EMX Royalty Corporation (EMX): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen, wie EMX Royalty Corporation eine große, strategische Wette auf Größenordnung abschließt, und das ist ein Wendepunkt. Die jüngste Fusion mit Elemental Altus Royalties Corp. wandelt EMX von einem kleineren, aufstrebenden Explorationsunternehmen in einen mittelständischen Gold-Lizenzgebührenanbieter um, der einen deutlichen Umsatzsprung anstrebt 42 Millionen Dollar jährlich, ein starker Anstieg gegenüber ihrer eigenständigen Prognose für 2025 von bis zu 32,0 Millionen US-Dollar an bereinigten Lizenzeinnahmen. Dieser Schritt stärkt ihr Portfolio von über 300 Beteiligungen und trug dazu bei, den operativen Cashflow im ersten Halbjahr 2025 um zu steigern 570%Aber ehrlich gesagt birgt diese neue Skala echte Risiken wie die Integration der beiden Unternehmen und die Verwaltung ihres Schwerkupfer-Engagements, was definitiv zu Volatilität führen kann, wenn der Goldpreis eine Outperformance aufweist.

EMX Royalty Corporation (EMX) – SWOT-Analyse: Stärken

Diversifiziertes Portfolio mit über 300 Lizenzgebühren- und Stream-Beteiligungen

Sie wollen ein Geschäftsmodell, das das Risiko streut, und EMX Royalty Corporation (EMX) hat genau das entwickelt. Die Kernstärke des Unternehmens ist sein riesiges, weltweit diversifiziertes Portfolio an Lizenzgebühren und Mineralgrundstücken. Dieses Portfolio umfasst Edel-, Basis- und Batteriemetalle auf sechs Kontinenten und bietet Zugang zu einer breiten Palette von Rohstoffen und Gerichtsbarkeiten.

Während sich das Portfolio des Unternehmens vor dem Zusammenschluss auf etwa 170 Lizenzgebühren belief [zitieren: 7, erste Suche], ist durch die jüngste Fusion mit Elemental Altus Royalties Corp. ein neues mittelständisches Unternehmen mit einem Gesamtportfolio von mehr als 200 Lizenzgebühren entstanden, was den Umfang und die Optionalität deutlich erhöht. Dieser enorme Fußabdruck bedeutet, dass kein Ausfall einer einzelnen Anlage das Schiff zum Sinken bringen kann.

Starkes Cashflow-Wachstum, operativer Cashflow im ersten Halbjahr 2025 um 570 % gestiegen

Die Finanzergebnisse für das erste Halbjahr 2025 (H1 2025) zeigen, dass EMX zu einer Cashflow-Maschine wird. Das Unternehmen meldete einen erheblichen Anstieg seines bereinigten Cashflows aus betrieblicher Tätigkeit, der im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zum Vergleichsquartal im Jahr 2024 um satte 570 % stieg.

Der bereinigte Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit für das zweite Quartal 2025 belief sich auf 9,0 Millionen US-Dollar. Hier ist die schnelle Rechnung: Dieser Anstieg wurde hauptsächlich durch den Einzug aufgeschobener Zahlungen verursacht, darunter 6,9 Millionen US-Dollar von AbraSilver Resource Corp. und 1,5 Millionen US-Dollar von Aftermath Silver Ltd.. Diese Art der Cash-Generierung gibt dem Management erhebliche Flexibilität.

Diszipliniertes Kapitalmanagement, Rückzahlung von Schulden in Höhe von 10,0 Millionen US-Dollar im April 2025

Bei einem guten Kapitalmanagement geht es darum, proaktiv und nicht nur reaktiv zu sein. Im April 2025 stellte EMX dies unter Beweis, indem es eine vorzeitige Kapitalrückzahlung in Höhe von 10,0 Millionen US-Dollar für seine vorrangig besicherte Darlehensfazilität mit der Franco-Nevada Corporation vornahm.

Diese einzige Maßnahme reduzierte sofort die gesamten ausstehenden langfristigen Schulden von 35,0 Millionen US-Dollar auf 25,0 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus hat sich das Unternehmen bei der Kapitalallokation für 2025 das erklärte Ziel gesetzt, die Betriebsausgaben im Vergleich zu 2024 um etwa 20 % zu senken. Das ist definitiv ein klarer Fokus auf die Stärkung der Bilanz und die Verbesserung der Margen.

Generatives Lizenzgebührenmodell senkt Explorationskosten und Betriebsrisiko

Das EMX-Geschäftsmodell namens „Lizenzgebührengenerierung“ ist ein entscheidender struktureller Vorteil. Im Gegensatz zu traditionellen Bergbauunternehmen konzentriert sich EMX auf den Erwerb von Mineralgrundstücken im Frühstadium, die Wertschöpfung durch technische Arbeiten und die anschließende Zusammenarbeit mit anderen Unternehmen zur Finanzierung der kostspieligen Exploration und Erschließung.

Durch diesen Ansatz erhält EMX eine Lizenzbeteiligung zu geringen oder gar keinen Kosten für sich selbst, wodurch das Risiko der erheblichen Kapitalaufwendungen (CapEx) und Betriebsrisiken, die mit dem Betrieb einer Mine verbunden sind, begrenzt wird. Die Partnerunternehmen – nicht EMX – übernehmen den Großteil des Explorationsrisikos, während EMX den langfristigen, margenstarken Cashflow aus Lizenzgebühren behält. Dies ist eine clevere Möglichkeit, die Discovery-Option ohne betriebliche Probleme zu nutzen.

Erhebliches Engagement in Kupferanlagen wie Caserones und Timok

EMX hält eine bedeutende Position auf dem Kupfermarkt, was angesichts des weltweiten Vorstoßes in Richtung Elektrifizierung und grüner Energieinfrastruktur von entscheidender Bedeutung ist. Die Flaggschiff-Standorte Caserones in Chile und Timok in Serbien sind für diese Stärke von zentraler Bedeutung.

Das sind keine Kleinprojekte. Der CEO hat darauf hingewiesen, dass jedes dieser wichtigen Vermögenswerte das Potenzial hat, über seine jeweilige Lebensdauer Lizenzgebühren in Höhe von über 1 Milliarde US-Dollar zu generieren. Darüber hinaus belaufen sich die Konsensschätzungen der Analysten auf einen kombinierten Nettoinventarwert (NAV) der Caserones- und Timok-Lizenzgebühren von über 300 Millionen US-Dollar.

• Caserones: Mit Sitz in Chile, einem weltweit führenden Kupferproduzenten.
• Timok: Liegt in Serbien und die Entwicklung des Kupfer-Porphyr-Projekts in der unteren Zone durch Zijin Mining Group Co. läuft weiter.
• Das Unternehmen erwarb im ersten Quartal 2025 außerdem eine zusätzliche Lizenzbeteiligung an der Chapi-Kupfermine in Peru, was das Kupferengagement weiter steigerte.

EMX Royalty Corporation (EMX) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie müssen die strukturellen Risiken verstehen, die mit dem Geschäftsmodell der EMX Royalty Corporation verbunden sind, insbesondere angesichts der Fusion mit Elemental Altus Royalties Corp. (jetzt Elemental Royalty Corporation) im November 2025. Die Hauptschwächen konzentrierten sich auf das Rohstoffpreisrisiko, ein hohes Bewertungsmultiplikator und die Abhängigkeit von Explorationsfinanzierungen Dritter.

Ein starkes Engagement in Kupferanlagen führt zu GEO-Volatilität, wenn der Goldpreis den Kupferpreis übersteigt.

Das Portfolio von EMX war zwar diversifiziert, wies jedoch eine erhebliche Konzentration auf kupferbasierte Vermögenswerte auf, insbesondere die Caserones- und Timok-Lizenzgebühren. Dies stellt ein strukturelles Risiko für die Kennzahl Goldäquivalentunzen (GEOs) dar, die ein wichtiger Leistungsindikator (KPI) für Lizenzunternehmen ist. Wenn der Goldpreis schneller steigt als der Kupferpreis, werden die GEOs von auf Kupfer fokussierten Vermögenswerten mathematisch reduziert, was die wahre Stärke des auf Gold fokussierten Teils des Portfolios verschleiern kann.

Hier ist die schnelle Rechnung: Basierend auf den angenommenen Rohstoffpreisen für die Prognose für 2025 war das Preisverhältnis von Gold zu Kupfer beträchtlich. In den Ergebnissen des zweiten Quartals 2025 wurde ausdrücklich darauf hingewiesen, dass ein Rückgang der GEOs im Vergleich zu 2024 auf diese starke Kupferbelastung zurückzuführen ist. Es handelt sich um ein klassisches Geovolatilitätsproblem.

• Kupferreiche Vermögenswerte: Caserones und Timok.
• Konsenspreis für Gold 2025: 2.668 $/Unze.
• Konsenspreis für Kupfer 2025: 4,26 $/Pfund.

Ein hohes KGV deutete auf eine Überbewertung vor der Fusion im November 2025 hin.

Bevor die Fusion mit Elemental Altus Royalties Corp. am 13. November 2025 abgeschlossen wurde, wurden die Aktien von EMX mit einem Aufschlag gehandelt, der eine Überbewertung im Verhältnis zu den kurzfristigen Erträgen signalisierte. Ein hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) kann durch explosives Wachstum gerechtfertigt werden, aber der Multiplikator von EMX lag deutlich über dem Branchendurchschnitt, was darauf hindeutet, dass zukünftiges Wachstum bereits eingepreist war. Dies machte die Aktie anfällig für scharfe Korrekturen aufgrund uneinheitlicher Finanznachrichten oder einer Verlangsamung der Lizenzgebührengenerierung.

Das geschätzte KGV für 2025 lag bei mehr als dem Dreifachen des Branchendurchschnitts, was für jedes Unternehmen eine große Hürde darstellt, sich zu rechtfertigen. Dieser hohe Multiplikator war einer der Faktoren, die vor der Fusion zu einer „neutralen“ Analystenstimmung beitrugen.

Vertrauen auf von Partnern finanzierte Explorationen für zukünftiges Wachstum der Lizenzgebührenpipeline.

Das Geschäftsmodell „Lizenzgebührengenerierung“ von EMX ist zwar kapitaleffizient, verlässt sich jedoch stark auf externe Bergbauunternehmen (Partner), um die Exploration und Erschließung seiner Lizenzkonzessionsgebiete zu finanzieren und voranzutreiben. Das Unternehmen erwirbt zu geringen Kosten Mineralrechte und vergibt diese dann an Partner, die das betriebliche und finanzielle Risiko übernehmen. Die Schwäche liegt hier in der fehlenden direkten Kontrolle über den Zeitplan und die Durchführung der Explorationsprogramme.

Wenn ein Partner beschließt, sein Explorationsbudget zu kürzen, beispielsweise aufgrund eines Rückgangs der Rohstoffpreise oder einer Änderung der Unternehmensstrategie, verlangsamt sich die Pipeline von EMX für zukünftige Produktionslizenzgebühren, unabhängig von der Qualität des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Diese Abhängigkeit ist ein wesentlicher Unterschied zu Lizenzunternehmen, die sich ausschließlich auf den Erwerb produzierender oder nahezu produzierender Lizenzgebühren konzentrieren. Der Verkauf der Nordic-Betriebsplattform von EMX im Juni 2025 hat bei gleichzeitiger Reduzierung der Betriebsausgaben diese Abhängigkeit von Partnerfinanzierung für generative Bemühungen weiter gefestigt.

Die Stimmung der Analysten vor der Fusion war aufgrund gemischter Finanzkennzahlen „neutral“.

Im Vorfeld der Fusion im November 2025 schwächte sich der allgemeine Konsens der Analysten ab, und ein wichtiger KI-Analyst bewertete die Aktie als neutral. Bei dieser Einschätzung handelte es sich nicht um eine pauschale Ablehnung, sondern um eine vorsichtige Haltung, die auf die gemischte finanzielle Entwicklung und spezifische Herausforderungen zurückzuführen war. Das hohe KGV war ein Problem, aber auch die zugrunde liegende Finanzlage ließ Bedenken aufkommen.

Die Hauptsorgen galten der Rentabilität und dem Cashflow, was sich stark auf die Gesamtbewertung der Aktie auswirkte. Obwohl die Bilanz stabil war, stand das Unternehmen vor „Rentabilitäts- und Cashflow-Herausforderungen“, die einen optimistischeren Ausblick einschränkten. Dieses gemischte Bild sorgte trotz des starken Anstiegs der bereinigten Lizenzeinnahmen von 22 % im ersten Halbjahr 2025 (auf 19,0 Millionen US-Dollar) dafür, dass die Stimmung vor dem Zusammenschluss stabil blieb. Sie müssen den Cashflow genau beobachten.

EMX Royalty Corporation (EMX) – SWOT-Analyse: Chancen

Durch die Fusion mit Elemental Altus entsteht ein neues mittelständisches Goldlizenzunternehmen mit einem Umsatzziel von 70 Millionen US-Dollar.

Die Fusion mit Elemental Altus Royalties Corp., die im November 2025 abgeschlossen wurde, ist ein definitiv transformatives Ereignis, durch das ein neues mittelständisches Unternehmen namens Elemental Royalty Corp. entsteht. Diese Konsolidierung löst sofort das Problem der Größenordnung und positioniert das kombinierte Unternehmen mit einer prognostizierten bereinigten Umsatzprognose von 70 Millionen US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025. Diese deutlich höhere Umsatzbasis, die untermauert wird durch 16 produzierende Lizenzgebührenbietet die nötige Stabilität und Markttransparenz, um um größere Deals zu konkurrieren, als jedes Unternehmen alleine abschließen könnte. Der Konsens der Analysten geht davon aus, dass dieser Umsatz im Jahr 2026 auf 80 Millionen US-Dollar steigen wird, was eine starke kurzfristige Wachstumsprognose zeigt. Das neue Unternehmen basiert auf vier Ecklizenzgebühren, die von erstklassigen Bergbauunternehmen betrieben werden.

Erhöhte Größe und Liquidität für den Erwerb größerer, produzierender Lizenzgebühren.

Die neue Größenordnung wird sofort durch eine erhebliche Kapitalspritze unterstützt. Gleichzeitig mit der Fusion sicherte sich Elemental Royalty Corp. eine Finanzierung in Höhe von 100 Millionen US-Dollar von Tether Investments. Dieses Kapital stellt in Kombination mit den vorhandenen Cashflows eine Kriegskasse dar, um größere, wertsteigernde Lizenzgebührenerwerbe auf dem Markt anzustreben. Hier ist die schnelle Rechnung: Das neue Unternehmen verwaltet ein Portfolio von über 200 Lizenzgebühren und Mineralbesitzanteile, was zu niedrigeren Kapitalkosten und einer größeren Verhandlungsmacht führt. Darüber hinaus wird erwartet, dass die durch die Fusion erhöhte Handelsliquidität dazu beitragen wird, die Bewertungslücke zu größeren, etablierteren Lizenzgebühren-Konkurrenten zu schließen.

Durch den Zusammenschluss entsteht eine robustere Finanzplattform für zukünftiges Wachstum:

• Gesamtes Lizenzgebührenvermögen: Über 200
• Lizenzgebühren produzieren: 16
• Gleichzeitige Finanzierung: 100 Millionen US-Dollar von Tether Investments
• Prognostizierter bereinigter Umsatz für 2025: 70 Millionen US-Dollar

Starke weltweite Nachfrage nach kritischen Batteriemetallen (z. B. Kupfer, Nickel) im Portfolio.

Das bestehende Portfolio von EMX bietet einen sinnvollen Zugang zur steigenden Nachfrage nach kritischen Batterie- und Basismetallen, was eine große langfristige Chance darstellt. Das kombinierte Portfolio von Elemental Royalty Corp. weist eine bereinigte Umsatzaufteilung auf Rohstoffe von ca. auf 33 % unedle Metalle auf der Umsatzbasis des letzten Quartals, eine wichtige Komponente, die das Risiko weg von reinen Edelmetallen diversifiziert. Zu den wichtigsten Lizenzgebühren gehören Vermögenswerte auf Kupferbasis wie die Caserones-Mine in Chile und das Kupfer-Gold-Projekt Timok in Serbien. Im November 2025 erwarb EMX außerdem eine Lizenzgebühr für ein Kupferprojekt in Chile, das sich in der Entwicklungsphase befindet, und demonstrierte damit seinen anhaltenden Fokus auf diesen stark nachgefragten Rohstoff. Dieses strategische Engagement in Kupfer-, Nickel-, Kobalt- und Graphit-Lizenzgebühren versetzt das Unternehmen in die Lage, von den globalen Elektrifizierungs- und Energiewendetrends zu profitieren.

Umschichtung von Kapital aus Vermögensverkäufen (wie der Nordics-Plattform) in neue Akquisitionen.

Ein zentraler Bestandteil des Lizenzgebührengenerierungsmodells von EMX ist die Monetarisierung von Vermögenswerten im Frühstadium, um neue, höherwertige Möglichkeiten zu finanzieren. Diese Strategie hat sich im Jahr 2025 als äußerst effektiv erwiesen. Der im September 2025 aktualisierte Verkauf der nordischen Geschäftseinheit an First Nordic sowie der Verkauf des marokkanischen Portfolios im Juli 2025 setzen Kapital frei. Darüber hinaus erhielt das Unternehmen im April 2025 von AbraSilver Resource Corp. eine vorzeitige Grundstückszahlung in Höhe von 6,85 Millionen US-Dollar für das Diablillos-Projekt. Dieses Kapital wird sofort umgeschichtet, wie der Erwerb einer zusätzlichen Net Smelter Return (NSR)-Lizenzgebühr von 1 % für die Chapi-Kupfermine in Peru im ersten Quartal 2025 in Höhe von 7,0 Millionen US-Dollar zeigt, die voraussichtlich ab 2026 Umsatz beisteuern wird. Das ist eine kluge Kapitalallokation.

Explorationserfolge bei wichtigen Lizenzkonzessionsgebieten wie dem Silber-Gold-Projekt Diablillos.

Das Silber-Gold-Projekt Diablillos in Argentinien, an dem EMX eine NSR-Lizenzgebühr von 1 % hält, ist kurzfristig ein wichtiger Katalysator. Der Betreiber, AbraSilver Resource Corp., veröffentlichte im August 2025 eine aktualisierte Mineralressourcenschätzung (Mineral Resource Estimate, MRE), die ein erhebliches Wachstum bestätigte. Die MRE erhöhte die gesamten auf den Tagebau beschränkten Oxidmineralressourcen auf 199 Millionen Unzen enthaltenes Silber (a +34% Anstieg) und 1,72 Millionen Unzen enthaltenes Gold (a +27% Anstieg) in den gemessenen und angezeigten (MI) Kategorien. Das Projekt befindet sich auf einem klaren Entwicklungspfad, wobei der Betreiber erwartet, in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 die Genehmigung der Umweltverträglichkeitsprüfung (UVP) zu erhalten und im ersten Quartal 2026 eine endgültige Machbarkeitsstudie (DFS) vorzulegen. Dieser Fortschritt erhöht die Wahrscheinlichkeit drastisch, dass die Lizenzgebühr bald zu einer bedeutenden Cashflow-Quelle für Elemental Royalty Corp. wird.

EMX Royalty Corporation (EMX) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie sind auf der Suche nach einem klaren Blick darauf, was die neue Elemental Royalty Corporation stören könnte, das zusammengeschlossene Unternehmen, zu dem die EMX Royalty Corporation gerade fusioniert ist. Die größten Bedrohungen sind nicht nur marktbedingt; Sie sind struktureller und geopolitischer Natur, insbesondere angesichts des Zeitpunkts der Fusion im November 2025.

Integrationsrisiko aus der Fusion mit Elemental Altus Royalties Corp. im November 2025.

Die Fusion von EMX Royalty Corporation und Elemental Altus Royalties Corp. wurde am 13. November 2025 abgeschlossen und führte zur neuen Elemental Royalty Corporation. Während das strategische Grundprinzip überzeugend ist – die Bildung eines mittelständischen Players mit einem prognostizierten bereinigten Umsatz von 80 Millionen US-Dollar im Jahr 2026 – ist der Integrationsprozess selbst ein kurzfristiges Risiko. Das zusammengeschlossene Unternehmen verfügt nun über 16 produzierende Lizenzgeber und insgesamt über 200 Lizenzgeber, was die Integration zweier unterschiedlicher Managementteams, IT-Systeme und Unternehmenskulturen bedeutet.

Ehrlich gesagt, ein Zusammenschluss unter Gleichen verläuft selten reibungslos. Das Risiko liegt weniger im Scheitern des Deals als vielmehr im Effizienzverlust nach der Fusion oder in dem, was wir als „Integrationswiderstand“ bezeichnen. Dieser Widerstand kann das Tempo des Erwerbs neuer Lizenzgebühren verlangsamen, was den zentralen Wachstumsmotor des Geschäftsmodells darstellt. Das neue Unternehmen verfügt über eine gute Kapitalausstattung mit einer Pro-forma-Nettoliquidität von 117,1 Millionen US-Dollar und einer potenziellen nicht in Anspruch genommenen Kreditfazilität in Höhe von 200 Millionen US-Dollar. Wenn sich die Teams jedoch nicht zusammentun, bleibt dieses Kapital ungenutzt.

Volatilität der Rohstoffpreise, insbesondere wenn die Kupferpreise schwanken.

Trotz des Fokus des neuen Unternehmens auf Gold bedeutet das alte Portfolio von EMX, dass das Unternehmen immer noch stark von Kupfer abhängig ist, dem umsatzstärksten Rohstoff. Dieses Engagement konzentriert sich auf wichtige Vermögenswerte wie die Caserones-Mine in Chile und das Timok-Projekt in Serbien. Kupfer ist ein volatiles Metall und diese Volatilität kann sich direkt auf Ihre bereinigten Lizenzeinnahmen auswirken.

Hier ist die schnelle Rechnung: Kupfer-Futures erlebten Anfang 2025 einen massiven Preisausschlag. Die Preise stiegen am 26. März 2025 auf den Rekordwert von 5,3740 $ pro Pfund, stürzten dann aber bis zum 7. April 2025 um 25 % auf ein Tief von 4,03 $ pro Pfund ab. Die Prognose von EMX für 2025 basierte auf einem Konsenspreis von 4,26 $/Pfund. Wenn die Preise darunter fallen, werden Ihre erwarteten Verkäufe in Goldäquivalentunzen (GEO), die für 2025 auf 10.500 bis 12.000 GEO geschätzt wurden, darunter leiden.

Geopolitisches Risiko durch Vermögenswerte in verschiedenen Gerichtsbarkeiten wie Türkei und Chile.

Das Lizenzgebührenmodell ist darauf ausgelegt, das Risiko eines einzelnen Landes zu diversifizieren, die Konzentration wichtiger Vermögenswerte in Rechtsgebieten mit sich verändernden politischen Landschaften bleibt jedoch definitiv eine Bedrohung. In Chile, wo die Kupfer-Molybdän-Mine Caserones ein wichtiger Vermögenswert ist, besteht ständig das Risiko von Ressourcennationalismus und Steueränderungen.

In Türkiye, wo EMX die Gediktepe-Lizenzgebühr hält, führte die Regierung im Juli und November 2025 weitreichende Änderungen am Bergbaugenehmigungssystem ein. Während einige dieser „Super Permit“-Verordnungen darauf abzielen, die Genehmigungen zu rationalisieren, zentralisieren andere die endgültige Entscheidungsbefugnis unter der Präsidentschaft, was neue, unvorhersehbare politische Risiken in den Regulierungsprozess mit sich bringt. Dies kann zu Unsicherheit für den Betreiber ACG Metals führen und wichtige Umstellungen verzögern, wie beispielsweise die Umstellung auf den Sulfidabbau in Gediktepe, die im Oktober 2025 Gegenstand einer Änderung der Lizenzvereinbarung war.

Lizenzgebührenkontrahenten entwickeln keine Projekte oder haben betriebliche Probleme.

Ihre Einnahmequelle ist nur so gut wie die Umsetzungsfähigkeit des Betreibers. Als Inhaber einer Lizenzgebühr haben Sie keinerlei operative Kontrolle, was ein zweischneidiges Schwert ist. Das Risiko besteht darin, dass ein Kontrahent entweder ein Entwicklungsprojekt verzögert oder in einer produzierenden Mine auf große betriebliche Schwierigkeiten stößt, was sich direkt auf die Lizenzgebührenzahlungen auswirkt.

Während das Unternehmen positive Fortschritte erzielt hat, wie etwa das Viscaria-Kupfer-Eisen-Silber-Projekt in Schweden, das im April 2025 alle wichtigen Genehmigungen erhält, kann es bei anderen Lizenzgebühren in der Entwicklungsphase zu Verzögerungen kommen. Beispielsweise wird erwartet, dass das Diablillos-Silber-Gold-Projekt in Argentinien, ein weiterer wichtiger Vermögenswert, seine endgültige Machbarkeitsstudie bis zum ersten Quartal 2026 abschließen und in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 eine Bauentscheidung treffen wird. Dadurch verschiebt sich der Zeitplan für neuen Cashflow, und jede weitere Verzögerung bedeutet einen Zeitwertverlust für diesen zukünftigen Lizenzgebührenstrom.

Hohe Inflation und Zinsen erhöhen die Kapitalkosten für Neuanschaffungen.

Die Ära der Zinssätze nahe Null ist vorbei und die Kapitalkosten bleiben anhaltend hoch, auch wenn die Zinssätze in einigen Ländern weltweit zu sinken beginnen. Dies betrifft den gesamten Bergbausektor, insbesondere in Schwellen- und Entwicklungsländern, wo die Kapitalkosten für Projekte mindestens doppelt so hoch sein können wie in fortgeschrittenen Volkswirtschaften.

Für Elemental Royalty ergeben sich daraus zwei Probleme:

• Höhere Kosten für die eigene Neuverschuldung zur Finanzierung von Akquisitionen.
• Erhöhte finanzielle Belastung für die kleineren Kontrahenten in der Entwicklungsphase, wodurch Projektverzögerungen oder -ausfälle wahrscheinlicher werden.

Das Unternehmen hat seine bestehenden Schulden gut verwaltet und im April 2025 eine vorzeitige Rückzahlung in Höhe von 10,0 Millionen US-Dollar vorgenommen, um den Kapitalbetrag der Franco-Nevada-Kreditfazilität von 35,0 Millionen US-Dollar auf 25,0 Millionen US-Dollar zu reduzieren. Dennoch bedeutet das allgemeine Hochzinsumfeld, dass jede Neuakquisition eine höhere Hürde überwinden muss, um einen Mehrwert zu erzielen, was den Pool an attraktiven Deals begrenzt.