AMN Healthcare Services, Inc. (AMN): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie beurteilen gerade AMN Healthcare Services, Inc., und ehrlich gesagt verschärft sich die Wettbewerbslandschaft erheblich, da sich der Markt nach dem Anstieg normalisiert. Wir sehen die direkten Auswirkungen: Der konsolidierte Umsatz von $\text{Q2 2025}$ sank im Jahresvergleich um $\text{11\%}$ auf $\text{\$658}$ Millionen, was zeigt, dass die fünf Kräfte alle hart arbeiten. Das Kernproblem besteht darin, dass hochgeschätzte Zulieferer – die Ärzte – aufgrund des anhaltenden Krankenpflegemangels in den USA einen größeren Einfluss haben, während Ihre Kunden, wie große Krankenhaussysteme, sich aggressiv darauf konzentrieren, die Ausgaben für Vertragsarbeit zu kürzen und sogar ihre eigenen Personalkollektive zu bilden. Da die Konkurrenz hart umkämpft ist und Ersatzangebote wie die Einstellung interner Mitarbeiter immer beliebter werden, ist klar, dass AMNs $\text{TTM}$-Umsatz von $\text{\$2,71}$ Milliarden von allen Seiten auf die Probe gestellt wird; Lassen Sie uns genauer untersuchen, wo in diesem dynamischen Markt wirklich die Macht liegt.

AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie sehen den größten Kostentreiber von AMN Healthcare Services, Inc. (AMN): die von ihnen vermittelten Ärzte. Ehrlich gesagt ist die Verhandlungsmacht dieser Lieferanten – der Beschäftigten im Gesundheitswesen – aufgrund grundlegender Marktungleichgewichte definitiv hoch.

Der anhaltende Mangel an Krankenschwestern in den USA ist die Grundlage dieser Macht. Die Daten zeigen eine düstere Aussicht, dass das Angebot die Nachfrage decken wird. So prognostizierte die HRSA beispielsweise einen landesweiten Mangel von 63.720 Vollzeitäquivalenten (FTE) Registered Nurses (RNs) bis 2030. Andere Analysen deuten darauf hin, dass der Mangel noch weitaus schlimmer sein könnte, wobei Schätzungen auf ein Defizit von über 1 Million Registered Nurses bis 2030 hindeuten. Dieses strukturelle Defizit bedeutet, dass AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) aggressiv um Talente konkurrieren muss.

Auch auf der Nachfrageseite steigt der Bedarf an Prämienzahlungen. Die Zahl der in den USA benötigten RNs wird bis 2030 schätzungsweise um 28,4 % steigen. Diese Knappheit führt direkt zu einer höheren Vergütung für spezialisierte Rollen, die AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) abdecken muss, um Stellen zu sichern. Erwägen Sie Certified Registered Nurse Anaesthetists (CRNAs); Ihre durchschnittlichen Stundensätze liegen im November 2025 Berichten zufolge zwischen etwa 92,48 US-Dollar pro Stunde und 117 US-Dollar pro Stunde. Eine Quelle gibt einen durchschnittlichen Stundenlohn von 102,98 $ an. Diese hohen Preise für spezialisierte Talente sind ein zentraler Bestandteil der Herstellungskosten von AMN Healthcare Services, Inc. (AMN).

Hier ist ein kurzer Blick auf die Marktdruckpunkte, die AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) ab Ende 2025 beeinflussen werden:

Ärzte bevorzugen unbedingt die Flexibilität, die Reise- und Vertretungsstellen bieten, was ihren Einfluss gegenüber Personalvermittlungsagenturen wie AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) weiter erhöht. Wenn ein Arzt einen höheren Tarif erzielen kann, indem er einfach für denselben Auftrag zu einer anderen Agentur wechselt, sind die Wechselkosten zwischen den Agenturen effektiv niedrig. Während der Kliniker mit Verwaltungsaufwand zu kämpfen hat, ist die Möglichkeit, sich ein besseres Gehalt oder einen besseren Stundensatz zu sichern – manchmal sogar 200 US-Dollar mehr an wöchentlichen Stipendien –, ein wirkungsvolles Verhandlungsinstrument.

Die geringen Wechselkosten für den Anbieter (Klinik) bedeuten, dass AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) wettbewerbsfähige Gehaltspakete aufrechterhalten muss, um diese zu behalten, oder das Risiko eingeht, sie an einen Konkurrenten zu verlieren, der für genau denselben Krankenhausvertrag ein besseres Angebot bietet. Diese Dynamik wird deutlich, wenn man bedenkt, dass das Management von AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) feststellte, dass im vierten Quartal 2025 zum ersten Mal seit drei Jahren moderate Erhöhungen der Rechnungssätze erwartet wurden.

Der Kern des Geschäftsmodells von AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) besteht darin, den Zugang zu diesen knappen Talenten zu verkaufen. Daher ist die Verhandlungsmacht der Lieferanten hoch, weil:

• Das nationale RN-Defizit wird voraussichtlich bis 2030 anhalten.
• Spezialisierte Talente wie CRNAs verlangen hohe Stundensätze, manchmal fast 150 US-Dollar pro Stunde für Spitzenverdiener.
• Ärzte können problemlos die Agentur wechseln, um für den gleichen Auftrag besser bezahlt zu werden.
• Der größte Kostenfaktor des Unternehmens sind die Talente selbst.

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AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Die Verhandlungsmacht der Kunden von AMN Healthcare Services, Inc. bleibt erheblich, da sie sich in einem mit Optionen gesättigten Markt intensiv auf Kostendämpfung konzentrieren. Dieser Druck spiegelt sich direkt in der jüngsten Finanzleistung von AMN Healthcare Services, Inc. wider.

Beispielsweise sank der konsolidierte Umsatz von AMN Healthcare Services, Inc. im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 11 % und belief sich auf 658 Millionen US-Dollar. Dieser Umsatzrückgang signalisiert, dass Kunden – Krankenhäuser und Gesundheitssysteme – ihre Preise erfolgreich senken oder das Gesamtvolumen reduzieren, was eine direkte Ausübung ihrer Kaufkraft darstellt.

Die Marktstruktur selbst stärkt die Kunden. Obwohl die genaue Zahl von mehr als 8.470 Unternehmen, die im Rahmenwerk genannt wird, in den neuesten Daten nicht direkt bestätigt wird, wissen wir, dass der Markt fragmentiert ist. Im Jahr 2024 erwirtschafteten 89 der größten Personalvermittlungsunternehmen im Gesundheitswesen einen US-Umsatz von 36,0 Milliarden US-Dollar, was 86 % des Marktes entspricht. Die Gesamtzahl der Unternehmen auf dem US-amerikanischen Personalmarkt für das Gesundheitswesen wurde jedoch mit rund 2.927 angegeben. Diese schiere Anzahl alternativer Lieferanten verschafft den Krankenhaussystemen einen Verhandlungsspielraum.

Krankenhaussysteme suchen aktiv nach Möglichkeiten, traditionelle Agenturaufschläge zu umgehen. Ein Schlüsselindikator dafür ist der starke Druck auf die Arbeitskosten; Eine Umfrage ergab, dass 89 % der Befragten sich unter Druck gesetzt fühlen, die Personalkosten zu senken. Dies liegt daran, dass der Einsatz teurer Vertragsarbeitskräfte, wie z. B. Reisekrankenschwestern, die Arbeitskosten pro Schicht im Vergleich zu internem Personal um 20–30 % in die Höhe treiben kann. Um dem entgegenzuwirken, erwägen einige Großabnehmer die Selbstversorgung. Akademische medizinische Zentren, die seit Jahresbeginn etwa 20 % des konsolidierten Umsatzes von AMN Healthcare Services, Inc. ausmachen, haben Berichten zufolge aufgrund der Kürzungen der Bundesmittel die stärkste Maßnahmen zur Ausgabenreduzierung ergriffen.

Managed-Services-Programme (MSPs) bieten AMN Healthcare Services, Inc. eine gewisse Stabilität, da diese zentralisierten Anbieterverwaltungssysteme den Beschaffungsprozess rationalisieren können. Dennoch hat der Kunde den ultimativen Geldbeutel in der Hand. Wenn sich Ärzte über diese Systeme für Vermittlungen an Agenturen entscheiden, werden die Dienstleistungen häufig mit einem Aufschlag von 20–50 % an das Gesundheitssystem zurückverkauft. AMN Healthcare Services, Inc. versucht, direktes Engagement aufzubauen, um dem entgegenzuwirken, was sich daran zeigt, dass die AMN Passport-App mehr als 300.000 Benutzer hat.

Hier ist eine Zusammenfassung des Finanz- und Marktkontexts, der die Kundenmacht beeinflusst:

Der Trend, dass Kunden interne Personalkollektive bilden oder Dienstleistungen intern in Anspruch nehmen, ist eine direkte Reaktion auf die hohen Kosten externer Arbeitskräfte, auch wenn konkrete Daten über die Größe dieser Kollektive noch nicht öffentlich sind. Der Druck ist klar und AMN Healthcare Services, Inc. muss kontinuierlich einen Wert unter Beweis stellen, der über die einfache Platzierung hinausgeht, um die Margen gegenüber diesen mächtigen Käufern aufrechtzuerhalten.

• Aufgrund der Übermüdung der Auftragnehmer suchen Krankenhäuser nach langfristigen Strategien, die über die Auftragnehmer hinausgehen.
• Die Abhängigkeit von teuren Vertragsarbeitskräften ist seit ihren Höchstständen im Jahr 2022 zurückgegangen.
• Der Personalumsatz für Reisekrankenschwestern für AMN Healthcare Services, Inc. war im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 25 % niedriger.
• Der Umsatz von Locum tenens blieb im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahr unverändert.

AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) – Porters fünf Kräfte: Wettbewerbsrivalität

Der Markt für Personal im Gesundheitswesen bleibt stark fragmentiert, wobei AMN Healthcare Services, Inc. mit großen Konkurrenten wie Cross Country Healthcare, Inc. (CCRN) konkurriert. Beispielsweise meldete AMN Healthcare Services, Inc. im zweiten Quartal 2025 einen konsolidierten Umsatz von 658,2 Millionen US-Dollar, während Cross Country Healthcare, Inc. im gleichen Zeitraum einen konsolidierten Umsatz von 274,1 Millionen US-Dollar verbuchte. Bis zum dritten Quartal 2025 belief sich der Umsatz von AMN Healthcare Services, Inc. auf 634,5 Millionen US-Dollar, während der Umsatz von Cross Country Healthcare, Inc. auf 250,1 Millionen US-Dollar zurückging.

Dieser intensive Wettbewerb führt im Jahr 2025 eindeutig zu einem Rückgang wichtiger Betriebskennzahlen in der gesamten Branche. Das größte Segment von AMN Healthcare Services, Inc., Nurse and Allied Solutions, verzeichnete im zweiten Quartal 2025 einen Umsatzrückgang von 14 % im Vergleich zum Vorjahr auf 382 Millionen US-Dollar. Innerhalb dieses Segments sanken die Personalumsätze für Reisekrankenschwestern im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 25 %. Die Auslastung, gemessen an den durchschnittlichen Reisenden im Einsatz von AMN Healthcare Services, Inc., lag im zweiten Quartal 2025 bei 8.700. Ebenso verzeichnete Cross Country Healthcare, Inc. im Kernsegment „Nurse and Allied Staffing“ im dritten Quartal 2025 einen Umsatzrückgang von 24 % im Vergleich zum Vorjahr, was auf einen Rückgang von 17 % zurückzuführen ist Vollzeitäquivalente (FTE).

AMN Healthcare Services, Inc. differenziert sein Angebot aktiv über Technologieplattformen wie die ShiftWise Flex-Plattform und seine Vendor Management System (VMS)-Angebote. Allerdings spiegelt das VMS-Segment selbst den Marktdruck wider; Der VMS-Umsatz von AMN Healthcare Services, Inc. belief sich im zweiten Quartal 2025 auf 19 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 31 % im Jahresvergleich entspricht. Im dritten Quartal 2025 sank er weiter auf 17 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 32 % im Jahresvergleich entspricht. Dennoch zeigt die Einführung der Technologie Potenzial für eine Hebelwirkung auf die Tarife an anderer Stelle; Ein Gesundheitssystem, das eine verwandte WorkWise-Suite-Plattform nutzte, erzielte eine Reduzierung der durchschnittlichen Rechnungssätze um 19,5 %. Darüber hinaus hat AMN Healthcare Services, Inc. einige seiner Technologiewerte monetarisiert und 65 Millionen US-Dollar in bar aus dem Verkauf von Smart Square im dritten Quartal 2025 erhalten.

Das Wettbewerbsumfeld zwingt Konkurrenten zu einem aggressiven Preis- und Technologieintegrationswettbewerb, was häufig zu einer Nullsummendynamik im Kernbereich der Vertragsarbeit führt. Dies zeigt sich in der Margenkompression. Für Cross Country Healthcare, Inc. verringerte sich die Deckungsbeitragsspanne für das Kernsegment Krankenpflege und Allied Staffing im dritten Quartal 2025 auf 7,0 %, verglichen mit 7,3 % im Vorjahresvergleich, während der durchschnittliche Tagesumsatz pro FTE im gleichen Zeitraum um 8 % sank. AMN Healthcare Services, Inc. meldete im zweiten Quartal 2025 eine konsolidierte Bruttomarge von 29,8 %, verglichen mit einer Bruttogewinnmarge von Cross Country Healthcare, Inc. im zweiten Quartal 2025 von 20,4 %.

Hier ein kurzer Blick auf die Entwicklung der Kernsegmente der beiden großen Player im zweiten Quartal 2025:

Der Druck auf das größte Segment ist ein klarer Indikator für die Intensität der Rivalität. Betrachten Sie die sequenzielle und jährliche Leistung des Segments Nurse and Allied Solutions für AMN Healthcare Services, Inc.:

• Umsatz Q2 2025: 382 Millionen Dollar
• Umsatzveränderung im zweiten Quartal 2025 gegenüber dem Vorjahr: -14%
• Sequenzielle Umsatzänderung im zweiten Quartal 2025: -8%
• Umsatz Q3 2025: 361 Millionen US-Dollar
• Umsatzveränderung im dritten Quartal 2025 gegenüber dem Vorjahr: -9%

Konkurrenten kämpfen um jeden Vertrag, was sich direkt in niedrigeren realisierten Tarifen für die etablierten Anbieter niederschlägt. Der Markt bestraft auf jeden Fall die Größenordnung, wenn sich die Differenzierung nicht sofort in Preissetzungsmacht niederschlägt.

AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzstoffe

Die interne Festanstellung durch Krankenhaussysteme ist der primäre Ersatz und senkt die Agenturgebühren.

Die Abkehr von Zeitarbeitskräften ist in der Leistung von AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) deutlich zu erkennen. S&P Global prognostiziert, dass der Umsatz von AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) im Jahr 2025 im hohen bis mittleren einstelligen Bereich zurückgehen wird, nachdem er im Vorjahr um 22 % zurückgegangen war. Dies spiegelt wider, dass Gesundheitsorganisationen Festangestellten Vorrang einräumen, um die frühere Abhängigkeit von Leiharbeitskräften auszugleichen. Beispielsweise verzeichnete das Segment Nurse and Allied Solutions von AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) im ersten Quartal 2025 einen Rückgang der Einnahmen aus Reisekrankenschwestern um 44 % gegenüber dem Vorjahr. Die Gesamtgröße des US-amerikanischen Personalmarkts für das Gesundheitswesen wird im Jahr 2025 auf 22,81 Milliarden US-Dollar geschätzt.

Technologiegesteuerte Direkteinstellungsplattformen gewinnen durch die Rationalisierung der Personalbeschaffung an Marktanteilen.

Der Bereich der digitalen Rekrutierung wächst, wobei die Größe des globalen Marktes für digitale medizinische Rekrutierung im Jahr 2025 auf 2,3 Milliarden US-Dollar geschätzt wird. Bis zum ersten Quartal 2025 hatten 40 % dieser digitalen Rekrutierungsplattformen Module für maschinelles Lernen eingesetzt. Die Investition von AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) in die Shiftwise Flex-Plattform ist eine direkte Reaktion auf diesen technologischen Substitutionsdruck.

Krankenhäuser bündeln ihre Ressourcen in Personalkooperationen, um interne Talentpipelines aufzubauen.

Während direkte Daten zur kooperativen Nutzung weniger explizit sind, ist der Drang nach interner Flexibilität stark. Eine Umfrage ergab, dass 97 % der Krankenhäuser den Ausbau flexibler Personalprogramme planen, zu denen auch interne Float-Pools gehören. Dieser interne Fokus reduziert direkt den Bedarf an externer Agenturunterstützung.

Der Rückgang der Nachfrage nach Reisekrankenschwestern ist ein direkter Substitutionseffekt nach der Pandemie.

Der Markt für Reisekrankenpflege, ein Kernbereich von AMN Healthcare Services, Inc. (AMN), schrumpft. Das Segment der Reisekrankenschwestern wird im Jahr 2025 voraussichtlich um weitere 20 Prozent zurückgehen. Dieser Rückgang ist ein direkter Substitutionseffekt, da Krankenhäuser daran arbeiten, wieder zukunftsfähige Arbeitskräfte aufzubauen.

Telemedizin- und fortgeschrittene Praxisanbieter ersetzen einige Arztrollen.

Virtuelle Pflege ersetzt zunehmend den persönlichen Arztbesuch. Ein McKinsey & Eine Unternehmensstudie schätzt, dass bis zu 250 Milliarden US-Dollar an Gesundheitsausgaben in den USA virtualisiert werden könnten. Darüber hinaus beabsichtigen 56 % der Ärzte, die Telemedizin-Integration in ihren Praxismodellen beizubehalten. Fast 90 % der Menschen nutzten im vergangenen Jahr (2024) irgendeine Form der Ferngesundheitsversorgung.

Wichtige Substitutionskennzahlen, Stand Ende 2025

Sie stehen vor einer klaren Neukalibrierung des Marktes, bei der das kostenintensive, bedarfsgesteuerte Personalbesetzungsmodell aktiv durch interne Einstellungen und digitale Effizienzsteigerungen ersetzt wird. Die Zahlen zeigen, dass der Druck definitiv real ist.

Relevante Trends bei Substitutionstreibern:

• Ärzte, die Telemedizin regelmäßig nutzen: Fast drei Viertel.
• Nutzung von Telegesundheitsdiensten durch Landbewohner: 73 %.
• Vergütungsprämie für Telemedizin-Ärzte: 40 % höher als bei herkömmlichen Stellen.
• Verlagerung der obersten Priorität der Personalagenturen: Digitale Transformation (34 % im Jahr 2023).

Finanzen: Modellsensitivität gegenüber einem weiteren Rückgang der Reisekrankenschwesterrechnungssätze um 5 % für das dritte Quartal 2025 bis Montag.

AMN Healthcare Services, Inc. (AMN) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie betrachten die Hürden für ein neues Personalvermittlungsunternehmen, das ab Ende 2025 in den Marktbereich von AMN Healthcare Services, Inc. vordringen möchte. Ehrlich gesagt sind die Hürden erheblich, wodurch die Gefahr von De-novo-Einsteigern (neu gegründeten Unternehmen) relativ gering bleibt, wenn auch nicht gleich Null.

Aufgrund komplexer Regulierungs- und Zulassungsanforderungen sind die Eintrittsbarrieren hoch. Neue Marktteilnehmer müssen sich sofort mit einem Flickenteppich an Lizenzbestimmungen der einzelnen Bundesstaaten auseinandersetzen, was den Personaleinsatz erheblich verlangsamen kann. Beispielsweise ist die Bewältigung uneinheitlicher staatlicher Lizenzanforderungen und langwieriger Zertifizierungsprozesse eine bekannte Herausforderung, insbesondere wenn man versucht, Talente über Landesgrenzen hinweg zu gewinnen, was für einen nationalen Akteur wie AMN Healthcare Services, Inc. von entscheidender Bedeutung ist. Dieses regulatorische Labyrinth stellt für jeden Neueinsteiger einen erheblichen, nicht skalierbaren Kostenfaktor dar.

Neue plattformbasierte Personalbesetzungsmodelle, die KI nutzen, stellen die traditionelle Größenordnung in Frage. Während die Technologie einige Betriebskosten senkt, erlebt der Markt einen Vorstoß in Richtung digitaler Integration. Beispielsweise verfügt AMN Healthcare Services, Inc. über seine WorkWise-Technologiesuite und die mobile Karriereplattform AMN Passport, die kürzlich die Marke von 300.000 Nutzern überschritten hat. Ein Neueinsteiger benötigt eine vergleichbare oder überlegene Technologie, um um denselben Talentpool konkurrieren zu können, was erhebliche Vorabinvestitionen in die Technologie erfordert.

Der Aufbau eines landesweiten Netzwerks und Markenvertrauens ist kapitalintensiv und langsam. Gerade in Krisensituationen verlassen sich Gesundheitsdienstleister auf etablierte Beziehungen und bewährte Zuverlässigkeit. Der Aufbau der notwendigen Infrastruktur – Rekrutierungskanäle, Compliance-Teams und Krankenhausverträge – dauert Jahre und erfordert viel Geld. Die schiere Größe des etablierten Unternehmens unterstreicht diesen Punkt; Der Umsatz von AMN Healthcare Services, Inc. in den letzten zwölf Monaten (TTM) von 2,71 Milliarden US-Dollar zeigt, welche Größenordnung neue Marktteilnehmer erreichen oder übertreffen müssen, um bedeutende Marktanteile zu gewinnen. Zum Vergleich: Allein ihr Umsatz im dritten Quartal 2025 belief sich auf 634,5 Millionen US-Dollar.

Der Konsolidierungspfad zeigt, dass der Markt Größe bevorzugt, die häufig durch Akquisitionen statt durch organisches Wachstum erreicht wird. Übernahmen kleinerer Unternehmen durch Private Equity zeigen einen Weg zu einer raschen Konsolidierung auf. Private-Equity-Firmen konsolidieren diesen Bereich aktiv; Beispielsweise erwarb die Vistria Group im Jahr 2024 Soliant Health für 2,5 Milliarden US-Dollar (was dem 9,6-fachen EBITDA entsprach). Darüber hinaus befinden sich fast 24 % der Personalvermittlungsfirmen im Gesundheitswesen mehrheitlich im Besitz von Private Equity, was darauf hindeutet, dass der wahrscheinlichste Neueinsteiger eine gut kapitalisierte PE-gestützte Plattform ist, die eine Add-on-Akquisition vornimmt, und kein Startup. Eine kleinere, strategische Akquisition, wie der Kauf von Healthcare Staffing Professionals (HSP) durch TrueBlue im Januar 2025 für 56 Millionen US-Dollar, verdeutlicht ebenfalls diese Konsolidierungsstrategie am unteren Ende.

Hier sind die wichtigsten Strukturelemente, die die Bedrohungsstufe definieren:

• Die Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften sind hoch und schwanken.
• Markenvertrauen ist entscheidend für den Abschluss margenstarker Verträge.
• Technologieplattformen erfordern enorme Forschungs- und Entwicklungsausgaben.
• PE-Firmen ziehen es vor, Größenordnungen zu kaufen, statt sie aufzubauen.

Die Wettbewerbslandschaft für Neueinsteiger wird durch diese finanziellen und strukturellen Anforderungen bestimmt:

Wenn das Onboarding aufgrund von Anmelderückständen mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko für jede neue, noch nicht bewährte Entität.