Coty Inc. (COTY): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Coty Inc. (COTY) hat jahrelang einen schwierigen Turnaround vollzogen und sein Kerngeschäft erfolgreich auf die margenstarke Prestige-Beauty-Sparte umgestellt, in der Marken wie Gucci und Burberry ansässig sind. Dieser strategische Wandel funktioniert auf jeden Fall, aber das Erbe der hohen Verschuldung bleibt bestehen, auch wenn sie sich in Richtung einer angestrebten Verschuldungsquote von ungefähr verbessert 3,0x bis zum Ende des Geschäftsjahres 2025 belastet noch immer stark die finanzielle Flexibilität. Die eigentliche kurzfristige Frage ist, ob Coty die enormen Chancen in China und im globalen E-Commerce nutzen kann, um das Wachstum zu beschleunigen und endlich den Schuldenanker loszuwerden.

Coty Inc. (COTY) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie möchten wissen, wo Coty Inc. derzeit am stärksten ist, und die Antwort ist klar: Es ist ein Duftkonzern, der seine Bilanz endlich unter Kontrolle hat. Die Kernstärke des Unternehmens ist seine dominierende Stellung auf dem globalen Duftstoffmarkt, die eine belastbare, margenstarke Grundlage für zukünftiges Wachstum bietet.

Starkes Portfolio an Prestigedüften wie Gucci, Burberry und Calvin Klein

Das wertvollste Kapital von Coty ist die Sammlung prestigeträchtiger Duftstofflizenzen, die kontinuierlich Umsatz und Gewinn steigern. Diese Abteilung, zu der ikonische Marken wie gehören Gucci, Burberry, Calvin Klein, Marc Jacobs und Hugo Boss, waren für einen wesentlichen Teil der Leistung des Unternehmens im Geschäftsjahr 2025 (GJ2025) verantwortlich. Das Prestige-Segment erzielte einen Nettoumsatz von 3.820,2 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2025, vertreten 65% des Gesamtumsatzes des Unternehmens. Ehrlich gesagt ist dies der Motor des Geschäfts.

Allein das Parfümgeschäft hatte einen Wert von ca 3,5 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 und weist eine branchenführende durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von auf +10% zwischen den Geschäftsjahren 2021 und 2025. Dieses Wachstum ist nicht nur auf das Volumen zurückzuführen; es spiegelt einen starken Markenwert und eine starke Preissetzungsmacht wider, wobei der flächenbereinigte Umsatz mit Ultra-Premium-Düften um 1 % zunahm +9% und Prestige-Düfte von +2% im Geschäftsjahr 2025.

Führende globale Position im Parfümmarkt, einer relativ widerstandsfähigen Schönheitskategorie

Coty hat eine doppelte Führungsposition inne, mit der nur wenige Konkurrenten mithalten können. Sie sind ein Top 3 Akteur auf dem globalen Prestige-Parfümmarkt mit einem 12% Marktanteil im hochattraktiven 50-Milliarden-US-Dollar-Prestige-Segment. Außerdem sind sie das #1 Massenparfümunternehmen in entwickelten Märkten.

Die Parfümkategorie selbst stellt eine strukturelle Stärke dar und übertrifft weiterhin den gesamten Schönheitsmarkt, da Verbraucher Düfte als erschwinglichen Luxus betrachten – ein Phänomen, das manchmal als „Treatonomics“ bezeichnet wird. Der Umsatz mit Duftstoffen liegt bei über 60% von Cotys Umsatz und einem noch größeren Teil seines Gewinns, wodurch das Unternehmen einzigartig positioniert ist, um von diesem robusten Verbrauchertrend zu profitieren.

Erhebliche Fortschritte beim Schuldenabbau und Reduzierung der Nettoverschuldung auf eine angestrebte Verschuldungsquote von etwa 3,0x bis zum Ende des Geschäftsjahres 2025

Jahrelang war die hohe Verschuldung die größte Schwäche von Coty, aber das Unternehmen hat bei der Bereinigung seiner Bilanz auf jeden Fall beeindruckende Fortschritte gemacht. Der finanzielle Verschuldungsgrad (Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA) wurde in den letzten Jahren deutlich reduziert. Während das Ziel darin bestand, ungefähr zu erreichen 3,0x Bis zum Ende des Geschäftsjahres 2025 meldete das Unternehmen eine finanzielle Verschuldungsquote von 3,5x am Ende des Geschäftsjahres 2025 (30. Juni 2025) mit einer gesamten finanziellen Nettoverschuldung von 3.751,3 Millionen US-Dollar. Dies ist ein leichter Anstieg gegenüber dem 2,9-fachen, der am Ende des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2025 erreicht wurde, was eine herausfordernde zweite Hälfte des Geschäftsjahres widerspiegelt.

Dennoch ist die Gesamtentwicklung positiv, angetrieben durch das starke bereinigte EBITDA, das erreicht wurde 1.082 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2025. Dieser Schuldenabbau hat dazu geführt 12 Rating-Agenturen hochgestuft und ist ein entscheidender Schritt zur Erreichung ihres langfristigen Ziels eines Investment-Grade-Ratings profile.

Erfolgreiche operative Trennung und Fokussierung auf zwei Kernbereiche: Prestige und Consumer Beauty

Der strategische Wandel zur Vereinfachung des Geschäfts hat zu einem fokussierteren und agileren Unternehmen geführt. Coty hat seine Geschäftstätigkeit erfolgreich in zwei unterschiedliche Berichtssegmente aufgeteilt: Prestige und Consumer Beauty. Jetzt ist der Fokus noch schärfer: ein „Kraftpaket für Duftstoffe und Duftstoffe“ zu werden.

Das Unternehmen integriert seine Prestige- und Mass Fragrance-Geschäfte, die zusammen einen Umsatz von 10 % ausmachen 69% des Umsatzes, um die Größenordnung in Bereichen wie Forschung und Entwicklung (F&E) und Fertigung voll auszuschöpfen. Dieser Schritt soll die Markteinführung von Blockbustern beschleunigen und die wachstumsstarken angrenzenden Duftbranchen wie den 7-Milliarden-Dollar-Nebelmarkt erschließen.

• Prestige Fragrance: Der wichtigste Gewinntreiber mit a 3,5 Milliarden US-Dollar Unternehmensgröße.
• Consumer Beauty Fragrance: Starkes flächenbereinigtes Wachstum von +8% im Geschäftsjahr 2025.
• Strategische Überprüfung: Das Unternehmen führt eine strategische Überprüfung des verbleibenden Consumer-Beauty-Portfolios (Massenfarbkosmetik und Brasiliengeschäft) durch, um dessen volles Potenzial auszuschöpfen, was zu einer weiteren Vereinfachung und Cash-Generierung führen könnte.

Die Kernstärke liegt in der Klarheit des Ziels: Coty konzentriert sich jetzt darauf, ein weltweit führender Anbieter von Duftstoffen zu sein $5 Körperspray zum $500 Ultra-Premium-Eau de Parfum.

Coty Inc. (COTY) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen nach einer klaren Einschätzung der strukturellen Herausforderungen von Coty Inc., und ehrlich gesagt hängen die Schwächen hauptsächlich mit der Bilanz und der ungleichen Leistung zwischen den beiden Kernabteilungen zusammen. Das Unternehmen hat bei seinem Turnaround erhebliche Fortschritte gemacht, aber einige Schlüsselbereiche stellen immer noch erhebliche Risiken dar und schränken die strategische Flexibilität ein.

Historisch hohe Nettoverschuldung, die die Kapitalallokation seit Jahren einschränkt.

Die größte Hürde für Coty ist seine Schuldenlast. Obwohl das Management großartige Arbeit bei der Reduzierung des Verschuldungsgrades von seinem Höchststand geleistet hat, bleibt die finanzielle Nettoverschuldung beträchtlich und lag zum Ende des Geschäftsjahres 2025 (30. Juni 2025) bei 3.751,3 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einem finanziellen Verschuldungsgrad (Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA) von 3,5x. Fairerweise muss man sagen, dass dies unter historischen Höchstständen liegt, aber immer noch deutlich über dem Niveau eines Investment-Grade-Unternehmens, das das langfristige Ziel darstellt.

Diese Schulden schränken die Kapitalallokation ein (wie das Unternehmen seine Barmittel verwendet). Dies bedeutet, dass ein größerer Teil des operativen Cashflows in Zinszahlungen und Schuldenabbau fließen muss, anstatt vollständig für Wachstumsinvestitionen, Markenübernahmen oder ein konsistentes Aktionärsrenditeprogramm eingesetzt zu werden. Aufgrund des niedrigeren bereinigten EBITDA stieg der Verschuldungsgrad bis zum 30. September 2025 sogar leicht auf das 3,7-fache, was zeigt, wie empfindlich die Bilanz auf kurzfristige operative Einbrüche reagiert. Der Fokus auf den Schuldenabbau ist von größter Bedeutung.

Der Geschäftsbereich Consumer Beauty sieht sich im Vergleich zu Prestige immer noch einem intensiven Wettbewerb und niedrigeren Margen ausgesetzt.

Das Geschäft von Coty besteht im Wesentlichen aus zwei Segmenten, und der Geschäftsbereich Consumer Beauty ist der klare Nachzügler. Im Geschäftsjahr 2025 betrug der Nettoumsatz von Prestige 3.820,2 Millionen US-Dollar, was 65 % des Gesamtumsatzes ausmachte, aber die Margenunterschiede sind die eigentliche Schwäche. Das Consumer-Beauty-Segment, zu dem Marken wie CoverGirl und Rimmel gehören, ist in einem hart umkämpften Massenmarkt tätig und kämpft sowohl gegen etablierte Konkurrenten als auch gegen schnelllebige „Dupe“-Marken.

Die finanziellen Auswirkungen dieses Wettbewerbs sind gravierend:

• Consumer Beauty erzielte im Geschäftsjahr 2025 eine bereinigte EBITDA-Marge von nur 9,5 %.
• Im Gegensatz dazu betrug die bereinigte EBITDA-Marge des gesamten Unternehmens – stark gewichtet durch die margenstärkere Prestige-Sparte – 18,4 %.
• Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 brach die bereinigte operative Marge der Consumer-Beauty-Sparte auf nur noch 0,3 % ein.

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 verzeichnete die Abteilung sogar einen ausgewiesenen Betriebsverlust von 127,4 Millionen US-Dollar. Coty führt derzeit eine strategische Überprüfung seines Massenfarbkosmetik-Portfolios durch, um sein volles Potenzial auszuschöpfen, was Bände über den aktuellen Leistungsrückgang spricht.

Starke Abhängigkeit von einigen wichtigen Lizenzvereinbarungen für seine profitabelsten Prestige-Marken.

Der Erfolg der Prestige-Sparte basiert auf einem Portfolio lizenzierter Marken, was ein erhebliches Abhängigkeitsrisiko mit sich bringt. Im Geschäftsjahr 2025 machten Produkte unter exklusiven Lizenzvereinbarungen beträchtliche 37 % des gesamten Nettoumsatzes des Unternehmens aus. Dies ist ein zweischneidiges Schwert: Es ermöglicht Coty, margenstarke Luxusumsätze zu erzielen, ohne den enormen Kapitalaufwand für den Aufbau einer Marke von Grund auf, aber es bedeutet auch, dass der Lizenzgeber über die ultimative Macht verfügt.

Das Risiko konzentriert sich insbesondere auf die Kategorie der Prestige-Duftstoffe, wo etwa 91 % der Einnahmen der sieben größten Prestige-Duftmarken von Coty aus Lizenzen stammen. Das unmittelbarste und konkretste Beispiel für dieses Risiko ist der bevorstehende Ablauf der Gucci-Lizenz, auf den sich Coty aktiv vorbereitet. Während das Unternehmen angibt, dass keine einzelne Marke mehr als etwa 10 % des Umsatzes ausmacht, erfordert der Verlust einer großen Marke wie Gucci immer noch einen enormen Aufwand, um Volumen, Umsatz und kulturelles Prestige zu ersetzen.

Die Generierung des operativen Cashflows verbessert sich zwar, muss jedoch weiterhin die Investitionsausgaben und Dividendenpläne decken.

Während die Cashflow-Rechnung eine Verbesserung zeigt, sind Konsistenz und Quantität des freien Cashflows (FCF) noch nicht robust genug, um einen aggressiven Schuldenabbau und die Rückkehr zu einer sinnvollen Dividende zu finanzieren. Im Geschäftsjahr 2025 betrug der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit 492,6 Millionen US-Dollar, was solide ist. Nach der Finanzierung der Investitionsausgaben (CapEx) betrug der FCF jedoch nur 277,6 Millionen US-Dollar. Hier ist die schnelle Rechnung:

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Saisonalität und Volatilität. Beispielsweise sank der FCF im ersten Quartal 2026 auf lediglich 11,2 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen zahlte im Geschäftsjahr 2025 keine Stammaktiendividende, sodass das Geld für den Schuldenabbau verwendet wurde. Um jedoch das langfristige Ziel eines Investment-Grade-Ratings zu erreichen und letztendlich wieder eine definitiv sinnvolle Dividende auszuschütten, muss Coty eine FCF-Generierung durchgängig im Bereich von 400 Millionen US-Dollar oder mehr nachweisen, ein Ziel, das das Unternehmen im Geschäftsjahr 2025 verfehlt hat.

Coty Inc. (COTY) – SWOT-Analyse: Chancen

Beschleunigen Sie das Wachstum im riesigen, wachstumsstarken chinesischen Schönheitsmarkt, insbesondere im Prestige-Bereich.

Nach einem herausfordernden Geschäftsjahr 2025 haben Sie eine enorme Chance, das Wachstum im asiatisch-pazifischen Raum, insbesondere auf dem chinesischen Festland, auszurichten und zu beschleunigen. Der Nettoumsatz von Coty im asiatisch-pazifischen Raum betrug 708,1 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 25, vertreten 12% des gesamten Jahresumsatzes, aber das war ein Rückgang von 7 % LFL (vergleichbar) im Jahresvergleich. Dieser Rückgang war größtenteils auf die Abschwächung auf dem chinesischen Festland und im regionalen Reiseeinzelhandel zurückzuführen. Es besteht also die Möglichkeit, diesen Trend umzukehren.

Das im Jahr 2021 festgelegte langfristige Ziel bestand darin, den Anteil Chinas auf über 10 % des Umsatzmixes bis zum Geschäftsjahr 25 zu verdreifachen. Während die Region 12 % des Umsatzes erzielte, zeigt der jüngste Rückgang, dass Sie den Premiumisierungstrend des Marktes noch nicht nutzen. Der Fokus muss auf Ihrem Prestige-Portfolio liegen, insbesondere bei Marken wie Gucci Makeup, die im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 auf dem chinesischen Festland eine Schwäche verzeichneten. Einfach ausgedrückt: Der chinesische Verbraucher kauft immer noch Luxusschönheit, aber Sie müssen einen größeren Anteil dieser Verkäufe erzielen.

Weiterer Ausbau der E-Commerce- und Direct-to-Consumer-Kanäle weltweit.

Ihre digitalen Kanäle sind ein klarer Lichtblick und eine große Chance zur Margenerweiterung. Im Geschäftsjahr 2025 erreichte der E-Commerce-Umsatz von Coty 1 Milliarde Dollar, ein wichtiger Meilenstein. Dieser Kanal machte etwa aus 20% des Gesamtumsatzes des Unternehmens im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 25.

Das Beste daran? Ihr E-Commerce-Ausverkauf stieg im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2025 um einen zweistelligen Prozentsatz und lag damit deutlich über dem zugrunde liegenden Marktwachstum. Dies beweist, dass Ihre digitalen Fähigkeiten definitiv funktionieren. Die klare Maßnahme besteht darin, Ihre Digital- und E-Commerce-Teams noch stärker in Ihre Märkte und Marken einzubetten, um dieses Wachstum weiter voranzutreiben und diese Dynamik zu nutzen, um die Schwäche in den traditionellen Einzelhandelskanälen auszugleichen.

• Umsatzrückgang im E-Commerce 1 Milliarde Dollar im Geschäftsjahr 25.
• Die digitalen Verkäufe betrugen ca 20% des Gesamtumsatzes im 1H25.
• Der Online-Ausverkauf wuchs zweistellig und übertraf damit den Markt.

Profitieren Sie von der steigenden Nachfrage nach Premium-Hautpflege- und Clean-Beauty-Produkten.

Der weltweite Hautpflegemarkt ist ein riesiges, attraktives Ziel mit einem Wert von ca 150 Milliarden Dollar, und Sie haben es zu einer zentralen strategischen Säule gemacht. Ihr Plan besteht darin, ein umfassendes Hautpflegeportfolio in den beiden Geschäftsbereichen Prestige und Mass aufzubauen und sich dabei auf Schlüsseltrends wie saubere Schönheit und regenerative Medizin zu konzentrieren.

Das interne Ziel für das Geschäftsjahr 25 bestand darin, den Hautpflegeumsatz auf eine Reihe von zu verdoppeln 500 bis 600 Millionen US-Dollar, was den Beitrag der Kategorie auf über erhöhen würde 10% des Gesamtumsatzmixes. Dies ist ein kluger Schachzug, da Prestige-Hautpflegeprodukte oft eine höhere Marge erzielen als Farbkosmetik oder sogar Duftstoffe. Sie bauen aktiv wichtige Prestige-Hautpflegemarken wie Lancaster, Orveda, Philosophy, Kylie Skin und SKKN by Kim aus, um diese Chance zu nutzen.

Potenzial zur Monetarisierung nicht zum Kerngeschäft gehörender Vermögenswerte oder zur weiteren Reduzierung der Schulden, um die finanzielle Flexibilität zu verbessern.

Die unmittelbarste finanzielle Chance besteht darin, den Schuldenabbau (Schuldenabbau) fortzusetzen, um die Flexibilität Ihrer Bilanz zu verbessern. Zum Ende des Geschäftsjahres 2025 (30. Juni 2025) beliefen sich Ihre Gesamtschulden auf ca 4.008,4 Millionen US-Dollar, was zu einem finanziellen Verschuldungsgrad (Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA) von führt 3,5x. Das liegt über Ihrem mittel- bis langfristigen Ziel 2x-3x.

Der Schlüssel zur Schließung dieser Lücke liegt in der Monetarisierung nicht zum Kerngeschäft gehörender Vermögenswerte. Coty behält immer noch eine bedeutende Rolle 25,8 % Anteil an Wella, was mit geschätzt wurde 1.002,0 Millionen US-Dollar am Ende des Geschäftsjahres 25. Der Verkauf dieser Beteiligung würde einen großen Geldzufluss für den Schuldenabbau bedeuten. Außerdem die strategische Überprüfung Ihrer Consumer Beauty-Abteilung, zu der Marken mit ca. gehören 1,6 Milliarden US-Dollar im Jahresumsatz bietet einen zweiten Weg zu Veräußerungen und einer gestärkten Bilanz.

Coty Inc. (COTY) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Nichtverlängerung oder nachteilige Änderungen wichtiger Lizenzvereinbarungen, die sich erheblich auf den Umsatz auswirken könnten

Das Geschäftsmodell von Coty basiert stark auf seinem Portfolio lizenzierter Prestigemarken, was ein großes strukturelles Risiko darstellt. Produkte unter exklusiven Lizenzvereinbarungen machten erhebliche 37 % des Umsatzes des Unternehmens im Geschäftsjahr 2025 (GJ25) aus. Der Verlust einer Hauptlizenz ist nicht nur ein Umsatzrückgang; es schadet der langfristigen Wachstumsgeschichte des Prestige-Segments.

Die drängendste Bedrohung ist hier der drohende Verlust der lukrativen Gucci-Duftlizenz an L'Oréal. Obwohl Coty die Lizenz bis 2028 behält, wird ihr Ablauf eine erhebliche Lücke hinterlassen, da diese einzelne Lizenz schätzungsweise einen Jahresumsatz von etwa 500 Millionen US-Dollar ausmacht. Das ist ein riesiger Teil, der in kurzer Zeit ersetzt werden muss. Sie haben auch die unmittelbaren Auswirkungen der Veräußerung der Lacoste-Lizenz gesehen, die im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2025 (1H25) für einen Gegenwind von 1 % für den Nettoumsatz von Prestige sorgte. Das Lizenzmodell eignet sich hervorragend für ein Asset-Light-Wachstum, bedeutet jedoch, dass Sie Ihr Schicksal nicht vollständig kontrollieren können.

Intensiver Wettbewerb durch agile, digital native Marken und etablierte Konkurrenten wie L'Oréal und Estée Lauder

Coty führt einen Zwei-Fronten-Krieg: gegen etablierte Giganten und gegen agile Direct-to-Consumer-Marken (DTC). L'Oréal, der Weltmarktführer, ist ein Riese mit einem Umsatz von über 44 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, was den Nettoumsatz von Coty im Geschäftsjahr 25 von 5.892,9 Millionen US-Dollar in den Schatten stellt. Diese Größenordnung ermöglicht massive Investitionen in Forschung und Entwicklung (F&E) und digitales Marketing, mit denen Coty nicht ohne weiteres mithalten kann.

Der Wettbewerb ist in zwei Bereichen, in denen Coty bereits Probleme hat, besonders hart:

• Massenmarkt: Der Nettoumsatz des Consumer-Beauty-Segments von Coty ging im Geschäftsjahr 25 um gemeldete 8 % zurück, und die Schwäche bei Massenfarbkosmetik führte zu einer erheblichen Wertminderung in Höhe von 212,8 Millionen US-Dollar.
• Wachstumsstarke Kategorien/Regionen: Coty hinkt in aufstrebenden, wachstumsstarken Kategorien wie Dermakosmetik hinterher und hat in wichtigen Wachstumsmärkten eine geringere Präsenz. Nur 12 % des Umsatzes im Geschäftsjahr 25 stammten aus der Region Asien-Pazifik, was deutlich weniger ist als bei Wettbewerbern wie Estée Lauder, das in der Vergangenheit einen viel höheren Prozentsatz seines Umsatzes in Asien erwirtschaftet.

Makroökonomische Abschwächungen, die die Verbraucherausgaben für diskretionäre Prestigeartikel verringern könnten

Obwohl sich der Schönheitsmarkt als widerstandsfähig erwiesen hat, ist er nicht immun gegen den wirtschaftlichen Druck, insbesondere im Segment der diskretionären Prestigeprodukte. Der Gesamtnettoumsatz von Coty ging im Geschäftsjahr 25 im Jahresvergleich um 4 % auf 5.892,9 Millionen US-Dollar zurück. Das Management nannte ausdrücklich „Gegenwind durch die US-Abschwächung“ und „Lagerabbau bei Einzelhändlern“ als größte Herausforderungen im Jahresverlauf.

Hier ist die kurze Rechnung, wie sich die Verlangsamung im Geschäftsjahr 25 auf die Kernsegmente ausgewirkt hat:

Ehrlich gesagt ist der Rückgang um 8 % bei Consumer Beauty ein klares Zeichen dafür, dass die Verbraucher ihre Einkäufe im Massenmarkt zurückziehen, was in einem Abschwung oft zuerst der Fall ist. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass Prestige zwar auf berichteter Basis nur um 1 % zurückging, auf vergleichbarer Basis (LFL) jedoch nur „leicht positiv“ ausfiel, was zeigt, dass sich die Wachstumsdynamik des Segments verlangsamt.

Währungsschwankungen, da ein erheblicher Teil des Umsatzes außerhalb der USA generiert wird

Da der Großteil der Nettoeinnahmen von Coty außerhalb der USA erwirtschaftet wird, sorgt die Stärke des US-Dollars (USD) gegenüber anderen Währungen für einen ständigen Gegenwind, der ein Wechselkursrisiko darstellt. Hierbei handelt es sich um ein einfaches Umrechnungsrisiko: Umsätze in einer schwächeren Währung führen zu weniger US-Dollar in der Gewinn- und Verlustrechnung.

Im Geschäftsjahr 25 waren die Wechselkurse ein eindeutig negativer Faktor:

• Der für das gesamte Geschäftsjahr 25 ausgewiesene Nettoumsatz von 5.892,9 Millionen US-Dollar enthielt einen negativen Einfluss von 1 % durch Wechselkurse.
• In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 25 verzeichnete die Region Amerika einen erheblichen negativen Einfluss von 5 % auf den ausgewiesenen Nettoumsatz aus Devisen.
• Der Nettoumsatz des dritten Quartals des Geschäftsjahres 25 (Q3 des Geschäftsjahres 25) von 1.299,1 Millionen US-Dollar beinhaltete einen Gegenwind von 3 % durch Devisen.

Auch wenn Devisen gelegentlich Rückenwind bieten können – im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 war ein Plus von 2 % zu verzeichnen –, war der Gesamttrend im Geschäftsjahr 25 negativ, was die gemeldeten Umsätze direkt reduzierte und es schwieriger machte, den Anlegern ein konsistentes Wachstum zu zeigen. Diese Volatilität macht die Umsatzprognose deutlich schwieriger.