FIGS, Inc. (FIGS): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie versuchen herauszufinden, ob die Premium-Story für FIGS, Inc. nach Jahren des Hypes immer noch Bestand hat, und ehrlich gesagt zeigen die Ergebnisse des dritten Quartals 2025 ein Unternehmen, das operativ intelligenter geworden ist – eine Bruttomarge von 69,9 % ist auf jeden Fall etwas Bemerkenswertes –, aber das Umsatzwachstum wird immer schwieriger zu finden. Bei 2,8 Millionen aktiven Kunden, die durchschnittlich 114 US-Dollar pro Bestellung ausgeben, ist der Markenvorteil real, doch Konkurrenten wie Fabletics greifen nach. Basierend auf den neuesten Daten gehe ich davon aus, dass die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer zwar durch ihre Community und die proprietären FIONx-Stoffe gemildert wird, die strukturelle Macht ihrer spezialisierten Textillieferanten jedoch weiterhin ein zentrales Risiko darstellt, das Sie nicht ignorieren können. Lassen Sie uns genau herausfinden, wo der Hebel in diesem Geschäft jetzt liegt.

FIGS, Inc. (FIGS) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie analysieren die Angebotsseite von FIGS, Inc. und das Konzentrationsrisiko hier ist definitiv etwas, das man im Auge behalten sollte. Die Macht der Energieversorger über FIGS, Inc. ist ein entscheidender Hebel, der sich auf die Kostenstruktur des Unternehmens auswirkt, was sich in den Bruttomargenzahlen widerspiegelt.

Die Struktur der Rohstoffbeschaffung lässt auf eine erhebliche Abhängigkeit schließen, was natürlich den Einfluss der Lieferanten erhöht. Konkret erfolgt die Rohstoffbeschaffung zu 73 % über nur drei primäre Textilhersteller. Dieser Konzentrationsgrad bedeutet, dass jede Störung oder Preisnachfrage dieser wenigen Partner die Rentabilität von FIG, Inc. direkt unter Druck setzt.

Diese Abhängigkeit wird durch die Notwendigkeit spezieller Eingaben verstärkt, insbesondere für die Signaturmaterialien des Unternehmens. Die Abhängigkeit von einigen wenigen spezialisierten Lieferanten bei der Herstellung des proprietären FIONx-Gewebes ist eine wesentliche Schwachstelle. Obwohl FIGS, Inc. keine langfristigen Verträge mit seinen Herstellern abschließt, ist die Konsistenz und Langlebigkeit seines Kerngewebes gewährleistet profile Stärken Sie die Beziehungen zu bestehenden Anbietern, was sich in der Lieferantenmacht niederschlagen kann.

Der Wechsel des Lieferanten für diese kundenspezifischen Materialien ist kein einfacher Plug-and-Play-Vorgang. Wir sehen hohe Umstellungskosten für FIGS, Inc. aufgrund kundenspezifischer Materialspezifikationen und strenger Qualitätskontrollstandards, die erforderlich sind, um die erstklassige Haptik und technische Leistung des Produkts aufrechtzuerhalten. Dieser Lock-in-Effekt gibt etablierten Lieferanten mehr Verhandlungsspielraum.

Um Ihnen einen Eindruck vom finanziellen Hintergrund zu vermitteln, vor dem sich diese Lieferantendynamik abspielt, finden Sie hier die neuesten gemeldeten Zahlen aus dem dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025:

Die Bruttomarge von 69,9 % im dritten Quartal 2025 war zwar stark und stieg im Vergleich zum Vorjahr um 280 Basispunkte, wurde jedoch teilweise durch niedrigere Zollsätze und geringere Frachtkosten erreicht, was darauf hindeutet, dass externer Kostendruck, etwa durch Lieferanten oder die Logistik, eine konstante Variable darstellt. Das Unternehmen weist auch auf die Auswirkungen von Zöllen als Risikofaktor hin, die in direktem Zusammenhang mit den Kosten der beschafften Materialien stehen.

Auf der anderen Seite gibt es einige Faktoren, die die absolute Macht der Lieferanten schwächen:

• Eine geografisch vielfältige globale Lieferkette verringert das politische oder logistische Risiko eines einzelnen Landes.
• FIGS, Inc. beschafft im Allgemeinen auf der Basis von Bestellungen und vermeidet so langfristige Verpflichtungen, die die zukünftige Flexibilität einschränken könnten.
• Das Unternehmen rekrutiert aktiv neue Lieferanten, um Innovationen zu unterstützen, bleibt jedoch weiterhin auf Kernstoffe angewiesen.

Insgesamt wird die Lieferantenmacht aufgrund der begrenzten spezialisierten Produktionskapazität für firmeneigene Textilien trotz der starken Bilanz des Unternehmens von 241,5 Millionen US-Dollar in bar zum 30. September 2025 als mittel bis hoch eingeschätzt.

FIGS, Inc. (FIGS) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Wenn man sich die Macht des Kundenstamms von FIGS, Inc. anschaut, erkennt man eine gespaltene Persönlichkeit. Für einzelne medizinische Fachkräfte, die ein Kittelset kaufen, ist deren Wirksamkeit relativ gering, bei größeren Unternehmen verschiebt sich diese Hebelwirkung jedoch erheblich.

Für den einzelnen Kunden wird die Macht durch den wahrgenommenen Wert der Marke begrenzt. FIGS, Inc. hat seine Bekleidung erfolgreich nicht nur als Uniform, sondern auch als Statussymbol innerhalb der Gesundheitsbranche positioniert. Dieser Markenwert ermöglicht es FIGS, Inc., Premium-Preise zu erzielen, was eine direkte Gegenmaßnahme zu den niedrigen Umstellungskosten darstellt, die mit der Massenware von OP-Bekleidung verbunden sind. Wenn Sie nur auf den Stoff und die Nähte achten, ist der Wechsel einfach; Aber wenn man die soziale Währung berücksichtigt, ist es eine größere Entscheidung, sich von der Marke zu verabschieden.

Die Größe dieser treuen Basis ist beträchtlich, was dem Unternehmen eine gewisse Stabilität verleiht. Im dritten Quartal 2025 erreichte die Zahl der aktiven Kunden 2,8 Millionen. Diese große, engagierte Basis deutet darauf hin, dass die Kunden insgesamt an der Marke festhalten, was ihre individuelle Verhandlungsmacht dämpft.

Wir können sehen, dass sich diese Klebrigkeit im Kaufverhalten widerspiegelt. Der durchschnittliche Bestellwert (AOV) für FIGS, Inc. betrug im dritten Quartal 2025 114 US-Dollar, was einem Anstieg von 6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieser Anstieg, der auf eine höhere Rate an Vollpreisverkäufen und einen höheren Produktmix zurückzuführen ist, zeigt, dass Kunden bereit sind, mehr pro Transaktion auszugeben, was ein weiteres Indiz dafür ist, dass die Markentreue die niedrigen Kosten des Wechsels zu einem Generika-Konkurrenten überwiegt.

Hier sind die wichtigsten Kundenkennzahlen aus dem dritten Quartal 2025:

Sie müssen jedoch die institutionelle Seite der Gleichung berücksichtigen. Die Bedrohung durch Nachfragemacht ist bei großen Gesundheitssystemen viel höher. FIGS, Inc. entwickelt sein TEAMS-Geschäft speziell für dieses Segment. Institutionelle Kunden verfügen aufgrund des Großeinkaufs und der Notwendigkeit einer Standardisierung innerhalb einer Einrichtung über einen wesentlich größeren Einfluss bei der Verhandlung von Preisen und Konditionen als jede einzelne Krankenschwester oder jeder einzelne Arzt. Um dies ins rechte Licht zu rücken: Das institutionelle Segment (TEAMS-Geschäft) zielt auf einen Bereich ab, der historisch gesehen etwa 15 % der US-amerikanischen Scrubs-Industrie ausmacht. Wenn FIGS, Inc. keinen überzeugenden Mehrwert bietet, der über die reine Marke hinausgeht, können diese Großabnehmer Zugeständnisse erzwingen oder sich standardmäßig auf einen günstigeren Anbieter konzentrieren.

Die Dynamik der Verhandlungsmacht lässt sich anhand der wirkenden Kräfte zusammenfassen:

• Aufgrund des starken Markenwerts ist der Einfluss für Einzelpersonen gering.
• Hohes Leistungspotenzial für institutionelle Käufer (TEAMS).
• Das AOV-Wachstum deutet darauf hin, dass die Preissetzungsmacht weiterhin wirksam ist.
• Der aktive Kundenstamm ist mit 2,8 Millionen groß.
• Rein produktbezogen sind die Umstellungskosten niedrig, kulturell jedoch hoch.

Die Strategie des Unternehmens zur Bekämpfung der institutionellen Hebelwirkung umfasst die Skalierung von Produktinnovationen und die internationale Expansion in der Hoffnung, die Marke in weiteren Regionen unverzichtbar zu machen, bevor groß angelegte Standardisierungsverträge zur Norm werden. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

FIGS, Inc. (FIGS) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie analysieren die Wettbewerbsintensität im Bereich Gesundheitsbekleidung und es ist definitiv ein überfüllter Bereich für FIGS, Inc. Die Rivalität ist hier heftig und kommt aus zwei Hauptrichtungen: den etablierten, traditionellen Uniformunternehmen, die langjährige Beziehungen zu Krankenhaussystemen haben, und den neueren, digital nativen Direct-to-Consumer (DTC)-Marken. Stellen Sie sich das so vor: Es gibt die alten Player, denen die B2B-Verträge gehören, und dann gibt es agile Newcomer wie Jaanuu und Fabletics, die in Sachen Stil und direktes Engagement neue Maßstäbe setzen.

Der Markt selbst ist stark fragmentiert, was bedeutet, dass kein einzelner Player, nicht einmal ein Branchenführer wie FIGS, Inc., die vollständige Kontrolle hat. Dennoch hat FIGS, Inc. eine bedeutende Präsenz aufgebaut. Für die letzten zwölf Monate (TTM), die am 30. September 2025 endeten, meldete FIGS, Inc. einen TTM-Umsatz von 581,03 Millionen US-Dollar. Diese Größe verschafft ihnen einen Vorteil in Bezug auf Kaufkraft und Markenbekanntheit gegenüber kleineren Marktteilnehmern, aber sie müssen dennoch um jeden Kundendollar kämpfen.

Wo FIGS, Inc. sich in dieser Rivalität wirklich von anderen abhebt, ist die Kostenseite, insbesondere die Bruttomarge. Ihre Bruttomarge im dritten Quartal 2025 erreichte 69,9 %. Diese Marge ist ein entscheidender Wettbewerbsvorteil gegenüber der Konkurrenz, insbesondere wenn man bedenkt, dass viele Wettbewerber gezwungen sind, höhere Preisnachlässe zu zahlen, um an Boden zu gewinnen. Ehrlich gesagt ist es harte Arbeit, diese Marge im Wettbewerb um die Marke aufrechtzuerhalten.

In einem Sektor, der kein explosionsartiges Wachstum erlebt – es ist eher ein auf Nachschub ausgerichteter Bekleidungssektor – ist Differenzierung alles. Markenmarketing und Community-Aufbau sind nicht nur nette Dinge; Sie sind für FIGS, Inc. von entscheidender Bedeutung, um nicht zur Ware zu werden. Sie müssen die emotionale Bindung stark halten, um ihren Preis gegenüber günstigeren Alternativen zu rechtfertigen. Die Rivalität verschärft sich, weil immer kostengünstige Optionen verfügbar sind und Konkurrenten häufig Werbemaßnahmen ergreifen, um Kunden abzuwerben.

Hier ist ein kurzer Blick auf einige wichtige Kennzahlen, die den aktuellen Stand der Dinge für FIGS, Inc. bei der Bewältigung dieser Rivalität zeigen:

Um dem ständigen Druck der Konkurrenz entgegenzuwirken, setzt FIGS, Inc. auf mehrere Bereiche, um seinen Vorsprung zu behaupten:

• Die Ausgaben für Markenmarketing waren im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich niedriger als in der Olympia-Kampagne des Vorjahres.
• Die Zahl der aktiven Kunden stieg im Jahresvergleich um 4,0 % auf 2,8 Millionen (Stand: 30. September 2025).
• Der Nettoumsatz pro aktivem Kunden betrug in den letzten zwölf Monaten 209 US-Dollar.
• Das Unternehmen konzentriert sich auf Produktinnovationen mit neuen Stoffen wie FINEX, FORMEX und FIBREX.
• Die internationale Expansion beschleunigt sich und zielt auf Märkte wie Japan und Südkorea ab.

Die Möglichkeit, einen höheren AOV zu erzielen, der im dritten Quartal 2025 bei 114 US-Dollar lag, was einer Steigerung von 5,6 % im Jahresvergleich entspricht, trägt dazu bei, den Druck von Billigkonkurrenten auszugleichen, die möglicherweise hauptsächlich über den Stückpreis konkurrieren. Dennoch erhöht die anhaltende Bedrohung durch Zölle, die auf das Jahr hochgerechnet einen Gegenwind von rund 440 Basispunkten ausmacht, das Kostenmanagement gegenüber der Konkurrenz noch komplexer.

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FIGS, Inc. (FIGS) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Sie analysieren die Wettbewerbslandschaft für FIGS, Inc. und die Bedrohung durch Ersatzstoffe ist definitiv geringer als in vielen anderen Verbrauchersektoren. Das liegt daran, dass das Kernprodukt – Peelings – eine nicht diskretionäre, vorgeschriebene Berufskleidung für Beschäftigte im Gesundheitswesen ist. Wenn Sie in einem klinischen Umfeld arbeiten, müssen Sie Kleidung tragen, die den Einrichtungsstandards entspricht; Diese Anforderung schränkt zwangsläufig das Universum praktikabler Alternativen ein.

Der primäre Ersatz, gegen den Sie kämpfen, ist nicht eine völlig andere Art von Kleidung, sondern eher die traditionellen, kastenförmigen, kostengünstigeren Kittel, die den Markt seit Jahrzehnten dominieren. Diese veralteten Optionen konkurrieren fast ausschließlich über den Preis und die grundlegende Compliance und es fehlt ihnen der technische Komfort und Stil, auf dem FIG sein gesamtes Wertversprechen aufgebaut hat. Der Erfolg von FIG Ende 2025 zeigt, dass ein erheblicher Teil des Marktes bereit ist, einen Aufschlag zu zahlen, um den Ersatz zu meiden.

Hier ist die schnelle Berechnung, wie sich die Premium-Positionierung von FIG in Finanzstärke niederschlägt, die als psychologische Barriere für einen Wechsel fungiert. Wenn Kunden in den wahrgenommenen Wert der Marke Technical Comfort investieren, ist es weniger wahrscheinlich, dass sie zu einer günstigeren, weniger funktionalen Alternative zurückkehren. Dieser Markenwert ist ein echter Vermögenswert.

Der hohe wahrgenommene Wert des technischen Stoffes und der Passform schafft eine psychologische Hürde beim Wechsel. Wenn Sie den Unterschied in der Atmungsaktivität oder Dehnbarkeit gespürt haben, fühlt sich die Rückkehr zu einer älteren, kastigeren Passform wie ein Rückschritt in der beruflichen Lebensqualität an. Aus diesem Grund stieg der Nettoumsatz pro aktivem Kunden 2% Jahr für Jahr zu $209 für die letzten zwölf Monate bis zum 30. September 2025, auch wenn die Zahl der aktiven Kunden wuchs 4.0% zu 2,8 Millionen.

Mögliche Ersatzstoffe könnten auch nicht scheuerfeste Berufsarbeitskleidung sein, aber dies bleibt ein kleiner Teil der Gesamtbedrohung. FIG zielt aktiv auf diesen Bereich ab, was durch die Fokussierung auf das Teams-Geschäft belegt wird, für das Schätzungen zufolge geschätzt wird 15% Total Addressable Market (TAM) in den USA. Dies zeigt, dass das Unternehmen über den Kernmarkt für Scrub-Ersatzprodukte hinausblickt, der Hauptkampf jedoch immer noch gegen den traditionellen Scrub-Ersatz geht.

• Der Nettoumsatz von Scrubwear stieg 8.4% im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025.
• Der internationale Nettoumsatz stieg 11.7% im dritten Quartal 2025.
• Der Anteil der Betriebskosten am Nettoumsatz sank auf 63.6% im dritten Quartal 2025.
• Nettogewinnmarge erreicht 5.8% im dritten Quartal 2025.
• Die bereinigte EBITDA-Marge betrug 12.4% im dritten Quartal 2025.

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FIGS, Inc. (FIGS) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie sehen die Eintrittsbarrieren in den Bereich der medizinischen Bekleidung, und für FIGS, Inc. (FIGS) ist der von ihnen aufgebaute Markenwert ein großes Hindernis. Es geht nicht mehr nur darum, Peelings zu verkaufen; Es geht darum, den medizinischen Fachkräften einen Lebensstil zu verkaufen. Der Aufbau dieses Gemeinschaftsgefühls ist teuer und zeitaufwändig.

Der Umfang der Operationen ist eine weitere Hürde. Die Replikation der hochentwickelten E-Commerce-Plattform DTC (Direct-to-Consumer) und der sie unterstützenden globalen Lieferkette erfordert erhebliches Vorabkapital. Sie können nicht einfach einen Shopify-Shop eröffnen und mit der von FIG eingerichteten Infrastruktur konkurrieren.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größenordnung, die ein neuer Marktteilnehmer erreichen müsste, basierend auf der Leistung im dritten Quartal 2025:

Es ist schwierig, einen solchen Kundenstamm von Grund auf aufzubauen. Ehrlich gesagt, allein die Investition in Technologie und Logistik schreckt viele potenzielle Akteure ab.

Die proprietäre Stofftechnologie FIONx ist eine echte technische Barriere. Es handelt sich dabei nicht nur um Marketing-Flausch; Es ist schwierig, die Spezifikationen schnell anzupassen. Neueinsteiger stehen vor der Herausforderung, vergleichbare Leistungsmerkmale zu entwickeln.

• FIONx widersteht Bakterien um bis zu 99.5%.
• FIONx erreicht 99.9% feuchtigkeitsableitende Fähigkeit.
• Der Stoff wiegt gerade mal 3,8 Unzen pro Quadratmeter für leichte Haltbarkeit.

Darüber hinaus stellte das Management Verbesserungen bei den Retouren fest, die direkt mit der Produktqualität und der Passform zusammenhängen und es für einen Neuling schwieriger machen, das Erlebnis nach dem Kauf zu erreichen. Die genaue niedrige Rücklaufquote, die Sie erwähnt haben, wurde jedoch nicht ausdrücklich angegeben 10% In den neuesten Berichten führte das Unternehmen eine allgemeine Verbesserung der Rücklaufquoten an, die mit einer besseren Passform zusammenhängt, was ein Zeichen für die Produktreife ist, die neuen Marktteilnehmern fehlt.

Dennoch ist der Markt nicht undurchdringlich. Wir haben das gesehen, als um 2023 eine starke bestehende Bekleidungsmarke wie Fabletics in den Markt eintrat. Dieser Schritt beweist, dass selbst bei hohen Hürden ein gut kapitalisierter, markenorientierter Wettbewerber mit einer bestehenden Bekleidungspräsenz die etablierten Unternehmen herausfordern kann. Sie müssen die Marke nicht von Grund auf aufbauen, was für sie ein großer Vorteil ist.

• Marktkapitalisierung von FIGS Inc. (Q3 2025): 1,23 Milliarden US-Dollar.
• Internationaler Nettoumsatz (Q3 2025): 24,32 Millionen US-Dollar (zeigt eine globale Reichweite, die es zu verteidigen gilt).

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.