Comstock Resources, Inc. (CRK): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen einen klaren Blick auf Comstock Resources, Inc. (CRK), und ehrlich gesagt handelt es sich um ein klassisches Erdgasunternehmen mit hohem Risiko und hoher Rendite. Der Kernkonflikt ist einfach: CRK verfügt über erstklassige Haynesville-Anbauflächen – den besten Stein des Landes –, trägt jedoch eine erhebliche Schuldenlast mit einem prognostizierten Verhältnis von Schulden zu EBITDA darüber 3,0x für 2025, zuzüglich einer erforderlichen Investitionsaufwendung in der Nähe 1,1 Milliarden US-Dollar nur um die Produktion aufrechtzuerhalten. Diese schwere Bilanz macht das reine Engagement in den volatilen Henry-Hub-Preisen definitiv zu einer kniffligen Angelegenheit. Wir müssen die fantastischen operativen Stärken und strukturellen LNG-Chancen den unmittelbaren Bedrohungen anhaltend niedriger Gaspreise und hoher Zinssätze gegenüberstellen.

Comstock Resources, Inc. (CRK) – SWOT-Analyse: Stärken

Tier-1-Position in Haynesville

Sie möchten wissen, wo der wahre Wert liegt, und für Comstock Resources, Inc. (CRK) liegt er direkt im Haynesville/Bossier-Schiefer. Dabei handelt es sich nicht um irgendeine Fläche; Es handelt sich um eine große, zusammenhängende und kostengünstige Position im Kern des Beckens. Nach der Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten wie dem Shelby Trough liegt der Fokus des Unternehmens ganz klar auf den renditestärksten Bereichen.

Konkret befiehlt das Unternehmen ca 797.440 Netto-Morgen im Haynesville/Bossier-Gebiet, wobei das strategische Gebiet Western Haynesville ca 530.728 Netto-Morgen davon insgesamt. Hier zeigt sich die erstklassige Rockqualität in den Zahlen. Beispielsweise lieferten die drei Bohrlöcher in Western Haynesville, die im dritten Quartal 2025 in den Verkauf gingen, eine durchschnittliche Anfangsproduktionsrate (IP), die phänomenal ist 32 MMcf pro Tag, deutlich besser als die 25 MMcf pro Tag Durchschnitt aus den Legacy-Bohrungen im Haynesville-Gebiet. Das ist ein klares Zeichen dafür, dass es sich um ein erstklassiges Asset handelt.

Skalierung und Effizienz

Bei der Größenordnung im Schiefergeschäft geht es vor allem darum, die Kosten pro Einheit zu senken, und die Großbetriebe von Comstock sind auf Kapitaleffizienz ausgelegt. Die schiere Größe ihres Entwicklungsprogramms ermöglicht eine bessere Preisgestaltung und eine optimierte Logistik. Hier ist die kurze Berechnung ihrer Kostenstruktur und Investition:

• Bohrungen für das gesamte Jahr 2025 & Die Investitionsausgaben für die Fertigstellung werden voraussichtlich zwischen liegen 1,0 Milliarden US-Dollar und 1,1 Milliarden US-Dollar.
• Die Produktionskosten pro tausend Kubikfußäquivalent (Mcfe) waren im Durchschnitt niedrig 0,80 $ pro Mcfe für die ersten neun Monate des Jahres 2025.
• Die neuen Bohrungen in Western Haynesville wurden im zweiten Quartal 2025 zu durchschnittlichen Kosten von nur 1,5 Millionen US-Dollar gebohrt und fertiggestellt 2.647 $ pro fertiggestelltem Seitenfuß.

Das 0,80 $ pro Mcfe Die Produktionskosten sind eine entscheidende Kennzahl, die eine sehr strenge Kontrolle der Betriebskosten zeigt und ihre Fähigkeit bestätigt, im Einzugsgebiet ein kostengünstiger Produzent zu sein. Sie laufen insgesamt 8 betriebene Bohrinseln im Jahr 2025 diese Größenordnung beizubehalten und so die Kostenstruktur wettbewerbsfähig zu halten.

Pure-Play-Gasexposition

Sie suchen einen direkten Link zur strukturellen Wachstumsgeschichte der US-amerikanischen Flüssigerdgasexporte (LNG), und Comstock Resources, Inc. bietet ihn. Das Unternehmen ist ein reiner Erdgasproduzent, was bedeutet, dass seine finanzielle Leistung nahezu vollständig vom langfristigen Nachfragewachstum abhängt.

Die ungesicherte operative Marge für die ersten neun Monate des Jahres 2025 war stark 74%Dies spiegelt den hohen Anteil der Einnahmen wider, die direkt aus dem Erdgasverkauf stammen. Durch diesen reinen Fokus sind sie perfekt positioniert, um vom laufenden Ausbau der LNG-Exportkapazitäten entlang der Golfküste zu profitieren, der die Nachfrage nach Haynesville-Gas ankurbelt. Um fair zu sein, nutzen sie Absicherungen für die Preisstabilität und erzielen einen Durchschnittspreis von 3,19 $ pro Mcf nach der Absicherung für die ersten neun Monate des Jahres 2025, aber das gesamte Geschäftsmodell ist darauf ausgerichtet, die langfristige strukturelle Nachfragewelle zu nutzen.

Betriebskontrolle

Die Betriebskontrolle ist definitiv eine Stärke, da sie es dem Unternehmen ermöglicht, sein Bohrprogramm durchzuführen, ohne auf externe Partner angewiesen zu sein. Sie entscheiden über Bohrlochdesign, Timing und Kapitalallokation, was für die Maximierung der Erträge in einem stark rückläufigen Schieferbecken von entscheidender Bedeutung ist.

Diese Kontrolle wird direkt in ihrem Bohrinventar quantifiziert. Der gesamte Bohrbestand des Unternehmens besteht aus 1.538 Bruttostandorte und 1.222 Nettostandorte. Dies entspricht einem durchschnittlichen Arbeitszins von ca 80% in ihrem gesamten Bestand. Dieses hohe Maß an Betreiberkompetenz ermöglicht es ihnen, ihre Bohr- und Fertigstellungsprogramme zu optimieren, beispielsweise das Bohren von Bohrlöchern mit einer durchschnittlichen Seitenlänge von nahezu 12.000 Fuß im Gebiet Legacy Haynesville im Jahr 2025, was die Kapitaleffizienz und hervorragende Bohrergebnisse steigert.

Comstock Resources, Inc. (CRK) – SWOT-Analyse: Schwächen

Erhebliche Schuldenlast

Comstock Resources, Inc. trägt eine erhebliche Schuldenlast, die die finanzielle Flexibilität erheblich beeinträchtigt, insbesondere in Zeiten niedriger Erdgaspreise. Ende 2025 beläuft sich die Gesamtverschuldung des Unternehmens auf ca 3,20 Milliarden US-Dollar. Dieser hohe Verschuldungsgrad spiegelt sich im Verhältnis von Schulden zu EBITDA der letzten zwölf Monate (TTM) wider, das derzeit bei liegt 3,35x. Dieser Wert liegt deutlich über dem 3,0x Viele Analysten werten das als Warnsignal für den Energiesektor und weisen auf ein überdurchschnittlich hohes Risiko hin profile. Während jüngste Veräußerungen von Vermögenswerten, wie der geplante Verkauf von Shelby Trough-Vermögenswerten für 430 Millionen Dollar im Dezember 2025 sollen die Schuldentilgung beschleunigen, der absolute Schuldenstand bleibt jedoch ein Hauptanliegen der Anleger.

Hier ist die kurze Rechnung zur Leverage-Situation:

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Möglichkeit, dass das EBITDA stark mit den Gaspreisen schwankt, was bedeutet, dass ein kleiner Rückgang der Rohstoffpreise dieses Verhältnis noch weiter ansteigen lassen könnte. Das ist eine schwierige Situation.

Hohes Risiko der Rohstoffvolatilität

Das Unternehmen ist ein reiner Erdgasproduzent, was bedeutet, dass seine Erträge äußerst empfindlich auf die volatilen Preisschwankungen von Henry Hub-Erdgas reagieren. Vorbei 80% Der Umsatz von Comstock Resources ist an die Erdgas- und Ölpreise gebunden, wodurch das Unternehmen einem erheblichen Marktrisiko ausgesetzt ist. Analysten schätzen beispielsweise, dass der ungesicherte Break-Even-Punkt des Unternehmens – der Erdgaspreis, der zur Deckung aller Kosten und zur Aufrechterhaltung der Produktion erforderlich ist – etwa bei etwa liegt 4,25 $ NYMEX-Erdgas pro tausend Kubikfuß (Mcf). Wenn die Preise darunter fallen, generiert das Unternehmen einen negativen freien Cashflow, was zu einem Cash-Burn führt. In einem Niedrigpreisumfeld wird dieser reine Spielfokus eher zu einer Belastung als zu einer Stärke.

Zu den Hauptrisikofaktoren dieser Konzentration gehören:

• Anhaltend niedrige Erdgaspreise zwingen zu einer Reduzierung des Bohrprogramms.
• Erhöhter Cash-Burn, voraussichtlich in der Nähe 200 Millionen Dollar im Jahr 2025 zu mittleren NYMEX-Erdgaspreisen von 3 US-Dollar.
• Absicherungsverluste, wenn sich die realisierten Preise im Vergleich zu ihren Sicherungsverträgen ungünstig entwickeln.

Investitionsbedarf

Die Aufrechterhaltung der hohen Produktionsrate von Comstock Resources erfordert erhebliche, kontinuierliche Kapitalinvestitionen (CapEx). Dies ist eine strukturelle Schwäche, da sie den freien Cashflow begrenzt, der für den Schuldenabbau oder die Rendite der Aktionäre zur Verfügung steht. Das Entwicklungs- und Explorations-CapEx-Budget des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2025 wird voraussichtlich in der Größenordnung von liegen 1,0 bis 1,1 Milliarden US-Dollar. Konkret sind allein die Investitionskosten für Bohrungen und Fertigstellung (D&C) mit ca. veranschlagt 1,05 Milliarden US-Dollar. Diese hohen Ausgaben sind allein notwendig, um natürliche Produktionsrückgänge auszugleichen und die Anbaufläche in Western Haynesville weiter zu entwickeln.

Diese hohe Kapitalintensität stellt definitiv einen Gegenwind dar und zwingt sie dazu, über eine Milliarde Dollar auszugeben, nur um die Produktion am Laufen zu halten. Die hohen CapEx führten in den letzten zwölf Monaten auch zu einem negativen freien Cashflow von -321,32 Millionen US-Dollar, was ein klares Zeichen für die finanzielle Belastung ist.

Begrenzte geografische Diversifizierung

Die Aktivitäten von Comstock Resources konzentrieren sich fast ausschließlich auf das Haynesville/Bossier-Schieferbecken, hauptsächlich in Nord-Louisiana und Ost-Texas. Dieser Fokus ermöglicht zwar umfassendes operatives Fachwissen und Kosteneffizienz, erhöht jedoch das Risiko regionaler, nicht marktbedingter Risiken erheblich. Ein einzelnes katastrophales Ereignis oder eine regulatorische Änderung in diesem Bereich kann sich unverhältnismäßig stark auf die betriebliche und finanzielle Leistung des gesamten Unternehmens auswirken. Hierbei handelt es sich um ein klassisches Konzentrationsrisiko.

Aufgrund der mangelnden Diversifizierung ist das Unternehmen sehr anfällig für:

• Regionale Wetterereignisse wie Hurrikane stören die Produktion und die Midstream-Infrastruktur.
• Lokale regulatorische Änderungen in Bezug auf Bohrungen, Genehmigungen oder Umweltstandards.
• Infrastrukturengpässe oder Pipeline-Kapazitätsprobleme, die speziell für die Golfküstenregion gelten.

Comstock Resources, Inc. (CRK) – SWOT-Analyse: Chancen

Strukturelles Wachstum der LNG-Nachfrage

Die bedeutendste kurzfristige Chance für Comstock Resources ist der strukturelle Anstieg der Erdgasnachfrage in den USA, der durch die Inbetriebnahme neuer Exportanlagen für Flüssigerdgas (LNG) verursacht wird. Diese Welle neuer Kapazitäten wird das inländische Angebot-Nachfrage-Gleichgewicht verbessern und die Preise erhöhen, was einem reinen Gasproduzenten wie Comstock direkt zugute kommt.

Die US Energy Information Administration (EIA) prognostiziert, dass die LNG-Bruttoexporte der USA im Jahr 2025 um 19 % auf 14,2 Milliarden ft³/d und im Jahr 2026 um weitere 15 % auf 16,4 Milliarden ft³/d steigen werden. Diese zusätzliche Nachfrage konzentriert sich entlang der Golfküste, in der Nähe von Comstocks wichtigstem Haynesville Shale-Anbaugebiet.

Die EIA prognostiziert, dass dieser Nachfrageanstieg den Erdgas-Spotpreis von Henry Hub von durchschnittlich etwa 2,20 US-Dollar/Million Btu im Jahr 2024 auf fast 4,20 US-Dollar/Mio. Die Vermögenswerte des Unternehmens in Western Haynesville liegen strategisch günstig in der Nähe des LNG-Korridors und befinden sich zudem in der Nähe wichtiger Märkte wie Dallas und Houston, was sie definitiv zum heiligen Gral der Gasversorgung macht.

• Die erwarteten Erweiterungen der LNG-Kapazität werden die bestehende US-Kapazität um fast 50 % erweitern.
• Zu den wichtigsten Projekten, die die Nachfrage 2025/2026 ankurbeln, gehören Plaquemines LNG, Corpus Christi LNG Stage 3 und Golden Pass LNG.
• Die gesamte nominale Exportkapazität dieser neuen Anlagen beträgt 5,3 Milliarden ft³/Tag.

Aggressiver Schuldenabbau

Comstock hat eine klare Chance, seine Bilanz erheblich zu entschulden, indem es den prognostizierten freien Cashflow und die Erlöse aus dem Verkauf von Vermögenswerten auf seine ausstehenden Schulden anwendet. Dies ist eine entscheidende Maßnahme, um die finanzielle Flexibilität des Unternehmens zu verbessern und möglicherweise ein höheres Bewertungsmultiplikator am Markt zu erzielen.

Zum 30. September 2025 meldete das Unternehmen eine Gesamtverschuldung von 3.169 Millionen US-Dollar. Das Management hat proaktiv nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte abgebaut, um diesen Schuldenabbau voranzutreiben. Der bevorstehende Verkauf seiner Shelby Trough-Vermögenswerte soll im Dezember 2025 430 Millionen US-Dollar in bar einbringen, was zusammen mit den 15,2 Millionen US-Dollar aus der Veräußerung der Cotton Valley-Bohrlöcher einen Gesamtverkauf von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten in Höhe von 445,2 Millionen US-Dollar ergibt.

Hier ist die kurze Rechnung zur Cash-Generierung für die Schuldentilgung:

Durch die Nutzung dieser starken Liquiditätsposition zur Schuldentilgung werden die Zinsaufwendungen gesenkt und die Kreditwürdigkeit des Unternehmens gestärkt profile, Zumal der ungesicherte Unternehmens-Breakeven-Punkt auf einen hohen NYMEX-Erdgaspreis von 4,25 US-Dollar geschätzt wird, um die Produktion aufrechtzuerhalten. Durch den Schuldenabbau wird der Breakeven-Preis gesenkt, wodurch ein größerer Puffer gegen Preisvolatilität geschaffen wird.

Konsolidierungspotenzial

Der strategische Fokus von Comstock auf das Western Haynesville Shale bietet eine doppelte Chance: entweder die Konsolidierung kleinerer, angrenzender Flächen oder die Möglichkeit, selbst ein äußerst attraktives Übernahmeziel zu werden. Western Haynesville gilt als erstklassiges, ertragsstarkes Grenzgebiet auf dem US-amerikanischen Gasmarkt.

Das Unternehmen positioniert sein Kernvermögen bereits für maximalen strategischen Wert. Eine große Chance ist die Zusammenarbeit mit NextEra Energy Resources, LLC, um die Entwicklung von Stromerzeugungsanlagen in der Nähe von Comstocks wachsendem Gebiet Western Haynesville zu erkunden. Diese Partnerschaft zielt darauf ab, die Erdgasversorgung und Midstream-Anlagen von Comstock zu integrieren, um zuverlässige Energielösungen für den boomenden Rechenzentrumsmarkt zu unterstützen, der eine massive neue Quelle der Gasnachfrage darstellt.

• Erwerb angrenzender Flächen zur Erweiterung der bereits beschriebenen 2.559 Netto-Bohrstandorte in Western Haynesville.
• Nutzen Sie seine beherrschende Stellung im westlichen Haynesville, das strategisch günstig in der Nähe des LNG-Korridors und wichtiger Stromnachfragezentren liegt.
• Monetarisieren Sie seine Gasversorgung und Midstream-Infrastruktur durch die Allianz von NextEra Energy Resources, LLC für die Stromerzeugung.

Verbesserte Absicherungsstrategie

Die Chance besteht hier darin, die für 2026 erwarteten höheren Erdgaspreise strategisch zu sichern, eine Untergrenze für den Cashflow zu sichern und das Kapitalprogramm vor künftigen Preisrückgängen zu schützen. Die EIA-Prognose, dass die Henry Hub-Preise im Jahr 2026 durchschnittlich knapp 4,50 US-Dollar pro Million BTU betragen werden, stellt ein klares Ziel zur Sicherung künftiger Einnahmen dar.

Comstock nutzt bereits eine umfassende Absicherungsstrategie, wie die Ergebnisse des dritten Quartals 2025 belegen. Das Unternehmen erzielte nach der Absicherung im dritten Quartal 2025 einen Erdgaspreis von 2,99 US-Dollar pro Mcf, der 26,4 Millionen US-Dollar an realisierten Absicherungsgewinnen für das Quartal beinhaltete. Dies ist eine clevere Möglichkeit, den Cashflow zu stabilisieren, insbesondere bei einem kapitalintensiven Entwicklungsprogramm.

Das Ziel des Unternehmens sollte darin bestehen, seine abgesicherte Position für die Produktionsmengen im Jahr 2026 durch eine Mischung aus Swaps und Collars zu erhöhen, um die Finanzierung seiner ehrgeizigen Entwicklung in Western Haynesville zu gewährleisten. Zum Vergleich: Im dritten Quartal 2025 verfügte Comstock über eine zu 57 % abgesicherte Position seiner Erdgasproduktion. Die Festlegung von Preisen näher an den prognostizierten 4,50 US-Dollar pro Million BTU für 2026 wird unabhängig von der kurzfristigen Marktvolatilität starke Betriebsmargen gewährleisten.

Comstock Resources, Inc. (CRK) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie sehen sich Comstock Resources, Inc. (CRK) an und sehen einen reinen Gasproduzenten, was bedeutet, dass sein Schicksal eng an die Volatilität des Erdgasmarktes gebunden ist. Die größten Bedrohungen sind nicht nur Marktrückgänge, sondern auch strukturelle Probleme wie eine hohe Schuldenlast und lokale Preisengpässe, die selbst einen hohen realisierten Preis beeinträchtigen können.

Anhaltend niedrige Gaspreise

Die größte Bedrohung für Comstock Resources ist die Rückkehr zu einem Niedrigpreisumfeld, was sich direkt auf seine Fähigkeit auswirkt, sein kapitalintensives Bohrprogramm zu finanzieren und seine hohen Schulden zu bedienen. Während das Unternehmen einen soliden Preis erzielte 2,99 $ pro Mcf Nach der Absicherung im dritten Quartal 2025 ist diese Marge immer noch knapp. Zum Vergleich: Analysten schätzten zuvor, dass das Unternehmen einen realisierten Preis von ca 2,58 $ pro MMBtu nur um Ende 2024 auf Vorsteuerbasis (ohne Derivategewinne) die Gewinnschwelle zu erreichen, und diese Kosten für die Gewinnschwelle steigen mit steigenden Bohrkosten.

Die Gefahr besteht darin, dass ein anhaltendes Überangebot auf dem US-Markt die Henry Hub-Preise unter das Niveau drücken könnte, das für die Generierung eines robusten freien Cashflows (FCF) erforderlich ist. Während beispielsweise ein Analyst prognostiziert, dass Comstock etwas generieren könnte 321 Millionen Dollar im Jahr 2025 FCF bei einem NYMEX-Streifenpreis von rund $3.65, ein Rückgang zurück in den Bereich von 2,50 $ würde diesen positiven FCF schnell in einen negativen verwandeln. Da das Unternehmen hierauf durchaus empfindlich reagiert, ist jede Preisschwäche ein großes Problem.

Zinsumfeld

Comstock Resources trägt eine erhebliche Schuldenlast und ist daher sehr anfällig für steigende Zinssätze, insbesondere für seine variabel verzinslichen Kredite und bevorstehenden Refinanzierungen. Zum 30. September 2025 meldete das Unternehmen eine langfristige Gesamtverschuldung von ca 3,2 Milliarden US-Dollar. Hier ist die kurze Berechnung ihres Zinsrisikos:

• Variabel verzinsliche Schulden: Ungefähr 580,0 Millionen US-Dollar ist im Rahmen seiner Bankkreditfazilität ausstehend, die variablen Zinssätzen unterliegt, die an den SOFR (Secured Overnight Financing Rate) gebunden sind.
• Festverzinsliche Schulden: Die Mehrheit ist fest, einschließlich 965,0 Millionen US-Dollar bei 5.875% (fällig 2030) und 1,62 Milliarden US-Dollar bei 6.75% (fällig 2029).

Das Unternehmen versucht aktiv, dies zu mildern und plant den Einsatz von 430 Millionen Dollar in bar Erlöse aus dem Verkauf seiner Shelby Trough-Vermögenswerte (der voraussichtlich im Dezember 2025 abgeschlossen sein wird), um langfristige Schulden zu reduzieren. Da jedoch mehr als eine halbe Milliarde US-Dollar an variable Zinssätze gebunden sind, führt jede Erhöhung des Federal Funds Rate direkt zu höheren Zinsaufwendungen und einem geringeren Cashflow.

Regulatorische und ESG-Prüfung

Der zunehmende Fokus auf die Einhaltung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Regeln (ESG), insbesondere im Hinblick auf Methanemissionen, stellt eine wachsende Bedrohung dar, da die Betriebskosten steigen und möglicherweise der Zugang zu Kapital eingeschränkt wird. Die Environmental Protection Agency (EPA) verschärft weiterhin die Vorschriften für Methan, ein starkes Treibhausgas und ein direktes Produkt des Erdgasbetriebs.

Obwohl Comstock Resources proaktiv versucht hat, diesem Risiko zu begegnen, hat es die Zertifizierung nach dem erreicht MiQ-Standard für Methanemissionen im Jahr 2025 – die Aufrechterhaltung dieses Status erfordert kontinuierliche Investitionen und Einhaltung. Die Bedrohung ist zweifach:

• Höhere Betriebskosten: Die Einhaltung neuer und strengerer Vorschriften, selbst bei MiQ-Zertifizierung, erfordert Investitionen in Programme zur Leckerkennung und -reparatur (LDAR).
• Marktzugangsrisiko: Es gelingt nicht, ein starkes ESG aufrechtzuerhalten profile könnte die Fähigkeit des Unternehmens, institutionelles Kapital anzuziehen, insbesondere aus Fonds mit ESG-Aufgaben, einschränken und möglicherweise seine Kreditkosten erhöhen.

Basisdifferentiale

Der Preis, den Comstock Resources für sein Gas erzielt, ist nicht der Henry Hub-Benchmarkpreis, sondern der lokale Preis in der Region Haynesville, der einer Preisdifferenz unterliegt, die als Basisdifferenz bezeichnet wird. Lokale Pipeline-Einschränkungen können diesen Unterschied vergrößern, was bedeutet, dass das Unternehmen sein Gas deutlich unter dem nationalen Benchmark verkauft.

Obwohl erwartet wird, dass neue Pipeline-Kapazitäten wie das Louisiana Energy Gateway (LEG) und New Generation Gas Gathering (NG3) Ende 2025 und 2026 ans Netz gehen und so die Überlastung verringern, ist der Markt noch nicht stabil. Analysten erwarten in den nächsten Jahren eine ungewöhnlich hohe Preisvolatilität an wichtigen Handelszentren in Osttexas aufgrund zeitlicher Diskrepanzen zwischen neuem Angebot, neuen Pipelines und der steigenden Nachfrage nach LNG-Exporten. Diese Volatilität erschwert Umsatzprognosen und setzt das Unternehmen plötzlichen Einbrüchen bei den realisierten Preisen aus. Während beispielsweise einige Terminkontrakte für den Winter 2025/2026 eng mit Henry Hub gehandelt werden (z. B. nur Januar/Februar 2026). -0,14 $/MMBtu und -0,11 $/Mbtu vom Hub entfernt), könnte jeder unerwartete Pipeline-Ausfall oder ein Anstieg der lokalen Produktion diese Differenz schnell in einem ungünstigen Ausmaß vergrößern.

Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten finanziellen Sensibilitäten im Zusammenhang mit diesen Bedrohungen zusammen: