GrafTech International Ltd. (EAF): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, sachlichen Einschätzung der Position von GrafTech International Ltd. (EAF) Ende 2025, und genau das liefert eine solide SWOT-Analyse. Das Unternehmen befindet sich in einem schwierigen Preisumfeld, aber seine strukturellen Vorteile – wie die vertikale Integration in den Bereich Petroleum Needle Coke – zeigen sich definitiv in der Mengen- und Kostenkontrolle. Während die hohe Bruttoverschuldung von etwa 1,125 Milliarden US-Dollar und ein Nettoverlust von 154,72 Millionen US-Dollar in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 großen Gegenwind darstellen, bietet die Verlagerung der globalen Stahlindustrie hin zu Elektrolichtbogenöfen (EAFs) eine klare Chance. Wir ermitteln die kurzfristigen Risiken und die konkreten Maßnahmen, die Sie jetzt in Betracht ziehen sollten.

GrafTech International Ltd. (EAF) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen nach den klaren Vorteilen, die GrafTech International Ltd. (EAF) in einem schwierigen Markt bietet, und die Antwort ist einfach: Sie kontrollieren ihre wichtigsten Rohstoffe und verfolgen eine laserfokussierte Strategie auf Kosten und hochwertige Vertriebsregionen. Das ist nicht nur Theorie; Dies wird durch die jüngste Leistung im Jahr 2025 gestützt, insbesondere durch die Ergebnisse des dritten Quartals, die trotz anhaltenden Gegenwinds in der Branche spürbare operative Gewinne zeigen.

Der Kern ihrer Stärke ist ein einzigartiger struktureller Vorteil, mit dem nur wenige Konkurrenten mithalten können.

Vertikale Integration in Erdölnadelkoks über die Seadrift-Anlage.

GrafTech ist der einzige große Hersteller von Graphitelektroden, der im Wesentlichen vertikal in den Erdölnadelkoks integriert ist (Kontrolle der Lieferkette vom Rohmaterial bis zum Endprodukt), dem wichtigsten Rohstoff für Graphitelektroden mit ultrahoher Leistung (UHP). Das ist ein enormer Wettbewerbsvorteil.

Diese Integration wird hauptsächlich durch die Seadrift-Anlage in Port Lavaca, Texas, erreicht, bei der es sich um eine der weltweit einzigen eigenständigen Erdöl-Nadelkokereien handelt. Dieser Aufbau schützt das Unternehmen vor der Volatilität und potenziellen Engpässen auf dem hart umkämpften Markt für Petroleumnadelkoks. Ehrlich gesagt ist die Verfügbarkeit einer eigenen Versorgung mit Ihrem wichtigsten Input definitiv von entscheidender Bedeutung für die Kosten- und Versorgungssicherheit.

Die vertikale Integration ermöglicht es GrafTech, Nadelkoks für schätzungsweise 60 bis 70 % seiner Elektrodenproduktion zu beziehen, was in der Vergangenheit dazu beigetragen hat, seine Gesamtproduktionskosten auf oder unter den Spotpreis für das Rohmaterial selbst zu senken. Dieser strukturelle Vorteil ist grundlegend für ihre Fähigkeit, Kundenbedürfnisse zu erfüllen und die Produktqualität aufrechtzuerhalten.

Starke Kostenkontrolle, die für das Gesamtjahr 2025 einen Rückgang der Cash-Kosten der verkauften Waren pro MT um 10 % prognostiziert.

Die betriebliche Effizienz ist derzeit eine große Stärke. Für das Gesamtjahr 2025 prognostiziert GrafTech einen Rückgang der Cash-Kosten der verkauften Waren pro metrische Tonne (MT) um etwa 10 % gegenüber dem Vorjahr. Dies stellt eine Verbesserung gegenüber ihren vorherigen Prognosen dar und zeigt, dass ihre Kostenoptimierungsmaßnahmen an Fahrt gewinnen.

Die tatsächlichen Ergebnisse des dritten Quartals 2025 haben diese Fähigkeit bereits gezeigt und eine Reduzierung der Cash-Kosten der verkauften Waren pro MT um 10 % gegenüber dem Vorjahr erreicht. Hier ist die schnelle Rechnung: Das Erreichen des 10-prozentigen Rückgangs für das Gesamtjahr würde für das Gesamtjahr 2025 zu einem Cash-COGS pro metrischer Tonne von etwa 3.860 US-Dollar führen. Diese Schätzung verbirgt den kumulativen Effekt: Dies würde einem bemerkenswerten kumulierten Rückgang des Cash-COGS pro metrische Tonne um 30 % über zwei Jahre seit Ende 2023 entsprechen.

Deutliches Umsatzwachstum, 9 % mehr als im Vorjahr im dritten Quartal 2025.

Trotz eines herausfordernden Preisumfelds in der gesamten Branche gelingt es GrafTech erfolgreich, Marktanteile zurückzugewinnen und das Volumen zu steigern. Ihr Verkaufsvolumen im dritten Quartal 2025 betrug 28,8 Tausend Tonnen, ein Anstieg von 9 % im Vergleich zum dritten Quartal 2024. Dies war die höchste Verkaufsmengenleistung seit 12 Quartalen.

Das Wachstum ist auch strategisch. Sie verlagern ihren geografischen Vertriebsmix aktiv in Regionen mit besserer Preisdynamik, insbesondere in die Vereinigten Staaten.

• Im dritten Quartal 2025 stieg das Verkaufsvolumen in den USA im Jahresvergleich um 53 %.
• Die Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 sieht einen Anstieg von 8 % bis 10 % gegenüber dem Vorjahr vor.

Durch diesen Fokus auf den US-Markt stieg der gewichtete durchschnittliche Verkaufspreis für das dritte Quartal 2025 um über 120 US-Dollar pro Tonne.

Starke Liquidität von 384 Millionen US-Dollar zum 30. September 2025.

Eine starke Bilanz ist eine entscheidende Stärke, insbesondere wenn man sich in einer zyklischen Branche zurechtfindet. GrafTech beendete das dritte Quartal 2025 mit einer Gesamtliquidität von 384 Millionen US-Dollar (oder 384,3 Millionen US-Dollar), was ihnen einen Puffer zur Bewältigung kurzfristiger branchenweiter Herausforderungen verschafft.

Diese Gesamtliquidität setzt sich aus mehreren Schlüsselkomponenten zusammen:

Das Unternehmen erwirtschaftete im dritten Quartal 2025 außerdem einen positiven bereinigten freien Cashflow von 18 Millionen US-Dollar, was die anhaltenden Fortschritte auf dem Weg zu einem normalisierten Cashflow widerspiegelt. Diese Cashflow-Generierung ist ein großes Plus.

GrafTech International Ltd. (EAF) – SWOT-Analyse: Schwächen

Anhaltende Nettoverluste

Sie müssen sich der Realität stellen, dass GrafTech International Ltd. unter dem Strich immer noch Geld verliert. Die anhaltende Unfähigkeit des Unternehmens, einen Nettogewinn zu erwirtschaften, ist das unmittelbarste finanzielle Risiko. Für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2025 war der Gesamtnettoverlust erschreckend 154 Millionen Dollar.

Hier ist die schnelle Berechnung der Nettoverluste von Quartal zu Quartal, die das Ausmaß der Herausforderung verdeutlicht:

• Nettoverlust Q1 2025: 39 Millionen Dollar
• Nettoverlust Q2 2025: 87 Millionen Dollar (beinhaltet einen erheblichen nicht zahlungswirksamen Einkommensteueraufwand)
• Nettoverlust Q3 2025: 28 Millionen Dollar

Dies ist kein einmaliger Ausrutscher; Es handelt sich um ein strukturelles Problem, das trotz Kostensenkungsbemühungen weiterhin Geld verbrennt. Das Unternehmen muss diesen Trend unbedingt umkehren, um das Vertrauen der Anleger aufrechtzuerhalten.

Hohe Bruttoschuldenlast

Die schiere Höhe der Schulden in der Bilanz ist ein großer Gegenwind. Zum 30. Juni 2025 hatte GrafTech eine Bruttoschuldenlast von ca 1,125 Milliarden US-Dollar.

Diese enorme Belastung führt zu einer ständigen Belastung der Erträge durch Zinsaufwendungen und schränkt die finanzielle Flexibilität des Unternehmens für strategische Investitionen oder die Bewältigung weiterer Marktabschwünge ein. Die gute Nachricht ist, dass es praktisch keine Fälligkeiten bis Dezember 2029 gibt, was Zeit verschafft, die Schulden aber dennoch bedient werden müssen. Auch die Nettoverschuldung, die die Barmittel berücksichtigt, war mit ca 966 Millionen US-Dollar ab demselben Datum.

Unhaltbar niedrige und herausfordernde Preisdynamik

Das Kernproblem ist nicht nur die Lautstärke; Es ist der Preis, den Sie tatsächlich für das Produkt erzielen können. Das globale Stahlproduktionsumfeld ist, abgesehen von einigen stabilen Regionen wie den Vereinigten Staaten, durch eine schwache Nachfrage und Überkapazitäten auf dem Markt für Graphitelektroden gekennzeichnet.

Dies hat zu einer nicht nachhaltigen Preisdynamik geführt. Beispielsweise lag der gewichtete durchschnittlich erzielte Preis für Graphitelektroden im ersten Quartal 2025 bei ca 4.100 USD pro Tonne (MT), was ein Kreuz darstellt 20 % Rückgang im Jahresvergleich. Während der Preis einen leichten Anstieg auf ca. verzeichnete 4.200 $ pro MT Im dritten Quartal 2025 bleibt das Gesamtumfeld herausfordernd und zwingt das Unternehmen dazu, seinen Umsatzmix aggressiv auf den US-Markt zu verlagern, der bessere, aber immer noch wettbewerbsfähige Preise bietet.

Nicht ausgelastete Kapazität

Eine wesentliche Schwachstelle jedes Herstellers ist ungenutzte Kapazität, da Sie für die Fixkosten zahlen, ohne dass entsprechende Einnahmen erzielt werden. Die Produktionsanlagen von GrafTech, zu denen Standorte in Calais, Frankreich, gehören; Monterrey, Mexiko; und Pamplona, ​​Spanien, laufen nicht auf Hochtouren.

Die Kapazitätsauslastung lag im ersten Quartal 2025 bei lediglich 63%. Diese niedrige Rate hielt gleichzeitig bis ins dritte Quartal 2025 an 63%, signalisiert, dass das Unternehmen seine betriebliche Effizienz nicht maximiert. Dies bedeutet, dass höhere Fixkosten auf weniger Einheiten verteilt werden, wodurch die Kosten der verkauften Waren pro Tonne trotz erfolgreicher Kostensenkungsinitiativen des Managements höher sind, als sie sein sollten. Diese Tabelle zeigt die operative Lücke:

Die niedrige Auslastung verdeutlicht die direkten Auswirkungen der schwachen globalen Nachfrage auf die Fähigkeit des Unternehmens, sein Produktionsnetzwerk voranzutreiben. Sie benötigen ein höheres Volumen, um diese Fixkosten auszunutzen.

GrafTech International Ltd. (EAF) – SWOT-Analyse: Chancen

Die globale Stahlindustrie stellt zur Dekarbonisierung auf Elektrolichtbogenöfen (EAFs) um

Die bedeutendste, langfristige Chance für GrafTech International Ltd. ist der weltweite strukturelle Wandel in der Stahlproduktion hin zu Elektrolichtbogenöfen (EAFs). Dieser Übergang wird durch die dringende Notwendigkeit einer Dekarbonisierung vorangetrieben, da EAFs deutlich weniger Kohlendioxid erzeugen als herkömmliche Basissauerstofföfen (BOFs).

Dieser Trend befeuert direkt die Nachfrage nach dem Kernprodukt von GrafTech: Ultra-High-Power (UHP)-Graphitelektroden. Ehrlich gesagt ist dies der größte Rückenwind für das Unternehmen. Der weltweite Markt für Graphitelektroden soll von einem Wert von 11,60 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf geschätzte 16,68 Milliarden US-Dollar im Jahr 2033 wachsen, wobei UHP-Elektroden an der Spitze stehen. GrafTech ist in der einzigartigen Position, daraus Kapital zu schlagen, da sein gesamtes Geschäftsmodell auf der Lieferung dieser wichtigen Komponente für den EAF-Sektor basiert. Das Unternehmen ist zuversichtlich, dass dieser Strukturwandel zu einem nachhaltigen, langfristigen Nachfragewachstum führen wird.

Neue EAF-Kapazität in den USA geplant oder online

Der US-Markt ist kurzfristig ein Lichtblick und bietet eine konkrete und unmittelbare Chance für Umsatzwachstum und verbesserte Preise. Die US-Stahlindustrie führt die EAF-Technologie rasch ein, die bis 2025 voraussichtlich 80–85 % der gesamten US-Stahlproduktion ausmachen wird. Dies ist ein gewaltiger Wandel.

Die Erweiterung der neuen EAF-Kapazität ist erheblich und führt direkt zu einem höheren Elektrodenbedarf. Hier ist die schnelle Rechnung: Es wird erwartet, dass die USA zwischen Ende 2023 und Ende 2025 fast 16,1 Millionen Kurztonnen pro Jahr (St/Jahr) an neuer EAF-Kapazität hinzufügen werden. Dieser Kapazitätsschub treibt die Strategie von GrafTech voran, seinen Umsatzmix aktiv in diese Schlüsselregion zu verlagern, die die stärkste Preisdynamik weltweit bietet. Dieser Fokus zahlt sich bereits aus: Das US-Verkaufsvolumen stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 53 %.

Potenzial zur Diversifizierung in den wachsenden Markt für Batteriematerialien für Elektrofahrzeuge (EV).

Die vertikale Integration von GrafTech in den Bereich Petroleum Needle Coke (PNC) über seine Seadrift-Anlage eröffnet einen entscheidenden Diversifizierungspfad in den wachstumsstarken Markt für Batterien für Elektrofahrzeuge (EV). PNC ist ein wichtiger Rohstoff für die Herstellung von synthetischem Graphit, der die Anode in Lithium-Ionen-Batterien bildet. Dies ist ein riesiger, sich definitiv beschleunigender Markt.

Das Management geht davon aus, dass sich die Nachfrage nach PNC aus dem Elektrofahrzeugsektor deutlich beschleunigen wird. Der weltweite Markt für EV-Batteriematerialien wird im Jahr 2025 voraussichtlich 26,78 Milliarden US-Dollar erreichen. Für GrafTech wird die implizite Nadelkoksnachfrage für den EV-Markt im Jahr 2025 voraussichtlich 1.215.000 Tonnen (MT) betragen, was mehr als dem Doppelten der 535.000 Tonnen im Jahr 2022 entspricht Abhängigkeit von der zyklischen Stahlindustrie.

Neue margenstarke Produkte und strategische Ausrichtung

Während spezifische Daten zu neuen Produkten wie der 800-Millimeter-Elektrode oder fortschrittlichen oxidationsbeständigen Beschichtungen in den Finanzberichten für 2025 nicht öffentlich quantifiziert werden, besteht die übergeordnete Chance darin, ihren technologischen Vorsprung für margenstärkere Umsätze zu nutzen. Die Spezialität von GrafTech sind Ultra-High-Power-Elektroden (UHP), die technisch anspruchsvollsten und hochwertigsten Produkte auf dem Markt und diejenigen, die das prognostizierte Marktwachstum vorantreiben.

Das Unternehmen setzt diesen hochwertigen Fokus strategisch um, indem es seinen geografischen Vertriebsmix verlagert. Dies ist eine direkte Maßnahme zur Erzielung höherer Margen. Beispielsweise meldete GrafTech im dritten Quartal 2025 einen Nettoumsatz von 144 Millionen US-Dollar, was teilweise auf die Konzentration auf Regionen mit besseren Preisen zurückzuführen ist. Ihre Bemühungen, die Cash-Kosten der verkauften Waren pro Tonne im Jahresvergleich um 10 % zu senken, erhöhen die Margenchancen für alle ihre hochwertigen Produkte weiter.

• Die Konzentration auf UHP-Elektroden, ein hochwertiges Produkt, treibt das Marktwachstum voran.
• Strategische Verlagerung auf den US-Markt, die preisstärkste Region.
• Kostenkontrollen senkten die Cash-Kosten der verkauften Waren pro MT im dritten Quartal 2025 um 10 %.

Nächster Schritt: Die Finanzabteilung muss den potenziellen Umsatzbeitrag aus der 1.215.000 MT EV-Nadelkoks-Möglichkeit bis zum Ende des ersten Quartals 2026 modellieren.

GrafTech International Ltd. (EAF) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Intensiver Wettbewerb und Marktüberangebot, insbesondere seitens chinesischer Hersteller

Sie sind in einem Markt tätig, in dem die Hauptgefahr ein strukturelles Überangebot an Graphitelektroden ist, das größtenteils von chinesischen Herstellern verursacht wird. Dies ist nicht nur ein zyklischer Abschwung; Es ist ein anhaltender Gegenwind, der Ihren durchschnittlichen Verkaufspreis (ASP) direkt drückt.

Der CEO von GrafTech International Ltd., Timothy Flanagan, bestätigte die Realität in der Gewinnmitteilung für das zweite Quartal 2025 und stellte fest, dass das Preisumfeld aufgrund des „Überangebots, insbesondere aus China“, weiterhin sehr wettbewerbsintensiv sei. Hier ist die schnelle Rechnung: Ihr durchschnittlicher Verkaufspreis ist im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 12 % gesunken, eine direkte Folge dieses Drucks.

Fairerweise muss man sagen, dass Sie sich wehren, indem Sie Ihren Umsatzmix verschieben: Das US-Verkaufsvolumen stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 53 %, aber der Gesamtmarkt bleibt herausfordernd. Die Notwendigkeit, auf Volumenchancen zu verzichten, wenn die Margen inakzeptabel niedrig sind, zeigt, wie dünn die Rentabilitätslinie außerhalb der stärksten Regionen geworden ist.

Volatilität bei den Preisen und im Angebot für Petroleumnadelkoks aufgrund der Nachfrage nach Elektrofahrzeugbatterien

Während Ihre vertikale Integration in den Erdölnadelkoks über die Seadrift-Anlage eine Stärke darstellt, setzt sie Sie auch einer großen angebotsseitigen Bedrohung aus: dem boomenden Markt für Batterien für Elektrofahrzeuge (EV). Nadelkoks ist ein wichtiger Vorläufer für den synthetischen Graphit, der in Anoden von Elektrofahrzeugbatterien verwendet wird.

Der globale Nadelkoksmarkt wird im Jahr 2025 voraussichtlich einen Wert von 6,00 Milliarden US-Dollar haben, und die implizite Nadelkoksnachfrage für den Elektrofahrzeugmarkt wird im Jahr 2025 voraussichtlich 1.215.000 Tonnen erreichen. Diese massive, nicht stahlbezogene Nachfrage birgt ein erhebliches Preisvolatilitätsrisiko für Ihren wichtigsten Rohstoff. Während die Preise für Nadelkoks im dritten Quartal 2025 relativ unverändert blieben, wird erwartet, dass ein mögliches Handelsverfahren des US-Handelsministeriums gegen chinesisches aktives Anodenmaterial, das einen Zoll von 93,5 % einführen könnte, den Markt verschärfen und die Preise für alle Hersteller in die Höhe treiben wird.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage, insbesondere in Nordamerika und Europa, die den Kostenvorteil der Nennkapazität Ihrer Seadrift-Anlage von ca. 140.000 MT gefährden könnten.

Geopolitische und handelspolitische Unsicherheiten wirken sich auf die weltweite Stahlnachfrage und -zölle aus

Ihr Unternehmen ist grundsätzlich an die globale Stahlproduktion gebunden, die derzeit unter geopolitischer Instabilität und einer eskalierenden protektionistischen Handelspolitik leidet. Geopolitische und wirtschaftliche Unsicherheiten schränken weiterhin die weltweite Stahlproduktion ein und begrenzen die Nachfrage nach Elektroden.

Der Stahlmarkt erholt sich nicht so schnell wie erhofft. So wird beispielsweise erwartet, dass sich der Rückgang des sichtbaren Stahlverbrauchs in der Europäischen Union im Jahr 2025 mit -0,9 % fortsetzt. Darüber hinaus führen neue US-Zölle, wie die mögliche Erhöhung auf 50 % auf Stahl- und Aluminiumimporte, und die Verschärfung des Zollkontingentsystems (TRQ) der EU im April 2025 zu erheblichen Marktstörungen. Obwohl diese Maßnahmen manchmal dem Schutz einheimischen Stahls dienen, schaffen sie eine globale Unsicherheit, die Investitionen und damit auch die Nachfrage nach Ihren Graphitelektroden erstickt.

Hier ist eine Momentaufnahme des herausfordernden globalen Stahlproduktionsumfelds im Jahr 2025:

Finanzielles und Aktienrisiko, das im August 2025 einen umgekehrten Aktiensplit im Verhältnis 1:10 erfordert, um die NYSE-Konformität aufrechtzuerhalten

Die finanzielle Leistung des Unternehmens im Jahr 2025 spiegelt den starken Marktdruck wider, der zu einem erheblichen Aktienrisikoereignis führte. Der konkreteste Beweis dafür ist der umgekehrte Aktiensplit im Verhältnis 1:10, der am 29. August 2025 in Kraft trat. Diese Maßnahme war eine notwendige, wenn auch oft negativ angesehene Maßnahme, um den Preis pro Aktie zu erhöhen und die Einhaltung der fortlaufenden Notierungsstandards der New York Stock Exchange (NYSE) aufrechtzuerhalten.

Die zugrunde liegende finanzielle Belastung wird in den Ergebnissen für 2025 deutlich. Für das zweite Quartal 2025 meldete GrafTech International Ltd. einen Nettoverlust von 87 Millionen US-Dollar, gefolgt von einem Nettoverlust von 28,5 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Diese anhaltende Unrentabilität mit einem bereinigten EBITDA von nur 3 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025 wird durch eine hohe Schuldenlast noch verstärkt.

Die Schuldenstruktur stellt eine ernsthafte Bedrohung dar: Die Bruttoverschuldung belief sich im dritten Quartal 2025 auf 1.125 Millionen US-Dollar und die Nettoverschuldung auf etwa 947 Millionen US-Dollar. Das ist ein erheblicher Überhang, der die finanzielle Flexibilität einschränkt und die Kapitalkosten in einem ohnehin schwierigen Betriebsumfeld erhöht.

• Reverse-Split-Verhältnis: 1 für 10.
• Datum des Inkrafttretens: 29. August 2025.
• Nettoverlust Q2 2025: 87 Millionen Dollar.
• Bruttoverschuldung Q3 2025: 1.125 Millionen US-Dollar.