TORM plc (TRMD): Business Model Canvas

In der dynamischen Welt der maritimen Logistik zeichnet sich TORM plc (TRMD) als hochentwickeltes globales Tankschifffahrtsunternehmen aus, das komplexe Herausforderungen im Energietransport in nahtlose, effiziente Lösungen umwandelt. Durch die Nutzung eines strategischen Geschäftsmodells, das technologische Innovation, operative Exzellenz und robuste Partnerschaften in Einklang bringt, navigiert TORM mit bemerkenswerter Präzision und Anpassungsfähigkeit durch die schwierigen Gewässer des Transports von Erdölprodukten. Ihr umfassender Ansatz gewährleistet nicht nur zuverlässige Transportdienstleistungen, sondern zeigt auch ein Engagement für Nachhaltigkeit und kostengünstige Seelogistik, das sie auf einem wettbewerbsintensiven globalen Markt hervorhebt.

TORM plc (TRMD) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Reeder und Schiffscharterer

Ab 2024 unterhält TORM plc strategische Partnerschaften mit mehreren Reedern und Schiffscharterern. Das Unternehmen betreibt eine Flotte von 85 Schiffen, darunter 58 MR- und 27 LR2-Produkttanker.

Partnerschaftstyp	Anzahl der Partnerschaften	Beteiligung der Flotte
Langfristige Charterverträge	12	42 Schiffe
Spotmarkt-Charter	Flexibel	43 Schiffe

Globale Energie- und Rohstoffhandelsunternehmen

TORM arbeitet beim Transport von Erdölprodukten mit großen globalen Energiehandelsunternehmen zusammen.

• Vitol-Gruppe
• Trafigura
• Glencore
• BP Trading International

Bunkertreibstofflieferanten

TORM arbeitet mit wichtigen Bunkertreibstofflieferanten zusammen, um einen effizienten Schiffsbetrieb sicherzustellen.

Lieferant	Jährliche Kraftstoffversorgung	Vertragsdauer
Halbinsel-Erdöl	350.000 Tonnen	2-Jahres-Vertrag
World Fuel Services	275.000 Tonnen	Jahresvertrag

Klassifikationsgesellschaften und maritime Regulierungsbehörden

TORM unterhält Compliance-Partnerschaften mit internationalen maritimen Organisationen.

• DNV GL
• American Bureau of Shipping (ABS)
• Lloyd's Register
• Internationale Seeschifffahrtsorganisation (IMO)

Versicherungs- und Finanzdienstleister

Zu den Finanzpartnerschaften von TORM gehören Transportversicherungen und Bankbeziehungen.

Finanzpartner	Servicetyp	Vertragswert
Nordea Bank	Schiffsfinanzierung	Kreditfazilität in Höhe von 450 Millionen US-Dollar
Dänische Schiffsfinanzierung	Langfristige Kredite	350 Millionen Dollar
Skuld P&I Club	Transportversicherung	Vollständige Flottenabdeckung

TORM plc (TRMD) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Seetransport von Erdölprodukten

TORM plc betreibt ab 2023 eine Flotte von 85 Schiffen, die sich speziell auf den Transport von Erdölprodukttankern konzentriert. Zur Flottenzusammensetzung des Unternehmens gehören:

Schiffstyp	Anzahl der Schiffe	Gesamttragfähigkeit (DWT)
MR Tanker	55	3,465,000
Tankwagen in handlicher Größe	30	1,170,000

Betrieb und Management von Tankschiffen

Das Schiffsmanagement von TORM umfasst:

• Weltweite Schiffsverfolgung rund um die Uhr
• Echtzeit-Leistungsüberwachung
• Crewmanagement für mehr als 1.200 Seefahrer

Flottenwartung und -optimierung

Jährliche Ausgaben für die Flottenwartung: 45,2 Millionen US-Dollar im Jahr 2022. Zu den Wartungsaktivitäten gehören:

• Regelmäßige Trockendock-Inspektionen
• Rumpf- und Maschinenreparaturen
• Technologische Upgrades

Risikomanagement und Handelsstrategien

Risikomanagementkennzahlen von TORM:

Risikokategorie	Minderungsstrategie	Finanzielle Zuteilung
Marktrisiko	Absicherungsverträge	12,6 Millionen US-Dollar
Operationelles Risiko	Versicherungsschutz	8,3 Millionen US-Dollar

Einhaltung internationaler Seeverkehrsvorschriften

Compliance-Ausgaben: 7,5 Millionen US-Dollar pro Jahr, decken Folgendes ab:

• IMO 2020 Schwefelverordnung
• MARPOL-Umweltstandards
• Internationale Sicherheitsprotokolle

TORM plc (TRMD) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Moderne, kraftstoffeffiziente Tankerflotte

Ab 2024 betreibt TORM plc eine Flotte von 85 Schiffen, darunter 55 MR-Tanker (Medium Range) und 30 LR2-Tanker (Long Range 2). Gesamttragfähigkeit der Flotte: 5.838.228 dwt.

Schiffstyp	Anzahl der Schiffe	Durchschnittsalter
MR Tanker	55	7,2 Jahre
LR2-Tanker	30	6,8 Jahre

Erfahrenes maritimes Managementteam

Das Managementteam von TORM besteht aus 12 Führungskräften mit durchschnittlich 18 Jahren Erfahrung in der maritimen Industrie.

• CEO: Jesper Kristensen
• Finanzvorstand: Jacob Meldgaard
• Durchschnittliche Amtszeit der Führungskräfte: 9,5 Jahre

Fortschrittliche Navigations- und Flottenverfolgungstechnologien

Investition in digitale Technologien: 12,4 Millionen US-Dollar im Jahr 2023 für Flottenmanagementsysteme und digitale Infrastruktur.

Technologie	Investitionsbetrag
Flottenmanagement-Software	6,2 Millionen US-Dollar
Satelliten-Tracking-Systeme	4,1 Millionen US-Dollar
Cybersicherheitsinfrastruktur	2,1 Millionen US-Dollar

Starke Finanzbilanz

Finanzkennzahlen ab Q4 2023:

• Gesamtvermögen: 1,87 Milliarden US-Dollar
• Eigenkapital: 632 Millionen US-Dollar
• Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente: 187,5 Millionen US-Dollar
• Nettoverschuldung: 1,02 Milliarden US-Dollar

Globales maritimes Netzwerk und Beziehungen

Globale operative Präsenz in wichtigen Meeresregionen:

Region	Anzahl der operativen Hubs
Europa	4
Asien	3
Naher Osten	2
Amerika	2

Wichtige kommerzielle Partnerschaften: 18 langfristige Handelsverträge mit großen Ölhandels- und Schifffahrtsunternehmen.

TORM plc (TRMD) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Zuverlässiger und effizienter Transport von Erdölprodukten

TORM plc betreibt ab 2023 eine Flotte von 85 Schiffen mit einer Gesamttragfähigkeit (DWT) von etwa 5,4 Millionen Tonnen. Die Tankerflotte des Unternehmens für Erdölprodukte erwirtschaftet im Jahr 2022 einen Jahresumsatz von 755,4 Millionen US-Dollar.

Flottensegment	Anzahl der Schiffe	Gesamt-DWT
Produkttanker	55	3,2 Millionen
MR Tanker	30	2,2 Millionen

Flexible und anpassungsfähige Versandlösungen

TORM bietet globale Seelogistikdienstleistungen in mehreren geografischen Regionen mit den wichtigsten operativen Schwerpunktbereichen an:

• Handelsrouten im Nordatlantik
• Mittelmeerschifffahrtskorridore
• Asiatische maritime Netzwerke
• Erdöltransportrouten im Nahen Osten

Hochwertige, gut gewartete Schiffsflotte

Durchschnittliches Flottenalter: 7,2 Jahre, mit Schiffsersatzinvestitionen von 312,5 Millionen US-Dollar im Jahr 2022. Flottenauslastung: 95,6 %.

Schiffstyp	Durchschnittsalter	Ersatzkosten
Produkttanker	6,8 Jahre	185 Millionen Dollar
MR Tanker	7,5 Jahre	127,5 Millionen US-Dollar

Engagement für ökologische Nachhaltigkeit

TORM hat 45,7 Millionen US-Dollar für Umweltverbesserungen bereitgestellt, darunter:

• Ballastwasseraufbereitungssysteme
• Einhaltung schwefelarmer Kraftstoffe
• Energieeffizienzmodifikationen

Kostengünstige maritime Logistikdienstleistungen

Betriebskosten pro Schiff: 6.800 $ pro Tag. Gesamtbetriebskosten im Jahr 2022: 428,3 Millionen US-Dollar. Gewinnmarge: 12,4 %.

Kostenkategorie	Jährliche Ausgaben	Prozentsatz des Umsatzes
Schiffsbetriebskosten	275,6 Millionen US-Dollar	36.5%
Reisekosten	152,7 Millionen US-Dollar	20.2%

TORM plc (TRMD) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Langfristige Vertragsvereinbarungen

TORM plc unterhält langfristige Zeitcharterverträge mit Schlüsselkunden im Produkttanker- und Chemikalientankersegment. Ab dem vierten Quartal 2023 liegt die Zeitcharter-Abdeckung des Unternehmens bei:

Schiffstyp	Langfristige Vertragsabdeckung	Durchschnittliche Vertragsdauer
Produkttanker	62%	2,3 Jahre
Chemikalientanker	58%	2,1 Jahre

Persönlicher Kundenservice

TORM bietet dediziertes Kundenbeziehungsmanagement durch:

• Spezialisierte Account Manager für jeden Großkunden
• Betriebsunterstützung rund um die Uhr
• Maßgeschneiderte Logistik- und Versandlösungen

Digitale Kommunikationsplattformen

TORM nutzt fortschrittliche digitale Plattformen für Kundeninteraktionen:

Digitale Plattform	Funktionalität	Kundenakzeptanzrate
TORM WebTrack	Schiffsverfolgung in Echtzeit	87%
Digitales Meldesystem	Automatisierte Leistungsberichte	92%

Leistungsbasiertes Beziehungsmanagement

Zu den wichtigsten Leistungskennzahlen für Kundenbeziehungen gehören:

• Pünktlichkeitsquote: 96,5 %
• Erhaltung der Ladungsintegrität: 99,8 %
• Kundenzufriedenheitswert: 4,7/5

Transparentes operatives Reporting

TORM bietet umfassende betriebliche Transparenz durch:

Berichtstyp	Häufigkeit	Detailebene
Schiffsleistungsberichte	Monatlich	Ausführlich
Umweltverträglichkeitsberichte	Vierteljährlich	Umfassend

TORM plc (TRMD) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsteam

TORM plc unterhält ab 2023 ein engagiertes Vertriebsteam von 87 maritimen Fachleuten, das sich auf die direkte Kundenbindung in den wichtigsten Schifffahrtsmärkten konzentriert.

Zusammensetzung des Vertriebsteams	Nummer
Gesamtes Personal im Direktvertrieb	87
Leitende Vertriebsleiter	22
Regionale Vertriebsleiter	15

Konferenzen und Ausstellungen der maritimen Industrie

TORM nimmt jährlich an 12 bis 15 internationalen maritimen Konferenzen teil, die auf wichtige Schifffahrtsmärkte in Europa und Asien abzielen.

• Jährliche Teilnahme an der Hamburger Schifffahrtstagung
• Engagement bei der Singapore Maritime Week
• London International Shipping Week

Online-Plattform und digitale Kommunikation

Zu den digitalen Kanälen von TORM gehören eine Unternehmenswebsite mit 127.000 jährlichen Besuchern und aktive digitale Kommunikationsplattformen.

Digitaler Kanal	Metriken
Jährliche Besucher der Unternehmenswebsite	127,000
LinkedIn-Follower	8,500
Digitale Kommunikationsplattformen	4

Schifffahrtsmakler und Vermittler

TORM arbeitet mit 23 internationalen Schifffahrtsmaklern auf den globalen Seemärkten zusammen.

• Zusammenarbeit mit Top-Brokern wie Clarksons und Simpson Spence Young
• Netzwerk, das Europa, Asien und Nordamerika abdeckt

Branchen-Networking-Events

TORM nimmt jährlich an 40–45 Branchen-Networking-Veranstaltungen teil und stellt einen strategischen Kanal für die Geschäftsentwicklung dar.

Kategorie „Networking-Event“.	Jährliche Teilnahme
Internationale maritime Veranstaltungen	22
Regionale Versandforen	18
Spezialisierte Frachtkonferenzen	5

TORM plc (TRMD) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Öl- und Erdölhandelsunternehmen

TORM bedient große Erdölhandelsunternehmen mit einer spezifischen Flottenzusammensetzung:

Kundentyp	Anzahl aktiver Kunden	Jährliches Transportvolumen
Internationale Ölhändler	42	5,2 Millionen Tonnen
Regionale Erdölverteiler	27	3,8 Millionen Tonnen

Unternehmen des Energiesektors

Zu den wichtigsten Kundensegmenten im Energiesektor gehören:

• ExxonMobil Corporation
• BP plc
• Shell International
• Chevron Corporation

Internationale Rohstoffhändler

TORMs Rohstoffhandelskunde profile:

Händlerkategorie	Marktanteil	Jährlicher Vertragswert
Globale Rohstoffhändler	18%	487 Millionen US-Dollar
Regionale Rohstoffhändler	12%	276 Millionen Dollar

Hersteller chemischer und industrieller Produkte

Kundensegmente im Chemietransport:

• BASF SE
• Dow Chemical Company
• LyondellBasell Industries

Globale Versand- und Logistikunternehmen

Aufschlüsselung der Versandlogistik-Kunden:

Logistiksegment	Anzahl der Partnerschaften	Jährlicher Umsatzbeitrag
Globale Logistikanbieter	19	312 Millionen Dollar
Regionale Logistikunternehmen	34	218 Millionen Dollar

TORM plc (TRMD) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Anschaffung und Wartung von Schiffen

Im Jahr 2023 bestand die Flotte von TORM aus 85 Schiffen mit einer Gesamttragfähigkeit (DWT) von etwa 1,4 Millionen. Das durchschnittliche Schiffsalter betrug 7,2 Jahre. Die Gesamtinvestitionskosten für Schiffe beliefen sich im Jahr 2023 auf 521,4 Millionen US-Dollar.

Schiffstyp	Anzahl der Schiffe	Durchschnittsalter	Wartungskosten pro Schiff
Produkttanker	55	6,8 Jahre	1,2 Millionen US-Dollar/Jahr
MR Tanker	30	7,5 Jahre	1,5 Millionen US-Dollar/Jahr

Treibstoff- und Betriebskosten

Die jährlichen Treibstoffkosten für TORM beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt 243,6 Millionen US-Dollar. Die Betriebskosten pro Schiff betrugen durchschnittlich 6.500 US-Dollar pro Tag.

• Kosten für Bunkertreibstoff: 450 US-Dollar pro Tonne
• Betriebseffizienzquote: 92,5 %
• Treibstoffverbrauch: 25–30 Tonnen pro Tag und Schiff

Löhne und Ausbildung der Besatzung

Die gesamten besatzungsbezogenen Ausgaben beliefen sich im Jahr 2023 auf 89,7 Millionen US-Dollar. Durchschnittlicher Jahreslohn der Besatzung pro Seemann: 45.000 US-Dollar.

Besatzungskategorie	Anzahl der Besatzungsmitglieder	Durchschnittlicher Jahreslohn	Schulungskosten pro Crew
Offiziere	340	$65,000	$5,200
Bewertungen	680	$35,000	$3,500

Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften

Die jährlichen Ausgaben für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften beliefen sich im Jahr 2023 auf 17,3 Millionen US-Dollar, was 3,2 % der gesamten Betriebskosten entspricht.

• Einhaltung der Schwefelverordnung IMO 2020: 4,5 Millionen US-Dollar
• Kosten für die Umweltzertifizierung: 3,8 Millionen US-Dollar
• Einhaltung von Sicherheitsbestimmungen: 9 Millionen US-Dollar

Versicherungs- und Risikomanagementkosten

Die Gesamtkosten für Versicherung und Risikomanagement beliefen sich im Jahr 2023 auf 22,1 Millionen US-Dollar.

Versicherungsart	Deckungsbetrag	Jahresprämie
Rumpf und Maschinen	1,2 Milliarden US-Dollar	12,4 Millionen US-Dollar
Schutz und Entschädigung	1,5 Milliarden US-Dollar	7,2 Millionen US-Dollar
Zusätzlicher Risikoschutz	500 Millionen Dollar	2,5 Millionen Dollar

TORM plc (TRMD) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Einnahmen aus Zeitcharter

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete TORM plc einen Zeitcharterumsatz von 361,1 Millionen US-Dollar. Der durchschnittliche TCE-Satz (Time Charter Equivalent) für die Produkttankerflotte betrug im Berichtszeitraum 14.800 US-Dollar pro Tag.

Aufschlüsselung der Einnahmen aus Zeitcharter	Betrag (USD)
Produkttanker-Zeitcharter	361,1 Millionen US-Dollar
Durchschnittlicher täglicher TCE-Satz	$14,800

Einnahmen aus Reisecharter

Im Jahr 2023 erwirtschaftete TORM plc Reisechartereinnahmen in Höhe von insgesamt 187,5 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen betrieb eine Flotte von 85 Schiffen, davon 55 Produkttanker und 30 MR-Schiffe.

Details zur Reisecharter	Betrag (USD)
Gesamteinnahmen aus Reisecharter	187,5 Millionen US-Dollar
Gesamtzahl der Flottenschiffe	85

Frachttransportgebühren

Die Frachttransportgebühren von TORM plc beliefen sich im Jahr 2023 auf 276,3 Millionen US-Dollar, wobei ein erheblicher Teil aus dem weltweiten Transport von Erdölprodukten stammte.

• Gesamtumsatz im Güterverkehr: 276,3 Millionen US-Dollar
• Primäre Transportsegmente: Erdölprodukte, Chemikalien

Vermögensverwaltungsdienstleistungen

Das Unternehmen erwirtschaftete im Jahr 2023 42,7 Millionen US-Dollar mit Asset-Management-Dienstleistungen, einschließlich Schiffsmanagement und technischem Support.

Einnahmequellen der Vermögensverwaltung	Betrag (USD)
Schiffsmanagementdienste	35,2 Millionen US-Dollar
Technische Supportdienste	7,5 Millionen Dollar

Maritime Logistikberatung

Die Umsätze von TORM plc im Bereich der maritimen Logistikberatung erreichten im Jahr 2023 18,6 Millionen US-Dollar und boten spezialisierte Beratungsdienstleistungen für Kunden aus der maritimen Industrie.

• Gesamtumsatz der maritimen Logistikberatung: 18,6 Millionen US-Dollar
• Beratungsdienstarten: Routenoptimierung, Flotteneffizienzanalyse

TORM plc (TRMD) - Canvas Business Model: Value Propositions

You want to know what TORM plc is offering customers and investors right now, late in 2025. It comes down to locking in revenue and delivering on a purpose-built fleet.

High earnings visibility is a core part of the pitch, which is smart when the market is normalizing after the highs of previous years. As of the Q3 2025 update, TORM plc had secured a significant portion of its expected revenue for the year. For the full year 2025, 89% of the earning days have been fixed at an average rate of USD/day 28,281. That leaves only 11% of the earning days, equivalent to 3,625 days, open to spot market fluctuations.

The fundamental service is the reliable, safe, and efficient global transport of clean petroleum products. TORM plc operates a wholly owned fleet specifically configured for this, currently standing at 92 vessels as of the Q3 2025 announcement. To support this global reach, the company maintains 10 offices across Denmark, India, the Philippines, Singapore, the UK, the UAE, and the US, supported by 3600 seafarers and 400 office colleagues.

This operational capability is underpinned by the market-leading operational efficiency via the One TORM model. This integrated platform is designed to balance market responsiveness with efficiency, safety, and transparency. The proof point here is that TORM delivered its strongest quarterly result so far in 2025 in the third quarter.

The fleet structure offers flexibility across vessel classes (LR2, LR1, MR) for diverse trade routes. You can see how the rates differ across the segments, which shows the ability to capture value on different routes. Here's a snapshot of the coverage and average rates as of October 31, 2025, for the remaining Q4 2025 earning days, alongside the full-year fixed rates:

Vessel Class	Full Year 2025 Fixed Rate (USD/day)	Q4 2025 Coverage (%)	Q4 2025 Fixed Rate (USD/day)
LR2	USD/day 28,281 (Overall)	65%	USD/day 33,726
LR1	USD/day 28,281 (Overall)	48%	USD/day 27,907
MR	USD/day 28,281 (Overall)	52%	USD/day 28,949

For Q3 2025 specifically, the achieved TCE rates per day by class were LR2 at USD/day 38,685, LR1 at USD/day 29,508, and MR at USD/day 28,632.

Finally, the commitment to high shareholder returns via quarterly dividend payouts remains a key feature. TORM plc definitely pays dividends four times a year. For the third quarter of 2025, the Board approved an interim dividend of USD 0.62 per share, totaling an expected payment of USD 60.7m. This payout represented 78% of net profit for the quarter, showing a strong distribution policy in action. The TTM dividend yield as of late 2025 is reported at 16.11%.

You should keep these key metrics in mind when assessing the current value proposition:

• Full Year 2025 Fixed Coverage: 89%
• Q3 2025 Interim Dividend Per Share: USD 0.62
• Fleet Size (as of Q3 2025): 92 vessels
• Q3 2025 Return on Invested Capital: 13.8%
• Q3 2025 Basic EPS: USD 0.79

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

TORM plc (TRMD) - Canvas Business Model: Customer Relationships

TORM plc manages customer relationships through a dual strategy balancing secured revenue streams with opportunistic spot market exposure. This structure is supported by a dedicated commercial team focused on securing the longer-term engagements that underpin stability.

Dedicated commercial team managing long-term Time Charter (TC) contracts is evident in the high level of forward coverage achieved across the fleet. As of 31 October 2025, TORM plc had fixed 89% of the earning days for the full-year 2025, securing an average rate of USD/day 28,281. This substantial fixed book, representing the equivalent of 3,625 days remaining open, provides a foundational revenue base.

The relationship-driven approach for securing favorable long-term charters is the mechanism supporting this fixed coverage. This strategy aims to lock in rates that provide a predictable return profile, insulating a portion of the fleet from immediate downside volatility. For the final quarter of 2025, TORM plc had covered 55% of the earning days as of 31 October 2025, at an average rate of USD/day 30,156.

Transactional spot market engagement for maximizing daily TCE rates targets the remaining portion of the fleet. This flexibility allows TORM plc to capture peak market rates when they occur. For instance, the average Time Charter Equivalent (TCE) rate achieved in the third quarter of 2025 was USD/day 31,012, generating TCE earnings of USD 236.4m for that period. The unfixed days represent the direct exposure to these daily market fluctuations.

The balance between fixed and spot exposure varies by vessel class, reflecting tailored commercial strategies for different market segments. You can see the forward view for Q4 2025 below:

Vessel Class	Q4 2025 Coverage (as of Oct 31, 2025)	Average Fixed Rate (USD/day)
LR2	65%	USD/day 33,726
LR1	48%	USD/day 27,907
MR	52%	USD/day 28,949

The commitment to high-touch service for major oil companies and national oil companies is a critical, though less quantifiable, aspect of the relationship strategy. The company explicitly notes the risk associated with the loss of a large customer or significant business relationship in its forward-looking statements. This indicates that maintaining these key relationships is paramount to securing the high-value, long-term charters that support the fixed coverage.

The operational focus on customer service is supported by fleet activity, such as the sale and delivery of the two 2008-built MR vessels, TORM Discoverer and TORM Voyager, during the third quarter of 2025, suggesting active fleet management aligned with customer requirements.

• TCE earnings for 9M 2025 totaled USD 658.7m.
• Adjusted EBITDA for 9M 2025 was USD 426.0m.
• The company's liquidity position as of 30 September 2025 was USD 652.3m.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

TORM plc (TRMD) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how TORM plc gets its product tankers in front of customers to move refined oil products and chemicals. It's a mix of direct control and using the wider market infrastructure.

Direct sales/chartering via in-house commercial management team

TORM plc uses its in-house commercial team, guided by leadership like CEO Jacob Meldgaard, to manage a significant portion of its chartering activities. This team is central to deploying the fleet of approximately 90 owned and operated vessels. The integrated operating model aims for market-leading performance, which is reflected in the Time Charter Equivalent (TCE) earnings generated. For the third quarter of 2025, TORM plc generated TCE of USD 236.4m. The direct management allows for focused deployment across their key vessel classes, which are the LR2, LR1, and MR segments. Here's a look at the average daily rates achieved by these classes in that quarter:

Vessel Class	Q3 2025 Average TCE Rate (USD/day)
LR2	38,685
LR1	29,508
MR	28,632

The overall average TCE rate achieved by TORM plc in Q3 2025 was USD/day 31,012. This direct chartering capability is a core part of the One TORM business model.

Shipbrokers and chartering exchanges for spot market fixtures

While the in-house team handles direct business, shipbrokers and chartering exchanges are definitely used to fix the remaining open capacity, especially in the volatile spot market. This is how TORM plc manages its forward coverage. As of October 31, 2025, for the full-year 2025, 89% of the earning days had been fixed at an average rate of USD/day 28,281. The remaining 11% of the earning days, equivalent to 3,625 days, remained open and subject to market fluctuations, which would be where broker activity is most concentrated. The coverage breakdown by vessel class shows where the forward-looking chartering efforts were focused:

Vessel Class	% Covered for Full Year 2025 (as of Oct 31)	Average Fixed Rate (USD/day)
Overall	89%	28,281
LR2	65%	33,726
LR1	48%	27,907
MR	52%	28,949

A change of just USD/day 1,000 in freight rates is estimated to impact EBITDA by approximately USD 4m, showing the sensitivity of unhedged days.

Global presence through 10 offices for local market access

TORM plc maintains a global footprint to ensure local market access and operational support for its worldwide activities. The company operates 10 offices across key maritime and commercial hubs. This network supports the 3,300 seafarers and 350 office colleagues around the world. The physical presence is structured to support the 'One TORM' network-based organization. The locations include:

• Denmark (Head Office in Hellerup)
• United Kingdom (London)
• USA (Houston)
• Singapore
• UAE (Dubai)
• India (Mumbai, New Delhi, Pune)
• Philippines (Manila, Cebu)

The London office, for example, is listed as a key location, with the Annual General Meeting held there in April 2025.

Digital platforms for real-time vessel tracking and performance data

The company relies on its integrated business and operations model, 'One TORM,' which includes leveraging digital tools. While specific proprietary platform names aren't detailed in the latest reports, the strategy involves using digital platforms to monitor market trends and optimize cargo routing decisions. This digital layer helps balance market responsiveness and operational efficiency across the commercial and technical divisions. The ability to track vessels in real-time, often via AIS data, is a recognized industry necessity for optimizing deployment and managing risk in the current market complexity driven by geopolitical volatility and sanctions.

TORM plc (TRMD) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core clientele for TORM plc (TRMD), the shipping giant that moves refined oil products globally. Honestly, the customer base is concentrated, which is typical for this capital-intensive sector, meaning the loss of one major charterer definitely impacts the top line.

TORM plc operates a fleet of approximately 90 product tanker vessels, though after planned acquisitions and divestments by late 2025, the expected fleet size is 92 vessels. The scale of their operations is reflected in the 2025 (TTM) revenue figure, which stands at €1.19 Billion. The business model relies heavily on securing long-term contracts, often time charters, with these large entities.

The primary customer types TORM serves, based on the nature of their product tanker business, include the following groups:

• Major integrated oil companies (e.g., ExxonMobil, Shell)
• Large independent oil and commodity trading houses
• National oil companies (NOCs) requiring long-haul transport
• Refineries and petrochemical producers needing product distribution

The financial commitment from these customer segments provides a degree of revenue visibility. As of 30 September 2025, TORM plc had contractual rights to future charter hire income as a lessor, showing committed forward business:

Time Horizon	Charter Hire Income (USDm) as of 30 Sep 2025
Received within one year	43.2
Received between one and two years	18.5

The health of these relationships is crucial, as TORM explicitly notes the risk associated with the loss of a large customer or significant business relationship. The Time Charter Equivalent (TCE) earnings for the first nine months of 2025 totaled USD 658.7m, and the full-year 2025 guidance for TCE earnings was narrowed to a range of USD 875 - 925m. This revenue is generated by deploying their fleet, where Q3 2025 TCE rates varied by vessel class:

• LR2 vessels: USD/day 38,685
• LR1 vessels: USD/day 29,508
• MR vessels: USD/day 28,632

The overall financial performance, which is a direct result of securing these customer contracts, saw the Adjusted EBITDA for the Group total USD 159.4m for the third quarter of 2025. You see, the entire structure hinges on these large-scale, often long-term, agreements with the energy majors and traders.

TORM plc (TRMD) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard costs that drive TORM plc's operations as of late 2025. For a tanker company, the cost structure is heavily weighted toward variable, market-sensitive expenses, but fixed costs still matter, especially when the market softens.

Vessel Operating Expenses (OPEX): Crewing, Maintenance, Insurance

Vessel Operating Expenses, or OPEX, are the costs to keep the ships running day-to-day, regardless of whether they are chartered out. While I don't have the final, fully broken-down 2025 OPEX total yet, we can look at the daily run-rate context. For the full year 2024, the average OPEX per day was reported at USD 7,477. Keep in mind that TORM plc noted that the major refinancing executed in July 2025 is anticipated to reduce their cash break-even rate, partly due to expected lower maintenance cost. This suggests a slight downward pressure on the 2025 OPEX compared to prior years, even with inflation elsewhere.

The key components of OPEX that you need to track are:

• Crewing costs, which are relatively fixed per vessel.
• Scheduled and unscheduled maintenance expenses.
• Insurance premiums for hull and machinery, and protection and indemnity.

Voyage Expenses: Fuel (Bunker), Port Charges, Canal Fees

Voyage expenses are the variable costs tied directly to a specific journey, making them highly sensitive to market conditions and fuel prices. For the first nine months of 2025, TORM plc's total costs for Port expenses, bunkers, commissions, and other cost of goods sold amounted to USD 321.2m. This was a slight decrease of USD 7.4m compared to the same period in 2024 (USD 328.6m). Honestly, this was driven by lower bunker expenses offsetting higher port expenses.

Here's a look at the cost breakdown for the third quarter of 2025:

Cost Component	Q3 2025 Amount (USD millions)	Comparison to Q3 2024
Port expenses, bunkers, commissions, and other COGS	105.9m	On par (Q3 2024 was USD 106.0m)
Estimated Voyage Expense (TCE calculation basis)	106.6m	Implied from TCE/Revenue gap

If you look at the difference between Time Charter Equivalent (TCE) earnings and total revenue for Q3 2025, the implied voyage expense was around USD 106.6 million for the quarter. That's the number that moves the needle when charter rates change.

Interest Expense on Debt, Higher Due to Refinancing in 2025

The debt structure saw a significant change in 2025, which directly impacts the interest expense line. In July 2025, TORM plc secured financing commitments of up to USD 857m to refinance two existing syndicated loans and lease agreements covering 22 vessels. This new structure was designed to extend the maturity profile, but the interest cost for the period reflects the existing and new arrangements.

For the three months ended September 2025, the reported Interest Expense was kr -151 Mil. On a trailing twelve months (TTM) basis ending September 2025, the Interest Expense was kr -494 Mil. Looking at the USD reporting, the Interest Expense for the TTM ending September 2025 was $-74.1 Mil. This is higher than the 2024 full-year figure of $-70 Mil, which aligns with the expectation that refinancing and a growing fleet size would influence this cost, though the refinancing was aimed at more attractive terms.

Capital Expenditure for Fleet Renewal and Scrubber Retrofitting

Capital expenditure (CapEx) is focused on maintaining and upgrading the fleet to meet both commercial and environmental standards. TORM plc is actively managing its fleet size and composition. As of the Q3 2025 report, the planned fleet size, following agreed transactions, will be 92 vessels. This involves both sales and acquisitions:

• Sold/Delivered in Q3 2025: Two 2008-built MR vessels (TORM Discoverer and TORM Voyager).
• Agreed for Q4 2025 delivery: An additional four 2014-built MR vessels.

While specific 2025 CapEx figures for newbuilds or scrubber retrofits aren't explicitly detailed in the latest reports, the refinancing itself covered lease agreements, which often relates to financing asset purchases or upgrades. Historically, TORM plc was committed to installing 50 scrubbers, with most completed by early 2021, so major scrubber CapEx is likely behind them, shifting focus to fleet renewal through second-hand purchases and newbuilding options.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

TORM plc (TRMD) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how TORM plc actually brings in the money, which, for a product tanker company, boils down to moving refined oil products from point A to point B. The core of it is the Time Charter Equivalent (TCE) earnings, which is essentially the daily rate they get for their ships, minus the voyage costs like fuel and port fees. It's a good proxy for their operating profitability before fixed costs.

For the first nine months of 2025, TORM plc generated total TCE earnings of USD 658.7m, which included unrealized losses on derivatives amounting to USD 11.6m. This compares to 9M 2024's TCE of USD 920.1m. The third quarter of 2025 itself saw TCE earnings of USD 236.4m, though this figure included unrealized losses on derivatives of USD 7.3m for the quarter. Honestly, the market is normalizing after the highs of the prior year, but geopolitical volatility still underpins the sector.

We can break down the operational performance for the period closest to November 2025:

• Q3 2025 fleetwide average TCE rate was USD/day 31,012.
• LR2 vessels achieved an average TCE rate of USD/day 38,685 in Q3 2025.
• LR1 vessels achieved an average TCE rate of USD/day 29,508 in Q3 2025.
• MR vessels achieved an average TCE rate of USD/day 28,632 in Q3 2025.

The revenue stream isn't purely spot-driven, though. TORM plc actively locks in revenue from fixed-rate Time Charter contracts to provide earnings visibility. As of October 31, 2025, they had fixed 89% of their total earning days for the full year 2025 at a weighted average rate of USD/day 28,281. That leaves 11% of the earning days, equivalent to 3,625 days, open to spot market fluctuations.

Here's a quick look at the key figures driving the revenue picture as of the Q3 2025 report:

Metric	Q3 2025 Amount	9M 2025 Amount
Time Charter Equivalent Earnings (TCE)	USD 236.4m	USD 658.7m
Reported Revenue	USD 342.6m	N/A
Net Profit	USD 77.6m	USD 199.2m

The company's forward-looking guidance reflects this mix of spot exposure and fixed coverage. TORM plc subsequently narrowed and increased its full-year 2025 TCE guidance. The expectation is now for total TCE earnings to fall within the range of USD 875m to USD 925m, with the midpoint landing at USD 900m.

Finally, a non-core, opportunistic income stream comes from the sale and purchase of vessels, which helps optimize the fleet age and size. During Q3 2025, TORM plc completed the sale and delivery of the two 2008-built MR vessels, TORM Discoverer and TORM Voyager. Plus, they sold the 2007-built MR vessel TORM Adventurer while agreeing to acquire the 2010-built LR2 vessel SKS Driva (renamed TORM Gauri), with both deliveries set for Q4 2025. To be defintely clear, TORM also agreed to acquire four additional 2014-built MR vessels in the fourth quarter. Following these transactions, the fleet size is expected to reach 92 vessels.

Finance: draft the Q4 2025 cash flow projection incorporating the expected vessel deliveries by next Wednesday.