Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR): نموذج الأعمال التجارية

انغمس في المخطط الاستراتيجي لشركة Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR)، وهي شركة ديناميكية لإدارة الأصول تعمل على تحويل المناظر الطبيعية الاستثمارية المعقدة إلى حلول مالية مخصصة. من خلال رسم خريطة نموذج أعمالها ببراعة، تكشف هذه الشركة عن كيفية الاستفادة من أحدث التقنيات ورؤى السوق العميقة والاستراتيجيات الشخصية لتقديم قيمة استثنائية عبر قطاعات العملاء المتنوعة - بدءًا من الأفراد ذوي الثروات العالية وحتى المستثمرين المؤسسيين المتطورين. يمزج نهجهم الفريد بين المنصات الرقمية المبتكرة وإدارة الاستثمار المتخصصة، مما يخلق سردًا مقنعًا للخبرة المالية والتمايز الاستراتيجي في النظام البيئي لإدارة الثروات التنافسية.

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التحالفات الإستراتيجية مع المؤسسات المالية ومنصات الاستثمار

تحتفظ شركة Victory Capital بشراكات استراتيجية مع العديد من المؤسسات المالية اعتبارًا من عام 2024:

نوع الشريك	عدد الشراكات	الأصول تحت الإدارة
الشراكات المصرفية	12	37.8 مليار دولار
منصات الاستثمار	8	22.5 مليار دولار
مزودي حساب التقاعد	6	15.3 مليار دولار

التعاون مع مستشاري الاستثمار المستقلين

تدعم Victory Capital مستشاري الاستثمار المستقلين من خلال برامج الشراكة الشاملة:

• إجمالي شبكة المستشارين المستقلين: 3200 مستشار مسجل
• متوسط الأصول المدارة لكل مستشار: 42.6 مليون دولار
• إيرادات منصة المستشار السنوية: 124.7 مليون دولار

شراكات مع مزودي التكنولوجيا لحلول الاستثمار الرقمي

شريك التكنولوجيا	الخدمة المقدمة	الاستثمار السنوي
مورنينغستار	تحليلات البحوث	8.2 مليون دولار
بلاك روك علاء الدين	منصة إدارة المحافظ	12.5 مليون دولار
FactSet	حلول البيانات المالية	6.7 مليون دولار

العلاقات مع الوسطاء والتجار والشبكات الوسيطة

تشمل شراكات الوسطاء والتجار في Victory Capital ما يلي:

• إجمالي العلاقات بين الوسيط والتاجر: 47 شبكة وطنية وإقليمية
• أصول قنوات التوزيع المجمعة: 89.3 مليار دولار
• متوسط مدة الشراكة: 7.4 سنوات

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

إدارة الأصول وتطوير استراتيجية الاستثمار

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تمكنت فيكتوري كابيتال من إدارة 94.3 مليار دولار في إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AUM). تعمل الشركة عبر استراتيجيات استثمارية متعددة مع فرق متخصصة.

استراتيجية الاستثمار	الأصول الخاضعة للإدارة (مليار دولار)
حلول متعددة الأصول	27.6
الأسهم الخاصة	22.1
الأسهم العالمية / الدولية	15.9
الدخل الثابت	12.4

بناء المحفظة والإدارة النشطة

توظف فيكتوري كابيتال الإدارة النشطة عبر استراتيجيات استثمارية متعددة مع فرق بحثية مخصصة.

• عدد المتخصصين في الاستثمار: 131
• متوسط الخبرة في إدارة المحافظ: 16.3 سنة
• استراتيجيات الاستثمار: أكثر من 20 نهجًا متميزًا

بحوث الاستثمار وتحليل السوق

تحتفظ الشركة ببنية تحتية بحثية شاملة مع محللين متخصصين يتتبعون اتجاهات السوق العالمية.

فئة البحث	محللون متخصصون
أبحاث الأسهم	42
أبحاث الدخل الثابت	23
الاستثمارات البديلة	15

إدارة علاقات العملاء

تخدم Victory Capital قطاعات متنوعة من العملاء من المؤسسات والأفراد.

• إجمالي حسابات العملاء: 4,287
• العملاء من المؤسسات: 62% من إجمالي الأصول المدارة
• عملاء التجزئة: 38% من إجمالي الأصول المدارة

صيانة المنصة الرقمية والابتكار

يدعم الاستثمار التكنولوجي تجربة العميل الرقمية والكفاءة التشغيلية.

مقياس التكنولوجيا	القيمة
الاستثمار التكنولوجي السنوي	18.7 مليون دولار
وقت تشغيل المنصة الرقمية	99.97%
ميزانية الأمن السيبراني	4.2 مليون دولار

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

فريق إدارة الاستثمار ذو الخبرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تدير Victory Capital 89.4 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM). ويضم الفريق القيادي:

تنفيذي	الموقف	الحيازة
ديفيد إف بورتنر	الرئيس والمدير التنفيذي	15+ سنة
مايكل د. ليبس	المدير المالي	10+ سنوات

القدرات البحثية للاستثمارات الخاصة

منصة الاستثمار البحثي يشمل فرقًا متخصصة عبر استراتيجيات استثمارية متعددة:

• فريق حلول الأصول المتعددة
• فرق استثمار البوتيك المتخصصة
• قسم البحوث الكمية

البنية التحتية التكنولوجية المتقدمة

مقاييس الاستثمار التكنولوجي:

مقياس التكنولوجيا	القيمة
الاستثمار التكنولوجي السنوي	12.3 مليون دولار
موظفو تكنولوجيا المعلومات	87 محترفا
ميزانية الأمن السيبراني	4.1 مليون دولار

محفظة منتجات استثمارية متنوعة

تقسيم المنتجات الاستثمارية:

• صناديق الاستثمار: 42 صندوقًا متميزًا
• الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs): 15 منتجًا
• الحسابات المدارة بشكل منفصل: 28 استراتيجية

سمعة العلامة التجارية القوية

مقاييس أداء العلامة التجارية:

متري	القيمة
تقييمات Morningstar (صناديق 4-5 نجوم)	67% من الأموال
جوائز الصناعة	12 في السنوات الثلاث الماضية
معدل الاحتفاظ بالعملاء	92%

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول استثمارية شاملة عبر فئات الأصول المتعددة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تدير Victory Capital أصولًا بقيمة 93.9 مليار دولار عبر فئات استثمارية متنوعة.

فئة الأصول	إجمالي الأصول تحت الإدارة
استراتيجيات الأسهم	42.3 مليار دولار
الدخل الثابت	31.6 مليار دولار
حلول متعددة الأصول	19.2 مليار دولار

استراتيجيات الإدارة النشطة التي تستهدف عوائد متفوقة

يركز نهج الإدارة النشطة لشركة Victory Capital على تقديم أداء تنافسي.

• متوسط العائد لمدة 5 سنوات عبر استراتيجيات الأسهم: 12.4%
• تفوقت على المؤشرات القياسية في 67% من فئات الاستثمار
• مقاييس الأداء المعدلة حسب المخاطر أعلى باستمرار من متوسط الصناعة

نصائح استثمارية مخصصة وتخصيص المحفظة

حلول استثمارية مصممة خصيصًا للمستثمرين من المؤسسات والأفراد.

شريحة العملاء	مستوى التخصيص
العملاء المؤسسيون	تصميم محفظة عالية التعقيد
الأفراد ذوي الثروات العالية	استراتيجيات شخصية لإدارة المخاطر

منصات الاستثمار الرقمي المبتكرة

تكامل التكنولوجيا الرقمية لتجربة استثمارية سلسة.

• تطبيقات الهاتف المتحرك مع تتبع المحفظة في الوقت الحقيقي
• معدل اكتمال الإعداد الرقمي: 92%
• متوسط تفاعل المستخدم: 24 دقيقة لكل جلسة

الخبرة في استراتيجيات الاستثمار المتخصصة

خبرة استثمارية مركزة عبر مجالات متخصصة متعددة.

الإستراتيجية المتخصصة	الأصول تحت الإدارة
استراتيجيات كاب الصغيرة	15.7 مليار دولار
الأسهم العالمية	22.4 مليار دولار
الاستثمارات البديلة	8.6 مليار دولار

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - نموذج العمل: علاقات العملاء

فرق إدارة العلاقات المخصصة

تدير Victory Capital أصولًا بقيمة 194.6 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، مع فرق إدارة علاقات متخصصة تخدم قطاعات مختلفة من المستثمرين.

شريحة المستثمرين	حجم الفريق المخصص	متوسط الأصول تحت الإدارة
المستثمرون المؤسسيون	37 محترفا	132.4 مليار دولار
مستثمرو التجزئة	22 محترفا	62.2 مليار دولار

التواصل الشخصي مع العملاء وإعداد التقارير

توفر Victory Capital تقارير مخصصة مع تحليل الأداء ربع السنوي للعملاء.

• تم إنشاء تقارير ربع سنوية رقمية لـ 98% من حسابات العملاء
• متوسط زمن الاستجابة لاستفسارات العملاء: 4.2 ساعة
• تشمل قنوات الاتصال بالعملاء البريد الإلكتروني والهاتف والبوابة الإلكترونية الآمنة

منصات الاستثمار الرقمية للخدمة الذاتية

تتميز المنصة الإلكترونية بأدوات شاملة لإدارة الاستثمار.

ميزة المنصة	معدل اعتماد المستخدم
إدارة الحساب	92% من العملاء
تتبع الأداء	87% من العملاء
تنفيذ الصفقة	76% من العملاء

تحديثات منتظمة لأداء الاستثمار

توفر Victory Capital تتبعًا شاملاً للأداء عبر قنوات متعددة.

• تقارير أداء شهرية لنسبة 100% من الحسابات المُدارة
• تتبع المحفظة في الوقت الحقيقي متاح من خلال المنصات الرقمية
• نظام تنبيه الأداء الآلي

استشارات استثمارية مخصصة

استشارات استراتيجية الاستثمار الشخصية المقدمة للعملاء.

نوع الاستشارة	التردد	تغطية العملاء
المستثمرين ذوي الثروات العالية	ربع سنوية	تغطية 100%
العملاء المؤسسيون	نصف سنوية	تغطية 95%
مستثمرو التجزئة	سنوي	تغطية 85%

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، حافظت فيكتوري كابيتال على فريق مبيعات مباشر يضم حوالي 87 متخصصًا يستهدفون عملاء الاستثمار من المؤسسات والأفراد.

قسم فريق المبيعات	عدد الممثلين	متوسط أصول العميل المُدارة
المبيعات المؤسسية	42	475 مليون دولار لكل ممثل
مبيعات الاستثمار بالتجزئة	45	125 مليون دولار لكل ممثل

منصات الاستثمار عبر الإنترنت

عالجت منصات الاستثمار الرقمية التابعة لشركة Victory Capital 3.2 مليار دولار أمريكي من إجمالي معاملات العملاء في عام 2023.

• قاعدة مستخدمي المنصة الرقمية: 127.500 مستثمر نشط
• معدل فتح الحساب عبر الإنترنت: نمو بنسبة 42% على أساس سنوي
• عدد تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول: 94,300

شبكات المستشارين الماليين

تعاونت الشركة مع 1,247 شركة استشارات مالية مستقلة في عام 2023.

نوع الشبكة	عدد الشركات	الأصول تحت الاستشارة
شبكات RIA المستقلة	879	42.6 مليار دولار
شبكات الوسطاء والوكلاء	368	23.1 مليار دولار

مندوبي المبيعات المؤسسية

تمكن فريق المبيعات المؤسسية 68.4 مليار دولار أمريكي من أصول العملاء المؤسسيين اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023.

• عملاء صندوق التقاعد: 87
• عملاء الوقف: 43
• عملاء خطة التقاعد للشركات: 216

قنوات التسويق الرقمي واتصالات المستثمرين

وصلت استراتيجية الاتصال الرقمي إلى 215 ألف مستثمر محتمل عبر منصات الإنترنت المختلفة في عام 2023.

القناة الرقمية	مقاييس المشاركة	الوصول الفصلي
ينكدين	72,500 متابع	1.2 مليون ظهور
تويتر	38,200 متابع	750.000 ظهور
موقع علاقات المستثمرين	347.000 زائر فريد	1.6 مليون مشاهدة للصفحة

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستثمرون الأفراد من ذوي الثروات العالية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تدير Victory Capital 193.1 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM). يمثل المستثمرون الأفراد من ذوي الثروات العالية شريحة رئيسية من العملاء مع متطلبات استثمارية محددة.

خصائص القطاع	تفاصيل الاستثمار
متوسط حجم المحفظة	2.5 مليون دولار إلى 5 ملايين دولار
استراتيجيات الاستثمار النموذجية	إدارة المحافظ المتنوعة
الحد الأدنى للاستثمار	$500,000

المستثمرون المؤسسيون

تخدم Victory Capital فئات متعددة من المستثمرين المؤسسيين من خلال حلول استثمارية متخصصة.

• صناديق التقاعد
• الأوقاف
• أسس
• صناديق الاستثمار للشركات

الجزء المؤسسي	تخصيص الأصول المُدارة	متوسط حجم الاستثمار
صناديق التقاعد	62.4 مليار دولار	25 مليون دولار إلى 250 مليون دولار
الأوقاف	18.7 مليار دولار	10 مليون دولار إلى 100 مليون دولار
أسس	12.3 مليار دولار	من 5 ملايين إلى 50 مليون دولار

رعاة خطة التقاعد

توفر Victory Capital حلولاً استثمارية شاملة لخطط التقاعد للشركات وكيانات القطاع العام.

• 401 (ك) إدارة الخطة
• خطط المزايا المحددة
• خطط المساهمة المحددة

نوع خطة التقاعد	إجمالي الأصول المدارة	متوسط حجم الخطة
خطط الشركات 401 (ك).	47.6 مليار دولار	75 مليون دولار
خطط القطاع العام	33.2 مليار دولار	125 مليون دولار

شركات الاستشارات المالية

تدعم Victory Capital شركات الاستشارات المالية بمنصات شاملة لإدارة الاستثمار.

فئة الشركة الاستشارية	الشركات المدعومة	إجمالي الأصول المدعومة
حسابات الاستثمار الإقليمية المستقلة	1,200+	42.3 مليار دولار
شبكات الوسطاء والوكلاء	75	28.6 مليار دولار

المتخصصين في إدارة الثروات

توفر Victory Capital حلولاً استثمارية متخصصة لمحترفي إدارة الثروات.

الفئة المهنية	إجمالي المحترفين المدعومين	متوسط الأصول المُدارة لكل محترف
المستشارين المستقلين	3,500+	15 مليون دولار
مستشارو الاستثمار المسجلون	2,100	22 مليون دولار

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

تعويضات ومزايا الموظفين

اعتبارًا من السنة المالية 2022، أعلنت شركة Victory Capital Holdings عن إجمالي نفقات تعويضات الموظفين بقيمة 252.9 مليون دولار.

فئة التعويض	المبلغ ($)
الرواتب الأساسية	147,500,000
مكافآت الأداء	62,300,000
التعويض على أساس الأسهم	43,100,000

الاستثمار في البنية التحتية التكنولوجية

وبلغ إجمالي الاستثمار في التكنولوجيا والأنظمة لعام 2022 45.3 مليون دولار.

• البنية التحتية للحوسبة السحابية: 18.7 مليون دولار
• أنظمة الأمن السيبراني: 12.5 مليون دولار
• منصات تحليل البيانات: 14.1 مليون دولار

مصاريف التسويق والمبيعات

وصلت نفقات التسويق والمبيعات في عام 2022 إلى 37.6 مليون دولار.

قناة التسويق	الإنفاق ($)
التسويق الرقمي	15,200,000
رعاية المؤتمرات والفعاليات	8,900,000
فريق المبيعات المباشرة	13,500,000

تكاليف البحث والتطوير

بلغ الاستثمار في البحث والتطوير لعام 2022 22.4 مليون دولار.

• تكنولوجيا إدارة الاستثمار: 12.6 مليون دولار
• تطوير المنتج: 9.8 مليون دولار

نفقات الامتثال التنظيمي

وبلغ إجمالي النفقات المتعلقة بالامتثال في عام 2022 16.7 مليون دولار.

منطقة الامتثال	التكلفة ($)
الاستشارات القانونية والتنظيمية	7,300,000
برامج وأنظمة الامتثال	5,900,000
التدريب والتعليم	3,500,000

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

الرسوم الإدارية من المنتجات الاستثمارية

وذكرت فيكتوري كابيتال أنه بالنسبة للسنة المالية 2023 493.7 مليون دولار في رسوم إدارة الاستثمار.

فئة المنتج	إيرادات الرسوم الإدارية
صناديق الاستثمار المشتركة	278.4 مليون دولار
الحسابات المؤسسية المنفصلة	162.5 مليون دولار
إدارة صناديق الاستثمار المتداولة	52.8 مليون دولار

الرسوم على أساس الأداء

إجمالي رسوم الأداء لعام 2023 37.2 مليون دولار.

رسوم الخدمات الاستشارية

وصلت إيرادات الخدمات الاستشارية 22.5 مليون دولار في عام 2023.

الإيرادات القائمة على الأصول

إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023: 88.4 مليار دولار.

فئة الأصول	قيمة الأصول المُدارة
استراتيجيات الأسهم	42.6 مليار دولار
الدخل الثابت	31.2 مليار دولار
حلول متعددة الأصول	14.6 مليار دولار

رسوم التوزيع والمنصة

رسوم التوزيع لعام 2023 بلغت 65.8 مليون دولار.

• رسوم منصة الوسيط-التاجر: 18.3 مليون دولار
• رسوم منصة التقاعد: 15.6 مليون دولار
• قنوات التوزيع المؤسسية: 31.9 مليون دولار

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons clients choose Victory Capital Holdings, Inc. over the competition, focusing on what they actually get for their money as of late 2025.

Diversified product set across equity, fixed income, and alternatives.

Victory Capital Holdings, Inc. offers a broad spectrum of investment options, which helps spread risk and meet varied mandates. As of October 31, 2025, Total Assets Under Management (AUM) stood at $313.0 billion, with Total Client Assets at $315.8 billion. This AUM is spread across asset classes and investment vehicles, giving you a clear picture of the breadth.

Here's the breakdown of Long-Term Assets by Asset Class as of October 31, 2025 (in millions):

Asset Class	AUM (Millions)
Solutions	$88,725
Fixed Income	$80,555
U.S. Large Cap Equity	$64,409
U.S. Mid Cap Equity	$30,682
Global / Non-U.S. Equity	$29,719
U.S. Small Cap Equity	$12,230
Alternative Investments	$2,975

The delivery method is also diverse, with Mutual Funds accounting for $173,579 million, Separate Accounts and Other Pooled Vehicles at $125,310 million, and ETFs at $14,150 million as of that same date. That's a lot of ways to access the market.

Boutique investment autonomy backed by a robust, centralized platform.

The firm's approach is to give investment managers independence-the boutique feel-while centralizing the heavy lifting of operations and distribution. Victory Capital Holdings, Inc. operates with 12 autonomous Investment Franchises. This structure is supported by a fully integrated operational and distribution platform. The goal is to combine specialized talent with scale benefits.

Strong long-term performance: 73% of AUM outperformed benchmarks over 10 years.

Performance is a key value driver, and the numbers back up the long-term focus. Through the end of June 2025, the percentage of AUM outperforming benchmarks over the respective 3-, 5-, and 10-year periods was 58%, 67%, and 73%. Also, 64% of AUM in mutual funds and ETFs held a four- or five-star overall rating from Morningstar at that time.

Access to specialized investment strategies for all client types.

Victory Capital Holdings, Inc. serves a wide range of clients, including institutional, intermediary, and individual investors. The firm's structure, featuring multiple Investment Franchises, means specialized strategies are available across traditional and alternative asset classes. For example, multiple franchises, including Victory Income Investors, Pioneer Investments, and RS Global, generated positive net long-term flows during the third quarter of 2025. This shows the breadth of client interest across their offerings.

Cost-efficient structure due to synergy realization.

The integration of acquisitions, like Pioneer Investments, is designed to create efficiencies. At the end of the third quarter of 2025, Victory Capital Holdings, Inc. achieved approximately $86 million of net expense synergies on a run-rate basis, which was slightly ahead of the timing plan. The company has an internal goal to eventually manage $1 trillion in assets, suggesting further scale benefits are anticipated. The Adjusted EBITDA margin for Q1 2025 was 53%, which is a strong indicator of operational leverage. This focus on scale and synergy realization helps maintain a cost-efficient structure, defintely.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Victory Capital Holdings, Inc. keeps its client base engaged and growing across its various segments as of late 2025. It's a multi-pronged approach, balancing direct sales efforts with scalable digital access.

Dedicated institutional sales teams for large mandates

Victory Capital Holdings, Inc. deploys specialized institutional sales and client-service professionals to manage relationships with large mandates. This team focuses on securing business from key segments including corporations, public funds, non-profit organizations, Taft-Hartley plans, sub-advisory clients, international clients, and insurance companies. The firm's total client assets stood at $313.4 billion as of September 30, 2025. Furthermore, sales outside of the U.S. were significant, running at an annualized rate of $68 billion, representing 23% of long-term AUM for the period ending September 30, 2025. The company noted that its institutional sales force was augmented with additional professionals to enhance U.S. market coverage.

High-touch relationship management with financial intermediaries

For financial intermediaries-like banks, broker-dealers, wirehouses, and Registered Investment Advisor (RIA) networks-Victory Capital Holdings, Inc. maintains a dedicated retail sales team structure. This team includes regional external wholesalers and national account specialists, all supported by an internal calling desk. The firm's strategy emphasizes gathering assets through these intermediaries. The total Assets Under Management (AUM) reached $310.6 billion at the close of September 2025. The company explicitly states that its professionals manage existing client relationships and serve consultants and prospects in this channel.

Self-service and digital tools for individual investors

Individual investors get access to tools designed for self-service management. Victory Capital Holdings, Inc. offers several digital resources to help them manage their investments without always needing a direct call. These tools are central to serving the retail segment of their client base.

• Mobile App for on-the-go account management and biometric sign-in.
• Document Center for online access to account documents.
• Device Recognition for simple and secure sign-in on personal devices.
• Automatic Investment Planning for scheduled fund contributions.
• Portfolio Planning tool for goal-based investment structuring.

Consultative approach to offer customized Solutions platform products

The Solutions Platform is designed to deliver tailored outcomes, engineering innovative products, and developing customized portfolios. This requires a consultative interaction to match client needs with the firm's offerings, which include multi-asset, multi-manager, quantitative, and rules-based strategies, alongside VictoryShares ETFs. The Solutions asset class held $86.963 billion in AUM as of September 30, 2025. The firm's overall business model combines investment autonomy with a centralized operational and distribution platform to support these customized offerings.

Building trust through consistent, transparent investment performance

Trust is built on results, and Victory Capital Holdings, Inc. highlights its investment performance across its franchises. For the three-year period ending March 31, 2025, 65% of Pioneer Investments' mutual fund AUM outperformed its benchmark. Across the firm, as of March 31, 2025, more than 74% of Pioneer Investments' mutual fund AUM held either a four or five-star Morningstar rating. The firm also received eight 2025 U.S. LSEG Lipper Fund awards based on risk-adjusted returns in Q1 2025. Long-term gross flows for the third quarter of 2025 rose 10% quarter-over-quarter to $17 billion.

Metric	Value as of September 30, 2025	Value as of March 31, 2025
Total Client Assets	$313.4 billion	$171.4 billion
Total Assets Under Management (AUM)	$310.6 billion	$167.5 billion
AUM from Non-U.S. Investors (as % of AUM)	17%	Data not directly comparable
Solutions Platform AUM	$86.963 billion	$63.378 billion

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) gets its investment products into the hands of clients as of late 2025. It's a multi-pronged approach, blending traditional wholesale efforts with direct institutional access and a growing global footprint following the Amundi transaction.

The Intermediary channel, covering wirehouses, Registered Investment Advisors (RIAs), and broker-dealers, remains a core focus. Victory Capital explicitly mentioned its expanded intermediary sales team continues to ramp up as of Q2 2025. This channel supports the distribution of their mutual funds and ETFs. For context on the scale being pushed through these channels, Total Client Assets stood at $315.8 billion as of October 31, 2025.

For Direct institutional sales to pension funds and endowments, the firm serves these clients through its Investment Franchises and Solutions Platform. While specific institutional sales figures aren't broken out from total revenue, the 'Other Assets' category, which includes low-fee (2 to 4 bps) institutional assets, was reported at $2.762 billion on October 31, 2025. Furthermore, institutional investors hold a significant stake in the company itself, with 87.71% of Victory Capital's stock owned by institutional investors.

Amundi's extensive international distribution network became a major channel following the strategic partnership closing on April 1, 2025. This is reflected in the Non-U.S. segment of their client base, which reached $53.225 billion in Total Client Assets as of October 31, 2025. The firm is actively investing in its non-US sales efforts.

The VictoryShares ETF platform is a distinct and growing distribution vehicle for both passive and solutions products. As of May 31, 2025, the platform had grown to 26 ETFs with Assets Under Management (AUM) of more than $14 billion. The ETF AUM specifically held by third parties was reported at $14.150 billion as of October 31, 2025. The platform also generated positive net long-term flows in Q3 2025.

Victory Capital also explicitly serves the Retirement platforms and 529 Education Savings Plans, grouping them with intermediary and individual clients. The Solutions asset class, which often houses these types of pooled or retirement-focused assets, represented $88.725 billion in AUM as of September 30, 2025.

Here's a look at the asset mix flowing through the various vehicles as of the end of October 2025:

Vehicle Type	AUM (Millions USD) as of Oct 31, 2025
Mutual Funds	$173,579
Separate Accounts and Other Pooled Vehicles	$125,310
ETFs (Third Party Held)	$14,150
Total Assets Under Management	$313,039

The distribution effectiveness is also visible in the top-line results. Gross sales in the third quarter of 2025 reached $17 billion, and the firm reported total revenue of $361.2 million for the three months ended September 30, 2025.

Key distribution channel metrics as of late 2025 include:

• VictoryShares ETF platform AUM: over $14 billion as of May 31, 2025.
• Number of VictoryShares ETFs on the platform: 26.
• Total Client Assets as of October 31, 2025: $315.8 billion.
• Long-term net flows for Q3 2025: -$244 million.
• Non-U.S. Client Assets as of October 31, 2025: $53.225 billion.

You should track the growth of the Solutions AUM, which was $88.725 billion in September 2025, as a proxy for retirement and pooled vehicle success. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - Canvas Business Model: Customer Segments

Victory Capital Holdings, Inc. serves a diversified client base through its Investment Franchises and Solutions Platform. You're looking at a firm that explicitly targets four main client types: institutional, intermediary, retirement platforms, and individual investors.

The overall scale of the client base as of late 2025 provides the context for these segments. As of October 31, 2025, Victory Capital Holdings, Inc. reported Total Client Assets of $315.801 billion.

The client base is segmented geographically, with the Non-U.S. segment being a noted area of growth, especially following the Amundi partnership. Here is the regional breakdown from the October 31, 2025 figures:

Client Segment Category	Client Assets (in millions)	As of Date
Total Client Assets	$315,801	October 31, 2025
U.S. Client Assets	$262,576	October 31, 2025
Non-U.S. Client Assets	$53,225	October 31, 2025

The Non-U.S. segment is a key focus, positioning Victory Capital Holdings, Inc. as essentially Amundi's U.S. manufacturing arm for traditional active asset management products. During the Q3 2025 earnings call, the firm noted having $52 billion of AUM from clients outside the U.S. across 60 countries, with net flows remaining positive.

The core domestic client segments are channeled through various means. You should expect the distribution network to be heavily reliant on third parties:

• Financial Intermediaries (RIAs, broker-dealers) who distribute products.
• Institutional Clients (pensions, foundations, endowments).
• Retirement Platforms (401k, defined contribution plans).
• Individual Investors, often accessed through intermediaries.

The firm's product vehicles also give insight into how these segments are served. As of October 31, 2025, Total Assets Under Management (AUM) of $313.039 billion were allocated across vehicles such as Mutual Funds, Separate Accounts and Other Pooled Vehicles, and ETFs. The category 'Separate Accounts and Other Pooled Vehicles' typically encompasses a significant portion of institutional and retirement assets, including wrap program accounts, CITs (Collective Investment Trusts), and private funds.

The Solutions Business asset class, which includes low-fee institutional assets, stood at $88,725 million as of October 31, 2025. This points to a substantial institutional component within the overall client base.

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - Canvas Business Model: Cost Structure

Employee compensation and benefits for investment professionals, on a cash basis, represented 24.3% of the relevant base in the first quarter of 2025, inclusive of seasonally higher payroll tax and employee benefits. The average estimated annual salary, including base and bonus, at Victory Capital was cited as $115,205 as of late 2025. For roles specifically at Victory Capital Management, the average annual salary was estimated at $94,972.

Distribution and marketing expenses saw lower realization in Q1 2025, calibrating with lower average Assets Under Management (AUM) for that quarter. However, distribution fees from mutual funds were reported at $23.5 million for the three months ended September 30, 2025. The company continues to strategically invest in all distribution channels, including an expanded intermediary sales team and non-US sales efforts following the Amundi partnership.

Technology and operational costs are embedded within the broader expense structure. Total GAAP expenses for the first quarter of 2025 were $138.6 million. Operating expenses for Q1 2025 were $126.7 million, a 3.3% decrease compared to the first quarter of 2024. Administration fees from mutual funds were $33.7 million for the three months ended September 30, 2025. The company also highlighted a partnership in early 2025 with the University of Texas at San Antonio to enhance technology within the Financial Studies Center.

Interest expense on total debt, which stood at approximately $972 million as of Q1 2025, is a significant fixed cost component. By June 30, 2025, the total debt was reported at $972 million, which resulted in a net leverage ratio improvement to 1.2x from 1.7x in the previous quarter.

Acquisition and integration costs were a factor in Q1 2025 GAAP expenses, specifically due to the Amundi transaction restructuring and integration. The company reported achieving approximately $70 million of the expected total net expense synergies of $110 million associated with the Amundi transaction by the end of the second quarter of 2025. The consolidated fee rate realization beginning in the second quarter of 2025 was projected to be in the range of 46 to 47 basis points.

Here is a breakdown of some key expense and cost-related figures from 2025 reporting periods:

Cost/Expense Category Detail	Period	Amount/Rate
Total GAAP Expenses	Q1 2025	$138.6 million
Operating Expenses	Q1 2025	$126.7 million
Cash Compensation Expense (as % of base)	Q1 2025	24.3%
Distribution Fees from Mutual Funds	3 Months Ended Sep 30, 2025	$23.5 million
Administration Fees from Mutual Funds	3 Months Ended Sep 30, 2025	$33.7 million
Total Debt Principal	June 30, 2025	$972 million
Expected Net Expense Synergies (Total)	Amundi Transaction	$110 million
Net Expense Synergies Achieved (to date)	As of June 30, 2025	$70 million

You should note the following specific expense line items from the Q3 2025 report:

• ETFs (VictoryShares) administration fees: $1.3 million for the three months ended September 30, 2025.
• ETFs (VictoryShares) administration fees: $3.6 million for the nine months ended September 30, 2025.
• Distribution fees from mutual funds: $50.4 million for the nine months ended September 30, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

The primary revenue driver for Victory Capital Holdings, Inc. remains asset-based management fees, which are charged on the total assets under management (AUM) across its various investment franchises and solutions platform. This fee structure is the bedrock of the firm's top line.

For the third quarter of 2025, Victory Capital Holdings, Inc. reported total revenue of $361.2 million. This revenue is directly tied to the firm's asset base, which stood at total client assets of $313.4 billion as of September 30, 2025. The average fee rate applied to this asset base for Q3 2025 was approximately 47.2 basis points.

The composition of the reported Q3 2025 revenue shows the contribution from different fee types:

Revenue Component	Q3 2025 Amount
Investment Management Fees	$288.51 million
Fund Administration and Distribution Fees	$72.69 million

Victory Capital Holdings, Inc. also generates revenue from performance fees, which are contingent upon certain investment strategies achieving specified return hurdles. While the exact amount for Q3 2025 performance fees is not explicitly broken out in the primary revenue figures, it contributes to the overall top line alongside the asset-based fees.

A significant area of growth contributing to the fee base is the ETF business, specifically the VictoryShares platform. Fees derived from this segment are growing due to strong investor demand. Through the first three quarters of 2025, the ETF business generated positive net flows of $5.4 billion.

The key metrics defining the revenue stream performance for Q3 2025 include:

• Reported Total Revenue for Q3 2025: $361.2 million.
• Average Fee Rate for Q3 2025: 47.2 basis points.
• Total Client Assets as of September 30, 2025: $313.4 billion.
• YTD Q3 2025 Net Flows in ETF Products: $5.4 billion.
• Investment Management Fees Component of Revenue: $288.51 million.