Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Golar LNG Limited (GLNG): Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Sie haben den Übergang von Golar LNG Limited von einer Reederei zu einem reinen Floating Liquefied Natural Gas (FLNG)-Kraftwerk beobachtet, und ehrlich gesagt zeigen die Zahlen für das dritte Quartal 2025, dass sich die Strategie definitiv auszahlt. Sie haben gerade ein bereinigtes EBITDA von veröffentlicht 83 Millionen Dollar auf 122,54 Millionen US-Dollar beim Umsatz, was ein starker Schlag ist, aber die wahre Geschichte ist die lange Geschichte. Die neue 20-Jahres-Charta für die MKII FLNG, die gerade die endgültige Investitionsentscheidung (FID) oder die endgültige Genehmigung erhalten hat, sichert eine weitere Laufzeit 8 Milliarden Dollar im bereinigten EBITDA-Rückstand, was den gesamten vertraglichen Rückstand auf ein atemberaubendes Niveau ansteigen lässt 17 Milliarden Dollar-alles vor dem Aufwärtstrend bei den Rohstoffen. Das ist Sichtbarkeit. Dennoch liegt ihr Anteil an den vertraglichen Schulden bei 2,028 Milliarden US-Dollar gegen einen robusten 962 Millionen US-Dollar In bar müssen wir über das Gesamtwachstum hinaus auf die Kapitalstruktur blicken, die es finanziert, insbesondere bei der Planung der nächsten FLNG-Einheit. Wir müssen herausfinden, was das ist 0,25 $ pro Aktie Die vierteljährliche Dividende bedeutet tatsächlich eine Gesamtrendite, wenn das Kursziel der Analysten darin besteht $50.50. Lassen Sie uns die wahre finanzielle Gesundheit aufschlüsseln.

Umsatzanalyse

Sie suchen nach einem klaren Bild der Cash-Generierungsfähigkeit von Golar LNG Limited (GLNG), und die Schlussfolgerung ist einfach: Das Unternehmen hat sich erfolgreich von einem gemischten Flottenbetreiber zu einem reinen, margenstarken Floating Liquefied Natural Gas (FLNG)-Kraftpaket entwickelt. Dieser Wandel ist definitiv die Geschichte hier.

Für die neun Monate bis zum 30. September 2025 meldete Golar LNG Limited einen Gesamtumsatz von 260,71 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Anstieg gegenüber den 194,46 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Dieses Wachstum unterstreicht die strategische Fokussierung auf ihr Kerngeschäft FLNG, das nun den größten Umsatzbringer darstellt. In den letzten zwölf Monaten (LTM), die im dritten Quartal 2025 endeten, stieg der Umsatz auf 326,63 Millionen US-Dollar, was einer Steigerung von 19,15 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das ist eine starke Dynamik in einem kapitalintensiven Sektor.

Die Haupteinnahmequellen stammen mittlerweile fast ausschließlich aus ihren FLNG-Anlagen, die Erdgas direkt an der Offshore-Quelle in flüssige Form umwandeln. Hierbei handelt es sich um einen hochwertigen, langfristig vertraglich vereinbarten Service und nicht um ein volatiles Versandgeschäft. Der Betriebsumsatz des Unternehmens im zweiten Quartal 2025 in Höhe von 75,67 Millionen US-Dollar stieg im Jahresvergleich um 17 Prozent, was auf diese Änderung zurückzuführen ist.

• Verflüssigungsdienste (FLNG): Das Kernsegment trug im zweiten Quartal 2025 56,51 Millionen US-Dollar bei.
• Umsatzerlöse aus Leasingverträgen: Ein neuer, entscheidender Stream, der im zweiten Quartal 2025 8,22 Millionen US-Dollar einbringt.
• Schiffsmanagement und Sonstiges: Dieser Umsatz verdoppelte sich im zweiten Quartal 2025 auf 10,94 Millionen US-Dollar.

Hier ist die kurze Rechnung zum Wandel: Das Unternehmen meldete im zweiten Quartal 2025 praktisch keine Einnahmen aus Zeit- und Reisecharter, verglichen mit 3,13 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Sie schließen das alte Geschäft mit schwimmenden Speicher- und Regasifizierungseinheiten (FSRU) ab, wobei zwei alte Vereinbarungen voraussichtlich im vierten Quartal 2025 enden werden. Dies ist ein bewusster Schritt, um das Modell zu vereinfachen und sich auf die überlegene Wirtschaftlichkeit der Verflüssigung zu konzentrieren.

Die bedeutendste Änderung ist das Commercial Operations Date (COD) des FLNG Gimi im Juni 2025, das sofort einen 20-jährigen Verkaufsmietvertrag mit BP PLC auslöste. Dieses einzelne Ereignis sorgt für einen voraussichtlichen Rückstand an Nettoeinnahmen in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar über die Vertragslaufzeit. Darüber hinaus führte der Abschluss der MKII FLNG-Charter im dritten Quartal 2025 zu einem bereinigten EBITDA-Rückstand von 8 Milliarden US-Dollar. Dies bedeutet, dass Golar LNG Limited alle seine aktuellen und in der Umbauphase befindlichen FLNG-Einheiten in 20-Jahres-Charterverträgen gesichert hat, was zu einem kombinierten bereinigten EBITDA-Rückstand von 17 Milliarden US-Dollar (Anteil von Golar) vor Rohstoffengagement führt. Das bedeutet eine außergewöhnliche Umsatztransparenz für die nächsten zwei Jahrzehnte. Weitere Informationen dazu, wer auf diese langfristige Stabilität setzt, finden Sie hier Erkundung des Investors von Golar LNG Limited (GLNG). Profile: Wer kauft und warum?

Die folgende Tabelle zeigt den klaren Segmentübergang basierend auf den Daten für das zweite Quartal 2025:

Was diese Schätzung verbirgt, ist das rohstoffbezogene Aufwärtspotenzial der FLNG-Verträge, das Potenzial für noch höhere Einnahmen bietet, wenn die Erdgaspreise über die vertraglichen Untergrenzen steigen. Der Grundumsatz ist festgelegt, aber das Aufwärtspotenzial ist beträchtlich.

Rentabilitätskennzahlen

Sie möchten wissen, ob Golar LNG Limited (GLNG) seinen riesigen Rückstand an Floating Liquefaction Natural Gas (FLNG) endlich in echte, konstante Gewinne umwandelt. Die Antwort ist auf kurze Sicht ein klares „Ja“, denn in den jüngsten Ergebnissen des dritten Quartals 2025 ist ein dramatischer Leistungswechsel zu erkennen, der vor allem darauf zurückzuführen ist, dass der FLNG Gimi im Juni 2025 sein Commercial Operations Date (COD) erreicht.

Die Rentabilität des Unternehmens befindet sich derzeit in einem großen Übergang von einer kapitalintensiven Entwicklungsphase zu einem margenstarken, infrastrukturähnlichen Cashflow-Modell. Für das dritte Quartal 2025 meldete Golar LNG Limited einen Gesamtbetriebsumsatz von 123 Millionen US-Dollar und einen Golar zuzurechnenden Nettogewinn von 31 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einer starken Nettogewinnmarge von etwa 25,2 % für das Quartal, eine deutliche Abweichung von der Nettomarge der letzten zwölf Monate (TTM).

Margenanalyse und Branchenvergleich

Wenn man sich das Gesamtbild des Geschäftsjahres 2025 ansieht (unter Verwendung der TTM-Daten zur Jahresmitte, vor den vollen Auswirkungen der Geschäftstätigkeit von Gimi), erkennt man die historische Belastung für die Rentabilität. Die TTM-Daten zeigen eine negative Nettomarge, aber die zugrunde liegende betriebliche Effizienz ist stark, und das ist die wahre Geschichte.

• Bruttomarge (TTM): 48,38 % im Vergleich zum Branchendurchschnitt von 39,45 %. [zitieren: 9 in der ersten Suche]
• Betriebsmarge (TTM): 2,39 % im Vergleich zum Branchendurchschnitt von 22,76 %. [zitieren: 9 in der ersten Suche]
• Nettogewinnmarge (TTM): -2,4 % gegenüber dem Branchendurchschnitt von 13,98 %. [zitieren: 9 in der ersten Suche]

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Bruttomarge von Golar LNG Limited liegt 893 Basispunkte über dem Branchendurchschnitt, was ein phänomenales Kostenmanagement in seinem Kerngeschäft mit Floating Liquefaction Natural Gas (Umsatzkosten) zeigt. Die Betriebsmarge sinkt jedoch stark, was darauf hindeutet, dass Gemeinkosten, Abschreibungen und andere Betriebskosten in der Vergangenheit den größten Teil des Bruttogewinns verschlungen haben. Das ist typisch für ein Unternehmen mit riesigen Vermögenswerten in der Entwicklung, aber die Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 zeigen, dass sich das Blatt definitiv wendet.

Betriebseffizienz- und Rentabilitätstrends

Die betriebliche Effizienz von Golar LNG Limited lässt sich am besten anhand des bereinigten EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) messen, das die nicht zahlungswirksamen Posten herausrechnet, die den Nettogewinn während der Wachstumsphase verzerren. Das bereinigte EBITDA für das dritte Quartal 2025 sprang auf 83 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 41 % gegenüber dem Vorquartal, getrieben durch das erste vollständige Betriebsquartal sowohl für FLNG Hilli als auch für FLNG Gimi.

Diese massive Verschiebung ist der klare Trend. Analysten gehen davon aus, dass sich die Gewinnmargen bis 2028 von TTM -2,4 % auf unglaubliche 47,2 % umkehren werden, womit das Unternehmen deutlich über dem Durchschnitt des US-amerikanischen Öl- und Gassektors liegen würde. [zitieren: 6 in der ersten Suche] Diese Prognose basiert auf dem vertraglich vereinbarten Auftragsbestand des Unternehmens, der nun einen kombinierten bereinigten EBITDA-Auftrag von 17 Milliarden US-Dollar (Golars Anteil) aus seiner vollständig gecharterten FLNG-Flotte ausmacht.

Die wichtigste Erkenntnis ist folgende: Die Bruttomarge des Unternehmens übertrifft bereits die Branche, und da die beiden FLNG-Einheiten (Hilli und Gimi) nun voll betriebsbereit sind, werden die hohen Fixkosten über eine viel größere und stabilere Umsatzbasis amortisiert. Sie erleben den Wandel von einem Entwicklungsunternehmen zu einem reinen Infrastruktur-Cashflow-Generator. Wenn Sie einen tieferen Einblick in die Bewertung wünschen, können Sie den vollständigen Beitrag lesen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Golar LNG Limited (GLNG): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie schauen sich Golar LNG Limited (GLNG) an und versuchen herauszufinden, ob ihr Wachstum auf einer soliden Eigenkapitalbasis aufbaut oder ob es durch Schulden übermäßig verschuldet ist. Das ist die richtige Frage, insbesondere in einem kapitalintensiven Sektor wie Floating Liquefied Natural Gas (FLNG). Die kurze Antwort lautet: Golar LNG Limited verwaltet seine Bilanz mit einem relativ konservativen Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital profile, Aber es war im Jahr 2025 sehr aktiv auf den Schuldenmärkten, um seine massive FLNG-Expansion zu finanzieren.

Im ersten Quartal 2025 lag das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) von Golar LNG Limited bei gesunden 0,60. Dies ist eine starke Zahl, insbesondere wenn man sie mit einem großen LNG-Konkurrenten wie Cheniere Energy vergleicht, der ein D/E-Verhältnis von etwa 1,96 aufweist. Ein D/E-Verhältnis unter 1,0 deutet darauf hin, dass das Unternehmen einen größeren Teil seiner Vermögenswerte mit Eigenkapital als mit geliehenem Geld finanziert, was definitiv ein gutes Zeichen für finanzielle Stabilität ist.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer jüngsten Schuldenentwicklung, die direkt mit ihrer FLNG-Wachstumsstrategie übereinstimmt:

• Gesamte vertragliche Schulden: Der Anteil von Golar LNG Limited an den vertraglichen Schulden belief sich zum 30. September 2025 auf 2.028 Millionen US-Dollar.
• Nettoverschuldungsposition: Nach Berücksichtigung der Barmittel betrug die Nettoverschuldung am Ende des dritten Quartals 2025 1.367 Millionen US-Dollar.
• Schulden nach der Emission: Nach den Finanzierungsaktivitäten im Oktober 2025 stiegen die vertraglichen Schulden auf 2.338 Millionen US-Dollar, wobei die Nettoverschuldung leicht auf 1.376 Millionen US-Dollar stieg.

Das Unternehmen balanciert seine Finanzierung klar aus, indem es Fremdkapital für große, langfristige, vertraglich vereinbarte Projekte nutzt und gleichzeitig erhebliches Eigenkapital bereitstellt. Beispielsweise wurden die 1,0 Milliarden US-Dollar, die ab dem dritten Quartal 2025 für die MKII FLNG-Umstellung ausgegeben wurden, vollständig durch Eigenkapital finanziert. Dies zeigt, dass das Management bereit ist, das Aktionärskapital für die Entwicklung zentraler Wachstumsaktiva einzusetzen.

Das Unternehmen war im Jahr 2025 sehr damit beschäftigt, strategisch Kapital zu beschaffen, um sowohl das Wachstum zu finanzieren als auch seine Reife zu steuern profile. Im Juli 2025 schloss Golar LNG Limited eine Privatplatzierung von vorrangigen Wandelschuldverschreibungen im Wert von 575 Millionen US-Dollar mit Fälligkeit im Jahr 2030 und einem niedrigen jährlichen Zinssatz von 2,75 % ab. Dies ist ein kluger Schachzug, da Wandelanleihen einen niedrigeren Zinssatz als herkömmliche Schuldtitel bieten und den Anlegern im Wesentlichen eine zukünftige Aktienoption im Austausch gegen heute günstigeres Kapital bieten. Darüber hinaus verwendeten sie einen Teil dieser Erlöse für den Rückkauf von 2,5 Millionen Stammaktien, was die Anzahl der Aktien reduziert und den Gewinn pro Aktie steigert.

Zuletzt, im Oktober 2025, gab Golar LNG Limited unbesicherte vorrangige Schuldverschreibungen im Wert von 500 Millionen US-Dollar mit Fälligkeit im Jahr 2030 und einem Zinssatz von 7,500 % aus. Was diese Emission verbirgt, ist ein wichtiger Teil der Refinanzierung: 190 Millionen US-Dollar des Nettoerlöses wurden sofort zur Rückzahlung des ausstehenden Kapitalsaldos der ungesicherten Anleihen 2021 verwendet, die im selben Monat fällig wurden. Das ist einfach gutes Treasury-Management, das die Fälligkeit von Schulden hinausschiebt.

Die Ratingagenturen erkennen diese Mischung aus stabilen Cashflows aus langfristigen Verträgen und dem inhärenten Risiko an, in Hochrisikoländern wie Argentinien tätig zu sein. S&P Global Ratings hat Golar LNG Limited im Oktober 2025 ein Emittenten-Kreditrating von „B“ mit stabilem Ausblick zugewiesen und die neuen vorrangigen unbesicherten Schuldverschreibungen mit „B-“ bewertet. Moody's Investors Service hat im September 2025 außerdem ein „B2“-Rating für langfristige Fremdwährungskredite vergeben. Diese Ratings liegen nicht im Investment-Grade-Bereich und spiegeln das Konzentrationsrisiko des Unternehmens in Schwellenmärkten wider. Der stabile Ausblick signalisiert jedoch Vertrauen in die äußerst vorhersehbaren Cashflows aus ihren langfristigen, Take-or-Pay-FLNG-Verträgen. Sie sollten auch die überprüfen Leitbild, Vision und Grundwerte von Golar LNG Limited (GLNG) um die strategische Absicht hinter dieser aggressiven Finanzierung zu verstehen.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Die unmittelbare Erkenntnis für Golar LNG Limited (GLNG) ist eine starke, strategisch verwaltete Liquiditätsposition, die jedoch aktiv für Wachstum genutzt wird, was sich kurzfristig in einem negativen freien Cashflow widerspiegelt. Sie haben ein Unternehmen, das über reichlich Bargeld verfügt, um kurzfristige Verpflichtungen zu erfüllen und seinen massiven Ausbau des Floating Liquefied Natural Gas (FLNG) zu finanzieren, was definitiv eine Stärke ist.

Wenn wir uns die kurzfristige Gesundheit ansehen, erzählen die aktuellen und kurzfristigen Kennzahlen (Liquiditätspositionen) eine solide Aussage. Die aktuelle Kennzahl, die die Fähigkeit misst, alle kurzfristigen Schulden mit kurzfristigen Vermögenswerten zu decken, lag im letzten Quartal (MRQ) des Jahres 2025 bei 1,32. Noch wichtiger ist, dass die schnelle Kennzahl (oder Härtetestkennzahl), die weniger liquide Vermögenswerte wie Lagerbestände herausrechnet, bei soliden 1,20 lag. Beide Werte liegen deutlich über der Benchmark von 1,0, was bedeutet, dass Golar LNG Limited seine aktuellen Verbindlichkeiten mit seinen liquidesten Mitteln decken kann, ein Zeichen für eine gute betriebliche Effizienz.

Die Entwicklung des Working Capitals wird von der strategischen Finanzierung dominiert. Nach den Anleiheaktivitäten im Oktober 2025 beläuft sich der Gesamtbarmittelbestand des Unternehmens auf ca 1 Milliarde Dollar, was eine bedeutende Kriegskasse darstellt. Diese Barmittel wurden durch ein Wandelanleihenangebot in Höhe von 575 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025 und eine neue vorrangige unbesicherte Anleihe in Höhe von 500 Millionen US-Dollar im Oktober 2025 aufgestockt. Dies ist ein klarer Schritt zur Finanzierung ihrer Wachstumspipeline, auch wenn die Nettoverschuldung knapp 1,4 Milliarden US-Dollar beträgt.

Die Kapitalflussrechnungen overview unterstreicht die aggressive Investitionsphase des Unternehmens. Während die Kerngeschäfte von FLNG Bargeld generieren, ist der freie Cashflow (FCF) insgesamt negativ und belief sich im dritten Quartal 2025 auf -166,71 Millionen US-Dollar. Das ist eine große Zahl. Diese negative Zahl ist auf hohe Kapitalaufwendungen (Capex) in Investitionsaktivitäten zurückzuführen, insbesondere auf den Umbau des MKII FLNG, für den bis zum dritten Quartal 2025 1,0 Milliarden US-Dollar ausgegeben und mit Eigenkapital finanziert wurden. Dies sind die Kosten für den Aufbau zukünftiger Einnahmequellen.

Hier ist die schnelle Berechnung der Cashflow-Trends:

• Der operative Cashflow (OCF) ist positiv, reicht aber nicht aus, um die massiven Investitionsausgaben zu decken.
• Der Investitions-Cashflow (ICF) ist aufgrund des MKII-FLNG-Umwandlungsbudgets in Höhe von 2,2 Milliarden US-Dollar stark negativ.
• Der Finanzierungs-Cashflow (FFC) ist dank neuer Schuldtitelemissionen wie der 500-Millionen-Dollar-Anleihe, die die Investitionslücke schließt, stark positiv.

Die potenzielle Liquiditätsstärke liegt in den langfristigen, vertraglich vereinbarten Cashflows. Die neuen 20-Jahres-Charters für FLNG Hilli und MKII FLNG mit Southern Energy S.A. (SESA) bestätigen einen enormen bereinigten EBITDA-Rückstand von 13,7 Milliarden US-Dollar. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass der derzeit negative FCF eine vorübergehende, geplante Folge der Finanzierung dieser riesigen, langfristigen Vermögenswerte ist. Das Risiko besteht nicht in der unmittelbaren Liquidität; Es besteht das Ausführungsrisiko des MKII FLNG-Projekts. Für einen tieferen Einblick in die strategischen Auswirkungen dieser Verträge können Sie unsere vollständige Analyse lesen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Golar LNG Limited (GLNG): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Ihr nächster Schritt sollte darin bestehen, die vierteljährlichen Investitionsausgaben für den MKII FLNG und die Fortschritte bei seiner Auslieferung im Jahr 2027 zu verfolgen, da dies der Schlüssel zur Umwandlung des derzeit negativen FCF in das prognostizierte, deutlich höhere EBITDA ist. Finanzen: Ordnen Sie bis zum nächsten Montag die vierteljährliche Investitionsverbrauchsrate dem Barbestand von 1 Milliarde US-Dollar zu.

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich Golar LNG Limited (GLNG) an und fragen sich, ob der Markt Recht hat. Handelt es sich um einen Vollkauf oder sind im Preis bereits alle guten Nachrichten berücksichtigt? Ehrlich gesagt sind die Bewertungskennzahlen von Golar LNG Limited gemischt, was typisch für ein Unternehmen ist, das sich zu einem reinen Floating Liquefied Natural Gas (FLNG)-Kraftpaket entwickelt.

Die Schlagzeilenzahlen deuten darauf hin, dass die Aktie auf zukünftiges Wachstum und nicht auf aktuelle Gewinne eingepreist ist. Beispielsweise lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der letzten zwölf Monate (TTM) zuletzt bei 1,130.00, und andere Berichte zeigen ein negatives KGV von -515.50, was Ihnen sagt, dass das Nettoeinkommen entweder sehr gering oder negativ ist. Das ist ein Warnsignal, wenn man nur das KGV betrachtet, aber es ist eine Folge der massiven Investitionsausgaben (CapEx) und Anlaufkosten für Großprojekte wie die Gimi FLNG-Einheit, die endlich online geht.

Ein besseres Maß hierfür ist das Verhältnis Unternehmenswert zu EBITDA (EV/EBITDA), das Schulden und nicht zahlungswirksame Ausgaben berücksichtigt. Das TTM EV/EBITDA von Golar LNG Limited bleibt unverändert 32.35 Stand: November 2025. Hier ist die schnelle Rechnung: Der mittlere EV/EBITDA für Golar LNG Limited in den letzten 13 Jahren betrug 17,87, der aktuelle Wert ist also definitiv erhöht. Diese Prämie ist die Art und Weise, wie der Markt den langfristigen, margenstarken Vertragsbestand seiner FLNG-Flotte einpreist.

Auch das Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B), das den Aktienkurs mit dem Nettoinventarwert des Unternehmens vergleicht, liegt mit ca. am oberen Ende 2,2x für die letzten zwölf Monate. In der Vergangenheit lag das mittlere KGV näher bei 1,0, was darauf hindeutet, dass Sie mehr als das Doppelte des Buchwerts der Vermögenswerte zahlen. Dies liegt jedoch daran, dass der Markt die Ertragskraft dieser Vermögenswerte – der FLNG-Schiffe – als weitaus höher ansieht als ihren Buchwert. Es ist eine Wachstumsgeschichte, kein Deep-Value-Spiel.

Weitere Informationen darüber, wer sich in diese Geschichte einmischt, finden Sie hier Erkundung des Investors von Golar LNG Limited (GLNG). Profile: Wer kauft und warum?

• KGV (TTM): 1,130.00 (Signalisiert niedrige oder negative aktuelle Gewinne).
• P/B (TTM): 2,2x (Aufschlag zum historischen Median von 1,0x).
• EV/EBITDA (TTM): 32.35 (Deutlich höher als der 13-Jahres-Median von 17,87).

Aktienperformance und Analystenausblick

Betrachtet man die letzten 12 Monate, so wurde die Aktie von Golar LNG Limited in einer breiten Spanne gehandelt, ausgehend von einem 52-Wochen-Tief von $29.56 auf einen Höchststand von $45.98. Der aktuelle Schlusskurs liegt Mitte November 2025 bei etwa 37,13 US-Dollar. Die Aktie war volatil, liegt aber immer noch deutlich über ihrem Tiefststand, was auf eine Konsolidierung nach einer Zeit starker operativer Nachrichten, insbesondere dem erfolgreichen Start der Gimi FLNG-Einheit, hindeutet.

Das Dividendenbild ist interessant. Golar LNG Limited zahlt eine jährliche Dividende von $1.00 pro Aktie, was einer aktuellen Rendite von ca 2.72%. Die Ausschüttungsquote basierend auf den nachlaufenden Erträgen ist hoch, etwa 175.44%, was auf lange Sicht nicht nachhaltig ist. Was diese Schätzung jedoch verbirgt, ist die erwartete sprunghafte Ergebnisveränderung. Analysten prognostizieren eine deutlich nachhaltigere Ausschüttungsquote von knapp 61.73% für das nächste Geschäftsjahr, was den Gesamtjahresbeitrag der neu in Betrieb genommenen FLNG-Schiffe widerspiegelt.

Der Konsens an der Wall Street ist optimistisch, mit einer Konsensbewertung von „Moderater Kauf“ bis „Starker Kauf“. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel der Analysten liegt zwischen 50,42 und 51,44 US-Dollar. Dieses Ziel stellt einen erheblichen Anstieg gegenüber dem aktuellen Preis dar, was darauf hindeutet, dass die Analystengemeinschaft der Ansicht ist, dass der Markt derzeit das langfristige Cashflow-Potenzial der FLNG-Verträge unterschätzt.

Risikofaktoren

Sie schauen sich Golar LNG Limited (GLNG) an und sehen einen massiven, gesicherten bereinigten EBITDA-Rückstand von 17 Milliarden Dollar, was überzeugend ist. Aber jeder erfahrene Analyst weiß, dass ein langfristiger Rückstand lediglich langfristige Risiken abbildet, und für Golar konzentrieren sich diese Risiken auf die Ausführung, die Geopolitik und die Kapitalstruktur.

Der Kern des Geschäfts von Golar sind schwimmende Flüssigerdgas-Schiffe (FLNG), was bedeutet, dass ihre Risiken hoch auf dem Spiel stehen. Die größte kurzfristige Bedrohung ist nicht die Nachfrage, sondern die rechtzeitige und budgetgerechte Inbetriebnahme der neuen Einheiten. Verzögerungen bei der MKII FLNG-Konvertierung, deren Entwicklungswert bei 1,0 Milliarden US-Dollar ab dem dritten Quartal 2025 könnte die prognostizierte Vervierfachung des EBITDA bis 2028 nach hinten verschieben. Das Ausführungsrisiko ist das Einzige, was eine Wachstumsthese definitiv zunichtemachen kann.

Finanziell verfügt das Unternehmen zwar über eine starke Liquiditätsposition, die kapitalintensive Natur von FLNG erfordert jedoch eine ständige Wachsamkeit bei der Verschuldung. Zum Ende des dritten Quartals 2025 betrug die Nettoverschuldung von Golar 1.367 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen hat kürzlich eine Erhöhung vorgenommen 500 Millionen Dollar im Oktober 2025 durch 5-jährige vorrangige unbesicherte Schuldverschreibungen bei a 7.5% Kupon, der die Kapitalkosten in einem Umfeld mit längerfristig höheren Zinssätzen angibt.

Hier ist eine kurze Aufschlüsselung der wichtigsten Risiken und der Gegenmaßnahmen des Unternehmens, wie in seinen Berichten für 2025 hervorgehoben:

• Geopolitisches und regulatorisches Risiko: Durch die Tätigkeit in Schwellenmärkten (EM) ist Golar potenziellen Steuererhöhungen oder nachteiligen Veränderungen der lokalen politischen Bedingungen ausgesetzt, wie sie in Teilen Westafrikas oder Südamerikas zu beobachten sind.
• Volatilität der Rohstoffpreise: Obwohl die Basischarterraten festgelegt sind, ist ein Teil der Einnahmen von Golar an die Rohstoffpreise gebunden. Ein erheblicher Rückgang der LNG-Preise könnte sich negativ auf die Vorteile der Gewinnbeteiligungsmechanismen auswirken, die in Kraft treten, wenn der FOB-Preis darüber liegt 8 $ pro MMBtu.
• Kundenkonzentration: Die gesamte aktuelle Flotte ist an langfristige Verträge mit einer kleinen Gruppe großer Kontrahenten (wie BP und Southern Energy S.A. (SESA)) gebunden. Wenn ein Kontrahent Schwierigkeiten hat, entsteht ein erhebliches Risiko für die Ertragsstabilität.

Fairerweise muss man sagen, dass Golar einen robusten Rahmen geschaffen hat, um diese Bedrohungen abzuschwächen. Sie nutzen langfristige Verträge mit einer Laufzeit von 20 Jahren, um die Transparenz des Cashflows sicherzustellen, und ihre rechtlichen Vereinbarungen – einschließlich der neuen SESA-Verträge – unterliegen englischem Recht, wobei die Streitbeilegung durch das Schiedsverfahren der Internationalen Handelskammer (ICC) in Frankreich erfolgt. Dies gibt ihnen einen Schutz vor lokalen Gesetzesänderungen. Darüber hinaus verfolgt das Unternehmen die Richtlinie, zu jedem Zeitpunkt maximal eine nicht vercharterte FLNG-Einheit zu haben, wodurch das Risiko eines plötzlichen Marktabschwungs begrenzt wird.

Die folgende Tabelle fasst die finanziellen Risiken und vertraglichen Schutzmaßnahmen für ihre beiden wichtigsten Vermögenswerte zusammen, basierend auf Daten für das dritte Quartal 2025 und jüngsten Ankündigungen:

Sie sollten auch überprüfen Leitbild, Vision und Grundwerte von Golar LNG Limited (GLNG) die langfristige strategische Ausrichtung mit diesen Risikotoleranzen zu verstehen.

Wachstumschancen

Sie möchten wissen, woher das echte Geld für Golar LNG Limited (GLNG) kommt, und die Antwort ist klar: Das Unternehmen wandelt sich von einem projektbasierten Unternehmen zu einem stabilen Infrastrukturriesen mit hohem Cashflow. Der Dreh- und Angelpunkt ist ihr FLNG-Modell (Floating Liquefied Natural Gas), das definitiv eine Wende bei der Monetarisierung gestrandeter Gasreserven darstellt.

Der größte Treiber sind die massiven, vorhersehbaren Einnahmequellen, die durch langfristige Verträge gesichert sind. Das Unternehmen verfügt über einen gesamten vertraglich vereinbarten EBITDA-Rückstand von ca 17 Milliarden Dollar, das Umsatztransparenz für zwei Jahrzehnte bietet. Dieser Rückstand ist die Grundlage für die Prognosen der Analysten, dass sich Golars vollständig vertraglich vereinbartes EBITDA bis 2028 vervierfachen wird. Das ist ein enormer Schritt nach oben.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer kurzfristigen Finanzlage, basierend auf den neuesten Daten für 2025:

Was diese Schätzung verbirgt, ist der sprunghafte Gewinnanstieg, der Mitte 2025 eintrat. Der FLNG Gimi erreichte im Juni 2025 sein Commercial Operations Date (COD) und startete damit 20-jähriger Mietvertrag mit BP und sofortiger Erhöhung der FLNG-Tarife.

Der Kern der Wachstumsstrategie von Golar LNG Limited besteht in der Erweiterung seiner FLNG-Flotte und der Nutzung seiner einzigartigen, kostengünstigen Lösung:

• Produktinnovation: Ein Schwerpunkt liegt auf dem MKII FLNG-Design der nächsten Generation mit einer Kapazität von 3,5 Tonnen pro Jahr, das die gleiche bewährte Technologie wie die bestehende Flotte nutzt.
• Markterweiterung: Das Unternehmen arbeitet aktiv an der Sicherung einer Charter für eine vierte FLNG-Einheit und prüft verschiedene Designs (MKI, MKII und MKIII) mit Kapazitäten von bis zu 5,4 MTPA.
• Strategische Partnerschaften: Die endgültige Investitionsentscheidung (FID) wurde für die 20-jährige Charter der MKII FLNG mit Southern Energy S.A. (SESA) in Argentinien getroffen, was allein den bereinigten EBITDA-Rückstand um 8 Milliarden US-Dollar erhöht. Darüber hinaus hält Golar eine 10-prozentige Kapitalbeteiligung an SESA, was ihnen ein zusätzliches Rohstoffpreisrisiko verschafft.

Der Wettbewerbsvorteil ist einfach: Golar LNG Limited ist der einzige bewährte Anbieter von FLNG als Dienstleistung. Ihr umstellungsbasierter Ansatz bietet branchenführende Gesamtkosten von etwa 600 Millionen US-Dollar pro mtpa, was etwa der Hälfte der Kosten einer neuen Landanlage entspricht. Dieser Kosten- und Geschwindigkeitsvorteil sichert diese 20-Jahres-Verträge, die eine feste Gebühr sowie einen Rohstoffaufschlag beinhalten, der an LNG-Preise über 8 US-Dollar pro MMBtu gebunden ist. Dieser Gewinnbeteiligungsmechanismus sorgt für ein erhebliches asymmetrisches Gewinnwachstum, wenn die globalen LNG-Preise hoch bleiben. Mehr über ihre langfristige Vision erfahren Sie in ihrem Leitbild, Vision und Grundwerte von Golar LNG Limited (GLNG).