TORM plc (TRMD): نموذج الأعمال التجارية

في عالم الخدمات اللوجستية البحرية الديناميكي، تبرز شركة TORM plc (TRMD) كشركة شحن عالمية متطورة تعمل على تحويل تحديات نقل الطاقة المعقدة إلى حلول سلسة وفعالة. من خلال الاستفادة من نموذج الأعمال الاستراتيجي الذي يوازن بين الابتكار التكنولوجي والتميز التشغيلي والشراكات القوية، تبحر TORM في المياه المعقدة لنقل المنتجات البترولية بدقة ملحوظة وقدرة على التكيف. إن نهجهم الشامل لا يضمن خدمات شحن موثوقة فحسب، بل يوضح أيضًا الالتزام بالاستدامة والخدمات اللوجستية البحرية الفعالة من حيث التكلفة مما يميزهم في سوق عالمية تنافسية.

TORM plc (TRMD) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

أصحاب السفن ومستأجري السفن

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ شركة TORM plc بشراكات استراتيجية مع العديد من مالكي السفن ومستأجري السفن. تقوم الشركة بتشغيل أسطول مكون من 85 سفينة، بما في ذلك 58 ناقلة منتجات MR و27 ناقلة منتجات LR2.

نوع الشراكة	عدد الشراكات	مشاركة الأسطول
اتفاقيات الميثاق طويلة الأجل	12	42 سفينة
مواثيق السوق الفورية	مرنة	43 سفينة

الشركات العالمية لتجارة الطاقة والسلع

تتعاون شركة TORM مع كبرى شركات تجارة الطاقة العالمية لنقل المنتجات البترولية.

• مجموعة فيتول
• ترافيجورا
• جلينكور
• بي بي للتجارة الدولية

موردي وقود السفن

تتعاون TORM مع موردي وقود السفن الرئيسيين لضمان كفاءة عمليات السفن.

المورد	إمدادات الوقود السنوية	مدة العقد
شبه الجزيرة للبترول	350.000 طن متري	اتفاقية لمدة عامين
خدمات الوقود العالمية	275.000 طن متري	العقد السنوي

جمعيات التصنيف والهيئات التنظيمية البحرية

تحتفظ TORM بشراكات الامتثال مع المنظمات البحرية الدولية.

• دي ان في جي ال
• المكتب الأمريكي للشحن (ABS)
• سجل لويدز
• المنظمة البحرية الدولية (IMO)

مقدمي خدمات التأمين والخدمات المالية

تشمل الشراكات المالية لشركة TORM التأمين البحري والعلاقات المصرفية.

الشريك المالي	نوع الخدمة	قيمة العقد
بنك نورديا	تمويل السفن	تسهيلات ائتمانية بقيمة 450 مليون دولار
تمويل السفن الدنماركية	القروض طويلة الأجل	350 مليون دولار
نادي سكولد للحماية والتعويض	التأمين البحري	تغطية كاملة للأسطول

TORM plc (TRMD) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

النقل البحري للمنتجات البترولية

تشغل شركة TORM plc أسطولًا مكونًا من 85 سفينة اعتبارًا من عام 2023، وتركز بشكل خاص على نقل ناقلات المنتجات البترولية. يشمل تكوين أسطول الشركة ما يلي:

نوع السفينة	عدد السفن	إجمالي الحمولة الساكنة (DWT)
ناقلات السيد	55	3,465,000
ناقلات يدوية الحجم	30	1,170,000

عمليات وإدارة السفن الناقلة

تتضمن إدارة سفينة TORM ما يلي:

• تتبع السفن على مستوى العالم على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع
• مراقبة الأداء في الوقت الحقيقي
• إدارة الطاقم لأكثر من 1200 من المتخصصين في الملاحة البحرية

صيانة الأسطول وتحسينه

النفقات السنوية لصيانة الأسطول: 45.2 مليون دولار في عام 2022. وتشمل أنشطة الصيانة ما يلي:

• عمليات التفتيش المنتظمة على الحوض الجاف
• إصلاح الهياكل والآلات
• الترقيات التكنولوجية

إدارة المخاطر واستراتيجيات التداول

مقاييس إدارة المخاطر في TORM:

فئة المخاطر	استراتيجية التخفيف	التخصيص المالي
مخاطر السوق	عقود التحوط	12.6 مليون دولار
المخاطر التشغيلية	التغطية التأمينية	8.3 مليون دولار

الامتثال للوائح البحرية الدولية

نفقات الامتثال: 7.5 مليون دولار سنوياً، تغطي ما يلي:

• لائحة الكبريت الخاصة بالمنظمة البحرية الدولية لعام 2020
• معايير ماربول البيئية
• بروتوكولات السلامة الدولية

TORM plc (TRMD) - نموذج الأعمال: الموارد الأساسية

أسطول ناقلات حديث وموفر للوقود

اعتبارًا من عام 2024، تدير شركة TORM plc أسطولًا مكونًا من 85 سفينة، بما في ذلك 55 ناقلة MR (متوسطة المدى) و30 ناقلة LR2 (طويلة المدى 2). إجمالي حمولة الأسطول الساكنة: 5,838,228 طنًا ساكنًا.

نوع السفينة	عدد السفن	متوسط العمر
ناقلات السيد	55	7.2 سنة
ناقلات LR2	30	6.8 سنة

فريق الإدارة البحرية ذو الخبرة

يتألف فريق إدارة TORM من 12 من كبار المديرين التنفيذيين يتمتعون بمتوسط ​​18 عامًا من الخبرة في الصناعة البحرية.

• الرئيس التنفيذي: جيسبر كريستنسن
• المدير المالي: جاكوب ميلدجارد
• متوسط مدة الخدمة التنفيذية: 9.5 سنوات

تقنيات الملاحة وتتبع الأسطول المتقدمة

الاستثمار في التقنيات الرقمية: 12.4 مليون دولار في عام 2023 لأنظمة إدارة الأسطول والبنية التحتية الرقمية.

التكنولوجيا	مبلغ الاستثمار
برامج إدارة الأسطول	6.2 مليون دولار
أنظمة التتبع عبر الأقمار الصناعية	4.1 مليون دولار
البنية التحتية للأمن السيبراني	2.1 مليون دولار

ميزانية عمومية مالية قوية

المقاييس المالية اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023:

• إجمالي الأصول: 1.87 مليار دولار
• حقوق المساهمين: 632 مليون دولار
• النقد والنقد المعادل: 187.5 مليون دولار
• صافي الدين: 1.02 مليار دولار

الشبكة والعلاقات البحرية العالمية

التواجد التشغيلي العالمي عبر المناطق البحرية الرئيسية:

المنطقة	عدد المراكز التشغيلية
أوروبا	4
آسيا	3
الشرق الأوسط	2
الأمريكتين	2

الشراكات التجارية الرئيسية: 18 اتفاقية تجارية طويلة الأمد مع كبرى شركات تجارة وشحن النفط.

TORM plc (TRMD) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

نقل موثوق وفعال للمنتجات البترولية

تشغل TORM plc أسطولًا مكونًا من 85 سفينة اعتبارًا من عام 2023، بحمولة إجمالية ساكنة تبلغ حوالي 5.4 مليون طن. يحقق أسطول ناقلات المنتجات البترولية التابع للشركة إيرادات سنوية قدرها 755.4 مليون دولار في عام 2022.

قطاع الأسطول	عدد السفن	إجمالي الحمولة الساكنة
ناقلات المنتجات	55	3.2 مليون
ناقلات السيد	30	2.2 مليون

حلول شحن مرنة وقابلة للتكيف

توفر TORM خدمات لوجستية بحرية عالمية عبر مناطق جغرافية متعددة، مع مجالات التركيز التشغيلية الرئيسية:

• طرق التجارة في شمال الأطلسي
• ممرات الشحن في البحر الأبيض المتوسط
• الشبكات البحرية الآسيوية
• طرق نقل البترول في الشرق الأوسط

أسطول سفن عالي الجودة ويتم صيانته جيدًا

متوسط عمر الأسطول: 7.2 سنوات، مع استثمار في استبدال السفن بقيمة 312.5 مليون دولار في عام 2022. معدل استخدام الأسطول: 95.6%.

نوع السفينة	متوسط العمر	تكلفة الاستبدال
ناقلات المنتجات	6.8 سنة	185 مليون دولار
ناقلات السيد	7.5 سنة	127.5 مليون دولار

الالتزام بالاستدامة البيئية

خصصت TORM مبلغ 45.7 مليون دولار أمريكي للترقيات البيئية، بما في ذلك:

• أنظمة معالجة مياه الصابورة
• الامتثال للوقود منخفض الكبريت
• تعديلات كفاءة الطاقة

خدمات لوجستية بحرية فعالة من حيث التكلفة

التكلفة التشغيلية لكل سفينة: 6800 دولار في اليوم. إجمالي النفقات التشغيلية في عام 2022: 428.3 مليون دولار. هامش الربح: 12.4%.

فئة التكلفة	النفقات السنوية	نسبة الإيرادات
مصاريف تشغيل السفينة	275.6 مليون دولار	36.5%
مصاريف الرحلة	152.7 مليون دولار	20.2%

TORM plc (TRMD) - نموذج العمل: علاقات العملاء

الاتفاقيات التعاقدية طويلة الأجل

تحتفظ شركة TORM plc بعقود إيجار طويلة الأجل مع العملاء الرئيسيين في قطاعات ناقلات المنتجات وناقلات المواد الكيميائية. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تبلغ تغطية ميثاق الوقت للشركة ما يلي:

نوع السفينة	تغطية العقود طويلة الأجل	متوسط مدة العقد
ناقلات المنتجات	62%	2.3 سنة
ناقلات المواد الكيميائية	58%	2.1 سنة

خدمة العملاء الشخصية

توفر TORM إدارة مخصصة لعلاقات العملاء من خلال:

• مدراء حسابات متخصصون لكل عميل رئيسي
• الدعم التشغيلي 24/7
• حلول لوجستية وشحن مخصصة

منصات الاتصالات الرقمية

يستخدم TORM منصات رقمية متقدمة لتفاعلات العملاء:

منصة رقمية	الوظيفة	معدل اعتماد العملاء
TORM ويب تراك	تتبع السفن في الوقت الحقيقي	87%
نظام التقارير الرقمية	تقارير الأداء الآلي	92%

إدارة العلاقات على أساس الأداء

تشمل مقاييس الأداء الرئيسية لعلاقات العملاء ما يلي:

• معدل التسليم في الوقت المحدد: 96.5%
• الحفاظ على سلامة البضائع: 99.8%
• درجة رضا العملاء: 4.7/5

تقارير تشغيلية شفافة

يوفر TORM شفافية تشغيلية شاملة من خلال:

نوع التقرير	التردد	مستوى التفاصيل
تقارير أداء السفن	شهريا	مفصلة
تقارير الأثر البيئي	ربع سنوية	شامل

TORM plc (TRMD) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

تحتفظ TORM plc بفريق مبيعات متخصص مكون من 87 متخصصًا بحريًا اعتبارًا من عام 2023، مع التركيز على مشاركة العملاء المباشرة عبر أسواق الشحن الرئيسية.

تكوين فريق المبيعات	رقم
إجمالي موظفي المبيعات المباشرة	87
كبار مسؤولي المبيعات	22
مدراء المبيعات الإقليميين	15

مؤتمرات ومعارض الصناعة البحرية

تشارك TORM في 12-15 مؤتمرًا بحريًا دوليًا سنويًا، وتستهدف أسواق الشحن الرئيسية في أوروبا وآسيا.

• المشاركة السنوية في مؤتمر هامبورغ للشحن
• المشاركة في أسبوع سنغافورة البحري
• أسبوع لندن الدولي للشحن

منصة على الانترنت والاتصالات الرقمية

تشتمل قنوات TORM الرقمية على موقع ويب خاص بالشركة يستقبل 127000 زائر سنويًا ومنصات اتصالات رقمية نشطة.

القناة الرقمية	المقاييس
الزوار السنويون لموقع الشركة	127,000
متابعو لينكد إن	8,500
منصات الاتصالات الرقمية	4

وسطاء الشحن والوسطاء

تتعاون TORM مع 23 وسيط شحن دولي عبر الأسواق البحرية العالمية.

• التعاون مع وسطاء من الدرجة الأولى مثل Clarksons وSimpson Spence Young
• شبكة تغطي أوروبا وآسيا وأمريكا الشمالية

أحداث التواصل الصناعية

تشارك TORM في 40-45 حدثًا للتواصل الصناعي سنويًا، مما يمثل قناة استراتيجية لتطوير الأعمال.

فئة حدث الشبكات	المشاركة السنوية
الأحداث البحرية الدولية	22
منتديات الشحن الإقليمية	18
مؤتمرات الشحن المتخصصة	5

TORM plc (TRMD) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

شركات تجارة النفط والبترول

يخدم TORM شركات تجارة النفط الكبرى بتكوين أسطول محدد:

نوع العميل	عدد العملاء النشطين	حجم النقل السنوي
تجار النفط الدوليين	42	5.2 مليون طن متري
موزعو البترول الإقليميون	27	3.8 مليون طن متري

شركات قطاع الطاقة

تشمل قطاعات العملاء الرئيسية في قطاع الطاقة ما يلي:

• شركة اكسون موبيل
• بي بي بي ال سي
• شل الدولية
• شركة شيفرون

تجار السلع الدوليون

عميل تداول السلع لدى TORM profile:

فئة التاجر	حصة السوق	قيمة العقد السنوي
تجار السلع العالمية	18%	487 مليون دولار
تجار السلع الإقليميين	12%	276 مليون دولار

مصنعي المنتجات الكيميائية والصناعية

شرائح العملاء في مجال نقل المواد الكيميائية:

• باسف سي
• شركة داو للكيماويات
• صناعات ليوندل باسل

شركات الشحن والخدمات اللوجستية العالمية

تفاصيل عملاء لوجستيات الشحن:

قطاع الخدمات اللوجستية	عدد الشراكات	مساهمة الإيرادات السنوية
مقدمو الخدمات اللوجستية العالمية	19	312 مليون دولار
مشغلي الخدمات اللوجستية الإقليمية	34	218 مليون دولار

TORM plc (TRMD) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

اقتناء السفن وصيانتها

في عام 2023، كان أسطول TORM يتكون من 85 سفينة بحمولة إجمالية ساكنة تبلغ حوالي 1.4 مليون. وكان متوسط ​​عمر السفينة 7.2 سنة. وبلغ إجمالي تكاليف استثمار السفن لعام 2023 521.4 مليون دولار.

نوع السفينة	عدد السفن	متوسط العمر	تكلفة الصيانة لكل سفينة
ناقلات المنتجات	55	6.8 سنة	1.2 مليون دولار سنويا
ناقلات السيد	30	7.5 سنة	1.5 مليون دولار سنويا

الوقود والمصروفات التشغيلية

بلغ إجمالي نفقات الوقود السنوية لـ TORM في عام 2023 243.6 مليون دولار. وبلغ متوسط ​​النفقات التشغيلية لكل سفينة 6500 دولار في اليوم.

• تكلفة وقود السفن: 450 دولارًا للطن المتري
• نسبة الكفاءة التشغيلية: 92.5%
• استهلاك الوقود: 25-30 طن متري يومياً لكل سفينة

أجور الطاقم والتدريب

بلغ إجمالي النفقات المتعلقة بالطاقم لعام 2023 89.7 مليون دولار. متوسط ​​أجر الطاقم السنوي لكل بحار: 45,000 دولار.

فئة الطاقم	عدد الطاقم	متوسط الأجر السنوي	تكلفة التدريب لكل طاقم
الضباط	340	$65,000	$5,200
التقييمات	680	$35,000	$3,500

تكاليف الامتثال التنظيمي

وبلغت نفقات الامتثال التنظيمي السنوية في عام 2023 17.3 مليون دولار، وهو ما يمثل 3.2% من إجمالي التكاليف التشغيلية.

• الامتثال لتنظيم الكبريت التابع للمنظمة البحرية الدولية لعام 2020: 4.5 مليون دولار
• تكاليف الشهادات البيئية: 3.8 مليون دولار
• الامتثال للسلامة والأمن: 9 ملايين دولار

مصاريف التأمين وإدارة المخاطر

وبلغ إجمالي مصاريف التأمين وإدارة المخاطر لعام 2023 22.1 مليون دولار.

نوع التأمين	مبلغ التغطية	القسط السنوي
هال والآلات	1.2 مليار دولار	12.4 مليون دولار
الحماية والتعويض	1.5 مليار دولار	7.2 مليون دولار
تغطية المخاطر الإضافية	500 مليون دولار	2.5 مليون دولار

TORM plc (TRMD) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

إيرادات ميثاق الوقت

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة TORM plc عن إيرادات تأجير الوقت بقيمة 361.1 مليون دولار. كان متوسط ​​سعر مكافئ استئجار الوقت (TCE) لهذه الفترة هو 14,800 دولارًا أمريكيًا يوميًا عبر أسطول ناقلات المنتجات الخاص بهم.

توزيع إيرادات ميثاق الوقت	المبلغ (بالدولار الأمريكي)
مواثيق وقت ناقلة المنتجات	361.1 مليون دولار
متوسط معدل TCE اليومي	$14,800

إيرادات ميثاق الرحلة

في عام 2023، حققت شركة TORM plc إيرادات من الرحلات المستأجرة بلغ مجموعها 187.5 مليون دولار. قامت الشركة بتشغيل أسطول مكون من 85 سفينة، منها 55 ناقلة منتجات و30 سفينة MR.

تفاصيل ميثاق الرحلة	المبلغ (بالدولار الأمريكي)
إجمالي إيرادات ميثاق الرحلة	187.5 مليون دولار
إجمالي سفن الأسطول	85

رسوم نقل البضائع

بلغت رسوم نقل البضائع لشركة TORM plc لعام 2023 ما قيمته 276.3 مليون دولار أمريكي، مع جزء كبير مستمد من نقل المنتجات البترولية العالمية.

• إجمالي إيرادات نقل البضائع: 276.3 مليون دولار
• قطاعات النقل الأساسية: المنتجات البترولية والكيماويات

خدمات إدارة الأصول

وحققت الشركة 42.7 مليون دولار من خدمات إدارة الأصول في عام 2023، بما في ذلك إدارة السفن والدعم الفني.

مصادر إيرادات إدارة الأصول	المبلغ (بالدولار الأمريكي)
خدمات إدارة السفن	35.2 مليون دولار
خدمات الدعم الفني	7.5 مليون دولار

الاستشارات اللوجستية البحرية

وصلت إيرادات الاستشارات اللوجستية البحرية لشركة TORM plc إلى 18.6 مليون دولار في عام 2023، حيث تقدم خدمات استشارية متخصصة لعملاء الصناعة البحرية.

• إجمالي إيرادات الاستشارات اللوجستية البحرية: 18.6 مليون دولار
• أنواع الخدمات الاستشارية: تحسين الطريق، وتحليل كفاءة الأسطول

TORM plc (TRMD) - Canvas Business Model: Value Propositions

You want to know what TORM plc is offering customers and investors right now, late in 2025. It comes down to locking in revenue and delivering on a purpose-built fleet.

High earnings visibility is a core part of the pitch, which is smart when the market is normalizing after the highs of previous years. As of the Q3 2025 update, TORM plc had secured a significant portion of its expected revenue for the year. For the full year 2025, 89% of the earning days have been fixed at an average rate of USD/day 28,281. That leaves only 11% of the earning days, equivalent to 3,625 days, open to spot market fluctuations.

The fundamental service is the reliable, safe, and efficient global transport of clean petroleum products. TORM plc operates a wholly owned fleet specifically configured for this, currently standing at 92 vessels as of the Q3 2025 announcement. To support this global reach, the company maintains 10 offices across Denmark, India, the Philippines, Singapore, the UK, the UAE, and the US, supported by 3600 seafarers and 400 office colleagues.

This operational capability is underpinned by the market-leading operational efficiency via the One TORM model. This integrated platform is designed to balance market responsiveness with efficiency, safety, and transparency. The proof point here is that TORM delivered its strongest quarterly result so far in 2025 in the third quarter.

The fleet structure offers flexibility across vessel classes (LR2, LR1, MR) for diverse trade routes. You can see how the rates differ across the segments, which shows the ability to capture value on different routes. Here's a snapshot of the coverage and average rates as of October 31, 2025, for the remaining Q4 2025 earning days, alongside the full-year fixed rates:

Vessel Class	Full Year 2025 Fixed Rate (USD/day)	Q4 2025 Coverage (%)	Q4 2025 Fixed Rate (USD/day)
LR2	USD/day 28,281 (Overall)	65%	USD/day 33,726
LR1	USD/day 28,281 (Overall)	48%	USD/day 27,907
MR	USD/day 28,281 (Overall)	52%	USD/day 28,949

For Q3 2025 specifically, the achieved TCE rates per day by class were LR2 at USD/day 38,685, LR1 at USD/day 29,508, and MR at USD/day 28,632.

Finally, the commitment to high shareholder returns via quarterly dividend payouts remains a key feature. TORM plc definitely pays dividends four times a year. For the third quarter of 2025, the Board approved an interim dividend of USD 0.62 per share, totaling an expected payment of USD 60.7m. This payout represented 78% of net profit for the quarter, showing a strong distribution policy in action. The TTM dividend yield as of late 2025 is reported at 16.11%.

You should keep these key metrics in mind when assessing the current value proposition:

• Full Year 2025 Fixed Coverage: 89%
• Q3 2025 Interim Dividend Per Share: USD 0.62
• Fleet Size (as of Q3 2025): 92 vessels
• Q3 2025 Return on Invested Capital: 13.8%
• Q3 2025 Basic EPS: USD 0.79

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

TORM plc (TRMD) - Canvas Business Model: Customer Relationships

TORM plc manages customer relationships through a dual strategy balancing secured revenue streams with opportunistic spot market exposure. This structure is supported by a dedicated commercial team focused on securing the longer-term engagements that underpin stability.

Dedicated commercial team managing long-term Time Charter (TC) contracts is evident in the high level of forward coverage achieved across the fleet. As of 31 October 2025, TORM plc had fixed 89% of the earning days for the full-year 2025, securing an average rate of USD/day 28,281. This substantial fixed book, representing the equivalent of 3,625 days remaining open, provides a foundational revenue base.

The relationship-driven approach for securing favorable long-term charters is the mechanism supporting this fixed coverage. This strategy aims to lock in rates that provide a predictable return profile, insulating a portion of the fleet from immediate downside volatility. For the final quarter of 2025, TORM plc had covered 55% of the earning days as of 31 October 2025, at an average rate of USD/day 30,156.

Transactional spot market engagement for maximizing daily TCE rates targets the remaining portion of the fleet. This flexibility allows TORM plc to capture peak market rates when they occur. For instance, the average Time Charter Equivalent (TCE) rate achieved in the third quarter of 2025 was USD/day 31,012, generating TCE earnings of USD 236.4m for that period. The unfixed days represent the direct exposure to these daily market fluctuations.

The balance between fixed and spot exposure varies by vessel class, reflecting tailored commercial strategies for different market segments. You can see the forward view for Q4 2025 below:

Vessel Class	Q4 2025 Coverage (as of Oct 31, 2025)	Average Fixed Rate (USD/day)
LR2	65%	USD/day 33,726
LR1	48%	USD/day 27,907
MR	52%	USD/day 28,949

The commitment to high-touch service for major oil companies and national oil companies is a critical, though less quantifiable, aspect of the relationship strategy. The company explicitly notes the risk associated with the loss of a large customer or significant business relationship in its forward-looking statements. This indicates that maintaining these key relationships is paramount to securing the high-value, long-term charters that support the fixed coverage.

The operational focus on customer service is supported by fleet activity, such as the sale and delivery of the two 2008-built MR vessels, TORM Discoverer and TORM Voyager, during the third quarter of 2025, suggesting active fleet management aligned with customer requirements.

• TCE earnings for 9M 2025 totaled USD 658.7m.
• Adjusted EBITDA for 9M 2025 was USD 426.0m.
• The company's liquidity position as of 30 September 2025 was USD 652.3m.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

TORM plc (TRMD) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how TORM plc gets its product tankers in front of customers to move refined oil products and chemicals. It's a mix of direct control and using the wider market infrastructure.

Direct sales/chartering via in-house commercial management team

TORM plc uses its in-house commercial team, guided by leadership like CEO Jacob Meldgaard, to manage a significant portion of its chartering activities. This team is central to deploying the fleet of approximately 90 owned and operated vessels. The integrated operating model aims for market-leading performance, which is reflected in the Time Charter Equivalent (TCE) earnings generated. For the third quarter of 2025, TORM plc generated TCE of USD 236.4m. The direct management allows for focused deployment across their key vessel classes, which are the LR2, LR1, and MR segments. Here's a look at the average daily rates achieved by these classes in that quarter:

Vessel Class	Q3 2025 Average TCE Rate (USD/day)
LR2	38,685
LR1	29,508
MR	28,632

The overall average TCE rate achieved by TORM plc in Q3 2025 was USD/day 31,012. This direct chartering capability is a core part of the One TORM business model.

Shipbrokers and chartering exchanges for spot market fixtures

While the in-house team handles direct business, shipbrokers and chartering exchanges are definitely used to fix the remaining open capacity, especially in the volatile spot market. This is how TORM plc manages its forward coverage. As of October 31, 2025, for the full-year 2025, 89% of the earning days had been fixed at an average rate of USD/day 28,281. The remaining 11% of the earning days, equivalent to 3,625 days, remained open and subject to market fluctuations, which would be where broker activity is most concentrated. The coverage breakdown by vessel class shows where the forward-looking chartering efforts were focused:

Vessel Class	% Covered for Full Year 2025 (as of Oct 31)	Average Fixed Rate (USD/day)
Overall	89%	28,281
LR2	65%	33,726
LR1	48%	27,907
MR	52%	28,949

A change of just USD/day 1,000 in freight rates is estimated to impact EBITDA by approximately USD 4m, showing the sensitivity of unhedged days.

Global presence through 10 offices for local market access

TORM plc maintains a global footprint to ensure local market access and operational support for its worldwide activities. The company operates 10 offices across key maritime and commercial hubs. This network supports the 3,300 seafarers and 350 office colleagues around the world. The physical presence is structured to support the 'One TORM' network-based organization. The locations include:

• Denmark (Head Office in Hellerup)
• United Kingdom (London)
• USA (Houston)
• Singapore
• UAE (Dubai)
• India (Mumbai, New Delhi, Pune)
• Philippines (Manila, Cebu)

The London office, for example, is listed as a key location, with the Annual General Meeting held there in April 2025.

Digital platforms for real-time vessel tracking and performance data

The company relies on its integrated business and operations model, 'One TORM,' which includes leveraging digital tools. While specific proprietary platform names aren't detailed in the latest reports, the strategy involves using digital platforms to monitor market trends and optimize cargo routing decisions. This digital layer helps balance market responsiveness and operational efficiency across the commercial and technical divisions. The ability to track vessels in real-time, often via AIS data, is a recognized industry necessity for optimizing deployment and managing risk in the current market complexity driven by geopolitical volatility and sanctions.

TORM plc (TRMD) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core clientele for TORM plc (TRMD), the shipping giant that moves refined oil products globally. Honestly, the customer base is concentrated, which is typical for this capital-intensive sector, meaning the loss of one major charterer definitely impacts the top line.

TORM plc operates a fleet of approximately 90 product tanker vessels, though after planned acquisitions and divestments by late 2025, the expected fleet size is 92 vessels. The scale of their operations is reflected in the 2025 (TTM) revenue figure, which stands at €1.19 Billion. The business model relies heavily on securing long-term contracts, often time charters, with these large entities.

The primary customer types TORM serves, based on the nature of their product tanker business, include the following groups:

• Major integrated oil companies (e.g., ExxonMobil, Shell)
• Large independent oil and commodity trading houses
• National oil companies (NOCs) requiring long-haul transport
• Refineries and petrochemical producers needing product distribution

The financial commitment from these customer segments provides a degree of revenue visibility. As of 30 September 2025, TORM plc had contractual rights to future charter hire income as a lessor, showing committed forward business:

Time Horizon	Charter Hire Income (USDm) as of 30 Sep 2025
Received within one year	43.2
Received between one and two years	18.5

The health of these relationships is crucial, as TORM explicitly notes the risk associated with the loss of a large customer or significant business relationship. The Time Charter Equivalent (TCE) earnings for the first nine months of 2025 totaled USD 658.7m, and the full-year 2025 guidance for TCE earnings was narrowed to a range of USD 875 - 925m. This revenue is generated by deploying their fleet, where Q3 2025 TCE rates varied by vessel class:

• LR2 vessels: USD/day 38,685
• LR1 vessels: USD/day 29,508
• MR vessels: USD/day 28,632

The overall financial performance, which is a direct result of securing these customer contracts, saw the Adjusted EBITDA for the Group total USD 159.4m for the third quarter of 2025. You see, the entire structure hinges on these large-scale, often long-term, agreements with the energy majors and traders.

TORM plc (TRMD) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard costs that drive TORM plc's operations as of late 2025. For a tanker company, the cost structure is heavily weighted toward variable, market-sensitive expenses, but fixed costs still matter, especially when the market softens.

Vessel Operating Expenses (OPEX): Crewing, Maintenance, Insurance

Vessel Operating Expenses, or OPEX, are the costs to keep the ships running day-to-day, regardless of whether they are chartered out. While I don't have the final, fully broken-down 2025 OPEX total yet, we can look at the daily run-rate context. For the full year 2024, the average OPEX per day was reported at USD 7,477. Keep in mind that TORM plc noted that the major refinancing executed in July 2025 is anticipated to reduce their cash break-even rate, partly due to expected lower maintenance cost. This suggests a slight downward pressure on the 2025 OPEX compared to prior years, even with inflation elsewhere.

The key components of OPEX that you need to track are:

• Crewing costs, which are relatively fixed per vessel.
• Scheduled and unscheduled maintenance expenses.
• Insurance premiums for hull and machinery, and protection and indemnity.

Voyage Expenses: Fuel (Bunker), Port Charges, Canal Fees

Voyage expenses are the variable costs tied directly to a specific journey, making them highly sensitive to market conditions and fuel prices. For the first nine months of 2025, TORM plc's total costs for Port expenses, bunkers, commissions, and other cost of goods sold amounted to USD 321.2m. This was a slight decrease of USD 7.4m compared to the same period in 2024 (USD 328.6m). Honestly, this was driven by lower bunker expenses offsetting higher port expenses.

Here's a look at the cost breakdown for the third quarter of 2025:

Cost Component	Q3 2025 Amount (USD millions)	Comparison to Q3 2024
Port expenses, bunkers, commissions, and other COGS	105.9m	On par (Q3 2024 was USD 106.0m)
Estimated Voyage Expense (TCE calculation basis)	106.6m	Implied from TCE/Revenue gap

If you look at the difference between Time Charter Equivalent (TCE) earnings and total revenue for Q3 2025, the implied voyage expense was around USD 106.6 million for the quarter. That's the number that moves the needle when charter rates change.

Interest Expense on Debt, Higher Due to Refinancing in 2025

The debt structure saw a significant change in 2025, which directly impacts the interest expense line. In July 2025, TORM plc secured financing commitments of up to USD 857m to refinance two existing syndicated loans and lease agreements covering 22 vessels. This new structure was designed to extend the maturity profile, but the interest cost for the period reflects the existing and new arrangements.

For the three months ended September 2025, the reported Interest Expense was kr -151 Mil. On a trailing twelve months (TTM) basis ending September 2025, the Interest Expense was kr -494 Mil. Looking at the USD reporting, the Interest Expense for the TTM ending September 2025 was $-74.1 Mil. This is higher than the 2024 full-year figure of $-70 Mil, which aligns with the expectation that refinancing and a growing fleet size would influence this cost, though the refinancing was aimed at more attractive terms.

Capital Expenditure for Fleet Renewal and Scrubber Retrofitting

Capital expenditure (CapEx) is focused on maintaining and upgrading the fleet to meet both commercial and environmental standards. TORM plc is actively managing its fleet size and composition. As of the Q3 2025 report, the planned fleet size, following agreed transactions, will be 92 vessels. This involves both sales and acquisitions:

• Sold/Delivered in Q3 2025: Two 2008-built MR vessels (TORM Discoverer and TORM Voyager).
• Agreed for Q4 2025 delivery: An additional four 2014-built MR vessels.

While specific 2025 CapEx figures for newbuilds or scrubber retrofits aren't explicitly detailed in the latest reports, the refinancing itself covered lease agreements, which often relates to financing asset purchases or upgrades. Historically, TORM plc was committed to installing 50 scrubbers, with most completed by early 2021, so major scrubber CapEx is likely behind them, shifting focus to fleet renewal through second-hand purchases and newbuilding options.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

TORM plc (TRMD) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how TORM plc actually brings in the money, which, for a product tanker company, boils down to moving refined oil products from point A to point B. The core of it is the Time Charter Equivalent (TCE) earnings, which is essentially the daily rate they get for their ships, minus the voyage costs like fuel and port fees. It's a good proxy for their operating profitability before fixed costs.

For the first nine months of 2025, TORM plc generated total TCE earnings of USD 658.7m, which included unrealized losses on derivatives amounting to USD 11.6m. This compares to 9M 2024's TCE of USD 920.1m. The third quarter of 2025 itself saw TCE earnings of USD 236.4m, though this figure included unrealized losses on derivatives of USD 7.3m for the quarter. Honestly, the market is normalizing after the highs of the prior year, but geopolitical volatility still underpins the sector.

We can break down the operational performance for the period closest to November 2025:

• Q3 2025 fleetwide average TCE rate was USD/day 31,012.
• LR2 vessels achieved an average TCE rate of USD/day 38,685 in Q3 2025.
• LR1 vessels achieved an average TCE rate of USD/day 29,508 in Q3 2025.
• MR vessels achieved an average TCE rate of USD/day 28,632 in Q3 2025.

The revenue stream isn't purely spot-driven, though. TORM plc actively locks in revenue from fixed-rate Time Charter contracts to provide earnings visibility. As of October 31, 2025, they had fixed 89% of their total earning days for the full year 2025 at a weighted average rate of USD/day 28,281. That leaves 11% of the earning days, equivalent to 3,625 days, open to spot market fluctuations.

Here's a quick look at the key figures driving the revenue picture as of the Q3 2025 report:

Metric	Q3 2025 Amount	9M 2025 Amount
Time Charter Equivalent Earnings (TCE)	USD 236.4m	USD 658.7m
Reported Revenue	USD 342.6m	N/A
Net Profit	USD 77.6m	USD 199.2m

The company's forward-looking guidance reflects this mix of spot exposure and fixed coverage. TORM plc subsequently narrowed and increased its full-year 2025 TCE guidance. The expectation is now for total TCE earnings to fall within the range of USD 875m to USD 925m, with the midpoint landing at USD 900m.

Finally, a non-core, opportunistic income stream comes from the sale and purchase of vessels, which helps optimize the fleet age and size. During Q3 2025, TORM plc completed the sale and delivery of the two 2008-built MR vessels, TORM Discoverer and TORM Voyager. Plus, they sold the 2007-built MR vessel TORM Adventurer while agreeing to acquire the 2010-built LR2 vessel SKS Driva (renamed TORM Gauri), with both deliveries set for Q4 2025. To be defintely clear, TORM also agreed to acquire four additional 2014-built MR vessels in the fourth quarter. Following these transactions, the fleet size is expected to reach 92 vessels.

Finance: draft the Q4 2025 cash flow projection incorporating the expected vessel deliveries by next Wednesday.