شركة الولايات المتحدة الخلوية (USM): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت على حق بالتأكيد في التدقيق في شركة United States Cellular Corporation (USM) الآن. هذه ليست مجرد مراجعة ربع سنوية أخرى؛ تمر الشركة بنقطة انعطاف حرجة، مدفوعة بالكامل بعملية المراجعة الإستراتيجية المستمرة. تعد هذه المراجعة العامل الأكبر المنفرد، حيث تعمل في نفس الوقت على خلق فرص بيع متميزة ومخاطر تنظيمية كبيرة. نحن بحاجة إلى تجاوز الضجيج ورسم خريطة دقيقة لكيفية مواجهة القوة الإقليمية لشركة USM وممتلكاتها الطيفية القيمة في مواجهة الضغط المستمر من شركات النقل الوطنية الثلاث، خاصة عندما ننظر إلى بيانات السنة المالية 2025.

شركة الولايات المتحدة الخلوية (USM) - تحليل SWOT: نقاط القوة

مقتنيات واسعة النطاق ومتجاورة من الطيف، بما في ذلك بالتأكيد أصول قيمة متوسطة النطاق.

تكمن القوة الأساسية لشركة United States Cellular Corporation (USM) في محفظتها العميقة والموضعة جيدًا من تراخيص الطيف اللاسلكي، وهو سبب رئيسي للمعاملات عالية القيمة التي تم الإعلان عنها في عام 2024 وتنتهي في عام 2025. وتحتفظ الشركة بجزء كبير من طيف النطاق المتوسط ​​الأكثر قيمة (النقطة المثالية لسرعة وتغطية 5G) حتى بعد بيع عملياتها اللاسلكية إلى T-Mobile US.

على وجه التحديد، تحتفظ الشركة بجميع ممتلكاتها في النطاق المتوسط ​​الحرج 3.45 جيجا هرتز، والنطاق C، وCBRS (خدمة راديو النطاق العريض للمواطنين). وتقدر قيمة محفظة الطيف المحتفظ بها بنحو 3.2 مليار دولار. تتضمن هذه المحفظة 3.4 مليار ميجا هرتز من الملوثات العضوية الثابتة من الطيف المنخفض والمتوسط ​​النطاق، بالإضافة إلى 17.2 مليار ميجا هرتز من الملوثات العضوية الثابتة من طيف الموجات المليمترية (mmWave). هذه قاعدة أصول ضخمة للكيان القابضة للبرج والطيف الذي تم التركيز عليه حديثًا، Array Digital Infrastructure (UScello سابقًا).

هيمنة قوية على حصة السوق الإقليمية في مناطق الغرب الأوسط ونيو إنجلاند الرئيسية.

قامت شركة UScello ببناء أعمالها على استراتيجية الهيمنة الإقليمية، مع التركيز في المقام الأول على تغطيتها في مناطق الغرب الأوسط ونيو إنجلاند. وقد أتاح هذا التركيز للشركة تحقيق اختراق أكبر والاعتراف بالعلامة التجارية في مجالات عملها الأساسية أكثر مما يمكنها تحقيقه على المستوى الوطني، مما عزز قاعدة الولاء. في حين استحوذت T-Mobile US على العمليات اللاسلكية، بما في ذلك قاعدة العملاء، في أغسطس 2025، فإن البنية التحتية للشبكة الأساسية والأبراج المملوكة في هذه المناطق تظل أصولًا ذات قيمة عالية لشركة الأبراج الجديدة.

خدمت الشركة 4.4 مليون اتصال للبيع بالتجزئة عبر 21 ولاية اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024. وكانت هذه البصمة الثابتة وكثافة العملاء من العوامل الرئيسية التي ساهمت في سعر بيع النقد والديون البالغ 4.4 مليار دولار الذي دفعته T-Mobile US مقابل العمليات اللاسلكية ومتاجر البيع بالتجزئة وأصول الشبكة. وهذا تقييم قوي للاعب إقليمي.

بناء شبكة 5G حديثة وعالية الجودة في بصمتها التشغيلية.

وقامت الشركة باستثمارات رأسمالية كبيرة في السنوات الأخيرة لتحديث شبكتها، وهو ما يمثل قوة رئيسية تدعم قيمة أصول الأبراج المحتفظ بها. اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، كان لدى UScello 7010 موقعًا خلويًا في الخدمة. والأهم من ذلك أن الشركة تمتلك 4409 من مواقع الخلايا هذه. تعد محفظة الأبراج المملوكة هذه أحد الأصول المميزة وذات القيمة العالية في بيئة ما بعد الاستحواذ، مما يضع الشركة كمشغل رئيسي مستقل للأبراج.

ركز بناء 5G بشكل كبير على طيف النطاق المتوسط، وهو أمر أساسي لسرعات أعلى وقدرة أكبر. بنهاية السنة المالية 2024:

• تم نشر طيف النطاق المتوسط في مواقع تغطي ما يقرب من 50% من حركة البيانات والصوت.
• وتوقعت الشركة أن يتمكن ما يقرب من 3 ملايين أسرة من الوصول إلى اتصال النطاق المتوسط ​​5G بحلول نهاية عام 2024.
• وكانت هذه التغطية القوية لشبكة الجيل الخامس نتيجة لاستثمارات الشبكة على مدى السنوات القليلة الماضية، والتي يتم تحقيق الدخل منها الآن من خلال بيع الأعمال اللاسلكية واستمرار تشغيل قطاع الأبراج.

إيرادات مستقرة ومتكررة من قاعدة عملاء مخلصين، معظمهم من عملاء الدفع الآجل.

قبل بيع عملياتها، كان استقرار قاعدة عملاء UScello يمثل قوة مالية واضحة. أدى تركيز الشركة على جودة الخدمة إلى تكوين قاعدة عملاء كانت في الغالب من عملاء الدفع الآجل، وهو الجزء ذو القيمة الأعلى والمنخفض في سوق الاتصالات اللاسلكية. هذا الاستقرار هو ما جعل قاعدة العملاء جذابة لشركة T-Mobile US.

وهنا الرياضيات السريعة على العميل profile اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024:

• بلغ إجمالي اتصالات التجزئة 4.4 مليون.
• ما يقرب من 90٪ من اتصالات التجزئة هذه كانوا من عملاء الدفع الآجل.

وساعد هذا المزيج عالي القيمة في دعم الأداء المالي للشركة في عام 2024، على الرغم من عملية البيع المعلقة. بالنسبة لعام 2024 بأكمله، أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات تشغيلية قدرها 3.77 مليار دولار. علاوة على ذلك، نما ARPU (متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم) بنظام الدفع الآجل بنسبة 2% في الربع الثالث من عام 2024. وقد سلط هذا التدفق المستمر للإيرادات وتحسين مقاييس المشتركين، بما في ذلك تحسين معدلات الدفع الآجل والمدفوع مسبقًا، الضوء على الجودة الأساسية للأعمال التي استحوذت عليها T-Mobile US.

شركة الولايات المتحدة الخلوية (USM) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

كانت نقاط الضعف الأساسية في الأعمال اللاسلكية لشركة United States Cellular Corporation هيكلية وثبت في النهاية أنه لا يمكن التغلب عليها، مما أدى إلى بيع عملياتها اللاسلكية لشركة T-Mobile US, Inc. في 1 أغسطس 2025. ويركز هذا التحليل على القضايا الأساسية التي دفعت هذا القرار الاستراتيجي، باستخدام البيانات النهائية المتاحة لعام 2025 كدليل.

نطاق أصغر بكثير من شركات النقل الوطنية AT&T وVerizon وT-Mobile.

كان الافتقار إلى الحجم هو أكبر عيب منفرد، حيث منع الشركة من تحقيق وفورات الحجم التي تحدد الصناعة اللاسلكية. مع تقريبا 4.4 مليون مشترك اعتبارًا من 31 مارس 2025، تضاءلت شركة UScello أمام اللاعبين الوطنيين. للسياق، اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، كانت شركة Verizon موجودة 146 مليون المشتركين، كان لدى T-Mobile ما يقرب من 140 مليون، وكان لدى AT&T تقريبًا 120 مليون. كان هذا التفاوت الهائل يعني ارتفاع التكاليف لكل مشترك في كل شيء بدءًا من صيانة الشبكة وحتى التسويق، مما يجعل المنافسة صعبة للغاية.

فيما يلي مقارنة سريعة لفجوة الحجم:

• كانت قاعدة المشتركين في UScello أقل من 3.2% من تي موبايل.
• وقد أدى البصمة المحدودة إلى تقييد دخول الخدمة الخلوية الأمريكية إلى الأسواق الإقليمية، مما أجبر العملاء على الاعتماد على اتفاقيات التجوال للتغطية الوطنية.
• ويعني النطاق الأصغر أيضًا موقفًا تفاوضيًا أضعف لشراء المعدات وتأمين حزم المحتوى المتميز.

متطلبات الإنفاق الرأسمالي المرتفعة (CapEx) لبناء شبكات الجيل الخامس مقارنة بالإيرادات.

يتطلب بناء وصيانة شبكة 5G حديثة نفقات رأسمالية هائلة (CapEx)، وبالنسبة لشركة UScello، كانت هذه التكلفة مرتفعة بشكل غير متناسب مقارنة بقاعدة إيراداتها. في حين أن الشركة قد أكملت إلى حد كبير بناء تغطية 5G المخطط لها بحلول أوائل عام 2025، إلا أن عبء هذا الاستثمار كان بمثابة عائق مستمر. بالنسبة للربع الأول من عام 2025، أبلغت الشركة عن CapEx بنسبة 53 مليون دولار مقابل إجمالي الإيرادات التشغيلية 891 مليون دولار. حتى مع انخفاض CapEx 60% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، كانت الحاجة التاريخية إلى الإنفاق بكثافة لمواكبة استثمارات شبكة شركات الطيران الوطنية التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات غير مستدامة.

الكيان المتبقي، Array Digital Infrastructure، قام بتحويل تركيزه الرأسمالي، مع أكثر من 80% من عام 2025 CapEx بأكمله مخصص لتوسيع الألياف، وهو خط أعمال مختلف، على الرغم من أنه لا يزال كثيف رأس المال.

قدرة محدودة على التنافس على الأسعار مع العروض المجمعة التي تقدمها شركات النقل الوطنية.

تُرجمت عيوب الحجم بشكل مباشر إلى ضعف تنافسي في التسعير والعروض الترويجية. ومن الممكن أن تتمكن شركات النقل الوطنية مثل T-Mobile وAT&T من استيعاب تكلفة العروض الترويجية القوية، مثل الهواتف المجانية وتأمين الأسعار لعدة سنوات، وذلك بسبب قواعد المشتركين الواسعة لديها والموارد المالية الأكبر. أدى عدم قدرة UScello على مطابقة هذه العروض إلى انخفاض أعمالها الأساسية، مع انخفاض إيرادات الخدمة إلى 1.5% 741 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، بانخفاض من 754 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق.

أجبرت البيئة التنافسية الشديدة الشركة على خسارة المشتركين، كما يتضح من الخسارة الصافية البالغة 38.000 مشترك في خدمة الهاتف المفوتر في الربع الأول من عام 2025 وحده. وتظهر هذه الخسارة الصافية أنه حتى في أسواقها الإقليمية الأساسية، لم تتمكن الشركة من الصمود أمام الحملات التسويقية الضخمة التي تقوم بها الشركات الوطنية العملاقة.

لا يزال معدل التخلف عن الدفع الآجل يمثل تحديًا مستمرًا في الأسواق التنافسية.

يعد معدل الدفع الآجل (المعدل الذي يترك فيه العملاء الخدمة) مقياسًا مهمًا لولاء العملاء والضغط التنافسي. على الرغم من الجهود المبذولة لتحسين معدل الاحتفاظ بالشبكات، ظل معدل توقف خدمات UScello مرتفعًا مقارنة بالشركات الرائدة على المستوى الوطني، مما يعكس النضال المستمر لتبرير عرض القيمة الذي تقدمه مقابل الشبكات والصفقات المتفوقة للشركات الثلاث الكبرى.

في الربع الأول من عام 2025، كان معدل انقطاع الهاتف المحمول بنظام الدفع الآجل في UScello هو 1.21%. وهذا تناقض صارخ مع أداء الشركات الرائدة في السوق في نفس الفترة:

معدل زبد 30-45 نقطة أساس أعلى أكثر من المنافسة يعني أن الشركة اضطرت إلى إنفاق المزيد بشكل كبير على التسويق والعروض الترويجية لمجرد السير في الماء، وهي دورة عالية التكلفة ساهمت في النهاية في اتخاذ قرار بيع الأعمال اللاسلكية.

شركة الولايات المتحدة الخلوية (USM) - تحليل SWOT: الفرص

البيع المحتمل للشركة أو أصولها بتقييم مميز

لقد تم تحقيق الفرصة الأساسية لشركة United States Cellular Corporation (USM) إلى حد كبير من خلال التجريد الاستراتيجي لعملياتها اللاسلكية الأساسية. وكانت هذه خطوة ضرورية للكشف عن القيمة الخفية لأصولها، والتي كانت السوق العامة تقلل من قيمتها بشكل مستمر. الصفقة الأكثر أهمية هي بيع الأعمال اللاسلكية والطيف المختار لشركة T-Mobile US مقابل سعر شراء إجمالي قدره 4.4 مليار دولار أمريكي، والذي تم إغلاقه رسميًا في 1 أغسطس 2025. توفر هذه الصفقة على الفور للكيان الجديد الذي يركز على البنية التحتية، Array Digital Infrastructure، سيولة كبيرة.

بالإضافة إلى صفقة T-Mobile الأمريكية، تعمل الشركة على تحقيق الدخل من محفظة الطيف الخاصة بها. تم بالفعل إبرام اتفاقيات لبيع 55% إضافية من تراخيص الطيف اللاسلكي المتبقية مقابل مليار دولار تقريبًا لشركة AT&T ومليار دولار أخرى لشركة Verizon. ومن المتوقع أن يتم إغلاق صفقة طيف AT&T في عام 2025، مما يوفر ضخًا نقديًا إضافيًا. ومن المتوقع أن تؤدي سلسلة المبيعات هذه إلى توزيع أرباح نقدية خاصة على المساهمين تتراوح بين 1.950 مليار دولار إلى 2.075 مليار دولار، أو 22.50 إلى 23.75 دولار للسهم الواحد. يعد هذا حدثًا واضحًا وفوريًا لخلق القيمة للمستثمرين.

تحقيق الدخل من الأصول غير الأساسية، وتحديدًا محفظة Vast Tower

الشركة المتبقية، التي أعيدت تسميتها بـ Array Digital Infrastructure، أصبحت الآن شركة بنية تحتية خالصة تتمحور حول أصول الأبراج والألياف. هذه فرصة هائلة لأنها تحول نموذج الأعمال من شركة اتصالات لاسلكية كثيفة رأس المال ومنخفضة الهامش إلى مشغل برج ذو هامش ربح مرتفع وإيرادات متكررة. تحتفظ Array Digital Infrastructure بملكية ما يقرب من 4400 برج، مما يجعلها خامس أكبر مشغل أبراج في الولايات المتحدة.

وتتراوح قيمة محفظة الأبراج المحتفظ بها بشكل متحفظ بين 2.5 مليار دولار و3 مليارات دولار. الفرصة الأساسية هنا هي زيادة معدل إيجار البرج، الذي بلغ 1.57 في 30 يونيو 2025. كل مستأجر جديد، أو موقع مشترك، يضاف إلى البرج ينخفض ​​بالكامل تقريبًا إلى الدخل التشغيلي قبل خط الاستهلاك والإطفاء (OIBDA)، مما يعزز الهوامش بشكل كبير. أظهرت إيرادات أبراج الطرف الثالث بالفعل زخمًا قويًا، حيث زادت بنسبة 12% على أساس سنوي للربع المنتهي في 30 يونيو 2025. وهذه بداية رائعة.

إليك الرياضيات السريعة حول أساس أعمال الأبراج:

توسيع خدمات الوصول اللاسلكي الثابت (FWA) في الأسواق الريفية المحرومة

بينما تم بيع أعمال الخدمات اللاسلكية، فإن أصول البنية التحتية الأساسية في وضع مثالي للاستفادة من النمو الهائل في الوصول اللاسلكي الثابت (FWA). من المتوقع أن ينمو سوق FWA في الولايات المتحدة من 8.65 مليار دولار في عام 2023 إلى ما يقدر بـ 99.60 مليار دولار بحلول عام 2032، وهو ما يمثل معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 26.87٪. تقع أبراج Array Digital Infrastructure في الغالب في المناطق الريفية، وهي المكان المناسب لنشر FWA من قبل شركات النقل الكبرى التي تتطلع إلى سد الفجوة الرقمية.

يتم تضخيم هذه الفرصة بشكل أكبر من خلال المبادرات الحكومية مثل برنامج حقوق النطاق العريض والوصول والنشر (BEAD) الذي تبلغ قيمته 42.5 مليار دولار، والذي يحفز بناء النطاق العريض في المناطق المحرومة. يمكن أن تكون Array Digital Infrastructure شريك البنية التحتية الرئيسي لأي شركة اتصالات أو مزود خدمة إنترنت لاسلكي (WISP) يستفيد من هذه الأموال. بالإضافة إلى ذلك، تتمتع الشركة بمساحة كبيرة من الألياف، وهو أمر ضروري لتوصيل حركة مرور النفاذ اللاسلكي الثابت (FWA):

• هدف طويل المدى يتمثل في 1.8 مليون عنوان ألياف قابل للتسويق.
• تبلغ مساحة الألياف الحالية 968000 عنوان اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025.
• يركز أكثر من 80% من النفقات الرأسمالية للشركة لعام 2025 على توسيع شبكة الألياف هذه.

يعد مزيج الألياف والأبراج هذا أحد الأصول القوية لشركة البنية التحتية الجديدة.

شراكات استراتيجية للاستفادة من قدرة الشبكة وخفض التكاليف التشغيلية

تعتبر صفقة T-Mobile الأمريكية في حد ذاتها أكبر شراكة استراتيجية، حيث تخلق تدفقًا طويل الأجل ومضمونًا للإيرادات. تُلزم اتفاقية الترخيص الرئيسية الجديدة (MLA) مع T-Mobile US الناقل بـ 2015 موقعًا مشتركًا وتمدد 600 موقعًا مشتركًا موجودًا لمدة 15 عامًا. وهذا يوفر للشركة الجديدة مستأجرًا ثابتًا وعالي الجودة منذ اليوم الأول. يعد هذا بمثابة تقليل كبير للمخاطر في نموذج الأعمال الجديد.

تعتبر مبيعات الطيف إلى AT&T وVerizon استراتيجية أيضًا، حيث أنها تقيم علاقة تجارية مع جميع شركات النقل الوطنية الثلاث الكبرى، مما يجعل Array Digital Infrastructure شريكًا مهمًا للبنية التحتية، وليس مجرد منافس. وأخيرًا، تمثل إعادة الهيكلة المالية الناتجة عن المبيعات فرصة كبيرة لتقليل التكاليف التشغيلية. ومن المتوقع أن يؤدي استرداد الديون المخطط له باستخدام عائدات المعاملات إلى توفير ما يقرب من 80 مليون دولار سنويًا في مصاريف الفوائد. يؤدي هذا التخفيض الفوري في تكاليف خدمة الدين إلى تحسين الربحية والتدفق النقدي للكيان الجديد الأصغر حجمًا بشكل مباشر. الشؤون المالية: قم بصياغة توقعات واضحة للتدفق النقدي توضح مدخرات الفائدة السنوية البالغة 80 مليون دولار بحلول يوم الجمعة.

شركة الولايات المتحدة الخلوية (USM) - تحليل SWOT: التهديدات

استمرار الأسعار القوية وتوسيع الشبكة من شركات النقل الوطنية الثلاث.

أنت تعمل في سوق حيث قامت الشركات العملاقة الثلاثة - T-Mobile وVerizon وAT&T - بتحويل التسعير العدواني وسرعة الشبكة إلى لعبة محصلتها صفر، وهذا الضغط هو ما أدى في النهاية إلى التحول الاستراتيجي. كان عيب النطاق الخلوي الأمريكي يمثل بالتأكيد تهديدًا أساسيًا. على سبيل المثال، تعد T-Mobile هي البطل بلا منازع لسرعة 5G في عام 2025، وذلك بفضل مقتنياتها الضخمة من طيف النطاق المتوسط، في حين حافظت Verizon وAT&T أيضًا على عروض ترويجية عالية القيمة.

أثرت هذه المنافسة الشرسة بشكل مباشر على الأعمال اللاسلكية الأساسية لشركة UScellor والتي أدت إلى البيع. وفي الربع الأول من عام 2025، انخفضت إيرادات خدمات الشركة إلى 741 مليون دولار، بانخفاض من 754 مليون دولار على أساس سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى هذا الضغط الترويجي وصافي الإضافات السلبية. بصراحة، لا تستطيع شركات النقل الإقليمية مطابقة الميزانيات الترويجية للشركات التي تضيف ملايين المشتركين سنويًا.

فيما يلي الحسابات السريعة حول الضغط التنافسي، استنادًا إلى نتائج الربع الثاني من عام 2025 للعمليات اللاسلكية:

• إيرادات الخدمة: 736 مليون دولار (بانخفاض 0.9% على أساس سنوي).
• صافي خسائر الدفع الآجل: -42 مليون (رقم خسارة كبير، حتى لو كان متطرفا، فإنه يظهر الاتجاه).
• الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لقطاع الاتصالات اللاسلكية: انخفضت بنسبة 7% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025.

العقبات التنظيمية أو التأخيرات التي تؤثر على عملية المراجعة/البيع الإستراتيجية.

وتم التغلب على أكبر عقبة تنظيمية، وهي بيع العمليات اللاسلكية لشركة T-Mobile، وانتهى الأمر 1 أغسطس 2025، ل 4.3 مليار دولار. لكن التهديد التنظيمي لا يختفي؛ إنه ينتقل ببساطة إلى الأصول المتبقية وعملية الانتقال. لا يزال الكيان الجديد، Array Digital Infrastructure، لديه اتفاقيات مبيعات ترخيص الطيف المعلقة مع شركات النقل الأخرى مثل Verizon وAT&T وNsight Spectrum وNex-Tech Wireless.

أي تأخير أو شرط غير متوقع يتم فرضه على مبيعات الطيف الصغيرة ولكن ذات القيمة من قبل لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) أو وزارة العدل (DOJ) يمكن أن يؤثر على العائدات النقدية النهائية والميزانية العمومية للشركة الجديدة. بالإضافة إلى ذلك، يعد التحول في حد ذاته مهمة تشغيلية وتنظيمية ضخمة. إذا واجه تسليم مواقع الأبراج أو حسابات العملاء عقبة، فقد تتعطل تدفقات إيرادات نموذج الأعمال الجديد مؤقتًا.

• المعاملة الأساسية: بيع العمليات اللاسلكية لشركة T-Mobile مقابل 4.3 مليار دولار (مغلق في أغسطس 2025).
• المخاطر التنظيمية المتبقية: الشروط المتعلقة بمبيعات تراخيص الطيف المعلقة لشركة Verizon وغيرها.
• كيان ما بعد البيع: يعتمد نجاح Array Digital Infrastructure على التحول السلس كشركة أبراج.

ويؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة خدمة التزامات الديون القائمة.

تمثل أسعار الفائدة المرتفعة تهديدًا عالميًا، وبالنسبة لشركة تمر بمرحلة انتقالية، يتضخم هذا الخطر، خاصة مع اختفاء محرك التدفق النقدي اللاسلكي الأساسي الآن. بينما تتم إدارة ديون شركة UScello، فإن تكلفة خدمة هذا الدين تمثل عائقًا واضحًا للنفقات على أعمال الأبراج المتبقية.

وبلغ إجمالي ديون الشركة حوالي 2.85 مليار دولار اعتبارًا من يونيو 2025. وبالنسبة للربع الثاني من عام 2025 وحده، بلغت مصروفات الفوائد على الديون 45 مليون دولار. ما يخفيه هذا التقدير هو إمكانية إعادة تمويل المخاطر، خاصة وأن كيان البرج الجديد الأصغر (Array Digital Infrastructure) يسعى إلى إدارة هيكل رأس ماله دون الدعم المالي الكامل من الأعمال اللاسلكية السابقة. وتتوقع السوق ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل تدريجياً في عام 2025 وما بعده، مما يجعل إعادة تمويل الديون القائمة أكثر تكلفة.

ويوضح الجدول أدناه التكلفة المباشرة للديون في النصف الأول من عام 2025:

خسائر المشتركين إذا استمرت فجوات تغطية 5G خارج مناطق التشغيل الأساسية.

كان هذا التهديد حافزًا رئيسيًا للمراجعة الإستراتيجية والبيع اللاحق. أثبتت النفقات الرأسمالية الهائلة المطلوبة لسد تغطية شبكة الجيل الخامس وفجوات السرعة ضد شركات النقل الوطنية أنها غير مستدامة بالنسبة للاعب إقليمي. أدى الافتقار إلى 5G التنافسية خارج الأسواق الأساسية بشكل مباشر إلى تراجع العملاء.

وفي الربع الثاني من عام 2025، بلغ إجمالي اتصالات الشركة 4.33 مليونوهو رقم يعكس الضغوط المستمرة. تم الإبلاغ عن فقدان اتصالات صافي الدفع الآجل -42 مليون في الربع الثاني من عام 2025، على الرغم من أن الرقم متطرف، إلا أنه يسلط الضوء على مشكلة الاضطراب الهائلة التي تواجهها الأعمال اللاسلكية. لقد انتقل العملاء ببساطة إلى شركات الاتصالات مثل T-Mobile، التي تتمتع بمتوسط سرعة تنزيل مستقلة لشبكة 5G تبلغ 388.44 ميجابت في الثانية في الولايات المتحدة اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2024. جعل النطاق المنخفض لشركة UScello من المستحيل مطابقة نشر النطاق المتوسط 5G للمنافسين الأكبر، مما أدى إلى تغطية مستمرة وفجوة في السرعة لن يتحملها العملاء.

تعتمد إيرادات شركة الأبراج المتبقية الآن على المستأجرين اللاسلكيين الجدد، لذا فإن استمرار خسائر المشتركين من قبل هؤلاء المستأجرين في البصمة الخلوية الأمريكية السابقة يمكن أن يؤثر على الطلب على تأجير الأبراج في المستقبل، ولكن التهديد المباشر بفقدان عملائها قد انتهى الآن مع عملية البيع.

• إجمالي التوصيلات (الربع الثاني 2025): 4.33 مليون.
• صافي خسائر الدفع الآجل (الربع الثاني 2025): -42 مليون الاتصالات (علامة على الضغط الشديد).
• الفجوة التنافسية: الوصول إلى اتصالات الجيل الخامس الوطنية 339 مليون في الربع الثاني من عام 2025، تغطي 88% من السكان.