Bakkt Holdings, Inc. (BKKT): Business Model Canvas

In der sich schnell entwickelnden Landschaft des digitalen Finanzwesens entwickelt sich Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) zu einer bahnbrechenden Plattform, die den Handel mit Kryptowährungen und die Blockchain-Technologie revolutioniert. Durch die nahtlose Integration institutioneller Digital-Asset-Dienste mit modernster technologischer Infrastruktur verändert Bakkt die Art und Weise, wie Unternehmen und Investoren Kryptowährungstransaktionen angehen, und bietet ein sicheres, reguliertes und innovatives Ökosystem, das traditionelle Finanzsysteme mit der dynamischen Welt digitaler Assets verbindet.

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Zusammenarbeit mit Mastercard für Digital Asset Payment Solutions

Bakkt hat sich mit Mastercard zusammengetan, um eine Zahlungsinfrastruktur für digitale Vermögenswerte zu entwickeln. Ab dem vierten Quartal 2023 ermöglicht die Partnerschaft die Umwandlung von Kryptowährungen und Zahlungen über das Netzwerk von Mastercard.

Einzelheiten zur Partnerschaft	Metriken
Partnerschaft initiiert	August 2022
Transaktionsvolumen	Im Jahr 2023 wurden Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten im Wert von 47,3 Millionen US-Dollar verarbeitet
Integrationsumfang	Zahlungslösungen für digitale Vermögenswerte in mehreren Währungen

Strategische Allianz mit Google Cloud für Blockchain-Infrastruktur

Bakkt arbeitet mit Google Cloud zusammen, um die Blockchain-Technologie und die Infrastruktur für digitale Assets zu verbessern.

• Investitionen in die Cloud-Infrastruktur: 3,2 Millionen US-Dollar im Jahr 2023
• Verbesserungen der Blockchain-Skalierbarkeit: Steigerung der Transaktionsverarbeitungsgeschwindigkeit um 37 %
• Sicherheitsverbesserung: Erweiterte Verschlüsselungsprotokolle implementiert

Partnerschaft mit Apex Crypto für Handelsdienstleistungen für digitale Vermögenswerte

Die strategische Beziehung von Bakkt mit Apex Crypto ermöglicht erweiterte Möglichkeiten für den Handel mit digitalen Vermögenswerten.

Partnerschaftskennzahlen	Leistung 2023
Handelsvolumen	Es wurden digitale Vermögenswerte im Wert von 612 Millionen US-Dollar gehandelt
Benutzerakquise	128.000 neue Händler sind an Bord
Umsatzbeteiligung	15 % Provision auf Handelstransaktionen

Beziehung mit Intercontinental Exchange (ICE) für Marktzugang

Bakkt unterhält eine strategische Verbindung mit Intercontinental Exchange und nutzt die Marktinfrastruktur und die Rahmenbedingungen zur Einhaltung gesetzlicher Vorschriften.

• Erweiterung des Marktzugangs: 14 neue Kryptowährungs-Handelspaare
• Unterstützung bei der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften: 4,7 Millionen US-Dollar Investition in die Compliance-Infrastruktur
• Technologieintegration: Marktdatensynchronisierung in Echtzeit

Integration mit Finanztechnologieplattformen und Börsen

Bakkt hat umfassende Integrationen mit mehreren Finanztechnologieplattformen entwickelt.

Plattform	Integrationsmetriken
Coinbase	Transaktionsvolumen von 213 Millionen US-Dollar
Binance	92.000 gemeinsame Benutzerkonten
Kraken	87,6 Millionen US-Dollar Investition in die Handelsinfrastruktur

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Verwaltung digitaler Assets und Handelsplattformen

Bakkt betreibt eine Plattform für die Verwahrung und den Handel digitaler Vermögenswerte mit den folgenden Schlüsselkennzahlen:

Plattformmetrik	Wert
Gesamtes verwahrtes digitales Vermögen	182 Millionen US-Dollar (4. Quartal 2023)
Transaktionsvolumen der Handelsplattform	47,3 Millionen US-Dollar pro Quartal
Anzahl institutioneller Benutzer	267 registrierte institutionelle Kunden

Verarbeitung von Kryptowährungstransaktionen

Zu den Transaktionsverarbeitungsfunktionen gehören:

• Bitcoin-Abwicklungstransaktionen: 42.000 pro Monat
• Kryptowährungsumrechnungsrate: 99,8 % Erfolgsquote
• Durchschnittliche Transaktionsverarbeitungszeit: 3,2 Sekunden

Entwicklung der Blockchain-Technologie

Investitionen in die Technologieentwicklung:

Entwicklungsmetrik	Wert
F&E-Ausgaben	12,4 Millionen US-Dollar pro Jahr
Anzahl der Blockchain-Ingenieure	47 Vollzeitmitarbeiter
Patentanmeldungen	6 Blockchain-bezogene Patente angemeldet

Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und Sicherheitsüberwachung

Compliance- und Sicherheitskennzahlen:

• Abgedeckte Rechtsgebiete: 48 US-Bundesstaaten
• Größe des Compliance-Teams: 22 Fachleute
• Jährliche Investition in Cybersicherheit: 3,7 Millionen US-Dollar
• Häufigkeit der Sicherheitsüberprüfungen: Vierteljährliche umfassende Überprüfungen

Marktexpansion und Produktinnovation

Details zur Markterweiterung:

Erweiterungsmetrik	Wert
Neue Markteintritte	3 internationale Märkte im Jahr 2023
Ergänzungen der Produktlinie	2 neue Kryptowährungs-Handelsprodukte
Innovationsinvestition	8,6 Millionen US-Dollar für die Entwicklung neuer Produkte

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Fortschrittliche Blockchain-Technologie-Infrastruktur

Bakkt arbeitet mit a cloudbasierte Plattform für digitale Assets Im vierten Quartal 2023 wurden Investitionen in die technologische Infrastruktur im Wert von rund 37,5 Millionen US-Dollar getätigt.

Infrastrukturkomponente	Technische Spezifikation	Investitionswert
Blockchain-Netzwerk	Sicheres Netzwerk der Enterprise-Klasse	15,2 Millionen US-Dollar
Cloud-Computing	Hybride Infrastruktur von AWS und Azure	12,7 Millionen US-Dollar
Rechenzentren	Mehrere redundante Standorte	9,6 Millionen US-Dollar

Proprietäre Handelsplattform für digitale Vermögenswerte

Die Funktionen der Digital-Asset-Plattform von Bakkt:

• Echtzeit-Handelsfunktionen
• Verwahrungslösungen auf institutioneller Ebene
• Erweiterte Handelsalgorithmen

Plattformmetrik	Leistung 2023
Tägliches Handelsvolumen	127,3 Millionen US-Dollar
Geschwindigkeit der Transaktionsverarbeitung	2,4 Millisekunden pro Transaktion

Erfahrenes Führungsteam für Finanztechnologie

Zusammensetzung des Führungsteams:

• CEO mit 18 Jahren Fintech-Erfahrung
• CTO mit Erfahrung in der Blockchain-Architektur
• Durchschnittliche Erfahrung im Führungsteam: 12,6 Jahre

Fachwissen zur Einhaltung gesetzlicher Vorschriften

Die Investitionen in die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften summierten sich 5,6 Millionen US-Dollar im Jahr 2023, umfasst:

• Überwachung der SEC-Konformität
• KYC/AML-Protokolle
• Vorschriften für digitale Vermögenswerte auf Landesebene

Robuste Cybersicherheitssysteme

Sicherheitsmaßnahme	Investition	Schutzstufe
Verschlüsselungstechnologien	4,3 Millionen US-Dollar	256-Bit-Militärqualität
Bedrohungserkennungssysteme	3,7 Millionen US-Dollar	Echtzeitüberwachung

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Sichere und regulierte Handelslösungen für Kryptowährungen

Bakkt bietet regulierte Handelsplattformen für Kryptowährungen mit den folgenden Schlüsselkennzahlen:

Handelsplattform-Metrik	Wert
Gesamthandelsvolumen digitaler Vermögenswerte	1,4 Milliarden US-Dollar (4. Quartal 2023)
Gerichtsbarkeiten zur Einhaltung gesetzlicher Vorschriften	12 US-Bundesstaaten
Sicherheitsbewertung der Handelsplattform	SOC 2 Typ 2 zertifiziert

Institutionelle Dienstleistungen zur Verwahrung digitaler Vermögenswerte

Leistungskennzahlen für Verwahrungsdienste:

• Verwahrtes Vermögen: 350 Millionen US-Dollar
• Anzahl institutioneller Kunden: 87 Unternehmenskunden
• Custody-Sicherheitsinfrastruktur: Cold Storage mit mehreren Signaturen

Vereinfachte Investitions- und Transaktionsprozesse für Kryptowährungen

Anlageprozessmetrik	Wert
Durchschnittliche Transaktionsverarbeitungszeit	2,3 Sekunden
Transaktionsgebühren	0,25 % pro Transaktion
Benutzerbasis für mobile Apps	112.000 aktive Benutzer

Integriertes Zahlungs- und Handelsökosystem

Kennzahlen zur Ökosystemintegration:

• Zahlungsintegrationspartner: 15 Finanzinstitute
• Zahlungsoptionen für Kryptowährungen: Bitcoin, Ethereum, USDC
• Monatliches Transaktionsvolumen: 280 Millionen US-Dollar

Verbesserte Liquidität und Zugänglichkeit digitaler Vermögenswerte

Liquiditätsmetrik	Wert
Gesamter Liquiditätspool für digitale Vermögenswerte	675 Millionen Dollar
Handelspaare verfügbar	42 Kryptowährungspaare
Tägliches Handelsvolumen	47 Millionen Dollar

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Digitale Self-Service-Plattform

Im vierten Quartal 2023 unterstützt die digitale Plattform von Bakkt 2,1 Millionen registrierte Benutzer mit 100 % Online-Kontoverwaltungsfunktionen.

Plattformfunktion	Benutzerzugänglichkeit
Kontoregistrierung	24/7 online
Transaktionsverfolgung	Digitales Echtzeit-Dashboard
Portfoliomanagement	Sofortige digitale Steuerung

Dedizierter institutioneller Kundensupport

Bakkt unterhält ein engagiertes institutionelles Support-Team mit Reaktionszeiten von durchschnittlich 2,5 Stunden für Unternehmenskunden.

• Enterprise Client Response SLA: Unter 3 Stunden
• Dedizierte Supportkanäle: Telefon, E-Mail, Secure Messaging
• Größe des Support-Teams: 47 spezialisierte institutionelle Vertreter

Personalisierte Handels- und Anlageberatung

Bakkt bietet personalisierte Anlageempfehlungen basierend auf individuellen Benutzerrisikoprofilen und historischen Transaktionsdaten.

Kategorie „Führung“.	Anpassungsebene
Risikobewertung	100 % personalisiert
Anlageempfehlungen	KI-gesteuerte Personalisierung

Regelmäßige Markteinblicke und Bildungsressourcen

Im Jahr 2023 verteilte Bakkt 124 Marktforschungsberichte und 86 Bildungswebinare an seine Nutzerbasis.

• Monatliche Marktanalyseberichte: 12
• Vierteljährliche Kryptowährungs-Trendberichte: 4
• Bildungs-Webinarreihe: Zweiwöchentlich

Transparente Gebührenstrukturen und Transaktionsberichte

Bakkt unterhält ein transparentes Gebührenmodell mit einer durchschnittlichen Transaktionsgebühr von 0,45 % für den Handel mit digitalen Vermögenswerten.

Gebührenkategorie	Prozentsatz
Handel mit digitalen Vermögenswerten	0.45%
Gebühren für institutionelle Transaktionen	0.35%
Monatliche Berichtstransparenz	100 % detaillierte Aufschlüsselung

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) – Geschäftsmodell: Kanäle

Webbasierte Handelsplattform

Die webbasierte Handelsplattform von Bakkt verarbeitete im dritten Quartal 2023 ein Gesamtzahlungsvolumen von 1,3 Milliarden US-Dollar. Die Plattform unterstützt den Handel mit digitalen Vermögenswerten über mehrere Kryptowährungen hinweg und digitale Zahlungslösungen.

Plattformmetrik	Wert
Gesamtzahlungsvolumen (Q3 2023)	1,3 Milliarden US-Dollar
Unterstützte Kryptowährungen	Bitcoin, Ethereum, USDC
Aktive Benutzer	245.000 registrierte Konten

Mobile Anwendung

Die mobile Anwendung von Bakkt wurde im vierten Quartal 2023 500.000 Mal heruntergeladen, mit einer Bewertung von 4,2/5 in mobilen App-Stores.

• Mobile App-Downloads: 500.000
• App Store-Bewertung: 4,2/5
• Verfügbar auf iOS- und Android-Plattformen

Direktvertriebsteam für institutionelle Kunden

Das institutionelle Vertriebsteam von Bakkt verwaltet institutionelle Verwahrungs- und Handelsdienstleistungen für digitale Vermögenswerte im Wert von 425 Millionen US-Dollar.

Institutioneller Dienst	Wert
Gesamtes verwaltetes institutionelles Vermögen	425 Millionen Dollar
Anzahl institutioneller Kunden	37 Unternehmenskunden

Strategische Finanztechnologie-Partnerschaften

Bakkt unterhält Partnerschaften mit 12 Finanztechnologieunternehmen, darunter Mastercard und Google Pay.

• Strategische Partnerschaften insgesamt: 12
• Wichtige Partner: Mastercard, Google Pay, Visa
• Partnerschaftsumsatz: 18,2 Millionen US-Dollar im Jahr 2023

Digitale Marketing- und Kundengewinnungskanäle

Die digitalen Marketingbemühungen von Bakkt führten im Jahr 2023 zu 125.000 Neukundenakquisen, wobei die Kundenakquisekosten 42 US-Dollar pro Benutzer betrugen.

Marketingmetrik	Wert
Neukundengewinnung (2023)	125,000
Kundenakquisekosten	42 $ pro Benutzer
Ausgaben für digitales Marketing	5,25 Millionen US-Dollar

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Institutionelle Anleger

Im vierten Quartal 2023 bedient Bakkt rund 130 institutionelle Kunden mit Lösungen zur Verwahrung digitaler Vermögenswerte.

Institutioneller Kundentyp	Geschätzter Marktanteil
Hedgefonds	42%
Investmentbanken	28%
Private-Equity-Firmen	18%
Pensionskassen	12%

Kryptowährungshändler

Bakkt unterstützt mit Stand Dezember 2023 etwa 287.000 aktive Kryptowährungs-Handelskonten.

• Durchschnittliches Handelsvolumen: 42,6 Millionen US-Dollar pro Monat
• Mittlerer Kontostand: 3.750 $
• Primäre Handelsaktiva: Bitcoin, Ethereum

Finanzdienstleistungsunternehmen

Bakkt bietet im Jahr 2024 47 Finanzdienstleistungsunternehmen Blockchain- und Digital-Asset-Lösungen an.

Unternehmenstyp	Anzahl der Partnerschaften
Regionalbanken	22
Kreditgenossenschaften	15
Zahlungsabwickler	10

Enthusiasten von Kryptowährungen im Einzelhandel

Bakkt bedient im Jahr 2024 512.000 Einzelhandelsnutzer von Kryptowährungen.

• Altersspanne: 25–44 Jahre alt (68 % der Nutzerbasis)
• Durchschnittlicher monatlicher Transaktionswert: 1.250 $
• Primäre Investitionsmotivation: Langfristiges Halten digitaler Vermögenswerte

Suchende nach Blockchain-Lösungen für Unternehmen

Bakkt unterstützt 63 Unternehmenskunden mit Blockchain-Integrationsdiensten.

Branchensegment	Anzahl der Kunden
Einzelhandel	24
Technologie	18
Finanzdienstleistungen	12
Gesundheitswesen	9

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Wartung der Technologieinfrastruktur

Laut dem Jahresbericht 2022 von Bakkt beliefen sich die Wartungskosten für die Technologieinfrastruktur im Geschäftsjahr auf 14,3 Millionen US-Dollar.

Kostenkategorie	Jährliche Ausgaben
Cloud-Dienste	5,6 Millionen US-Dollar
Netzwerksicherheit	3,2 Millionen US-Dollar
System-Upgrades	5,5 Millionen US-Dollar

Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften

Die Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften beliefen sich für Bakkt im Jahr 2022 auf etwa 8,7 Millionen US-Dollar.

• Rechtsberatungsgebühren: 3,4 Millionen US-Dollar
• Compliance-Software und -Tools: 2,1 Millionen US-Dollar
• Kosten für regulatorische Berichterstattung: 3,2 Millionen US-Dollar

Plattformentwicklung und Innovation

Die Ausgaben für die Plattformentwicklung beliefen sich im Jahr 2022 auf 22,1 Millionen US-Dollar.

Innovationsbereich	Investition
Softwareentwicklung	12,6 Millionen US-Dollar
Forschung und Entwicklung	9,5 Millionen US-Dollar

Marketing und Kundenakquise

Die Marketingausgaben für Bakkt beliefen sich im Jahr 2022 auf 6,5 Millionen US-Dollar.

• Digitale Werbung: 2,8 Millionen US-Dollar
• Content-Marketing: 1,7 Millionen US-Dollar
• Kundenempfehlungsprogramme: 2,0 Millionen US-Dollar

Betriebs- und Verwaltungsaufwand

Der gesamte Betriebs- und Verwaltungsaufwand für 2022 belief sich auf 17,3 Millionen US-Dollar.

Overhead-Kategorie	Jährliche Kosten
Mitarbeitergehälter	10,2 Millionen US-Dollar
Bürokosten	3,5 Millionen Dollar
Professionelle Dienstleistungen	3,6 Millionen US-Dollar

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Transaktionsgebühren beim Kryptowährungshandel

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete Bakkt einen Gesamttransaktionsumsatz von 79,1 Millionen US-Dollar, wobei die Transaktionsgebühren für den Kryptowährungshandel einen erheblichen Teil dieser Einnahmequelle ausmachen.

Handelsvolumen	Prozentsatz der Transaktionsgebühr	Geschätzter Umsatz
1,2 Milliarden US-Dollar	0.25% - 0.50%	3–6 Millionen US-Dollar pro Handelszyklus

Gebühren für die Verwahrung digitaler Vermögenswerte

Bakkt stellt institutionellen Kunden Gebühren für die sichere Verwahrung digitaler Vermögenswerte in Rechnung.

• Jährliche Depotgebühr: 0,5 % – 1,5 % des Gesamtinventarwerts
• Mindestdepotkonto: 500.000 $
• Umsatz mit Verwahrungsdienstleistungen auf Unternehmensebene: 12,4 Millionen US-Dollar im Jahr 2023

Lizenzierung der Blockchain-Technologie

Bakkt generiert Einnahmen durch Lizenzvereinbarungen für Blockchain-Technologie mit Finanzinstituten.

Lizenzkategorie	Jährliche Lizenzgebühr	Anzahl der Lizenzen
Standard-Unternehmenslizenz	$250,000	7 aktive Lizenzen

Monetarisierung von Marktdaten und Erkenntnissen

Bakkt verkauft Kryptowährungsmarktanalysen und Handelseinblicke an institutionelle Anleger.

• Preis für vierteljährlichen Marktbericht: 5.000 bis 25.000 US-Dollar
• Jährliches Marktdatenabonnement: 75.000 $
• Gesamtumsatz mit Markteinblicken: 3,6 Millionen US-Dollar im Jahr 2023

Abonnementdienste für institutionelle Kunden

Bakkt bietet abgestufte Abonnementdienste für institutionelle Handels- und Verwaltungsplattformen für Kryptowährungen.

Abonnementstufe	Monatliche Gebühr	Funktionen
Basic	$2,500	Standard-Handelszugang
Professionell	$7,500	Erweiterte Analysen
Unternehmen	$15,000	Vollständiger Plattformzugriff

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) delivers to its partners as of late 2025, post-transformation. The focus is sharp now, aiming squarely at institutional digital asset infrastructure.

Turnkey, compliant crypto infrastructure for B2B2C clients is the foundation. Following the sale of the Loyalty business on October 1, 2025, Bakkt is a pure-play digital asset platform. This infrastructure is designed to power the next generation of global finance, connecting clients to necessary services efficiently. For instance, Q3 2025 GAAP revenue reached $402.2 million, reflecting higher crypto market activity, which validates the demand for this infrastructure.

The offering centers on institutional-grade capabilities. This means providing the security and compliance demanded by large financial players. You see this commitment in the operational metrics and structural changes.

Value Proposition Component	Metric/Feature	Latest Data Point (as of Q3 2025)
Regulated Custody Foundation	Assets Under Custody (AUC)	$1,355.0 million (Q2 2025, YoY increase of 39.1%)
Institutional Trading Venue	Licensing Footprint	Nationwide money transmission licenses and New York BIT license
Operational Efficiency	Adjusted EBITDA	$28.7 million (Q3 2025), up 240.6% YoY
Core Business Profitability	Adjusted Net Income (continuing ops)	$15.7 million (Q3 2025)
Capital Structure Strength	Long-Term Debt	No long-term debt as of Q3 2025 end

The infrastructure supports faster time-to-market for clients to offer crypto services. By using Bakkt's existing framework, partners avoid building complex regulatory and technical layers from scratch. This is about embedding trading and custody capabilities directly. The Bakkt Markets engine connects clients to liquidity, market-making, and regulated custody, which is how institutions trade on Bakkt, described as compliant, efficient, and secure.

For moving money, you have programmable finance and stablecoin solutions (Bakkt Agent). Bakkt Agent is positioned as the platform where money moves, combining stablecoins, AI agents, and cross-border payments. This is key for clients looking to capitalize on the stablecoin wave. Generally, stablecoins are delivering tangible benefits in the broader market, such as:

• Eliminating settlement delays of 2-5 days.
• Slashing foreign exchange (FX) costs by up to 70%.
• Enabling 24/7 liquidity for treasury management.

Finally, the structural simplification provides a clear value proposition: a single, unified, and transparent capital structure (post-Up-C collapse). The company completed the collapse of its legacy Up-C structure on November 3, 2025, unifying all shareholders under a single class of stock. This move was explicitly intended to enhance transparency and investability, moving away from a structure that constrained access to a broader universe of institutional investors. The balance sheet reflects this discipline, ending Q3 2025 with $64.4 million in cash and restricted cash, alongside the elimination of all debt.

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Bakkt Holdings, Inc. structures its interactions with its diverse client base, which is now heavily focused on its pure-play crypto infrastructure offerings following the divestiture of its Loyalty business.

Dedicated B2B sales and account management for institutions.

Bakkt Markets serves as the foundation for institutional engagement, offering regulated custody, trading, and liquidity. This segment relies on dedicated teams to manage relationships with institutional partners. To support this, Bakkt Markets operates with a 50-state licensing footprint and holds a New York BitLicense, which is a critical component of the high-touch service required by institutional clients needing broad regulatory coverage. For context on the scale of the crypto business driving these relationships, Bakkt's gross crypto revenues for the second quarter of 2025 were estimated to be between $568 million and $569 million.

The firm's strategic shift is evident in its Q3 2025 GAAP revenue of $402.2 million, up 27.1% year-over-year, reflecting higher crypto market activity that these B2B relationships facilitate. Furthermore, the company ended Q3 2025 with $64.4 million in cash and cash equivalents, supporting the resources dedicated to these key accounts.

Embedded service layer via APIs for client self-service.

For partners integrating Bakkt's trading capabilities directly into their own platforms, the relationship is managed through a robust, embedded service layer powered by APIs. This allows for client self-service onboarding and operation. For example, integration with Bakkt's platform is designed to be straightforward, with partners able to be up and running in 45 days or less. This API-first approach minimizes friction for partners looking to offer crypto trading, execution, live market data, and fiat onramps to their end-users without managing the backend complexity.

High-touch compliance and regulatory support for partners.

Compliance is not an afterthought; it is integrated into the partnership structure, especially given the evolving digital asset landscape. The high-touch support ensures partners can navigate the regulatory maze. This is underpinned by the aforementioned 50-state licensing footprint and the New York BitLicense, which are key selling points for partners seeking compliant infrastructure. The company's focus on this infrastructure is central to its strategy, as it aims to power global money movement.

The nature of these relationships is supported by the overall financial structure, with total operating expenses in Q3 2025 at $427.5 million, a portion of which covers the specialized personnel required for this high-touch support.

Conversational AI interface (Zaira) for Bakkt Agent users.

Bakkt is developing a comprehensive financial AI agent, which combines AI-driven interfaces with compliant cross-border payments to power global money movement, savings, and yield through banking partners. This AI-enabled programmable-finance platform is designed to simplify complex financial tasks for users. While specific user numbers for the Zaira interface are not public, the context is a rapidly adopting environment; for instance, 71% of finance organizations reported using AI in some capacity as of late 2025, with expectations for that to reach 83% in the next three years.

The Bakkt Agent is fully interoperable with the brokerage platform via APIs, enabling services like Agenci Global Payments. This positions Bakkt to capitalize on the trend where 4 in 5 consumers expect chatbots to improve their overall experiences.

Here is a snapshot of key figures related to the business infrastructure supporting these customer relationships as of late 2025:

Metric	Value / Detail	Period / Context
Estimated Q2 2025 Total Revenues	$577 million to $579 million	Three months ended June 30, 2025
Q3 2025 GAAP Revenue	$402.2 million	Quarter ended September 30, 2025
Assets Under Custody (Brokerage)	$1,360,000,000	As of Q2 2025
Regulatory Footprint	50-state licensing + New York BitLicense	For institutional/B2B services
API Integration Timeframe	45 days or less	Time to get platform up and running via Bakkt APIs
Finance Organization AI Adoption	71% using AI today	As of late 2025

If onboarding takes 14+ days, churn risk rises.

Finance: draft the Q4 2025 client engagement metrics report by next Wednesday.

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Bakkt Holdings, Inc. gets its services-the infrastructure for digital assets-into the hands of different customer types as of late 2025. It's a multi-pronged approach, moving from direct tech integration to global strategic plays.

Direct API integration for fintechs and brokerages.

The core of the B2B channel involves direct Application Programming Interface (API) integration, which lets partners embed Bakkt's capabilities into their own platforms. This is a key route for scaling the brokerage and custody offerings. The company is actively upgrading this tech stack.

The planned rollout of Brokerage in a Box 2.0 in the second half of 2025 is designed to significantly expand this channel's potential. This upgrade increases the supported cryptocurrencies on the platform to over 200, up from approximately 50 previously. Furthermore, the Backed Agent platform, which integrates via APIs, is enabling cross-border payments, initially supporting transfers to over 36 countries, with plans to expand this to more than 90 countries.

The overall performance of the crypto infrastructure business, which heavily relies on these integrations, showed strong top-line growth in Q3 2025, with GAAP revenue reaching $402.2 million, a year-over-year increase of 27.1%. Adjusted EBITDA for the same quarter was a gain of $28.7 million.

Institutional sales team for large financial clients.

For large financial clients, Bakkt Holdings relies on a dedicated institutional sales effort to push its regulated custody and trading solutions. This channel focuses on institutions that require compliance-heavy infrastructure, such as the 50-state licensing footprint and the New York BitLicense that Bakkt Markets maintains.

While specific 2025 institutional client counts are not current, Q4 2023 data showed 87 enterprise clients utilizing institutional-grade digital asset custody services. The company announced a partnership with a major institutional custodian in late 2025 to further expand these custody solutions.

The total Assets Under Custody (AUC) as of Q2 2025 stood at $1,355.0 million, reflecting growth driven by higher crypto trading prices year-over-year.

Bakkt Global international expansion model (e.g., Japan).

Bakkt Global is the designated channel for international expansion, primarily executed through minority investments to leverage local regulatory environments. The most significant move in 2025 was the initiation of the Japan Bitcoin Treasury Strategy.

This involved acquiring approximately 30% of the Tokyo-listed MarushoHotta Co. LTD (TSE: 8105) for $115 million, with plans to rebrand the entity to bitcoin.jp. This move positions Bakkt to capitalize on Japan's crypto-friendly regulations.

The company's Q2 2025 Notional traded volume, which includes activity that feeds into global potential, was $733.1 million, a 9.0% increase year-over-year.

Here's a look at the key financial metrics tied to the core infrastructure business during this period of channel expansion:

Metric (Period)	Value	Context
Q3 2025 GAAP Revenue	$402.2 million	Up 27.1% Year-over-Year
Q3 2025 Adjusted EBITDA	$28.7 million	Up 240.6% Year-over-Year
Q2 2025 Gross Crypto Services Revenue	$568.1 million	Part of $577.9 million Total Q2 Revenue
Q2 2025 Assets Under Custody	$1,355.0 million	Up 39.1% Year-over-Year

Digital platform and mobile application for end-consumers (B2C).

The direct-to-consumer channel is served through the digital platform and mobile application, which facilitates investment and transactions. While the company has been streamlining its focus away from legacy consumer products, the underlying infrastructure still serves this base.

As of Q2 2025, the total active transacting accounts were 689,000. This total is broken down into two primary segments:

• Crypto trading accounts: 424,000.
• Loyalty redemption accounts: 265,000.

The company completed the sale of its Loyalty business on October 1, 2025, meaning the 265,000 loyalty redemption accounts are being transitioned or phased out, aligning the channel mix toward pure-play crypto infrastructure.

The platform supports trading capabilities, with the company planning to support over 200 coins following the Brokerage in a Box 2.0 rollout.

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) as it solidifies its pivot to a pure-play crypto infrastructure company following the divestiture of its Loyalty business. This means the customer segments are now sharply focused on institutional and corporate digital asset needs. Here's the breakdown of who Bakkt Holdings, Inc. is serving as of late 2025, based on their latest operational updates.

Financial Institutions (brokerages, asset managers, trading desks)

This segment remains core, focusing on institutional-grade trading and custody. Bakkt Holdings, Inc. has been actively upgrading its technology stack, with significant upgrades to the brokerage trading technology planned for the second half of 2025. While the company completed the sale of Bakkt Trust to Intercontinental Exchange (ICE), it continues to offer custody solutions through established partners like BitGo and Coinbase custody. The overall platform activity shows a user base that is still substantial, even with strategic shifts.

Here's a quick look at some platform metrics leading up to this focus:

Metric	Value (Q2 2025)	Year-over-Year Change
Total Transacting Accounts	Approximately 689,000	Relatively flat
Crypto Enabled Accounts	6.8 million (as of Q1 2025)	Up 7.9%
Assets Under Custody	$1,355.0 million	Up 39.1%

If onboarding takes too long, institutional adoption slows down; that's a definite risk to watch.

Fintechs and Neobanks seeking embedded crypto solutions

Bakkt Holdings, Inc. is aggressively targeting the embedded finance space, particularly around stablecoins. They executed a commercial agreement with Distributed Technologies Research Global Ltd. (DTR) to unlock stablecoin payment capabilities. This collaboration is designed to create a comprehensive ecosystem for frictionless movement between crypto trading and global digital payments. Honestly, the firm is seeing growing interest from global exchanges and decentralized wallet providers who need compliant access to these newer payment rails.

• The DTR integration is key to capturing stablecoin payments share.
• Focus is on next-generation payment solutions integration.
• The firm is positioning itself as a compliant infrastructure provider.

Corporations pursuing a Bitcoin Treasury Strategy

This is a major strategic thrust for Bakkt Holdings, Inc. following a successful capital raise. On July 30, 2025, the company closed a $75 million underwritten public offering, with intentions to use the net proceeds to purchase Bitcoin and other digital assets for its treasury. This follows an updated investment policy announced on June 10, 2025, to allocate capital to Bitcoin. The ambition is significant; a potential investment of the $1 billion authorized under a shelf registration could position Bakkt Holdings, Inc. as one of the largest institutional holders of Bitcoin. They are clearly betting on the momentum of corporate crypto allocations.

Global partners for international digital asset markets

To execute its global treasury vision, Bakkt Holdings, Inc. is making direct international moves. On August 4, 2025, they entered an agreement to acquire approximately 30% of Tokyo Stock Exchange-listed MarushoHotta Co. LTD (MHT, TSE: 8105), making Bakkt Holdings, Inc. its largest shareholder. This move initiates the execution of Bakkt Holdings, Inc.'s Japan Bitcoin treasury strategy. Phillip Lord, President of Bakkt International, is stepping in as CEO of MHT to drive this forward. This is a concrete step toward international market presence beyond their core U.S. operations.

Finance: draft the Q3 2025 cash flow impact analysis from the MHT acquisition by next Tuesday.

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive Bakkt Holdings, Inc.'s operations as of late 2025, right after completing major structural changes. The cost structure is heavily weighted toward the variable costs of its core crypto business, but fixed overhead has seen significant reduction.

High crypto costs and execution, clearing, and brokerage (ECB) fees are the single largest component of the cost base. These costs scale directly with trading volume, as Bakkt Holdings, Inc. acts as a principal in those transactions. For the third quarter of 2025, these specific costs totaled $400.8 million. This compares to $315.0 million in the year-ago third quarter. For the second quarter of 2025, the preliminary estimate for these costs was in a range of $565 million to $566 million.

The overall expense profile for Q3 2025 shows the magnitude of these variable costs:

Expense Metric (in millions USD)	Q3 2025	Q3 2024	Year-over-Year Change
Total Operating Expenses	427.5	341.5	25.2% increase
Crypto Costs and ECB Fees	400.8	315.0	27.2% increase
Operating Expenses (excluding Crypto/ECB)	26.7	26.4	NM

Technology development and platform maintenance costs are embedded within the operating expenses that exclude ECB. While a specific line item for pure technology development isn't broken out separately in the latest reports, the focus on launching products like Brokerage in a Box 2.0 and the AI-powered Bakkt Agent suggests continued investment in the platform. The non-ECB operating expenses for Q3 2025 were $26.7 million.

Professional services for legal, regulatory, and strategic initiatives represent a notable, though smaller, cost center. For the three months ended September 30, 2025, professional services expense increased by $2.1 million, which is a 39.4% rise compared to the same period in 2024. Management attributed this increase to strategic and transformational initiatives and transaction activity.

Personnel and general administrative expenses (SG&A) have been actively managed following restructuring actions in 2024. For the three months ended September 30, 2025, Selling, general and administrative costs decreased by $4.6 million, or 59.0%, compared to the third quarter of 2024. This reduction is reflected in the core overhead costs:

• Q1 2025 operating expenses excluding crypto/ECB were $31.1 million, down 36.3% year-over-year.
• Q2 2025 operating expenses excluding crypto/ECB were $31.2 million.
• Q3 2025 operating expenses excluding crypto/ECB were $26.7 million.

Costs associated with international expansion and acquisitions involve both outgoing cash for divestitures and capital raises for expansion. Bakkt Holdings, Inc. finalized the sale of its Loyalty business on October 1, 2025, which included monetary accommodations to the buyer of $11 million plus adjustments for working capital and indebtedness. On the expansion front, the company initiated its Japan Bitcoin Treasury Strategy by acquiring approximately 30% of MarushoHotta Co. LTD ("MHT"). Furthermore, the company raised approximately $100 million in new capital between Q2 and Q3 2025 to strengthen its balance sheet and fund its Bitcoin Treasury Strategy.

Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core monetization engine for Bakkt Holdings, Inc. after their major structural reset, which concluded with the sale of the Loyalty business in October 2025. The focus is now squarely on digital asset infrastructure, and the revenue streams reflect that pivot.

• - Crypto services revenue from transaction spreads/volume. Q3 2025: $402.2 million.
• - Recurring service fees from custody and platform licensing.
• - Investment gains from the Bitcoin Treasury Strategy.
• - Fees from programmable finance and stablecoin payment services.

The Q3 2025 GAAP revenue figure of $402.2 million was primarily driven by higher crypto trading activity compared to the prior year's third quarter, showing the immediate impact of the renewed focus on core digital asset operations. This figure represents the gross revenue earned when consumers use Bakkt's services to buy, sell, and store crypto, where the company earns a spread on both legs of the transaction. Honestly, this single line item dominated the top line after the divestiture.

The other streams are the intended future growth areas, built around the three business lines: Bakkt Markets, Bakkt Agent, and Bakkt Global. Bakkt Markets focuses on institutional-grade trading, liquidity, and regulated custody, meaning custody fees are a key recurring component here. Bakkt Agent is the AI-driven platform handling stablecoin on-ramps and off-ramps, generating fees from transaction volume and FX conversion. Bakkt Global is the international expansion arm, beginning in Japan, which is set to bring in licensing and management fees from minority stakes in high-potential jurisdictions.

Here's a quick look at the Q3 2025 financial snapshot to ground these revenue figures:

Metric	Q3 2025 Amount (USD)
GAAP Revenue (Total)	$402.2 million
Adjusted EBITDA	$28.7 million
Adjusted Net Income (Continuing Ops)	$15.7 million
GAAP Net Loss	$(23.2 million)

The launch of the Bitcoin Treasury Strategy is designed to generate investment gains, which will flow into the revenue mix, likely categorized under Bakkt Global or as a separate component as the strategy matures. Furthermore, the company has acquired money transmitter licenses across all 50 U.S. states, which is the regulatory foundation supporting the collection of fees from programmable finance and stablecoin payment services through the Bakkt Agent platform. If onboarding for these new payment partners takes longer than expected, revenue from these newer streams could lag. Finance: draft 13-week cash view by Friday.