Cleveland-Cliffs Inc. (CLF): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen hier Cleveland-Cliffs Inc. (CLF), ein Unternehmen, das eine einzigartige, vertikal integrierte Festung errichtet hat, die ihm in den USA die beste Position verschafft, um durch seine Hot-Briquetted Iron (HBI)-Kapazität von der Umstellung auf kohlenstoffärmeren Stahl zu profitieren. Dieser Vorteil wird jedoch definitiv durch einen erheblichen Schuldenberg und die anhaltende Unsicherheit im Zusammenhang mit großen M&A-Aktivitäten geschmälert. Für 2025 gehen wir davon aus, dass CLF das Jahr mit einem bereinigten EBITDA von etwa 2,8 Milliarden US-Dollar bei einem Umsatz von ca 22,5 Milliarden US-Dollar, immer noch unter dem Druck einer prognostizierten Nettoverschuldung in der Nähe 4,5 Milliarden US-Dollar. Dies ist eine Geschichte von Premium-Anlagen, die mit einer zyklischen Schuldenlast zu kämpfen haben. Lassen Sie uns die Stärken und klaren Maßnahmen aufschlüsseln, die Sie berücksichtigen müssen.

Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) – SWOT-Analyse: Stärken

Vollständige vertikale Integration vom Eisenerz bis zum fertigen Stahl

Die bedeutendste strukturelle Stärke von Cleveland-Cliffs ist seine umfassende vertikale Integration (VI). Das bedeutet, dass das Unternehmen die gesamte Lieferkette besitzt und kontrolliert, vom Rohstoff im Boden bis zum endgültigen, hochwertigen Stahlprodukt, das an den Kunden geliefert wird. Diese Struktur ist ein riesiger Wettbewerbsschild.

Die Integration reicht vom Abbau von Eisenerz und der Produktion von Pellets über die Herstellung von direkt reduziertem Eisen (DRI) bis hin zur primären Stahlerzeugung, der nachgelagerten Endbearbeitung, dem Stanzen, der Werkzeugherstellung und der Rohrherstellung. Durch diese Kontrolle wird das Risiko volatiler Rohstoffpreisschwankungen wie Eisenerz und Schrott, die weniger integrierte Wettbewerber belasten, drastisch reduziert. Es handelt sich schlicht und einfach um einen Kostenstrukturvorteil.

Führender US-amerikanischer Hersteller von heißbrikettiertem Eisen (HBI) für kohlenstoffärmeren Stahl

Die Investition des Unternehmens in die Produktion von heißbrikettiertem Eisen (HBI) positioniert es als Vorreiter bei der Umstellung auf eine kohlenstoffärmere Stahlerzeugung, einem entscheidenden Trend für Automobil- und Industriekunden. HBI ist ein hochwertiger, kohlenstoffarmer Metallrohstoff, der zur Streckung der Roheisenproduktion in Hochöfen oder als hochwertige Schrottalternative in Elektrolichtbogenöfen (EAFs) verwendet werden kann.

Die Anlage in Toledo, Ohio, ist der erste und einzige HBI-Produzent in der Region der Großen Seen, was Cleveland-Cliffs einen wichtigen inländischen Versorgungsvorteil verschafft. Diese Anlage verfügt über eine jährliche Produktionskapazität von 1,6 Millionen Tonnen HBI in maßgeschneiderter Qualität, einem wichtigen Rohstoff für inländische Stahlhersteller.

• HBI-Kapazität: 1,6 Millionen Tonnen pro Jahr.
• Marktposition: Alleiniger HBI-Produzent in den Großen Seen.
• Vorteil: Reduziert die Abhängigkeit von importiertem Roheisen und Koks.

Starke, verbindliche Verträge mit großen Automobil-Erstausrüstern (OEMs)

Cleveland-Cliffs hat die Spielregeln für die Stahllieferungen an den US-Automobilsektor erfolgreich umgeschrieben und sich von den traditionellen, volatilen einjährigen Preisvereinbarungen verabschiedet. Das Unternehmen hat sich mehrjährige Stahllieferverträge zum Festpreis mit allen großen US-Automobil-Erstausrüstern (OEMs) gesichert, darunter General Motors, Ford und Stellantis.

Diese neuen Verträge haben eine Laufzeit von bis zu zwei bis drei Jahren und bieten eine vorhersehbare und stabile Einnahmequelle, die sowohl Cleveland-Cliffs als auch den Autoherstellern eine Absicherung gegen Marktvolatilität bietet. Diese Stabilität ist definitiv ein Pluspunkt. Im zweiten Quartal 2025 (Q2 2025) machten Direktverkäufe an den Automobilmarkt 26 % des gesamten Stahlumsatzes oder 1,2 Milliarden US-Dollar des 4,8 Milliarden US-Dollar starken Stahlumsatzes des Segments aus.

Erwartetes bereinigtes EBITDA im Jahr 2025 in der Nähe von 2,8 Milliarden US-Dollar, was die Größenordnung verdeutlicht

Die Größe des Unternehmens und die strategischen Kostensenkungsmaßnahmen werden voraussichtlich zu einer deutlichen Erholung der Rentabilität führen. Während in den ersten drei Quartalen des Jahres 2025 das bereinigte EBITDA insgesamt nur 66 Millionen US-Dollar betrug (Q1: -174 Millionen US-Dollar Verlust, Q2: 97 Millionen US-Dollar, Q3: 143 Millionen US-Dollar), sehen Analysten und sehr optimistische interne Prognosen eine massive Beschleunigung.

Hier ist die schnelle Berechnung der erwarteten Größenordnung: Das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr 2025 wird voraussichtlich bei etwa 2,8 Milliarden US-Dollar liegen. Diese aggressive Prognose basiert weitgehend auf der vollständigen Realisierung von Kostensenkungen bei Stahlstücken um etwa 50 US-Dollar pro Nettotonne im Vergleich zu 2024, gepaart mit einer starken Erholung der Automobilnachfrage und den positiven Auswirkungen der neuen Mehrjahresverträge. Was diese Schätzung verbirgt, ist die Notwendigkeit eines extrem starken vierten Quartals und eines deutlichen, nachhaltigen Anstiegs der Stahlpreise.

Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohe Nettoverschuldung, die Ende 2025 voraussichtlich etwa 4,5 Milliarden US-Dollar betragen wird

Sie müssen die Schuldenlast von Cleveland-Cliffs im Auge behalten. Das Unternehmen hat eine erhebliche Hebelwirkung erzielt, und obwohl dies ein notwendiger Teil seiner Expansions- und vertikalen Integrationsstrategie ist, belastet es den freien Cashflow (FCF) und schränkt die finanzielle Flexibilität ein. Die langfristigen Nettoschulden für die zwölf Monate bis zum 30. September 2025 beliefen sich auf beachtliche 4,880 Milliarden US-Dollar. Das ist eine riesige Zahl und stellt einen deutlichen Anstieg von über 157 % im Jahresvergleich ab 2024 dar.

Dieser Schuldenstand stellt eindeutig eine Schwäche dar, da er die Zinsaufwendungen des Unternehmens erhöht und es in einem Wirtschaftsabschwung anfälliger macht. Fairerweise muss man sagen, dass das Management den überschüssigen freien Cashflow zur Tilgung der Schulden verwendet, aber die langfristigen Bruttoschulden bleiben mit 8,039 Milliarden US-Dollar (Stand: Q3 2025) hoch. Hier ist die schnelle Rechnung: Bei einem Bargeldbestand und Zahlungsmitteläquivalenten von nur 66 Millionen US-Dollar (Stand: 30. September 2025) liegt die Priorität definitiv auf der Schuldenreduzierung und nicht auf Wachstumsausgaben.

Die Erträge reagieren sehr empfindlich auf zyklische Stahlpreisvolatilität

Die Stahlindustrie ist von Natur aus zyklisch und die finanzielle Leistung von Cleveland-Cliffs reagiert äußerst empfindlich auf die schnellen, unvorhersehbaren Schwankungen der Stahlpreise. Diese Volatilität macht Gewinnprognosen zu einem Albtraum und stellt ein großes Risiko für Anleger dar. Beispielsweise meldete das Unternehmen im ersten Quartal 2025 einen bereinigten EBITDA-Verlust (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 174 Millionen US-Dollar, der größtenteils auf schwächere Preise zurückzuführen ist, die von Ende 2024 übernommen wurden.

Die Marktinstabilität zeigt sich in der Preisgestaltung für warmgewalzte Coils (HRC), die im Mai 2025 eine deutliche Preissenkung von 975 US-Dollar pro Tonne auf 910 US-Dollar pro Tonne erlebte, bevor sie im Juli 2025 anschließend auf 950 US-Dollar pro Tonne anstieg. Diese Art der Preisgestaltung macht den Umsatz höchst unvorhersehbar. Außerdem weist die Aktie selbst ein hohes Beta (ein Maß für die Volatilität) von 1,62 auf, was bedeutet, dass sich ihr Aktienkurs tendenziell um 62 % stärker bewegt als der Gesamtmarkt. Das ist eine Menge Bewegung, die den Magen umdreht.

Erhebliche Kapitalaufwendungen (CapEx) sind erforderlich, um Altanlagen zu erhalten

Die Aufrechterhaltung eines riesigen Netzwerks integrierter Stahlwerke und Bergbaubetriebe – von denen viele Altanlagen sind – erfordert ständige, erhebliche Kapitalaufwendungen (CapEx), nur um das Licht an und die Hochöfen am Laufen zu halten. Während das Unternehmen aktiv Kosten senkt und Abläufe rationalisiert, stellt die Investitionsbelastung immer noch eine erhebliche Belastung für den Cashflow dar.

Für das Gesamtjahr 2025 prognostiziert Cleveland-Cliffs einen Investitionsaufwand von etwa 525 Millionen US-Dollar. Dies ist eine Reduzierung gegenüber früheren Erwartungen von 600 Millionen und 625 Millionen US-Dollar, aber es sind immer noch eine halbe Milliarde US-Dollar, die nicht für Schuldenabbau oder Aktionärsrenditen verwendet werden können. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass ein großer Teil dieser Ausgaben in die Erhaltung des bestehenden Fußabdrucks fließt, einschließlich der Altanlagen, für die ursprünglich etwa 500 Millionen US-Dollar veranschlagt wurden. Das sind die Kosten für ältere Anlagen mit hoher Kapazität.

Starke Abhängigkeit von gewerkschaftlich organisierten Arbeitskräften, steigende feste Arbeitskosten

Cleveland-Cliffs ist der größte Flachstahlproduzent in Nordamerika und sein Betrieb ist stark auf eine große, gewerkschaftlich organisierte Belegschaft angewiesen, was zu erheblichen Fixkostenverpflichtungen führt. Während die Beziehungen zu Gewerkschaften wie der United Steelworkers (USW) und der United Auto Workers (UAW) im Allgemeinen kooperativ sind, bringt die regelmäßige Aushandlung von Arbeitsverträgen ein erhebliches Element der Kostenunsicherheit mit sich.

Das Risiko ist real: Ein neuer Tarifvertrag, der die Arbeitskosten erheblich erhöht, könnte sich negativ auf die Rentabilität auswirken, insbesondere da sich das Unternehmen in einem volatilen Preisumfeld befindet. Die festen Verpflichtungen des Unternehmens in Bezug auf seine Belegschaft sind bereits beträchtlich, wobei die Barzahlungen und Beiträge für Renten und andere Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses (OPEB) für 2025 bei etwa 150 Millionen US-Dollar liegen. Darüber hinaus laufen mehrere Arbeitsverträge in wichtigen Betrieben wie Butler, Monessen und Zanesville im Jahr 2025 aus, was den Ausgang dieser Verhandlungen zu einem großen finanziellen Risiko macht.

Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten finanziellen Schwächen ab dem Geschäftsjahr 2025 zusammen:

Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) – SWOT-Analyse: Chancen

Steigende Nachfrage nach HBI, da sich die Dekarbonisierung von Stahl weltweit beschleunigt

Der weltweite Vorstoß für eine kohlenstoffärmere Stahlproduktion ist für Cleveland-Cliffs ein enormer Rückenwind, vor allem durch die Produktion von heißem Briketteisen (HBI). HBI fungiert als hochreines metallisches Ausgangsmaterial mit geringem Restgehalt (Direct Reduced Iron oder DRI), das für Lichtbogenöfen (EAFs) von entscheidender Bedeutung ist, die ihren CO2-Fußabdruck reduzieren möchten.

Der globale HBI-Markt hat einen Wert von ca 3,87 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 und wird voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von wachsen 5.8% bis 2035. Dieser langfristige Trend ist definitiv auf Ihrer Seite. Darüber hinaus hält das hochreine Segment mit einem Eisengehalt von mehr als 92 % (Fe >92 %) im Jahr 2025 einen dominanten Marktanteil von 58 %, was perfekt zum hochwertigen Produkt von Cliffs passt.

Sie profitieren bereits davon, indem Sie auf Stahlprodukte, die mit diesem kohlenstoffärmeren HBI hergestellt werden, einen Zuschlag von 40 US-Dollar pro Tonne mit der Marke „Cliffs H“ erheben. Darüber hinaus verfolgt das Unternehmen aktiv die nächste Generation von grünem Stahl und hat vom Energieministerium (DOE) einen ersten Zuschuss in Höhe von 9,5 Millionen US-Dollar für ein wasserstoffbasiertes Dekarbonisierungsprojekt bei der Eisenherstellung in seinen Werken in Middletown erhalten, das die Treibhausgasemissionen voraussichtlich um 1 Million Tonnen pro Jahr reduzieren wird. Dies ist ein klarer Weg zu einem Premiumprodukt.

Hier ist die kurze Rechnung zur grünen Stahlprämie:

Massiver potenzieller Schub durch US-Infrastrukturausgabenprojekte (IIJA).

Der Finanzierungszyklus des Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) von 2021 ist nun zwei Jahre alt, und die stahlintensiven Projekte nehmen endlich Fahrt auf, was für einen inländischen Produzenten wie Cleveland-Cliffs eine riesige Chance darstellt. Dies ist ein langfristiger Nachfragetreiber, der Sie vor einigen der zyklischen Schwächen des Automobilmarkts schützt.

Das IIJA stellt über einen Zeitraum von zehn Jahren Ausgaben in Höhe von 1,2 Billionen US-Dollar bereit, darunter 550 Milliarden US-Dollar an Neuausgaben über einen Zeitraum von fünf Jahren, wobei ein erheblicher Betrag für Straßen, Brücken und den öffentlichen Nahverkehr vorgesehen ist. Das American Iron and Steel Institute (AISI) schätzt, dass das IIJA über die Laufzeit der Projekte eine Nachfrage nach etwa 50 Millionen Tonnen Stahlprodukten erzeugen wird.

Fairerweise muss man sagen, dass Infrastruktur und Fertigung im dritten Quartal 2025 bereits 1,3 Milliarden US-Dollar Ihres Stahlerzeugungsumsatzes ausmachten, was 29 % des Segmentumsatzes entspricht. Dies ist ein Kernmarkt, der mit dem Zufluss von Bundesgeldern nur noch stärker werden wird. Die „Buy America“-Bestimmungen im IIJA sind ein starker protektionistischer Schutzschild, der sicherstellt, dass im Inland produzierter Stahl wie Ihrer bei diesen Projekten Vorrang hat.

• Es wird prognostiziert, dass die IIJA-Investitionen die inländische Stahlnachfrage um bis zu 5 Millionen Short Tons (st) pro 100 Milliarden US-Dollar, die in die Infrastruktur investiert werden, steigern werden.
• Das IIJA wird auch durch entsprechende Gesetze wie den CHIPS and Science Act und den Inflation Reduction Act (IRA) unterstützt, die den Bau inländischer Produktionsanlagen vorantreiben und so eine Sekundärstahlnachfrage schaffen.

Eine erfolgreiche Übernahme von US Steel würde den heimischen Markt konsolidieren

Die anhaltende Saga um US Steel ist immer noch eine große Chance. Während der Vorstand von US Steel ein Angebot von Nippon Steel in Höhe von 14,9 Milliarden US-Dollar annahm, blockierte Präsident Joe Biden diesen Deal Anfang Januar 2025 aus Gründen der nationalen Sicherheit. Diese Aktion hält die Tür für Ihre „all-amerikanische Lösung“ weit offen.

Wenn der Nippon-Steel-Deal offiziell aufgegeben wird, ist Cleveland-Cliffs der einzige lebensfähige, inländische und von der Gewerkschaft unterstützte Käufer. Die Gewerkschaft United Steelworkers (USW) hat öffentlich ihre Unterstützung für eine Cliffs-Übernahme bekräftigt und erklärt, dass sie keiner anderen Transaktion zustimmen würde. Diese gewerkschaftliche Unterstützung ist ein entscheidender politischer und betrieblicher Vorteil.

Eine erfolgreiche Akquisition wäre transformativ. Ihr ursprüngliches, abgelehntes Angebot aus dem Jahr 2023 bewertete US Steel mit 35,00 US-Dollar pro Aktie und prognostizierte etwa 500 Millionen US-Dollar an jährlichen Synergien aus dem zusammengeschlossenen Unternehmen. Hier ist die schnelle Rechnung: Die Nutzung dieses Synergiewerts und die Konsolidierung des Inlandsmarktes würden die Kostenstruktur und Preismacht des zusammengeschlossenen Unternehmens sofort verbessern, was zu einer erheblichen und sofortigen Steigerung des Geschäftsergebnisses im Jahr 2025/2026 führen würde.

Ausbau der hochwertigen Elektrostahlproduktion für den US-amerikanischen Transformatorenmarkt

Dies ist ein margenstarker Nischenmarkt, in dem Sie ein entscheidendes Monopol innehaben. Cleveland-Cliffs ist der einzige inländische Hersteller von kornorientiertem Elektrostahl (GOES), dem Spezialmaterial für Transformatorkerne.

Das US-Stromnetz ist mit einem kritischen Mangel an Verteiltransformatoren konfrontiert, der das Wirtschaftswachstum bremst. Die Lieferzeiten für kleinere Verteiltransformatoren sind um bis zu zwei Jahre nachbestellt, und die Lieferung großer Leistungstransformatoren kann ab Ende 2025 bis zu 210 Wochen (vier Jahre) dauern. Dies ist eine Lieferkettenkrise, die Sie nur in einer einzigartigen Position lösen können.

Ihr strategischer Schritt ist die Investition von 150 Millionen US-Dollar, um das Werk in Weirton, West Virginia, in eine Produktionsanlage für elektrische Verteilungstransformatoren umzuwandeln. Diese Anlage wird voraussichtlich in der ersten Hälfte des Jahres 2026 betriebsbereit sein, mit der Möglichkeit, den Betrieb noch vor Ende 2025 aufzunehmen. Der Bundesstaat West Virginia unterstützt Sie mit einem erlassbaren Darlehen in Höhe von 50 Millionen US-Dollar und reduziert so Ihren Nettokapitalaufwand.

Diese vertikale Integration ist intelligent: Sie kontrollieren das Rohmaterial (GOES) und bewegen sich nach unten, um die höhere Marge des Endprodukts (des Transformators) zu erzielen. Der Markt ist riesig: In den USA sind schätzungsweise 60 bis 80 Millionen Hochspannungsverteilungstransformatoren im Einsatz, und über die Hälfte davon ist über 33 Jahre alt und muss ersetzt werden.

Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anhaltende Gefahr billiger, subventionierter Stahlimporte aus Übersee

Man könnte meinen, dass das Stahlimportproblem mit allen Zöllen gelöst sei, aber ehrlich gesagt handelt es sich um eine anhaltende, sich verändernde Bedrohung, die die inländischen Preise unter Druck hält. Während neue Handelspolitiken wie die Verdoppelung der Zölle gemäß Abschnitt 232 auf 50% im Juni 2025 – haben zu einem Rückgang der gesamten US-Stahlimporte geführt 7.0% Im bisherigen Jahresverlauf bis August 2025 im Vergleich zu 2024 bleibt das Grundproblem der globalen Überkapazitäten bestehen.

Das eigentliche Risiko ist der gezielte Anstieg durch bestimmte Länder, die hohe Subventionen nutzen. So konnten zwischen 2022 und 2024 die Importe aus Ländern, für die Quoten gelten, wie Argentinien, Brasilien und Südkorea, immer noch um etwa 10 % zunehmen 1,5 Millionen Tonnen, obwohl die Gesamtnachfrage in den USA zurückging. Dies zeigt, dass ausländische Hersteller bereit sind, Produkte zu verkaufen, um Marktanteile zu behalten, was die Preissetzungsmacht von Cleveland-Cliffs auf dem Inlandsmarkt direkt untergräbt.

• Die gesamten US-Stahlimporte stiegen im Januar 2025 20.2% im Vergleich zu Januar 2024.
• Der Marktanteil von Fertigstahlimporten sank auf 16% im August 2025, unter dem historischen Niveau nahe bei 23%.
• Die Einfuhren von Flachstahl – ein wichtiges CLF-Produkt – brachen katastrophal ein 55.5% Im August 2025 lag der Anstieg aufgrund der Zölle im Jahresvergleich und zeigte eine extreme Marktvolatilität.

Regulatorische Risiken und politischer Gegenwind im Zusammenhang mit großen inländischen Fusionen und Übernahmen

Das regulatorische Umfeld ist derzeit ein Minenfeld, nicht nur für neue Geschäfte, sondern auch für bestehende Betriebe. Nach der Übernahme von Stelco im Jahr 2024 wird die Verschuldung von Cleveland-Cliffs laut S&P Global Ratings, das die Kreditaussichten des Unternehmens im Mai 2025 auf negativ korrigierte, für das Geschäftsjahr 2025 voraussichtlich hoch im 8- bis 10-fachen Bereich bleiben. Diese Schuldenlast schränkt schlicht und einfach die strategische Flexibilität ein.

Darüber hinaus steht das Unternehmen vor einer erheblichen rechtlichen und finanziellen Prüfung. Der unerwartete Anstieg zu einem Nettoverlust von 483 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025 führte dazu, dass mehrere Unternehmen eine Untersuchung zu potenziellem Sicherheitsbetrug einleiteten, um mögliche Verstöße gegen bundesstaatliche Wertpapiergesetze zu untersuchen. Dieser rechtliche Gegenwind lenkt die Aufmerksamkeit und das Kapital des Managements ab, was den operativen Fokus auf jeden Fall beeinträchtigt, insbesondere wenn versucht wird, Kostensenkungspläne umzusetzen, die auf eine Reduzierung der Stückkosten um 50 US-Dollar pro Tonne im Vergleich zum Jahr 2024 abzielen.

Volatilität bei den wichtigsten Rohstoffkosten wie Erdgas und Altmetall

Als integrierter Stahlproduzent ist Cleveland-Cliffs den Preisschwankungen seiner wichtigsten Rohstoffe, insbesondere Erdgas und Altmetall, stark ausgesetzt. Der Markt signalisiert für 2025 einen Aufwärtsdruck auf die Energiekosten, der sich direkt auf die Kosten der verkauften Waren (COGS) auswirkt. Die US Energy Information Administration (EIA) hat ihre Prognose für den Spotpreis für Erdgas am Henry Hub auf einen Durchschnitt von etwa revidiert 3,80 $ pro Million British Thermal Units (MMBtu) für das Gesamtjahr 2025, was ungefähr einem entspricht 20% Anstieg gegenüber früheren Schätzungen.

Während sich der Stahlschrottmarkt aufgrund der verhaltenen Nachfrage stabil am unteren Ende befindet, könnte ein unerwarteter Anstieg die Margen schnell schmälern. Hier ist die schnelle Rechnung zur Energieseite:

Ein erheblicher Abschwung im US-amerikanischen Automobil- oder Bausektor

Das größte kurzfristige Risiko bleibt eine Abschwächung in den beiden primären Endmärkten. CLF ist stark auf diese Bereiche konzentriert, wobei allein der Automobilmarkt etwa einen Anteil davon ausmacht 30% seines Stahlproduktionsumsatzes im dritten Quartal 2025, was ungefähr entspricht 1,4 Milliarden US-Dollar des Umsatzes des Stahlsegments.

Während der Bausektor durch Bundesausgaben wie den Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) Rückenwind erhält, wurde berichtet, dass die gesamte Bautätigkeit im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024 um 13 % zurückgegangen ist (Stand: Mai 2025). Auch die Prognose für das Wachstum der gesamten Bauinvestitionen verjüngt sich auf 2% im Jahr 2025. Eine tiefere Rezession würde das sofort treffen 1,5 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2025 Einnahmen aus der Stahlerzeugung, die aus dem Infrastruktur- und Fertigungsmarkt stammten.

Auch der Automobilsektor sieht sich mit strukturellem Gegenwind konfrontiert. Die erste Prognose für den Neuwagenabsatz im Jahr 2025 liegt bei 16,3 Millionen Einheiten wird derzeit aufgrund von Zöllen und Handelsunsicherheit in Frage gestellt. Auch wenn Cleveland-Cliffs neue Mehrjahresverträge abgeschlossen hat, werden diese Verträge, wenn die Verbraucher aufhören, Autos zu kaufen, nur Volumen auf einem niedrigeren Gesamtproduktionsniveau garantieren.