Companhia Energética de Minas Gerais (CIG): SWOT-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie verfolgen Companhia Energética de Minas Gerais (CIG) und fragen sich, ob dieser brasilianische Energieversorger ein stabiler Vermögenswert oder eine politische Schachfigur ist. Die Wahrheit ist, es ist beides. Die diversifizierten Aktivitäten von CIG sind eine Geldmaschine – wir gehen davon aus, dass der Nettobetriebsumsatz nahe beieinander liegt 29,5 Milliarden R$ für die ersten neun Monate des Jahres 2025 – aber diese Stärke wird ständig durch die Kontrolle der Regierung des Bundesstaates Minas Gerais beeinträchtigt. Im Folgenden gehen wir durch den Lärm, um Ihnen genau zu zeigen, wie politische Risiken und hohe Verschuldung den Wert dieses definitiv starken Unternehmens begrenzen.

Companhia Energética de Minas Gerais (CIG) – SWOT-Analyse: Stärken

Diversifiziertes Geschäft in den Bereichen Erzeugung, Übertragung und Verteilung.

Companhia Energética de Minas Gerais (CIG) ist nicht nur ein Single-Play-Dienstprogramm; Seine Stärke beruht auf einem tief integrierten und diversifizierten Geschäftsmodell über die gesamte Stromwertschöpfungskette sowie einem Erdgassegment. Diese Struktur trägt dazu bei, die jedem einzelnen Segment inhärente Volatilität zu mildern, wie etwa die hydrologischen Risiken, die sich auf die Stromerzeugung auswirken können.

Ab dem zweiten Quartal 2025 leistete das Vertriebssegment den größten Beitrag zur Rentabilität des Unternehmens und machte 54,9 % seines EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) aus. Das ist ein solider Anker. Die übrigen Segmente stellen ein entscheidendes Gegengewicht dar, wie unten dargestellt. Sie wollen einen Versorger, der unterschiedliche Marktzyklen überstehen kann, und diese Diversifizierung ist der Schlüssel.

Starke Cash-Generierung aus regulierten Vermögenswerten sorgt für Stabilität.

Der Kern der finanziellen Stabilität der Companhia Energética de Minas Gerais ist ihre starke Gewichtung regulierter Vermögenswerte, insbesondere Verteilung und Übertragung. Diese Segmente unterliegen einem stabilen Regulierungsrahmen, der von der brasilianischen Stromregulierungsbehörde ANEEL festgelegt wird, was bedeutet, dass ihre Einnahmequellen in hohem Maße vorhersehbar sind und weniger Marktpreisschwankungen ausgesetzt sind.

Das Vertriebssegment, das mehr als die Hälfte des EBITDA des Unternehmens ausmacht, bietet einen belastbaren, rentenähnlichen Cashflow. Diese vorhersehbare Cash-Generierung ermöglicht es dem Unternehmen, seinen ehrgeizigen Investitionsplan (Capex) zu finanzieren, der für das Gesamtjahr 2025 voraussichtlich 6,3 Milliarden R$ erreichen wird, wobei der Schwerpunkt auf der Modernisierung des Vertriebsnetzes liegt. Dies ist ein positiver Kreislauf: Stabile regulierte Cashflow-Fonds-Infrastruktur-Upgrades, die wiederum zukünftige regulierte Renditen unterstützen.

Bedeutende Präsenz im brasilianischen Bundesstaat Minas Gerais, einem wichtigen Industriezentrum.

Companhia Energética de Minas Gerais ist der führende Energieversorger in Minas Gerais, einem der wichtigsten Industrie- und Wirtschaftsstaaten Brasiliens. Diese tief verwurzelte, nahezu monopolistische Stellung in seinem Heimatstaat ist ein enormer Wettbewerbsvorteil.

Das Unternehmen verteilt Strom an rund 9,3 Millionen Kunden in 774 Gemeinden in Minas Gerais und verwaltet das größte Stromverteilungsnetz in Südamerika mit über 400.000 km Leitungen. Diese Größe und Reichweite machen es zu einem wichtigen Dienstleister und wichtigen Partner für die regionale Entwicklung.

• Bedient 9,3 Millionen Kunden, ein riesiger, eigener Markt.
• Allein im ersten Halbjahr 2025 wurden 2,8 Milliarden R$ in Minas Gerais investiert.
• Größtes Vertriebsnetz in Südamerika.

Kostengünstige Wasserkraftanlagen bieten einen Wettbewerbsvorteil.

Der Großteil des Stromerzeugungsportfolios der Companhia Energética de Minas Gerais besteht aus Wasserkraft, was sich im Vergleich zur Wärmeerzeugung direkt in einer niedrigen Betriebskostenstruktur niederschlägt. Diese kostengünstige Energie verschafft dem Unternehmen einen strukturellen Wettbewerbsvorteil auf dem brasilianischen Energiemarkt.

Das Unternehmen betreibt rund 50 Kraftwerke mit einer installierten Erzeugungskapazität von rund 4,5 Gigawatt (GW). Während die hydrologischen Bedingungen ein Risiko darstellen, ist die Energieerzeugung aufgrund der schieren Menge an kostengünstigen, sauberen Stromerzeugungskapazitäten äußerst wettbewerbsfähig. Es ist schlicht und einfach eine billige Stromquelle.

Der Nettobetriebsumsatz für die neun Monate bis zum 30. September 2025 zeigt Widerstandsfähigkeit.

Trotz der Herausforderungen des Marktes war die Umsatzentwicklung des Unternehmens im Jahr 2025 stark. Der kumulierte Nettobetriebsumsatz für die neun Monate bis zum 30. September 2025 belief sich auf rund 31,23 Milliarden R$.

Hier ist die schnelle Berechnung (in Milliarden R$), basierend auf den gemeldeten Ergebnissen:

• Nettoumsatz im ersten Quartal 2025: 9,844 Milliarden R$
• Nettoumsatz im zweiten Quartal 2025: 10,786 Milliarden R$
• Nettoumsatz im dritten Quartal 2025: 10,6 Milliarden R$
• 9M 2025 Gesamt: 31,23 Milliarden R$

Diese Leistung, bei der der Umsatz allein im dritten Quartal 2025 10,6 Milliarden R$ erreichte, zeigt die Fähigkeit des Unternehmens, das Umsatzwachstum und die operative Größe aufrechtzuerhalten, selbst unter Druck wie der Abwanderung von Kunden in den freien Markt (Mercado Livre) und hohen Spotpreisen, die sich auf das Handelssegment auswirken.

Companhia Energética de Minas Gerais (CIG) – SWOT-Analyse: Schwächen

Die Kontrolle durch die Landesregierung birgt das Risiko politischer Einflussnahme auf Preisgestaltung und Strategie.

Sie leiten einen Energieversorger, die Companhia Energética de Minas Gerais, der sich mehrheitlich im Besitz des Staates Minas Gerais befindet, und ehrlich gesagt stellt das eine ständige Belastung für Ihre Strategie dar. Diese politische Kontrolle bedeutet, dass wichtige operative Entscheidungen – insbesondere in Bezug auf Tarifanpassungen (Preise) und Kapitalallokation – eher von politischen Zyklen als von rein wirtschaftlichen Faktoren beeinflusst werden können.

Dieses Risiko ist definitiv nicht abstrakt; Es ist in Ihrem Guthaben verankert profile. Ratingagenturen wie Moody's geben ausdrücklich an, dass die Bonität des Unternehmens durch das B1-Emittentenrating des Mehrheitsaktionärs eingeschränkt wird, wodurch das Rating der Companhia Energética de Minas Gerais auf nur drei Stufen über dem des Staates begrenzt wird. Das ist eine harte Obergrenze für Ihre finanzielle Flexibilität und zeigt, dass der Markt einen klaren Zusammenhang zwischen der finanziellen Gesundheit des Staates und Ihrer eigenen sieht.

Ein Regierungswechsel oder ein Stimmungsumschwung in der Öffentlichkeit kann schnell zu einem Druck führen, Zollerhöhungen zu verzögern oder Ausgaben für nichtwirtschaftliche Projekte vorzuschreiben, was die langfristige Planung erschwert.

Ein hoher Verschuldungsgrad bleibt ein Problem, da das Verhältnis Nettoverschuldung zum EBITDA nahe beieinander liegt 3,0x für 2025.

Während Companhia Energética de Minas Gerais beim kürzlich konsolidierten Schuldenabbau großartige Arbeit geleistet hat – die Nettoverschuldung/das bereinigte EBITDA lag im Juni 2025 bei komfortablen 1,6x – liegt die Sorge in der Zukunft. Ihr massiver Investitionsplan ist der Übeltäter.

Das Unternehmen plant, zwischen 2024 und 2028 durchschnittlich 6,2 Milliarden R$ pro Jahr für Kapitalausgaben (CAPEX) auszugeben. Konkret beläuft sich die geplante Investition für 2025 auf rund 5,7 Milliarden R$. Hier ist die schnelle Rechnung: Diese Ausgaben werden voraussichtlich von 2025 bis 2027 zu einem konstant negativen Free Operating Cash Flow (FOCF) zwischen 1,5 und 2,7 Milliarden R$ pro Jahr führen.

Um diesen wichtigen Ausbau der Infrastruktur zu finanzieren, müssen Sie also zusätzliche Schulden aufnehmen. Analysten gehen davon aus, dass dadurch das Verhältnis von bereinigter Nettoverschuldung zu EBITDA sowohl für 2025 als auch für 2026 auf etwa das 3,0-fache ansteigen wird. Das ist immer noch beherrschbar, verbraucht aber einen Großteil Ihrer Schuldenkapazität und erhöht Ihr finanzielles Risiko profile ebenso wie die Zinsen in Brasilien weiterhin hoch sind.

Regulatorische Unsicherheit erschwert die langfristige Investitionsplanung.

Der enorme, mehrjährige CAPEX-Plan (35,6 Milliarden R$ von 2024 bis 2028) ist eine große Verpflichtung, aber die regulatorische Landschaft in Brasilien verändert sich ständig, was es schwierig macht, die Rendite dieser Investition vorherzusagen. Die nationale Regulierungsbehörde ANEEL (National Agency of Electrical Energy) überprüft ständig die Spielregeln.

Beispielsweise hat ANEEL den regelmäßigen Tarifrevisionszyklus für Vertriebsunternehmen jetzt von drei auf alle fünf Jahre verschoben. Dies bietet zwar einen längeren Planungshorizont, bedeutet aber auch, dass bei jeder Überprüfung mehr auf dem Spiel steht und die Regeln für die Berechnung der Regulatory Asset Base (RAB) und der zulässigen Rendite (WACC) sich erheblich ändern können. Jede ungünstige Änderung der regulatorischen Kapitalkosten oder der zulässigen Einnahmen (Paket B) kann die erwarteten Renditen Ihrer 5,7 Milliarden R$-Investition für 2025 sofort untergraben.

Darüber hinaus führt ANEEL derzeit öffentliche Konsultationen zu neuen Vorschriften durch, beispielsweise zum Transmission Use Determination Grid (TUSDG), die sich darauf auswirken könnten, wie Sie die Kosten für den Anschluss neuer Erzeugungszentren decken. Man braucht einen stabilen, vorhersehbaren Rahmen, um diese Art von Ausgaben zu rechtfertigen, und der brasilianische Energiesektor bietet das definitiv nicht.

Das Vertriebssegment (Cemig D) ist im Vergleich zu seinen Mitbewerbern mit höheren nichttechnischen Verlusten konfrontiert.

Cemig Distribuição S.A. (Cemig D) weist eine anhaltende betriebliche Schwäche bei der Bewältigung von Energieverlusten auf, insbesondere bei nichttechnischen Verlusten (NTL) – eine höfliche Bezeichnung für Energiediebstahl und -betrug. Obwohl es dem Unternehmen gelungen ist, seine Gesamtenergieverluste unter dem gesetzlichen Grenzwert zu halten, stellt der schiere Aufwand und die Kosten, die dafür erforderlich sind, eine erhebliche betriebliche Belastung dar.

In den zwölf Monaten bis Juni 2025 betrugen die Gesamtenergieverluste von Cemig D 11,43 % und lagen damit knapp unter dem gesetzlichen Grenzwert von 11,48 %. Das ist eine knappe Marge. Um dies aufrechtzuerhalten, musste das Unternehmen zahlreiche Inspektionen und Zähleraustausche durchführen:

• Geplante Inspektionen für 2025: 340.000 Verbrauchereinheiten.
• Geplanter Austausch veralteter Zähler für 2025: 425.000 Zähler.

Dieser hohe Aufwand verdeutlicht ein strukturelles Problem. Wenn man sich einen Konkurrenten, EDP Espírito Santo, anschaut, wurde der Regulierungsindex für nichttechnische Verluste für Niederspannung im August 2025 auf 12,96 % festgelegt. Während die Gesamtverluste von Cemig D unter dem NTL-Grenzwert dieses Konkurrenten liegen, ist die Notwendigkeit ständiger, kostspieliger Interventionen zur Betrugsbekämpfung und Aufrechterhaltung des Regulierungsschwellenwerts eine klare betriebliche Schwäche, die sich auf die Rentabilität des Vertriebssegments auswirkt.

Die folgende Tabelle zeigt die strenge Regulierungslinie, die Cemig D verfolgt:

Companhia Energética de Minas Gerais (CIG) – SWOT-Analyse: Chancen

Eine Privatisierung oder eine Kapitalumstrukturierung könnte erheblichen Shareholder Value freisetzen.

Sie suchen nach einem Auslöser für eine Neubewertung dieser Aktie, und ehrlich gesagt ist der größte Auslöser die Aufhebung der staatlichen Kontrolle. Der Bundesstaat Minas Gerais, der Mehrheitsaktionär von CIG, hat Ende 2024 einen Privatisierungsplan vorgelegt, der Prozess muss jedoch noch von der gesetzgebenden Versammlung genehmigt werden. Dabei handelt es sich um ein klassisches Versorgungsunternehmen: Durch die Privatisierung würden wahrscheinlich politische Eingriffe in die Preisgestaltung und Kapitalallokation beseitigt, was zu niedrigeren Kapitalkosten und einem höheren Bewertungsmultiplikator führen würde.

Eine unmittelbarere Chance ist die laufende Kapitalumstrukturierung durch Vermögensverkäufe. CIG baut seine Schulden ab und konzentriert sein Portfolio. Beispielsweise schloss das Unternehmen im Jahr 2024 den Verkauf seines 45-prozentigen Anteils an Aliança Energia S.A. an Vale S.A. für 2,7 Milliarden R$ ab. Darüber hinaus wird erwartet, dass der Verkauf von vier Wasserkraftwerken für 52 Millionen R$ bis Mitte 2025 abgeschlossen sein wird. Dieser Fokus, gepaart mit einer starken Bilanz-Nettoverschuldung im Vergleich zum wiederkehrenden EBITDA, die bei sehr sicheren 1,76 liegt, gibt dem Management erhebliche finanzielle Flexibilität, um seinen Kerninvestitionsplan ohne übermäßigen Druck auf seine Kreditratings umzusetzen.

Erweiterung des Portfolios an erneuerbaren Energien, insbesondere Solar- und Windenergie, um der wachsenden Nachfrage gerecht zu werden.

Der Übergang zu einer saubereren Energiematrix ist ein enormer Rückenwind, und CIG positioniert sich aktiv, um dieses Wachstum zu nutzen und gleichzeitig sein Ziel einer 100 % erneuerbaren Matrix beizubehalten. Dies ist nicht nur eine grüne Initiative; Es handelt sich um einen klugen Geschäftsschritt, der die höheren Wachstumsraten bei der dezentralen Stromerzeugung (DG) (kleine, lokale Stromerzeugung) und bei zentralisierten erneuerbaren Energieprojekten nutzt.

Der strategische Plan des Unternehmens für 2024–2029 sieht vor, 870 durchschnittliche MW an physischer Garantie aus Wasser-, Wind- und Solarquellen hinzuzufügen. Kurzfristig tätigt CIG konkrete Investitionen in Solarenergie, einem wachstumsstarken Bereich in Brasilien. Sie liefern im Jahr 2025 zehn neue Photovoltaikanlagen mit insgesamt 31 MW installierter Leistung. Fairerweise muss man sagen, dass das eigentliche kurzfristige Geld in den Bereich der dezentralen Erzeugung fließt:

• Investitionen in dezentrale Erzeugung (2025–2026): 442 Millionen R$
• Start neuer Solaranlagen: Die ersten Anlagen sollen im Juli 2025 in Betrieb gehen
• Installierte Gesamtleistung (Ende 2024): 4.885,78 MW

Modernisierung der Übertragungs- und Verteilungsnetze, um regulatorische Tariferhöhungen zu nutzen.

Im Versorgungsgeschäft dreht sich alles um regulierte Kapitalrenditen, und der aggressive Modernisierungsplan von CIG ist ein klarer Weg zur Steigerung der regulierten Einnahmen. Das Unternehmen hat einen umfassenden Modernisierungsplan im Wert von 6,3 Milliarden BRL für 2025 auf den Weg gebracht, der sich auf die Integration intelligenter Netze, die Aufrüstung intelligenter Zähler und die Verbesserung der Netzstabilität konzentriert. Hier ist die kurze Rechnung, wie sich das auf den Umsatz auswirkt:

Das Ausmaß des Investitionsprogramms ist bemerkenswert. CIG investierte im ersten Halbjahr 2025 2,7 Milliarden R$, hauptsächlich in Verteilungs- und Übertragungsnetze. Diese Investitionsausgaben sind eine Voraussetzung für die Nutzung der regulierten Tariferhöhungen, die von der National Electric Energy Agency (ANEEL) gewährt werden.

Im Vertriebssegment wurde bereits im Mai 2025 eine durchschnittliche Tarifanpassung von 7,78 % umgesetzt. Das Management geht davon aus, dass das aggressive Investitionsprogramm – das sich in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 auf insgesamt 4,7 Milliarden BRL belief – über einen Zeitraum von neun Monaten rund 500 Millionen BRL an zusätzlichen regulierten Einnahmen generieren wird, sobald die Vermögenswerte in der Tarifbasis erfasst werden.

Das erwartete BIP-Wachstum Brasiliens im Jahr 2025, das voraussichtlich etwa 2,0 % betragen wird, treibt die Energienachfrage an.

Eine steigende Flut hebt alle Boote an und für einen Energieversorger bedeutet Wirtschaftswachstum höhere Stromverkäufe. Es wird prognostiziert, dass sich die Wirtschaftsaktivität Brasiliens erholen wird, wobei für 2025 ein Anstieg der Nachfrage nach flüssigen Brennstoffen von 2,0 % prognostiziert wird, was auf positive Branchenergebnisse und staatliche Programme wie das New Growth Acceleration Program (Novo PAC) zurückzuführen ist. Das ist ein starkes Signal für den gesamten Energiesektor.

Konkret geht das Ministerium für Bergbau und Energie (MME) für das Geschäft von CIG davon aus, dass der Stromverbrauch in Brasilien bis 2035 um durchschnittlich 3,3 % pro Jahr steigen wird. Für das Subsystem Südost/Zentral-West, zu dem auch Minas Gerais gehört, beträgt der erwartete Nachfrageanstieg für 2025 solide 2,6 %. Diese gleichmäßige Expansion spiegelt eine umfassende wirtschaftliche Erholung wider, was bedeutet, dass CIG mehr Strom über sein neu modernisiertes, höher verzinsliches Netz verkaufen wird. Das ist auf jeden Fall eine positive Kombination.

Companhia Energética de Minas Gerais (CIG) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Nachteilige behördliche Entscheidungen zu Tarifüberprüfungen könnten sich unmittelbar auf die Einnahmen auswirken.

Während die brasilianische Elektrizitätsregulierungsbehörde (ANEEL) der Companhia Energética de Minas Gerais D (Verteilungszweig) eine durchschnittliche Tariferhöhung von gewährte 7.78% Im Mai 2025 bleibt die Gefahr negativer Urteile oder der Nichtreplikation früherer Gewinne ein wesentliches Risiko.

Beispielsweise markierte das wiederkehrende EBITDA im dritten Quartal 2025 von 1,5 Milliarden BRL einen 16.3% Rückgang, teilweise weil sich ein einmaliger Gewinn aus einer Übertragungstarifüberprüfung in Höhe von 1,5 Milliarden BRL im Vorjahr nicht wiederholte. Dies zeigt, wie die Umsatzvolatilität im Jahresvergleich direkt mit dem Regulierungskalender und einmaligen Posten zusammenhängt.

Außerdem steigt das regulatorische Kostenumfeld definitiv. Das Gesamtbudget für das Energy Development Account (CDE), das den Verbrauchern über Tarife in Rechnung gestellt wird, wird im Jahr 2025 voraussichtlich 49,2 Milliarden R$ erreichen 32% Anstieg im Laufe des Jahres 2024. Dieser wachsende Kostendruck könnte ANEEL dazu veranlassen, in künftigen Überprüfungen restriktivere Tarifmethoden zur Verwaltung von Verbraucherrechnungen einzuführen, was sich direkt auf die zulässigen Einnahmen und Investitionsrenditen von CIG auswirken würde, insbesondere da die nächste Überprüfung der Verteilungstarife für 2028 angesetzt ist.

Die Währungsvolatilität (Real/USD) wirkt sich auf den Schuldendienst und die Kosten für den Import von Ausrüstung aus.

Trotz des positiven Schritts der Rückzahlung seines Eurobond-Engagements im Dezember 2024 ist CIG immer noch einem erheblichen Risiko der Volatilität des brasilianischen Real (BRL) gegenüber dem US-Dollar (USD) ausgesetzt, vor allem durch sein verbleibendes Schulden- und Investitionsprogramm (CapEx).

Im Juni 2025 ist die Gesamtverschuldung des Unternehmens mit kurzfristigen Schulden weiterhin erheblich & Kapitalleasingverpflichtung in Höhe von 511 Millionen US-Dollar und langfristige Schulden & Die Kapitalleasingverpflichtung beträgt 2.318 Millionen US-Dollar. Auch wenn der Großteil dieser Schulden auf BRL lautet, wirken sich die weltweit hohen Zinskosten auf die Kapitalkosten des Unternehmens aus. Darüber hinaus führt CIG ein umfangreiches Investitionsprogramm durch und hat allein in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 4,7 Milliarden BRL investiert, wobei 3,6 Milliarden BRL auf den Vertrieb konzentriert sind. Ein großer Teil der Spezialausrüstung für Umspannwerke und neue Netze muss importiert werden, so dass ein schwächerer Real die Kosten dieser Investitionsausgaben direkt erhöht, die Margen schmälert und möglicherweise die Umsetzung der Investitionen verlangsamt.

Hier ist die schnelle Berechnung der Schulden und des Investitionsaufwands:

Der zunehmende Wettbewerb auf dem Markt für freie Energie übt Druck auf die Erzeugungsmargen aus.

Die beschleunigte Abwanderung von Kunden auf den brasilianischen Markt für freie Energie (Ambiente de Contratação Livre – ACL) stellt eine direkte strukturelle Bedrohung für die Vertriebseinnahmen von CIG dar, die traditionell auf einem Eigenmarkt basieren. Der Wandel vollzieht sich schnell.

• Migrationsschub: Vorbei 13,800 Verbrauchereinheiten traten bis Juni 2025 dem freien Markt bei, a 26% Anstieg gegenüber dem Vorjahr. [zitieren: 10 aus der ersten Suche]
• Auswirkungen auf Minas Gerais: Minas Gerais ist einer der Top-Staaten für Neueinsteiger, was die lokale Vertriebsbasis von CIG direkt untergräbt. [zitieren: 10 aus der ersten Suche]
• Umsatzeinbußen: Analysten prognostizieren Potenzial 40% Umsatzrückgang bei Gewerbe- und Privatkunden über zwei Jahre hinweg, da regulatorische Änderungen den Captive-Marktvorteil vollständig untergraben. [zitieren: 5 aus der ersten Suche]

Dieser Wettbewerb schlägt bereits unter dem Strich durch. Das Vertriebssegment verzeichnete einen negativen Einfluss von 136 Millionen BRL im dritten Quartal 2025, hauptsächlich aufgrund der Notwendigkeit, Energie zu hohen Spotpreisen einzukaufen, um Defizite zu decken, eine Situation, die durch den Austritt von Kunden aus dem Netz noch verschärft wird. Der zunehmende Wettbewerb zwingt die Erzeugungs- und Handelssegmente von CIG dazu, niedrigere Margen zu akzeptieren, um sich Verträge auf dem freien Markt zu sichern.

Ein langsames Privatisierungstempo hält das politische Risiko hoch.

Aufgrund der anhaltenden Mehrheitsbeteiligung durch den Bundesstaat Minas Gerais sind die Bonität und die strategische Ausrichtung von CIG äußerst anfällig für politischen Einfluss und die finanzielle Gesundheit des Staates. Seit Juni 2025 hält der Staat eine Mehrheitsbeteiligung von 51.0% des stimmberechtigten Kapitals. [zitieren: 2 aus der ersten Suche]

Diese politische Verbindung ist nicht nur theoretisch; es stellt eine spürbare Einschränkung der finanziellen Leistungsfähigkeit des Unternehmens dar. Ratingagenturen begrenzen das Rating von CIG ausdrücklich auf maximal drei Stufen über dem B1-Emittentenrating des Bundesstaates Minas Gerais, das derzeit unter Druck steht. Dies bedeutet, dass das Unternehmen seine starke Einzelkreditwürdigkeit nicht vollständig ausschöpfen kann profile, Dies beinhaltet aufgrund der politischen Risikoobergrenze eine konservative Nettoverschuldung/wiederkehrendes EBITDA von 1,76x. Jede wichtige Entscheidung, wie die Beibehaltung bestimmter Kraftwerke auf dem freien Markt, kann immer noch Entscheidungen der Exekutive und des Staatshauses unterliegen, wodurch die langfristige strategische Planung weniger vorhersehbar ist als bei einem vollständig privaten Energieversorger. Finanzen: Überwachen Sie bis zum Ende des Quartals Aktualisierungen der Landesgesetzgebung zur Kapitalstruktur von CIG.