börsennotierten Unternehmen schränkt die kollektive Macht der Anbieter ein.

Auf der Erfahrungsseite erreichte der Umsatz von Viator im zweiten Quartal 2025 270 Millionen US-Dollar, was einem Wachstum von 11 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und das bereinigte EBITDA betrug 32 Millionen US-Dollar. Dieses Wachstum deutet darauf hin, dass Tripadvisor, Inc. erfolgreich Aktivitätsanbieter anzieht und bindet, indem es einen Kanal mit hoher Kaufabsicht anbietet, auch wenn der Umsatz der Kernmarke Tripadvisor im selben Quartal auf 242 Millionen US-Dollar zurückging. Der Gesamtumsatz des Unternehmens belief sich im zweiten Quartal 2025 auf 529 Millionen US-Dollar, das konsolidierte bereinigte EBITDA auf 107 Millionen US-Dollar.

Tripadvisor, Inc. (TRIP) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren Tripadvisor, Inc. (TRIP) und die Kundenmacht ist definitiv ein wichtiger Faktor, den Sie modellieren müssen. Die Leichtigkeit, mit der ein Reisender von einer Plattform zur anderen wechseln kann, übt erheblichen Druck auf die Margen von Tripadvisor, Inc. aus, insbesondere im Metasuchsegment.

Die Umstellungskosten für einen Reisenden, der nach Reiseinformationen sucht, sind äußerst gering; Dies ist eine Kerndynamik des Online-Reisebereichs. Laut Brancheneinschätzung müssen wir davon ausgehen, dass bis zu 70 % der Reisenden mehrere Vergleichsseiten nutzen, bevor sie eine Buchung vornehmen. Dieses Verhalten spiegelt sich direkt in der breiteren Branchenökonomie wider: Die Kundenakquisekosten (CAC) im Online-Reisebürosektor (OTA) stiegen zwischen 2022 und 2025 um etwa 35 %, während der Customer Lifetime Value (CLV) im gleichen Zeitraum nur um 4,5 % anstieg. Ehrlich gesagt zeigt diese Ungleichheit, wie schwierig es ist, einen Kunden zu halten, wenn er erst einmal die erste Transaktion getätigt hat.

Diese geringe Klebrigkeit ist auf eine hohe Preissensibilität zurückzuführen. Reisende sind aktiv auf der Suche nach dem besten Angebot, weshalb sie in erster Linie eine Metasuchplattform wie Tripadvisor, Inc. nutzen. Beispielsweise geben 47 % derjenigen, die Reisen online buchen, die Möglichkeit, Preise zu vergleichen, als Hauptgrund für die Wahl dieses Kanals an. Dieser preisgesteuerte Vergleichseinkauf bedeutet, dass Tripadvisor, Inc. seine Umsatzgenerierung durch Click-outs ständig mit dem Bedürfnis des Reisenden nach einem möglichst niedrigen Preis in Einklang bringen muss.

Die schiere Menge an benutzergenerierten Inhalten verschafft den Kunden einen enormen Einfluss. Denken Sie darüber nach: Tripadvisor, Inc. basiert auf dem Vertrauen der Benutzer in die Erfahrungen anderer. Die Plattform gibt an, über 1 Milliarde Nutzerbewertungen zu hosten. Um Ihnen einen Eindruck vom Umfang der Inhaltserstellung zu vermitteln: Reisende haben im Jahr 2024 insgesamt fast 80 Millionen Beiträge geteilt, darunter 31,1 Millionen neue Bewertungen. Dieses riesige Repository führt direkt zu Einfluss auf Kaufentscheidungen.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Daten, die diesen Einfluss untermauern:

Die Kraft dieser Inhalte bedeutet, dass Unternehmen auf die Masse eingehen müssen. Beispielsweise berichten 9 von 10 Nutzern, dass sie ihre Kaufentscheidung auf der Grundlage einer Online-Bewertung getroffen haben. Darüber hinaus nutzt ein erheblicher Teil des Publikums die Plattform für Recherchen, schließt die Transaktion dort jedoch möglicherweise nicht ab. Während Statistiken zur Umgehung von Direktbuchungen für alle Verbraucher nicht immer öffentlich sind, sehen wir ein ähnliches Verhalten im Geschäftsreisesegment, wo 46 % der Geschäftsreisenden gezielt außerhalb der Plattform buchen, um günstigere Hotels und Flüge zu finden. Dies deutet auf den starken, anhaltenden Wunsch hin, Tripadvisor, Inc. zur Validierung zu überprüfen und die Buchung dann anderswo durchzuführen, wenn ein besseres Direktangebot gefunden wird.

Die Möglichkeit des Kunden, sich umzuschauen und direkt zu buchen, führt dazu, dass Tripadvisor, Inc. oft als Rechercheebene und nicht als letzte Transaktionsstelle verbleibt. Diese Dynamik hält den Druck auf Preise und Provisionssätze auf breiter Front aufrecht. Sie müssen diese hohe Kundenoptionalität bei der Modellierung des zukünftigen Umsatzes pro Transaktion berücksichtigen.

Tripadvisor, Inc. (TRIP) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Intensive Rivalität zwischen großen OTAs wie Booking Holdings und Expedia Group.

Die Reiseprodukte von Google stellen eine erhebliche Bedrohung für das Kerngeschäft der Metasuche dar.

• Marktanteil von Google Hotel Ads (GHA): Größer als alle Metasuchplattformen zusammen.
• Über das Google-Hotelmodul geleiteter Datenverkehr: Mehr als 70% von markenbezogenen Hotelsuchen.
• Metasuche als Vertriebskanal: Weniger als 5% der Hotelübernachtungen.

Der Umsatz der Kernmarke Tripadvisor ging zurück 3% im zweiten Quartal 2025 aufgrund der Konkurrenz.

Leistung des Tripadvisor-Markensegments im 2. Quartal 2025:

• Einnahmen: $242,000,000.
• Umsatzveränderung im Jahresvergleich: Rückgang von 3%.
• Umsatzveränderung im Jahresvergleich (alternative Zahl): Rückgang von 5.1%.
• Medien- und Werbeeinnahmen: Rückläufig 13% zu $36,000,000.
• Umsatz mit Markenhotels: Gesteigert 1% zu 152 Millionen Dollar.
• Erlebnisse und Restauranteinnahmen: Gefallen 7% zu 45 Millionen Dollar.

Harter Wettbewerb auf dem Erlebnismarkt durch GetYourGuide und Airbnb.

Tripadvisor, Inc. (TRIP) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzkräfte

Die Bedrohung durch Ersatzprodukte für Tripadvisor, Inc. (TRIP) bleibt ein wesentlicher Faktor, da Reisenden zahlreiche alternative Möglichkeiten zur Reiseinspiration, -planung und Direktbuchung zur Verfügung stehen, die häufig das traditionelle Empfehlungsumsatzmodell umgehen.

Durch die direkte Buchung auf Hotel-/Airline-Websites werden die Empfehlungseinnahmen von Tripadvisor umgangen. Während der Gesamtumsatz der Tripadvisor-Gruppe für das dritte Quartal 2025 mit berichtet wurde 553 Millionen US-Dollar, verzeichnete das Marken-Tripadvisor-Segment, das einen Großteil der alten Hotel-Metasuche und -Werbung beherbergt, einen Umsatzrückgang um 8% Jahr für Jahr zu 235 Millionen Dollar im dritten Quartal 2025. Dieser Rückgang deutet darauf hin, dass Verbraucher den letzten Buchungsschritt zunehmend direkt bei den Anbietern abschließen und so die Provision oder Click-out-Gebühr der Vergleichsplattform einsparen.

Social-Media-Plattformen und KI-Tools bieten Reiseempfehlungen und -planung. Dies ist ein schnell wachsender Ersatz für die Inspirations- und Forschungsphase. Ab Ende 2025 35% der Reisenden nutzen soziale Plattformen, um ihre Reisen zu recherchieren und zu organisieren 13% Steigerung gegenüber dem Vorjahr. Darüber hinaus rund 65% der Reisenden geben zu, dass Social-Media-Beiträge und Influencer-Empfehlungen ihre Reiseentscheidungen beeinflussen. Der Gesamtwert des Social-Media- und Zielmarktes wird auf geschätzt 120 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.

Nischen-Apps für Restaurants (TheFork) und Touren (Viator) sind definitiv ein Ersatz für die Kernmarke. Während Viator mittlerweile ein zentraler Wachstumsmarktplatz für Tripadvisor ist, verdeutlicht sein Erfolg die Substitutionsgefahr durch spezialisierte Plattformen. Im zweiten Quartal 2025 wuchs der Umsatz von Viator 11% Jahr für Jahr zu 270 Millionen Dollar, und der Umsatz von TheFork stieg 28.6% zu 54 Millionen Dollar. Der Erfolg von TheFork, der durch ein Hybridmodell unterstützt wird, zeigt, dass Verbraucher spezielle Restaurantreservierungsdienste bevorzugen. Die Gesamtkategorie „Erlebnisse“ ist groß, und Tripadvisor ist bestrebt, einen Teil davon zu erobern 1,2 Billionen Dollar Der weltweite Markt für Reiseerlebnisse wird voraussichtlich um ein Jahr wachsen 9 % CAGR bis 2030.

Traditionelle Reisebüros bedienen immer noch ein Segment des hochwertigen Marktes. Obwohl sie weniger dominant sind als in den vergangenen Jahrzehnten, kümmern sich Reisebüros um komplexe, hochwertige oder geschäftliche Reisen, bei denen personalisierter Service und Risikomanagement den Komfort der Online-Selbstbedienung überwiegen. In diesem Segment wird der Service oft wichtiger als der niedrigste Preis, der über umfassende Online-Suchanfragen gefunden wird.

Hier ist die schnelle Berechnung der Leistung der Segmente vor dem Hintergrund dieser Ersatzprodukte:

Das Kernsegment der Marke Tripadvisor 8% Der Umsatzrückgang im dritten Quartal 2025 steht im Gegensatz zum Umsatzrückgang der gesamten Gruppe 4% Umsatzsteigerung, die die direkten Auswirkungen zeigt, wenn Verbraucher andere Wege für die Hotel-/Flugrecherche wählen. Was diese Schätzung verbirgt, ist die genaue Aufteilung der Empfehlungseinnahmen gegenüber den Werbeeinnahmen innerhalb des Markensegments, die für das Verständnis der Bedrohung durch Direktbuchungen von entscheidender Bedeutung ist.

• Die Abschlussrate der Direktbuchung ist eine wichtige unbekannte Variable.
• Soziale Medien sind die einflussreichste Quelle für Reiseinspiration.
• Das Umsatzwachstum von TheFork im zweiten Quartal 2025 betrug 28.6%.
• Viator Bruttobuchungswert (GBV) Q2 2025: 1,3 Milliarden US-Dollar.
• 79% der Reisenden nutzen ihr Telefon für die Buchung von Unterkünften/Transporten.
• Der Umsatz der Marke Tripadvisor ging zurück 3% im zweiten Quartal 2025.

Tripadvisor, Inc. (TRIP) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer bleibt für Tripadvisor, Inc. relativ gering, vor allem weil die Eintrittsbarrieren außergewöhnlich hoch sind. Sie können nicht einfach eine Reiseseite starten; Sie benötigen eine kritische Masse an authentischen Daten und ein fundiertes Vertrauen der Verbraucher. Ehrlich gesagt ist es für jedes Startup eine gewaltige Aufgabe, den Netzwerkeffekt zu reproduzieren, den Tripadvisor über zwei Jahrzehnte hinweg aufgebaut hat.

Die schiere Menge an nutzergenerierten Inhalten (User Generated Content, UGC) und das damit verbundene Markenvertrauen wirken als erhebliche Burggräben. Neue Marktteilnehmer müssen das „Kaltstart“-Problem überwinden, das darin besteht, Benutzer ohne Inhalte und Inhalte ohne Benutzer anzuziehen. Der Transparenzbericht 2025 von Tripadvisor verdeutlicht das Ausmaß dieses Grabens:

• Reisende teilten fast 80 Millionen Beiträge im Jahr 2024.
• Dies inklusive 31,1 Millionen Rezensionen und 38,1 Millionen Fotos und Videos im Jahr 2024.
• Die Plattform schützte Reisende erfolgreich davor 2,7 Millionen betrügerische Bewertungen im Jahr 2024.
• 214,000 KI-generierte Bewertungen wurden im Jahr 2024 gemeldet und entfernt.

Der Aufbau dieses Niveaus an Inhaltsintegrität erfordert massive, kontinuierliche Investitionen in Trust & Sicherheitstechnik und Personal. Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, um Vertrauen aufzubauen, steigt das Abwanderungsrisiko für einen neuen Spieler.

Der Kapitalbedarf ist erheblich, nicht nur für die Technologieinfrastruktur – in die Tripadvisor kontinuierlich investiert –, sondern auch für die Kundenakquise. In der gesamten Reisebranche steigen die Anschaffungskosten in die Höhe. Laut einer aktuellen Umfrage sind die Kundenakquisekosten (CAC) in allen Reisesektoren um etwa 10 % gestiegen 35% von 2022 bis 2025, während der Customer Lifetime Value (CLV) nur wuchs 4.5%. Dieses Ungleichgewicht macht es für einen Neuling unglaublich schwierig, bei den Marketingausgaben zu konkurrieren.

Um die Größenordnung zu verstehen, die ein neuer Marktteilnehmer erfüllen muss, berücksichtigen Sie die aktuelle finanzielle Bilanz von Tripadvisor. Der Umsatz des Unternehmens in den letzten zwölf Monaten (TTM) beträgt ca 1,89 Milliarden US-Dollar legt eine hohe Messlatte für sofortige Umsatzparität fest. Darüber hinaus ist der Wachstumsmotor Erfahrungen bereits beachtlich, wie die Segmentaufteilung zeigt:

Selbst mit einem strategischen Fokus auf Kosteneinsparungen erwartet das Tripadvisor-Management zumindest 85 Millionen Dollar in jährlichen Bruttokosteneinsparungen – die bestehende Umsatzbasis bietet einen Puffer gegen die aggressive Preisgestaltung eines neuen Marktteilnehmers.

Dennoch stellen gezielte Marktteilnehmer in wachstumsstarken Nischen eine anhaltende Herausforderung dar. Der Markt für Touren, Aktivitäten und Erlebnisse ist fragmentiert, wobei Skift schätzt, dass die größten OTAs, darunter Viator und GetYourGuide, zusammen weniger als besitzen 15% des Marktes. GetYourGuide listet beispielsweise über auf 140,000 Touren in mehr als 10,000 Städte und Ansprüche über 26 Millionen monatliche Besuche, was den Wachstumskurs von Viator direkt in Frage stellt. Die Buchungen von Viator stiegen im dritten Quartal 2025 um etwa 3 % 11% Dies zeigt, dass Tripadvisor, Inc. zwar über eine große Größe verfügt, spezialisierte Wettbewerber jedoch in den dynamischsten Bereichen an Bedeutung gewinnen.

• GetYourGuide-Inventar: Ende 140,000 Touren/Aktivitäten.
• Abgedeckte GetYourGuide-Städte: Ende 10,000.
• Gemeinsamer Marktanteil von Viator/GYG: Weniger als 15% von Gesamterlebnissen.
• Viator Q3 2025 Bruttobuchungswert: Ungefähr 1,3 Milliarden US-Dollar.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.