Unisys Corporation (UIS): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

تحتاج إلى نظرة واضحة وصريحة على شركة يونيسيس (UIS) لتوجيه استراتيجيتك، لذا دعنا ندخل مباشرة إلى الجوهر. الشركة تمر بتحول صعب، مستفيدة من قوتها التقليدية بينما تسعى بنشاط لنمو خدماتها الرقمية، لكن الرافعة المالية العالية تبقى رياحًا عاتية مستمرة. يظهر هذا التحليل لعام 2025 التوتر الأساسي: لدى يونيسيس بالتأكيد إيرادات متكررة قوية من منصتها الحيوية ClearPath Forward، لكن تلك الاستقرار يخضع دائمًا لاختبار من خلال عبء ديون كبير والتقادم السريع لتعهيد تكنولوجيا المعلومات التقليدية، مما يجعل هذه قصة تحول عالية المخاطر تحتاج إلى فهمها الآن.

شركة يونيسيس (UIS) - تحليل SWOT: نقاط القوة

إيرادات متكررة قوية من منصة ClearPath Forward الحيوية

تعد منصة ClearPath Forward، التي تندرج ضمن إيرادات الترخيص والدعم (L&S) لقطاع حلول الحوسبة المؤسسية (ECS)، هي المرتكز المالي الأكثر موثوقية لشركة Unisys Corporation. يعد هذا مثالًا كلاسيكيًا على الإيرادات الثابتة ذات هامش الربح المرتفع التي توفر الاستقرار ضد التقلبات في أعمال الخدمات القائمة على المشاريع.

بالنسبة للسنة المالية 2025، تقوم Unisys بتوجيه إيرادات L&S تقريبًا 410 مليون دولار. القوة الحاسمة هنا هي الربحية، حيث من المتوقع أن يحتفظ تدفق الإيرادات هذا بمتوسط ​​هامش إجمالي يبلغ تقريبًا 70%. بصراحة، هذا النوع من الهامش هو حلم في عالم خدمات تكنولوجيا المعلومات. إن استقرار التدفق النقدي هذا هو ما يسمح للشركة بتمويل انتقالها إلى الخدمات الحديثة ذات النمو الأعلى.

يُظهر العملاء التزامًا طويل الأمد، حيث يتم تجديد العديد من صفقات الترخيص وتمديدها من ثلاث أو خمس سنوات إلى خمس أو سبع سنوات، مما يمنح بالتأكيد ارتياحًا كبيرًا بشأن طول عمر المنصة.

حضور ملحوظ في القطاع الحكومي وقطاع الخدمات المالية

تتمتع شركة Unisys بخندق عميق يمكن الدفاع عنه في الصناعات شديدة التنظيم، وخاصة القطاع العام والخدمات المالية. يحتاج هؤلاء العملاء إلى خبرة متخصصة في مجال الأمن والامتثال، وهو ما يشكل عائقًا أمام دخول المنافسين.

تستمد الشركة حاليا تقريبا 35% إلى 40% من إجمالي إيراداتها من القطاع العام. ويشمل ذلك اتفاقيات مهمة ومتعددة السنوات مع الوكالات الفيدرالية الأمريكية الكبرى، مثل وزارة الأمن الداخلي ووزارة الدفاع. تعد الخبرة العميقة في الصناعة والبيانات في هذه القطاعات ميزة تنافسية كبيرة، ولهذا السبب شهدت الشركة زخمًا قويًا للعقود في الربع الأول من عام 2025، مع زيادة إجمالي قيمة العقد (TCV) 17% عامًا بعد عام، مدفوعًا بعملاء الخدمات العامة والمالية.

التركيز المتزايد على حلول أماكن العمل الرقمية ذات هامش الربح العالي والخدمات السحابية

التحول الاستراتيجي للشركة نحو حلولها الحديثة - حلول أماكن العمل الرقمية (DWS) والتطبيقات السحابية & تظهر البنية التحتية (CA&I) نتائج ملموسة في توسيع الهامش، حتى مع استثمارها في النمو. هذا هو المكان الذي سيأتي منه النمو المستقبلي، وبالتالي فإن تحسين الهامش هو مؤشر رئيسي للنجاح.

في السنة المالية 2024، قامت وحدات أعمال DWS وCA&I بتحسين ربحيتها بشكل كبير، مع ارتفاع إجمالي هامش الربح في DWS بنسبة 170 نقطة أساس إلى 15.7%، وزيادة هامش الربح الإجمالي لـ CA&I بنسبة 110 نقطة أساس إلى 16.5%. يحظى هذا التركيز بمصادقة خارجية أيضًا:

• حصل على لقب رائد عالمي في 2025 تقرير Gartner Magic Quadrant لخدمات أماكن العمل الرقمية الخارجية (ODWS).
• تم الاعتراف به كقائد في مجموعة إيفرست 2025 تقييم PEAK Matrix® للخدمات السحابية، والذي تمت الإشارة إليه بشكل خاص بقوته في السوق السحابية للقطاع العام.

بصمة عالمية راسخة وعلاقات طويلة الأمد مع العملاء

المدى العالمي لشركة يونيزيس وتاريخها الطويل في الاحتفاظ بالعملاء يخلق قاعدة إيرادات مستقرة وخط أنابيب للأعمال الجديدة. الطبيعة طويلة الأجل لهذه العلاقات تعني معدلات تجديد أعلى وفرصًا لبيع خدمات جديدة مثل الذكاء الاصطناعي وانتقال السحابة.

إيرادات الشركة العالمية موزعة بشكل جيد، مما يقلل من المخاطر الاقتصادية الإقليمية. إليك الحساب السريع لتقسيم الإيرادات لعام 2024:

تعكس قوة هذه العلاقات في تزايد الأعمال المستقبلية المؤجلة، التي بلغت 2.89 مليار دولار في الربع الأول من 2025، زيادة من 2.78 مليار دولار في العام السابق. بالإضافة إلى ذلك، نما إجمالي قيمة العقود للأعمال الجديدة 29% بنسبة سنوية في 2024 إلى 791 مليون دولار، وهو مؤشر على أن العملاء الجدد يقومون بالشراء، وليس فقط العملاء القدامى الذين يجددون.

شركة يونيزيس (UIS) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

عبء الديون المرتفع، مع نسبة الدين إلى حقوق الملكية التي كانت صعبة

الخطر المالي الأكثر إلحاحا بالنسبة لشركة Unisys هو عبء الديون الكبير والحالة غير المستقرة لميزانيتها العمومية. لا يمكنك تجاهل النفوذ الهيكلي هنا. اعتبارًا من أحدث التقارير، يبلغ إجمالي ديون الشركة حوالي 694.9 مليون دولار. وهذا رقم كبير بالنسبة لشركة بهذا الحجم، ولكن المشكلة الحقيقية هي حقوق المساهمين السلبية.

أبلغت Unisys عن إجمالي حقوق المساهمين بقيمة - 285.1 مليون دولار، مما يؤدي إلى نسبة صعبة للغاية من الدين إلى حقوق الملكية تبلغ -243.7%. يشير مركز الأسهم السلبي إلى أن إجمالي الالتزامات يتجاوز إجمالي الأصول. بالإضافة إلى ذلك، فإن قدرة الشركة على خدمة ديونها محدودة: نسبة تغطية الفائدة هي فقط 2.3xمما يعني أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) بالكاد تغطي مصاريف الفوائد.

فيما يلي حسابات سريعة حول هيكل الديون وتعقيداته، خاصة بالنظر إلى التزامات التقاعد طويلة الأمد:

• إجمالي الدين: 694.9 مليون دولار
• إجمالي التزامات التقاعد وما بعد التقاعد (اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025): تقريبًا 814.3 مليون دولار
• السندات المضمونة الممتازة الجديدة الصادرة في الربع الثاني من عام 2025: 700 مليون دولار (مستحق عام 2031)، مع 200 مليون دولار تستخدم لمساهمة التقاعد التقديرية

استمرار الاعتماد على انخفاض تدفقات إيرادات الاستعانة بمصادر خارجية لتكنولوجيا المعلومات القديمة

يعد التحول المستمر ضروريًا بالتأكيد، لكن Unisys لا تزال تعتمد على أعمالها القديمة، وفي المقام الأول إيرادات الترخيص والدعم (L&S) ذات الهامش المرتفع ولكنها متقلبة من قطاع حلول الحوسبة المؤسسية (ECS). والمشكلة هي أن تدفق الإيرادات هذا يمر بانحدار هيكلي ويخضع لتقلبات كبيرة في التوقيت.

وفي الربع الأول من عام 2025، بلغت إيرادات L&S فقط 71.1 مليون دولار، يمثل حادة 23.7% انخفاض على أساس سنوي. بينما تتوقع الإدارة أن تكون إيرادات L&S لعام 2025 موجودة 430 مليون دولاركان الانخفاض في قطاع ECS الذي يضم هذا العمل 13.5% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. يخلق هذا التقلب قدرًا كبيرًا من عدم اليقين بالنسبة للخط الأعلى، على الرغم من أن أعمال الخدمات الأساسية (Ex-L&S) تظهر علامات الاستقرار.

إن إيرادات الخدمات الأساسية (باستثناء الترخيص والدعم، أو Ex-L&S) هي المستقبل، ولكنها لا تنمو بسرعة كافية لتعويض الانخفاض القديم. انخفضت إيرادات Ex-L&S 3.9% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. هذه هي الرياح المعاكسة الهيكلية التي تحاربها.

منافسة شديدة من موفري خدمات السحابة وتكنولوجيا المعلومات الأكبر والأكثر مرونة

تعمل Unisys في سوق وحشية. إنها تتنافس بشكل مباشر مع الشركات العالمية العملاقة التي تتمتع بنطاق متفوق إلى حد كبير، والاعتراف بالعلامة التجارية، ورأس المال للاستثمار في أحدث حلول الذكاء الاصطناعي الرقمية والمولدة. إن الحاجة إلى التخلص من حجم العمل المنخفض الهامش هي نتيجة مباشرة لهذه المنافسة الشديدة.

على سبيل المثال، شهد قطاع حلول أماكن العمل الرقمية (DWS)، الذي يوفر المزيد من الخدمات السلعية مثل إدارة الأجهزة، انخفاضًا في إيراداته بنسبة 10.4% ل 118.6 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025 وحده. يعد هذا مؤشرًا واضحًا على أن المنافسين الأكبر حجمًا والأكثر مرونة يضغطون على الأسعار ويستحوذون على حصة سوقية في الأجزاء الأقل تمايزًا في أعمال خدمات تكنولوجيا المعلومات. تتداول الشركة زخمًا عاليًا لتحقيق استقرار الهامش، وهو تحرك دفاعي ضد المنافسين الذين يستطيعون مطاردة الحجم بأسعار أقل.

هوامش تشغيل أقل مقارنة برواد الصناعة في مجال التحول الرقمي

حتى مع التركيز القوي على الانضباط التشغيلي والتحكم في التكاليف، فإن ربحية Unisys تتخلف كثيرًا عن نظيراتها. تحرز الشركة تقدمًا، لكن فجوة الهامش تمثل نقطة ضعف كبيرة تحد من قدرتها على إعادة الاستثمار في النمو.

بالنسبة لعام 2025 بأكمله، قامت Unisys بتوجيه هامش ربح تشغيلي غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بين 8.0% و 9.0%. يعد هذا هدفًا محترمًا نظرًا للتحول، لكنه يتضاءل بالمقارنة مع هوامش الشركات التي أكملت بالفعل محاور التحول الرقمي الخاصة بها.

فيما يلي مقارنة لتوجيهات الهامش لعام 2025 الخاصة بـ Unisys مع المنافسين الرئيسيين في الصناعة:

والفجوة واضحة: فالهامش المتوقع لشركة Unisys هو ما يقرب من نصف هامش منافسيها الرئيسيين. هذا الاختلاف الهيكلي في الربحية يعني أن كل دولار من الإيرادات يولد أرباحًا أقل بكثير، مما يحرم الشركة من رأس المال اللازم لاستثمارات النمو القوية.

شركة Unisys (UIS) - تحليل SWOT: الفرص

توسيع السوق لتحديث التطبيقات وخدمات الترحيل السحابي

إن أكبر فرصة على المدى القريب لشركة Unisys هي الاستفادة من التحول الهائل وغير القابل للتفاوض بعيدًا عن أنظمة تكنولوجيا المعلومات القديمة. إنك ترى المؤسسات تخرج أخيرًا من منصاتها القديمة والمعقدة، وتتمتع Unisys بوضع يمكنها من التقاط جزء من هذا التحول.

تقدر قيمة سوق خدمات تحديث التطبيقات العالمية بحوالي 22.91 مليار دولار في عام 2025 ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يزيد عن 15% حتى عام 2030. تم الاعتراف بـ Unisys بالفعل كشركة رائدة في مصفوفة PEAK Matrix للخدمات السحابية لمجموعة Everest Group لعام 2025 للمؤسسات في السوق المتوسطة ومبتكرة في تقرير RadarView™ لخدمات إدارة التطبيقات لعام 2025 من Avasant، والذي يؤكد صحة قدراتها التقنية. يمنحهم هذا التحقق من السوق عرضًا قويًا، خاصة لعملاء السوق المتوسطة والقطاع العام الذين يحتاجون إلى مسار آمن وموجه إلى السحابة.

ومع ذلك، يجب على الشركة تحويل أداء إيرادات قطاعها إلى نمو. السحابة، التطبيقات & انخفضت إيرادات قطاع حلول البنية التحتية (CA&I) بنسبة 4.5% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، تظهر هذه الخسارة أنهم لم يدركوا هذه الفرصة بالكامل بعد. الفرصة موجودة؛ يجب أن يكون التنفيذ أكثر وضوحًا.

زيادة الطلب على البيئات السحابية الآمنة والمختلطة، وهي إحدى نقاط قوة Unisys

سوق السحابة الهجينة الآمنة هو المكان الذي تلتقي فيه الخبرة الأمنية التاريخية لشركة Unisys مع الواقع السحابي الحديث. من المتوقع أن يكون حجم سوق السحابة الهجينة العالمية موجودًا 134.22 مليار دولار في عام 2025، مدفوعة بالحاجة إلى بنية تحتية آمنة ومرنة تحافظ على البيانات الحساسة في مكان العمل مع الاستفادة من مرونة السحابة العامة.

تعد قوة Unisys في بنية الثقة المعدومة والتشفير ما بعد الكمي عامل تمييز حاسم في هذه البيئة عالية المخاطر. في أكتوبر 2025، فازت Unisys بعقد كبير للأمن السيبراني مع المفوضية الأوروبية بموجب إطار FREIA، وهو ما يعد بمثابة تحقق كبير من صحة أوراق اعتمادها في قطاع عام شديد التنظيم. يُظهر هذا الفوز، إلى جانب حصولهم على لقب رائد في خمسة قطاعات من السوق الأمريكية في ISG Provider Lens™ لحلول الأمن السيبراني لعام 2025، أن محفظتهم الأمنية لها صدى كبير. الأمان هو ثمن الدخول إلى المشاريع السحابية واسعة النطاق، وUnisys لديها التذكرة المناسبة.

فيما يلي لمحة سريعة عن فرص السوق وموقع Unisys:

عمليات الاستحواذ الإستراتيجية لتوسيع نطاق القدرات في مجال الذكاء الاصطناعي والأمن السيبراني بسرعة

أسرع طريقة لسد فجوة القدرات هي شرائها، وتحتاج Unisys إلى تنفيذ عمليات استحواذ استراتيجية لتسريع عروض الذكاء الاصطناعي والأمن السيبراني. تستثمر الشركة بالفعل في تطبيق "قدرات الذكاء الاصطناعي الفاعل والتوليدي" على حلولها، وهي خطوة بدأت تظهر في تحسين الربحية.

وتتمثل الفرصة في الاستحواذ على شركات أصغر متخصصة يمكنها على الفور تعزيز مركز العمليات الأمنية (SOC) الذي يعمل بالذكاء الاصطناعي وخدمات الكشف والاستجابة المُدارة (MDR). وهذا من شأنه أن يمنحهم مسارًا أسرع للحصول على حصة في السوق في مجال خدمات تكنولوجيا المعلومات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، وهو أمر بالغ الأهمية للنمو المستقبلي. يعد تركيز الشركة على توسيع حلول الذكاء الاصطناعي الخاصة بها هدفًا استراتيجيًا معلنًا، ومن شأن الاستحواذ الذكي أن يعزز قدرتها التنافسية على الفور.

تحويل عملاء ClearPath القديمين إلى خدمات حديثة قائمة على الاشتراك

على الرغم من أن أعمال ClearPath Forward (L&S) قديمة، إلا أنها تظل محركًا نقديًا قويًا وجمهورًا أسيرًا لخدمات التحديث. تكمن الفرصة في نقل هؤلاء العملاء على المدى الطويل من الترخيص التقليدي إلى الخدمات الحديثة القائمة على الاشتراك (SaaS) ذات هامش الربح الأعلى. إن التحول إلى نموذج الاشتراك يوفر إيرادات متكررة يمكن التنبؤ بها، وهو ما تحبه وول ستريت.

وتتوقع الشركة ترخيصها & تبلغ إيرادات الدعم (L&S) تقريبًا 430 مليون دولار لعام 2025 بأكمله، وهو ما يمثل تدفق إيرادات مستقرًا للغاية وعالي الاحتفاظ. تستهدف الإدارة متوسط إيرادات L&S السنوية بحوالي 400 مليون دولار للفترة 2026-2028، مما يؤكد القيمة طويلة المدى لقاعدة العملاء هذه. إن تحويل نسبة صغيرة من قاعدة الإيرادات هذه إلى نموذج اشتراك يتم تقديمه عبر السحابة من شأنه أن يرفع هامش الربح الإجمالي للشركة بشكل كبير.

إليك الحساب السريع لفرصة التحويل:

• تقدر العروض القائمة على الاشتراك (بما في ذلك ClearPath المقدمة عبر السحابة) بالفعل بنسبة 15-20% من إجمالي الإيرادات اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025.
• تشهد Unisys نجاحًا جيدًا في جانب تحديث التطبيقات المرتبط خصيصًا بعملاء ClearPath.
• تم تصميم إستراتيجية ClearPath Forward 2050 لدفع الاتجاهات الإيجابية في أعمال L&S من خلال تحديث البنية التحتية لدعم تحليلات البيانات المحسنة.

الشؤون المالية: تتبع النسبة المئوية لإيرادات الخدمات والخدمات التي يتم تحويلها إلى خدمات الاشتراك بشكل ربع سنوي لقياس مدى نجاح هذه الفرصة ذات هامش الربح المرتفع.

شركة Unisys (UIS) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة Unisys Corporation (UIS) وإستراتيجيتها للتحول، لكن التهديدات حقيقية وفورية، وتتركز في الغالب على سرعة التغير التكنولوجي وثقل ميزانيتها العمومية. تخوض الشركة حربًا على جبهتين: الدفاع عن أعمالها القديمة ذات الهامش المرتفع بينما تعمل بقوة على تنمية خدماتها الرقمية الجديدة، وتواجه كلتا الجبهتين رياحًا معاكسة شديدة في عام 2025.

التقادم التكنولوجي السريع للمنصات القديمة الأساسية

ويتمثل التهديد الهيكلي الأكبر في الانحدار المتسارع لقطاع حلول الحوسبة المؤسسية (ECS)، الذي يضم منصة ClearPath Forward ذات هامش الربح المرتفع. تعتبر هذه الأعمال القديمة بمثابة بقرة حلوب حرجة، ولكن تقلبها يمثل خطرًا كبيرًا. في الربع الأول من عام 2025، شهدت إيرادات ECS انخفاضًا بنسبة 11.4% على أساس سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التوقيت غير المتوقع لتجديد تراخيص البرامج.

وهذا الانخفاض يؤثر بشكل مباشر على الربحية. انخفض إجمالي هامش ECS بشكل ملحوظ في الربع الثالث من عام 2025 إلى 46.2%، بانخفاض من 58.2% في العام السابق، وهي علامة واضحة على الضغط على تدفق إيرادات الترخيص والدعم (L&S). تتوقع الشركة أن تبلغ إيرادات L&S لعام 2025 بأكمله حوالي 430 مليون دولار، ولكن أي تأخير في عدد قليل من العقود الكبيرة يمكن أن يخرج هذه التوقعات عن مسارها على الفور ويؤثر بشدة على الأرباح الفصلية. يدفع السوق العملاء باستمرار نحو الحلول السحابية الأصلية، مما يجعل استراتيجية التحديث ClearPath Forward 2050 بمثابة سباق مع الزمن.

تؤدي ضغوط الاقتصاد الكلي إلى تباطؤ إنفاق العملاء على تكنولوجيا المعلومات على المشاريع الكبيرة

ومن المتوقع أن ينمو الإنفاق العالمي على تكنولوجيا المعلومات بنسبة تصل إلى 7.9% ليصل إلى 5.43 تريليون دولار في عام 2025، لكن النمو يميل بشدة نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والسحابة، وليس نحو مشاريع تحديث التطبيقات التقديرية الكبيرة التي تعتمد عليها شركة Unisys. ويمارس مدراء تقنية المعلومات "توقفًا مؤقتًا لعدم اليقين" بشأن صافي الإنفاق الجديد بسبب المخاوف الاقتصادية العالمية، مما يتسبب في تأخير قرارات العقود.

وقد رأينا هذا التأثير مباشرة في نتائج 2025:

• السحابة، التطبيقات & انخفضت إيرادات قطاع البنية التحتية (CA&I) بنسبة 6.3٪ على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، وانخفضت بنسبة 4.9٪ أخرى في الربع الثاني من عام 2025، ويرجع ذلك بشكل واضح إلى الحذر في مجال الاقتصاد الكلي وتأجيل ارتباطات البنية التحتية.
• تم تخفيض التوجيه الإجمالي لإيرادات الشركة لعام 2025 بأكمله، مما يتوقع انخفاضًا ثابتًا في العملة بنسبة -4.0% إلى -3.0%.

ويشكل هذا تهديدًا كبيرًا لأنه يبطئ نمو القطاعات الرقمية (CA&I وحلول أماكن العمل الرقمية أو DWS)، والتي من المفترض أن تعوض الانخفاض القديم. عندما يقوم العملاء بتأجيل مشروع كبير، فإن ذلك يؤخر تحويل الأعمال المتراكمة لشركة Unisys البالغة 2.89 مليار دولار إلى إيرادات فعلية.

صعوبة الاحتفاظ بالمواهب عالية المستوى اللازمة للخدمات الرقمية المتقدمة

يتطلب التحول إلى نموذج الخدمات الرقمية - الذي يركز على السحابة والذكاء الاصطناعي وإدارة التطبيقات الحديثة - مجموعة مواهب مختلفة بشكل أساسي ومطلوبة للغاية. تتنافس Unisys على هؤلاء الخبراء ضد شركات الاستشارات الفائقة المستوى.

وبينما تبذل الشركة جهودًا، مثل حصولها على جائزة أفضل صاحب عمل في منطقة آسيا والمحيط الهادئ لعام 2025 والإبلاغ عن أن 71% من الموظفين يشعرون برضا وظيفي أفضل نتيجة اعتماد الذكاء الاصطناعي، فإن ضغط السوق الخارجي لا هوادة فيه. الشركة في منتصف برنامج إعادة هيكلة رئيسي يتضمن تبسيط القوى العاملة، والذي، رغم أنه ضروري لخفض التكاليف، يمكن أن يخلق حالة من عدم اليقين الداخلي ويجعل من الصعب بالتأكيد جذب والاحتفاظ بأفضل مهندسي السحابة، ومهندسي الذكاء الاصطناعي، والمتخصصين في الأمن السيبراني اللازمين لدفع قطاعات CA&I وDWS. إذا فقدوا موظفين رئيسيين، فإن مخاطر التنفيذ على العقود الرقمية الجديدة والمعقدة ترتفع بشكل كبير.

ويؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة خدمة الديون الكبيرة القائمة

وتتحمل شركة Unisys عبء ديون كبير، كما أن البيئة الحالية التي ترتفع فيها أسعار الفائدة تزيد من تكلفة تحمل هذا الدين. نجحت الشركة في إصدار سندات مضمونة ممتازة بقيمة 700 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025 لإعادة تمويل الديون الحالية، مما أدى إلى تمديد فترة الاستحقاق profile حتى عام 2031. وهذه خطوة جيدة، لكنها جاءت على حساب ارتفاع نفقات الفائدة.

بلغ إجمالي الديون طويلة الأجل 693 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من يونيو 2025، وهي زيادة كبيرة من 488 مليون دولار أمريكي في نهاية عام 2024. وتتوقع الشركة دفع ما يقرب من 15 مليون دولار أمريكي من صافي مدفوعات الفوائد النقدية لعام 2025 بأكمله. ويشكل هذا التدفق النقدي الخارجي عائقًا مباشرًا للتدفق النقدي الحر، والذي يتعرض بالفعل لضغوط من تكاليف إعادة الهيكلة ومساهمات المعاشات التقاعدية. بالنسبة لشركة في حالة تحول، فإن كل دولار من مصاريف الفائدة هو دولار لا يمكن استثماره في قطاعات النمو أو استخدامه لزيادة إزالة المخاطر في الميزانية العمومية.

إليك الرياضيات السريعة حول زيادة الديون: